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血肉長城 CUP

http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=21568
全球淪陷爆小股災　恒指急瀉 676點
散戶血肉長城撐工行、建行
 

2010年02月06日

【本報訊】歐洲五國信貸 危機引發環球小型股災，港股昨跟隨外圍一瀉如注，甫開市即插 600餘點失守二萬關，其後反彈乏力，收報 19665點，跌 676點或 3.33%，是去年 11月底杜拜危機以來最大單日跌幅。跌市成交增至 780億元，有散戶趁機執平貨，築起「血肉長城」力撐工行（ 1398）及國壽（ 2628）等中資金融股，但分析員認為，散戶實力難抵大戶沽壓，料大市下周很大機會繼續沉底。

 

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其實所謂散戶「血肉長城」具不具有指標性？

 

我看來是沒有任何指標性。

 

回看滙豐去年由$70掉到$33都有血肉長城。那麼滙豐見底前後幾天有沒有血肉長城？都是有的。

 

據我觀察，最好的逆向指標，反而是傳媒、財演以及基金經理的意見。

 

當報紙大字標題股災、所有財演及基金經理將目標位不斷推低，意見愈一致，見底的機會愈高。

燈神若跑去「潛修」，見底的機會將更加高。

 

股票基金的手持現金水平也是很好的指標，股票基金的現金即是推動股市上升的燃料。據花旗一月中的報道指，亞洲股票基金的現金水平仍遠高於2000年的歷史低水平，在牛市還是屬平穩水平。當然在一輪大型拋售後，現金水平應該會更高。

 

比起過去，現在市場愈來愈多擁有極龐大資 產量的對沖基金，即是院長所稱的魔鬼邪神大戶，他們的操作能真正牽動市場。他們的資產不是普通的股票共同基金那樣（法規限定的某幾個百份比的現金和股 票），而是可以沽空、高槓桿操作，並能在不同市場和衍生工具之間游走。它們的移動速度可以很快，誰也不能預料。

 

因此，想估計底部，真的只能斷估，誰也沒有十足把握。直接觀察市場，看到強而有力的向上 tape action，我相信會較為可靠。

 

當然，長線價值投資者看到個別股票有價值 浮現的情況，分段買貨也無不可。回想去年那些血肉長城之中無論在$50或者$33買滙豐，持有到今天盈利都是不錯。若不想捱價，又不想持有太多股票，風險 胃納不大的人，什麼也不做甚至止蝕的亦是可以，主要關鍵在於，在趨勢轉變後，會有什麼行動吧。舉個例，09年3月不動，若到9月才發現上升趨勢而加入，那 就算是失敗的了。但是若5月加入的話，那也能做得很不錯啊。

以我個人來說，20%的現金水平是中性 的。見到 downside 比 upside 小，會持有比20%少的現金，若upside 小於 downside，那會持有多於20%的現金。現在我只持5%現金，算是很進取，所以一旦發現自己看錯、或者覺得不肯定、upside 不是特別多時，我是會增持現金的。
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