【閉市論門道】散戶常犯的錯誤 騎行夜幕的統計客:
http://xueqiu.com/2480001764/39799212
騎行客在雪球上堅持每日發文已有一月。期間收穫大量熱心球友的評論。無論評論得對或錯，褒或貶，騎行客儘可能保留其原來的面目，不刪帖不拉黑。真理越辯越明。尤其是股市這個沒有絕對對錯標準的地方，百家爭鳴方讓人兼聽則明。騎行客一貫的原則是，用正能量投資A股市場，相信中國經濟的未來；用靈活的手段炒股，低買高賣利益最大化；用理性控制風險，確保在市場中活得更久活得更好。有些評論騎行客無法回應，是因為價值觀不同。雪球不是新鮮事物，在雪球之前就有股吧，股吧之前就有財經媒體。無論在什麼樣的載體裡，最受追捧，揚名立萬的往往是「一味唱多」的人。而「一味唱多」的人大多自己不炒股，比如財經節目嘉賓，券商明星分析師。真正把自己的大多數資產投資於股市的人，時刻都在權衡風險。炒股票不考慮風險只考慮收益的人，要麼是新手，要麼是賭徒。
北京的春天很短。北京領導下的A股也是由寒冬直接進入盛夏，在陽春三月裡已然沸騰。雪球各家談的多是牛市買買買，騎行客願意充當反面教材，給市場和股民潑點冷水，也平衡一下罈子裡的氣氛。
對於建設性的評論，騎行客儘可能從技術的角度解答。或釋疑，或辯論，或改正錯誤。分析的方法角度可以不同，歸納演繹的結論可以不同，但分析的過程在一段時間內卻存在唯一客觀的標準。這是大家辯論的基石。
根據我們現有的認知範圍，去探索更多未知的領域，反過來修正我們現有認知的不足。這是一種科學精神，適用於任何領域。所以，對於有些缺乏科學精神，或是違反辯論規則的評論，騎行客無法一一回應。
於是就有了此文 – 騎行客歸納總結了散戶由於認知上的不足，所常犯的錯誤，以作為無法一一回覆的補償。
【錯誤一】過去代表未來 – 典型的說法「你說有風險的股票過去已經上漲了兩倍三倍，照你的說法肯定滿倉踏空」
經常做經濟分析的人都會預測GDP、預測行業增速、預測企業盈利。騎行客看過的成千上萬份分析報告99%都是預測未來會重複當前的趨勢。行業過去五年20%增長，未來三年也會保持15-20%的增速。公司過去三年平均市盈率50倍，我們給公司未來兩年的市盈率估值也是45倍、40倍。
根據牛頓第一定論，在沒有外力的情況下，物體會保持其當前的運動狀態。這或許是一切過去代表未來理論的祖師爺。然而，
無論是經濟、行業或是企業，不斷地受到來自國家政策，產業興衰，競爭演變的外力作用。過去往往不代表未來。股價更是漲多了要跌，跌多了要漲。股民們一味把目光投向近期漲幅巨大，上躥下跳股性好的股票，覺得未來還能繼續漲，是很危險的事情。新入市的股民經常會問，「這股盤了這麼久老不漲，是不是沒戲了？」用一句話回答叫，「善有善報，惡有惡報，不是不報，時候未到。」
【錯誤二】凡事都問利好利空 – 典型的說法「銀行存款保險制度落地是不是利空銀行股，利好保險股啊？」
騎行客的回答是，
絕大部分市場上的信息既不是利好也不是利空，而是無關。股評家的特點是收市後分析今天為什麼漲為什麼跌，漲是由於哪個消息利好，跌是由於哪個消息利空。於是就出現了如下的笑話：「牛市裡漲是因為此消息代表利空出盡，熊市裡跌是因為同樣的消息大大地利空。」如今，我們每天都處於信息爆炸的海洋裡，每天問各種信息利好利空，真不如在熊市的時候買完一隻股票，然後忘了它，把兩三年內市場上一會兒利好一會兒利空的新聞當耳邊風，到頭來保管賺得更多。
最後回答銀行存款保險制度，無論有沒有這個制度，16家上市的股份制銀行都不可能破產。銀行存款保險制度在決策層中醞釀始於5年前，去年底在媒體上開始宣傳，時至如今正式推出，對市場的影響已屬「無關」（見騎行客的消息面文集深入探討
http://xueqiu.com/2480001764/32115835）。至於對保險股的影響，看看上市的保險公司的收入和能從銀行這裡賺到保費的數量級比較吧。在美國收銀行存款保險保費的是FDIC，並非任何商業保險公司。
【錯誤三】大小不分 – 典型的說法「XX股票有XX概念，要漲」
當我們分析上市公司進入某一新領域時，一定分析其自身的體量。
$樂視網(SZ300104)$ 當初做電視是利好，因為彼時其市值不到百億，而網上付費視頻的行業規模與電視機行業差很多。同樣這也是為什麼那麼多借殼上市的股價都能狂飆突進，因為殼公司本身盤子小，裝入的資產體量大，或者公司本身盤子中等，裝入的資產體量巨大，如
$成飛集成(SZ002190)$ ，
$信威集團(SH600485)$ 。
所以在上市公司進行資產重組或投資時，分析其本身的體量（市值），和重組/投資的規模（金額）之間的比例關係異常重要。這是目前絕大部分散戶日常看的新聞當中所沒有的。只看定性，不做定量分析，謬之千里。這同樣解釋了為什麼盤子小的公司（20-30億左右）有點風吹草動的概念，無論投資規模，股價都很容易飈（見騎行客的短線文集
http://xueqiu.com/2480001764/39622372）。而給銀行發券商牌照如同給恐龍一根玉米，反應寥寥。
【錯誤四】左右互搏 – 典型的說法「
$蘇寧云商(SZ002024)$ 做O2O，利好」
當一家上市公司已在所處領域做到行業領先，佔據市場相當份額（10%或20%以上）時，其應對新進入者對自身業務衝擊時所做的轉型 – 就是左右互博。因為，如果新模式是有效的，不可避免地侵蝕原有自身的業務；如果新模式無效，則浪費投資。蘇寧/國美做電商，做O2O就是最好的例子。同樣，
$格力電器(SZ000651)$ 為應對小米侵蝕其白電份額而去做手機，
$工商銀行(SH601398)$ 、
$招商銀行(SH600036)$ 為應對餘額寶搬走它的存款而把原有的信用卡商城拓展成電子商務平台，也只是一種簡單粗暴的
「敵人殺到我家裡來了，我也用一部分資源去包抄它的老家」的黔驢之技。這裡左右互博的不是外部的市場，而是自身的資源。
【錯誤五】公開信息當內幕消息 – 典型的說法「據說這家公司要收購XX」
市場上總是不缺有人來神秘兮兮地跟你說「內幕消息」。騎行客曾居於投資的十字路口（橫跨VC、PE二級市場），每天車來車往的小道消息自是聽得特別多。據騎行客統計，90%以上的內幕消息屬於公開信息。
聽消息的人都應認真查一查上市公司的公告，最方便的當屬巨潮（http://www.cninfo.com.cn）。有些內幕消息是在「股價異動信息」中已被澄清的，有些則是在併購重組申報審批的進行過程中，還有的則已披露意向性協議。無論處於那種狀態，公告中披露的內容都比線索人神秘兮兮地跟騎行客講的要詳盡。把公開信息當內幕消息炒，仍然有50%上漲的可能（牛市中是90%）。但你知道的這點內幕信息，實在比市場大資金知道的公開信息還要少。勝算也就聽天由命吧。
黑夜給我們黑色的眼睛，不是讓我們在黑夜中繼續抓瞎，而是讓我們去尋找光明。把自己的命運交付給50/50的幾率，還是扼住命運的咽喉，這是你的選擇。
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