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2015博鰲論壇皇冠上的明珠：一帶一路

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2015博鰲論壇皇冠上的明珠：一帶一路
作者：華泰策略徐彪、江金鳳




又一年博鰲論壇召開，習總書記親自參加並做主題發言。


博鰲論壇，估計很多人都聽過，但是對於博鰲論壇的地位，估計很多人並不十分明了。個人的看法：博鰲論壇是中國自己的達沃斯論壇。比起夏季達沃斯論壇來說，後者的與會規模更加龐大，但通常只有總理參加，前者規模稍遜，但每次都總書記親自參加。為何？因為博鰲論壇是親生的，而達沃斯是外來領養的。因為達沃斯論壇是壯年期的國際資本年度盛宴，而博鰲論壇是青少年期的國際資本盛宴，它承載著新中國引領國際資本流動的夢想。


傳說中的達沃斯論壇，分夏季和冬季兩場，每年都能吸引一大批國家元首、跨國企業去參加。國家領導人和跨國企業老板至少有一個共同點：他們都很忙。如果找不到足夠的動力，誰那麽有空每年千里迢迢跑去開會？如果尋覓不到足夠的利益，中國國務院總理哪來的非洲時間每年參加夏季達沃斯論壇並致開幕詞？從本質上看問題，我將達沃斯論壇定位為國際資本的盛宴。跨國企業的背後是跨境資本，這個星球最牛跨境資本的擁有者們每年聚在一起碰頭，商量商量未來的方向，討論討論以後產業如何轉移和布局，議論議論哪里出現了新的投資機會。要知道，每年資本和熱錢的流動已經成為全球所有國家不敢忽視的建設或者破壞性力量，事關未來資本/熱錢流動，各國政要們自然不敢輕慢。


博鰲論壇的本質是什麽呢？


2001年博鰲論壇成立的相關官方文件表述如下：


“為政府要員、商業領袖和知名學者提供一個高層對話平臺，以增進和深化貿易和投資聯系，推動建立夥伴關系，在應對不斷出現的全球性經濟挑戰方面，闡明各自的觀點。增進亞洲跨文化間的相互理解，增強該地區私營團體的社會責任感。創造一個良好的環境，強化商業團體在尋求增長和進步過程中的和諧共生關系，以實現該地區經濟的可持續發展。”


博鰲論壇就是亞洲政府首腦（代表國家資本）和大型企業（代表私人資本）關起門來討論發展問題的地方。展望未來，如果有一天亞洲成為全世界的金融與經濟中心，如果亞洲貨幣成為名符其實的世界貨幣，如果國際事務的中心重新回到這片古老的土地上，屆時完全可能出現如下一幕：某年博鰲論壇開會，中投董事長出來說美國好像有點過熱，不如我們把投資轉到南非去吧，那里的基礎設施不錯，政府招商引資政策又好。眾人紛紛點頭，一拍即合。回去後一二三開始從美國撤資。半年後，美國政府的人民幣儲備告罄。過熱後遺癥與熱錢大規模逆向流動雙碰頭，北美洲經濟危機爆發。（別笑，1996年達沃斯論壇上就曾經出現過這一幕，只不過現實里的倒黴孩子換成四小龍，而下一站寵兒換成了中國） 中國在成長，亞洲在成長，亞洲的國有資本在成長，亞洲的私人資本在成長，當這種成長速率動輒8%甚至更高的時候，誰敢小視資本聯手的力量？哪怕現在不具備呼風喚雨的能量，未來呢？一旦生長到位，博鰲論壇將從山寨版達沃斯，轉變成真正意義上的達沃斯論壇。


你看，這就是博鰲論壇。習總在上面說的每一句話，都有異常明確的指向性，因為，他本來就是說給有心人聽的。今年的開幕式，習總照例說了很多東西，但是，幾乎所有人都明了：今年的焦點只有一個，那就是“一帶一路”。


一帶一輪最早出現在2013年，總書記訪問中亞時正式提出。剛開始的時候，大家對一帶一路的理解還局限在貿易通道上，但很快，全世界很快發現，這是一個堪稱雄心勃勃的計劃。我們想要的，絕不僅僅是恢複往日絲綢之路的榮光，而是構建一個未來的經濟與貨幣一體化聯盟。在這個願景下，中國將從資本輸入國變成輸出國，過剩產能的問題迎刃而解。中國將從實物商品制造國轉變為貨幣輸出國，人民幣國際化的問題迎刃而解。中國將從一個韜光養晦的世界大國轉變成擁有自己一畝三分地後院的世界強國，五大常任理事國中“橡皮圖章”的外號將遠離我們而去。


圖景很美好，成果如何？關鍵看實施。而說到實施，則必須通讀一遍剛剛發布的《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》。可以將其總結為一幅圖：




從上面這幅圖來看，一帶一路的實施方案就是總結為簡單的幾句話：給錢（資金融通）+給基礎設施（設施聯通）+給產業（農業電子商務新興產業為代表）。做這些事情的目的是啥呢？為了民心相通。民心相同為了啥呢？為了最後在政策端能夠互相溝通，說白了，就是國家戰略層面成為一個戰壕里的戰友。仔細想想，大概可以分為三個階段：


第一個階段：砸錢敲門階段，修橋鋪路拉電線，沒錢怎麽辦？亞投行和絲路基金面帶微笑出現您面前 :  sir , can I help you ?（正好解決產能過剩的問題，解決儲備過剩的問題。）


第二個階段：產業轉移和融合階段；（正好解決產業競爭力的問題，一帶一路沿線國家絕大多數是發展中國，他們的人工成本以及環境汙染成本都要低於我們。）


第三個階段：經濟與貨幣一體化階段。做到這個程度，當地老百姓願意優選使用人民幣的時候，政治一體化不用你說，瓜熟蒂落水到渠成；（正好解決國際地位的問題，有了自己的一體化後花園，該有的國際地位自然會有）


思路已經清晰，重點突破選在哪里呢？


兩條路走出去：一個海上絲綢之路，一個陸上絲綢之路。


海上絲綢之路，經濟帶核心區為福建。陸上絲綢之路，經濟帶核心區為新疆。如果說，類似基建、高鐵、機械、能源開發、油氣設備、管材、電力設備、通信、農業、旅遊、港口企業走出去早已在資本市場的預期內（後面具體列表，正文主要聚焦超預期的東西，畢竟是二級市場的分析師，深知二級市場最喜歡新東西），這次明確新疆和福建分別為一帶一路的核心區，則顯然遠超市場預期。如果我沒有記錯的話，去年上半年，為了尋找一帶一路最受益的省份，我們曾經咨詢過參與規劃制定的專家，當時得到的答複是不會明確出發點和核心區域。


短短大半年，為啥會發生顛覆性變化呢？


還是要從一路一帶的定稿版路線圖上尋找答案：


1）絲綢之路經濟帶：重點暢通中國經中亞、俄羅斯至歐洲(波羅的海)；中國經中亞、西亞至波斯灣、地中海；中國至東南亞、南亞、印度洋；


解讀：絲綢之路經濟帶一共對應三條線路，其中兩條都從新疆出發，習大大當年提出一帶一路的地方，過去一年已經部長級磋商至少三次，你說，不選這里作為核心區，選哪里？


新疆作為橋頭堡，跟中亞的合作主要體現在哪里呢？


先說我們想要的東西：中亞出發最終抵達歐洲的高鐵，要讓我們修過去吧。中亞豐富的油氣及礦產資源，要讓我們參與開發和建設吧。由於該地區資源豐富，我國與其合作主要是能源項目，先期也跟相關國家建立了許多資源合作的項目，目前也在推進中哈原油管道二期、中亞天然氣D線建設。（只可惜，無論是探礦采礦還是油氣管道，都不是典型的新疆公司在運營。）


再說我們能給的東西：中亞五國和改革開放前的中國很像，都屬於典型的礦產及農產品等初級產品輸出國。凡是可以幫助到他們增加輸出的事情，他們都歡迎。


所以呢，農業合作成為我們的敲門磚。新疆自治區經濟工作會議和兵團發改委年度工作會議上均明確將兵團農業走出去作為其承接一帶一路戰略的重要支撐點之一。中方企業農業科技示範中心在塔吉克斯坦落成，中烏、中塔成立了農業合作機制， 2014年7月新疆兵團領導率高規格代表團對哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦和塔吉克斯坦進行考察訪問，簽訂800萬美元合作項目，而合作項目主要集中在兵團的優勢產業上，涉及農業科技研究、農機具推廣、農作物良種繁育、現代農業示範區建設等方面。


所以呢，電力和電網建設成為我們的敲門磚。如由企業承建的吉爾吉斯斯坦南北輸變電通道大動脈工程—“達特卡—克明”500千伏輸變電項目在2015年將實現吉爾吉斯斯坦南北電網的全線貫通。


總結一下：新疆板塊，首推農業股（新農開發、新賽股份等）、電力設備股（特變電工等）。


2）21世紀海上絲綢之路：重點方向是從中國沿海港口過南海到印度洋，延伸至歐洲；從中國沿海港口過南海到南太平洋；


解讀：海上絲綢之路的起始點很多，官方指定範圍是中國沿海港口都算，福建的地位相對特殊些，被重點拿出來，或許是基於臺灣的考慮吧。海上絲綢之路很純粹，最受益的公司，一定是貿易類公司。


總結一下：福建板塊，首推貿易類公司（廈門國貿、建發股份等）。


內部重點關註兩大經濟帶核心區-新疆和福建，由此引發了一帶一路最大的意外收獲。外部關註合作重點的各異，其中中亞、南亞地區看點在於能源、電力設備、通信設備、農業方面的合作，東南亞關註基建的合作。


根據頂層規劃的框架思路和合作重點，通過一帶一路戰略外輸產品可以改善我國基建、機械、電力、通信、農業、油氣設備、高端設備等行業的供需格局，互通也利於我國旅遊行業和重要港口的發展。對應到投資機會：重點關註八個細分方向：











來源：徐彪分析師


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