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一位職業投資人的美國考察報告 作者：揚韜 職業投資人 2015年2月7日到21日，因陪同孩子參加第23屆鑄久杯圍棋賽的緣故，我有機會做了一次美國西部深度遊。這次旅程，有超過3天的時間在路上走。坐著大巴，在美國西部的幾個主要城市穿行：洛杉磯-拉芙琳-拉斯維加斯-舊金山-洛杉磯-聖地亞哥。 一路上，用眼睛看，用耳朵聽，與當地人交流，目的是要了解美國的優勢，對比中國的潛力。兩周的旅行，收獲頗豐，在此將自己的見聞與感悟記錄如下，供朋友們參考。 1.美國的公路網非常發達，公路上的大卡車和大巴車非常多。絕大多數主要公路都是免費的高速公路，雙向10車道甚至更多。美國的私家車非常普及，大約每個家庭有2輛車。究其因，是美國土地面積廣大，但人口不多，城市點呈散射性分布，相鄰城市路途都比較遠，沒有汽車，幾乎寸步難行。 但是，美國的公路網是50年前就基本成型了。早期的高速路也是收費的，本息收回後，就變成免費的了。也正因為免費，城市間穿梭的開車成本相對比較低，甚至遠低於乘火車。同時，由於成本低，遙遠的大城市間的卡車運輸比較普及。 感想1：中國的高速公路網目前已經初具雛形，但全國公路網仍未全部建完。從時間上推測，預計2030年後，中國的高速公路將陸續進入免費期。 那時候，大卡車和大巴車的運輸優勢會顯現出來。重卡、客車行業可能會有新的發展空間。從美國的私家車擁有量來看，中國的汽車行業仍有潛力可挖，尤其在中小城市和城郊結合部，汽車銷量還是有上升空間的。 2.在公路上跑，經常能看到火車在不遠處奔波。絕大多數火車都只是貨車而沒有客車專列。據了解，城市間穿梭，坐火車比較慢，價格接近坐飛機，所以，美國的火車客運只是用來年紀大的人旅遊等，長途的火車客運基本沒市場。 這是中美兩國的差異，根源在於美國的人口密度低且火車改進難度大。美國的火車網在1940年代就基本完成全國布局，迄今70多年了，這些鐵路能運行到今天已經是不易了，但沒法在原有基礎上提高運行速度，所以，客運變成了劣勢。 但貨運恰恰具有了優勢。美國的貨運列車一般100節車廂甚至更多，長度往往3-4公里。車廂除了油罐外，幾乎全部都是標準化的集裝箱模式，有的還是卡車廂直接裝運，便於到站後的卡車運輸。 感想2：中國的高鐵目前是世界上最先進的客運系統。高鐵網完成全國布局後，有利於城市間的客運。原有鐵路線可能更多的被改造為貨運專線。不過，美國的鐵路隸屬於一家公司，貨運公司是互相競爭的。這一點與電網情況相似：電網是一家公司，運輸電力的是若幹公司。 這種模式有利於市場化運作。中國未來的改革方向應該是路網歸屬於鐵路總公司，但應該放開運輸經營權。如果這樣，中國的鐵路運輸市場潛力巨大。 感想3：美國的地廣人稀，比較適合飛機運輸乘客，速度快，效率高。而中國的大城市人口密度極大，高鐵運輸的優勢是上座率高，很快會進入盈利期。同時，高鐵運輸使用電力而不是（航空）汽油，符合我國的國情，有利於降低對汽油的依賴。 同時，從中國的大城市發展路徑來看，在特大城市發展私家車是一個錯誤的決策，應該重點發展公共交通，在高鐵的基礎上擴大城際軌道交通，同時做好市內的地鐵與高鐵站的接軌，大力發展城市公交客運。北京、上海等大城市早應該限制私家車增加，但前提是把城市內和城際交通做好。從這個角度看，軌道交通大有可為，地鐵建設、軌道列車制造、城鐵運輸等行業前景十分看好。 3.美國西部很多區域，常可見數十萬公頃的荒地，幾乎沒有任何人工開發的痕跡，主要還是因為水源匱乏。而車出洛杉磯後不久，常可見大片綠油油的荒山，奇特的是，山上幾乎看不到一棵樹，全是綠草覆蓋的。偶爾能見到一些散養的牛群在草坡上吃草。 所以，美國的牛肉口味甚佳。這些山坡不開發，主要的原因是不利於機械開展作業。出洛杉磯百公里後，就可以看到大片大片的果樹和其他作物，有時候能看到開白花的果樹（疑似梨樹？），可以綿延數公里。顯然，這是適合機械化運作的。美國3億人口，農業人口不過1000萬人，就得益於平原上的大規模機械耕作。 感想4：美國的閑置土地數量巨大，這意味著美國人口即便增長到6億乃至9億，也仍將是一個農業出口大國。對中國而言，13億人口未來也許只需要不到1億人從事農業生產。這意味著大片精心開墾的農地要回歸本色。退耕還林、退耕還草是勢在必行的。但同時，農業機械化產業長期看好。 在農產品市場上，中國目前是沒有任何競爭力的，就是因為農業生產的成本太高，尤其是人力成本太高。所以，如果我們實行農業保護政策，則農產品價格將繼續上漲，一直到國內農業生產效率與國際看齊才行。 4.在洛杉磯等地，靠近城郊的地方，我們經常能看到數百輛乃至數千輛房車聚集的情況，問一下，原來是美國人旅遊習慣了開房車。尤其是退休前後，他們往往會安排一段時間開著房車去旅遊，房車之外還可以拖掛著漁網、遊艇等設施。 房車到達一地後，休閑娛樂之余，住宿在車上，吃喝拉撒也都在車上，這就需要有專門房車提供服務的場所。房車停泊的位置是要事先預約的。在這里，房車可以得到電力和水的供應，房車上的排泄物也會有序歸流。 感想5：中國的旅遊市場潛力是非常巨大的。尤其是進入老齡化社會後，老人出遊的需求將持續上升。但我們何時會有房車服務區呢？估計未來10-20年會逐漸興起吧。那麽，房車制造、服務將是另一個熱點。目前，一些旅行社已經開始籌劃安排中國人赴美旅遊提供房車服務了。這是出境遊的一個新的增長點。 5.從拉斯維加斯到舊金山，我有機會乘坐了美國西南航空的飛機。據說，西南航空是美國最賺錢的航空公司，因其廉價。在別的公司票價150美元以上的時候，西南航空的票價只有80多美元。 想一想，美國人的收入跟我們差不多，一趟航空飛行才80多元，是不是非常便宜？在國內，飛行時間類似（約100分鐘）的航線是不是要500元以上甚至上千元？這或許是美國的空中客運市場發達的原因之一。 西南航空為了盈利，真可謂鉆到了錢眼里，每一個細節都考慮降低成本，比如不出具體的機票，即便辦手續也只有小小的兩片紙，上飛機要按照序號排隊，但登機後座位隨便選。 不過，乘坐西南航空的感受，遠勝國內的春秋航空。因為西南航有自己的辦票處，辦票之後直接過他們的安檢，很快就到了候機點，登機時間也不長。下飛機後很快出來拿行李。完全不像國內春秋航空那樣在最偏遠處辦票和登機，犧牲的是時間，換來的是廉價票。 感想6：國內的廉價航空公司還比較少，目前只有春秋一家上市。從美國的情況看，春秋航空和其他低價航空公司都還有非常大的改進空間。就目前而言，春秋航空的發展潛力顯然比國航等公司要大。 6.從舊金山機場到利弗莫爾，我選擇的是先乘地鐵到都柏林，然後打出租車。地鐵路線約70公里，但票價只有11美元。從公共交通的角度看，地鐵價格是非常便宜的。 相比之下，隨後的20公里行程，出租車的價格是近30美元。不過，在舊金山，出租車的數量據說不到1萬輛，打車很困難，除了車站等地，根本別指望在路邊揚招，必須打電話預定。預定之後，大約15-20分鐘車才會到。 或許也正是這個原因，舊金山的交通很擁堵。我們去的時候正逢四節重疊（情人節、周末、總統日和春節），尋常40分鐘的路程要走2小時。 不過，美國的出租車收入情況還算不錯，因為他們設置了一種越是短途單位收費越高的模式：如果你打車只有1公里，可能每公里加3美元。但如果你打車10公里，則每公里只加1美元多。這樣做，司機其實反而願意拉短途的生意。 感想7：洛杉磯幾乎沒有高樓，所有民居都是1-2層的小樓，據說人家看不到庭院就不會買，所以沒人住樓。不過，舊金山是個例外，城區高樓林立，有點像香港。這樣的城市，公共交通不發達，也走普通美國城市的路線，結果就是交通擁堵。中國的城市發展，其實早該借鑒人家的發展路徑。 7.在拉斯維加斯、聖地亞哥等地，我們經常能看到空中的直升機飛來飛去。去大峽谷的路上，我們還至少經過兩個小型飛機場，主要是直升機。美國人用直升機觀光、也有小型飛機噴灑農藥，當然也有短途個人飛行的。在聖地亞哥的軍港，我們看到了數據巨大的軍艦和雄偉的航母。 感想8：到目前為止，中國的低空空域還沒怎麽開放，民間的直升機產業幾乎處於空白。由於我們的無人機產業與國外同步，所以，中國的無人機和直升機產業潛力巨大。同樣，對中國軍工產業，尤其是軍艦制造和航天航空產業，也是可以看好的。 8.以前追美劇《24小時》，總覺得洛杉磯是個充滿危險的城市。這次去，才知道洛杉磯其實是一座文化之城。好萊塢、星光大道、環球影城，都在演繹美式的影視文化。在洛杉磯城中心，竟然有三四座大型音樂廳（大劇院）並肩而立。文化，在這里是實實在在的產業。 去拉斯維加斯，那里更不只是賭城，也是一座文化之城：所有超級大酒店都有賭場，但同樣也都有自己的大型劇院常年上演各種文化娛樂項目，中國人耳熟能詳的大衛科波菲爾、席琳迪翁等明星更是劇院的駐場主演，待遇也非常高。 感想9：與美國相比，中國的文化產業幾乎處於沙漠中。已經逾百億元的電影票房收入其實只是剛剛起步，相關的產業幾乎是空白。比如，去環球影視，有變形金剛、小黃人、海綿寶寶、朵拉、人猿泰山等多種場景的主題園，而如果你想在中國建一個類似的項目，誰能舉出幾部名著來？將來文化管制如果放松，文化產業會不會蓬勃發展呢？可以拭目以待。 9.在洛杉磯參觀天文館，雖然不是周末，但竟然磨肩比踵，人非常多。除了旅遊團之外，很多家長是把孩子帶過來學知識的。仔細觀察，這里的布局非常合理，而且真的是孩子們感性理解天文學的好場所。 比如第一層就立體化地介紹一年四季、12個月、24小時、月亮圓缺、日月食等的演化，完全是動態的。在國內，我還沒有見到類似制作的場館。相反，在煙臺的地質博物館，我們能看到的是極盡奢華的擺設和超級空曠的大廳，是典型的土豪模式。 10.導遊Jeff曾給我們詳細介紹了美國的養老產業。很多美國人一到退休年齡，就會先規劃一次全美房車遊，把全國跑一遍，見見各地的朋友，然後多數會選擇養老院。在那里，他們有自己的每日活動，生活很充實。一些70多歲的老人在老伴去世後，還會追求別的異性，也很浪漫。 目前，美國多地都在把養老產業當作引入移民資金的項目，潛力是比較大的。對比之下，就可以知道我們中國的養老產業幾乎是處於黃金期的起步階段。 11.洛杉磯和舊金山的華人很多，這幾年移民美國的人越來越多，所以華人集聚區的房地產價格比較堅挺。尤其是洛杉磯華人圈的房子，如果你掛牌70萬美元賣出，往往有很多人來搶著加價，最終成交價格多數在80萬美元以上。不過Jeff說他自己曾經買的兩套房子在2008年曾慘遭打擊，房價下跌近8成以至於不得不終止房貸放棄產權。 舊金山大約是美國少有的房價堅挺的區域，市政府決定城區不擴張，寧可維持高價，住不起的人就不要進來。於是，房價跌不下去。不過，看看舊金山的地理位置，大約也確實沒辦法擴張。在內循環下，房價不跌也正常的。這大約可以解釋上海北京核心區的房價不跌的問題。 12.在美國近兩周時間，沒有看到霧霾，沒有看到臟兮兮的河水，甚至於在利弗莫爾小鎮上，看不到塑料垃圾。整個美國，是幹凈的。在西部，藍天就是藍天，連白雲都看不到，因為那里缺水。在聖地亞哥，藍天白雲像一幅畫。 美國的GDP規模目前是中國的1.5倍以上，汽車保有量也遠超過中國，但美國沒有像中國這樣的嚴重汙染。從這個角度看，中國的單位GDP能耗下降空間非常大。中國的環保產業發展空間就更大了。 13.這次活動是中信國旅組織的，據了解，這家公司去年營收15億元，但凈利潤只有幾十萬元。旅遊行業的競爭是激烈的。但隨團的中信國旅負責人介紹說，他們目前將旅遊產業當作是資源整合，旅遊公司是一個賺取批零差價的企業，將各種旅遊資源整合後打包買來再零售出去，賺取中間的差價。他們目前考慮的包括將旅遊產業與集團內的銀行、保險、證券等掛鉤，將目前的集體旅遊向個體旅遊轉變，將組團模式向產品個性化定制轉變，並認為未來成長空間很大。 實際上，在拉斯維加斯、環球影城、聖地亞哥等處，我們能看到非常多的中國人，環球影城甚至專門開設了普通話專場遊覽。中國的旅遊市場空間巨大，境外遊空間尤其巨大。 14.說說賭博。因為以前從來沒進賭場玩過，所以，這一次，在拉芙琳和拉斯維加斯，我曾經有三個晚上在賭場里面學習賭博，最後覺得21點好像比較靠譜，然後就專註於此，最後在兩個小時內順利輸完了300美元，然後就洗手了。 我得出的結論是：賭博這東西，就算你再怎麽動腦，也是必輸無疑的，因為賭場規則決定了賭徒必然是輸家。不過，江鑄久老師每次去賭場玩，都能贏錢數百美元。隨行的兩位職業棋手，進去也都是贏錢的。更誇張的是，德州撲克的高手車敏洙九段據說更是天才玩家，進去必賺。這次央視采訪車九段，人家硬是半個小時輕松贏錢4000多美元。 顯然，智商高的人可以洞悉規律，在規則中找到賺錢的敲門。好在這種高智商的人比較少，賭場大約還不太擔心吧。不過，中國人進入賭場的速度和規模日益擴大。聽說百家樂的賭註在1990年代最高曾是2萬美元一註，隨後記錄不斷被中國人刷新，最新的記錄是一位中國人一次性下註70萬美元。如果中國某地能開設賭場，可以想象對經濟的影響。 15.還是賭博。江鑄久老師玩德州撲克的時間更長。據他說，德州撲克剛剛流行的時候，他在網上玩，總是短時間就能贏錢，但隨著時間推移，難度越來越大。後來他請教車敏洙九段，人家說，如今在歐美日韓等地，流行程序化賭博，玩家在打牌的同時會開著編制的程序，確保自己基本不虧。甚至於，一些程序已經可以自動在網絡賭場里下註交易，勝面是比較大的。 所以，如果你去歐美網絡賭博，最好別想賺錢。但如果玩家水平高，目前在亞洲一些網絡賭博還是有勝算的。當然，真的有水平，還是到現場更好。我由此才知道，原來股市里面的程序化交易早已在歐美上升到程序化賭博了。 16.這次鑄久杯圍棋賽特意安排了一次去伯克利大學數學系交流的機會。數學系的一位傳奇人物給孩子們上了一堂課，重點是收官階段的價值計算，把我給看呆了——國人下圍棋在收官時，橫豎不過算這里的價值是1目、2目，或者半目，最精確的不過是先手半目還是後手半目的問題。但伯克利這位數學大師編制的軟件是可以算出某一著棋的價值是0.42目。在收官階段，他的程序能精確算出每一手棋的價值，並做到0誤差！ 更誇張的是，他們每年會在全球範圍內搜索棋類遊戲，數據庫里目前儲存有6000多種棋類遊戲！而其中絕大多數遊戲都實現了機器對人的超越，換言之，人不是機器的對手。他們的頂尖高手在一年一度的峰會上，會先詢問新出了哪些遊戲，然後確定之後，給半天時間，他們編程，再然後，請遊戲的發明人或者其他高手與機器對弈，最終的結果就是，機器完勝。 不過，圍棋目前還算是機器不能戰勝人的一種遊戲，主要差距在布局和中盤。但在收官階段，人已經無法戰勝他們的機器了。這就是遊戲領域里人工智能的現狀。在此前後，我恰好看到了網絡流傳的谷歌機器人的發展現狀，感觸更深，全球化時代，人工智能、機器人的市場潛力是無法想象的。 17.鑄久杯已經舉白了23屆，這一次的規模比較大，有近百人參賽。我感興趣的是，整個比賽組織過程，在設計對局和算分的時候，與國內有差別。設計對局的就是一個人、一臺電腦，而且是誌願者。據江老師講，此人對圍棋愛好，又擅長編程，所以每次都會主動過來幫忙。 我註意到，美國棋手的等級與我們的段位不同，是類似於1.7、2.6這樣的級別，接近於國內的1段、2段。圍棋對弈的成績判定，也有他們自己設計的一套複雜流程，類似於等級分。從最終成績來看，美國棋手的水平其實不弱，一個分享冠軍就是美國人獲得的。原來我們會以為在美國下圍棋的應該是華人，但其中有金發碧眼的純白種人，水平也很高。一些華裔後代已經只會說一點點中國話了，下棋的水平卻不低。可以相信，如果更多的美國人下圍棋，只怕未來的世界強手會在中日韓之外增加一個美國。 18.美國的物價是真便宜，如果以收入來對比的話。在中國，分幣已經基本退出歷史舞臺。日本的分幣退出舞臺大約用了40年，中國只用30年，都是通脹和貨幣增發的必然結果。但美國人迄今仍熱衷於使用分幣，1美分的硬幣也要找零給你，真是讓人震撼。 這只能說明一點，就是美國人的物價漲幅遠低於中日。在美國，一般來說，吃一頓飯可以在10美元之內搞定。好的牛排也不過20多美元，小費橫豎不過1美元。從美國的物價觀察，人民幣兌美元6.2確實未必合理。人民幣還是有上升空間的。擔憂人民幣貶值，是沒必要的。就算政府為了刺激出口而人為貶值，也不會持久的。 19.在美國，所有的洗手間都是有衛生紙的，無論是高速公路休息站還是餐廳酒店。拉斯維加斯等酒店的抽水馬桶威力巨大，仔細一看，原來是加了氣沖環節，類似於飛機上的沖廁模式，大大節約了用水卻提高了沖洗效率。 不過，去了墨西哥，立即發現有差距，且不說廁所要收費，而是酒店里的廁所竟然沒有擦手紙。回過頭看看中國呢，是不是可以說手紙產業有潛力？ 20.短短10多天時間，所見所聞都是有限的。但對比之下，我的感覺是：美國雖然是世界頭號經濟強國，但這個國家仍有發展的空間和潛力。中國雖然經濟規模是世界第二，但人均很低，中國的發展潛力更是十分巨大的，遠勝過世界其他國家。個人要發展，就必須緊緊跟隨中國和美國的步伐。 相比美國，中國的不足是明顯的，缺陷是很多的。但這一切，卻也正是中國未來需要改進的地方，恰恰顯示出中國的上升空間。我們能知道中國有不足，就意味著將來一定會有所改變。但願，在中國改進和成長的過程中，我們能身臨其間，並跟隨著，同步成長。（阿爾法工場：alpworks） |