兩周前，歐洲央行行長德拉吉公布了舉世矚目的QE方案，計劃每月購債規模為600億歐元，並將持續至2016年9月。除此之外，歐央行還宣布維持利率不變。接下來幾天，包括俄羅斯在內的數個國家的央行競相“放水”，一片嘩然之下，市場註意力日行千里，一時竟失去了焦點。彭博社綜合數名分析人士意見，提出了以下德拉吉還沒來得及回答的關於歐版QE的諸多疑問：
1. 歐版QE對每種要購買的資產的配比是多少？
德拉吉只說了該方案將購買有資產擔保的債券，其中12%是歐盟機構債，其余的是國債。他還說，購債對象從2年期到30年期，不會考慮收益率曲線和借款成本而進行針對性購債。盡管他也明確指出這些債務包括通脹相關的債券，浮動利率票據，以及負利率債券，但他沒有透露他們的配比如何。
2. 購債過程如何保證透明？
不要忘了，在2010年至2012年歐央行推行“證券市場計劃”期間，盡管規模小很多，但它沒做任何提前公告即進入市場。這與美聯儲QE的做法完全不同，美聯儲發布了一個詳細的日程，上面告知了購買債券的種類和時間。
3.歐版QE的進展公告是透明的嗎？
歐央行曾表示他們將每周公布購債進度，將根據資產類別，列舉攤余成本後的所持資產。關於主權債和機構債，歐央行會公布購買規模和根據發行人所在地加權平均後的剩余期限，發布頻率是一個月一次。而這與歷史上歐央行“先斬後奏”的前科如出一轍。
4.歐央行如何計算自己設置的購債限制？
歐央行表示對任何一個國家的未償還債務的持有量不超過33%，單個債務不超過25%。那麽問題來了，歐央行在購買國債的時候是否會把短期國債計算在內？如果算，在達到33%持債上限之前，歐央行還能買多少？
5.歐央行準備如何解決希臘問題？
歐央行此前實行的證券市場計劃允許歐央行購買希臘債務，幫助希臘降低重壓之下高企的國債利率。然而這一計劃今年即將到期。因此，歐版QE的計算標準對於解決希臘債務問題也尤為關鍵。
歐央行和歐元區的各國央行已經持有希臘約270億歐元的短期國債。如果不把短期國債計算在內，這個數字已經占希臘整個未償還債務的40%。而如果計算在內，這一比例也達到33%持債上限。
更何況，剃頭挑子一頭熱。希臘履新的總理Alexis Tsipras反對財政撙節，要求與歐元區國家就債務救助重新談判。
6. 歐央行如何使用實繳資本比例這一規定？
歐版QE的購債計劃將於歐元區各成員國實繳資本比重掛鉤。這也就是說，購債比例最大的應該是德國債務，其次是法國，後面是意大利等國。歐央行會選擇針對某些國家優先購買嗎？如果會，會是哪些國家？
在一些實繳資本規模較小的國家，如波羅的海國家，其央行不能購買超過其實繳資本限額的債務。那麽，QE計劃能允許這些國家轉移限額，從而購買其他國家的債務嗎？或者其他類型的資產，比如擔保債券？
7. 最終如何評估QE的效果？
德拉吉稱歐版QE初步持續到2016年9月份，但他還補充說該計劃要等到通脹率在穩定接近2%以後才會停止。別忘了，1月份的通脹率是-0.6%，歐元歷史上最低。而且歐央行如何決定何時是穩定接近呢？接近2%以後，下面該怎麽辦？
反觀美聯儲，當美國經濟恢複以後，美聯儲提前幾乎一年開始減少QE規模。
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