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央行宋國青：預計2015年GDP增長7.3%

來源: http://wallstreetcn.com/node/213277

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據和訊網，中國人民銀行貨幣政策委員會委員、北京大學國家發展研究院教授宋國青周六指出，考慮到財政政策力度的可能增加，GDP增長率可以看到7.3%而CPI看到1.6%。他認為，國際大宗商品價格大跌是中國經濟難得的大紅包，將為進口節省超過7000億元。

宋國青稱，在過去3年里，宏觀經濟實際上陷入了一個難以擺脫的不良循環：控制社會債務增長導致需求疲軟，近一步引起企業利潤和資本金增長率下降，結果反而是企業的資產負債率上升。

宋國青因此認為，過去幾個月的股價上升，實際上起到了金融加速器的效果。股價上漲推高了企業市值，令企業凈資產受到了重估，以市值計算的負債率下降，從而降低了壞賬風險，貸款利率相對下降。

他認為，從股市的整體市盈率特別是銀行股的市盈率來看，這波行情之前的股價平均來說有較大幅度的低估。股市擴容當然對股票價格有一定影響，但是決定股價的最主要因素還是上市公司未來的投資報酬率。

宋國青預計，2015年的股權融資會有相對幅度的增加，企業賬面資產負債率上升的情況會有所改善，特別是按市值計算的資產負債率將顯著下降。在這個基礎上，社會融資總量的增長率可以有所提高，目前預測達到14.8%。考慮到財政政策力度的可能增加，GDP增長率可以看到7.3%而CPI看到1.6%。

宋國青認為，商品價格的下跌對於中國經濟來說是一個難得的大紅包。去年中國進口原油超過3億噸，按照這個數量和目前的價格，2015年進口原油比跌價前能少花超過7000億元，加上其他商品價格的下跌，節省的開支將顯著超過GDP的1個百分點。這樣算來，貿易條件改善帶來的社會福利遠遠大於GDP增長率下降引起的損失，何況經濟增長率低一些還有利於改善環境和減少勞累。

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