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城市電訊(1137)的投資價值(留言回覆)


天曉:
好消息已出。但應該未以反映其估值。^^


推銷確有問題,但銷售員的吹水及水平不俗。

 

我想聽聽你對佢財務上既安排,例如提早償還借錢等既高見^^

 

greatsoup: 業績公告:


 

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091105/LTN20091105281_C.pdf


提早償還借款,當然對財務上是好事啦,至少起碼他還得這個錢,足見他有的是財力。


他那些債好像是8.75%利息,如果他還掉這五億,每年的盈利就多四千多萬,但需要扣除今年回購那些債帶來的三千多萬的利潤,即下年將會多一千多萬的利潤,攤開每股就多2仙,以8-10倍市盈計算,即多了16-20仙的價值。

今次派息這樣多,未來也會維持,資本開支預期也在約3億的水平,相信如公司沒這樣的信心,也不會夠膽這樣做。但派息多,可能代表公司已成熟,未來高速增長應該暫停了,將會保持放緩,故股價升幅也放慢了。

至於我估計他們的盈利方面,應是盈利加折舊將不少於本年派息及資本開支。

以本年數計算,今年派息約1.3億,計上2010年前資本開支每年3.0-3.5億,折舊約2億,即下年盈利約有2.3億-2.8億,折每股39仙-43仙,以8-12倍市盈率計算,估值即3.12元-5.16元呢。


以下是思聰先生的文章:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12570

 


城市電訊旗下香港寬頻自2004年第三季推出「bb100」計劃,當時互聯網尚未廣 泛應用,市場對高速上網需求一般。時至今日,網民上YouTube、打網上遊戲等,均講究極速上載下載,令城市電訊上客量亦提速,由2006年8月的二十 二萬戶,上升至今年8月的三十九萬一千戶,去年用戶按年增加23.7%,超過市場平均增長2.8%。


...


 


事實上,香港寬頻自2000年起,總共投資近30億元於太網IP,後來者想複製此技術進 入市場,起 碼花上數年時間。近日投資者最關注的是,香港寬頻引發一場減價戰,推出月費99元,極速100Mbps寬頻服務,對手和記香港亦出招反擊,將月費會由 298元至99元,回顧2006至2009年香港寬頻ARPU由120元上升至182元,若減價戰持續,未來香港寬頻ARPU或受壓回落。




最 值得留意的是,由於資本開性支已過高峰期,城市電訊去年度慷慨派息,全年股息19仙,較2008年度上升216%,派息比率由經調整自由現金流量30%, 上調至75%,股息率近7厘。此股資產負債表穩健,現時公司手頭現金及銀行結餘為2.21億元,未償還借貸1.63億元,公司處淨現金狀態,承諾未來股息 分派比率,維持經調整自由現金流量50%至75%水平。

明報的新聞:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12536


 


行政總裁楊主光透露,自公司11 月推出月費99 元的100 M 固網寬頻服務「搶客」後,首4 日平均上客量較之前增加了6 倍,營業額亦升逾3 倍;公司目標是在今年度,把寬頻客戶數目可由去年的39.1 萬戶,提升至50 萬戶水平。


...


楊主光坦言,公司近日推出月費99 元的寬頻服務,已「預左」ARPU 會繼續下跌: 「但我們推出計劃首4 日,上客速度和收入都較9、10 月時錄得倍數的增長,有三分一新客用多了30 元的其他服務;而且今次優惠,是透過現有轉介新客戶,亦可大大節省佣金開支。」楊主光表示,雖然目標客戶量會大增至50 萬,但預料營業額只會有適度增長,EBITDA 就大約持平。楊主光又表示,公司將繼續爭取在2016 年成為全港最大寬頻供應商的目標,明年資本開支會維持在3 億至3.5 億元。
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12739

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