有句話叫「價格過高正是終結價格上漲的殺手」，2014年大宗商品價格的走勢—散裝大宗商品、農產品和原油價格均大幅下跌，正印證了這句話。
鐵礦石和煤炭是2014年最早開始下跌的大宗商品—需求面和高價終止了過去10年來高企的資本開支。儘管中國房地產市場疲軟是利空，但對中小型礦企而言，供應面缺乏自律是將價格推低至成本曲線的真正原因。美國和南美在連續數年的糟糕天氣及高價格之後，大宗農產品終於在南北半球都迎來了豐收。最後，在平均油價持續數年高企之後，美國原油產量出現的結構性變動，為油價走低提供了先決條件。北美以外地區石油供應意外中斷的規模較以往小以及需求前景走軟，引發了近期布倫特和WTI原油價格暴跌。
從上述各例中可以得到什麼啟示呢？那就是可通過以下兩種方式之一加速實現均值回歸：在大企業對具有巨大市場影響力的項目做出大規模資本支出後，採取總量策略；或者在部分板塊，如易受天氣不確定因素影響以及市場參與者多追求產量最大化的農業，出現生產率和產量大幅波動。
鐵礦石不具吸引力
鐵礦石年初至今大跌44%的根源，是主要鐵礦石生產商缺乏產量自律。由於鐵礦石的供應面高度整合—淡水河谷、必和必拓和力拓三家控制著全球海運鐵礦石貿易的一半以上，市場本來預計它們會在穩定價格方面將做出更大努力。
到2014年年中，低成本生產商決心將高成本（中小型）生產商擠出市場的意圖顯而易見。一方面成本要低得多的大型生產商有意收購潛在的鐵礦石不良資產，而且由於鐵礦石生產對大廠商而言仍有利可圖，它們開足馬力繼續生產。在中國房地產市場需求明顯惡化、中國政府新的基建項目不足以彌補住宅市場疲軟的情況下，鐵礦石市場在2015年及之後將面臨持續的供應過剩。鑑於鐵礦石價格可能進一步走低，甚至可能跌至低於每噸70美元的水平，因此鐵礦石資產不具吸引力。
價格變動引發
農產品種植面積分配減少及輪種
相較之下，農產品市場就沒有那麼簡單明了了。農業的結構與大型採礦企業存在顯著差異，許多市場參與者都力爭將年產量最大化。此外，在一定程度上，農民每年可進行輪種。在天氣原因導致3年欠收後，南北半球可能迎來豐收。有趣的是，對大豆等部分作物而言，美國庫存能在短短1年間從紀錄低點升至接近高點的水平。種子和播種機械的技術進步提高了生產率，這樣在有利的天氣條件下，產量可實現更迅速的復甦。
短期內，如不出現乾旱天氣，對穀物和油籽作物的種植面積調整是支撐價格的唯一途徑。短期內的需求缺乏彈性。近期價格的大幅下跌預示著種植面積將有所削減，對於價格處在甚至低於農場交貨成本的玉米尤其如此。
大豆的情況不太一樣。從玉米到大豆的輪種將最晚在2015年二季度推動大豆價格大幅低於成本曲線。預計大豆價格在9.0美元/蒲式耳，玉米價格應在3 -3.5美元區間觸底。
美國緻密油的興起
對歐佩克的主導地位構成威脅
這是歐佩克2009年以來首次面臨市場排除減產預期。隨著美國緻密油（tight oil）產量的上升，歐佩克在2014年面對減產壓力已不是什麼新鮮事，但歐佩克所需的減產規模已從瑞銀最初預計的40萬桶/天增加至近期的70萬桶/天。如果歐佩克決定效仿主要鐵礦石生產商的做法按兵不動，那麼原油價格走勢將重蹈鐵礦石的嚴峻形勢。限制美國緻密油供應增加的必要性將上升，並推動新一輪油價下跌—WTI和布倫特油價將分別跌破70美元/桶和75美元/桶。
由於主要美國葉岩氣盆地（Bakken和Eagle Ford）的油價接近60-65美元/桶，油價跌到這個水平，意味著10%的美國緻密油供應將無法盈利。由於美國緻密油開採需獲得持續的投資從而彌補老井產量的大幅下滑，因此供應增長的明顯放緩將在6個月後顯現。
在美國緻密油市場舉步維艱甚至有所放緩的情況下，原油市場將找到新的平衡點，歐佩克的油價溢價也將不復存在。如果歐佩克成員的目標是實現收入最大化，那麼減產至少50萬桶/天是最明智的選擇。市場向歐佩克傳達出的訊號似乎是「團結則存，分裂則油價將下跌」。預計歐佩克採取行動的概率有60%，並認為布倫特油價將在2015年復甦至90-100美元/桶的區間。