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新華社致杠桿牛市的第四封信：且行且珍惜

來源: http://wallstreetcn.com/node/212896

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新華社今日發文呼籲對灰色入市資金加強監管，珍惜來之不易的牛市。

2014年的A股市場迎來了新一輪牛市，尤其是11月21日央行時隔兩年再度降息，市場進一步釋放流動性，刺激A股加速上揚。在牛市的號角下，12月5日，A股成交超萬億，創中國證券市場歷史新記錄。

然而，牛市背後卻有著不容忽視的風險。新華社記者了解到，從融資融券到傘形信托，從分級基金B到各種配資公司，杠桿產品日漸火爆，資金通過不同渠道進入股市，而且進入花樣不斷翻新。而這些產品的杠桿比例卻不盡相同，有的是1，有的竟高達到10。

成也“杠桿”，敗也“杠桿”。超高杠桿的業務，誘惑草根投資者紛紛殺進來，當大盤在行情上漲時會加速上漲，而在行情下跌時也會加速下跌。

官媒釋放資金信號？

資產規模超百億元的興業全球趨勢投資基金經理楊嶽斌近日接受華爾街見聞專欄作者陶沙采訪時表示，由於宏觀經濟並不理想，股市點位漲幅的紮實主要由資金推動，因而十分關註資金抽緊的信號，而官方媒體的口徑正是重要的信號之一。 

對於這一波股市的上漲，興業全球趨勢投資基金判斷其資金來自兩個管道：

一是券商的融資融券，借錢放杠桿，現時的余額都是接近9000億（人民幣，下同）到1萬億，從過去2000-3000億到現在意味著散戶拿到了許多錢。第二就是銀行的各種資金，這種資金很不好把握，銀行顯示有16萬億的理財產品，這其中有多少錢流到了股市很難確定，例如參與定增，或者傘型信托，這很難估計，但大幾千億肯定是有的，說不定上萬億。

這些資金中就不乏非法入市者。新華社援引業內人士表示，目前已上市的大券商在融資融券業務中還相對規範，但一些配資公司的風險值得警惕。向投資者放錢的配資公司有的不具備授信資格，向散戶放貸可能涉嫌非法經營，或淪為股票領域的高利貸。在這種情況下，投資者不僅面臨自有資金全部打水漂，一旦出現多個跌停或還會爆倉，出現背負數倍於自身資金的債務。

該社稱，發展越迅速的領域，監管越需要加強，越要防止違規操作和灰色地帶。當杠桿工具作為一種常態長期存在時，我們一方面要讓渴望入市的資金有合法通道進入市場；另一方面也要對合規資金進一步明晰、嚴格界定，這樣才有利於我國股市更加健康發展。

牛市來之不易，市場參與的各方自當規範操作，且行且珍惜！

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