ZKIZ Archives


股市資金收緊的三個信號

來源: http://wallstreetcn.com/node/212800

本文來源香港新城數碼財經臺主持人陶沙,授權華爾街見聞發表。 文章亦刊登於微信公眾號:點金面對面(公共賬號mfd-11)

宏觀經濟並不理想,股市點位漲幅的紮實主要由資金推動。資金並未有來自國內的公墓基金或海外投資者,主要是來自券商和銀行。

對此我們采訪了興業全球基金管理有限公司趨勢投資基金經理及綠色投資基金經理楊嶽斌。

興業全球趨勢投資基金最新規模為102.6億人民幣,興業全球綠色投資基金最新規模為33.2億人民幣。

陶沙:此輪A股上漲是否並不紮實?

楊嶽斌:漲的是很紮實,不過風險很大,不僅是隔日,甚至上下午都有顯著變化。例如往年公募基金年末前幾日早已經大局已定,但今年直到2014年年底最後幾日都會左右我們的表現。

所以策略上我們也傾向於跟隨,不去做太大的判斷,現時不應該做太大的動作。我們的倉位目前也不是很低,雖然持有金融股,但長期看好的消費股我們也會繼續持有,我們的風格還是會保持均衡。因為如果一家基金想短期追求特別出彩的業績,它的配置會很偏,例如去年作為一個成長股的基金經理,業績會很亮眼,但到今年可能會一塌糊塗。所以,我們現在會很謹慎,不會輕易變向,主要關註資金抽緊的信號,如果銀行的錢還是在往外放,也沒有必要把倉位降得很低,套現離場。即便有些東西不太理性,或者有些泡沫,我們也是采取跟隨的策略。

尋找市場資金收緊的信號需要從3個角度著手,一是觀察券商融資融券的情況;二是了解大型銀行在自營業務上的資金部署;三是關註官方媒體的口徑。
 
陶沙:哪些資金抽緊的信號您會特別留意?
 
楊嶽斌:這些資金來自銀行的概率比較大,但融資融券也有8000-9000億(人民幣)的余額。所以要看融資融券的情況如何,之前有聽說額度用盡的消息,但隨後傳出管理機構進一步放寬,允許加杠桿,有望達到15000億,因此這就不是一個資金抽緊的信號了。銀行方面,需要找幾家重點觀察進行溝通,例如某家大型股份制銀行在理財產品業務上不錯,也有涉及資金池的業務,我們通過與這些大型銀行溝通,了解監管層對它們的指導,因為它們也需要保障客戶的收益,所以當遇到風險的時候,也會有所撤離。另外,如果媒體上,諸如《人民日報》等發出要查銀行信號這類很嚴厲的信號,這就需要更加重視。
 
其實,判斷方向對於公募來說是一件很危險的事,例如前幾天股市跌了100多點,但如果那時離場,後來卻又升了很多,股票組合不可能輕易操作。
 
陶沙:您如何看後市?
 
楊嶽斌:傾向跟隨,我們在倉位上避免做太大的擺動。因為股票需要向前看,我們只有覺得值得長期投資才會投資,有時在個股上不明確的時候,在選擇行業上則更容易判斷。通過自己的研究和外部的知識,和我們綜合的分析部門能夠做出自己的判斷。
 
陶沙:2015年會看好什麽板塊?
 
楊嶽斌:2014年的時候,在前11個月我做的比較成功的是半導體,很有幸當時聽工信部的司長當面闡述為何要發展半導體。因為內地現在每年進口的數額是2000多億美金,超過了石油。但石油作為資源,是不得不買,但半導體是可以自己投入進行發展的,一旦國家在半導體上投入1元錢,就會帶動100塊錢的相關產業,因為半導體和我們生活各方面息息相關,例如錄音機、手機、汽車電子都有半導體。國家很喜歡通過一個產業帶動其它行業的操作,例如以前的房地產,因為這可以帶動鋼筋、水泥等。
 
還有一個原因是去年的斯諾登事件,顯示國家很多軟件都已經被裝了後門。例如在軍工行業中,一些精確制導的導彈都是采用他人的芯片,所以在國家安全方面必須要發展自己的半導體,整個2014年我們在半導體的封裝上面還是有所斬獲。2015年,一些在美股上市的中概股,可能會退市回到內地上市,我們會關註這方面的機會。
 
陶沙:在您的綠色基金方面,您對2015年環保行業有何看法?
 
楊嶽斌:這行業在大邏輯上沒有錯,因為過去中國經濟的發展是犧牲環境,現在中國已經到環境承受的極限。
 
這一行業的風險在於,因為很多都是受到政府控制,運營各種項目就需要與個地方政府打交道,這會涉及到地方政府的財政實力,因此商業模式就很難複制推廣。例如,在上海很有優勢,但在北京和廣州就需要另看,因此很難尋獲特別出眾的商業模式。
 
我們對水處理會更有興趣,垃圾焚燒因為這兩年已經是高峰期了,未來可能往下走,這方面需要區別對待。另外一些不錯的標的就是已經太貴。
 
光伏方面我覺得可以關註,尤其是分布式光伏,因為霧霾的確嚴重,隨著國家大力推廣會有機會。比如2014年國家要求完成13個G,但其實只完成了7-8個G,中間有5-6個G差距,國家又要求每年20%的增長,2015年也就是15G的目標,加上2014沒完成的,意味著要完成18-20個G,這對光伏會有很大的促進。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=126283

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019