📖 ZKIZ Archives

【見聞專訪】陳凱豐：美股明年有望漲10%

來源: http://wallstreetcn.com/node/212500

陳凱豐為紐約大學客座教授、紐約某宏觀對沖基金聯席創始人兼首席投資官。他此前曾擔任Amundi資產管理公司另類投資聯合主管，摩根斯坦利對沖基金投資團隊基金經理。他在90年代末在國家開發銀行從事國際金融工作。本訪談僅代表其個人觀點，不代表任何機構意見。

陳凱豐預計，基於凈利潤和股利，在市盈率不變情況下，明年美股有望漲9%~10%；美債仍有配置需求，收益率不會大幅上升；大宗商品主要是區間波動，再度暴跌可能不大。美聯儲在政策上不希望給市場太大波動，所以12月聲明中措辭用了非常過渡性質語言。

stock-market-up

華爾街見聞：請您點評下美聯儲12月FOMC會議。

陳凱豐：與以往一樣，美聯儲不希望給市場太大波動，所以12月會議上措辭用了非常過渡性質的語言。不過，美聯儲沒有排除提早加息的可能，耶倫只是說未來兩次會議上不會有加息。然而，從以往情況看，美聯儲從未在其他國家經濟不佳的時候大幅激進加息，相信這次也不會例外。美聯儲明年料將會加息，目前共識仍是明年6月。

 

華爾街見聞：美聯儲上輪加息過程中，並未讓長期借款成本大增，信貸環境沒成功收緊，誘發經濟危機。當前利率超低、收益率曲線平坦、美元升值、儲蓄過剩、通脹預期低、全球經濟疲軟，耶倫是否面臨同樣困境？

陳凱豐：美聯儲加息只能控制短期利率，無法直接控制長期利率。預期長期利率不會大幅走高。

 

華爾街見聞：目前歐央行QE的反對者似乎只有德國，如何看待QE？一旦實施QE，對整體市場影響如何？

陳凱豐：預計明年歐央行還是會實行QE的。雖然歐央行資產負債表最近有所回升，但較年初下降了約1/3，這是不好的事情，歐央行需要擴大資產負債表規模。不過，歐洲經濟不能單純靠QE來解決，財政政策改革必須同步推進。如果實施QE，預計對股市、債市還是利好。

 

華爾街見聞：中國央行降息，降準呼聲也在變高。近期A股市場非常強勁。怎麽看待央行政策和股市？對人民幣有什麽看法？

陳凱豐：預計中國政策還會偏寬松。最近國內股市非常“奇特”，從指數大漲到中小盤大跌。藍籌股大幅上漲是好事情，表明股市往長期價值投資方向靠攏。銀行股、保險股等藍籌股走勢健康，他們低估值、高股利，吸引資金湧入。對券商股持一定保留意見。央行降息更會促使資金往高股利方向走，因為股利相對更吸引人。

然而降息對人民幣幣值有影響。最近人民幣也貶了很多。不過這也不是特例，全球貨幣都在對美元貶值。人民幣貶值也不是壞事，也許是央行希望看到的。

 

華爾街見聞：展望下明年主要資產走勢。

陳凱豐：美國股票方面，PE現在大概16~17，正常情況下，預計明年營業收入增長2%~3%，凈利潤增長7%~8%，再加上股利，明年美股有望上漲9%~10%。

預計明年美國債券市場，雖然不會有今年這麽好，但仍存在配置需求。預計長期國債利率相對比較穩定。

商品主要還是區間波動，不能指望持有商品有太多收益。但是經過這一輪暴跌，不認為還能繼續暴跌。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=125011
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019