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關鍵的三五天 金石楊天南

來源: http://xueqiu.com/1175857472/34305557

                                                         關鍵的三五天

                                                             文/ 楊天南

                                                          2014年12月20日

從年初擔心中國經濟崩潰開端，到年末以俄羅斯崩潰收場，2014年就這樣過去了。有誰猜中了開頭，又有誰猜中了結尾？

過去的十二個月，這個專欄白紙黑字的投資組合錄得60.07%的回報。這樣，自專欄起始以來的七年零八個月，當初的100萬成長為513.11萬，折合年複合回報率23.78%（+23.78%），累計回報413.11%（+413.11），而同期股市大盤，以上證綜指為例，非但沒有漲，反而下跌了12.96%（-12.96%）。



今年獲利的大部分實際上來自於過去的40天，但在此之前，整整忍耐和等待了21個月。再細分下去，會發現這40天中，主要盈利來自於其中的三、五天。也就是說，如果錯過了這關鍵的三、五天，我們在過去的22個月中將乏善可陳。

更為重要的是，我們在事先對於何日是這關鍵的三、五天並不確知。就所見而言，大凡預測者似乎沒有人是成功的投資家；相反，成功的投資家似乎都承認自己無法預測市場，尤其是短期變化。此間的奧妙，恐怕需要用心體察才行。

大盤終於上破久違的3000點，日成交量更是連續突破1萬億人民幣的世界紀錄，中國也成為全球第二大市值的股市。過去的一個月也是水火交融，既有“風起時，豬漫天”的壯觀，也有129單日大跌5.4%時“大豬小豬落玉盤”的驚恐；既有“滿倉踏空”的懊喪，也有滿倉跌停的失措。看來，所謂股市，便是濃縮的人生，或精彩或殘酷。

非但是散戶小民預測水平有限，即便頂級機構又如何。七年前，高盛預測石油資源將盡，供不應求，價格將上破200美元，令中國各大航空公司據此作出的決策虧得幾乎破產。2014年，石油價格從6月的106美元，到12月跌破60美元，半年近乎腰斬，創五年來新低。前月高盛則預測石油會供過於求，明後年將繼續下跌。七年之間，高的時候預測會更高、低的時候預測會更低，即便分析報告厚以盈尺、縱使充滿深奧的公式抑或玄虛的術語，又有何意義？頂級機構尚且如此，遑論其他。由此，我們的看法是：“預測？那是上帝幹的事！”

眼下，油價腰斬、盧布腰斬，去年還是1100美元的比特幣跌至350美元，金價的跌跌不休更是徹底治愈了大媽們的黃金搶購癥，種種信息所透露的是危是機，恐怕事後才能知曉。12月16日為了挽救已經貶值49%的盧布，俄羅斯央行將10.5%的基準利率火速上調至17%。這固然令人吃驚，但有幾人記得1998年俄羅斯金融危機時，5月俄羅斯央行一周將利率由30%瘋狂上調至150%

這些年來，股市參與者們的好學精神體現之一是向經濟學家請教怎麽炒股票。但大家忽略了，經濟學家之所以是經濟學家，因為他們通常不是成功的投資家。看看數年前羅傑斯和郎鹹平同臺PK的視頻，或許多少可以了解一些實幹家與理論家的區別。

相對於大多數人抱著“炒股票玩一玩”的心情，我們是懷揣理想的少數，這個理想就是“追求投資成功、解決財務問題”。雖然二者的外在行為都表現為以股票交易為手段，但形雖相似，實為陌路。那些打算問“現在買股票時機好不好”的人們，可以看看92個月前這個專欄的開篇之作——題為《最好的時候是現在》！

由於自知沒有能力預測哪一天是最好的那一天，所以無論熊市還是牛市，無論它們是浩蕩而來，還是呼嘯而去，我們始終都在，始終堅持尋找、投資並持有相對物有所值的標的。在一個喧囂的市場上，選擇不爭；在一個不完美的世界里，選擇相信；在一個無法改變他人的社會中，選擇完善自我。

八千萬股市參與者是13億人里的人中之人、鹽中之鹽，身處這樣一個市場中，我們的策略是：“在一個充滿聰明人的世界中，承認自己比較笨”。牛的人很多，但我們所想的是如何活得久。





備忘：2014/ 12/ 20

中國銀行外匯折算價: 美元612.05，港元78.92。

專欄自2007年4月開啟至今，

上證綜指自3525點到3068點， -12.96%；

香港恒指自20520點到23102點，+12.58%；

道瓊斯自12923點到17810點，+37.82%；

專欄組合（第92期）從100萬元到513.11萬元，+413.11%。

（詳見《中國金融家》雜誌2015年1月刊）

春分計劃（第11期）從10萬元到15.22萬元，+52.26%。

詳見http://blog.sina.com.cn/s/blog_50298a970101gkhu.html …

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTA3ODIzMg==&mid=202264153&idx=1&sn=c6435b4763885f7d568b089c3e204f4a#rd …

http://blog.sina.com.cn/tiannanyang