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A餐定B餐點揀 by 阿梅

來源: http://www.hunghuk.com/2014/12/12/a%E9%A4%90%E5%AE%9Ab%E9%A4%90%E9%BB%9E%E6%8F%80/

A餐定B餐點揀

HKEJ Moy

A股突然爆升,指數成交天天向上,全城陷入瘋癲狀態。不過,對很多人來說,所謂的瘋癲,並非因為今日又贏咗幾多,而是因為齋睇而自己冇份。

還記得央行減息當日,大行隨即發表報告,指一眾內銀的盈利水平將大幅縮減,前景暗淡雲雲。結果,「被祝福」的內銀股馬上成為升市火車頭,股價日日新高。嘗試用邏輯推斷後市表現,往往是贏了分析輸了大錢,吃力不討好。

就好似很多人曾以為,AH差價將會因為「滬港通」通車而消失一樣。想法百分百合理,只是結果剛好相反而已。 經過A股一輪急升,大部分同時在兩地掛牌的股份,其A股相對H股都出現了大大小小的溢價。即是說,買同一樣東西,在香港買會比起在內地買更便宜。有趣的是,與名牌包包及化裝品的命運相反,國內同胞並沒有因為香港價格更抵而來港瘋狂血拼買股,反而選擇留國消費。

股價最終跟基本面走

事實上,對於AH差價不合理的表現,我一點都不覺得奇怪。不是因為我料事如神,只是因為「領過嘢」。

話說好耐好耐以前,我在內地開了一個B股戶口,並買入了一批B股。我的想法很簡單,由於B股相對A股出現大幅折讓,買B抵過買A。 如果A股要升,B股肯定升得仲勁,AB股之間的差價將會隨著時間而消失。結果是,B股相對A股的大幅折讓,時至今日依然普遍存在。例如說,早前百聯A股表現亮麗,曾經單日漲停板,但百聯B則表現含蓄,踢都唔郁,升幅遠遠落後。 相比起A股股民戲言的滿倉踏空,押中頭馬都冇錢收,塵世間最痛,莫過於此。

問題是,面對不講道理的市況,我們是否因而要放棄邏輯呢?短線而言,股市雖不講理,但幸好長線而言,股價還是會跟著基本面走。買貴價的A股定買便宜的B股?只要把同一隻股票的AB股股價走勢圖拉長來比較,拉得愈長,答案便愈明顯。

信報專欄《財經DNA》作者
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