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日本央行維持貨幣政策不變 符合市場預期

日本央行決議宣布以8比1投票維持貨幣政策不變，承諾以每年80萬億日元的規模增加基礎貨幣，符合市場預期。消息之後，日元小幅反彈。日本央行認為CPI將在一段時間內維持當前水平，消費稅的負面影響正在減弱。

據華爾街見聞實時新聞：

日本央行宣布維持貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃。

木內登英反對資產購買計劃 ，木內登英認為此前(60-70萬億日元)的貨幣基礎目標是合適的，提議將2%設為中長期通脹目標。

提高出口評估。

資本支出正逐步上升，因企業獲利改善。

從長期角度來看，通脹預期將上升。

日本CPI或在一段時間繼續維持當前水平；消費稅上調對消費的影響正在減退。

將繼續實施QQE直到2%的通脹率保持穩定。 

在上一次意外宣布擴大QQE規模之後，市場普遍預計本次央行將選擇按兵不動。在安倍晉三宣布延遲上調消費稅並提前大選之後，日本央行在11月會議上作出政策變動的可能性較低。

維持QQE直到完成通脹目標，看淡消費稅上調影響

日本央行本次決議基本沒有太多新意，央行表示經濟正在保持“適度的”複蘇步伐，盡管受到需求減弱的影響，產能方面有疲軟的跡象。依然強調了2%通脹率的目標水平以及QQE的時效性。此外，日本央行淡化了4月消費稅上調的負面影響，也和此前黑田東彥的基調一致。後市市場主要焦點有望轉向日本經濟數據能否在寬松政策下回暖。

此前有多位市場分析人士均認為CPI數據在內需不足的情況下並不具備參考性，依靠刺激帶動的複蘇難以持續。在安倍暫緩上調消費稅和日本央行擴大QQE的雙管齊下的情況下，如果經濟依然難有起色的話，黑田料將面臨央行內部和市場的雙重質疑。

在本周一日本第三季度數據表現疲軟之後，央行內部對於QQE擴大的結論的共識似乎有所加強。

內部分歧嚴重 QE有效與否惹爭議

上月底日本央行意外決定啟動更大規模的超級QE措施，該央行以5票贊成、4票反對的結果勉強通過這一行動。支持與反對派十分接近的票數背後，凸顯了一些日本央行決策委員對該央行行長黑田東彥的質疑。

日本央行去年4月啟動國內史無前例的超級QE，截至今年9月，日本的核心CPI通脹率僅有1%，遠低於日本央行明年2%的通脹目標。這已招致日本國內從經濟學家到議員的多方指責。

雖然目前黑田東彥主導的寬松基調依然占據主動，但是有消息稱，不同意黑田看法的日本央行委員可能再次反對繼續寬松，還有些委員可能考慮給出自己的提議。如果反對聲十分明顯的話，可能會令市場對長期寬松的前景有所動搖。

消費稅暫緩上調影響深遠 黑田或身不由己

首相安倍晉在周二(11月18日)的新聞發布會上表示，決定推遲原定於2015年10月消費稅上調至10%的計劃，並提前舉行大選，以便在新任期執行其經濟刺激政策。安倍推出的這些政策迄今仍難以顯現持續效果。

推遲上調消費稅引發外界疑慮，擔心日本央行的超寬松貨幣立場是在為巨額公共債務提供資金。日本的公共債務在發達國家中是最高的，超過GDP的兩倍。

黑田曾表示安倍應當在明年繼續執行增稅計劃，認為今年4月初首次增稅帶來的陣痛其實很有限。市場分析人士也表示，黑田提前擴大QQE可能是為了“逼迫”安倍如期加稅，但是在未能取得預期結果之後，黑田如何收場面臨考驗。

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