肝藥投資前景分析 小權
http://xueqiu.com/6413254712/24311040該文章，是應球友
@七向街所寫。
如果說中國虛假醫藥廣告，最多的是性病，第二名是什麼？絕對是大小三陽轉陰!
中國有1.2億乙肝攜帶者，其中3000萬是慢性肝炎病人，這個數字絕對是權威的。大小三陽，在很多人眼中是很恐怖的事情，會把吃飯，打噴嚏傳染聯繫起來，電台裡講得最多就是乙肝三步曲，慢性肝炎，肝硬化，肝癌。
事實真是如此嗎？
對好多人來講，認識乙肝兩個字，都是讀書，工作體檢。乙肝發現歷史，大家可以百度，但科學逐漸證明，乙肝傳播途徑只有三個：性接觸，血液傳播，還有就是母嬰傳播。中國絕大部分都是母嬰傳播過來。根權威統計，自2000年後新生嬰兒實行強制性疫苗注射，感染率已從10%降低到1%。也就是說，60年代到2000年出生的人，都是受害者，所以每逢在醫院的肝病科，看到的都是年輕臉孔。
乙肝能否根治？我很負責任告訴大家，目前科學條件，難，但乙肝可控可防可治，不可怕，這就是下面要談的投資機會了。
乙肝治療，大家開始聽得最多的就是護肝降酶，近來越來越流行的一個名詞就是抗病毒。如何理解？病毒，會不斷耗費你的身體機能，護肝降酶，其實就是給多點營養肝細胞，好讓他長得快D，抗病毒，就是控制病毒的生長，甚至消滅它，沒有了病毒，肝細胞自然生長出來，因為肝臟是人體生命力最強的一個器官。
要長久而有效控制乙肝，抗病毒是最根本的辦法。這是包括中國，還有歐洲，美國乙肝防治指南首推治療方案。
抗病毒治療有兩種辦法，一種干擾素，另外一種就是核苷類藥，開始進入主題了。
干擾素有短效和長效之分，效果最好的，當然是長效，有兩種，先靈葆雅的佩樂能和羅氏的派羅欣，東寶正在研發，短期是2天一支，每支80元。長效的約1300元，一週一次。治療週期以48W計算，統計下來，使用短效的，一年需要1.7萬，長效需要5萬。核苷類藥國內上市有四種，拉米夫定，阿德福韋酯，替比夫定，恩替卡韋，還有即將申報上市的替諾福韋酯。
干擾素和核苷類藥，治療乙肝，有何不同？
干擾素，是通過激發自身的免疫功能，從而對乙肝病毒進行圍殲，臨床統計，有部分病人可以獲得夢寐以求的表面抗原轉陰。核苷類藥是通過干擾乙肝病毒的DNA合成，從而起到降低病毒的作用。兩者各有千秋，干擾素優點是患者注射後，如果有應答效果，能停藥，甚至表面抗原轉陰，但副作用大，而且相當多部分治療失敗，對小三陽作用不佳。核苷類優點是立竿見影，短時間之內迅速把病毒降到最低，無副作用，但缺點是不能停藥，且容易發生耐藥，對部分年輕有生育要求患者有影響。
我個人認為，核苷類藥市場前景更大？為什麼？干擾素價格昂貴，副作用大，禁忌症又多，應答幾率不高。隨著抗病毒的認知越來越深，越來越多人開始接受方便高效的核苷類藥。
下面簡單介紹四種核苷類藥：
1， 拉米夫定，99年上市，葛蘭素生產，挽救了無數人的生命。但缺點是極度容易耐藥，第一年耐藥高達20%。
2， 阿德福韋酯，03年上市，作用效果慢，且對腎有毒害，常用於補救拉米耐用。
3， 替比夫定，可以認為是拉米的改進版。
4， 恩替卡韋，海思科取得了這個生產權。目前是乙肝治療的一線用藥，抗病毒效果為拉米的100倍，第一年耐藥率為零，第五年僅有1.2%。由施貴寶06年在國內上市，商品名，博路定，國內正大天晴有仿製藥，商品名稱，潤眾。此藥品種潛力極大，也是為什麼海思科取得生產證後，市場迎來爆炒！
5， 替諾福韋酯，美國吉爾德研發，目前還沒在中國上市，但根據預計，最遲明年即可以看到。此藥是我最為看重的！核苷類藥分核苷藥和核苷酸類，拉米，替比，恩替同為核苷藥，阿德和替諾為核苷酸，同品種之間會出現交叉耐藥。而由於拉米上市已有十多年，市場已累計大量對拉米核苷類藥耐藥患者。替諾福韋酯是他們最後的希望所在。該藥同時也是HIV二線用藥，市場前景極為廣闊。目前南非，印度已有仿製藥，很多患者為救命，不惜千里跑去香港買藥。
核苷類藥特點是患者幾乎都需要終身服藥，按月計算，費用對比：拉米：170元，阿德：340元，替比：500元，潤眾：700元，博路定：1000元，替諾：1600元，以潤眾為例，一個患者年藥費就要8400元，全國3000萬的慢性肝炎患者，其實幾乎都需要抗病毒治療，是一個怎樣的市場？！
A股市場上某些公司宣稱正在研發乙肝治療疫苗，在我眼中，都是神馬。自06年博路定上市後，世界幾乎都無重磅藥研發，為什麼？乙肝，是一個世界性難題！還有現在越來越多的丙肝，因為病毒和肝細胞緊密結合，而肝的生存能力是非常強，目前最強的恩替卡韋，可以迅速把血液的乙肝病毒清除，但也無法把肝細胞也殺掉吧。而且中國自2000年後強行推廣新生兒乙肝疫苗注射，人群感染率已大大降低，相信再過50年，等90後都老掉，中國就可以脫掉乙肝的大帽子了。研製新藥，是一項投入巨大，風險極高的產業，無利可圖，外國廠家自然不干。泰格醫藥倒很有趣，曾經參與了派羅欣聯合恩替卡韋治療乙肝的一項CRO，哈哈！！！！
這篇文章，普通人幾乎看不明白，不明白是非常非常正常。因為我早說過，普通投資者其實是不太適合炒醫藥股，這個行業專業性太強，而且受政策影響很厲害。我自己又是怎樣知道的？我是自學的，相信嗎？你肯定不相信了。
我很想看到有人跟帖告訴我，明年的替諾福韋酯，那個公司有生產批文。謝謝！
打趣講句，如果那家公司宣城他的產品能根治乙肝，按一個患者20萬費用計算，全國1.2億都需要，他的市值可以去到至少1萬億！！！！絕對每天幾萬人排隊等著打針。
@Mccartney @藥品研究員 @七向街@候文寬@小宇闖天涯 @金陵小書僮跟帖朋友太多，難以一一回答，補充幾點吧：
1，肝炎，在A股市場絕對是個爆炸性題材，從之前的重慶啤酒，到華神集團，現在的廣州藥業，目前大家理性多了。因為乙肝，太多人吃過他的虧，讀書，就業，結婚。在受到
@七向街 熱情邀請，我思考了很長時間，因為這不僅是一篇投資類文章，對很多有同樣遭遇球友來說，也是一篇科普類文章，但請放心，此文章，絕對經得起任何專業級權威人士審核。
2，雪球是個好地方，我離開股市7年後，於年初重入，4月進入雪球，使我的投資理念日趨成熟，所以我願意無私貢獻自己全部的研報出來，全部文章均在雪球獨家發佈，都是首發。
3，每個看到此篇文章的朋友都是幸運者，為什麼？起碼你知道，乙肝治療目前沒有特效藥，抗病毒是最根本的辦法。而且還知道，有個替諾福韋脂在審批，我對這個藥物高度看好！一旦某個藥廠首先拿到批文，絕對是爆炸性題材，而且具備長期投資價值！它安全，無腎毒害性，孕婦也可以吃，抗病毒能力強，比恩替卡韋還要猛點，還是HIV二線藥物，目前拉米耐藥者，起碼過百萬，對他們來說，唯一的希望就是替諾福韋脂。
4，中國和外國的藥廠，實力相差不是同個級別。拉米，99年的產品，恩替，06年，替諾，2000年就上市，原來是治療HIV的。所以我們看到，其實中國有能力走出世界的藥廠就那麼的幾家，而這幾家值得我們長期去投資和擁有。
5，關於醫改。目前爭論最多的就是，未來走日本，還是美國的道路。從民族創新復興道路來說，美國道路，是中國唯一的選擇！日本的做法，無形是把中國的藥企精神統統扼殺。很高興一點，博士正在慢慢擺脫政府對經濟的干擾。所以我們看到，4月的廣東省藥物招標條例出台，相當多藥企深受打擊，但經過兩個月調整，有部分藥企股頑強勇創新高！說明什麼問題？中國的藥企，絕對有千億市值級別出現，這是民族復興的表現。投資者要挖掘當中的優秀者，需要的不僅是眼力，還有信心！