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機構詳解港股通跨境投資風險 作者：時娜 中國資本市場雙向開放的首班車——滬港通將於下周一正式開通，部分內地投資者已躍躍欲試。一些機構表示，香港市場畢竟與內地市場在投資理念、交易習慣上存在諸多差異，投資者通過滬港通買賣港股，也需要提前做好功課，對跨境投資風險做到心中有數。 不要因T+0頻繁操作 香港股票市場允許T+0交易、沒有漲跌幅限制、大部分產品都允許賣空。這些相對靈活的交易機制，在給投資者操作提供便利的同時，也暗藏“兇機”；“不要因為港股是T+0而去頻繁操作，這樣會增加交易成本，港股沒有漲跌幅限制也就意味著一些股票可以一天跌50%甚至更多。”光大證券提醒。 買賣港股的交易成本整體上要高於內地，除券商要收取經紀傭金外，每次交易監管部門要收取的費用就高達交易金額的0.112%，而且是雙邊征收，所以投資者選股仍需謹慎，不要隨意“倒騰”。 炒小、炒差、炒新模式行不通 有別於內地投資者熟悉的喜炒小盤股、（次）新股、重組股、概念股的操作模式，在香港，每日成交總額中超過六成來自大盤藍籌股，以歐美機構投資者和香港本地財團為主的投資者，更加註重企業基本面、內在價值和成長性，而且投資者多以長期持有為主。 “香港的上市公司中，小股票估值往往低於龍頭股，切不可因此而誤認為小股票價值被低估，未來存在被炒作的機會。”中投證券指出。 A股市場中沒有股價在2元以下的股票，但港股中低於1元的股票很多，這些低價股中很多都長期被邊緣化，成交量極少。“投資港股切不可貪便宜，港股退市制度完善，購買這些股票風險很大，可能面臨‘縮股’和退市的風險。”中信證券表示。 此外，香港市場也不存在新股必漲的情況，新股上市首日的表現，更大程度上是由公司質地、上市時的市況密切相關。“在香港市場炒小、炒差、炒新模式都是行不通的，內地投資者需要建立價值投資理念和長期持有策略。”國泰君安認為。 國際遊資動向須重視 由於香港資本市場完全開放、無漲跌停板限制且做空機制完善，由國際遊資來去造成的市場流動性波動遠較A股明顯，投資者必須高度關註國際遊資最新動向。 一個非常直觀的例子就是，與內地股市“恐新”不同，大型新股或優質新股赴港上市時，反而會吸引海外資金流入，且手頭有新股招股項目的國際投行也會通過唱多市道、拉升指數等方式，營造有利市況。 此外，由於試點初期，滬港通只在滬港兩地均為交易日時才開通，這意味著內地假期如春節和國慶休市時，港股仍在交易，但內地投資者無法通過港股通買賣港股。為此，為預防在此期間港股出現不可預料波動，需謹防因投資者提前減倉引發的節前港股下跌。 香港交易所總裁李小加一直強調，在跨境投資者保護問題上，最重要的其實是培養“買者自負”的態度和能力。監管者可以打擊違法行為、讓廣大投資者免受非法之徒帶來的損失，但卻不能讓投資者避免由於沒做好“功課”而造成的後果。因此參與滬港通的投資者應主動學習，充分認識跨境投資的風險。（上海證券報） |