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基建投資獨木難支 中國固定資產投資增速創近13年新低

基建投資獨木難支，中國固定資產投資增速仍然放緩至2001年12月以來的新低。

國家統計局今日公布的數據顯示，1-10月中國城鎮固定資產投資同比增長15.9%，預期增長16.0%，前值增長16.1%。

民生證券宏觀團隊評論稱：

1-10月固定資產投資回落至15.9%，制造業投資放緩拖累固定資產投資。分項看，房地產投資同比增速繼續回落至12.4%。雖然銷售數據轉暖，但庫存高，融資緊，房地產投資短期還難見底。經濟政策轉向穩增長，但基建投資上升還不足以抵消房地產負面沖擊，終端需求不足，產能過剩的制造業投資進一步放緩至13.5%。

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌評論稱：

固定資產同比增長放慢至15.9%，盡管房地產投資微幅回彈。本次數據依然顯示當前有效需求不足。結合前日發布的通脹數據，經濟負產出缺口明顯。我們仍認為進一步的寬松政策十分必要。

從項目隸屬關系看，1-10月份，中央項目投資19406億元，同比增長10.4%，增速比1-9月份回落1.8個百分點；地方項目投資386755億元，增長16.2%，增速與1-9月份持平。

分產業看，基建投資苦撐固定資產投資增速：

1-10月份，第一產業投資9829億元，同比增長28.9%，增速比1-9月份提高1.2個百分點；第二產業投資170261億元，增長13.4%，增速回落0.3個百分點；第三產業投資226071億元，增長17.4%，增速與1-9月份持平。

第二產業中，工業投資166994億元，同比增長13.1%，增速比1-9月份回落0.4個百分點；其中，采礦業投資11497億元，增長2.2%，增速回落1.4個百分點；制造業投資137035億元，增長13.5%，增速回落0.3個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資18462億元，增長17.7%，增速提高0.2個百分點。

第三產業中，基礎設施投資（不含電力）67733億元，同比增長22.6%，增速比1-9月份提高0.4個百分點。其中，水利管理業投資增長21.9%，增速回落1.6個百分點；公共設施管理業投資增長25.2%，增速提高0.9個百分點；道路運輸業投資增長18.9%，增速提高0.3個百分點；鐵路運輸業投資增長25.1%，增速與1-9月份持平。

華爾街見聞網站上周介紹過，在10月16日到11月5日這21天的時間里，國家發改委先後批複了16條鐵路和5個機場共21個基建項目，這些項目總投資達6933.74億元。分析認為，當前中國經濟下行壓力較大，國家發改委密集批複基建項目，釋放出明顯的穩增長意圖。

分地區看，中西部地區投資增速快於東部地區。1-10月份，東部地區投資185747億元，同比增長14.6%，增速比1-9月份回落0.3個百分點；中部地區投資113768億元，增長17.6%，增速回落0.2個百分點；西部地區投資103336億元，增長17.8%，增速回落0.1個百分點。

受房地產市場降溫、內需平淡和信貸收緊拖累，中國三季度GDP增速降至7.3%，創近6年新低。

今日的數據顯示，盡管中國當局擴大了定向寬松和微刺激政策，中國今年GDP增速仍然朝著近二十年的新低奔去。

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