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汽車之家下一頭風口的豬

來源: http://xueqiu.com/1363266695/30750530

【東哥解讀電商】6月23日看英國金融時報一篇文章《中國成跨國車企的“搖錢樹”》

“今年一季度，通用汽車在中國的合資公司實現凈利潤5.95億美元，而通用汽車全球業務的凈利潤僅為1億美元。

雖然通用汽車的季度業績受到召回事件（造成13億美元費用）和委內瑞拉業務4億美元虧損的影響，但中國已連續多年為這家美國公司帶來豐厚利潤。中國占2013年通用汽車全球銷量的35%，然而通用中國合資公司全年凈利潤37億美元，已接近通用歸於股東的整體凈利潤38億美元。

中國也是大眾(Volkswagen)的“搖錢樹”。大眾去年超過通用汽車，在中國這個世界最大汽車市場坐上了頭號交椅。中國占大眾去年全球銷量的31%，大眾中國合資公司的營業利潤為96億歐元，而大眾全球營業利潤為117億歐元。”

是的，中國已經是全球最大的汽車消費市場，而且依舊保持較高的增長速度。2013年中國汽車銷量同比增長16%，達到1800萬輛（是印度汽車銷量的10倍）。市場依舊沒有降溫，今年從1月到5月，中國汽車市場同比增長逾11%。但市場被外企把控，以至於國家部委都坐不住了，最近出手打擊壟斷了。


所以看完這篇文章，又看了下股價33美刀，和還在做投資的前leader微信說

東哥：汽車之家是不是正在風口的豬？

前同事：比易車網強。

東哥：感覺之後的汽車需求會快速暴漲；

前同事：當然。

東哥：車前車後市場，我要買汽車之家（股票），廠商強勁的利潤，會持續推動廣告支出。

而汽車之家最新公布的二季度財報證實了這個基本的判斷。

在2014年第二季度汽車之家的廣告服務營收為人民幣3.662億元(約合5900萬美元)，而上年同期為人民幣2.279億元。而廣告服務營收增長主要得益於汽車制造商廣告和經銷商廣告的增長，分別占到了總廣告營收的73.5%和24.7%。廣告收入的大幅增長自然推動了二季度整體業績的提升，第二季度凈營收為人民幣5.068億元(約合8170萬美元)，同比增長71.8%。經銷商訂閱服務營收為人民幣1.406億元(約合2270萬美元)，與上年同期的人民幣6710萬元相比增長109.6%。

東哥以為，強勁的消費需求，加上汽車廠商強勁的利潤還會持續追加廣告投入，尤其是針對年輕用戶的互聯網廣告。

風口很大，而做汽車市場的也不止汽車之家，還有易車網、騰訊汽車搶奪汽車廠商廣告市場。說到底，還得看每個平臺的活躍用戶量，以及平臺對用戶的影響力。

根據之前Q1財報披露數據，汽車之家日均UV，PC端570萬，移動端240萬。其中移動端增長顯著，2014年6月，通過移動設備訪問汽車之家網站，以及通過移動應用APPS訪問汽車之家服務的平均日獨立用戶訪問量分別約為290萬和230萬。移動端的平均日獨立用戶總訪問量較2014年3月增加超過25%。當然這里要提下競爭對手，根據艾瑞mUserTracker最新一期數據顯示，易車網移動站6月用戶覆蓋數和占比都有很大提升，所以汽車之家還是要加大在移動端的投入。

平臺的影響力還體現在對用戶的影響力，就是看用戶在不同平臺的停留時間以及貢獻內容的情況。艾瑞的數據，以平均日獨立用戶訪問量、用戶平均每日花費時間，以及平均每日頁面瀏覽量來看，汽車之家在中國所有汽車網站和門戶網站的汽車頻道中排名保持第一。根據艾瑞的數據，2014年第二季度，較去年同期15.4分鐘相比，汽車之家網站用戶的平均每日花費時間增加到16.3分鐘，汽車之家占據用戶在線瀏覽汽車網站時間花費的超過46%，4倍於第二名網站，貢獻了互聯網80%以上的汽車帖子原創內容。

從消費者瀏覽時間來看，汽車之家對用戶的粘度和影響力是在加強的。這也比較容易解釋，汽車之家的廣告收入增長依然強勁，不同平臺對用戶的影響力是顯而易見的，廠商的廣告投放已經說明問題。

從廣告平臺轉型交易平臺

不久前，京東劉強東在中歐商學院發表了他著名的“十節甘蔗理論”，就是說在產業鏈的價值鏈當中，占據的節數越多，那麽所占的收入和利潤就理所當然的更高。雖然阿里系有1.7萬億的交易額，但屬於阿里的收入只有500多億，利潤只有100多億。目前的汽車之家和易車網，以及其它汽車平臺，其實都有點偏向於廣告平臺，就是給線下的經銷商提供銷售線索，簡單的說就是引流賣用戶。電商平臺對整個汽車銷售影響還是很小的，所以別看汽車市場是一個幾萬億的市場，電商平臺一年為線下也提供了數千萬條銷售線索，但汽車平臺占整個汽車市場的收入占比還是非常小的。

汽車之家想要更高的估值，就必須要更高的收入，想要更高的收入就必須提升自己在汽車產業里面的價值，僅僅是作為廣告和引流的平臺是遠遠不夠的，要向交易平臺轉型。所以投資人應該密切關註這方面的情況變化，汽車之家只是具備了成為了豬的可能，因為在這個風口的可不只是這麽一頭豬，或許兩邊同時下註並長期持有是更明智的選擇！

當然，我們看到了汽車之家做了一些有益的嘗試，東哥以為還是可以值得繼續期待。

2014年第二季度，汽車之家開展了系列汽車電商活動，包括“4.15馬上有車購車節”、“瑞虎3獨家預售”。2014年6月正式上線汽車線上交易平臺“車商城”，試運營首月，已促成3000筆汽車交易。另外還有和京東的戰略合作，車商“城”全面接入京東和拍拍平臺。

二手車，個人認為市場還不太成熟，汽車之家雖然有一些動作改進，但也乏善可陳，也沒什麽可點評的，繼續觀察。

汽車之家第二季度業績遠遠超出了華爾街投資人的預期，當然作為風口的豬，需要持續超出預期，才能贏得投資人的歡心。

截止東哥發稿，還未買入汽車之家，這就是分析師的悲催之處，說的和行動總是有一些差距。

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