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理財產品中的擔保圈錢術空殼公司引爆擔保“地雷”

一家擔保公司出事，為何反而牽連幾十家企業還不上錢？因為這些項目公司大多只是圈錢的空殼。

捆綁了理財產品的這種融資性擔保公司在四川曾盛極一時，如今高管頻頻跑路，並將銀行和投資者們一起拖入深淵。

2014年8月12日一大早，近千名四川投資人聚集起來，希望政府能出手相救。從7月下旬開始，每天都有人來討說法，想拿回自己的錢。

他們在不同的理財公司購買了各種理財產品，但這些產品的擔保方都指向了同一家公司——匯通信用融資擔保管理有限公司（以下簡稱“匯通”）。7月6日，匯通董事長楊誌剛、常務副總裁劉玉英失聯，公司陷入癱瘓。7月9日，只剩手持借據的投資人坐在失聯董事長的辦公室，連公司員工都已不知去向。

匯通屬於四川省最早的一批融資性擔保公司，成立於2004年前後，曾獲得“全國擔保行業AAA級信用示範單位”。匯通註冊資本9億，金融機構的在保余額46.28億。

這樣的場景，在四川最近已經不是第一次發生。

懷有八個月身孕的李辛，是“討說法”人群中的一員。一年前，她的錢由當地另一家擔保公司作為擔保，借給房地產公司、機械設備企業等，年化收益率18%。除了全部身家200萬，她還抵押房子從銀行貸了100萬，悉數投入。

一個月前，這些投資人再也沒有收到利息，拿回本金更是遙遙無期。

6月以來，整個四川擔保業壞消息接踵而至，多家擔保公司出現兌付危機。更糟糕的是，多位當地銀行人士向南方周末記者證實，在四川，出現代償困難的擔保公司不下十家，他們擔心未來會有更多的擔保公司老總失聯。

截至2013年12月末，四川擁有融資性擔保公司509家。全年累計融資性擔保余額已經達到2338.4億，在全國排名第2。

這個擔保發達的地區，目前已是一片風聲鶴唳。

7月21日上午，在匯通總部，興業銀行與匯通的法定代表人孫康溝通了近三個小時，南方周末記者聽見，會議室不時傳出激烈的爭吵聲。四川省金融辦要求匯通在7月底之前，拿出一攬子解決方案上報，但截至目前，匯通依舊沒能拿出兌付方案。

理財公司應聲倒下

投資者組成了調查團，排查他們投資的項目。存續的13個項目，融資近1億元，只有1個項目真實存在，其他均為殼公司。

2008年以後，面臨災後重建的強大資金壓力，四川省加大招商力度，積極推進承接東部產業轉移。投資繁榮的一個結果是，公司對資金極度渴求，只要你有錢，根本不愁沒人借。

在四川，這樣的資金生意極為紅火。即使在一些年代久遠的居民區，也是每隔幾百米就有一家理財公司，門口還擺著大米和豆油，以招攬老年投資者。只需1萬元，就可以享受年化18%的收益。困在籠子里的居民存款，形成一股從銀行搬向理財公司的熱潮。

在這根資金鏈條上，理財公司作為居間人一手牽著放錢的人，一手牽著借錢的人。理財公司的背後還跟著一家擔保公司，即便融資企業無法還款，擔保公司會來兜底，看起來萬無一失。

截至2013年末，四川省通過工商註冊的投（融）資理財信息咨詢類公司多達5000家。

四川中小企業金融超市，就像是近幾年當地金融發展的縮影。2009年8月25日，開業之初，這里齊聚了銀行、擔保機構、小貸公司、風險投資、融資租賃、信托等各類金融機構。到了2013年下半年，已經被一家家投資理財公司取而代之。

位於這塊地方中的成都時代8號寫字樓，堪稱四川理財界的地標性建築，附近聚集著數百家理財公司。而6月30日，“夏小龍卷款跑路”的橫幅高懸在樓上，格外紮眼。

6月底，四川省隆昌縣鵬潤融資擔保有限公司法定代表人、四川東大匯通投資理財咨詢有限公司實際控制人夏小龍失聯。

7月中旬，位於四川中小企業金融超市的四川恒盈投資理財公司（以下簡稱“恒盈”）首先發出通知，由於近期匯通高管失聯，導致匯通系統及關聯的擔保等公司的資金鏈出現嚴重危機，並由此直接影響在恒盈融資的大多數項目不能如期按原合同履行。

恒盈所有項目自2014年7月20日起停止支付收益，本金兌付順延兩個月，分5次兌付，每次兌付本金的20%，本金退完時按年化收益5%進行結算。

有投資人向南方周末記者透露，恒盈正是匯通的高管出來創辦的。現在，當地普遍流傳說，因為擔心恒盈的負責人失聯，甚至在他的手機安裝了定位系統。

據南方周末記者統計，恒盈還沒有到期的項目有近40個，共涉及金額5.67億。除匯通擔保的項目外，中興地源融資擔保公司擔保13個項目、中光財富融資擔保（北京）有限公司擔保9個項目。

讓人不解的是，並非匯通擔保的項目為何也不能按時拿到本金和收益？

在投資者的多番逼問下，恒盈承認，40個項目中只有14個是正常經營的企業，其他都是空殼公司。項目即便有財產抵押，擔保物有的沒有辦理抵押登記，有的還在法院的執行當中。

同樣的遭遇也發生在四川宇鑫匯投資管理有限公司的投資者們身上——投資人組成了調查團，排查他們所投資的項目。存續的13個項目，融資近1億元，只有1個項目是真實存在的，其他均為殼公司。這13個項目都是匯通擔保的。

這些所謂投資項目中，很多都充滿蹊蹺的巧合。

比如，2014年3月，有三家公司在融資前的同一天更改了工商資料。更為詭異的是，當地一家企業——成都泓輝科技有限責任公司——連企業賬戶的銀行電子優盾也交由恒盈保管，融資1000萬，至今仍有300萬沒有到賬。

由匯通擔保的許多其他項目，也像多米諾骨牌一樣應聲倒下，如四川省成都環福融資理財信息咨詢公司、四川富民行投資理財信息咨詢有限公司發售的項目。

7月21日上午，南方周末記者來到四川中小企業金融超市時，這里門可羅雀，每家理財公司只有一到兩名工作人員，鮮有投資人光顧。

7月27日，恒盈拿出終極版解決方案，這已經是第六稿。對於已經到期的項目，再延後五個月完成本金兌付。未到期的項目，轉投成都友好糧油和四川海訊電子開發集團有限公司。

蓋子遲早要揭開

匯通重慶分公司7個多億在保余額，除了一筆3000萬的項目外，其余均是為自辦企業提供擔保。

風險的爆發絕非偶然。

匯通除通過理財公司吸收資金外，還成立了多家類似成都融緣資產管理中心（有限合夥，以下簡稱“融緣”）這樣的融資平臺，匯通高管楊誌剛和劉玉英間接持有融緣的股份。

據匯通的一名股東透露，楊誌剛成立了多家其公司員工作為法定代表人的融資平臺，一名給他開車多年的司機的平臺就融了3億。

這位股東的企業也曾通過匯通融資5500萬，其中2000萬至今沒有入賬。

匯通也在為其自辦的項目進行擔保，包括煤礦、度假村、電廠等。“自辦項目的借款申請表上沒有蓋客戶公章和法人章，這類盡職調查很粗放，反擔保措施普遍較弱，部分項目甚至是全額信用擔保。”匯通一位不願具名的員工稱。

這些項目風險頻發，甚至拖累了擔保公司。

上述人士透露，匯通旗下有家自辦企業叫四川龍和礦業，部分通過空殼項目融來的資金，最終進入這里，但從2013年開始，四川龍和礦業付息困難。另外兩家越西縣的水電開發公司，匯通也曾為其擔保，融資9300萬，這兩家公司均無力還款。

匯通重慶分公司7個多億在保余額，除了一筆3000萬的項目外，其余均為自辦企業的擔保。

然而，2013年底爆發的“李金東”案，將匯通推向了深淵。

匯通寫給各家銀行的情況說明顯示，李金東是匯通青白江分公司的總經理，他以自己的名義借錢，偽造匯通為其擔保。同時，私刻公章以匯通的名義向民間集資。李金東給出的月息達到3分至5分，不到幾個月就吸收了8000萬的民間資金。隨後，李金東失聯。

幾十名投資人向匯通討債。直到今年5月，匯通向政府指定賬戶存入2000萬善後款，事情才算告一段落。

《中國經營報》引用匯通今年5月的財務數據顯示，經營產生的現金流量凈額為-9069.72萬元。一個月前，其經營活動產生的現金流量凈額還為流入685.7萬元。

接近楊誌剛的匯通股東向南方周末記者透露，今年6月，楊說想辦法找來4億幫匯通渡過難關。結果，錢沒有借來，楊跑路了。

據其回憶，2013年底，匯通內部已經感受到民營擔保公司的拐點即將到來，匯通就像站在岔路口，通向截然不同的兩個方向：一個是與金融機構的合作為主，逐漸收縮民間擔保業務，另一個則是繼續開辟民間市場。最終，他們也沒想明白究竟要往哪里走。

但迅猛擴張，已經讓匯通的擔保規模膨脹到了自身難以承受的地步。匯通也曾希望緩解壓力，計劃在2014年增資擴股，讓資本金達到15億到20億。

已經失聯的匯通常務副總裁劉玉英此前在接受當地媒體采訪時透露，匯通擬引入吉林糧油集團有限公司，出資5億元入股匯通擔保。吉林糧油集團已經將三年財務報表，以及今年1到5月份的財務數據全部提交給四川金融辦等相關部門，計劃分兩期入股匯通。

增資擴股尚未完成，匯通已然事發。

當地出事的另一家擔保企業，風險則暴露得更早。

2013年下半年開始，由其擔保的個人對企業借款，已經出現了逾期。“之前，我們賬上的現金足夠，逾期的項目便由我們代償。”一位肖姓負責人告訴南方周末記者，但他並沒有透露代償的具體金額。

“這類民間融資，給投資人1.5分利息，加上擔保費等中間環節收費，企業承受的融資成本到了4分、5分利息。能接受這麽高的成本，說明企業的資金鏈已經很緊張，錢進去就很難出來。”他說。

由其擔保的民間借貸，多數是房地產及其上下遊的煤礦、水泥、建材等。但是，這些企業眼下的日子都不好過。

從2013年年初開始，他們陸續清退了風險較大的擔保企業，在保余額從30億降至17億。但到了2014年6月，賬上已經沒有可供代償的現金了，不得不向投資人宣布，接近3億的民間借貸無法到期兌付。

盛極一時的融資性擔保，由此墜入深淵。來自銀監會的數據顯示，2013年末擔保代償余額415億元，較2012年末增長100.4%，其中融資性擔保代償余額413億元，較2012年末增長100.3%。

民營擔保公司“被判死刑”

銀行定的基調是，原則上不新增民營擔保公司的擔保貸款，已經到期的貸款要麽追加抵押物，要麽換成規模較大的國有擔保公司擔保。

匯通事件，讓銀行對民營擔保公司警惕起來。

銀行與匯通曾經往來頻密。南方周末記者獲得2014年2月的數據顯示，當月匯通與24家金融機構合作，在保余額55.65億。其中農村信用社5.39億、貴陽銀行4億、成都銀行7.4億、中國農業銀行3億、招商銀行4.2億、涼山州銀行4.58億……

此時，警鐘已經敲響。

2014年1月26日和2月7日，四川省銀監局分別向所轄各銀行下發關於《各銀行業金融機構對匯通信用擔保有限公司及青白江分公司擔保的授信業務進行統計的通知》等，要求金融機構核查匯通擔保業務。

事實上，多家銀行已經在內部排查中發現了問題。

2013年4月，成都農商行發現，匯通有7筆擔保貸款疑似關聯，並將這些貸款認定為“不良”。因此，該行暫停了與匯通的合作，直到11月才恢複了新增擔保業務申報，但授信額度已經從8億降至3.2億。

同年11月底，招商銀行也審計出，由匯通擔保的六家借款單位形成利益團體，借款最終被用於礦業開發，該礦業公司銷售收入與預計的年銷售相距甚遠。而且這六家借款單位承兌保證金、手續費、貸款流向、還款來源、還息資金，均十分可疑。

2014年1月9日，成都銀行向全行發出通知，匯通出現重大風險事項。

在2014年1月到2月，匯通擔保累計增加額5億，遠低於上一年的速度。

就在匯通實際控制人失聯前的一個星期，匯通向各家合作銀行發出了《請求合作金融機構繼續支持的緊急報告》，稱部分銀行暫停了匯通的擔保業務，引發受保企業惡意逃債。今年1-6月代墊、代償擔保業務還款9574.28萬元。

這份報告稱，公司融資類擔保業務余額約為44.37億，其中大多是中小企業流動資金貸款，如果貸款到期得不到銀行後續貸款支持，部分現金流偏弱的中小企業正常經營將難以為繼，甚至出現正常經營的在保客戶惡意逃債引發大面積的違約風險，“如果持續下去，後果將不堪設想”。

但對此時的銀行來說，要防的已經不只是匯通，幾乎所有民營擔保公司都成了銀行排查的重點。

農業銀行成都一家支行的風控部人士稱，整個7月，銀行逐一排查合作的擔保公司是否正常營業、實際控制人是否失聯、擔保公司的代償情況。這家支行有一筆貸款，企業主失聯，銀行要求擔保公司代償，而擔保公司一再表示代償很困難。

自此，銀行定的基調是，原則上不新增民營擔保公司的擔保貸款，已經到期的貸款要麽追加抵押物，要麽換成規模較大的國有擔保公司擔保。

一位民營擔保公司的總經理向南方周末記者透露，夏小龍失聯後，除了國開行、農發行之外，其他銀行均停止了與民營擔保合作。楊誌剛之後，民營擔保更被銀行“判了死刑”。

近期四川省擔保協會組織的一場座談會上，一位民營擔保公司高層感慨，要向國有擔保公司繳械投降了，國有擔保公司的春天來了。

7月23日，人民銀行成都分行、四川銀監局、四川省金融辦及相關金融機構、擔保公司負責人召開協調會商議處置風險性事件。擔保公司希望銀行不要“一刀切”，要對民營和國有的擔保公司一視同仁。

如何解套

“這次出事，主要原因是擔保公司高估了自己的能力。無論是銀行還是擔保公司，都應該把擔保作為第二還款來源。但現在，擔保公司出了問題，貸款甚至全軍覆沒。”

多位受訪的擔保公司人士向南方周末記者描述了涉足民間借貸的原因。

一家註冊資本1億的擔保公司的總經理計算說：資本金1億元，按照資本金放大5倍計算，以2.5%標準收取擔保費，那麽擔保收入是1250萬元。按照擔保費收入的50%提取風險準備金以及按照年度在保余額提取1%的賠償準備金後，還剩下500萬元左右，連日常運營都難以支撐，一旦出現代償，更是難以為繼。因此，出路便是去民間“找錢”。

成都中小企業融資擔保有限責任公司總經理龔民則認為，這次四川出事，主要原因是擔保公司高估了自己的能力。無論是銀行還是擔保公司，都應該把擔保作為第二還款來源。但現在，擔保公司出了問題，貸款甚至全軍覆沒。

如今這一系列事件，將如何繼續？

夏小龍失聯後，鵬昌縣委、縣政府派駐工作組進駐，公安部門已立案偵查並凍結、查封公司的有關賬戶和資產。工作組將對夏小龍旗下公司進行資產核算，並在7月31日前公布處置意見。

至於匯通，四川省金融辦要求在7月底之前，拿出一攬子解決方案上報。

但匯通內部員工並不樂觀。一位員工向南方周末記者表示，公司在忙於清理債權債務，恢複正常的業務遙遙無期，投資人的資產安全很難保證。在與南方周末記者的交談中，他每說一句話就要嘆氣好幾聲。

除了與銀行合作外，匯通還擔保了三款信托產品，分別將於2014年中之後到期。4月時，匯通還向各業務部和分公司發出通知，要求催繳這些產品所涉及的企業付息。而現在，匯通的員工已經完全無暇顧及此事。

更讓監管者擔心的是當地的金融風險。

今年6月底，四川省金融辦召開了“2014四川省小貸公司監管工作會”，要求省內金融機構嚴控風險。在四川省領導出席的一個融資性擔保公司監管工作會議上，監管部門還提出擔保公司堅決不能出現“跑路”現象。

各個地區也在行動。從2月開始，成都市工商局已經暫停了民間理財公司預核名。遂寧市則從2013年12月至2014年8月底，對所轄區域內的非融資性擔保公司進行集中清理規範。

四川擔保危局如何解套，依然還有待觀察。