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巴菲特的“阿喀琉斯之踵”——零售行業

來源: http://wallstreetcn.com/node/99831

即使是股神巴菲特,也有不擅長的事。零售業便是巴菲特的弱項。在零售業,巴菲特的投資記錄可以說是十分糟糕。 伯克希爾對零售公司的投資包括糖果零售商See’s Candies,珠寶零售商Ben Bridge以及家具零售商Nebraska Furniture Mart等。 巴菲特及其合作夥伴Munger對自己在零售板塊投資的失敗直言不諱。他們表示互聯網對消費習慣的改變正在以無法預料的方式影響伯克希爾持有的零售公司。 在5月的伯克希爾年度會議上,巴菲特的合作夥伴Munger稱零售行業正面臨風險。他說: 我認為新科技將會擾亂市場,尤其是零售業將面臨巨大威脅。 零售行業僅占到伯克希爾年收入1820億美元的2%。而花如此大的篇幅介紹零售業,顯示出巴菲特對於其投資記錄上少有的汙點耿耿於懷。 巴菲特在零售產業的失利由來已久。在1989年致股東的信中,巴菲特稱1966年對巴爾的摩連鎖店Hochschild Kohn的收購是截至當時最大的錯誤之一。 巴菲特稱,由於銷售渠道和消費習慣在不斷改變,零售業一直面臨挑戰。零售業很難保持競爭優勢,也就是巴菲特常說的“經濟護城河”。多年來,巴菲特一直投資那些擁有護城河的公司,然而,互聯網的出現正使得護城河變得幹涸。 馬里蘭大學商學院教授David Kass稱, 和許多其他投資者一樣,巴菲特沒有預見到互聯網帶來的地震效應。 巴菲特認為,亞馬遜的總裁Jeff Bezos在多年前就預見到了零售行業將要發生的變化。巴菲特稱,Bezos聰明的離譜(Ungodly Smart)。 和巴菲特一貫的管理方式一樣,他並沒有要求投資的公司變得更像亞馬遜。然而,許多公司依然在努力與互聯網作戰,增加非傳統銷售渠道的銷量。 See’s Candies主席Brad Kinstler稱,公司將在2015年早期推出新網站,並已經加強社交媒體營銷的力度。他說: 我們正在迎合消費者的消費習慣。不論顧客是向送貨上門還是去門店提貨,我們都能滿足。 目前,電子商務僅占到See’s Candies的4億美元銷售額的5%。 
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