海普瑞（二）
今天主要整理了公司的主營構成，以及對財務報表的相關項目進行了分析。
一、營業收入變動情況
2008年營業收入同比上升47%，招股書說明原因為提高銷售價格；2009年營業收入同比上升411%，招股書說明原因為提高售價，同時增加銷量。
二、主營業務構成
1.
公司99%以上的營業收入來自於主營業務收入。2007年至2011年主營業務收入全部來自於肝素鈉原料藥，2012年和2013年肝素鈉原料藥佔比略有降低，分別為99%和98%。
肝素鈉原料藥包括三個等級：普通等級、FDA等級和CEP等級。
（1）
這一類產品是公司最主要的收入來源（2008年除外），2013年佔總收入比重為83%。普通等級產品毛利率自2010年開始下降幅度較大，2012年有所回升，但是2013年又跌至26%。
（2）
FDA等級肝素鈉原料藥是公司第二大收入來源，2013年佔總收入比重為15%。
2008年初，百特公司生產的標準肝素製劑在美國引起嚴重藥品不良反應，而後全面退出大劑量標準肝素製劑市場。
招股說明書指出：2008年美國貝特事件發生以後，公司取得美國FDA零缺陷的現場複查報告，公司產品質量在歐美市場得到廣泛認可，成為美國APP公司肝素鈉原料藥的獨家供應商，公司對產品產能進行調整，大幅提高FDA等級產品產量，同時暫停CEP等級產品生產，減少普通等級產品的生產和供應。
因此，FDA類產品在2008年收入佔比上升迅猛，為74%，後2009年下降至31%。
FDA級產品毛利率略高於普通等級產品，但與之類似的是2010年毛利率下降。
2.
公司營業收入絕大多數來自於國外地區，2008年佔比99%，其後佔比有所下降，2013年佔比85%。國外地區主要集中在歐洲和北美，這主要是由於公司取得了歐盟EDQM和美國FDA核發的藥品註冊和認證，產品大量銷往歐美市場。
從毛利率來看，2007年和2008年毛利率中國大陸市場毛利率高於國外，2009年至今，國外市場的毛利率高於國內，差距逐漸拉大。
三、IPO小講堂
今天晚上Felix課堂給我們講了一家做熱敏磁票、磁條的企業。磁票業務未來發展空間比較大，磁條因為銀行方面業務的逐漸降低，未來發展不大看好。會後，同事們有討論是否未來鐵路以及航空運輸業不再使用磁票，刷身份證檢票是否會普及開來。感覺這是一個技術層面的問題，大方嚮應該會是變成無紙化的吧，但是發展過程還是會很艱難的。需要一定的時間。