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我對騰訊入股58同城的三個觀點 tobeyhuo

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以下文章僅代表個人觀點，不構成任何你想像的到的所有影響。我對投資的另一種認識是，買最好的企業，在最差的時候去買。。。所以千萬千萬不要認為，這是在忽悠趕緊買入好企業...都知道我等攜程都等了好幾個月...沒有好價格的時候，我經常做的行為是做俯臥撐舒緩壓力，做累了就睡了。第2天天亮，也沒怎麼樣麼。

　　正如我第一時間看好騰訊投資京東一樣，對於BAT應該拿下58同城，是我在2014年初在投資圈的一個分享。以下是我簡單粗暴的解讀，純主觀的，沒有數字財務背景的，談這個的請換貼討論，談談你身邊還有哪些能吃苦的企業：

1、用戶群重合度高。不解釋，自己想。這個是昨晚我第一時間發表的三個觀點，現在補充。但第一條我還是不解釋，身份敏感。

2、搶了O2O又一票，拿下58，百度只剩下趕集，阿里少一個現金牛；

58同城是現金牛，截止Q1賬上還躺著3.218美金（感謝球友@綠豆冰皮月提醒）。一個能產生良性現金流的企業是一個偉大的企業，投資人不應忽略任何一個能持續不斷產生現金流的企業，如果一個企業的現金流增長能夠持續增長，那麼它遲早可以買下世界。這是我在文章裡反覆強調投資視頻行業不是好生意一樣，反證，一個持續消耗現金流的企業，經營了快10年還無法產生正現金流，剛產生現金流就要快速投入到下一次生產的企業，也許是個好的企業，但通常在投資上會被我一票否決。

騰訊是一個產生現金流的企業，58同城也是。所以看到騰訊投資58同城有小夥伴說騰訊這是財務投資，或者說58同城上虛假信息太多騙子公司的小夥伴都可以洗洗睡了。騰訊從來不是需要靠炒股賺錢的企業（你也太小看企鵝了，或者我說你根本不懂互聯網的格局觀），同樣，一個已經產生良性現金流的企業58同城，也根本不需要依靠騰訊的現金來維繫收購或其他運轉。這也是華爾街對於兩家不同的企業收購的不同態度，都能看懂騰訊給錢不是用於燒錢，而是用於戰略協同。誰在燒錢誰在協同明明白白，我就不指出來了。

　　所以二者的合作背景就此展開，純粹戰略上的合作，二者都希望能因為對方，使得自身發展的某種瓶頸得到釋放。

　　從這個角度來說，規模效應是另一次少有強強聯合，儘管規模上要比入股京東相差不少。但58同城絕對是我心儀的公司，這是一次我心儀的戰略入股，看到消息發出，我只能暗自摀住從58上市就入股的壓倉股，觀點得到資本認同，是比賺錢更開心的事情。所以因此，你也可以把我說的都當成主觀評價。

　　所以在看到消息公佈，58同城還開盤下跌5個點，有什麼理由不搶入還在與人討論前景如何，該不該買呢？沒有必要，浪費時間。

３、O2O是苦生意，騰訊、百度、阿里都做不來，誰也別吹，必須找能吃苦的小夥伴。這一個觀點是我2014年初就構建的投資理論。當時梳理了一批O2O龍頭企業，一個觀點是，這些O2O龍頭企業全都不是BAT出身，但最後卻讓BAT很無奈的入股、收購或者買下，為什麼無奈，因為BAT裡面的人都是高級知識分子，幹不了搬磚的活。如果真有這個基因，做成搜房的不會是搜房而應該是新浪，做成攜程的不該是攜程，做成58、趕集的也不該是他們。

O2O看起來簡單，最難的是線下地推。頂著炎炎烈日，一個地點一個地點的下沉，高成本，高庫裡，還無法跟蹤監管。你見過哪個快遞員身後跟著高級老總的？劉強東就是一個，所以他做成了京東。你見過哪個CEO在機場、地鐵口發卡的，梁建章、沈南鵬、季琦、范敏是4個，所以有了後來的攜程，還有莫天全，姚勁波。

O2O是苦生活，有小夥伴不理解。我們換句話說，現在的O2O還有途家，快滴、滴滴、餓了麼等等，你在家裡享受送餐的快感，出門旅行享受品質服務，出門打車省錢方便，你看到的全是簡單，線上不過幾個頁面，可是你看不到的是線下，一個酒店一個酒店的地推談判，一個房間一個房間的標準化管理，打造線上幾個工程師幾個設計幾個產品足以，打造線下，是幾千人的團隊全中國的推廣，還要低調。

陳歐說，你看到我的光鮮，但你沒看到我的汗水和淚水。這個廣告語太能形容O2O了，所以我也認購了被質疑假貨販子的聚美，我喜歡存在主流意識偏差的企業，要麼大贏，要麼大輸。
2014年我的IDIX就給了我一個可喜的回報，黑莓、JCP、攜程也都翻身了。我喜歡這些企業，直言不諱的喜歡。我不喜歡那些看起來沒有任何問題的公司，不知道為什麼。

舉O2O線下的苦，說是觸網，實際就是傳統零售做的活，一旦搭建起全國的零售銷售網絡，就是企業的天然護城河，大型互聯網企業發現以後為時已晚，照貓畫虎重新搭建一個需要付出昂貴的人力物力財力，最後還要面臨價格戰，倒不如直接出錢戰略入股，犯錯成本更低，管理成本更低。

我最近在創建一個旅遊平台，從交互到設計到開發，全下來時間不會超過兩個月，但如果要我做成哪怕是一個途牛，我也坦言沒有一年做不出來。在互聯網上如果比競爭對手晚一年是什麼概念？不可想像，所以就要差異化。無形之中那些企業就少了很多競爭對手，多了很多合作夥伴。經歷過從零搭建平台的老大們都懂。

舉個O2O簡單案例，見沒見過加多寶和王老吉的地推人員在超市大打出手？

我這麼理解O2O會有偏差，但一點不過分。O2O的下沉，是個髒活累活苦活，那些剛畢業的大學生、研究生博士生，沒多少人能下沉心思完成一件在當時看起來前途渺茫的事情。

但是O2O企業通常會享受資本溢價和天然護城河的保護。吃的了苦本身，就是一個高門檻。

　　再舉一個簡單例子，為什麼月嫂的工資比大學生高？為什麼藍領的工資已經超過了本科生，但仍然有成千上萬的學生要當白領也不願意去做收入過萬的藍領？

有位哲人說過一句話，看上去的衣著光鮮，你得付出看不見的生命摧殘。

　　付出總有回報。

　　所以對於美股市場的O2O企業，我是從來都給高估值，高評價，高言論的，不管是否買入；相反，對於那些愛講故事的，愛天天追著投資人講投資理念的，愛畫餅超過愛做飯的企業，我從來都是冷眼相待，調低估值，寧肯錯殺１萬，不願漏過一個。

　　他們的日子已經夠苦了，沒道理再讓他們承受更多的輿論負重。那些要面子不要裡子的企業，在資本市場上通常投資人不會給一點面子。

　　騰訊投資58同城，好樣的！