方源资本领衔1亿美元注资建业地产
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自全球金融危机爆发以来，国际性投资银行倒闭、接管、被并购成风，其旗下的直接投资部门(PE)也命运各异。随着金融危机愈演愈烈，原来火爆的资本市场IPO市场戛然而止。全球各地的企业上市之梦亦随之破碎。宏梦卡通只是其中一例。上市计划被打乱，于是一切都似乎“不对劲”，各种问题随之浮出水面。由于对前景的看淡，IPO退出无望，以及资金募集变得更为艰难，VC、PE们亦放慢了投资节奏，甚至一度中止所有在谈判的投资项目。上海挪宝融资过程的遭遇就是其中一个缩影。由于经济本身、金融市场、投融资市场、公司准备不足等方面的原因，一些投资机构高层动荡，人员频繁跳槽；而一些被投资的公司，各种问题相继爆发，公司清算关闭、裁员，资方撤资，甚至与投资方“反目”，等等。从本期开始，“创业投资版”将开辟“这一年”系列报道，反映VC、PE领域中机构们是如何度过这样艰难的一年，也反映初创公司的遭遇，以及快公司们的应对措施。------------------------------8月5日,香港联交所公告，以方源资本为首的私募股权投资机构以总额近1亿美元的资金注入香港上市公司建业地产(0832.HK)。对于为何选择建业地产，而不是其它上市房地产企业，方源资本负责人唐葵表示，“我们看好中国二、三线城市房地产的未来，它不会像一线城市那样大起大落，随城市化进程推动持续向好。”尽管政府刺激经济的各种措施出台后，房地产也是政策受惠者之一，但有人士担忧货币的大量投放会在未来一年内导致通胀，从而使得央行再次对利率持续上调，进而累及房地产。“建业针对的主要是自主购房者，而不是投资购房，因此不会像一些做大的别墅等项目的开发商，会受到政策那么大的影响。”唐葵分析说。 另外，方源对于郑州等二三线城市的房价仍比较看好。 据相关的统计显示，2008年郑州市户均可支配收入为45430元左右，同期郑州市普通住宅价格为3994元/平方米左右。按户均100平方米计算，即每套住房40万元左右，房价收入比达到了8.8倍。而就算是2007年北京市城镇户均年可支配收入只是65967元，当年底平均房价是每平方米15162元，按照户均100平方米计算，则房价与收入之比为23∶1。由此“当地居民可支配收入与房价比和其它大城市相较仍具有较大优势。”唐葵表示。方源资本从去年开始便与建业地产进行接触。 而此次方源资本携West Hill近1亿美元注资建业地产，其中方源资本约出资8800万美元，West Hill出资约1000万美元。 据建业地产公告显示，此次注资以可转债形式完成，债券票面年利率为4.9%,在未来6个月到债券到期日之间，投资方可以行使价3.1港币换股或赎回。若未来投资方将债券全部进行换股，则投资方可获得约2.46亿股股份，占发行后总股本的近11%。另外，该次交易亦发行约7600万认股权证，其中约6833万由方源资本认购，775万份由West Hill认购。
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