股市中的幸運很可能是不幸 黃祖斌
http://xueqiu.com/9386038954/29419471上週五，四川的黑老大劉漢一審被判處死刑，如果不出意外的話，這個人應該在二審維持原判後被執行死刑，和他很多年前的對手袁寶璟一樣。
1990年代的327國債事件中，萬國證券和遼國發損失慘重，幾十億元的肉被割走了。那可是百萬富翁都很拉風的時代。證券市場中的錢不會消失，有人大出血，有人就大發財。周正毅（被判處16年徒刑）、魏東（自殺身亡但疑點重重）、袁寶璟（被判死刑），和剛被判死刑的劉漢等人，都在這個事件中暴賺一筆。不過正由於這種錢來得太容易了，於是養成了追求暴利的「習慣」，在追求和327國債所得利潤相近的利潤率的過程中，倒行逆施，大冒風險。可見，327國債中的幸運者，短期來看很幸運，其實最終是不幸的。
不久前，看到某個微博中報料，327國債中的受益者，只有兩個人還正常健在。也不知是真是假，更不知這兩個人是誰。
對於股票投資人來說，基本上不可能有327國債這種暴利從天而降的事發生。不少炒家在327國債炒作中，都是滿倉做這一個品種，而且是保證金交易，因此盈利可能在短期內就翻倍。但在股市中，很少有人滿倉一隻股票，而且也很難將槓桿放大到1.5倍以上。但畢竟市場中有可能某些股票在停牌後發布的公告會導致連續漲停。在這種情況下，千萬不能把這種幸運當成是常態，如果因此導致交易原則被經常性地違背，則因此造成的虧損，很可能是當初的幸運帶來的偶然性收益的很多倍。
下面說說我的反面教材：
在大概一年前，我除了以銀行和白酒股為主要倉位的投資外，用一小部分資金進行了量化交易實驗。雖然我認為我這種短期交易能穩定地獲利，並且明顯跑贏大盤，但畢竟股市中基本上沒有確定的事情。所以還是謹慎地進行交易實驗。從目前的情況來看，實驗交易並不算成功。主要原因有兩個：一是最近一年市場整體仍在熊市的末期的振盪中；二是在違背止損原則的情況下，一兩隻股票止跌反彈，反而達到了止盈線，結果導致我在較多個股達到止損線的情況下沒有止損，算下來，目前實驗交易的總盈利，仍停留在最初10筆交易總盈利的水平。而後面買進的62只股票，基本上沒有利潤。總盈利較最高時萎縮近40%。
去年四五月份，買進了蘭州黃河這只股票，很快虧損，但仍「捨不得」止損，結果一度虧損超過15%。不久後，有公開報導稱，王亞偉的私募基金介入了這只股票，於是快速反彈，我在9.18元賣出後，盈利23%左右。另外還有最近賣出的合興包裝，本來也應該止損，結果又碰上了好「運氣」，最近幾個月持續上漲，達到止盈線後賣出。
這種意外的幸運最終導致目前有好多只股票浮虧10%了，沒有執行止損，結果目前浮虧15%甚至25%。華銳風電甚至在虧損30%以後才賣出。
最近手上有3只實驗交易股復牌交易，分別是中南重工、成飛集成和日發精機，其中成飛集成是沒有執行止損紀律，但前兩個復牌後居然連續漲停，中南重工最終盈利68%退出，而成飛集成，也由虧損近25%到目前浮盈近25%。但日發精機就比較慘了，連續兩個跌停，浮虧近30%。
顯然，這些突然停牌的股票，我既不可能事先有什麼內幕消息，更不知重組、增發是利好還是利空，就是一次性的買賣，不可複製。
股市中還有一種更大的不幸。
先從人的出生時間講起。自從2006年美國房地產市場開始下跌以來，美國的新生一代日子就過得不怎麼樣。金融危機的影響一直未能消除（美國每個月都在量化寬鬆空印鈔票），實際失業率在15%左右。雖然美國除房產之外家庭財產在100萬美元的家庭數量超過了2007年，但美國的中低收入階層日子最近十多年一直沒有改善，家庭收入的中位數甚至低於10多年前。最近美國杜克大學有個女學生自殺，原因是學費很貴，於是拍A片來掙學費，結果被認出，被同學嘲笑，於是自殺。在歐洲的年青人境況可能還不如美國。歐洲的年青人普遍50%的失業率。因為歐洲的用工法律很僵化，要解僱人很困難，於是就不輕易僱人，倒霉的當然就是年青人。
就美國這個國家而言，小時候過苦日子，長大了很有可能生活富足。反之亦反。以巴菲特這一代來說，出生時超上大蕭條，日子當然過得不怎麼樣。巴菲特的媽媽甚至不得不步行去買牛奶，以節省公交車錢。巴父曾對巴母說可以考慮回娘家，因為這樣可以吃飽飯。巴父不得已希望回到自己父親的雜貨店打工，得到的回答是不需要人手了。這種環境下長大的人，自然吃苦耐勞。到巴菲特長大後，美國經濟欣欣向榮，股市持續上漲，生活水平顯著改善。這一代人從下就有儲蓄的習慣，又趕上股市牛市，自己收入還不錯，於是巴菲特這一代人現在老了，普遍都比較富裕。
但1980年代出生的美國人，趕上美國進入了長期的降息週期，經濟在里根的政策下總體不錯，後又趕上克林頓繁榮。就國際地位而言，前蘇聯崩潰後，美國在全球的地位直比二戰後。所以這一代美國人很自以為是，很會消費，但覺得儲蓄是沒有腦子的事。等這些人需要找工作時，美國經濟又蕭條了，而且蕭條的時間比1929年那次時間還要長。更何況美國大量的工作崗位已經流失到海外了，基因工程、IT等領域需要的又是高端人才，多數美國年青人達不到這個門檻。
股市中最大的不幸，其實就是在沒有經驗、沒有成熟的投資理念，更沒有靠近譜的交易系統或投資策略的情況下，趕上了大牛市。就中國而言，就是2007年入市的股市消費者。最初似乎錢很好賺，於是加大投資，結果直到現在，股市也不過在1664點上方20%的位置，股市對這些新入市的人來了個一網打盡。
牛市不常在，但剛入市就趕上牛市，似乎是特別幸運的事，但恰是投資人最大的不幸。相反，如果剛入市就是較長的熊市，算是比較幸運的，但還不是最幸運的。因為長期的熊市會導致人們缺乏學習興趣，結果真的牛市來了，也沒有在知識上做好準備，很可能「浪費」了牛市。最幸運的，在第一輪牛市中入市，但只有很少的錢，結果虧損，但在存錢的過程中，不懈學習，做好資金和知識的儲備，在下一輪牛市中全力以赴。