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必美宜拟与CCTV付费体育频道牵手


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090604/20090604031258423.html


每经记者  李凌霞

        必美宜（00379，HK）宣布，5月19日其全资附属公司SmartGeniusLimited 与  卖  方  Grown  SunnyLimited等各方签订正式协议，据此，GrownSunnyLimited将以总计2亿港元的代价向 SmartGeniusLimited出售亿伟有限公司49%的股权。

        据了解，亿伟有限公司目前已经于北京中体健文化传 播公司，就可能对北京中体健51%以上股本权益的投资订立了一份框架协议，而北京中体健已经于央视风云传播有限公司就经营及推广数字体育电视频道订立了一 份谅解备忘录。该频道可以播放包括手球、保龄球、草地滚球、桌球、板球及壁球等节目。

        资料显示，央视风云传播是由中国中央电视台设立，专门从事推出、播放机经营中央电视台数字付费电视频道。

        另 外值得注意的是，一方面公司业绩巨亏，另一方面必美宜却在开始大量出售其所持有的证券投资以套现。特别是进入4月份以来，其抛股套现的频率变得愈加频繁。 据《每日经济新闻》统计，从4月以来至今，必美宜就先后多次沽售其所持有的另一家上市公司直真科技（02371，HK）的股份共约8700万股，套现资金 将近1亿港元。此外，必美宜还在此期间抛售了不少其百富国际（08272，HK）等其他公司的股份。

        除了通过抛售股份进行大量套现外，必美宜还通过其他渠道融集资金。5月24日，必美宜公告宣布，通过富强证券配售共1.59亿股，每股作价0.35港元，以此集资5565万港元，集资净额5420万港元全部将用作公司的一般营运资金。

        事实上，细心的投资者都可以看到，一次次的售股套现，必美宜都是在为其之后的投资做准备。目前，必美宜股票仍在停牌之中。
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“体育新贵”许氏身家飙至45亿港元


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-9-16/HTML_TV9RXAY7D6VW.html


匹克，这个1984年被耐克“放了鸽子”，而被逼创建出自有品牌的晋江运动鞋服生产商，紧随台风“巨爵”之后，加紧登陆香港主板市场。

给 匹克体育(01968.HK)带来压力的，肯定不是台风“巨爵”，而是最近汹涌而至的新股。最近几天，中冶(01618.HK)、国药控股 (01099.HK)等大盘股都在风风火火的招股进程中，由于概念独特，两只新股可谓热爆香港全城，甚至火到无处借孖展(保证金)的程度，这势必影响到投 资者认购匹克的资金量。

此外，由于匹克是继中国动向(3818HK.)、李宁(2331HK.)、安踏(2020.HK)、特步 (1368.HK)和361度(1361.HK)之后，登陆香港资本市场的第6家国内运动鞋服制造商，意味着这次IPO有5只“影子股”存在，投资者将如 何看待匹克，是关键。

9月15日的IPO记者会上，当被问及对匹克体育的招股信心时，管理层只回应称，在香港、新加坡和伦敦的路演过程中，都有基金接洽，并表示对股票发售很有信心。管理层同时表示，未来公司的主要战略是依靠提高品牌价值，提高批发价格来提高公司的盈利能力。

据悉，本次匹克将发售约4.2亿股，其中90%作国际配售，10%于香港公开发售。发售股份占总股份的20%。每股定价3.55-4.55港元，上市后总市值介乎74.48亿-95.45亿港元。

瑞信担任本次IPO的独家全球协调人兼独家账簿管理人，瑞信和建银国际为联席保荐人兼牵头经办人，9月29日挂牌。

如果不计超额配股权，上市后，许景南家族将持有匹克体育约61%的股权；其中董事长许景南及其夫人分别持股约17.5%，许景南的两个儿子许志华和许志达分别持股约13%。以发行区间下限每股3.55港元计算，上市之后，许氏家族的财产将不低于45亿港元。

首席执行官兼执行董事许志华表示，将在未来两年内将公司的毛利润率提升至40%。而2008年和2009年上半年的毛利润率分别为32.5%和38.2%。

公司介绍，集资所得款项，48﹒3％用于广告及营销；18﹒8％用于购买新机械及设备；15﹒6％用以扩大销售网络，其余用作研发、提升管理信息系统及一般用途。

据招股说明书所述，匹克2009年预测全年纯利不少于6.82亿港元，每股盈利不低于0.325港元，按每股3.55-4.55港元的发行价计算，预测市盈率为11.09至14.22之间。

匹克2008年的销售收入约20亿元，2009年上半年销售收入约14亿元，同比增长60%。公司主要生产鞋类和服装类运动产品，2009年上半年这两种产品在总营业额中的占比分别为46%和51.7%。在全国有5600家自有或加盟的专卖店，主要集中于二三线城市。

根据弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)于2008年11月进行的一项市场调查显示，匹克名列中国三大最具知名度的运动鞋及篮球鞋品牌之一。

据相关资料显示，中国运动服装品牌市场占有率依次序排名为耐克占15.2%，阿迪达斯占13.6%，李宁占9.5%，安踏占6.9%，Kappa占5.3%，特步及361度同占3.9%，匹克只占2.7%，规模较特步及361度略低。
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投資體育用品股 留意應收帳款 王雅媛

2009-10-10  THKET




在中國的體育用品品牌裏面，市場明顯把它們分為兩類，第一類是享受高市盈率（本益比）的一線品牌，如李寧（2331）和安踏（2020），第二類便是市盈率差不多低一半的二、三線品牌，如特步（1368）、361度（1361）和匹克（1968）。

早前361度公布上市後首份業績，截至2009年6月底止，收入增長161%，至人民幣34.46億元，純利大幅上升253%至人民幣6.32億元。毛利率由26.4%增加至34.6%，看上去每樣數據都非常好。

361 度旗下產品有三類，分別是鞋類、服裝、配件及其他，分占收入46.9%、50.9%及2.2%。2008年361度賣了1,210萬雙鞋，2009年竟賣 了2,040萬雙，多了70%。服裝的數據更誇張，2008年賣了880萬件，2009年竟賣了2,880萬件，增幅228.9%。

投資人買這類股票時要分清楚，究竟營業額中有多少是真的銷售給了消費者，而又有多少只是上了架，還沒有賣出去的。什麼是上了架還沒有賣出去的？品牌公司主要以三種方法去增加分店，一是公司自己經營，二是分銷商自營，三是通過加盟商去經營。

當分銷商或加盟商開設一間店鋪時，會向品牌公司拿貨。實際上，那些品牌只是上了架，還沒有賣到消費者手上。品牌公司可能在沒有收到款項情況下，已經記入了當年的營業額。

這種情況可以想像為一間可以退款的美容公司一樣，某美容公司剛開業第一年，因大受歡迎，預售很多套票出去。那年營業額便會超好。

但其實消費者是可以退款的。過了一年後，遇上金融海嘯，消費者都紛紛要求退款，可以想像之後一年美容院的業績是多麼慘不忍睹。

361度的應收帳款是非常高的，全因361度給分銷商的「賒數」限期非常長。應收帳平均周轉日2006年時為64天，到2009年已經超過100天，比李寧、安踏多出最少一倍。如此寬鬆的限期，為的是讓分銷商有錢開鋪，大幅迅速擴張，做大銷售額。

這種策略從短線來說，可以令公司一夜膨脹。

但這種情況下，產品是否真的受市場歡迎，抑或只是積壓在分銷層面上，投資者很難判斷。

當市場逆轉的時候，如果分銷商財政出現問題，公司就要承受很大的風險。（作者任職申銀萬國證券，負責港股經紀業務，在2007年2月中港模擬投資比賽下冠軍）
 

 



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国美电器欲“兼职”销售体育用品


http://www.china-cbn.com/s/n/000004/20100225/000000149863.shtml


CBN记者　胡军华　王如晨

消息人士透露，家电零售巨头国美电器（00493.HK）即将进入体育用品市场，以运动城以及店中店等形式销售体育用品及运动器械。分析人士认为，体育用品市场前景广阔以及该行业零售业务最高达到30%的利润率是国美涉足该市场的重要原因。

2009年11月，北京国美锐动投资有限公司成立（下称“国美锐动”），其企业简介显示，这家公司主要从事竞技体育、科技运动、极限运动、时尚运动和户 外运动等体育及运动休闲用品销售和服务。据国美某高层透露，国美进军体育用品零售行业，将有一个新名字，但目前不方便透露。

昨日，《第一财经日报》向国美电器新闻发言人何阳青求证，他表示国美电器范围内没有听说过这件事情，但是国美对体育用品比较感兴趣，体育用品的消费者与数码家电产品的消费者都是年轻人，有重合的地方。

消息人士说，国美锐动的渠道模式主要包括开设大型运动城。国美运动城模式与其电器城相似，拟布局在主流商圈，大面积、多品牌，涵盖国内主流品牌，引进国 外新品牌；多品类，包含运动鞋服、运动器械、户外用品、健身器械等；产品价位段高低兼顾，将运动城打造成体育用品一站式购物式的MALL。依托国美电器 城，开设店中店。店中店依托国美电器现有门店优势，在现有门店中先做评估，筛选出部分门店试点开设中小型体育用品零售店，店中店商品集中在日常需求的、消 费频次较高的体育用品，利用电器门店的影响力辐射到周围社区。

此外，国美锐动还会借重电子商务和目录式销售，拟建立体育用品电子商务网站，并向国美电器现有会员投递体育用品DM单，即电子商务与目录式销售结合。消息人士说，国美锐动还会依托国美电器客户资源平台，发展企事业单位定制、行业客户集体采购、团购业务。

匹克上海品牌管理中心总经理林伟跃对记者表示：“我们曾经估算过，以运动鞋为例，平均每人按4~5双、每双60元计算，全国市场规模超过1000亿元，如果加上运动服饰，全国运动用品市场达到3000亿~4000亿元。”

安踏和匹克的招股文件显示，2005年国内运动市场规模在250亿元左右，2008年市场规模已经达到664亿元。2003至2008年，中国运动服饰 市场的复合年增长率为33.6%左右。匹克集团的招股文件显示，预计到2013年，国内运动服饰市场的规模将增加到1491亿元。

业内人士介绍，与家电零售行业17%左右的毛利率相比，体育用品零售行业30%左右的毛利率可谓不低，相信这也是吸引国美进入该行业的重要原因之一。

林伟跃对本报记者说：“国美进入体育用品零售行业有很强的实力，国美电器在国内有很多网点，如果国美愿意拿出一些位置比较好的门店跟我们合作，同时能够 保证快速回款，并且能够帮助推广我们的品牌，我们很愿意与国美合作。我们希望最近几年在全国销售点的数目能够增加到1万家，国美的渠道只要条件合适，是可 以合作的。”
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中国体育用品公司对比和分析--子瑜

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100gvt6.html

 

一、体育用品市场情况

李宁公司预计，未来的5年（09-13）中国体育用户市场的年复合增长率依然能达到20-25%。

中国产业研究院的结果也能支持这个结论。

中国体育用品公司对比和分析



 

 

二、各个体育品牌的市场份额

中国体育用品公司对比和分析

 

上图为08年的数据。2009年，李宁将超过adidas，甚至nike，排名将为第二位，甚至第一位。

 

 

三、各个体育品牌经营分析

中国体育用品公司对比和分析

中国体育用品公司对比和分析

 

1）在04-08年的5年中，李宁的销售收入年复合增长率为37.4%；净利润年复合增长率为55.8%；净利润率相对比较稳定，并在稳中保持上升的态势。

 

2）相比与李宁，其他主要品牌的营业额增长速率更快，安踏、中国动向的净利润和净利润率已超过李宁。主要是李宁公司在广告营销费用（18%）、研发成本（3%）、所得速率（25%）要比其他公司大得多。

 

附录：李宁CEO张志勇09年10月份对三联生活周刊就这个问题的解释。

 

现 有的资本市场跟我们的董事会其实还是给了管理层很大的空间。在中国的上市公司里，李宁公司的净利润率是很低的，但这并不代表我们的PE（市盈率），PE我 们是最高的。Netprofit（净利润）最低，但是投资者还是给我们最高的PE。这在某种意义上，说明其实中国公司的财务资源是不够用的。

 

那为什么要做这样大的投入？我们一定要想到中国今天的成长，是消费者给你的机会更大，还是你自己的能力更大。坦率说，是中国市场给的机会更大。

 

体育用品是一个相对成熟的市场，如果你每年的净利润回到10%以上，对股东来说是开心死了的一件事情，但是中国基本上有很多公司达到20%，甚至比这还要高，这是机会给的，它并不完全是能力。而 你将来一定要走到一个竞争越来越激烈的市场中去，这个大的全球市场中，你在产品创新、公司组织能力竞争，在人力方面，需要做很多持续的超前的投入。我们中 国企业其实这方面投入少，所以净利润高，但往往出危机你就来不及了，被竞争对手一下子打下去了，因为提前没有把资源放到那些方面做投入。

 

 

四、各个体育用品公司市值

 

2010年1月4日收盘

 
 中国动向  339亿港币
 李宁  296亿港币
 安踏体育  286亿港币
 361度  94亿港币
 匹克体育  90亿港币



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匹克体育拟在美国开店对阵耐克


http://www.yicai.com/news/2010/05/351364.html

匹克体育（01968.HK）CEO许志华表示，公司将在美国洛杉矶建立产品研发中心和销售公司，成为继李宁 （02331.HK）之后，第二家在耐克大本营安营扎寨的中国运动用品企业。
许志华表示，今年匹克将在国内开设约1000家新门店，要加速进入一级市场，与耐克同台竞技。

据了解，匹克在全国开设的门店数量已经超过6000家，绝大多数位于二、三线城市，以“农村包围城市”的策略与耐克在篮球装备市场竞争。匹克董事长 许景南透露，5年之内，匹克的销售额计划达到100亿元人民币以上。

此外，许志华的销售渠道扩张战略还包括进军海外市场，他说匹克在美国的销售分公司和产品研发中心位于洛杉矶，为了加强与美国人的沟通，匹克负责筹建 美国分公司的负责人专门用半年时间学习英语，达到表达自如的水平，正在与美国的几家大型零售商在洽谈合作，预计今年下半年正式在美国开门营业。

此前，李宁公司在美国波特兰的第一家专卖店已低调开业，匹克接踵而至。

对于匹克咄咄逼人的进攻态势，耐克的一位代理商表示，耐克并没有等着挨打，实际上在国内市场，耐克鼓励代理商在二、三线甚至四、五线城市开店，并给 予开店补贴，既反制国内体育用品企业的“农村包围城市”策略，也寻找更广阔的成长空间。



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舒华中国上市启动 体育器材制造商资本破土


http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-21/yOMDAwMDE3ODMyOA.html


体育用品产业的资本洪流，终于冲进了器材产业。

5月20日，由国家体育总局等主办的第26届中国国际体育用品博 览会上，舒华（中国）有限公司（简称“舒华中国”）营销事业中心副总裁曾水治向本报记者透露：“随着体育产业的升级，体育器材产业有大批的企业正酝酿上 市，未来三年，舒华也将完成上市。”

据其介绍，由于国内体育器材产业与体育用品中的鞋服产业相比，相对小众且起步稍晚，目前的产业格局相对 分散且企业规模不大，因此，“整个行业的资本冲动来得稍晚”。

“我进舒华中国是1998年，当时我们产值只有200万元，而2009年销售 额超过了7亿元。”曾水治称，面对分散的产业与市场格局，也使得企业获得了快速发展的契机。在舒华中国的总销售额中，外贸销售的比重占到近8%。

资 料显示，舒华中国成立于1996年，是国内体育器材产业链最完整的企业之一，舒华中国目前核心产品为跑步机。2005年，舒华中国就开始发力全国市场，并 且于当年在美国注册了子品牌柏康，目前该品牌已经在20个海外国家拥有销售实体。

“目前舒华中国已经在全国拥有1200家专卖店，未来我们 希望将专卖店数量开到3000家。”曾水治表示，由于拥有最全的体育器材产品线，舒华中国除了开拓了专卖店渠道，还将渠道深入电视购物、网购层面。

作 为舒华中国的同城企业，安踏体育（02020.HK）无疑是其发展的目标。安踏体育2009年全年的销售额近60亿元，而据20日当天的股价12.30元 /股计算，安踏体育的市值已经超过了306亿元。

实际上，国内体育器材市场拥有广阔前景。曾水治介绍称，以跑步机为例，目前跑步机全行业的 市场销售总额为10亿元，而按照模型市场推算，该市场在中国最大容量可达近千亿元。

国内体育产业的迅猛发展也为相关企业带来了成长空间。根 据国家体育总局经济司公布的统计数据， 2007年体育产业实现增加值1265.23亿元，占当年GDP的0.49%，同比增长22.83%；2008年实现增加值1554.97亿元人民币，占 当年GDP的0.52%，同比增长16.05%。

不过，国内体育器材企业也不可避免受到国外品牌的冲击。业内人士称，“以跑步机为例，很多 五星级酒店用的都是国外的品牌，而这些品牌的附加值也相当高，有些品牌的跑步机，一台的价格就达20万元。”

对此，曾水治表示，国外品牌会 有一个高端市场的知名度，但是，问题在于在国内跑步机市场，国外品牌的售后服务是硬伤。据了解，由于国内拥有量小，国外很多品牌的跑步机的零部件维修都需 要等上月余的物流清关时间。



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從數字看國內體育用品版塊 維斯


http://hk.myblog.yahoo.com/iam-waise/article?mid=23580













 

2009年國內體育用品股業務狀況




持有品牌　

銷售點 (間) 
毛利率 (%)
純利率 (%)

(2331.HK) 李寧
- 李寧牌
- 紅 雙喜
- Lotto (樂途)
- AIGLE (艾高)
- KASON(凱勝)
7249
47.3
11.3

(2020.HK) 安踏
- FIFA
- 安踏牌
- 代售Adidas
- 代售Reebok
6591
42.1
21.3

(3818.HK) 中國 動向

- Kappa
- Phenix
3511
60.4
36.8

(1368.HK) 特步
- 特步牌
- 柯林牌
- 迪士尼 運動牌
6103
39.1
18.3

(1361.HK) 361度
-361度牌
6693
39.6
20.3

(1968.HK) 匹克
- 匹克牌
6206
37.5
 

20.3




2010年國內體育用品股 訂單按年增幅(%)




第一季  
第二季 

第三季  
第四季

(2331.HK) 李寧
12
15
20
仍未公佈

(2020.HK) 安踏
18
16
18
25

(3818.HK) 中國 動向

16
22
22
23

(1368.HK) 特步
22
20
23
25

(1361.HK) 361度
30
30
23
31

(1968.HK) 匹克
30
35
34
 

31




2010年第一季國內體育 用品股同店銷售按年增幅(%)

(2331.HK) 李寧
5

(2020.HK) 安踏
10

(3818.HK) 中國 動向
4

(1368.HK) 特步
5

(1361.HK) 361度
16

(1968.HK) 匹克
 

15.3




2010年國內體育用品股 股本回報率 (%)




2006年  
2007年 

2008年  
2009年  

(2331.HK) 李寧
21
27
38
35

(2020.HK) 安踏
62
13
20
25

(3818.HK) 中國 動向

100
12
20
20

(1368.HK) 特步
27
79
19
22

(1361.HK) 361度
15
18
56
25

(1968.HK) 匹克
62
42
49
 

21




2010年國內體育用品股 邊際利潤率 (%)




2006年  
2007年  
2008年  
2009年  

(2331.HK) 李寧
9
11
11
11

(2020.HK) 安踏
12
17
19
21

(3818.HK) 中國 動向

36
43
41
37

(1368.HK) 特步
10
16
18
18

(1361.HK) 361度
4
6
14
18

(1968.HK) 匹克
14
16
18
 

20




2010年國內體育用品股 資產周轉率 (倍)




2006年  
2007年 

2008年  
2009年 

(2331.HK) 李寧
1.47
1.56
1.54
1.56

(2020.HK) 安踏
1.46
0.69
0.97
0.96

(3818.HK) 中國 動向

1.01
0.27
0.46
0.5

(1368.HK) 特步
0.93
1.51
0.87
0.97

(1361.HK) 361度
0.98
0.96
1.14
0.84

(1968.HK) 匹克
1.91
1.16
1.42
 

0.91




2010年國內體育用品股 財務槓桿: 股權乘數 (倍)




2006年

2007年

2008年

2009年

(2331.HK) 李寧
1.55
1.59
2.29
2.01

(2020.HK) 安踏
3.6
1.12
1.1
1.2

(3818.HK) 中國 動向
2.77
1.05
1.09
1.08

(1368.HK) 特步
2.79
3.23
1.24
1.22

(1361.HK) 361度
3.75
3.07
3.63
1.62

(1968.HK) 匹克
2.37
2.2
1.85
1.13

 




2010年國內體育用品股應收賬款收款期 (日)




2006年 

2007年  
2008年 

2009年 

(2331.HK) 李寧
66.46
57.47
57.57
44.74

(2020.HK) 安踏
59.01
21.16
17.33
16.99

(3818.HK) 中國 動向

35.85
29.51
43.02
35.88

(1368.HK) 特步
141.87
50.43
67.08
53.71

(1361.HK) 361度
100.88
87.1
145.75
153.88

(1968.HK) 匹克
61.78
83.03
67.55
 

89.82




2010年國內體育用品股應收賬款週轉率 (倍)




2006年  
2007年  
2008年  
2009年  

(2331.HK) 李寧
5.49
6.35
6.34
8.16

(2020.HK) 安踏
6.19
17.25
21.06
21.49

(3818.HK) 中國 動向

10.18
12.37
8.49
10.17

(1368.HK) 特步
2.57
7.24
5.44
6.8

(1361.HK) 361度
3.62
4.19
2.5
2.37

(1968.HK) 匹克
5.91
4.4
5.4
 

4.06




2010年國內體育用品股股價表現




6月8日收報
6月1日至6月8日股價變化

1月1日至6月8日股價變化




(2331.HK) 李寧
25.6
跌5.4%
跌12.5%

(2020.HK) 安踏
13.24
跌1%
升17.3%

(3818.HK) 中國 動向
5.03
跌3.8%
跌14.1%

(1368.HK) 特步
6.22
升0.3%
升47.4%

(1361.HK) 361度
5.31
跌4.8%
升17.7%

(1968.HK) 匹克
5.87
無升跌

 

升40.4%



- 專 門經營二三線城市的匹克、特步和361度 於2010年 訂單按年增幅在版塊中是相對較高。

- 匹克和361度於2010年 第一季同店銷售按年增幅在版塊中是最高, 安 踏則是緊隨其後, 相對最差的是李寧、中國動向和特步。

- 李寧的股本回報率是版塊中之冠, 但主要是資產周轉率和財務槓桿持續提供貢獻所致, 她的邊際利潤率則是 版塊中最差。

- 中國動向的邊際利潤率是版塊中之冠。可是, 她的股本回報率則是版塊中最差, 原因是資產周轉率和財 務槓桿持續偏低所致。

- 股本回報率 = 邊際利潤率 x 資產周轉率 x 財務槓桿:股權乘 數

- 安 踏的應收賬款週轉率和應收賬款收款期是版塊中最佳, 361度則是版塊 中最差。

- 09年上市的半新股特步、匹克和361度 的應收賬款週轉率和應收賬款收款期是 普遍比已經上市兩年以上的李寧、安踏和中國動向為差。

體育用品股－2010年1H業績 - 數字要說話 clcheung

http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010/article?mid=1854

先看訂單：

訂單按年增幅(%)

 

　

第一季

第二季

第三季

第四季

平均

# 1968

匹克體育

30

35

34

31

33

# 1361

361度

30

30

23

31

29

# 1368

特步國際

22

20

23

25

23

# 3818

中國動向

16

22

22

23

21

# 2020

安踏體育

18

16

18

25

19

# 2331

李寧

12

15

20

20

17

結果1H業績是：

　

2020

2331

3818

1361

1968

1368

 

營業額 +%

23%

11%

15%

23%

33%

22%

 

1968 and 1368 可信，2020 講少左，其他是吹水，又或是未入賬??

 

再看數據：

RMB

2020

2331

3818

1361

1968

1368

 

營業額(M)

3,453

4,505

2,145

2,574

1,809

2,040

 

年內盈利(M)

760

593

786

558

347

373

 

每股盈利(HKD)

0.35

0.63

0.16

0.31

0.19

0.20

每股派息

0.20

0.25

0.09

0.10

0.07

0.10

派息率

57%

40%

60%

33%

37%

51%

 

每股淨現金(HKD)

1.84

1.32

1.31

1.38

1.18

1.28

　

　

　

　

　

　

　

 

市值(億）

386

273

236

136

120

130

 

股價(HKD)

15.86

23.3

4.23

6.72

5.52

6.09

息率

　

　

　

　

　

　

P/E

22.8

18.4

13.4

10.9

14.7

15.5

P/E (exclude cash)

20.2

17.3

9.2

8.7

11.5

12.3

Reference Price

11.54

24.25

5.39

5.55

4.92

5.16

Change

37.4%

-3.9%

-21.5%

21.1%

12.2%

18.0%

　

2020

2331

3818

1361

1968

1368

毛利率

44%

48%

63%

39%

38%

41%

經營盈利率

26%

18%

44%

體育用品股的下跌 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=997

最近一些在港上市的體育用品公司股價都跌了不少，主要原因大概是市場先生看到那些公司的營業額增長放緩所致。一個月內平均下跌22%，同期恆指下跌2%。
記得去年年尾，當動向還是$6的 時侯，曾與朋友談及該股票。當時大家都在說內需股和體育用品股，說什麼中國每人擁有的球鞋的平均數很低，很有增長潛力，因此推薦此類股票。當時我非常同 意，因為事實的確如此，但我並沒有詳細研究任何一隻體育用品股，原因是一來沒有空，二來我不想去研究正在上升的股票。因此那時我買了思捷，雖然也下跌了不 少。
最近體育用品股的下跌不知為何全線下跌，也提起了我對它們的興趣。其實它們的長期前景還是很好的，營業額增長放緩我認為只是周期性增長放緩而已。至於選那一只，其實我覺得很多都非常出色，只是考慮價錢及盈利率之後我選了動向。增長股宗師Fisher也喜歡選高盈利率的公司，他認為高盈利率的公司賺錢比較容易，而一些可以使投資者賺大錢的公司通常盈利率都比同行高。我認為高盈利率的公司可以有更多的手段去保持競爭優勢，譬如與同業打減價戰﹑賣多些廣告﹑投放多些資源去研發產品等等。
Ticker
Name
30-Day Price Change
2331 HK Equity
LI NING
-28%
2020 HK Equity
ANTA
-20%
1368 HK Equity
XTEP
-25%
3818 HK Equity
DONGXIANG
-26%
1361 HK Equity
361 DEGREES
-25%
1968 HK Equity
PEAK
-17%
953 HK Equity
MEIKE
-14%
1998 HK Equity
FLYKE
-21%
 
Average
-22%

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