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有同學是從事管理諮詢的，談企業談行業動不動就要搞SWOT分析。現在我就給自己的企業做一下SWOT。今天先分析弱點。

一、辛巴達（控股）企業集團

如果我是開公司的，公司簡介上面可能會這麼寫：一個橫跨消費與低碳兩大產業領域的控股集團。集團下面擁有N個上市公司……的股票。呵呵，有時YY一下也無妨。

我這個「公司」呢，是有經營範圍的。我只投資兩個行業的企業，消費醫藥相關和低碳能源相關。我以選女婿的標準選擇旗下企業。但是這點2011年我沒有 Hold住（可能是因為我沒有女兒，這可太悲催了）。目前我認為有兩家企業達到了這個標準，就是東方電氣和潞安環能。我正重倉持有他們（超過60%倉 位），但是我也買入了其他的一些企業，本想少買一點觀察的，但是股價越補越跌，慢慢地就也就被迫做了半個老丈人了。但並不排除其中真有合格的，還需慢慢觀 察。

目前「公司」的行業配置極不平衡，資產的80%都是低碳能源類，唯中國平安例外。這是我未來將要大力調整的。我的公司也需要轉方式調結構，更加注重消費。 我的想法是至少調整到50對50.目前我盯著的消費股有金螳螂、三全食品、樂普醫療和天士力等，還有貝因美。有些已經進入投資區域，但是「公司」現在沒有 錢。只好等待。有些我已經分析過，有些還沒有來得及系統分析、形成文字。上年度曾經投資過茅台和順鑫農業，順鑫認清真相後及時小虧退出，茅台170買 199出，還算不錯，只是買得少。後來又買了平安。總的說來，消費股2011年可以說功過相抵，略有貢獻。

二、價值鏈——公司各低碳企業間的邏輯關係

說到集團下面的低碳企業，那可就如牡丹之愛一樣，「宜乎眾也」了。目前光買過的就有（除了兩隻重倉股）：南風股份、特變電工、中泰化學、同方股份、士蘭 微、濰柴動力、科陸電子、杉杉股份、士蘭微、比亞迪（港股）。這些大部分目前還有或多或少的倉位。絕大部分悲催地陷入了深套中（南風股份是一個完美的例 外）。還有關注過的，那就更加不計其數了。

答應過朋友，有一天會談談我的低碳股間的邏輯關係，今天就來還債：

其實想了一下，他們之間的關係正好可以構成低碳經濟的完整價值鏈。這也許也從另一個角度說明了我為什麼會關注這麼多。

他們可以構成幾條價值鏈。最短的一條是從潞安環能開始，以士蘭微終結：潞安環能開採煤炭，東方電氣造發電設備，把煤轉化為電能，特變電工變壓，通過特高壓 線路將電從遙遠的西部送至江浙東部沿海，進入城市供電系統，科陸電子生產的電力儀表安裝在這些輸配電網上面。電路一條拉到了居民家中，那裡士蘭微跟同方股 份的LED燈照亮了千家萬戶；另一條拉到了科陸電子生產和維護的充電站，BYD牌（比亞迪）電動車正在裡面充電……。

於是，能量價值就從最上面的潞安環能的礦井裡，一環一環地傳遞到了我們的家中。這就是公司眾多低碳企業之間價值傳遞的鏈條。有一天也許我可以定量地算出， 如果以一個家長給孩子買了一盞LED不閃學習燈的滿足（價值）為100分，參與價值創造的上下游各企業在其中各貢獻了多少分（價值）。上一個環節的產出 （收入），就是下一個環節的成本。弄清楚了這個價值分配鏈條，在我的公司中，他們都可以成為真正的關聯企業了，即使成本均以市場價格傳遞。另一方面，只要 知道了下游的增長邏輯，那麼上游發展的根本動力就不難判斷了，這樣，就能有助於提前預見週期的波動。

不是說，他們之間有這些邏輯關係就該買入。只有符合我的女婿標準的才值得買。同一個價值鏈上的企業一起關注，主要是可以低成本地、成批量地分析清楚低碳的 各個子行業（有些數據可以上下共通），這樣的分析具有集約性。但是實踐中，我看一個愛一個，終於犯了沾花惹草、沒有嚴於律己的生活作風錯誤。不是分析過 的、當前還看不出什麼大問題的就可以買。買入的理由可以有很多，尤其是當低碳的主題不斷被熱炒的時候，但是不買的理由一條就夠了。這是今年投資中值得認真 汲取的。

三、低碳各企業的弱點（待續）

潞安三年後的供應過剩。東方電氣的天花板。濰柴動力的替代威脅（成本比較？）。

四、結論（待續）