软件商店+家庭云 宏碁造梦移动互联网
http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-26/2MMDAwMDIwNzg2Mw.html
平板电脑对宏碁来说，是起了个大早，赶了个晚集。与宏碁命运类似的，还有整个wintle阵营——苹果后来居上，超越了他们。
“苹果APP Store上的内容是基于美国的市场、文化、用户习惯的，宏碁alive平台（类苹果APP Store）是本地化的，在不同的国家，不同的地区都有不同的内容、服务提供商。”11月24日，宏碁集团CEO兰奇接受本报记者采访时说。
当天，宏碁在纽约宣布推出平板电脑tablet PC，同时还发布了alive战略，clear fi战略。前者针对软件应有，后者针对数字家庭。
2003年，在微软的推动之下，宏碁、惠普、戴尔、IBM群雄麋集，先后推出平板电脑（即tablet PC）。一年后，全球仅销售40万台，其中宏碁卖了20万台，可用“惨淡”形容。
微软主导的平板电脑失败原因在哪里？这曾是所有PC厂商思考的问题。苹果iPad的胜利给他们提供了答案：不止是工业设计的胜利，而是内容与服务的胜利，是APP Store开发者生态圈，iTunes商业模式的胜利。
现在宏碁也要带着内容与服务，再次进入平板电脑。
“宏碁提供的不再是一个电脑，基于alive平台的tablet PC是个人生活、娱乐中心，clear fi则是家庭生活、娱乐平台，包括音频、视频、APP软件应用、电子阅读，甚至智能家居等所有内容。”兰奇说，宏碁提供的是“一站式数字生活方案”。
移动互联网让PC这个夕阳产业焕发出新的生机，也面临新的挑战。这是新的欢场，也是新的战场。
alive生态圈
宏 碁此次发布的产品均围绕“触控技术”而开发，两款平板电脑一款基于谷歌android操作系系统，一款基于微软的windows7。兰奇认为：未来平板电 脑有两个市场，一个市场是个人生活、娱乐，另一个市场是移动办公，android面向个人市场，windows7面向移动办公。
与其它硬件厂商不同的是，宏碁没有全部押注于android。宏碁高级公司副总裁兼IT产品业务部总裁翁建仁解释，宏碁这么做的理由是，基于windows7有成熟更丰富的办公软件与应用，android则更多个人娱乐应用。
除了平板电脑，宏碁还发布了一款使用触控技术的双屏电脑，其中的alive平台可提供音乐、影视、电子书、游戏等各种应用。
在 alive平台上，宏碁的内容提供商包括传统的电视台、影视制作商、音乐发行商、出版社、游戏开发商等。宏碁全球副总裁暨营销总经理蒋培罗列举了一串内 容、服务合作伙伴名单，包括Buongiorno、AKQA，Acxiom公司、7 Digital、Acetrax、Adnkronos、AudioGo、Audiotube集团等。宏碁作为硬件制造商的角色已经发生改变，成为了网络内 容、服务运营商。
蒋培罗透露，面对互联网运营平台，传统内容、服务提供商往往心存疑虑，特别担心其传统业务受到影响，而说服他们的关键是，建立一个能让其线上业务赢利的商业模式，赢利模式可能是授权、收入分成或者广告分成。
翁建仁认为，alive平台就是一个软件商店，有些商品收费，也有部分商品免费，就像苹果的iTunes与APP Store一样。
宏碁alive平台上同时向第三方开放，除了宏碁的合作伙伴，开发者在antroid平台上提供的所有应用都能导入alive平台。
与苹果不同的是，alive针对不同国家，不同区域的用户提供不同的应用与服务。蒋培罗说，苹果是以“美国用户为中心”，宏碁将全球分成许多区域，以“区域用户为中心”。
面对不同的区域，用户不同，合作伙伴不同，合法方式也不同，这将使alive的生意变得复杂。蒋培罗说，法无定则，用户最喜欢什么样的内容与服务，alive就推广什么样的内容与服务，合作伙伴习惯什么样的规则，alive就在该区域使用什么样的规则。
兰奇透露，alive今年底开始运营，明年一季度将在美国开始运营，二季度将进入中国及部分亚洲国家。
家庭云的梦想
在移动互联网时代，宏碁不满足提供“个人数字生活解决方案”，更大的野心是“数字家庭解决方案”，推出clear fi平台。
翁建仁说，通过clear fi平台，每个家庭的台式电脑、电视机、手机、iPad、上网本、电子书、存储器、数码相机等设备上的所有内容，包括视频、音乐、电子书、照片、游戏等都能互联互通，相互读取、运行。这就构建了一个云计算网络。
以前有公共云、行业云、企业云、城市云，其实最容易实现的是家庭云。兰奇说，宏碁未来将提供上述所有终端，成为“云设备全案提供商”，通过clear fi平台则成为“云服务运营商”。未来宏碁将推出面对家庭的小型服务器，用于家庭云的数据与应用交换。
一切还只是宏碁对美好未来的描述，clear fi目前只能实现部分内容的相互读、取、存储。
十年前，微软推行“维纳斯计划”，TCL、长虹、康佳、联想等厂商奋勇加入，最终不了了之。
随后微软又与英特尔、索尼等17家公司发起成立“数字家庭工作组”，推广DLNA标准。此外，松下、索尼等10家日本电子厂商和4家互联网服务商联合推出了UOPF，中国还闪联。
兰奇表示，宏碁clear fi平台将遵循DLNA标准，因为更多数字内容来自传统互联网，而传统互联网又基于PC。
历时十年，数字家庭还只是一个传说。翁建仁认为，当时不成功缘于环境不成熟，包括无线互联网环境不成熟，设备终端不智能，当时的手机、电视均无计算和存储功能，同时互联网应用尤其视频、音频等多媒体应用尚不丰富。
翁建仁说，现在一切都发生了天翻地覆的变化，给整个PC产业带来了变革与创新的机会。
“clear fi不是维纳斯的再版，现在不该质疑clear fi会不会重蹈维纳斯覆辙，而要抢进移动互联网，拥抱变化。”兰奇说。
金山軟件重組求變 股壇老兵鍾記
http://hk.myblog.yahoo.com/iam-zhongji/article?mid=33
今年二月份,我到珠海「西山居」參加了金山軟件(3888.HK)舉辦的公司接待日,會議上行政總裁求伯君先生給投資者的最重要信息是--------變。
過去半年,金山已作出了以下的重組和變革:
- 去年十一月,公司把旗下金山毒霸與可牛殺毒軟件合併,並宣佈其安全軟件産品全面免費,目的是對抗競爭對手奇虎360的領導地位。無可否認,從收費變成免費的商業模式,短期公司勢將會損失一部份的收入。但長遠來說,如果公司能夠大幅增加用戶人數(公司今年底的目標是每天五千萬名活躍用戶),到時候便可提供附加的收費服務(value added service)。這個「置諸死地而後生」的策略成功與否,有待觀察,畢竟奇虎已佔了先機(first mover advantage)。
- 今年二月,金山詞霸從翻譯軟件變成在線教育社區,向互聯網轉型踏出重要的一步。
- 今年四月,公司把金山網遊旗下最大的遊戲工作室「西山居」20%股權賣給創辦員工,總代價是1.89億港元,目的是提高員工的士氣和積極性，對挽留人才有重大的好處。金山網遊去年沒有新遊戲,今年將會推出六套新遊戲,重頭戲是「月影傳說」和「熱血戰隊」。問題是遊戲如電影,受觀衆或用戶歡迎與否是很難說的。對此我不敢抱有太高的期望。
我認為金山的競爭優勢主要是強大的軟件開展能力,其辦公文書軟件(WPS),毒霸和詞霸在國內深受用戶愛戴,擁有很高的市場佔用率,尤其是辦公軟件受到中國政府部門和國有企業的大力支持和採購,可惜的是民間盜版嚴重,未能為金山帶來可觀的收益。
在網路遊戲方面,金山只是小角色,跟騰訊、網易、盛大、巨人等相差甚遠,公司未來必須加快開發新遊戲的週期,並瞭解市場的新形勢而設計遊戲,例如開發一些社交網路的遊戲(social game)。
財務方面, 金山的股東回報率不錯,並擁有強勁的現金流,豐厚的現金,剛剛派完末期及特別股息4角,把多餘的現金派給股東,值得一讃。
投資建議:金山現價估值合理,可繼續持有。長遠來說,要看公司的重組和變革是否成功。金山和金蝶兩間公司比較,我還是較喜歡金蝶。
金山軟件(二) 股壇老兵鍾記
http://hk.myblog.yahoo.com/iam-zhongji/article?mid=51
今個星期, 金山軟件(3888.HK)發生了巨變,作爲小股東,我歡迎這樣的轉變。 股價大幅上漲,反映了投資者看好公司的前景。
求伯君退下來,雷軍(金山的創辦人之一)將會出任董事會主席,他曾經是金山的首席執行官,帶領公司從應用軟件業務擴展到互聯網安全軟件和網絡遊戲,具有領導才能。我相信在他的領導下, 公司未來會快速發展,尤其是在移動互聯網方面的發展。
全中國最大的互聯網公司騰迅入股金山,以每股港幣五元,從求伯君和張旋龍手上買入15.7% 股權,成爲單一最大股東。騰迅並且投資金山安全網。我認爲騰迅金山達成戰略聯盟,對雙方來說是雙贏的結合。騰迅可以利用金山的互聯網安全軟件跟奇虎360競爭,而金山就可以利用騰迅的平臺(擁有龐大的客戶群體)來擴大她的用戶(包括安全軟件和網絡遊戲)基礎。
在騰迅的支持下,我對金山的前景更有信心,會繼續持有她的股票,並可能在股價調整的時候增持。
天時軟件變身金礦股 股壇老兵鍾記
http://hk.myblog.yahoo.com/iam-zhongji/article?mid=75
今個星期，天時軟件（8028.HK）公佈了一項非常重大的收購（very substantial acquisition）。公司將以一億零三百萬港元的代價（其中六千萬是票據，其餘四千三百萬發行兩億九千萬股新股，每股作價HK$0.15支付），收購位於中國新疆省共十二個金鐵銅礦的26%有效權益（effective interest）。
礦主陳奕輝先生將成為天時的單一最大股東，占20%股權，而原來的最大股東兼創辦人鄭健群先生的股權將被攤薄至15%。礦主變相把他的金鐵銅礦資產注入上市公司，借殼上市 (reverse takeover / backdoor listing)。
這道消息，我感慨良多。
我相信老股民一定知道天時軟件的戲劇性故事。她是第一家在創業版（GEM board）上市的公司（一九九九年十一月）。當時正值科網股泡沫，公司發行一億五千萬股新股，另加兩千五百萬股綠鞋期權（greenshoe），每股三港元，集資共五億兩千萬港元。上市後，股價很快被「炒」到HK$8.5的最高水平，市值超過五十億。
我記得當時鄭主席豪情地說過：「天時軟件可望在五到十年之內，超過微軟（Microsoft），前題是中國必須採用公司自主開發的互聯網軟件平臺（Internet software platform），作為互聯網的標準」。他這個偉大的「夢想」，令我交了不便宜的「學費」。
財大氣粗，令公司在二零零零年一摘千金，以過萬元一尺的價錢（當時是天價），買入中環中心的頂樓全層，作為公司的新辦公總部。可惜的是，科網股的神話爆破後，公司由於缺乏流動資金，在二零零五年，被逼把該物業低價賣出，未能享受最近幾年地產市場的瘋狂上漲。為了節省成本，公司的辦公總部已搬到大埔科學園。
由於公司的產品未能廣為市場接受（天時的最大的客戶是寧夏市政府，可惜后者未按合約，依期付款），營業額有限，入不敷支，所以公司年年虧損。天時上市以來，不斷「燒錢」，在二零一一年三月底，現金只有六千八百萬港元。算一算，公司過去十二年，總共「燒」了四億五千萬港元，平均每年「燒」三千八百萬港元，認真利害。現價較招股價下跌97%，長線的股民輸到「一殼眼淚」。
我所認識的鄭主席，是一個意志很堅定（或是固執？）的人，有理想，看錢看得很輕。雖然上市以來，很多他身邊的好朋友和同事都離他而去，他還是沒有放棄，堅持孤軍作戰，這點我倒是佩服的。如果不是「山窮水盡」，我真的不會相信他會甘於賣殼。難道他要利用「挖金」的業務或是資本市場的資金來繼續追尋他的軟件「夢」？還是他真的想退休（畢竟他已年過七十）？這時，我沒有答案。
無論如何，天時的股票，我是不會沾手的。畢竟人生沒有多少個十年。
漲薪10%重壓 中國軟件外包遭遇訂單掙扎
http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-10/3MMDcyXzM2NDE3Mw.html
東南融通的財務醜聞，給了掙扎中的中國軟件外包一個說辭。
「我們要不斷地跟客戶解釋：我們跟東南融通不一樣。」9月9日，一位國內軟件外包企業負責人向記者抱怨，軟件外包企業股價如此低迷，很大程度上是受到了東南融通事件的影響。
自 4月26日東南融通被Citron OLP與Global質疑財務造假，中國軟件外包企業的股價就墜入跌跌不休的下滑曲線。在過去的52周裡，文思的最高股價為41.06美元，最低股價為 9.93美元；柯萊特最高為28.18美元，最低為4美元；軟通動力最高為22.63美元，最低為7.56美元；海輝軟件為34美元，最低為8.98美 元。中國在美上市的這幾家軟件外包概念股分別下跌了75.85%、85.8%%、66.6%、73.6%。
見微知著，一度喊出「超越印度，做全球辦公室」的中國軟件外包產業，尚未來得及嚥下杯中的慶功酒，就已被躥升的人力成本和人民幣升值壓得喘不過氣來。
打單難度大
早 在5月，中國在美國上市的軟件外包企業已經經歷了一輪集體下跌。文思股價從5月初的32美元的價位下跌至5月底的22美元，跌幅一度超過30%；柯萊特、 軟通動力的最大跌幅超過28%，海輝軟件的跌幅也超過20%。而到了8月，集體下跌遊戲再次開場。據Imeigu的數據，8月份，文思、軟通動力、柯萊 特、海輝軟件的股價分別大約下跌了40%、35%、56%、35%左右。
股價下跌的另一頭，則是數千公里之外的中國軟件外包企業負責人的訂單煩惱。
「目前，老客戶會有一些疑問，新客戶會謹慎做決定。」軟通動力執行副總裁彭強在接受記者採訪時認為，東南融通事件使得中國軟件外包企業的聲譽大打折扣。
「我們要向客戶解釋東南融通只是個案，並且海外外包只是其很小的業務，主營業務是行業解決方案，我們和東南融通不一樣。」另一位排名前十的軟件外包企業負責人則對記者抱怨，最近幾個月，他需要經常做出這樣的解釋。
一 位軟件外包企業負責海外業務的總監告訴記者，中國的軟件外包產業本來在實力上就不如印度，而東南融通時間讓這種差距更進一步放大。「打單時，我們的議價能 力變弱了，一旦碰到印度企業，尤其是拿大單子的難度就更大了。」這位不願公開姓名的軟件外包企業人士表示，在打單時，客戶會再三盤問東南融通的事，甚至會 被質疑自己公司的財報是不是也作假，「雖然將公司財報、過往的項目等材料準備齊全，但是目前打了幾單，都沒有成功」。
「現在，歐美市場已經形成了『做產品加工到中國，做軟件加工到印度』的印象。」彭強表示，印度軟件外包企業目前正在利用這個機會，進一步強化歐美客戶的這種固有印象。
彭強告訴記者，印度的競爭對手利用這個機會來遊說客戶，他們會對客戶說「與印度相比，發包給中國企業的風險更高」。
人力成本重壓
外部需求受到東南融通事件衝擊的同時，中國軟件外包企業還普遍遭遇企業內部人力成本上升的壓力。
人力成本一直是「靠人吃飯」的軟件外包企業最大的一筆支出。從行業整體水平上來說，軟件外包企業的人力成本約佔其主營業務營收的60%-70%，有的甚至更高，達到80%。
「人力成本已經給軟件外包企業造成了很大的壓力。」文思總裁陳立峰在接受記者採訪時坦承，「平均而言，整個軟件產業每年需要漲薪10%，北京、上海這樣的大城市薪資漲幅更高，可能達到15%。」
根據記者對多位軟件外包企業的調查，目前企業要留住員工，一般對初級、中級技術人員的漲薪幅度要達10%左右；而對於能夠提供諮詢、實施等綜合服務的高級技術人員，一般漲幅需要達到20%，甚至30%；而那些總監級別的員工，需要增漲30%以上。
這樣的漲幅，軟件外包企業基本難以承受。「軟件外包企業的毛利率一般是30%，淨利率一般小於10%。」一位行業資深人士透露，軟件外包企業的利潤很薄，人力成本上升很容易擠走利潤，成為企業難以承受之重。
從 幾家上市的軟件外包公司來看，2011年上半年，文思的毛利潤率為36.9%、軟通動力的毛利率為36.5%、海輝軟件的毛利率是33.7%、柯萊特的毛 利率為32%左右。刨去運營支出和股權激勵支出等後，2011年上半年，文思的淨利潤率為10.4%、軟通動力為8.8%、海輝軟件為7%、柯萊特為 10%。
由此可以看出，一線軟件外包企業的淨利潤率基本在10%左右。2011年第二季度，文思的淨利潤為710萬美元，軟通動力為 590萬美元，海輝軟件的淨利潤為670萬美元，柯萊特的淨利潤為290萬美元。而目前，文思的員工數量為12000多人，軟通動力為9000多人，海輝 軟件6500多人，柯萊特為4400多人。
這位分析人士亦提到，這幾家企業都是上市公司，若人力成本給企業造成經營困難，可以通過融資等手段緩解，但是行業中的其他企業就很有可能「栽」在人力上。
「我們公司的毛利率是30%，純利潤不到10%。一旦漲薪，利潤就幾乎為零了。公司要進行原始積累，要發展，大規模的員工漲薪給公司的壓力很大。」一位中型軟件外包企業的負責人向記者抱怨，整個公司基本上只能維持現狀。
在採訪中，軟件外包企業的負責人一致表示，人力成本居高不下讓軟件外包企業時刻處於走平衡木的狀態，必須時刻小心翼翼。
「軟件外包企業的人數與營收成正相關。」陳立峰表示，「賣人頭」的模式決定了軟件外包企業要增加營收，就必須增加員工，而人力成本上升，使得一些
企業在「接不接訂單」上有了更多的徘徊。
陳立峰說，「很多單子都不接了，因為接了也賺不到錢。所以不接。」負責軟通動力海外業務的彭強也深有感受，但他表示，有時候為了拿到戰略性客戶，公司也只好咬牙將單子接了。
「不管盈利情況而接單，這會讓軟件外包企業處於很危險的境地。」某位行業人士分析道。
更 糟糕的是，即便漲薪，軟件外包企業也留不住人。軟件外包企業全年平均的員工流動率大約在30%左右，跳槽最頻繁的是在客戶一線服務的初、中級人員。對於他 們來說，跳槽是快速提高薪資的「捷徑」。有兩年工作經歷的初級員工，跳槽一般能夠漲薪30%，兩年跳一次，那麼薪資的增加幅度遠高於公司每年的調薪。
「一線員工的跳槽率高，對客戶服務的影響很大。」一位中型軟件外包企業的負責人對此很是頭疼，「如果能給員工漲30%的工資，我就忍了。但是漲了30%，企業就不存在了」。
難以釋懷的轉型
「如果人力成本過高，而中國的軟件服務企業的價值沒有得到體現，那麼這個行業終究會有扛不住的一天。」某知名金融行業軟件公司CEO表示。
彭強則對記者表示，以前中國的人力成本比印度低，而現在，中國的人力成本的比較優勢沒有了，「一直看漲的趨勢，終會給中國的離岸外包帶來影響」。
除了人力成本，人民幣升值也讓軟件外包企業「雪上加霜」。海外的軟件外包業務基本上使用美元來結算，人民幣升值意味著將美元換成人民幣會有不小的損失。
面對這樣「不可逆轉」的趨勢，眾多軟件企業都紛紛提出要轉型。陳立峰表示，中國的軟件外包企業惟一的出路就是轉型，需要達到軟件外包、解決方案、諮詢為一體的「三項全能」。
具體來看，這些企業大都採取如下方式：一方面，將軟件外包中共性的東西升級為產品與解決方案，再通過對行業與業務的瞭解，逐步推出行業解決方案；另一方面，總結實施與服務的經驗，為客戶提供諮詢服務。
目前，文思正在深入金融、能源行業，軟通動力在金融、電信、高科技，柯萊特在金融、石油、鋼鐵行業都逐漸積攢自己的優勢，從外包升級到解決方案與諮詢。
但 是，前路依然迷茫。「不轉型是等死，轉型風險極大，可能是找死。」前文所述的軟件外包企業相關業務負責人表示，無論是轉型解決方案，還是諮詢，都需要軟件 外包企業前期有很大的研發、市場投入，這對軟件外包企業的資金實力是個大考驗。更重要的是，軟件外包企業的轉型還需要選對方向，如果方向選錯了，那一切的 前期投入都將打水漂。
「一個產品與解決方案項目的研究一般需要花費幾百萬美元，甚至幾千萬美元。」一位軟件外包企業中從事產品研發服務的 總監告訴記者，從資金的層面來看，淨利潤不高、每年積累不多的現狀，使得軟件外包企業要拿出幾百萬美元來研發一個項目是「毛巾裡拎水」，更別提還需要「多 面開花」。
對於轉型行業解決方案與諮詢，彭強覺得對於軟件外包企業來說「任重而道遠」。他表示，目前，在各個行業，中國的軟件外包企業沒有開發大型核心業務系統的能力。在行業解決方案上，軟件外包企業的實力孱弱，「諮詢並不是就意味著高端，就意味著利潤率更高」。
對於軟件外包企業的轉型來說，兩難之處在於：目前，純粹的服務型公司的核心競爭力比較弱，因為靠諮詢來驅動，而不能落實到產品上，那麼很難實現價值；而如果純粹是產品型的公司，要大量投入研發，並且客戶個性化程度又很高，難以形成規模效應，生存也很艱難。
多位軟件外包企業負責人一致認為，市場決定商業模式，目前中國軟件外包企業「賣人頭」的商業模式在很長一段時間內都難以改變。
金山軟件(3888) 上集 文仔
http://hk.myblog.yahoo.com/siuman1986/article?mid=21
好多日無寫過個Blog，係時候出擊一下。
近來留意到一隻野，叫做金山軟件(3888)，睇落盤數都幾好，個朵又幾響，息口又好，所以都留意下。不過今次唔玩數目字，先玩業務分析。
簡單講下隻野，顧名思意，係做軟件生意，不過不在金山在中國。公司生意主要係國產 MS Office 同 金庸群俠傳online。以下是公司舊年的年報點滴：
娛樂軟件(即係遊戲)，佔收益66%，營業額下降6%，公司話係因為2010年無出新遊戲，加上水滸Q傳又唔Q繼續玩，所以就跌左喇。每日平均最高 同步人數有80萬人，比去年少左32%。有成80萬人一齊打機，都幾Happy 架喎，好明顯其中有好多外卦人士，但咪理，總之有人玩就有人要比錢。打機平均41蚊人仔一日，都幾貴架喎，我細個玩老正41蚊可以玩幾個月。
應用軟件(即係Office啦~)，佔收益33%，營業額跌2%，因為網絡安全服務變左免費，所以無錢收。不過公司話祖國同胞同日本武士買多左Office， 所以有返少少渣拿。
毛利率87%，高定低？除左賣老翻之外，要搵到另一隻更高毛利率的股票都幾難，不過科網呢家野就係咁，所以個人認為都無野好講，重想點丫，賣老翻毛利率99%咩？
研發成本多左36%，本來係一件好事，不過睇真原來係員工福利同加人工，咁對研發係咪真係有幫助架？呢點真係值得懷疑，加上人工加左，唔該錢都賺返多先得架....
睇返各項業務，首先係防毒
公司賣左25%廣州金山股權，同時又買返Conew。據說間野係搞「雲安全」技術，特登上網查下，雲端技術呢種唔受好似文仔呢類古人所認識的火星科 技，睇落真係一舊雲，不過於未來日子相信會大行於天下(可能而家已經係，不過我唔識)，而「雲安全」就係其中的防毒。公司話，佢地的防毒技術得到國際權威 認可，係國家網絡上先進的防護品牌。咁呢點我都信，話晒國家都有比錢資助佢，而且佢防到毒，同防到人在網絡搞squence有正面的幫助。
至於軟件呢
金山WPS Office 得到老爺的垂青，於政府機構大行(梗係，無土製成日要用美國佬的窗口奧弗士，陣間美國佬搞事咪企左係到)，所以實賣得。據講重有知識產權保障，咁我都覺得全中國可以減少到1隻金山Office老翻的出現，1隻咁大把啦。
打機方面
公司話舊年無推出新遊戲(但係公司有66%收入係遊戲架喎....咁同在糧倉唔防士兵防守有咩分別？)不過公司話，買左20%西山居工作室股權，進 行重組，咁即係話派返新兵上去守住，咁都係好事黎。2011年，公司會有五隻遊戲上場，分別係月影傳說、熱血戰隊、蒼穹之怒，同埋兩隻唔知乜水。聽到個 名，都唔知係咩，不過時下小朋友玩唔玩，又真係試過先知。
諗左一陣，其實我好唔明。公司講到最把炮的防毒同埋軟件有幾堅，但係主要收入又係遊戲，而舊年又無新遊戲推出，個情況詭異到詭異。
睇埋個季度業績，其實都係咁上下野，跌左20幾%都唔係重點，因為無本質上的改變，都係要等新GAME 出。不過個季度報告，有幾句話我好Like：
「於二零一一年五月六日，金山快盤雲存儲服務被列為中關村九大雲服務平台之一。二零一一年五月十一日，金山辦公軟件Android 版本正式發佈。」
雲端技術同智能手機乃係大勢所趨，公司有呢兩方面的發展，即係代表未來唔會落伍，好似諾基亞咁脫晒節。換言之，即係有未來，唔係死胡同。
講左咁耐，其實我幾鐘意隻股票。
金山軟件(3888)下集 文仔
http://hk.myblog.yahoo.com/siuman1986/article?mid=34
很感激讀者留言，說期待金山軟件下集，估唔到我個 blog 原來都有收視，實在太令人感動。
好唔好意思，呢篇文拖左成個月都未寫好，因為近來比較事忙，希望各位多多原諒。
寫呢個下集之前，有樣野想再提提大家。文仔寫呢個 blog主要目的係想將自己學的野記低，由於小弟重係初學者，對於股票分析的能力仍然好基礎同膚淺，請大家要注意，唔好咁快睇人頭買股票，害死大家我真係會好過意唔去架~
好喇，言歸正轉，相信大家都有留意金山軟件近日升得好衡，原因乃係騰訊入股。我先前梗係唔知啦，唔駛我重唔訓身入去咩。不過由於近日同朋友仔都有講 開呢隻野，個朋友仔4.41賣左，4.1買返，4.3又賣左，諗住4蚊買返，黎個密食當三番，點知賣左就入股。唉，都話炒炒貢贏十次輸一舖就係到，呢次就 話炒上左賺少左，下次炒落去就唔見錢架喇。所以我都係鐘意買左放埋一邊。
上集講過隻野的少少年報及基本業務分析，下集講數字：
文仔買股三寶：股息、現金、er....暫時未諗到 XD
對上一次全年業績，股息派0.4，不過有0.25係特別股息，即係得0.15係本來股息。以5.21股價計，0.4有7.67厘，0.15有 2.88厘。(本來我6月寫個時隻野係4.5，0.4計有8.88厘、0.15計都有3.33厘)3厘息是文仔會接受的範圍，而7厘就更加無問題~
現金方面，全年借貸只有1億左右，但現金有16.56億，淨現金就有15億左右，共11.38億股，每股有1.36左右現金。以往幾年盈利是4億左 右，極端一點講，即係話唔做生意3年都得，所以資產質素好安全。再者，現金咁充足，要繼續派特別股息其實問題都不大，不過當然要睇管理層點做，好似迪生創 建咁就中招喇(不過人地都重有5厘息架)。金山軟件上巿日子唔太長，好難斷定佢管理層作風好唔好，但係而家老騰入左股，我相信作為母公司，老騰都希望佢可 以派到息，咁阿媽先有水飲。雖則老騰並不是全資擁有/最大單一股東，但相信金山保持派息的機會都ok。
上述兩寶都算合心水，之後就睇搵錢方面
今年盈利倒退左1百萬咁大把，盈利4.4億、eps 0.4相較於5.21的股價，pe為13倍。如果用5年平均盈利計算，4.35億，其實都係差唔多。作為一隻科技股(唔識分類，叫住先啦)，13倍pe真 係有點兒搞笑。騰訊 pe40倍、阿里巴巴pe37倍、網龍pe60倍、金蝶pe35倍。老師尊話唔買15倍pe以上的股票，咁要買呢類股票睇黎除左金山軟件之外都無第二個選 擇。平定貴？我個人唔接受20倍或以上pe的股票，但15倍以內的優質資產高息股，我會考慮。
不過今年公司的固定資產輕微下降，大概係因為賣左廣州金山所致，不過基本上都持平。近五年黎睇都一直在擴充，加上上集話佢生意唔係死胡同，所以應該有前途(用自己篇文引證返自己，我都得架喇，呵呵~)
經營活動現金流五年都係正數，證明公司一直係做緊生意同有盈利，呢個有得加分。
營業額方面今年跌左唔少，公司解釋話因為無新game出，又有部份軟件變成左免費，所以就下跌喇。
從數字黎講，公司今年業績麻麻，不過亦算平穩。每間公司都有升跌起伏的時候，暫時看來金山軟件業務未有太大突破的跡象。今年的前景都要靠五隻新game主導，如果唔得業績都有大跌風險，當然得左就發死啦，呢個亦都係我唔鐘意買科網股的原因，好似賭錢咁。
從盈利能力同資產分別計算下隻股票：
我係保守投資者，俾到極限都係15倍pe，0.4*15=6蚊。
資產淨值2蚊，由於科網股除左電腦同人腦之外無咩資產可言，所以俾高少少pb，2.5*2=5蚊。
加埋除2，即係5.5。
之前4.5，都有水位，而家5.2，感覺就麻麻喇。不過我俾極都係15倍pe同2.5倍pb，巿場可以俾騰訊40倍pe15倍pb、金蝶35倍pe6.3倍pb，咁金山軟件可以炒到幾錢，學財演話齋我無水晶球喇~
都係個句，巿場大把好選擇，南股唔買買北股，唔好揀著幼萬股就得啦~