大豆跌價創五年新低 豐益國際、中糧收大禮

大豆跌價創五年新低 豐益國際、中糧收大禮

一財網 胡軍華 2016-02-21 18:34:00

中國最大的食用油供應商豐益國際公布了2015年財報，受益於國際市場大豆價格大幅下跌，該公司糧油業務實現稅前利潤約6.9億美元，同比增長約98%。

跨國糧商真能操縱國際市場嗎？豐益國際虧損2.2億美元

在國內市場，一直流傳一個說法。ABCD四大跨國糧商操縱了國際農產品市場，讓中國企業總是當“冤大頭”，進口高價大豆。

豐益國際是世界五百強企業，跨國糧商ADM是其股東之一，持股約22%，ADM向豐益國際派駐了一名董事。有這樣的背景，不說豐益國際有資格參與操縱國際市場，至少因為ADM，不會在市場上吃虧。

8月11日，中國最大的糧油供應商豐益國際發布第二季度財報，虧損2.2億美元，是該公司首次出現季度業績虧損。

今年第二季度，豐益國際收入93.7億美元，同比增長0.9%，凈利潤虧損2.2億美元。對於虧損的原因，豐益國際簡短概括其中一點為“買入大豆時機不當”（untimely purchases of soybeans）。

豐益國際是中國市場最大的大豆壓榨企業，在國內每年壓榨大豆上千萬噸。大豆加工的產出物為食用油和豆粕，分別用於食用和做動物飼料，加工所需要的大豆主要從國際市場進口。

此前，豐益國際已經預警第二季度盈利狀況不佳。該公司稱，一個是阿根廷的洪水影響大豆收成，導致期貨市場價格劇烈動蕩，讓人猝不及防；另外，澳洲的幹旱影響食糖業務的收成，從而讓該公司第二季度出現虧損。

豐益國際的大豆加工歸屬在糧油業務下，第二季度，糧油業務稅前利潤為虧損3.4億美元，去年同期為盈利1.2億美元。食糖業務方面，今年第二季度的稅前利潤為虧損0.8億美元，去年同期為虧損0.4億美元。

豐益國際的最新財報，除了給出“采購時機不當”的說法外，對於糧油業務的虧損沒有更進一步的解釋。

究竟第二季度發生了什麽大事，權威人士給出了自己的評估。

一位資深專家認為，豐益國際對大豆的長期趨勢判斷是準確的，即國際市場大豆供應充足，價格會下跌，豐益國際在市場上是空頭的角色，但短期變化沒能把握好。具體為：全球大豆供應量充足，南北美均為大豐收，大豆後市看熊，但短線受很多因素影響，如巴西阿根廷天氣、美國播種進度及生長期天氣變化。今年3月底、4月初開始，這些短期因素推高國際市場大豆價格，呈現階段性牛市行情，價格最高上漲200點以上。空頭持倉的追加保證金的壓力較大，平倉出局致巨額虧損。

上述人士指出，豐益國際在期貨上虧損，按理他們現貨盈利較多，可以沖扺期貨虧損。

另一位權威人士表示，豐益國際第二季度體現的虧損主要是大豆期貨套保頭寸暫時體現的。其實現在美盤大豆大跌，第三季度豐益國際應該盈利會很大，如果國際市場大豆期價跌到900美分（每蒲式耳，約合27公斤），或者國內大豆加工利潤恢複，豐益國際很快就會扭虧為贏。以豐益國際的過往經營風格，不會賭很大的單邊頭寸，至少在大豆上不會，所以第二季度的虧損應該只是“季節性”問題。

豐益國際董事，同時也是跨國糧商ADM首席執行官的Juan Luciano曾表示，豐益國際第二季度出現虧損絕對是意外。豐益國際的風險控制流程和做法與以往並沒有發生改變，他相信這種虧損是一次性的，第三季度不會出現類似的情況。

豐益國際主席郭孔豐說：“盡管2016年第二季度出現了虧損，集團的全產業鏈模式並未傷筋動骨，將快速複原。我們將堅持以往的戰略，註重農產品下遊的發展，將重心放在亞洲和非洲的市場拓展上。我們在越南和印度建立的合資企業所取得的進展，表明這些市場具有長遠的發展前景。除非發生一些不可控的事件，集團今年的業績表現預計將是令人滿意的。”

雖然利潤表現不佳，豐益國際加強了在中國市場的廣告推廣攻勢。第二季度，豐益國際銷售和分銷費用達到約4億美元，同比大增31.7%，其中一大部分就是花在中國市場的糧商產品推廣上。