382.HK - 誰投了信心一票？ 收買佬
http://blog.yahoo.com/recycle1004/articles/599109查看 382.HK 威靈控股的 2011 年業績，顯示它經營艱辛
全年收入由 HK$72 億增至 HK$104 億，利潤卻只由 HK$5.3 億增至 HK$6 億；多做 40% 生意，但帶來 13% 增長每股盈利 HK$0.21，以現價 HK$1.42 計，PE 6.6 倍；派息 4 仙，股利 2.8%，無甚驚喜再
把 2011 年業績拆為上半年和下半年。威靈上半年收入 HK$60.8 億，毛利 HK$7 億，利潤 HK$3.9 億；下半年收入
HK$43.2 億，毛利 HK$5 億，利潤 HK$2.1 億；下半年收入少 3 成，毛利少 3 成，利潤竟少 4 成 6﹗這無疑有季節性影響，但與 2010 年相比，2011 年下半年的減速無所遁形
2010 年上半年收入 HK$39 億，毛利 HK$5.25 億，利潤 HK$3 億；下半年收入 HK$31 億，毛利 HK$4.15 億，利潤則有 HK$2.33 億；下半年收入少 2 成，毛利少 2 成，利潤只少 2 成 2﹗
家電下鄉潮退令威靈舉步維艱，但優惠政策就這樣完結嗎？在今年 1 月初商務部曾表示要制定家電下鄉接續政策。在出口不繼、投資有限，國家又要力挽 GDP 增長的前提下，鼓勵內需，重推優惠政策似乎是不錯的選擇
威靈為母公司美的工廠，專於微電機和洗滌電機。翻開美的 2011 年年報，發現威靈佔其關聯交易金額 42 億人仔，是總額的 66%。可以說，母公司美的倒楣，威靈食蕉；美的風光，威靈就能分一口
美的在今年 1 月 7 日宣佈計劃與開利合作拓展印度冷氣市場，美的投資 US$2 千萬，開利投資 US$1300 萬，將整合雙方在家用冷氣及美的部分輕型商用冷氣的生產和銷售業務，初步投資產能約 100 萬台。要知道印度人均收入低，美的平價冷氣很有競爭力，若在印度能大賣，就找到新的盈利點﹗在產品方面，美的在節能技術上獨佔鰲頭，其獨有的全直流變頻冷氣的功率做到 30W，比普通直流更能節省達 59% 電。無獨偶有，國家又有新一輪電器節能補貼，仿彿是為美的和威靈度身訂造
政策乍雨還睛，母公司業務拓展，產品食正補貼，還未夠？
母公司美的集團的一系列增持，顯示它對此行業的信心和舖排
2011
年 11 月 23 日至 12 月 2 日，美的集團增持了 3383 萬股美的電器 (000527.SZ)，平均作價 RMB12；12 月 6
日至 29 日，美的集團又增持了 337 萬股美的電器，平均作價 RMB11.67；12 月 15 日至 2012 年 1 月 16
日，美的電器 (000527.SZ) 增持了 631 萬股小天鵝 A (000418.SZ)，平均價格為 RMB8.3，高 PE 的它買入低 PE 的小天鵝 A，拉低美的電器的 PE，是優化資產的一步
美的集團的增持也缺不了 382.HK，它分別於 2011 年 11 月 16 日、今年 1 月 5 日和 1 月 6 日在場內以均價 HK$1.2 增持 2111 萬股
如此一個大型舖排，也就說明了是誰對電器業，對威靈投下信心一票
查看往績，美的集團早在 2006 年 8 月中對 382.HK 作過 6 億 4 千萬股增持，均價 HK$0.13，為 5 合 1 後的 HK$0.65，往後乘勢抽升七倍﹗
政策陰睛未定？炒股跟紅頂白？而小弟選擇相信此行業龍頭的前瞻性﹗
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