惠譽﹕鎊匯下跌 英有降級壓力
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GS(14)@2016-10-16 07:35:18【明報專訊】評級機構惠譽表示，英國脫歐公投後觸發鎊匯下跌，雖然未至引發即時的企業評級調整，但是惠譽表示，若然英鎊持續一段時間再貶值10%，將加大對當地企業的負面影響，並且增加對調整評級的壓力，當中英國的零售商及航空公司面對的壓力最大。該行稱，若英鎊比公投前貶值10%，平均會對英國企業的未對冲槓桿比率（即債務相對營運資金），會提高0.3倍。若如其預期英鎊貶值20%，即兌美元在1.18水平而言，未對冲槓桿比率長遠將會提高0.8倍。
企業未對冲槓桿比率大增
其以英國大型零售商Tesco為例，該公司有四分之三收入為英鎊計算，但是有近半成本及債務則為外幣計值，因此將面對進口貨較高成本引發的資金流壓力，並且要以較高成本償還外幣債務。其相信，大型零售商可以從成本較低的地區採購，甚至短期外匯對冲。
至於航空業方面，惠譽亦稱，因為大部分成本及源自飛機租賃的負債，是以美元計值，因此會面對貨幣錯配風險。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8539&issue=20161016