1157個有牌照的人 北京個體出租車司機的生存哲學

http://www.infzm.com/content/91251

他們是十萬北京出租車司機中極為特殊的一群，自己擁有牌照。他們收穫了這個市場的豐厚利潤，也知道如何與政府博弈。

北京最新一輪出租車改革，再次迴避了一個特殊的群體——出租車個體工商戶，也就是那些自己擁有出租車牌照的個人。

「我們去找（運輸管理）局領導，對方最後表示這次改革不包括個體。」劉衛國告訴南方週末記者。

劉是東城區個體出租車司機，也是東城個體出租司機協會的主要聯絡人。這一群體在東城區大約有100人，其中99人加入了這個協會。協會掛靠在東城區個體工商協會下面，司機們通過直選的方式，選出了免費給大家服務的會長。

2013年4月24日，《北京市人民政府關於加強出租汽車管理提高運營服務水平的意見》發佈，個體出租車群體並未納入本輪出租車改革的盤子裡。而劉衛國透露，這個意見早前在徵求意見階段時，曾經提到過個體出租車公司的經營權要6年審批一次。

「經過了爭取。」劉衛國說。至於爭取的辦法，他不願意透露，只表示「肯定不是遊行示威」。

像他這樣由個體擁有的牌照，在北京6.6萬個出租車牌照中並不多見。按照北京市發改委2013年的數據，全市出租車個體工商戶一共1157人——這個數字自從2004年到現在沒有任何變化。

事實上，在全國的許多地方，個體出租車司機都被政府列為「收編」的對象。

據新華社報導，上海市自2005年起由大眾、強生、巴士、錦江、海博等5大出租汽車骨幹企業組建了相應管理公司，接手管理2800餘輛出租車個體工商戶。第二年，廣州也要求由自然人使用的出租車經營權都必須委託給車輛在300輛以上的出租車企業經營。

北京的這1157個出租車司機，由此成為一個極為特殊的群體。他們大多是土生土長的老北京，在過去的二十年裡，與政府進行了曠日持久的博弈。

成為「特例」

當時大部分幹個體出租的都是待業青年和下崗職工，也有一些不愁吃穿的老北京人。

最早的一批個體司機，出現在1992年。

北京東城區最早一批個體出租車司機王海峰對南方週末記者回憶說，1992年鄧小平南巡講話後，北京市開始放開出租車企業的投資主體限制，允許個人投資開辦出租車企業。他正是在此時進入這一行業的。

1991年4月30日發佈的《北京市個體出租汽車管理若干規定》顯示，一開始，北京市出租汽車管理處（現已歸北京市交通委員會運輸管理局管理）是這些個體司機的主管機關。

申請成為個體出租司機的條件是，有北京常住戶口的非在職人員，具有初中以上文化程度。以及持有經北京市出租汽車管理處考試合格的合格證。

劉衛國告訴南方週末記者，合格證考試的內容，一是地理，二是英語。英語的考試很簡單，有幾套題目，司機們把答案都背下來了，考試錄音一播放，就知道怎麼填標準答案。

考試合格的申請人，還需要取得正式駕駛證3年以上，並在從事出租汽車駕駛員前3年連續從事汽車駕駛工作。申請人拿到合格證後，可以到北京市出租管理局下設的辦證中心，自行選擇去公司當司機，還是成為個體司機。

想開個體出租的申請人按照戶籍所在區域，向不同級別的出租汽車管理處申請。劉衛國說，北京的個體出租車的名額是按照區域分配的，每個城區分配了100個名額。有的區縣沒有用完名額，比如延慶、密雲、通州和門頭溝，各只有5-30個個體出租司機。有的區則超過了100個名額限制，比如石景山區有三百多個個體司機。

為什麼石景山區會這麼多？一位要求匿名的個體出租司機告訴南方週末記者，石景山屬於近郊區，管理比城區松。一些城區想開個體出租的人，本城區的名額滿了，就托關係來這裡。後來政府進行過一輪清理，想把不是石景山戶口的個體出租司機清理出去，但後來司機們集體上訪，管理者經過種種考慮後保留了三百多人的名額。

劉衛國說，當時干個體出租的大多是待業青年和下崗職工，他們大多工作至今。圈子裡一聚會，來的全是白頭髮。偶有特別年輕的，往往是某個司機的兒子。

不過，當時也有一些不愁吃穿的老北京人，加入了這個行列。比如，東城區個體出租車司機王海峰，就在北京市長安街和東二環交接的地方，有一套獨門獨院的四合院。

黃金十年

1990年代他就花了五千多元給丈母娘家裝了一部電話，2005年他全款買了一套房子，四十多萬元全部是自己開出租賺來的。

無數人蜂擁而入這個新的行當。

一位要求匿名的北京某出租汽車公司總經理告訴南方週末記者，從1992年到1993年，不到兩年，北京的出租車數量從一萬多輛增長到六萬多輛。數量劇增帶來了運力過剩和服務質量下降的問題。

1994年4月，北京市車管局發出正式文件，規定當年不審批新的個體經營者。此後十年，北京審批的個體出租經營者很少。到2004年，個體出租審批全面暫停至今——南方週末記者在北京工商局2004年第39期《工作指導》的文件中看到，2004年12月3日工商局系統內傳達了一個通知：「根據《北京市『十五』時期交通行業發展規劃綱要》明確的我市出租汽車發展規劃目標以及出租汽車行業現狀，我市出租汽車市場已呈飽和狀態，故北京市交通委員會已停止審批新的出租汽車經營者。」

從審批閘門關上的時刻開始，已經拿到牌照的司機們迎來了好日子。

劉衛國以前是北京吉普汽車廠的工人，一個月二百多元的工資，1994年辭職去一家公司當了出租車司機，每個月毛利9000元，純利潤6000元左右。1997年自己拿到牌照後，收入更高了，因為不用再向公司繳納管理費。

最早，北京稅務部門對個體出租汽車採用的是按運營收入3%-7%的比例徵收個人所得稅。由於很多司機一個月的運營收入都在萬元級別，個人所得稅至少在300-700元之間。

1999年，北京市地方稅務局出台規定，對個體出租汽車司機暫時採用定額方法徵收個人所得稅，定額分別為180元和200元兩種。

到如今，北京個體出租司機的個人所得稅，統一按照7000元的計稅金額計算，每個月固定繳納128元。7000元的計稅金額多年沒有改變。

但實際上，據南方週末記者向多名個體出租司機瞭解，個體出租司機每個月的運營收入遠高於7000元。而且，他們不用像出租車公司手下的司機那樣每個月繳納5175元的份錢，運營收入除去油錢和維修費用就是純利潤。

劉衛國告訴南方週末記者，尤其是剛開始的那幾年，收入確實不錯，「每年純利幾萬元沒有任何問題」。1990年代他就花了五千多元給丈母娘家裝了一部電話，2005年他全款買了一套房子，四十多萬元全部是自己開出租賺來的。

個體出租司機成為那些只能給公司開車的同行們羨慕的對象，許多人都想擠進這一行列。2004年7月1日，在北京出租車行業有名的幾個維權分子——出租車司機邵長良、王學永、車殿光向運管局出租車管理處聯名申請個體經營出租車，最終還是沒有得到批准。

與運輸局博弈

後來他才瞭解到，其實當時連政策細則都制定好了，但最終都擱置了。

安逸的日子，讓個體出租車司機們產生了新的想法，他們希望請幫手，也就是說雙班運營。

2000年左右，個體司機就曾聯合起來，找到北京市交通局反映訴求，但被告知沒有先例，不能應允。

但實際上，當時很多個體出租司機私下把車包給他人運營。交通部門對此經常罰款，當時的政策是，只要查到了，就要罰款3000元，所以他們一般見到交警就加油門跑開。

劉衛國記得，2005年，好幾百個個體出租司機一起聯署寫了申請，要求允許請幫手。聯署申請先是遞到了北京市政府，然後被轉到北京市交通委，最後轉到了北京市運輸局。

「大家去運輸局的時候，被大的領導看到了，要求解決，運輸局的相關人士才坐下來，跟我們談雙班問題。」劉衛國回憶說。他當時是這一事件的主要推動者，參與了跟當時擔任北京市運輸管理局局長的丁保生對話的座談會。

一開始，個體司機的訴求是按照《城鄉個體工商戶管理暫行條例》，允許個體司機僱用1-7人，但北京運輸局方面堅持只允許請一個幫手。

「最後我們就同意了，能爭取一個幫手的名額也是勝利吧。」劉衛國說。

2005年6月23日，北京市運管局發佈了《北京市個體出租汽車勞動者請幫手暫行管理規定》。該文件規定，個體出租車主必須在不能正常工作的情況下，才能聘請幫手。

「要證明自己身體不好，我們就去醫院寫個假條。這個年紀的人，一身的病，開個假條很容易。」劉衛國說。

這之後，劉衛國也請了55歲的鄰居做幫手，自己上白班，幫手上晚班，每個月交給他兩千多元。據劉介紹，在圈內，一般幫手的份錢都在2000到3000元之間。

南方週末記者在一些分類信息網站上看到了很多個體出租司機的招募廣告，大多數招募的是夜班司機，往往要求對方繳納2萬元的風險抵押金，每個月交3000元的「份錢」。

2006年，北京市運輸局提出個體出租司機的特許經營權，要從過去無償無期，改成無償有期。即8年為一個週期，採取積分制的形式，在一個週期內違規積分到一定程度，就要被收回經營權。

劉衛國回憶說，當時超過200名個體出租司機，一起去運輸局，要求面見局長。

「我一個人去，他不見我，但是大家要同時去，他就見了。政府放了我們一馬，當時就說這事（無償有期）擱置，留給以後更聰明的人去做。」劉衛國說。後來他才瞭解到，其實當時連政策細則都制定好了，但最終都擱置了。

2006年4月13日，北京市政府下發《關於加強出租汽車行業管理的意見》，剔除了對上述涉及個體出租的經營做明確規定的條款。

抱團維權

他們正在讓自己的維權變得理性和溫和，並籌劃組建個體出租汽車協會。

新的博弈，依然還在繼續。

就在2013年5月中旬，劉衛國開始組織個體司機一起擬定舉報材料，以實名制形式，舉報北京市運管局2005年出台的那份「請幫手」的文件是違法的規範性文件，應該取締。

他們的理由是：2011年，《個體工商戶條例》正式實施，暫行了24年的暫行條例同時廢止，新條例取消了對個體工商戶從業人員的限制，那麼個體出租司機在招聘從業人員的時候也就不應再受到人數限制。

「我們的目標是讓政府答應我們，可以實行三班制，也就是說我們至少請2-3個人。」劉衛國說。舉報半個多月了，他們目前還沒有得到回覆。

在過去這些年裡，這群獨特的司機們漸漸組建了自己說話的平台——QQ群和微信群。超過200個個體出租司機加入到了同一個無線電台裡，經常溝通。只要配載了這個車載的無線電台，以車為中心，方圓15公里內的個體司機都能保持實時互動。

劉衛國告訴南方週末記者，他們正在讓自己的維權變得理性和溫和，並籌劃組建個體出租汽車協會。

「我們想成立一個在政府旗下的自治組織，避免做一些極端的事情，包括群體性事件，包括其他一些不好的負面行為。」劉衛國說。協會將給個體出租司機們維權，比如解決上社保等問題——他每個月都是自己去買社保保險，而據他瞭解，有一半個體司機至今沒有上社保。

經營權轉讓，也將是博弈的焦點所在。

目前北京的個體出租車司機可以把經營權轉給自己的子女。「雖然沒有紅頭文件，但只要你去申請，一般都會給你轉。」劉衛國說。

但如果是把經營權轉給非家庭成員，政府一般不會批准。

要知道，現在個體出租車牌照已是天價——據劉衛國瞭解，溫州的個體牌照拍到了80萬元，石家莊的一個個體牌照也能值50萬元，北京市場的價格也在50萬元左右。

守著天價牌照，卻不能買賣，這讓個體出租司機們十分不滿。

不過，一位要求匿名的個體出租車司機告訴南方週末記者，轉讓其實沒有完全卡死。他在2007年以30萬元的價格把特許經營權轉讓給了一個朋友，打了申請之後，用了一年的時間「特批」了下來。按照他的說法，只要想轉移，總是有辦法的。

而私下的轉讓一直沒有停止。

南方週末記者在多個分類信息網站看到相關的轉讓信息，開價一般在50萬元左右，而且說明不能過戶。能保證過戶的價格則更高，比如一位自稱有辦法辦理過戶的個體出租車司機就向南方週末記者開出了最低85萬的轉讓價格。

讓這些私下的轉讓浮出水面，形成光明正大的政策，正是北京個體出租車司機們眼下的新目標。一旦要到了這項政策，就意味著他們手中的每個牌照都能變成以幾十萬來計量的真金白銀。

中聯重科(1157)：行業低潮持續，高應收及高負債侵蝕利潤

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2217

楊傳堂：交通扶貧範圍擴大到1157縣

來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4757802.html

楊傳堂：交通扶貧範圍擴大到1157縣

一財網 王子約 祝嫣然 2016-03-05 14:35:00

[基金股][新股][恒生中國內地100][國企指數]中聯重科(1157)專區

1 : GS(14)@2010-11-23 00:42:48

另外， A股上市的工程機械裝備製造企業中聯重科昨晚發公告，指其在境外上市計劃已獲中國證監批准，公司擬在港發行最多 10億股境外上市外資股（含超額配售 1.3億股），計劃仍有待港交所批准。

http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0101129-index_c.htm
初步招股書

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10265&page=0
新聞專區

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101213065_C.HTM
正式招股書

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2 : GS(14)@2010-11-26 10:10:44

已在深圳掛牌的中聯重科，日前發通告稱，公司擬發行不超過10億股的H股。公司昨於A股收報每股14.5元人民幣，假設H股發行價較A股有溢價，該股集資規模有望過有望過160億元。中聯重工本周A股累積升幅近一成。

http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2010-11-22/58689800.PDF

长沙中联重工科技发展股份有限公司（以下简称“本公司”）于近日获得中国证券监督管理委员会《关于核准长沙中联重工科技发展股份有限公司发行境外上市外资股的批复》（证监许可[2010]1654号），核准本公司发行不超过1,000,020,402股境外上市外资股（含超额配售130,437,444股），每股面值人民币1 元，全部为普通股。

完成本次发行后，本公司可到香港交易所主板上市。完成本次发行后，划转社保基金会持有的本公司不超过100,002,040股国有股转为境外上市外资股。本次发行上市尚需取得香港联交所的批准。

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3 : GS(14)@2010-12-01 07:08:54

http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0101129-index_c.htm
初步招股書

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4 : GS(14)@2010-12-07 00:51:39

中聯重科今路演　籌 156億

另外，重型機械製造商中聯重科（ 1157）今路演，消息指，公司擬將集資額由 117億元，增至最多 156億元，將發行 8.696億股，至少落實 3名基礎投資者，包括 Hillhouse Capital、 Keywise Capital及上海實業（ 363）。公司將於本月 13日招股， 23日掛牌，保薦人為中金、高盛及摩通。

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5 : hh0610(1603)@2010-12-07 02:11:30

好似幾好, 要睇貴唔貴

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6 : GS(14)@2010-12-07 21:15:10

計畫集資165億元的機械製造商中聯重科(新上市編號︰01157)昨起舉行投資者推介會。

根據初步招股檔，集團引入4名基礎投資者。基金凱斯博及高瓴資本分別認購2,000萬美元，上海實業(0363)及中科則分別認購1,000萬美元及2.5億元。據接近公司消息稱，其國際配售已獲足額認購，而新加坡政府投資公司(GIC)及索羅斯均有申購。

中聯重工是次擬發行8.7億股，據悉招股價介乎13.98元至18.98元，該公司計畫下週一(13日)起招股，23日掛牌，保薦人為中金及高盛。

中聯重科已於2000年10月在深交所掛牌上市，昨日A股報收14.16元，跌幅為0.49%

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7 : GS(14)@2010-12-07 22:19:35


今年最後一隻集資過百億元的新股中聯重科，昨日舉行投資者午餐推介會。圖為該公司首席執行官詹純新。（陳智良攝）

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8 : mimer(1366)@2010-12-08 00:29:28

張相都幾正氣，睇下貴唔貴再講

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9 : vinchichak(3180)@2010-12-08 12:40:44

"招股價介乎13.98元至18.98元"

闊到.......點抽

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10 : GS(14)@2010-12-08 20:51:52

如果15-16元，今年市盈率不過17倍，有得博下

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11 : david395(4434)@2010-12-14 11:29:45

中聯重科估值合理 建議認購

今年集資額第二大新股中聯重科（1157）今起登場，集團是內地最大的混凝土及起重機生產商，受惠內地高速的基建及經濟適用房的興建，增長快速，估值合理，可以現金認購。

中聯重科是內地大型重型機械生產商，集團的產品包括混凝土機械、起重機械及環衛機械（保養城市設施及處理固體廢物的機械）等，共提供640種不同機械及設備。以去年營業額計算，集團是全球第十大、內地第二大的工程機械生產商。

中聯重科於1998年成立，由建機院、中標、北京瑞新技術開發有限公司合資組成，2000年在深圳A股上市，2006年進行股權分置改革。A股昨市收報15.36元（人民幣．下同）。

進軍意大利設生產線

基建工程增加和城市範圍擴展，對重型機械有殷切的需求，中聯重科過去三年的生意不俗。集團於2007年的營業額不過是89.73億元，至2009年已增至207.62億元，每年複合增長52.1%。2007年，集團純利僅得14.37億元，2009年增至24.19億元，按年複合增長29.7%。

「十二．五」規劃續鼓勵發展高鐵、全國性公路網絡、港口及機場建設。國家亦大力發展經濟適用房，以紓緩城市居民住屋問題，對混凝土機及起重機械均有殷切的需求。預料集團未來的增長持續強勁，單計今年上半年，純利便達21.6億元，按年增96%。

中聯重科的業務已衝出內地，到達歐洲。集團於2008年6月，夥弘毅投資第三期基金等投資者，購入意大利混凝土機製造商CIFA，總作價2.71億歐羅，中聯重科佔股約59%，投資1.63億歐羅。以今日的角度來看，CIFA壯大了中科重科的生意額和盈利，是一項不俗的投資。

目前，集團在內地及意大利分別有8個及1個生產基地，未來在陝西省建築1個工業園，用作生產挖掘機，年產能達兩萬台。

中聯重科有不俗的研發能力。集團是制訂中國工程機械標準的領先機構，曾協助制訂逾180項國家和行業標準，包括中國首項混凝土泵車及汽車起重機底盤的行業標準。現時在中國擁有327項專利，在內地及意大利均設有研發設施。

融資租賃式入賬存風險

值得留意的是，中聯重科近年容許客戶以融資租賃形式銷售產品，形式類似分期付款，客戶到合約期滿，買方才全數繳足款項。故此，銷售收入雖然可以在產品交付予客戶時確認，但大部分均放在融資租賃一項，在合約屆滿時才可全數收回款項，形成集團近兩年出現負數的經營現金流。

隨着客戶陸續繳款，集團的現金流應有改善，但投資者須注意集團是否有能力保證客戶按時繳款。

中聯重科的估值合理。集團預測2010年全年純利達43億元，招股價13.98元至18.98元，入場費3438元，最多集資165億元，相當於預測市盈率13.6倍至18.4倍。倘以中位數訂價，預測市盈率16倍，較國際同業Caterpillar的22.6倍為低，值得以現金認購

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12 : david395(4434)@2010-12-14 12:32:26

品中資－李飛揚》中聯重科（０１１５７）是最「穩重」新股

　　《品中資》近期新股市場熱鬧歸熱鬧，但卻有暗湧，一個不小心，隨時會損手。繼藍星安迪
蘇（０１０９５）之後，接連再有華能新能源（００９５８）和中國新材（０１８８７）宣布擱
置上市計劃。如果大家是用孖展認購的話，真的是未見官先打３０大板，變成無端端破財了。
　　如果大家要追回這些利息損失，就應該向今年最後一隻大型新股中聯重科（０１１５７）埋
手了，因為這是近期最「穩重」的新股。
　　按照國際配售的初步反應看，這隻新股應該不會「爛尾」了，因為首日配售已經超額。儘管
這類機械設備股從來不是小投資者那杯茶，但機構投資者總是識貨的。那麼，到底中聯重科是一
隻怎麼樣的股票呢？！
　　簡單一句，她是一隻重型機械設備股，主要產品包括混凝土機械、起重機械（兩者約佔公司
近八成營業額）、環衛機械、路面及樁工機械、物料輸送機械及系統，以及專用車輛及車轎等應
用於基建活動的產品。
　
＊躋身全球十大行列＊
　
　　按２００９年的營業額２０７億元人民幣（下同）計算，中聯重科是內地第二大及全球第十
大的工程機械製造商。
　　不要看輕這類大型機械設備股的增長動力，該公司２００９年的盈利為２４﹒４７億元，今
年上半年的盈利已經達到２２﹒０２億元。根據招股書預測，今年全年盈利將會不少於４３億元
，即按年增長７６％。這是很不錯的數字呢！
　　不要以為中聯科工只是一隻「內需股」，其實她已經走出中國，屬少數總部設在中國，但已
成功建立海外業務網絡的大型機械製造商（擁有逾百家海外分銷商）。按近幾年的營業額計算，
海外業務約佔該公司一成生意額，不算很重要，但已是踏出了重要的一步。
　　或許有人認為，以現時的市場氣氛而言，純粹內需概念可能會更吃香，擁有海外業務短期可
能受到人民幣升值的衝擊。但根據該公司管理層解釋，由於目前該公司零件進口的比例仍然較大
，甚至超過整機出口的數額，加上人民幣主要是兌歐元的升幅較大，而該公司業務較多以美元交
收，故人民幣升值的影響現時是正面。
　
＊邊際利潤率高於基建股＊
　
　　我認為，這個解釋也是合情合理的。事實上，以中聯科工這類科技含量不高的公司，是最好
走出國門，跟海外公司較量的。記得我在本欄提過，幾隻大型中資基建股包括中交建
（０１８００）、中鐵建（０１１８６）及中國中鐵（００３９０）等，她們的邊際利潤率實在
太低了，走出國門做生意，一個不小心就會招致龐大損失。早前中鐵建的中東項目令她們大幅虧
損４１億元便是一個活生生的例子。
　　但中聯重科的邊際利潤率較大型基建股高很多，以２００９年的業績為例，邊際利潤率大約
１３％，比起中交建、中鐵建及中國中鐵等的１﹒５％－３％高很多，抵禦風險的能力也強得多
。所以，既然大家都屬於基建相關的股份，在有選擇的情況下，我寧願選基建設備股了！
　　目前中聯重科的競爭對手以亞洲公司為主，但中長期的目標，當然是想挑戰那些國際級的巨
頭了。暫時我不敢下定論，但初步覺得，中聯科工是具備一定條件「衝擊」世界級公司行列的。
　　而這次上市集資，所得款項中約３３﹒４％將用於擴展主要海外國家及地區的營運及服務；
約３８﹒１％用於提高主要產品、零部件的製造能力；約５％將用於增強研發能力發展新的技術
及產品；約１３﹒５％擬用於償還貸款；另外１０％用於補充海外的營運資金。這也是很正面的
資金用途，對於提高公司的盈利能力有很大幫助。
　　不過，中聯重科有一項風險因素令我有點不安，就是她透過融資租賃來提高自己的生意額，
但經營現金流則因此而出現負數（生意做大了，但收入卻減少了）。只要在信貸評估方面造好前
期工作，我相信實際問題不會太大；但在海外業務方面，她們能否有足夠的資訊去評估客戶的信
貸狀況，我是有點懷疑的！
　　從估值的角度看，以１８﹒９８元的招股上限價計，２０１０年的預測市盈率大約２１倍，
但今年已接近尾聲，要估就要估２０１１年的業績，保守估計應該有五成增長，即預測市盈率大
約為１５倍左右，算是相對便宜。風險承受能力較高的投資者，可以考慮造孖展，一年目標價可
以看２２元。《經濟通通訊社資深分析員　李飛揚》

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13 : GS(14)@2010-12-16 22:20:37

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14 : GS(14)@2010-12-17 10:35:15

中聯重科臨尾發力 超購7倍

昨日截止認購的中聯重科（新上市編號：01157），市場消息指，終告在逆市中獲逾7倍超額認購，以其公開發售集資約8.25億元計，即凍資66億元，成為12月份凍資額最高的新股。

此外，另有消息指，其國際配售部分亦告超額約3倍，暫時傾向以中間價約15元以上定價。

中聯重科招股價範圍介乎13.98至18.98元，計劃於12月23日掛牌。其於深圳交易所的A股，昨日稍跌0.66%，至15.02元人民幣，折合約17.53港元。

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15 : 大粒米(1247)@2010-12-17 11:45:29

抽2手

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16 : idsdown(1658)@2010-12-17 11:56:14

14樓提及

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中聯重科臨尾發力 超購7倍

昨日截止認購的中聯重科（新上市編號：01157），市場消息指，終告在逆市中獲逾7倍超額認購，以其公開發售集資約8.25億元計，即凍資66億元，成為12月份凍資額最高的新股。

此外，另有消息指，其國際配售部分亦告超額約3倍，暫時傾向以中間價約15元以上定價。

中聯重科招股價範圍介乎13.98至18.98元，計劃於12月23日掛牌。其於深圳交易所的A股，昨日稍跌0.66%，至15.02元人民幣，折合約17.53港元。

臨尾發力? 好在有抽..

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17 : cqb(1533)@2010-12-17 13:10:59

16樓提及

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14樓提及

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中聯重科臨尾發力 超購7倍

昨日截止認購的中聯重科（新上市編號：01157），市場消息指，終告在逆市中獲逾7倍超額認購，以其公開發售集資約8.25億元計，即凍資66億元，成為12月份凍資額最高的新股。

此外，另有消息指，其國際配售部分亦告超額約3倍，暫時傾向以中間價約15元以上定價。

中聯重科招股價範圍介乎13.98至18.98元，計劃於12月23日掛牌。其於深圳交易所的A股，昨日稍跌0.66%，至15.02元人民幣，折合約17.53港元。

臨尾發力? 好在有抽..

呢隻最大問題係先a後h,而a股近幾日都係15蚊左右,睇返業務相似又有a股o既2338,基本上ah差唔多價,所以如果定15蚊基本上好有機會破發.

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18 : idsdown(1658)@2010-12-17 18:42:03

17樓提及

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16樓提及

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14樓提及

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中聯重科臨尾發力 超購7倍

昨日截止認購的中聯重科（新上市編號：01157），市場消息指，終告在逆市中獲逾7倍超額認購，以其公開發售集資約8.25億元計，即凍資66億元，成為12月份凍資額最高的新股。

此外，另有消息指，其國際配售部分亦告超額約3倍，暫時傾向以中間價約15元以上定價。

中聯重科招股價範圍介乎13.98至18.98元，計劃於12月23日掛牌。其於深圳交易所的A股，昨日稍跌0.66%，至15.02元人民幣，折合約17.53港元。

臨尾發力? 好在有抽..

呢隻最大問題係先a後h,而a股近幾日都係15蚊左右,睇返業務相似又有a股o既2338,基本上ah差唔多價,所以如果定15蚊基本上好有機會破發.

希望佢以13.98定價啦

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19 : GS(14)@2010-12-18 14:25:56

好似是14.98

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20 : GS(14)@2010-12-18 23:10:40

無大問題，但融資租貸金額成為營業額主要來源，金額驚人

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21 : idsdown(1658)@2010-12-19 11:55:54

14.98, 計返個PE好似比廢柴動力仲要高

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22 : GS(14)@2010-12-19 11:59:28

那些基礎投資者仲好笑，好似拉雜成軍咁

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23 : fin_freedom(6594)@2011-02-26 19:02:05

請問樓主對這單交易有何意高見?

Many Thanks!

中聯重科<01157.HK>宣布，擬投資1億人民幣，參與籌建湖南省地方法人保險機構。

有關保險機構股本規模初定為11.5億人民幣，由包括中聯重內之9家大型企業共同發起。(de/d)

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24 : idsdown(1658)@2011-02-26 19:04:18

失機啦, 原來上過20蚊, 自己又無留意到, 無得閃人

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25 : GS(14)@2011-02-26 19:06:31

23樓提及

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請問樓主對這單交易有何意高見?
Many Thanks!
中聯重科宣布，擬投資1億人民幣，參與籌建湖南省地方法人保險機構。
有關保險機構股本規模初定為11.5億人民幣，由包括中聯重內之9家大型企業共同發起。(de/d)

地方政府見你有錢拉你幫幫手，但是唔幫手，後果自負。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110220011_C.pdf

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26 : idsdown(1658)@2011-02-26 19:11:01

呢D好明顯係social奉賠啦.
見到個股價第二天bing boom 咁轆左落黎

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27 : fin_freedom(6594)@2011-02-26 19:17:46

25樓提及

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23樓提及

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請問樓主對這單交易有何意高見?
Many Thanks!
中聯重科宣布，擬投資1億人民幣，參與籌建湖南省地方法人保險機構。
有關保險機構股本規模初定為11.5億人民幣，由包括中聯重內之9家大型企業共同發起。(de/d)

地方政府見你有錢拉你幫幫手，但是唔幫手，後果自負。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110220011_C.pdf

我都係咁想, 但係而家幫助手了, 是否就一了百了可放心做生意? 是否有其它的 benefit? 還是"幫手"會陸續有來?

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28 : GS(14)@2011-02-27 10:19:16

27樓提及

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25樓提及

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23樓提及

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請問樓主對這單交易有何意高見?
Many Thanks!
中聯重科宣布，擬投資1億人民幣，參與籌建湖南省地方法人保險機構。
有關保險機構股本規模初定為11.5億人民幣，由包括中聯重內之9家大型企業共同發起。(de/d)

地方政府見你有錢拉你幫幫手，但是唔幫手，後果自負。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110220011_C.pdf

我都係咁想, 但係而家幫助手了, 是否就一了百了可放心做生意? 是否有其它的 benefit? 還是"幫手"會陸續有來?

我都唔知的，應該是不能一了百了，不過今次金額夠大畀你睇到吧，益處可能就是間公司一定賺錢吧。

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29 : idsdown(1658)@2011-02-27 10:53:49

總共9家公司, 1157出資1億, 即十分一, 最壞的話就預左賠晒算

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30 : fin_freedom(6594)@2011-02-27 12:04:41

29樓提及

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總共9家公司, 1157出資1億, 即十分一, 最壞的話就預左賠晒算

其實係中國做生意, 講人脈, 關係, "幫手" 就一定有架啦, 最壞打算當然係 write off 哂啦! 問題係會晤會有啲"方便"會回饋返公司呢?例如係基建, 經濟適用房的訂單會得到呢?

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31 : idsdown(1658)@2011-02-27 12:11:32

佢投資地方法人保險機構, 睇黎係保地方債居多, 事關阿爺閂水喉, 希望地方債唔爆或者係細爆唔係大爆, 如果大爆可能要加碼, 咁就大煲

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32 : fin_freedom(6594)@2011-02-27 12:15:06

31樓提及

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佢投資地方法人保險機構, 睇黎係保地方債居多, 事關阿爺閂水喉, 希望地方債唔爆或者係細爆唔係大爆, 如果大爆可能要加碼, 咁就大煲

有道理, Thanks!

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33 : idsdown(1658)@2011-03-28 22:43:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328828_C.pdf

財務摘要
• 二零一零年本集團的營業額為人民幣321.93億元，較二零零九年增加人民幣114.31
億元（即55.1%）。
• 二零一零年歸屬於本公司股東的本年利潤為人民幣46.66億元，較二零零九年增加
人民幣22.19億元（即90.7%）。
• 二零一零年每股盈利為人民幣0.96元。
• 董事會建議二零一零年末期股利每股人民幣0.26元，以及每股增派0.3股。


唉... 想點啊, 咪亂黎喎

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328782_C.pdf
更換公司秘書助理
長沙中聯重工科技發展股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，陳旭陞
先生已辭任本公司的公司秘書助理，由2011年3月28日起生效。陳先生希望專注於其他
業務事宜，故決定辭去該職。

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34 : GS(14)@2011-03-28 22:52:15

融 資 租 賃 應 收 款 9,775 5,060

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35 : idsdown(1658)@2011-03-28 22:54:11

34樓提及

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融 資 租 賃 應 收 款 9,775 5,060

係呀, 多左接近一倍, 有D驚...

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36 : fin_freedom(6594)@2011-03-28 23:38:08

想請教點解佢要送红股?

Thanks!

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37 : idsdown(1658)@2011-03-28 23:41:16

唔知, 但每股分0.3股制造碎股

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38 : GS(14)@2011-03-28 23:57:39

36樓提及

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想請教點解佢要送红股?

Thanks!

看來股價不用升這樣高

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39 : idsdown(1658)@2011-03-29 09:57:04

又唔洗睇得太灰
覺得佢D野唔差的

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40 : GS(14)@2011-03-29 21:32:10

間公司呢幾年應該無問題

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41 : fin_freedom(6594)@2011-03-29 22:31:12

40樓提及

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間公司呢幾年應該無問題

何以見得? 願聞其詳.

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42 : GS(14)@2011-03-29 22:31:45

41樓提及

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40樓提及

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間公司呢幾年應該無問題

何以見得? 願聞其詳.

基建仲有一大堆，想保持增長應該不是大問題

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43 : fin_freedom(6594)@2011-03-29 22:40:12

42樓提及

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41樓提及

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40樓提及

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間公司呢幾年應該無問題

何以見得? 願聞其詳.

基建仲有一大堆，想保持增長應該不是大問題

Thanks!

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44 : 鉛筆小生(8153)@2011-03-30 00:07:02

這是我長線持有的其中一隻

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45 : New comer(7338)@2011-03-30 00:12:08

現價(19.1)水平入貨, 可以嗎 ?

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46 : greatsoup38(830)@2011-04-23 15:42:40

12 Apr 11 - 中聯重科(1157)
http://airmanblue.blogspot.com/2011/04/12-apr-11-1157.html

筆者持有中聯重工科技（1157），以下評論和估計可能會有不中肯，敬請留意！


中聯重科（Zoomlion）（1157）去年12月上市，近下限14.98元定價，募集資金130億港元。

近年一線大城市的固投增速已放緩至低雙位數字，但無礙全國保持25%左右的增長，主因就是內陸地區，包括中西部地區接力所致。 上述地區近數年才高速發展，要達到沿海地區水平最少需時3年至5年，加上中央銳意增建保障性住房，需求絕不存在問題，這亦是中聯重科（1157）股價強勢的主因。

上星期，中聯重科（1157）表示截至2011年3月底止的首季純利將按年上升130%至170%，達17至20億人民幣水平，已是2010年全年純利的36%至43%。 業績主要受到需求增加所推動。另外，集團盈利增長動力持續反映出集團產品的協同效應正在加強。




中聯重科（1157）

中聯重科（1157）是內地工程機械龍頭企業之一，在全球範圍內以「中聯」及「CIFA」兩個品牌進行銷售，目前覆蓋70多個不同國家，在內地排名第2位，在世界排名第10位。

中聯重科（1157）是提供混凝土機械、起重機械及環衛機械等多元化產品的中國領先工程機械製造商。 2008年，中聯重科（1157）以1.626億歐元，收購世界排名第一的混凝土制造企業意大利CIFA公司，躍升為世界最大的混凝土龍頭。 通過收購CIFA效中聯重科（1157）獲得了頂尖的行業技術，例如最典型的是碳纖維泵車臂架，在100多個國家都有專利；現在CIFA的很多重要零部件都是在中聯重科（1157）的「廠中廠」制造，協同效應逐步凸現。

公司在國內混凝土和起重機械的市佔率皆位列第二。中聯重科（1157）的混凝土機械市佔率僅次於三一重工（600031.SH）；汽車起重機市佔率同樣位列第二，且同領先的徐工機械（000425.SZ）差距已逐漸縮小。


融資租賃（先租後賣） 風險

值得留意的是，中聯重科（1157）近年容許客戶以融資租賃（Financial Leasing）形式銷售產品，形式類似分期付款，客戶到合約期滿，買方才全數繳足款項。故此，銷售收入雖然可以在產品交付予客戶時確認，但大部分均放在融資租賃一項，在合約屆滿時才可全數收回款項，形成集團近兩年出現負數的經營現金流。

中聯重科（1157）2009年融資租賃銷售佔比達36.7%，較2008年上升了過20個百分點。由於融資租賃合約通常為期2至4年，公司暫未收取之租金會列為應收款項。

融資租賃作為一種營銷手段，在國外十分盛行 （包括 Caterpillar，Manitowoc 等），在國內的工程機械行業也得到普遍的應用，但是比例不高。 中聯重科（1157）在融資租賃方面所佔比重較大。 由於賺取了本該銀行賺取的一部分利潤，因此是增加毛利率的一種很好的方法，對於中聯重科（1157）高增長的淨利潤，也起到了一定作用。


公司簡介  中聯重科(1157) 於中國從事工程機械製造，提供混凝土機械、起重機械及環衛機械等產品業務。
市值(港元)  240.35億
現時股價  21.85元 (2011-04-12 收市價)
市盈率 (倍)  19.37倍
2010年 每股盈利(港元)  0.96 人民幣 = 1.1328港元
股東資金回報率 ROE  --%




中聯重科（1157）全年業績

中聯重科（1157）公布2010年12月止年度，純利增長90.7%至46.66億人民幣(下同)，每股盈利0.96元，派末期息26分，另每股派發0.3股紅股。

期內收入增55.1%至321.93億元，混凝土機械收入增96.8%至140.8億元，起重機械收入增33.5%至110.77億元。

混凝土機械及起重機械是中聯重科兩大支柱，毛利分別達 45億及 31億元人民幣，佔整體毛利 46%及 31%，按年升 1.2倍及 57%。 毛利率增4.6個百分點至30.3%。

去年資本開支為11.66億元，12月止流動資產176.03億元，負債比率29%。

公司2009年融資租賃銷售佔比達36.7%，由於融資租賃合約通常為期2至4年，公司暫未收取之租金列為應收款項。

產品銷售 收入   營業額  營業額 比例
混凝土機械   140.85億元 (增96.8%)  43.8%
起重機械   110.77億元 (增33.5%)  34.4%
其它機械   59.88億元  18.6%
融資租賃收入  10.43億元  3.2%
合共  321.93億元 (增55.1%)  100%

[中聯重科 1157 藍兵手記]


發展 及 2011年目標

中聯重科（1157）表示，「十二．五」規畫加快城市化進程，高速鐵路、高速公路及環保項目等將成為發展亮點。

2011 年預計在中西部地區及三線以下城市房地產建設和保障性住房建設的拉動下，中聯重科（1157）的混凝土機械增長可繼續。

中聯重科（1157）表示，今年資本開支約50億元人民幣，其中逾50%將用於拓展海外網絡，其餘將投資於零部件製造、海外融資、增加流動資金及研發。

中聯重科（1157）表示，由於A股股東較為在意分紅股，而H股股東則希望分紅利，故今年決定派息及送紅股，公司未來將維持今年超過30%的派息比率。

[中聯重工 1157 藍兵手記]


全球化戰略

根據中聯重科（1157）的全球化戰略，到2015年的35%公司收入將來自海外。全球化戰略包括兩個方面，一方面是通過貿易，將更多產品銷往國外;另一方面則指全球化佈局，包括製造工廠，代理商網絡，人才等。 中聯重科（1157）稱，海外業務將和融資租賃緊密結合，並希望未來幾年內，融資租賃產品銷售占到中聯重科（1157）銷售收入的50%。


業務區域及產能

中聯重科（1157）現於湖南省、陝西省和上海市擁有8個工業園，亦於義大利塞納哥 (Senago) 擁有並經營一個工業園。

中聯重科（1157）並且在陝西省渭南市和湖南省漢壽縣擁有在建項目，竣工後，前者可提供年產能2萬台，後者則專注生產和組裝混凝土攪拌站和專用車輛，規劃年產能為1.18萬台專用車輛和1,500台混凝土攪拌站。前者的 渭南工業園一期在2010年底已投產，而二期將在2012年底竣工及投產。

[中聯重科 1157 推土機 藍兵手記]


短評

重型機械相關行業應可受惠於中國的高速快展，城鎮規模擴大、基建項目、保障房及西北部大開發等均為行業的中長遠催化劑，行業在國策的支持推動下，前景樂觀。

中期來看，多項正面因素支持內地建築機械行業需求，
■　「十二五」規劃下，首年公共基建項目將穩定上升。
■　未來五年，計劃建設保障房3,600 萬套，其中今年開工建設1,000 萬套。大量投入於建設保障房意味著對相關工程機械的龐大需求。
■　內地持續城市化及中國西部持續發展。


競爭力

中聯重科（1157）的一大核心競爭力是科技創新和研發實力。中聯重科前身是國家級研究院，曾是中國工程機械技術的發源地。公司為制定中國工程機械國家及行業標準的領先機構，曾協助制訂逾180 項現行的國家和行業標準，包括中國首項混凝土泵車的行業標準和汽車起重機專用底盤的行業標準。

透過收購 CIFA，公司將結合 CIFA 在歐洲設立的廣泛分銷服務網路與其雄厚的研發實力和專有技術，成為全球領先混凝土機械製造商。


增長，毛利率

在內地固定資產投資高速增長下，中聯重科（1157）銷售持續增長，合併營業額由2007年的89.73億人民幣增至2009年的207.62億元，年複合增長率約52.1%。同期純利亦由14.37億元增至24.19億元，年複合增長率約29.7%。

隨着規模擴大，中聯重工（1157）經濟效益亦愈來愈明顯，綜合毛利率由2009年的25.7%增4.6個百分點至30.3%。

上星期，中聯重工（1157）表示截至3月底止的首季純利將按年上升1.3至1.7倍，達17至20億人民幣水平。業績主要受到需求增加所推動。另外，集團盈利增長動力持續反映出集團產品的協同效應正在加強。


中國龍工（3339）簡單比較

在本港上市的股票中，與中聯重科（1157）業務最相似的是中國龍工（3339）。 與中聯重科（1157）比較，中國龍工（3339）規模相對較小，營業額是中聯重科（1157）的三成左右。近年，中聯重科（1157） 每年的盈利平均增速超過60%，中國龍工（3339）亦不俗。 中國龍工（3339）預期市盈率為12至13倍。

中聯重科（1157）  中國龍工（3339）
市值 1000億港元以上 (A+H股)  市值 256億港元
10年 營業額 322億人民幣  10年 營業額 120億人民幣
10年 毛利率 30.3%  10年 毛利率 28.5%
10年 盈利增長 90.7%  10年 盈利增長 1.2倍
混凝土機械及起重機械為主  起重叉車 佔營業額5%
路面機械及土方機械 佔營業額6%  輪式裝載機、壓路機、挖掘機為主
產品類別較多  --
入行門檻較高  --
[中聯重科 1157]   [中國龍工 3339]
[中聯重科 1157]   [中國龍工 3339]


全球化戰略

按營業額計算，海外業務約佔中聯重科（1157）一成生意額，仍很小，但這是該公司未來一個增長動力。中聯重科（1157）在香港發行上市，其中一個目的就是希望結合海外資本，大力發展海外市場。


預期盈利

上星期，中聯重科（1157）表示截至3月底止的首季純利將按年上升1.3至1.7倍，達17至20億人民幣水平。業績主要受到需求增加所推動。另外，集團盈利增長動力持續反映出集團產品的協同效應正在加強。

中聯重科（1157）首季每股盈利0.287至0.337人民幣左右，如果乘以4計，全年預期盈利1.15至1.35元人民幣。

據凱基KGI資料，中聯重科（1157）過去5年第一季度利潤一般佔全年15-17%，凱基亦預期中聯重科（1157）今年混凝土機械和起重機械增長可達50%和35%，並預期2011年每股盈利1.38元人民幣。

如果用平均預期盈利1.25元人民幣計算，全年盈利74億人民幣，相比去年增加60%。 現價21.85港元計，預期市盈率14.8倍左右。


風險

中聯重科（1157）向客戶提供多種付款方式（包括信用銷售、分期付款、按揭及融資租賃服務），故面對更大風險及不確定因素。

公司擴大全球業務規模存在風險，倘公司未能有效控制該等風險，則可能削弱公司擴展海外業務的能力。

[中聯重科 1157 起重機 藍兵手記]


國內工程機械四大巨頭

國內工程機械四大巨頭 三一重工（600031.SH）、徐工機械（000425.SZ）、中聯重科（1157）（000157.SZ）、柳工（000528.SZ）。

■　三一重工（600031.SH）已在美國、德國、印度、巴西等地區建立四大海外制造基地，並規劃今後在海外建立20多個制造基地，從而覆蓋全球市場。三一重工正爭取上半年來港發行H股。
■　徐工機械（000425.SZ）計劃在巴西建立第一個海外生產制造基地，工廠將生產壓路機、推土機等工程機械。
■　中聯重科（1157）通過並購意大利CIFA公司躍升為全球混凝土機械行業的首位。
■　柳工（000528.SZ）也在印度建立首個海外生產基地，進入東南亞等市場。

工程機械行業

從2003年開始，國家加大了固定資產的投入，因此為工程機械行業帶來了一次良好的發展機遇。

國家加大固定資產的投入為工程機械行業注入了活力，近兩年，中聯重科（1157）的同門行業三一重工也在淨利潤增長率上實現了良好的突破：2009年淨利潤增長率為59.3%，2010年淨利潤增長率達到了124.7%。 而徐工機械也不甘示弱，2010年淨利潤增長51.5%。

三一重工

2008年，同以混凝土機械為主營支柱的中聯重科（1157）和三一重工（600031.SH）雙雙爭搶全球排名第三的混凝土機械巨頭意大利CIFA公司，希望借力CIFA趕超對手。經過競標，中聯重科（1157）成功突圍，以1.626億歐元（人民幣17億元）的現金支付方式間接獲取CIFA 60%股權。

三一重工（600031.SH）近日送出「長臂」泵車遠赴日本核電廠救災。送給日本的這些泵車，本是作泵混凝土用的，常見的臂長度在30至50米之間，而捐給日本的那輛臂長62米。三一重工（600031.SH）網頁表示，公司是全球最大的混凝土機械的製造商，這方面亦是其主業，佔去年近340億元的收入之中超過一半。2009年三一集團（三一重工 母公司）佔全國混疑土泵車市場佔有率50.1%，2009年銷量4893台，而履帶式起重機則是「老二」，佔約29%。


[中聯重科 1157 藍兵手記]

「十二五」 中國工程機械行業

「十二五」規劃預測，到2015 年中國工程機械行業的銷售規模將達到9000 億元，未來5年年平均增長率大約為17%。城鎮化速度加快，為工程機械行業提供了長期發展的有利環境。

中國機械工業聯合會於上月底發表「十二五機械工業發展總體規劃」，於「十二五」期間將大力扶持機械工業，包括提升產業結構，增加高端機械裝備市場增長，並提高行業集中度。中國經濟保持穩定較快增長，房地產及基建動工量增加皆對工程機械需求殷切，相對於傳統基建股，中聯重科更能受惠，原因是集團可透過優化產品組合和提升生產效率提高毛利率，去年毛利率便上升4.6%至30.3%，遠較基建股的單位數為高。


[中聯重工 1157 藍兵手記]



近年業績摘要

營業額 (人民幣)   上半年  全年
2006年 營業額   --  --
2007年 營業額   --  89.73億元
2008年 營業額   --  135.48億元 (增長50.99%)
2009年 營業額   --  207.62億元 (增長53.25%)
2010年 營業額   --  321.93億元 (增長55.1%)

盈利 (人民幣)   上半年  全年
2006年 盈利   --   --
2007年 盈利   --   14.39億元
2008年 盈利   --   15.44億元 (增長7.30%)
2009年 盈利   --   24.47億元 (增長54.48%)
2010年 盈利   --   46.66億元 (增長90.7%)

每股盈利(人民幣)   上半年  全年
2006年  --  --
2007年  --  $0.3400
2008年  --  $0.3700 (增長8.8%)
2009年  --  $0.5900 (增長59.5%)
2010年  --  $0.9600 (增長62.7%)


參考:

1. 中聯重科 1157 業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328828_C.pdf

2. 中聯重工 1157 上市文件
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101213065_C.HTM

3. 板塊尋寶：國策庇佑　中聯重科必買
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15120761

4. 中聯重科前景佳 候低吸
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110103/News/ek3_ek3a1.htm

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47 : idsdown(1658)@2011-04-23 16:04:45

小弟已經諗緊幾時閃人

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48 : GS(14)@2011-04-23 16:05:09

每一個星期都見吹1157

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49 : idsdown(1658)@2011-04-23 16:25:46

我等佢吹高D

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50 : GS(14)@2011-04-23 16:26:26

1299我都有咁的心理

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51 : GS(14)@2011-04-30 13:28:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110429714_C.pdf
好強勁

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52 : GS(14)@2011-04-30 13:29:11

2、　 利 潤 表 專 案 分 析（ 以 中 國 企 業 會 計 準 則 報 表 數 據 為 基 礎 ）
項 目 2011年 一 季 度 2010年 一 季 度 增 減 額 增 減 率 變 動 原 因 說 明
營 業 收 入 10,735,322,428.37 5,898,679,496.92 4,836,642,931.45 82.00% 不 斷 推 出 適 銷 產 品 ，
主 要 產 品 市 場 競 爭 力
提 升 。
營 業 成 本 7,351,533,402.17 4,346,132,671.62 3,005,400,730.55 69.15% 銷 售 收 入 大 幅 增 長 致
使 製 造 及 服 務 成 本 相
應 增 加 。
營 業 稅 金 及 附 加 70,263,492.20 28,793,435.20 41,470,057.00 144.03% 銷 售 收 入 及 產 品 盈 利
能 力 增 長 導 致 稅 金 相
應 增 加 。
銷 售 費 用 419,257,570.49 282,232,008.64 137,025,561.85 48.55% 為 提 升 品 牌 競 爭 力 ，
在 行 銷 網 路 拓 展 、 品
牌 宣 傳 等 方 面 加 大 了
投 入 。
管 理 費 用 321,735,544.52 234,284,888.84 87,450,655.68 37.33% 因 業 務 規 模 的 不 斷 擴
大 ， 相 應 增 加 了 管 理
成 本 。
資 產 減 值 損 失 175,308,636.35 47,802,185.65 127,506,450.70 266.74% 計提的壞賬準備增加。
投 資 收 益 4,921,673.00 1,525,586.36 3,396,086.64 222.61% 所 投 資 公 司 獲 利 能 力
提 升 。
營 業 外 收 入 68,338,567.27 27,304,602.96 41,033,964.31 150.28% 收 到 政 府 補 助 較 上 年
同 期 增 加 。
營 業 外 支 出 7,200,661.75 4,032,096.85 3,168,564.90 78.58% 處 置 非 流 動 資 產 較 上
年 同 期 增 加 。
所 得 稅 費 用 340,802,777.62 163,428,778.46 177,373,999.16 108.53% 公 司 獲 利 能 力 增 長 帶
來 的 應 納 稅 所 得 額 增
加 。
歸 屬 於 母 公 司
　 股 東 的 淨 利 潤
2,023,637,292.86 734,630,715.73 1,289,006,577.13 175.46% 銷 售 收 入 大 幅 增 長 、
獲 利 能 力 提 升 帶 來 的
利 潤 增 加

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53 : New comer(7338)@2011-05-03 14:36:00

中聯重科(01157)按中國會計準則首季淨利潤20.24億元人民幣,增長175.46%。股價造好,見21.5元,升4.37%。現價21.25元,升3.15%,暫成交1.56億元。

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54 : ronac(10215)@2011-05-18 21:32:31

比人洗到得返19蚊

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55 : cqb(1533)@2011-05-18 21:37:09

54樓提及

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比人洗到得返19蚊

a股賣緊14.61圍返都係17.26港幣,明顯19蚊仲係貴.

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56 : 鉛筆小生(8153)@2011-05-18 22:22:50

55樓提及

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54樓提及

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比人洗到得返19蚊

a股賣緊14.61圍返都係17.26港幣,明顯19蚊仲係貴.

有得咁計GA WOR

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57 : GS(14)@2011-05-18 22:41:08

但國內銀行股又點解釋

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58 : bluetiger1979(6649)@2011-05-18 23:09:51

可能遲D有三一重工效應!

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59 : idsdown(1658)@2011-05-18 23:24:29

我仲未食糊咧

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60 : GS(14)@2011-05-19 20:47:18

三一重工好野來

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61 : idsdown(1658)@2011-05-19 21:11:19

要抽都要睇定價

個人覺得1157好過三一重工

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62 : GS(14)@2011-05-19 21:16:14

61樓提及

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要抽都要睇定價

個人覺得1157好過三一重工

都是價錢最緊要，但是三一發展好快，不過老闆牟私利真是好離譜

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63 : idsdown(1658)@2011-05-19 21:17:57

62樓提及

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61樓提及

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要抽都要睇定價

個人覺得1157好過三一重工

都是價錢最緊要，但是三一發展好快，不過老闆牟私利真是好離譜

呢個係之前唔抽三一國際的原因

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64 : GS(14)@2011-05-19 21:18:38

我是無錢抽

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65 : idsdown(1658)@2011-06-03 10:15:18

再入D1157先

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66 : 鉛筆小生(8153)@2011-06-03 10:19:42

我個得機械股仲未係時候

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67 : idsdown(1658)@2011-06-03 13:05:31

66樓提及

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我個得機械股仲未係時候

當第一注

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68 : GS(14)@2011-09-03 15:57:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830319_C.pdf
財 務 摘 要
• 於2011年6月30日 ，本 集 團 總 資 產 為 人 民 幣751.98億 元 ，較2010年12月31日 增 加 人 民
幣121.56億 元（ 即19.3%）
• 於2011年6月30日 ，本 公 司 股 東 應 佔 權 益 為 人 民 幣320.70億 元 ，較2010年12月31日 增
加 人 民 幣46.94億 元（ 即17.1%）
• 截 至2011年6月30日 止 六 個 月 ，本 集 團 的 營 業 額 為 人 民 幣241.48億 元 ，較2010年 同 期
增 加 人 民 幣80.59億 元（ 即50.1%）
• 截 至2011年6月30日 止 六 個 月 ，歸 屬 於 本 公 司 股 東 的 淨 利 潤 為 人 民 幣46.28億 元 ，較
2010年 同 期 增 加 人 民 幣24.26億 元（ 即110.2%）
• 截 至2011年6月30日 止 六 個 月 ，每 股 盈 利 為 人 民 幣0.60元 ，較2010年 同 期 增 加 人 民 幣
0.25元

增長強勁，財務都算好...融資產應付又增加

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69 : GS(14)@2011-09-03 15:57:59

（ 一 ）下 半 年 經 濟 形 勢
全 球 經 濟 發 展 存 在 不 確 定 因 素 ，困 擾 世 界 經 濟 發 展 的 問 題 仍 將 存 在 ，市 場 需 求 的 動
力 不 足 制 約 了 經 濟 復 蘇 的 進 程 ，美 國 量 化 寬 鬆 的 貨 幣 政 策 將 對 實 體 經 濟 產 生 負 面 影
響 。從 海 外 市 場 的 情 況 看 ，發 展 中 國 家 和 新 興 市 場 經 濟 將 保 持 較 快 增 長 ，有 望 拉 動
國 際 工 程 機 械 市 場 需 求 的 逐 步 擴 大 。
國 內 市 場 方 面 ，下 半 年 正 面 與 負 面 的 影 響 因 素 並 存 。一 方 面 ，宏 觀 經 濟 政 策 短 期 內
鬆 動 跡 象 不 明 顯 ，固 定 資 產 投 資 的 增 速 趨 緩 ，對 工 程 機 械 產 品 的 銷 售 具 有 一 定 的 影
響 ； 另 一 方 面 ，城 鎮 化 的 持 續 推 進 ，國 家 在 保 障 性 住 房 及 農 田 水 利 等 基 礎 設 施 建 設 、
促 進 民 間 投 資 持 續 較 快 發 展 、優 化 投 資 結 構 等 領 域 的 工 作 力 度 加 大 ，在 一 定 程 度 上
將 拉 動 工 程 機 械 行 業 的 發 展 。
（ 二 ）下 半 年 面 對 的 經 營 風 險
1、 宏 觀 政 策 風 險 ： 國 家 宏 觀 經 濟 政 策 鬆 動 跡 象 不 明 顯 ，工 程 機 械 下 游 需 求 復 蘇 亦
存 在 不 確 定 性 ；
2、 䁩 率 風 險 ： 人 民 幣 升 值 預 期 仍 舊 存 在 ，公 司 以 非 人 民 幣 結 算 的 銷 售 收 入 和 以 非
人 民 幣 計 價 的 資 產 存 在 一 定 的 䁩 兌 損 失 風 險 ；
3、 信 用 風 險 ： 由 於 公 司 銷 售 規 模 快 速 增 長 ，客 戶 數 量 持 續 增 加 ，不 同 客 戶 的 信 用
狀 況 會 對 本 公 司 的 業 務 發 展 帶 來 一 定 的 影 響 ；
4、 成 本 風 險 ： 原 材 料 價 格 上 漲 和 人 力 成 本 上 升 壓 力 依 然 存 在 ，可 能 擠 壓 企 業 一 定
的 利 潤 空 間 。

（ 三 ）下 半 年 主 要 經 營 措 施
下 半 年 ，公 司 將 繼 續 緊 盯 市 場 、完 善 境 內 外 營 銷 、服 務 網 絡 ，從 加 強 企 業 文 化 建 設 、
強 化 員 工 責 任 和 風 險 意 識 入 手 ，促 進 公 司 各 項 目 標 任 務 的 達 成 。
1、 緊 盯 國 內 市 場 ，加 大 市 場 投 入
以 提 升 市 場 份 額 為 目 標 ，加 大 對 二 三 㝬 市 場 的 滲 透 ，細 分 目 標 市 場 ，有 針 對 性 的
提 出 滿 足 客 戶 需 求 的 營 銷 策 略 和 服 務 策 略 ；
建 立 區 域 市 場 聯 動 機 制 ，促 進 一 㝬 市 場 的 信 息 互 動 和 營 銷 協 同 ；
在 各 經 營 單 元 和 代 理 商 自 主 建 設 二 三 級 營 銷 網 絡 的 同 時 ，全 面 推 進 公 司 一 級 營
銷 網 絡 建 設 ，進 一 步 增 強 區 域 營 銷 服 務 的 快 速 反 應 能 力 與 綜 合 保 障 能 力
2、 加 速 海 外 佈 局 ，優 化 營 銷 能 力
強 化 海 外 戰 略 執 行 力 度 ，繼 續 加 大 海 外 製 造 基 地 和 研 發 中 心 建 設 ，新 增 海 外 銷
售 、服 務 網 點 ；
加 快 海 外 網 點 信 息 化 建 設 ，提 升 管 控 能 力 和 溝 通 效 率 ；
變 革 海 外 營 銷 模 式 ，完 善 海 外 代 理 商 管 理 和 優 選 機 制 。
3、 加 快 技 術 創 新 ，搶 佔 技 術 制 高 點
加 大 科 研 經 費 投 入 ，創 新 技 術 開 發 路 㝬 ，持 續 不 斷 推 出 新 產 品 ；
重 點 抓 好 一 批 重 大 科 研 項 目 ，加 快 智 能 化 、輕 量 化 、節 能 環 保 技 術 在 產 品 中 的 應
用 ，不 斷 推 出 世 界 級 高 端 前 沿 的 工 程 機 械 產 品 ；
加 強 專 利 申 報 和 國 家 、行 業 標 準 的 制 、修 訂 ；
建 立 內 部 人 才 培 養 機 制 ，繼 續 加 強 全 球 中 高 端 技 術 人 才 的 引 進 ；
深 化 研 發 機 制 創 新 ，增 強 新 產 品 開 發 能 力 和 水 平 ，與 國 內 外 著 名 高 校 的 建 立 戰
略 聯 盟 。
4、 強 化 責 任 意 識 ，提 高 風 險 管 控 能 力
重 點 圍 繞「 責 任 」開 展 企 業 文 化 建 設 ，在 管 理 中 清 晰 界 定 責 任 ，減 少 責 任 模 糊 點 ，
加 強 效 能 督 察 ，將 精 細 化 管 理 落 到 實 處 ，提 升 工 作 效 率 ；
加 強 對 宏 觀 形 勢 的 分 析 預 測 工 作 ，建 立 快 速 反 應 機 制 ； 提 高 產 銷 計 劃 準 確 性 ，合
理 控 制 存 貨 結 構 和 存 貨 水 平 ； 加 大 資 信 調 查 和 應 收 賬 款 回 收 力 度 ； 挖 潛 增 效 ，
嚴 格 控 制 費 用 開 支 ，增 加 企 業 效 益 。

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70 : idsdown(1658)@2011-10-12 23:09:08

發盈喜, 7個幾時仲諗住到6字頭就再入, 真失策

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71 : GS(14)@2011-10-13 20:19:38

我真是太貪心，如果唔睇價跌得勁一早就買了1488

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72 : idsdown(1658)@2011-10-14 20:04:38

華銳吊裝事故起重機系中聯重科製造

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-14/0MMzA0XzM3MTY0Mg.html

華銳風電科技（甘肅）有限公司生產廠區風機試吊施工5死1傷事故調查還在緊張進行中。昨日（10月13日），《每日經濟新聞》記者通過採訪當事各方知情人士獲悉，發生事故的起重機是由長沙中聯重工科技發展股份有限公司（00​​0157，SZ；01157，HK）製造，這台履帶起重機的型號為QUY1000， 是中聯重科目前唯一一台交付使用的最大噸位履帶起重機。

又會咁, 希望唔係産品瑕疵啦

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73 : 亞力士(1473)@2011-10-15 11:57:13

70樓提及

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發盈喜, 7個幾時仲諗住到6字頭就再入, 真失策

其實都唔關盈喜事 係之前跌得夠殘 我watch list同持股都反彈 5、6成

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74 : GS(14)@2011-10-15 12:16:13

今次你發達啦

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75 : 亞力士(1473)@2011-10-15 12:22:05

唔係 因買入時機不對 今年ytd仲係-x%

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76 : GS(14)@2011-10-15 12:23:49

都唔差啦，我停了手，今年輸了30%

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77 : idsdown(1658)@2011-10-15 12:30:18

我都停左手, 所以仲係-2x%中

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78 : GS(14)@2011-10-15 12:47:59

希望年底一放都底

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79 : idsdown(1658)@2011-10-15 13:08:24

如果個市再上, 會放左部份, 收返部分cash先

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80 : GS(14)@2011-10-15 13:13:22

我那些就不放了，

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81 : idsdown(1658)@2011-10-15 17:50:30

好嘢, 唔關厰事.

中联重科设计师回应吊车倾倒门 质疑事故现场

http://money.163.com/11/1015/03/7GCI9F3R002526O5.html

针对甘肃酒泉发生的中联重科千吨吊车倾倒事故，该种履带吊设计工程师黎工第一时间的反应是震惊和疑惑：震惊的是自己和团队精心设计的履带吊产品竟然发生了倾倒并导致五死一伤的事故；疑惑的是，代表着我国装备制造业顶级水准的大吨位履带吊，在使用环节国家有着严格的安全使用要求，生产厂家也有着严密的使用规范，现场人员为何置若罔闻，简单粗放作业。

10月10日晚，甘肃酒泉发生千吨吊车倾倒事故，砸死包括一名区委副书记在内的5人。由于事涉中联重科1000吨履带吊，各种传闻四起。

大吨位履带吊堪称我国装备制造业中的一颗明珠。目前全球仅德国、日本和中国等少数几个国家有设计制造能力。我国也仅有中联重科等少数企业有能力设计制造。中联重科2001年开始组建履带吊研发团队，目前已有从50吨到3200吨全系列产品。1000吨履带吊项目从2007年12月开始进行市场调研，2008年3月正式立项，2008年10月完成技术资料设计，2009年9月试制产品装配成台。

2009年12月20日至2010年3月5日，中国权威机构——国家工程机械质量监督检验中心北京试验场按照TSG Q7005-2008《流动式起重机型式试验细则》的要求对中联1000t履带起重机进行了三个多月的特种设备型式试验，取得了型式试验报告、型式试验合格证以及特种设备制造许可证，产品认定合格。

这次在酒泉施工的1000吨履带吊于2011年4月出厂，至9月一直在新疆乌鲁木齐阜康中泰化学工业园施工，其间曾成功吊起一个长76米、重达480吨的醇氨化学反应罐，吊起重物后整车向后带载行走了7米。此车在新疆施工结束后，其业主单位上海至圣又接到华锐风电5兆瓦风机的安装任务，于9月20日左右抵达酒泉，中联重科服务人员于10月8日抵达酒泉协助进行维护保养。

面对五死一伤的数字，身为千吨履带吊的设计工程师，黎工有些伤感。他对当天的现场施工有如下疑问：

事故发生的时间为何是深夜？现场照明为何使用民用小轿车照射灯？需要压路机强力平整的路面为何用木方处理？现场作业为何有这么多人？中联重科委派的现场服务人员已屡屡发出警示，严禁作业，为何机手依旧置若罔闻？

黎工进一步诠释说，1000吨履带吊属于特殊设备作业，国家有明文规定，视线不清不允许作业。因为从施工效果看，夜间施工无足够照明必然导致视线不清晰，而1000吨履带吊的臂架有120多米，机手基本上看不清臂架高空状况，将直接影响机手对设备使用状态的判断和异常情况的处理。从事发现场及多位现场人员描述，当时是用几台小车车灯进行照明。从安全角度看，这种处理极不妥当，同时导致照明车辆必须处于危险作业区域内，直接违法安全规范。

面对现场照片地面出现木方的事实，黎工表示根本不能理解。他说，此次作业的履带机自重已经超过1000吨，起吊的货物300多吨，总计1300多吨的东西，通过几块木方就能稳定和固定？根据设计使用规范，设备对地面有平整度要求，使用说明书对此也有明确要求。

据多位现场工作人员反映，此次吊装过程中，工作区域未设置安全防护区域。黎工说，从施工规范和以往的案例看，施工作业区根本不允许有无关车辆和人员进入，用车灯照射吊装的事情更是闻所未闻。

据黎工介绍，事故发生后，一直在现场的中联重科两位服务人员在营救工作结束后，也私下跟公司诉说了自己委屈。他们在发现施工现场存在安全隐患不适合施工作业后，多次跟机手、现场业主、施工单位进行沟通，坚决表示不能起吊，但声音最终被淹没。

黎工表示，自己对产品是很有信心的，最终结果将等待国家权威鉴定部门的结论。
责任编辑：NF053(本文来源：上海证券报 作者：赵碧君)吴晶

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82 : andy(858)@2011-10-25 19:41:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111025092_C.pdf

更名

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83 : greatsoup38(830)@2011-11-26 21:38:15

http://sddr2010.blogspot.com/2011/11/blog-post_18.html


謝寶爸兄供料！#1157，我仍在觀察中，原本是等下挫至8元入，上一次的底位是7.19元。剛才看到羅國森有篇文章是講它的，不妨參考。我基本認同他的看法。今年第三、四季和明年第一乃至第二季很可能是中聯重科最難熬的時節，不過預想明年第二季末或第三季初起，恐怕各種基建工程項目會逐步回暖，對它有利。另外還主要看它的往績，看它在行業內的信譽度和競爭力，而多項數據都顯示這家企業幹得相當出色，善利用環境，也能抓住新機遇，再加上連謝國忠這個大淡友都對其管理層讚譽有嘉，更肯定了其江湖基礎和管理層的能力；而看老總的言談，也信其為有能力和有誠意的企業家。像travers之前說，各個行當總有其低迷期，最重要是看其估值和企業本身的堅韌度和競爭力。至於波幅較大，則確反為我所喜愛也。

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84 : GS(14)@2011-11-29 21:27:34

點解唔買龍工呢?

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85 : idsdown(1658)@2011-11-29 21:49:37

點解要買龍工?
海外競爭力唔強, 國內正一困獸鬥, 反而1157收購左CIFA仲有個外國牌子

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86 : GS(14)@2011-11-29 21:50:22

85樓提及

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點解要買龍工?
海外競爭力唔強, 國內正一困獸鬥, 反而1157收購左CIFA仲有個外國牌子

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/29302
有無人留意到這新聞最後一句?

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87 : greatsoup38(830)@2011-12-04 16:28:33

http://sddr2010.blogspot.com/2011/11/blog-post_28.html


David兄，中聯重科連日遭機構減持，沽壓不輕，從短炒角度看，黃國英不建議人買入可以理解；看來機械股受整體經濟的放緩影響得很厲害。不過若有持有較長時間的心理準備，個人倒覺得，未嘗不可逐步累積；只是現在買股動輒作長線持有考慮的人太少了。

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88 : greatsoup38(830)@2011-12-04 16:30:42

http://sddr2010.blogspot.com/2011/11/blog-post_28.html

山頂洞人 提到...

  travers謬讚！

  #1157，之前黃國英在8元以下不建議人買，我個人倒覺得可以累積（分注吸納），因為已接連遭機構減持，市場正處相當壞的預期中，很可能股價正進行着超實況貼現，只是需要有捱價的心理準備。不過我自己也沒買，^-^因為要控制手上現金比重。

  股票與投資者之間有沒有生剋關係？搞不懂。不過若信有，可能會對投資操作造成不必要的困擾。個人更傾向於相信短線投資跟所謂的「時運」相關，但這種東西也十分玄虛，即使有個術數高手斷定自己某時「好」還是「不好」，也永遠不清楚對方當時說得對不對，要事後才知。^-^所以我寧願把注意力放在體察所買或所注意的股份的「股性」。而中聯重科就是波幅驚人、大喜大悲，若買，或可等連挫數天後買，買了後又有再遇大跌的準備，對該企業的底氣的欣賞相信有助增強持有該股的定力……

  不過市場永遠充滿了選擇，個人覺得可以挑選自己玩得「順手」「遂意」的。

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89 : skfv(15984)@2012-01-27 19:45:43

呢隻我都有留意, 下次有閒錢跌穿$10咪入少少囉, 千祈唔好盲從附和, 等個市升左先追貨結果摸頂咁無意思呀......

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90 : GS(14)@2012-01-27 22:32:34

我成日覺得他就來唔得

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91 : idsdown(1658)@2012-01-27 23:35:41

咪一味覺得至得ga, 睇下

http://www.ccm-1.com/topic/special/zlzksq/

http://news.jc001.cn/11/1019/638384.html
30台泵车出口日本 中联重科开行业先河


呢幾篇有小小公關SHOW
http://news.hexun.com/2011-09-26/133742505.html
http://news.hexun.com/2011-09-26/133742463.html
http://news.hexun.com/2011-09-26/133742453.html

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92 : skfv(15984)@2012-01-28 02:15:47

個泵車咁高......睇相個心都怯一怯~haha!!

自己有d唔鐘意大陸樣樣都要做最大最強既方針, 往往放棄左個質量......

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93 : idsdown(1658)@2012-01-28 11:19:28

92樓提及

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個泵車咁高......睇相個心都怯一怯~haha!!

自己有d唔鐘意大陸樣樣都要做最大最強既方針, 往往放棄左個質量......

所以要留意佢地D"講就凶狠"的運作方式

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94 : GS(14)@2012-01-28 13:31:07

93樓提及

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92樓提及

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個泵車咁高......睇相個心都怯一怯~haha!!

自己有d唔鐘意大陸樣樣都要做最大最強既方針, 往往放棄左個質量......

所以要留意佢地D"講就凶狠"的運作方式

蝕的是賣ad

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95 : greatsoup38(830)@2012-02-05 18:18:55

http://sddr2010.blogspot.com/2012/01/blog-post_27.html
中聯重科，我念念不忘謝國忠這位「老師」對它的評價，而且從諸種信息中影影綽綽感覺該企業頗能把握機遇和市場走勢。一家企業不是甚麼頭號央企，能年賺逾70億人民幣，不像內房借助「瘋」氣而得，着實不容易，必定有其底氣和緣由。我數月前第一次接觸也是微蝕離場，不過歸咎於當時悲憂的大市氣氛以及對現金的眷戀。後來發現每下破8元即很快取得承接，可惜沒有好好利用這個底部的信號。前段時間看它彈力強勁，一關一關破，近幾天又忽然隨市場氣氛回挫，覺得可以博一博。己沽的半注已經為自己上次「報仇」。

實力強橫的上市企業，股價波幅強勁，鎖定無老千、無明顯對不起股東行徑，我喜歡！^-^

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96 : skfv(15984)@2012-02-05 23:51:31

咁大家mark實係本簿仔度, 係around八個幾就好入小小啦~

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97 : idsdown(1658)@2012-02-20 23:00:45

中聯重科如何“失手”普茨邁斯特
http://www.zkiz.com/news.php?id=11085

真係煮熟的鴨子飛走了...  失敗!!       -___________________________________________-

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98 : GS(14)@2012-02-25 16:29:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120224176_C.pdf
為了環衛機械產業戰略發展需要，中聯重科於2012年2月24日召開第四屆董事會2012年
度第一次臨時會議，審議通過了《關於投資設立全資子公司的議案》，擬以現金形式出
資人民幣21億元，設立全資子公司環衛機械公司。擬設立的環衛機械公司註冊資本為
人民幣21億元，中聯重科持有環衛機械公司100%股權。在環衛機械公司設立完成後，
中聯重科將向其轉讓與環衛機械業務相關的資產，轉讓價格為該等資產截至2012年1
月31日的賬面值合計人民幣約194,328萬元。
按照本公司《公司章程》的規定，本次投資總額不超過本公司2010年度經審計淨資產的
10%，因此本次投資事項不需要提交本公司股東大會審議。

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99 : gundamlotte(13580)@2012-03-15 22:50:29

今日最想睇既一份業績......

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120315864_C.pdf

又話盈喜，派息仲少左，「坤水」

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100 : skfv(15984)@2012-03-16 00:58:14

99樓提及

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今日最想睇既一份業績......

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120315864_C.pdf

又話盈喜，派息仲少左，「坤水」

我諗聽日d股民會用行動教訓佢~haha

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101 : GS(14)@2012-03-16 21:27:32

財務摘要
‧ 2011年本集團的營業額為人民幣463.23億元，較2010年增加人民幣141.30億元（即
43.9%）。
‧ 2011年歸屬於本公司股東的本年利潤為人民幣80.66億元，較2010年增加人民幣34
億元（即72.9%）。
‧ 2011年每股盈利為人民幣1.05元。
‧ 董事會建議2011年末期股利每股人民幣0.25元。

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102 : GS(14)@2012-03-16 21:30:07

其實財務都是好一般，有咁息都算啦

財務費用淨額
財務費用淨額自截至2010年12月31日止年度的人民幣3.65億元大幅減至截至2011年12月
31日止年度的人民幣3,600萬元，主要是由於非公開發售A股及全球發售H股所得款項中
未使用金額所產生的利息收入增加，以及人民幣升值產生的滙兌收益，但部分被本公司
貸款及借款利息的增加所抵銷。

...
承擔及或然負債
於2011年12月31日，本公司承擔包括已授權且已訂約的資本承擔人民幣6.16億元及已授
權但未訂約的資本承擔人民幣21.83億元以及經營租賃承擔人民幣1.89億元，其中人民幣
9,500萬元須於一年內支付。
於2011年12月31日，本公司為若干客戶用於購買本公司產品的銀行貸款提供財務擔保而
承擔或然負債人民幣90.92億元。根據擔保合同，若客戶違約，本公司有權收回作為按揭
抵押物的客戶所購買產品。截至2010年及2011年12月31日止年度，本公司分別向銀行支
付擔保賠款人民幣1.02億元及人民幣1.90億元。過往，變賣回收設備的收入與為違約客
戶代償的擔保賠款之間並無重大差異。
自2010年10月起，本公司某些與終端用戶簽訂的融資租賃合同由融資租賃子公司與一家
第三方租賃公司聯合提供。根據聯合租賃安排，本公司為該第三方租賃公司提供擔保，
若客戶違約，本公司將被要求向該租賃公司賠償客戶所欠款中其所享有之份額。本公司
於2011年12月31日對該等擔保的最大敞口為人民幣16.34億元。截至本公告日期，尚未發
生客戶違約而令本公司須向該租賃公司支付擔保賠款。
..

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103 : GS(14)@2012-03-16 21:30:33

行業發展的趨勢與市場展望
1. 國際市場
受歐債危機影響，全球主要經濟體復甦乏力，新興市場也面臨一定的通脹壓力，雖
然南美、CIS區域、東南亞、中東和非洲等發展中國家仍有巨大的現實和潛在的市
場需求，但工程機械出口不確定性較大。在這樣的形勢下，全球工程機械產業將進
入醞釀新變革和新突破的重要發展階段，核心產品的市場份額將逐步被重新瓜分，
來自發展中國家的工程機械廠商憑藉高性價比產品和快速、優質的服務，勢必獲得
更多國際客戶的青睞。
2. 國內市場
國家對在建和續建工程的重點關注，將確保國家已經批准開工的在建水利、電力、
鐵路、重大裝備等項目順利推進，對拉動工程機械市場需求起到重要作用，同時，
國家城鎮化進程的快速推進，特別是保障性住房建設政策的落實亦將為房地產行業
發展注入新的活力，工程機械市場整體規模仍將擴大，但工程機械市場增長速度將
放緩。同時，工程機械行業部分板塊將面臨產能過剩、競爭加劇、生產要素成本持
續上升以及國內需求短期不振的局面，市場的機遇將更傾向於做好充分準備的企
業。
2012年度主要經營工作思路和措施
管理變革、國際化是公司2012年的兩大主題。公司將以市場為中心，以人才和技術為二
個根本，推行三維矩陣管理模式，推行全面貼近市場的管理變革，構建適合國際化發展
的組織架構和管理模式，加速推進公司實現全面國際化。
1. 變革管理模式
堅持「一切以市場為中心」的理念，對組織機構進行重大調整和系統優化，推行三維
矩陣管理模式。在搭建新框架的同時，迅速理順流程，構建新型高效的運行體系，
形成適應公司快速發展的內部機制。
2. 變革研發體系
一是變革研發機制，推行IPD專案管理制，實現專案團隊從「對研發成果負責」到「對
產品商業化成功負責」的轉變。
二是變革研發激勵體系，實現跨職能團隊薪酬與產品銷售緊密掛鈎。
三是完成中長期技術戰略規劃制定，明確公司技術發展方向，制定產品技術路線
圖，彌補短板，擴大優勢，全面提升研發實力。
四是從創新體制探索、基礎能力提升、資源整合利用、關鍵技術突破四方面入手，
加大科研公共平台建設。
3. 變革營銷方式
推行大營銷模式，創建更貼近客戶的營銷體系。成立營銷總公司，實現管理前移，
加大對市場的開拓和監控能力，統一品牌形象，提高整體售後服務水平。
4. 打造國際品牌
強化品牌戰略執行，創新傳播手段，擴大品牌國際知名度，使品牌建設成為公司國
際化的有力推手。
5. 加速國際化進程
加速全球市場網路的擴張，優化海外平台佈局，優化海外產品配置，將市場拓展與
品牌傳播緊密有效結合，穩步推進海外投資建設。重點開發以非洲、亞洲和南美洲
為代表的新興市場，落實本地化的原則，加快巴西、印度的海外製造基地建設；利
用歐美地區人才的優勢，推進歐洲和北美研發基地的建設。

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104 : gundamlotte(13580)@2012-03-16 21:52:57

100樓提及

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我諗聽日d股民會用行動教訓佢~haha

估計錯誤，最後都小炒上......

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105 : GS(14)@2012-03-16 21:53:53

都算唔差嘛

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106 : greatsoup38(830)@2012-03-25 16:11:37

http://xueqiu.com/4246792644/21604019
熊市中那頭懵懂的牛: 回覆 @莉莉周: 我在年報的分部財務狀況中看到這一塊了，營業額近30億（佔比30/460），毛利9億多一點（佔比9/150）。總的來看，剝離掉的業務佔比確實不大。你的意思是不是說，管理層那幫傢伙打算把這一塊剝離出去再弄一個上市公司出來，比如說叫個中聯環衛什麼的？(03-24 13:15)
回覆
盧山林: 回覆 @莉莉周:2010年上半年沒報導的。現在有特別詳細的報導嗎(03-24 12:43)
回覆
Noncamp根: 回覆 @莉莉周: 噢 學習了。沒往這一層面去考慮(03-24 12:26)
回覆
莉莉周: 回覆 @Noncamp根: 這是詹純新和管理層自己的公司啊，重新運作上市將是多大的利益誘惑(03-24 12:22)
回覆
莉莉周: 回覆@盧山林: 中聯管理層實現持股媒體都報導濫了，只能說這位處長比較那啥(03-24 12:19)
回覆
Noncamp根: 回覆 @莉莉周: 但單獨上市 又想達到什麼目的呢 融資做大項目？(03-24 12:18)
回覆
莉莉周: 回覆@Noncamp根: 或者單獨上市也是一個選擇。(03-24 12:15)
回覆
莉莉周: 回覆@熊市中那頭懵懂的牛: 環衛機械以前只是中聯重科的一個事業部，所以2011年報中就有環衛機械的經營數據。(03-24 12:13)
回覆
Thunderoar: 回覆@盧山林: 能否透露下具體持股結構及層級安排？(03-24 10:37)
回覆
Didierzheng: ...(03-24 00:07)
回覆
熊市中那頭懵懂的牛: 回覆 @獨愛曼聯: ？？？這跟折騰環衛機械有啥關係呢？願聞其詳。。。。(03-23 21:44)
回覆
獨愛曼聯: 盧兄說得對，據我所知，弘毅早在研究院改制時就介入了，已和管理層搭好了海外架構(03-23 21:35)
回覆
裘然: 回覆@盧山林: 說實話，真不掌握相關信息！(03-23 20:01)
回覆
裘然: 說實話，這個真看不懂！(03-23 19:59)
回覆
胡龍飛: @裘然 老師也談談？(03-23 16:10)
回覆
chenjiewang: 環衛機械中聯以前就是有的，但是不是一個BU。公佈業績的時候已經宣佈要剝離了，為何這兩天才提這事，股價也嘩嘩地跌？市場是不是反應慢了些？有好多研報說，環衛機械雖然增長速度很快，中聯佔據了主要市場份額，但是市場還是很小，對於2012營收影響不大。另外一個支持觀點說，環衛機械主要買家是政府機構，因此應收賬款回收較慢。我看到很多研報都對此表示中性態度。股價卻撐不住了......求大師們講解。(03-23 15:33)
回覆
Noncamp根: 回覆 @熊市中那頭懵懂的牛: 打算後面在不行的時候 再塞回上市公司麼。(03-23 14:39)
回覆
毒藥公爵: 是哦 ，長沙國資委持股才16%(03-23 14:11)

熊市中那頭懵懂的牛: 回覆@Noncamp根: 如果那個子公司是正在經營的公司，這怎麼怎麼看怎麼像是在剝離優良資產呀。(03-23 13:35)
回覆
Noncamp根: 回覆@盧山林: 那此舉意欲何為？ 提高高管層的控制權？(03-23 13:24)
回覆
熊市中那頭懵懂的牛: 回覆@盧山林: 可是這些管理層持股的信息都是公開報導的呀。那個被買來賣去的子公司到底是不是已經在經營的公司呢？唉，我這頭懵懂的老牛還是不明真相。(03-23 13:22)
回覆
盧山林: 回覆 @rekcufrehtom: 管理層持股是未公開的(03-23 13:07)
回覆
rekcufrehtom: 這個。。。這個案例不是一直作為弘毅的國企改製成功例子來宣傳的麼，這都不知道這位處長真不知道在幹什麼了。(03-23 13:03)
回覆
天天靜心課: 回覆@盧山林: 運作的很隱蔽哦(03-23 12:29)
回覆
盧山林: 我透露一個信息，中聯重科其實早就和弘毅一起通過資本運作實現了管理層持股，都是海外架構，國內一般人也不知道。我前年去湖南見到湖南證監局的一個處長，告訴他中聯重科早就改制了，這處長目瞪口呆(03-23 12:19)

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107 : skfv(15984)@2012-03-25 16:23:02

跌返落$8準備做野~

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108 : greatsoup38(830)@2012-03-25 16:36:02

信得過的

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109 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-28 23:28:32

108樓提及

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信得過的

不想看回之前的文, 可以簡略說看法嗎?

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110 : GS(14)@2012-03-28 23:29:59

109樓提及

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108樓提及

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信得過的

不想看回之前的文, 可以簡略說看法嗎?

是發得快d，但是盤數都算穩健，但今年未必太好

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111 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-28 23:32:08

110樓提及

---

109樓提及

---

108樓提及

---

信得過的

不想看回之前的文, 可以簡略說看法嗎?

是發得快d，但是盤數都算穩健，但今年未必太好

除非政府銀行泵錢搞大建設, 否則我都看淡這行頭

---

112 : GS(14)@2012-03-28 23:33:15

111樓提及

---

110樓提及

---

109樓提及

---

108樓提及

---

信得過的

不想看回之前的文, 可以簡略說看法嗎?

是發得快d，但是盤數都算穩健，但今年未必太好

除非政府銀行泵錢搞大建設, 否則我都看淡這行頭

高鐵先大劑

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113 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-28 23:42:25

112樓提及

---

111樓提及

---

110樓提及

---

109樓提及

---

108樓提及

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信得過的

不想看回之前的文, 可以簡略說看法嗎?

是發得快d，但是盤數都算穩健，但今年未必太好

除非政府銀行泵錢搞大建設, 否則我都看淡這行頭

高鐵先大劑

都唔知點樣先解決到高鐵呢單野

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114 : GS(14)@2012-03-28 23:42:55

有個強人囉

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115 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-28 23:48:13

114樓提及

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有個強人囉

中國既強人真的很多

但我喜歡的, 暫時只有朱鎔基 + 鄧小平

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116 : GS(14)@2012-03-28 23:52:56

115樓提及

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114樓提及

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有個強人囉

中國既強人真的很多

但我喜歡的, 暫時只有朱鎔基 + 鄧小平

都是啦，未來都唔會有

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117 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-28 23:54:48

116樓提及

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115樓提及

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114樓提及

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有個強人囉

中國既強人真的很多

但我喜歡的, 暫時只有朱鎔基 + 鄧小平

都是啦，未來都唔會有

我相信下一個我喜歡的人

是習近平

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118 : go2china(25647)@2012-05-03 17:58:14

高盛表示，重科<01157.HK>績遜預期，主要是融資成本及非營運開支增加。若非經營開支比率維持在2011年之水平，則純利增長9%，而非3.2%。公司重申目標今年收入增長35%，但該行認為目標具挑戰性，料收入僅增長10%，盈測維持不變。重申「買入」評級，A/H股目標價分別為10.8元人民幣及13.3元。

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119 : stockwinner(6666)@2012-05-23 21:41:13

今日表現十分強!!

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120 : GS(14)@2012-05-23 21:44:33

119樓提及

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今日表現十分強!!

點解呢?

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121 : GS(14)@2012-06-06 23:41:55

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120606/News/ec_ecb1.htm
申1400億融資額 中聯重科資產惹疑慮
  2012年6月6日

【明報專訊】重型機械設備製造商中聯重科(1157)早前發布公告指出，擬向銀行申請不超過1400億元人民幣的融資額度，惟公司去年底總資產不過716億元。分析指出，中聯往年收入錄得超高速增長，與其協助顧客融資的銷售模式密不可分。隨覑內地固定資產投資放緩，客戶償款風險上升，目前要密切留意公司的負債變化。


公司應收款大升78%

自成立以來，中聯重科年收入增長平均達65%以上，銷售額快速增長的其中一個原因，是公司向客戶提供賒購服務。《金融時報》更指，有客戶將賒購獲得的機械進行再向銀行抵押借貸。截至今年3月底，公司應收款達14.6億元，按年大升78%，短期借款亦增45%至65.6億元。公司曾表示，應收帳款大增主要因為拓展市場、銷售規模增大等原因。

客戶把機械借上借

隨覑內地樓市及經濟放緩，客戶支付賒購貨品貸款的能力令人擔憂。對此，公司回應《金融時報》時指出，客戶拿賒購而得的機械作抵押融資的做法，屬於騙取貸款的違法行為。如果發生這種情況，中聯將進行調查並追究相關責任。

分析員﹕客戶負債較複雜

一名不願具名的中資券商分析員表示，相信1400億元融資額度中大部分為備用資金，一些將用來更新到期貸款，惟指機械股一路都有資產質量的問題，中聯重科給予顧客貸款來擴大銷售的現象也一直存在，而其顧客的確也有收貨後再抵押融資的問題，所以公司的負債關係比較複雜。

他指該問題自去年年底開始惡化，目前要密切留意公司負債情，很難說股價會不會爆煲。

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122 : 亞力士(1473)@2012-06-07 22:38:42

早幾日有個男人打去無線問 大隻郭呢隻幾錢走好 14蚊買左4萬股 話自己好大壓力 聽得出佢聲都震埋 阿大隻佬又好求其話10.x放咁1萬先 之後隻野前景唔錯等 希望個男人無事

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123 : GS(14)@2012-06-07 22:45:05

有得震無得訓

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124 : greatsoup38(830)@2012-06-10 14:57:07

http://xueqiu.com/1848499908/21888497
裘然 [險峰華興創投投資經理] :
回覆@alangbj: 中聯已經不是國企了，而且早都不是了呀，風險控制上，這倆也是半斤八兩；銷售額上看也是差不多；哼哈二將，一時瑜亮，隔河相望呀⋯⋯
今天 00:33
回覆
jiancai:
回覆@不明真相的群眾: 在土方方面，三一厲害，土方機械按他們的說法沒什麼技術，就是個力量的傳動，推土機技術生產難度大一些，挖掘機就是液壓，技術從國外引進就可以，採購的話，零部件供應鏈很完整，主要是 品牌+銷售+售後，中聯的人嘴裡，三一和徐工都很好，他們大多人就覺得自己是國企，不夠靈活
06-09 23:16
回覆
胡龍飛 [雪球運營] :
//@裘然:這篇文章我看了，中聯土方主要是由之前合併新黃工的力量；此外，由於工程機械產品線眾多，所以個別產業園個別事業部不太能說明問題，需要系統性的看下！不過還是很認同文章作者對於工程機械受國家基建政策影響的結論的！//@胡龍飛:@alangbj @裘然 兩位有何看法？
06-09 22:23
回覆
Cesar:
商務模式裡面特別依靠金融，不知道是好事還是壞事
06-09 20:56
回覆
裘然 [險峰華興創投投資經理] :
回覆@胡龍飛: 這篇文章我看了，中聯土方主要是由之前合併新黃工的力量；此外，由於工程機械產品線眾多，所以個別產業園個別事業部不太能說明問題，需要系統性的看下！不過還是很認同文章作者對於工程機械受國家基建政策影響的結論的！
06-09 20:49
回覆
不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] :
回覆@jiancai: 三一在核心技術方面如何？
06-09 18:17
回覆
一隻薛定諤的貓:
這個公司不太行，領導層通過MBO盜取國有優質資產。而且母公司賬款混亂，一年期應收賬款與銷售對不上，雖然公司出來澄清了，但是中聯本來就很多賬務上的問題。不敢碰
06-09 13:38
回覆
jiancai:
回覆@scutxiaqi: 1,。中聯挖機是用的小松的設計，也只是液壓傳動，現在挖掘機技術壁壘很低，也就是三一把產品做成熟了，中聯從那些廠家採購，做裝配就可以了 2。黃河機械廠是做推土機的，不是挖掘機，裝載機也是在黃河機械廠，但沒量產。 中聯在混凝土領域市場佔有率高，土方事業部才起步
06-09 13:26
回覆
scutxiaqi:
挖掘機國產化也就是近幾年的事，從最近15年的歷史看，挖掘機沒有老兄說的那麼簡單，三一是虧了很多年才做起來的，中聯是靠併購黃河才擁有了挖掘機的業務，中聯的挖掘機目前還排不上號吧。建議老兄去三一轉轉，也許會改變你目前的看法
06-09 13:22
回覆
jiancai:
回覆@毒藥公爵: 中聯是有金融服務，還有租憑和完整的售後
06-09 12:53
回覆
jiancai:
回覆@不明真相的群眾: 這行似乎沒什麼核心技術，就是個力量傳送，液壓和齒輪傳送力量的設計還是日本人在干，估計行業壁壘就是投資大，一般搞不起，個人認為這行是靠天吃飯，沒大規模的基建，好企業也不行
06-09 12:52
回覆
jiancai:
回覆@天天靜心課: 推土機用的是濰柴和國產化的康明斯，挖掘機用的是進口康明斯，根據要求用發動機，差距應該不是很大，大功率的用康明斯，濰柴主要應對小功率
06-09 12:48
回覆
alangbj:
工程機械和機床類似，一旦預期不好，需求消失起來就跟斷崖似的。就中聯和三一看，國企的機制導致中聯的風險控制會稍好些，不會那麼激進。
06-09 11:50
回覆
胡龍飛 [雪球運營] :
@alangbj @裘然 兩位有何看法？
06-09 11:02
回覆
一個精神病患者:
回覆@不明真相的群眾: 銷售型的企業最好少碰！
06-09 10:19
回覆
天天靜心課:
回覆@不明真相的群眾: 是的 這個行業需求不穩定，去年奇瑞重工都成立了，供給擴大很快
我關心發動機是因為去年做了一個現在看來不那麼明智滴套利決策
06-09 09:37
回覆
毒藥公爵:
他們2個的產品不是都可以通過銀行貸款分期付款嗎？
06-09 08:58
回覆
寧靜致遠欣雨:
謝謝分享
06-09 08:33
回覆
不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] :
銷售導向型的企業，可持續發展都會是個疑問 //@天天靜心課: 請問這個行業核心部件例如發動機 國內與國際差距很大嗎
06-09 07:51
回覆
天天靜心課:
請問這個行業核心部件例如發動機 國內與國際差距很大嗎
06-09 07:25

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125 : GS(14)@2012-06-12 00:48:14

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120611/16414357
「巨額授信顯實力」

報道引述劉鵬飛回應稱，這只是授信額度的申請，跟融資是兩個概念，中聯重科並沒有出現財務危機，申請1400億授信額度是公司實力和信用的體現。中聯重科董事會秘書申柯在會上表示，公司申請授信額度的數量，一是要考慮到銀行授信具有一定額度的沉澱，以及境外業務中可能雙倍使用授信額度的情況，二是要考慮企業的競爭實力及品牌知名度。
中聯重科董事局秘書辦相關人士亦稱，向銀行獲取授信做法的不止中聯重科一家，這跟工程機械行業本身的銷售模式有關。
同業紛向銀行申請

報道指出，三一重工也曾發佈公告，擬向有關銀行申請2012年度授信額度，總規模為1368億元。徐工、柳工也向股東大會提出類似申請，額度分別為500億元和960億元。至此四大工程機械企業合計將獲超過4000億元銀行授信。
工程機械企業紛紛申請大額銀行授信，是由於隨着工程機械行業「低首付」、「零首付」、「變相降價」等非理性促銷手段的出現，資金問題已成為業內公開的話題。
王博認為，中聯重科需要新資金亦不無道理，公司2011年年報實現主營業務收入約463億元，按年增長44%，而同期應收賬款則由69億元增至116億元，漲幅達68%，佔主營業務收入比重也提高到25.17%；同時，公司現金流也出現負值。數字反映公司在售出大量機械產品後，並沒有收到相應的真金白銀。
中聯重科4月底公佈首季度業績顯示，應收賬款為141億元，現金流的負值為144億元。

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126 : GS(14)@2012-06-12 00:48:37

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120611/16414358
中央谷基建，也許令中國工程機械企業不會「硬着陸」，不過前提是企業不再惡性競爭。內地工程機械專家劉志鵬對《東方早報》表示，現時中國工程機械行業雖然下降不是很厲害，但預期收入和現金流都不是很好，行業競爭正在加劇。
中國工程機械工業協會混凝土機械分會秘書長盛春芳稱，在激烈的市場競爭中，市場擴張無疑是各企業普遍採用的競爭方式。在擴張的步伐中，行業兩大巨頭中聯重科（1157）和三一重工的擴張尤為突出，市場處於加速狀態，競爭狀況也在加速，且有越演越烈的趨勢。
中聯重科已經通過出售環衛機械業務籌資發展混凝土機械主業，業內人士形容其欲與三一重工一爭高下。中聯重科方面指，在現有資源條件下，無法同時支撐工程機械和環保產業兩項業務高速發展。公司決定集中優勢資源，在環衛機械業務增長較快、資產收益率較高時溢價出售，助推工程機械主業跨越式發展。
龍工競爭力不強

內地工程機械分析人士稱，目前中國工程機械行業的發展形勢雖然還是很好，但是三一重工和中聯重科卻採取了不冷靜的競爭方式，兩家公司沒有平和對話，而是將競爭推向白熱化。
分析人士稱，二三線城市還沒有完全滲透，但是空間也不會太大。有些地方的設備已經閒置下來了，這點必須引起重視。
劉志鵬表示，中國工程機械行業未來的趨勢還是會走向市場集中度提高、競爭度提高，並且經過市場洗牌淘汰一些沒有優勢的企業。
目前來看，中聯重科的財務還是比較健康，它有很多個第一，如塔式起重機和環衛機械市佔率均是內地第一，混凝土機械全國第二。要說發展不好的，可能是龍工（3339），它的裝載機市場份額在下降，做的產品利潤薄，競爭力不強，現金流緊張，又不是龍頭企業，前景並不樂觀。龍工於上周被標普列入負面信用觀察名單。

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127 : GS(14)@2012-08-31 11:56:29

http://xueqiu.com/S/01157/22184253
Hilong:
出人意料的中聯重科中報，主營和利潤增長竟然都超過20%，大形勢嚴峻，邏輯何在？
公司實現營業收入291.20億元，同比增長20.59%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤56.22億元，同比增長21.47%。
粗看了下：貨幣資金增加30億到209億，應收賬款增加75億到192億，幅度很大，但比三一、徐工好得多，存貨增加17億到114億，還好，長期應收款增加16億到144億，幅度不大，但對比三一沒發現這個項目，是剝離出去了吧。短期借款+長期借款基本持平。
對比中聯與三一，應收接近，利潤中聯稍微超出，股東權益中聯高50%以上，資產負債表遠比三一健康，為什麼市值比三一還低25%？
08-30 22:22
回覆
Hilong:
中聯的管理層利益與公司利益關聯不大，公司治理會有大問題嗎？
工程機械巨頭會走出國門，成為國際化的巨頭嗎？
PE/PB都不高，市場預期很悲觀。
08-30 22:24
回覆

Hilong:
工程項目確實收縮的很厲害，濰柴、重卡的銷售數據看起來那麼差，為什麼中聯、三一主營還增長？為什麼沒有價格戰？
08-30 22:29
回覆
Hilong:
中聯的固投+在建只有三一的三分之一左右，是生產模式差異還是效率差異？
08-30 22:29
回覆
那一水的魚:
回覆@江濤: 我好像不是機械重工這個版塊的，怎麼機械版塊老at我呀？呵呵！
既然應收賬款增加較多，那麼要搞清下中聯重科的會計制度是收付實現制，還是權責發生制？
08-30 22:50
回覆
天地俠影:
每股現金流僅8分錢。

雖然我個人一直認為中聯重科比三一要穩健一些，但是我還是無法相信這份報表的真實可靠性。真實的中聯重科，今年上半年不可能掙到56億，除非這個世界發瘋了。

中聯重科的銷售，主要還是在國內，國外微乎其微。
08-30 22:52
回覆
Hilong:
回覆@Hilong: 百度的：
中聯重科眾高管的直接持股比例不高，其中，持股比例最高的中聯重科董事長詹純新也僅直接持有26萬股，但他和眾高管通過長沙合盛和長沙一方兩家公司的股權滲透，間接持有中聯重科股票分別達到1.4億股和2.3億股，並從中分別獲得3500萬和5800萬分紅。　　年報顯示，長沙合盛是中聯重科第四大股東，持股比例為5.04%，持股數達3.9億股，而這家公司跟中聯重科的管理層，又有著千絲萬縷的聯繫，中聯重科董事長詹純新，持有長沙合盛30%股權，張建國、劉權等另15名管理層合計持有其49.4%的股權。也就是說，詹純新間接持有中聯重科1.5%的股權，而另15名管理層測間接持有中聯重科2.5%的股權。按中聯重科今年的分紅計劃每10股派現2.5元計算長沙合盛可獲得近億元的分紅。董事長詹純新可獲分紅近3千萬元，張建國、劉權等15名管理層共可獲近5千萬紅利。

　　除此之外，長沙合盛還持有長沙一方科技投資有限公司33.06%的股權，為長沙一方公司第一大股東，而這家長沙一方科技投資有限公司正是中聯重科的第五大股東，持股比例為3.09%，持股數量達到2.4億股，由此可計算出長沙合盛可從中獲得1800萬分紅，詹純新和15名公司管理層分別從中分得540萬元和900萬元。
08-30 23:06
回覆
Hilong:
回覆@Hilong:
從這個看，管理層與公司利益還是捆綁的。
08-30 23:06
回覆
Hilong:
對比07~12年，中聯股東權益增十倍多，利潤增十倍多，太牛了。
08-30 23:11
回覆
Hilong:
回覆@天地俠影:
我也不敢相信，能找到作假的證據嗎？作假的動機何在？
08-30 23:12
回覆
天地俠影:
回覆@Hilong: 只能說，大股東需要的，是實實在在的分紅，包括弘毅。

長短期應收款一共335億，庫存114億。

柳工上半年的淨利潤下降71%，其工程機械的毛利率只有16.47%，較去年同期下降了5個百分點。中聯重科的毛利率為32.54%，較去年上半年一模一樣！

二者的真實差距，絕對沒有如此懸殊。
08-30 23:26
回覆
Hilong:
回覆@天地俠影:
144億的長期應收款是設備融資租賃款，壞賬應該不少。192億應收款的壞賬，存貨減值，或許集中暴露出來的時候才是好的投資機會。
08-30 23:31
回覆
Hilong:
回覆@天地俠影:
三一的問題比中聯大的多，應會率先引爆。
08-30 23:32
回覆
天地俠影:
回覆@Hilong: 投資工程機械，現在壓根不用考慮。
08-30 23:32
回覆
Hilong:
回覆@天地俠影:
呵呵，海螺資產負債表不錯，有成本優勢，需求下滑也不可避免，行業亂戰遠未結束，更低的價格才好。
08-30 23:34
回覆
天地俠影:
回覆@Hilong: 水泥現行一步，工程機械的亂戰還沒開始。
08-30 23:36
回覆
Hilong:
回覆@天地俠影:
海螺是現金流還行，只是應收很少，負債還是很高的。
奇怪為什麼工程機械老大們不降價清理門戶。
08-30 23:38
回覆
天地俠影:
回覆@Hilong: 都是巨頭，誰清誰？到最後，也只能狗咬狗。

這就是市場。

海螺水泥的負債率只有41.82%，打著燈籠，在製造類企業，也未必能找到第二家。[哈哈]
08-30 23:47
回覆
書生劍客:
回覆@天地俠影: http://finance.sina.com.cn/roll/20120824/005912937540.shtml估計和三一重工一樣是「信貸銷售」的問題  不過三一重工這麼激進的做賬年初是為了香港上市  中聯重科難道也要增發融資？
今天 00:10
回覆
不斷向前:
一個一文不值窮光蛋的向親朋好友借十萬，然後沒有任何審查就能由中聯向銀行貸款買到價格為54萬的塔吊(還款期四年)。
今天 08:07
回覆
BeyondFeelings:
回覆@天地俠影: 大概是信用銷售吧？
今天 09:27
回覆
midsmile:
除非以後中國人每人一台推土機，才能維持股價
今天 10:06
回覆
那一水的魚:
回覆@midsmile: 哈哈，以後別買別克了，開推土機上路，才叫霸氣！
今天 10:08
回覆
張健平:
融資做多中聯，融券做空三一，這個對沖策略是否可行？我覺得三一一日未H股上市，未解決現金流問題，都可以做。
今天 10:17
回覆
巴哥008:
回覆@Hilong:   「@Hilong:
回覆@天地俠影:
呵呵，海螺資產負債表不錯，有成本優勢，需求下滑也不可避免，行業亂戰遠未結束，更低的價格才好。」  這個俠兄怎麼看？？？？
今天 10:20
回覆
張健平:
回覆@Hilong: 所以，我覺得應該做個配對交易，賭三一先爆。
今天 10:22
回覆
天地俠影:
回覆@巴哥008: 更低的價格才好？心願和現實，往往會出現矛盾，呵呵。
今天 10:25
回覆
巴哥008:
回覆@天地俠影: 俠兄，他說的不無道理，尤其行業亂戰遠未結束，你對工程機械判斷，產能過剩，所以不看好，水泥也存在同樣問題，真心求解？？
今天 10:44
回覆
天地俠影:
回覆@巴哥008: 我說了，水泥行業現在已經瀕臨虧損，海螺還能保證每年60億的淨利潤。在價格上，海螺已經沒有必要再降下去。目前的水泥價格對海螺的發展來說，是博弈論的最優解。

工程機械行業，還沒演變到這種局面。
今天 10:47
回覆
數據驅動力:
回覆@天地俠影: 汽配裡面有一些負載低的。
今天 10:51
回覆
巴哥008:
回覆@天地俠影: 迷惑，「在價格上，海螺已經沒有必要再降下去」，真正戰爭還未開始呢。。。。
60分鐘前
回覆
天地俠影:
回覆@巴哥008: 每個人，心中的價值太不相同了。哪怕海螺把價格降到自己的成本線，海螺的價值在我心中也不會變。如果能加速對手的滅亡，那麼海螺的價值甚至應該是提高了！
54分鐘前
回覆
moragon_xiao:
回覆@張健平: 都做空比較好
51分鐘前
回覆
張健平:
回覆@moragon_xiao: 不一定，參照家電業，格力海爾已經從殘酷的競爭中獲益，不排除中聯也會走出來。三一、徐工H股上市失敗，資金緊張，會讓出大量訂單，有利於中聯消化自身的產能。我覺得在這個經濟轉型期，就是吃掉別人蛋糕的過程，多空策略的對沖基金最好。

既然中聯的收入已經略超三一，淨資產遠高於三一，而市值卻低20%，這是很好的機會啊。
45分鐘前
回覆
老僧:
不會是IPO紅利現象吧？
44分鐘前
回覆
Antonio:
回覆@天地俠影: 中國資本市場最大的問題就是市值大的優秀公司在熊市時跌得狠厲害的，因為沒有資金喜歡炒作這類大市值公司；相反你可以看看海螺在港股的價格，現在還是19港幣，打個8折換成rmb也起碼15塊。A股才13塊
43分鐘前
回覆
天地俠影:
回覆@Antonio: 沒辦法，俺沒錢了。
42分鐘前
回覆
Antonio:
回覆@天地俠影:     永遠保留現金，巴老強調了這一點
40分鐘前
回覆
天地俠影:
回覆@Antonio: 說到底，我只想掙企業的錢，沒想掙市場非理性的錢。
38分鐘前
回覆
天地俠影:
回覆@Antonio: 個人的風險取向不一樣，對我來說，拿海螺，已經等同於拿現金了。
34分鐘前
回覆
不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] :
回覆@天地俠影: 贊，就是前些天 @歸江 說的，股價漲了10倍，市盈率沒漲
33分鐘前
回覆
Antonio:
回覆@天地俠影: 但是你還是會考慮機會成本是嗎？或者跑贏cpi
31分鐘前
回覆
天地俠影:
今天的市場，很明顯對中聯重科和三一重工的出色中報投了不信任票！

從濰柴動力來看，今年上半年的銷售收入為270億元，去年上半年為366億元，去年下半年為234億元。

濰柴動力，非汽車用發動機，今年上半年為30.9億元，去年上半年為35.1億元，去年下半年為23.8億元。

我不明白，中聯重科和三一的銷售興旺，從哪裡來的？從工程機械的發動機銷售，可見一斑。
24分鐘前
回覆
天地俠影:
回覆@Antonio: 我不是趨勢交易者。如果我現在對這個市場沒有濃厚買進興趣的話，除非2000點以上，我沒買過股票。

我想，這對你，以及所有自稱價值投資者的人，都適用。
18分鐘前
回覆

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128 : GS(14)@2012-08-31 14:24:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830595_C.pdf
財務摘要
• 於2012年6月30日，本集團總資產為人民幣875.93億元，較2011年12月31日增加人民
幣160.50億元（即22.43%）
• 於2012年6月30日，本公司股東應佔權益為人民幣390.18億元，較2011年12月31日增
加人民幣36.11億元（即10.20%）
• 截至2012年6月30日止六個月，本集團的營業額為人民幣291.20億元，較2011年同期
增加人民幣49.72億元（即20.59%）
• 截至2012年6月30日止六個月，歸屬於本公司股東的淨利潤為人民幣56.22億元，較
2011年同期增加人民幣9.94億元（即21.48%）
• 截至2012年6月30日止六個月，每股盈利為人民幣0.73元，較2011年同期增加人民幣
0.13元


盈利增30%，至58億，債一般輕

存貨11,413 9,656
　應收賬款及其他應收款7 18,836 13,614
　融資租賃應收款8 8,073 7,089

展望
（一） 下半年經濟形勢
國際市場方面，受歐債危機持續惡化、新興經濟體增速低於預期等因素影響，世
界經濟前景充滿不確定性。但隨著美國經濟溫和復蘇，俄羅斯、印度、巴西等新興
經濟體貨幣政策逐步轉向寬鬆，中東、非洲、東南亞等區域基建投資力度加大，
有望繼續拉動國內工程機械產品的出口。
國內市場方面，經濟轉型和結構調整是目前宏觀經濟的主旋律，而工程機械行業的
增速也將放緩。在上半年國內經濟超預期回落和通脹下行的背景下，下半年我國
貨幣政策存在放鬆的可能，在一定程度上將緩解固定資產投資增速下滑的趨勢，
後續工程機械市場或將有所反彈。
（二） 下半年面對的經營風險
1、 市場風險：國際經濟復蘇乏力，國內經濟增速放緩，行業產能過剩，導致競
爭進一步加劇，可能對公司銷售規模和效益產生影響；
2、 信用風險：公司擁有龐大的客戶群體，不同客戶的信用狀況存在一定差異，
可能影響本公司業務的拓展及未來款項的回收。
（三）下半年主要經營措施
面對複雜多變的國內外宏觀經濟環境，公司將密切關注市場形勢變化，及時調整
營銷策略，防範市場風險，實現公司穩步發展。
1、 市場。深化以細分市場為核心的營銷模式，繼續實施產品、服務、區域的差
異化發展策略，加大對中西部和三、四線城市市場滲透。
2、 成本。持續加強內部管控。加強成本管理，持續提升盈利能力；持續推進精
益生產，提高生產效率、減少浪費；加強質量管理，建立質量KPI實時監測預
警系統，持續提升產品品質；加強供應鏈管控能力，整合現有資源，發揮規
模優勢。
3、 風險。嚴格控制經營風險加強隊伍建設，打造強風險防範、管理及處置專業
化隊伍；創新激勵辦法，完善收款制度；引進項目管理機制，實現專項風險
項目制研究、防範和應對。

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129 : 自動波人(1313)@2012-09-26 23:39:47

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-26/4MMzA3XzUzMDM4MA.html

中联重科大施财技 上半年利润虚增逾7亿元

核心提示：“一枝独秀”的业绩，似乎为中联重科20周年庆增加了一抹亮色——9月28日，正是中联创立20周年的日子。



随着上市公司的中期财报近期全部公布完毕，被誉为“中国制造业脊梁”的工程机械行业，无论是产销还是业绩调整，皆呈现出超预期回落。据公开资料统计，上半年申万工程机械行业的13家上市公司，合计实现净利润133.12亿元，同比下滑15.73%，行业龙头三一重工(600031)、徐工机械(000425)以及柳工(000528)等的净利润则出现13%-70%不等的同比下降幅度。

在近年国内投资高速增长戛然而止、行业业绩整体低迷之下，唯独中联重科(000157.SH，1157.HK)递交出一份“万绿丛中一点红”的中报：上半年营业收入、净利润分别逆市同比增长20.59%、21.47%，被市场奉为工程机械股中的“定海神针”。

“一枝独秀”的业绩，似乎为中联重科20周年庆增加了一抹亮色——9月28日，正是中联创立20周年的日子。

然而，新快报记者在对比了工程机械龙头上市公司的多份报表后，发现中联重科的中报业绩增长存在悬疑：在行业陷入周期性低迷的情况下，公司一方面持续进行激进的信用销售，另一方面却缩减了坏账的计提比例，这一“财技”，仅上半年便足可为公司贡献逾7亿元的利润。

在激进信用销售下大幅调低坏账计提比例，延长折旧年限

昨日，新快报记者登录中联重科的官网，网上随处可见公司20周年庆的活动、宣传。似乎与此相符，其今年上半年的业绩表现也相当“争气”——在国内投资增速显著下滑的背景下，中联重科的营收、净利润均取得两成以上的同比增长，在同行上市公司中呈“一枝独秀”的姿态。

根据中报，上半年13家申万工程机械行业的上市公司合计实现营收1045.20亿元，同比下滑7.82%，仅3家公司营收同比增长，占比为23%：中联重科(同比增20.59%)、三一重工(同比增4.6%)及建设机械(同比增8.91%)。13家上市公司合计实现净利润133.12亿元，同比大降15.73%，其中仅中联重科1家同比增长，增幅为21.47%。诸如三一重工、徐工机械及柳工等行业龙头，净利润同比降幅分别为13.12%、28.67%及71.40%。

仅以工程机械“三巨头”的数据看，中联重科营收、净利实现双增长，三一重工为营收微增、净利下滑，而徐工机械则为双降。这是否意味着“三巨头”的行业格局已迎来变局？

答案显然是否定的。

一方面，结合公开资料，三一重工、徐工机械的业绩下滑，一个显著原因在于两者上半年借欧债危机的契机展开了一轮海外并购，前者更于年初斥资约26.54亿元收购德国工程机械巨头普茨迈斯特。

另一方面，一个更为重要的因素，则是中联重科对财报数据的“特殊处理”。

1：巧换坏账计提比例 “虚增”逾7亿利润

众所周知，工程机械行业通常采取“首付+3年还款”的方式进行信用销售，即俗称的“期货式销售”，亦为国际惯例。这一销售模式，在为行业相关公司带来销售规模的同时，也带来了信用风险，尤其是当行业基本面趋势性低迷时，相关公司更需要加强对款项回收的控制，并加强对坏账准备计提的管理等。

然而，在去年末以来国内投资增速的放缓、工程机械行业消费信心不足的环境下，中联重科的计提坏账准备却出现了蹊跷的“缩水”。根据公告，去年10月起，中联重科宣布变更坏账准备计提比例，“1年以内(含1年)”、“1-2年”的应收账款计提比例由5%、10%大幅下滑至1%、6%，对比2010年行业的高度景气，公司此举无疑为“逆周期”而行。

从实施新坏账准备计提比例的今年中报来看，这一变更影响绝非小数。

根据中报，中联重科上半年的应收账款合计189.71亿元，按公司新坏账准备计提比例计算，计提坏账准备总额为4.17亿元，占其中期净利润的7.42%。但若按其在2010年行业高度景气时实施的旧坏账准备计提比例计算，则计提坏账准备总额应为11.39亿元，占其中期净利润达20.26%。变更前后的差额高达7.22亿元。其中，变化最为明显的“1年以内(含1年)”、“1-2年”两个账龄的应收账款，合计贡献差额便高达7.38亿元。

这便足以解释，中联重科为何在行业基本面低迷、客户消费信心不足的环境下，仍选择“逆周期”调整坏账准备计提比例。

2、多项财务指标异于同行 激进销售影响市场信心

从行业水平看，中联重科的坏账准备计提比例本已低于其他龙头。

此外，不仅在坏账计提上暗藏玄机，中联重科在其他财报数据上也呈现出低于行业水平的情况以推高业绩。例如“房屋等资产折旧费”一项，三一重工的折旧期限为20年，但中联重科却长达35年，此举无疑直接减少了固定资产成本，变相增加了利润。

应引起注意的是，即便中联重科的坏账准备计提出现蹊跷“缩水”，公司的长期应收款项、应付账款皆依然远超同行业的上市公司。

根据统计，今年上半年末，中联重科的应收款项合计426.8亿元，而同期三一重工、徐工机械、柳工的规模不过在240.8亿元、183.2亿元、104.6亿元，即“三巨头”中，中联重科的应收款项总额甚至超过了三一重工、徐工机械的总和；应付款项上，期末中联重科的规模为174.74亿元，远超过同期三一重工、徐工机械及柳工的96.54亿元、94.66亿元及34.39亿元。

业内人士指出，上述数据显示，一方面中联重科在未来几年内面临的经营风险较大；另一方面也意味着中联重科的供应商被拖欠的款项较多，在经济前景未言明朗的未来一段时间内，并不利于公司供应商产业链的稳定运营。

事实上，在中报披露后，已有券商提请注意中联重科激进的信用销售下的风险。

国信证券直言中联重科“销售激进加大市场对未来坏账的担忧”，而东兴证券则认为，由于信用销售占中联重科销售结构的近80%，在下游生态环境恶化时，下游客户的逾期率亦值得关注。其在研报中称，目前公司信用销售的逾期率或在5%左右，下游客户逾期率上升明显，如果下游客户群体盈利能力持续得不到改善，公司信用销售逾期情况值得关注。

即使作为行业中唯一报喜的上市公司，8月31日中联重科中报曝光后，二级市场股价并未应声上行，反而顺势创年内次低价，港股表现更为“惨淡”，自2011年4月下跌来几无反弹。昨日中联重科A股跌1.08%、报收8.22元；H股跌1.67%，报收8.83港元。

3、放弃利润两度出售保理 公司现金流或不宽裕

除坏账计提准备、固定资产折旧、应收付账款上疑问多多外，尤值得一提的是，中联重科的现金流情况也并不乐观。

中期财报显示，上述“三巨头”是工程机械行业内，近五年来仅有的现金净流入的公司。其中，三一重工堪称“一枝独秀”，现金净流入超过100亿元，而中联重科则不及前者的一半，仅47.44亿元。

同时，中联重科这近50亿元的现金净流入，实际上主要由两笔出售所贡献上的：2011年，中联重科将149亿元的融资租赁应收款无保理追索；2012年上半年，又进行了101亿元融资租赁应收款无保理追索。也就是说，在出售250亿元融资租赁应收款无保理追索后，中联5年多来保证了约53亿元的现金净流入；而若没有这两笔，公司5年多的现金净流出甚至会高达200亿元。

所谓保理，又称为保付代理，是一种金融中介服务，即购买方将出售方大量的应收账款以现金方式支付给企业，帮助出售方改善财务状况、及时变现；而无追索权保理，即购买方确定出售方的资信调查和信用额度后，在信用额度内收购应收款，对出售方无追索权。业内人士指出，若购买方无利可图、出售方不是急缺现金，这样的业务就无法发生。

对此，专业人士告诉新快报记者，中联重科在2011年进行的149亿元融资租赁应收款无保理追索，将牺牲原本将在未来兑现的约15亿元融资租赁业务收入和相应约12亿元毛利，假设该收益分三年逐年兑现，那么每年将降低4亿元毛利额，占2011年总毛利比重为2.7%。

“如果不是极其缺乏现金，谁会做这笔赔掉利润的出售？”该分析人士如是说。

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130 : greatsoup38(830)@2012-10-31 00:38:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121030530_C.pdf
第3季多左銷售，盈利真是無郁到

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131 : greatsoup38(830)@2012-12-13 01:03:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121212012_C.pdf
票據發行
本公司建議進行由中聯香港發行並由本公司擔保的以機構和專業投資者為對象的國際
票據發行。票據將： 依據《美國證券法》144A規則，只會在美國境內向合格機構買家提
呈和發售，以及依據《美國證券法》S條例，只會在美國境外的交易向若干非美國人士提
呈和發售。
本公司已委聘高盛為票據發行的獨家全球協調人兼賬簿管理人。有關票據發行一事，一
份載有（其中包括）票據發行詳情、票據條款與條件及有關本集團最近的公司和財務資
料的發售備忘錄將會發給若干機構和專業投資者。部份資料以前從未公開。有關資料的
摘要隨附於本公告。
票據的定價條款（包括本金總額、發售價和息率）尚待釐定，並可能有所更改。票據的定
價條款一經落實，高盛、中聯香港和本公司將會訂立《購買協議》和其他附屬文件。
票據發行的完成的前提條件包括《補充契約》的簽訂和交付及建議的修訂按照《補充契約》
的條款實施。
上市
票據已獲新交所原則上批准上市。新交所不必對發售備忘錄內任何陳述、當中發表的任
何意見或所載任何報告的正確性承擔任何責任。本公司沒有也不會申請將票據在香港
上市。
同意徵求
於2012年4月5日，中聯香港發行400,000,000美元6.875厘票據。中聯香港現正進行同意徵
求，以批准對管轄6.875厘票據的契約作出的建議的修訂，以容許其承擔現有6.875厘票
據以外的債務。建議的修訂規定，除發售、出售或發行債券及將上述所得款項預先撥歸
本公司、本公司的任何子公司或本公司以其他方式控制的其他公司及進行與此有關的
活動外，中聯香港不得進行任何其他業務活動。中聯香港將向每一位對建議的修訂根據
同意徵求的條款和條件授予有效同意的6.875厘票據持有人，就6.875厘票據的本金額每
1,000美元以現金給予2美元同意款項。中聯香港預期，在期滿日前接獲至少過半數所有
尚未行使的6.875厘票據本金總額的持有人以單一類別表決授出同意後，中聯香港與本
公司（其中包括）將就6.875厘票據盡快簽訂《補充契約》。根據《補充契約》的條款，建議
的修訂將在各方簽訂和交付《補充契約》後生效，並在此後對6.875厘票據的每一持有人
具約束力；然而，建議的修訂將僅在中聯香港向按照同意徵求的條款及條件對建議的
修訂授予同意的持有人給予同意款項後實施。
所得款項用途
如發行票據，本公司擬將所得款項用途淨額用作本集團的境外擴展計劃的資金，包括提
升本集團的銷售和服務網絡、建立研究發展中心和生產製造設施。

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132 : GS(14)@2012-12-13 23:02:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121213584_C.pdf茲提述本公司於2012年12月12日有關發行票據的公告。
於2012年12月13日，本公司和中聯香港與高盛就購買2022年到期的600,000,000美元6.125
厘優先票據訂立了《購買協議》。
本次票據發行在扣除包銷折扣和估計發售費用後，預計可募集約591.6百萬美元資金淨
額。本公司擬將所得資金用於本集團的境外擴展計劃，包括提升本集團的銷售和服務
網絡、建立研發中心和生產製造中心。
本公司已經收到新交所原則上批准票據在新交所上市及報價。票據獲納入新交所正式
上市名單不應視為票據或本公司價值的指標。新交所不對本公告中任何陳述或當中發
表的任何意見或所載任何報告的準確性承擔任何責任。本公司沒有也不會申請將票據
在香港上市。

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133 : greatsoup38(830)@2012-12-15 19:21:23

http://www.financeasia.com/News/326294,zoomlion-slips-through-with-600-million-goldman-led-bond.aspx
Launching a trade at the tail end of a busy year, when most of the market is off to long boozy lunches or year-end festivities, may not seem like an obvious choice on timing, but Chinese construction machinery company Zoomlion did just that this week, pricing its $600 million 10-year bond last night.

“We decided to come now as January will be a busy month, and who knows what will happen in the US with the fiscal cliff,” said one source. “Zoomlion was the only deal in the market and did not have any competing supply.”

Zoomlion made its debut in the dollar bond market with a $400 million five-year deal in March, arranged by BOCI, Credit Suisse and Goldman Sachs. The issuer was Zoomlion HK SPV and the bonds were guaranteed by Zoomlion Heavy Industry Science and Technology.

At that time, Chinese foreign exchange officials had given Zoomlion approval to guarantee up to $1 billion of bonds. However, there were terms in the first deal that prevented the issuing vehicle from taking on more debt — and those terms can only be changed if the majority of bondholders agree to an amendment.

According to a source, Zoomlion already has the support of bondholders and will pay $2 for $1,000 in principal amount for those that validly consent before the expiration date, which is December 13, 11pm New York time.

The company also had the option to issue the bonds through another SPV, but that would have meant going through the time-consuming process of getting approval for another guarantee.

Push-back on pricing
Zoomlion was in the market for two days, which is unusual. It went out with initial guidance in the area of 6.25% on Wednesday and priced on Thursday night. According to a source, the marketing period dragged on for two days because the consent solicitation was taking place concurrently and some of the investors that held the existing Zoomlion 2017s were also looking at the new deal and needed some time.

While Zoomlion was marketing its deal, a number of banks put out reports suggesting that the 6.25% area initial guidance was fair value or marginally expensive. In the end, Zoomlion priced its bonds to yield 6.25%, with final pricing not budging much from the initial guidance, suggesting resistance from investors on any attempt to tighten pricing.

Nonetheless, on a spread basis, Zoomlion lowered its funding costs with its 10-year bond, pricing at 10-year Treasuries plus 456bp, nearly 150bp inside the five-year Treasuries plus 599bp spread it paid for its five-year debut bond.

Its latest deal helped lengthen the company’s curve as well as widen the investor base, with some 140 investors participating, compared to the 80 or so that took part last time. And, it also received what the source described as “significant uptake” from US and European investors — whereas 88% of the previous deal was allocated to Asian investors, with limited participation from European and US accounts.

Goldman Sachs was the sole bookrunner and global coordinator.

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134 : greatsoup38(830)@2012-12-16 12:00:51

http://www.ifrasia.com/zoomlion- ... es/21058778.article
Machinery maker Zoomlion Heavy Industry last Thursday became the latest Asian issuer to complete a combined consent solicitation and new issue, adding to a growing trend in the region’s markets.

Zoomlion’s US$600m 10-year Reg S/144a bond defied sceptics in a moribund week, coming at a time of year, when the primary market is traditionally shut for business.

Sole lead Goldman Sachs wins a handy slug of league table credit for pricing the trade, which came alongside a consent-solicitation exercise on its US$400m due 2017s. The covenants on the paper needed tweaking to allow the company to incur added debt in order to complete the new issue.

A concurrent consent and new debt exercise is a common phenomenon in the US and European primary markets, but remains rare in Asia. Even in a record year for new deals, only a handful of Asian issuers, including two Indonesian borrowers, have completed similar combined exercises in 2012.

There may, however, be more to come as Asian companies look to raise cash in the face of weakening balance sheets and a desire to leverage, what is expected to be, a stronger economic growth phase in the region.

Zoomlion’s successful print also offers hope for a pickup in high-yield business in 2013.

The company sits at the lowest rung of investment grade, with a BBB– rating from Fitch, but has many attributes of a high-yield credit, given its concentration risk to the Chinese economy.

Moreover, its construction machinery business presents a risky credit proposition against the unstable backdrop of China’s property market.

The company was also the subject of a Financial Times report earlier in the year suggesting that it was overly reliant on vendor financing for its cash flows. Analysts dismissed that report as somewhat overhyped, since the provision of loans to purchasers of heavy machinery equipment is a common model in the industry, with the likes of Caterpillar running a similar business model.
Aggressive pricing

Goldman’s pricing approach was aggressive, with the 6.25% guidance presenting investors with an inverted credit curve versus Zoomlion’s due April 2017s. The 2017s were quoted at a G-spread of 470bp, versus Treasuries plus 460bp on the new deal.

Still, Goldman did not compress guidance, a departure from the hefty revisions on most Asian new issues since the summer. The deal priced last Thursday at a 6.125% coupon and a 99.08 reoffer to yield 6.25%.

Plenty of rival bankers were quick to warn that the highly illiquid market backdrop would make the deal an easy target for fast-money short-sellers. However, in the event, the deal held up well and was last Friday morning in Asia bid at 99.125, indicating an on-the-mark print.

It could even be argued that the deal benefited from being the only primary trade on the radar screen in Asia, since the announcement of a smaller debut issue from Vietnam’s Vingroup earlier in the week had failed to translate into a deal.

Indeed, a challenging credit like Zoomlion might well have had to pay up more had it emerged in the crowded markets of just a few weeks ago.

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135 : roadman(34674)@2013-01-08 08:07:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130108/news/eb_eba2.htm

明報專訊】內地重型工業機械生產商中聯重科(1157)被匿名舉報財務造假，指其將部分未實際銷出甚至是不存在的訂單計入正常銷售額內，以誇大利潤表現；這封聲稱向本港證監會舉報的匿名信所提供的材料更顯示，利用這種方式，中聯重科僅華東地區的銷售額按年增長幅度足足誇大了10倍。

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136 : kamfaiAthrun(1488)@2013-01-08 09:10:57

09:02 08-01 AFE-公司動態-中聯重科(1157)停牌, 停牌前報$11.8,無升跌,成交金額 $0

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根據香港交易所訊息,中聯重科(1157)停牌, 停牌前報$11.8,無升跌

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137 : qt(2571)@2013-01-08 20:25:06

復牌


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130108486_C.pdf

股份停牌及復牌

按本公司要求，本公司股份已於2013年1月8日上午9時2分暫停買賣，以待發出本公告。
本公司已經申請，於2013年1月9日上午9時正恢復股份在聯交所的買賣。

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138 : greatsoup38(830)@2013-01-08 22:13:03

137樓提及

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復牌


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130108486_C.pdf

股份停牌及復牌

按本公司要求，本公司股份已於2013年1月8日上午9時2分暫停買賣，以待發出本公告。
本公司已經申請，於2013年1月9日上午9時正恢復股份在聯交所的買賣。

有人話他做假數

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130108/news/eb_eba2.htm

昨日有一份自稱是國際投資者所發出的匿名信，對中聯重科的財務表現提出質疑，該信指出，在2012年整個重型機械市場下滑的情下，中聯重科是內地同行中唯一一間錄得首三季純利及營業額有雙位數按年增長的公司，當中存在「造數」可能。

舉報信附上一份據稱是中聯重科華東地區內部銷售文件的資料顯示，該公司將銷售分成三種，一種是正常銷售，另外則是B類銷售及C類銷售，信中又稱，根據中聯重科內部人士透露，正常銷售是指已經與買家簽訂好，有確實出貨及付款日期等等的正常訂單，而B類銷售其實是買家預期會購買，但未有出貨日期、未付款，且產品仍放倉儲的潛在訂單，至於C類銷售，則只是中聯重科將一些舊有客戶套上別間公司而虛構出來的訂單。

匿名信中表示，中聯重科將根本未發生交易，甚至是虛構的B類銷售及C類銷售訂單計入正常銷售額內，製造出公司營業額大幅增長的假象，而當找到其他真正訂單就用來填補取締問題訂單，被取締的問題訂單就以「客戶退貨」的方式作處理。

本報從舉報信附上的中聯重科華東區銷售數據作簡單計算，2012年頭三個月，該區域正常銷售額為20.55億元(人民幣，下同)，B類銷售額為1.38億元，C類銷售額4.83億元，只以正常銷售額與2011年同期的19.84億元作比較，按年增幅只有3.5%，但將三種銷售額加起來，則按年增幅一下子躍升至34.8%。

舉報信認為，中聯重科不只在華東區使用這種「造數」手法，也解釋了為甚麼公司可以表現優於同行，有雙位數純利增長。不過該信所提供的所謂內部文件，並沒有中聯重科的公司名字、蓋章等，真偽仍有待證明。

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139 : GS(14)@2013-01-09 10:30:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130108486_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此提述《明報》在2013年1月8日一篇關於本公司財務資料說法
的報道（「該報道」）。
本公司謹就該報道澄清本公司的立場，並作出如下說明：
1 該報道內有關本集團財務資料的說法全屬虛假，毫無事實根據，且有誤導性。
2 本公司截至2012年6月30日止六個月的中期財務報告（「2012年中期報告」）按照國際會
計準則委員會頒佈的國際會計準則第34號「中期財務報告」編製。雖然2012年中期報
告未經審核，但已經得到畢馬威會計師事務所按照香港會計師公會頒佈的《香港審
閱工作準則》第2410號「獨立核數師對中期財務報告的審閱」進行審閱。本集團截至
2012年3月31日止三個月的銷售數據屬於截至2012年6月30日止六個月的銷售數據一
部份，已經在2012年中期報告反映。
3 根據本集團截至2012年3月31日止三個月的未經審核業績，本集團華東區的銷售數據
約為人民幣13.19億元，與2011年同期約人民幣10.02億元相比，增長約31.64%。
4 本公司的收入嚴格按照本公司符合中國企業會計準則及國際財務報告準則的收入確
認政策進行確認。
5 本公司的銷售訂單並無分類，所有銷售訂單均屬正常銷售。「正常銷售」指銷售訂單
已經與買家簽訂好，已定有確實出貨及付款日期等的訂單條款及條件。本公司從來
沒有將任何潛在訂單確認為銷售，也從來沒有如該報道所指的「將一些舊有客戶套
上別間公司而虛構出來的訂單」。
6 雖然本公司沒有機會核實該報道所指的「內部銷售文件」，但本公司謹此重申以上第
5段的立場，並堅決否認存在任何可反映或指出本公司的銷售訂單有分類的文件。
7 本公司的表現可以優於同行，有雙位數純利增長，主要是因為本公司產品技術、質
量和服務的進一步提升，使得產品銷售訂單增長，以及產品毛利率的提高、產品結
構的優化。

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140 : greatsoup38(830)@2013-01-09 23:48:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130109/news/eb_ebb1.htm


受訪客戶多證實有業務往來

本報前日收到，指控中聯重科的匿名信，還附帶一份厚達近百頁，疑似是中聯重科去年部分訂單內容，從序號計算共有544個訂單紀錄，記載了68間公司或個人的名稱、訂單金額、出貨時間及合同付款條件等資料，另外還有一欄「類別區分」，將每份訂單標上正常銷售、1類或2類，但未說明當中有甚麼分別。本報逐一計算，列「正常銷售」訂單有135個，「1類」294個，而「2類」則是115個，部分客戶3種訂單均有。

本報再根據訂單上的分類聯絡相關客戶求證，歸入「正常銷售」或「1類」企業當中，本報查詢的11間企業均明確表示是中聯重科客戶的，部分更能清晰指出訂單內容，而5間列為「2類」訂單的企業，4間表示確曾與中聯重科有交易，只有有一間名為「南京金海寧建材有限公司」的採購經理稱，對去年6月總數3885萬元人民幣的中聯重科訂單沒印象。

32客戶無法聯絡求證

不過，資料當中有32個客戶只有人名，沒公司名字及任何聯繫方式而不能求證，涉及訂單212張，多數歸入「2類」。

而中聯重科昨晚發澄清通告表示，公司收入按照中國及國際財務報告的會計準則，銷售訂單並無分類，所有銷售訂單均屬正常銷售。而「正常銷售」是指銷售訂單已經與買家簽訂好，已定有確實出貨及付款日期等的訂單條款及條件。

通告重申，中聯重科從沒有將任何潛在訂單當作銷售，也從來沒有以舊有客戶套上別間公司，作為虛構的訂單去銷量造假。而公司也表示，雖然沒法核實匿名信所附帶的所謂「內部銷售文件」真偽，但堅決否認存在任何可反映公司銷售訂單有分類的文件。

事緣本報於前日收到匿名信舉報中聯重科，指公司將訂單分三類，除正常訂單外還把一些潛在訂單(1類)甚至虛假訂單(2類)入帳，誇大盈利，令其在去年行業下滑時仍是行內惟一錄得首三季純利及收入均有兩位數增長的公司。

明報記者 陳子凌

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141 : greatsoup38(830)@2013-01-09 23:57:42

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130109/news/eb_ebb2.htm


【明報專訊】對於中聯重科被匿名舉報一事，申銀萬國研究(香港)有限公司高級分析員陳鳳珠表示，在市道好轉之時，加上機械股獲睇好之下突然出現黑材料，不排除公司是被狙擊，整體而言機械股仍然值得追捧。

分析員：對方或熟悉公司

另有中資分析員亦說，如果匿名信的內容屬實，則對方「很可能是熟悉公司或熟悉行業的人」，又笑指情未必很嚴重，「不過這時候發生，難免會令人想到中聯重科最近和同行的恩怨」。

與三一重工競爭激烈

總部位於湖南省長沙市的中聯重科，與同在長沙紮根的三一重工，不單是行內競爭對手，而且積怨已久。

去年11月，有人網上稱三一重工有員工涉嫌竊取中聯重科商業機密被警方帶走調查；之後又有報導指出三一重工打算將集團總部從長沙遷往北京，以躲避「競爭對手」的惡性競爭。

之後，雙方高層不斷在內地媒體及網絡上互相攻擊，三一重工更指責中聯重科採取「竊取商業機密」等誹謗去破壞公司上市事宜。

雙方高層網上互相攻擊

三一重工則質疑中聯重科業績「報大數」，總裁向文波12月也曾微博發言暗諷對手貪污。

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142 : GS(14)@2013-01-14 23:49:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130114/news/eb_ebb1.htm
中聯重科回應造假﹕客戶真 指控假
  2013年1月14日





【明報專訊】上星期遭匿名信狙擊而要停牌澄清的內地工程機械龍頭企業中聯重科(1157)，管理層上週五就此事與媒體會晤。中聯重科指出，匿名信提供的客戶資料之所以真實，因為行業集中而競爭大，訂單信息透明公開，同行之間很易取得彼此客戶資料，但造假之說子虛烏有。副總裁孫昌軍直言這類黑材料他「隨時可以做一份」。

稱訂單信息透明 同行易取得

匿名信指控中聯重科的兩個疑點，一是將虛構訂單當作正常銷售，再用新單取代假單，而假單則以「退貨」方式處理，間接令退貨率不尋常地高；其次是質疑其於2012年市道不景之下，仍有高於同行的業績雙位數增長，存在造假可能。雖然匿名信提供的訂單資料沒有公司名字及蓋章等，但本報根據資料卻成功聯絡到部分中聯重科客戶，增添了資料可信性。

堅稱今次是「假指控」的中聯重科，對於出現「真客戶」資料，公司總法律顧問兼副總裁孫昌軍解釋是因行業的特殊性所致，「客戶就那麼一群，有新工程要展開了，大家自然會知道向誰爭取訂單，日後再看看該客戶用甚麼產品，自然知道是哪間公司競得生意。」正因市場集中而公開，各公司銷售人員亦需要經常與客戶接觸，因此同行間掌握彼此一些訂單資料並非難事，他更笑說「給我半個月時間，我也可以創作一份其他公司的黑材料給你，200頁的。」

財務負責人兼副總裁洪曉明則表示，兩間核數師行畢馬威和天職於事後已進一步審計2012年首三季數據，證明無問題。在本報描述了匿名資料上的訂單內容及編排後，她更斬釘截鐵表示，「我們從來沒有類似格式的訂單文件存在」。

不過，管理層表示公司從來沒有就退貨訂單作統計，無法提供退貨率等相關數據，但孫昌軍指出，除了被同行搶走客戶之外，多數情下都不會退貨，不過去年經濟放緩，公司有向一些財政已陷困難，不可能付清款項的客戶主動要求退貨，避免損失。

另一方面，董事長詹純新指出，公司去年重新調整銷售部門，因此在保持市佔率高產品的優勢同時，部分低市佔率產品銷量也獲得大幅提升(詳見表)；同時，受惠於2008年收購意大利工程機械公司CIFA後技術獲得突破，使產品比同行更具吸引力，像去年剛好可推出以碳纖維為臂架的泵車便是全國僅有。公司董事會秘書申柯亦補充，「去年同行都在裁員，我們反而增加人手」。

管理層稱，不打算猜測事件是否同行所為，也沒有採取內部調查，對事件令公司聲譽、股東及客戶均受影響感遺憾，事後主要股東湖南省國資委及弘毅投資已明確表示支持。

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143 : greatsoup38(830)@2013-01-19 17:01:19

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130117/news/eb_ebb1.htm




【明報專訊】遭匿名信指控涉財務造假的中聯重科(1157)，一直以融資租賃形式銷售產品給客戶，即所謂「放數」，相關金額於2011年起大增，而遭「拖數」的金額亦於去年激增(圖)。中聯重科將部分應收帳賣給銀行，年報稱這些應收帳是「無追溯保理」。但公司去年底的發債文件卻顯示，如果客戶「拖數」超過90天，原來中聯須向銀行買回有關機器。

拖數逾90天 須向銀行回購機器

中聯解釋說，回購機器是因為銀行無法自行拍賣有關機器，所以要由公司代銀行拍賣。中聯重科近日成為沽空對象，沽空比率昨天升至近四成(圖)，股價跌1.65％，收報10.7元。

公司：只代銀行拍賣

中聯有約三成銷售，是透過融資租賃安排。根據發債文件披露，中聯融資租賃之中的「無追溯保理」應收帳，在2010年只有7億元，至2011年大增至123億元，去年截至9月底，已達到115億元(圖)，接近2011年全年的數字。

中聯過往將融資租賃應收帳抵押給銀行以獲取現金，而由2010年第4季開始，逐漸改為「無追溯保理」安排，相當於將應收帳賣給銀行，由銀行向客戶追數，看來是將壞帳風險轉移至銀行。但去年底的發債文件卻首次披露，假如客戶逾期還款超過90日，中聯須以市場公允價值向銀行買回機器，並將機器處理或出售，意味銀行又將風險推回給公司。

中聯重科副總裁兼財務負責人洪曉明解釋，公司只是「回購機器」，而非「回購應收帳」。她稱，在內地要有一定資格才可以處理中聯的機器，而銀行並沒有資格拍賣有關機器，所以要由公司代為拍賣，並按拍賣價向銀行「買回」機器，所以，如果拍賣價低於應收賬價值，損失由銀行承擔。但在債券文件中，並未有提及中聯代銀行拍賣的安排。

發債文件披露內情 年報欠奉

中聯生意做大了，壞帳亦隨之增加。中聯融資租賃應收帳逾期款項，截至去年9月底增至超過15億元，是2011年全年的3倍，其中，逾期3個月以上，即超過90日的應收帳達7.7億元，有關的機器應已被收回。洪曉明指出，這與宏觀經濟下行有關，但她不肯評論，現時「拖數」情，較去年第三季末是否已得到紓緩。

有會計界人士指出，應關注公司是否能夠順利賣出這些因為「拖數」被逼收回的機器，根據公司所描述的情，若拍賣有困難，公司仍面對風險。中聯重科在2011年報中，只以「無追溯保理」來交代這筆金額達百億元的融資租賃，直至去年底的發債文件，才披露原來跟銀行有回購機器的協議，有會計界人士指公司應於年報中交代，否則涉及資料披露不足。

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144 : jj1984(29252)@2013-01-26 12:00:51

http://ariesl0501.mysinablog.com ... e&articleId=3893216

上兩週參與期貨高手Aaron在Earlthorn主講的講座，我貓王首次聽見Wykroff Trading這個名詞，Richared Wykroff何許人也，原他是100年前與威廉．江恩（William Gann）同期的炒股教頭。Wykroff教授的內容可能是今天炒家用而不知的技巧，100年前與今天相比，當時所有技術指標仍未面世，人們分析的是純市場的資訊，沒有被其他噪音的滋擾。我想返回這些原始分析可能更細膩、更到位的，Wykroff對價位與成交量的關係的分析特別注視。

當天返家後做了一點研究，不過至今才有時間寫下。最近幾年我貓王花了一點時間體察股市個股的消息與市場的反應，但是，在臨場之際對某些個股的消息沒有留意到，則之後會忽略了它們的走勢。但是，平時只要我們隨手拾起一些熱門股票的圖表，自然會發現一些成交量特大的日子，出現異動成交的這一天如果不是受到大市特別的刺激，則這隻股票在當天一定有什麼消息宣佈過，而這一天的價位對以後的走勢亦構成一定的影響。

下圖是中聯重科(01157)這隻重型機車股，它2012年12月才在香港上市，其實它在深圳已上市13年並每年都有分紅，是當地績優的藍籌股！2012年11月15日出現了一支成交異動的陰燭，已是第二天的逆市下跌！根據『經濟通』網站11月14日下午3時許的消息指出，大行花旗調低其評級至『沽售』，消息經過兩天的驚慌後，股價在100天移動平均線上找到支持，至12月初整個基建板塊啓動升勢的時候，當時中聯重科的買家似乎已對花旗『沽售』的評級視若無倒，股價突破小型上升三角型而上升。

事實上，中聯重科(01157)此後的消息仍然不絕，2012年12月17日，瑞信發表佈告謂中聯重科的應收賬風險降，上調評級並調升目標價59%。2013年1月8日中聯重科主動停牌，翌日復牌指遭匿名舉報財務造假是不實的指控，之後大行的意見分歧，花旗與瑞信負面正面兩邊鮮明的對立。沽勿論中聯重科的賬目熟真熟假，今要市場的反應確認股價的去向如何，1月9雖然出現大成交量的陽燭，之後卻出現了數棒陰燭，最壞的情況可能是行情轉壞驅使股價下破$10.70，週五股價雖然搶升了，但當未上穿壞消息後開盤首六十分鐘的密集成交區，其實，我貓王看慣中國股市在春節前一般較為淡靜，我是期待它要下破這個密集成交區，因為我期盼再以低位買入它。

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145 : qt(2571)@2013-01-26 12:06:10

基建/機械睇怕都係等3月兩會後阿爺D動土大計正式叫板

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146 : 自動波人(1313)@2013-01-29 23:27:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130129/news/ea_eaa4.htm

中聯重科再遭網上散佈指控材料
  2013年1月29日

【明報專訊】中聯重科(1157)再遭匿名狙擊，繼本月7日本報收到一疊被指是公司客戶訂單的資料及一封匿名信指控其財務造假後，昨日再收到新匿名信及另一份更詳細的客戶名單，信中堅稱中聯重科將訂單分成三類，方便虛構銷量，又宣稱還有更多未披露資料。

而中聯重科透過公關答覆本報表示，所謂新指控只是上一份資料的伸延，此前亦已明確表示內容虛假，重申公司並沒有將訂單分類。

早於前日(27日)，上述文件資料已在內地論壇網站廣為散佈供人下載，但未知是否同一人所為。

內容與早前相似 但更詳盡

昨日本報收到的匿名信，隨信附上一份聲稱是中聯重科2011年及2012年的發貨明細表，僅2012年的明細已有近2700份訂單內容，是第一封匿名信訂單數量的5倍多，當中同樣有分正常銷售、B類及C類訂單三種，但表沒有解釋意思。

根據之前指控的說法，正常銷售是指已經與買家簽訂好的正常訂單，B類是買家預期會購買，但未確定交易的潛在訂單，C類則是虛構出來的訂單。

集團重申沒將訂單分類

此外，今次訂單資料除了客戶名稱、主機編號、訂單號等之外，還有客戶編號、銷售部門，退貨原因等等，部份所謂有問題的假單更用紅字列出，比上次更細緻。

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147 : qt(2571)@2013-01-29 23:31:06

明天又要出澄清公告了, 真係得罪左好多人咁喎, 唔通631?

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148 : 自動波人(1313)@2013-01-30 00:12:34

呢隻國企條數真係太虛

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149 : GS(14)@2013-01-30 00:13:15

報仇咁報

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150 : ng caddy(36072)@2013-02-04 20:26:36

中联重科销售造假真相调查

http://www.nbd.com.cn
是不是真的?

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151 : GS(14)@2013-02-04 21:26:39

不像作古仔

http://www.nbd.com.cn/articles/2013-02-04/712344.html

天下沒有不透風的牆，當牆被推倒，入眼的真相讓人難以置信。真相的主角，是位列深證100的藍籌公司中聯重科股份有限公司（以下簡稱中聯重科，000157,SZ；01157,HK）。

截至2012年9月30日，中聯重科去年前三季度業績相當耀眼，營業收入和利潤同比增幅雙雙超過15%，產品毛利率繼續走強，是行業中唯一一家前三季度實現收入和利潤雙雙增長的企業。

在經濟不景氣的2012年，這樣的逆勢增長曾一度引起過業界的質疑，後不了了之。

但是，近日《每日經濟新聞》記者收到的一封舉報信，大大增加了此前質疑的可信度。

上述舉報信稱：現在由我來解讀中聯的「業績增長」的原因。我為曾幫助中聯造假而羞恥。所謂逆勢增長的功臣是「挑燈夜戰」的財務會計，還有一批夜以繼日、認認真真造假的一線業務人員。截至2012年10月27日的統計表中，以泵車為例，新華東大區正常銷售泵車為404台，2011年正常銷售為446台，銷售台數減少9%，銷售額減少9.4%；B/C（預期訂單/虛構訂單）類合計銷售136台，B/C類銷售虛增比達到34%；截至10月27日，B/C類銷售總額為5億元。按全國10個大區計算，保守估計就有50億元B/C類銷售，按照40%毛利估算就是20億元的利潤，也就是前三季度中聯可能虛增50億元銷售，虛增20億元利潤。

記者無法證實舉報人對中聯重科 「三季度以前可能虛增50億元銷售，虛增20億元利潤」的結論，因為舉報材料中僅提供了截至2012年10月31日自稱來自中聯重科內部SAP系統在新華東地區的發貨明細表和未達終端客戶明細表。但《每日經濟新聞》記者迅速啟動了研究、核實和調查程序，並根據舉報材料裡提供的線索，在江蘇、浙江、上海三地對客戶、客戶所在公司或攪拌站、中聯重科在各地的保障中心進行了持續近十天的暗訪和調查，調查結果可以確認，中聯重科在華東大區（包括上海、江蘇、浙江）的一線銷售中存在大量造假。

事件起源

中聯重科高增長引發多方質疑

《每日經濟新聞》記者近日收到了一份寄自美國紐約的U盤，裡面有自稱是關於中聯重科財務造假的7份文件，其中2011年及2012年截至10月31日的發貨明細表及新華東大區未達終端客戶明細表引人關注。

風起於青萍之末。

1月8日，中聯重科開盤前A股和H股雙雙臨時停牌。

公司臨時發佈公告稱，停牌原因是媒體報導了公司尚未披露的信息。

上述「媒體報導」，指的是當日香港明報刊登了一份自稱是國際投資者所發的匿名信，舉報該公司財務造假、誇大利潤。

據該報導，中聯重科被匿名舉報財務造假，指其將部分未實際銷出甚至是不存在的訂單計入正常銷售額內，以誇大利潤表現。這封聲稱向香港證監會舉報的匿名信所提供的材料顯示，利用這種方式，中聯重科僅華東區銷售去年前3個月的銷售增長就由3.8%誇大至34.8%。

舉報信還稱，該公司將銷售分成三種，一種是正常銷售，另外是B類銷售及C類銷售。正常銷售是指已經與買家簽訂好，有確實出貨及付款日期等的正常訂單；而B類銷售是買家預期會購買，但未有出貨日期、未付款，且產品仍在倉儲的潛在訂單；至於C類銷售，是中聯重科將一些舊有客戶套上別間公司而虛構出來的訂單。

當日晚間，中聯重科緊急發佈公告對舉報信的所有內容予以否認。

該公告稱，傳聞均不屬實，不存在財務造假、誇大利潤表現的情況；公司從未有分類銷售政策，更不存在B類銷售和C類銷售，公司所有銷售均為正常銷售；公司並無機會見到報導中所稱的內部銷售文件，但公司不存在此類內部銷售文件；華東區2012年前三個月的銷售數據為13.19億元，與2011年同期的10.02億元相比增長31.64%。公司表現優於同行，有雙位數純利增長，主要是因為公司產品技術、質量和服務進一步提升，使得產品訂單增長，以及產品毛利率的提高、產品結構的優化。

但造假的陰影並沒有因中聯重科的澄清公告而散去，反而呈瀰漫之勢。

平靜近20天後，《每日經濟新聞》記者亦收到了一份寄自美國紐約的快件，快件裡裝著一個U盤，裡面有關於中聯重科財務造假的7份文件。

在這7份文件裡，自稱曾在中聯重科工作過的舉報人不僅提供了中聯重科2011年及2012年截至10月31日的發貨明細表，還附有新華東大區未達終端客戶的明細表。

記者統計發現，2012年的發貨明細表中有2413個訂單，退訂291個，其中A類退訂101個，B類退訂73個，C類退訂117個。客戶總數403個，另有A類退訂客戶數60個，B類退訂客戶16個，C類退訂客戶10個。此外，2012年發貨明細表中，列出了客戶名稱、主機編號、訂單號、客戶編號、銷售部門電話、銷售代表、退貨原因等。

材料中的EXCEL文件長達100多頁，且是專為企業量身訂做的SAP系統數據，並有中聯重科銷售時形成的訂單號作為SAP系統中的銷售識別號。

舉報人稱，這些資料來源於SAP系統，主機編號、訂單編號、合同及合同更改等信息不可能偽造；「月度報表1031」數據龐大、數據關係嚴密、客戶及主機編號等信息俱全，舉報材料是完全真實的。

暗訪客戶

一個大客戶的真假買賣：十餘台泵車都在中聯重科處

記者以某工程機械企業市場部工作人員的身份聯繫到了中聯重科的大客戶馮鋒，對方言語中印證了舉報材料的真實性，並稱其合同購買的產品至今還在中聯重科的倉庫裡。

馮鋒是浙江紹興市的個體戶，從中聯重科等企業買來攪拌車或者泵車，然後將車出租獲利。

《每日經濟新聞》記者以某工程機械企業市場部工作人員的身份約到了他，和他進行了半個多小時的對話。

舉報人提供的「2012發貨明細表」顯示，中聯重科在5月31日發給馮鋒的15台泵車，型號為ZLJ5419THB52X-6RZ。在這份銷售表中，這15台車全部被歸為C類，且是以分期合同的條件銷售，並沒有進行銀行按揭或其他融資方式。

舉報人提供的另一份 「新華東大區未達終端客戶明細」表中的信息顯示，這15台車全部註明 「未交付」、「總部寄存」、「未使用」。而在「合同付款條件」一欄，這15台車全部備註為「零首付發貨，於2012年7月30號前支付600萬元，餘款5400萬元做18個月分期支付，即2012年8月至2014年1月，每月20日支付300萬元。2012年9月20日備註合同更改：零首付發貨，於2012年12月31號前支付600萬元，餘款5400萬元做18個月分期支付，即2013年1月至2015年6月，每月20日支付300萬元。」

在和記者的交談中，馮鋒確認了中聯重科和他的買售關係，雙方簽訂了合同。但他同時表示，這些泵車「沒有買過來，是可以退的」，他只買了兩台泵車用來出租，其中一台還是跟別人合夥買的，肯定沒十幾台。這些設備只是名義上放在他那裡，但實際上是在中聯重科那裡。至於這些泵車具體放在哪裡，他也不清楚。

馮鋒進一步解釋，「它（中聯重科）給我，放在我這裡，等於讓我去推銷，推銷出去了，返給我兩萬塊錢。」在銷售過程中，中聯重科的人可能也會出面。「比如你有意向了，他們給我的價錢是350萬，你（只希望出）340萬，我是沒權利的，中聯的人會出面，如果他們同意了，這兩萬塊錢我照樣有。」

據紹興當地一位知情人士透露，目前的工程機械租賃生意並不好做，利潤微薄。作為個體戶的馮鋒，不太可能一下消化單價200萬元以上的十多台泵車。

不過《每日經濟新聞》另一路記者於1月31日在江蘇省常州市一家中聯重科園區，意外發現了2012年發貨明細表中提及的2012年5月31日發給馮鋒的15台泵車中的一台。這台泵車的主機編號為H016191112154，製造日期為2012年10月。

一位業內人士解釋，主機編碼就好像身份證，對這些泵車來說具有唯一識別功能。這台車的製造日期顯示為2012年10月，而發貨明細表中卻顯示5月31日已發貨給馮鋒，如果明細表中的資料屬實，這不排除是另一種造假。

「2012發貨明細表」還顯示，2012年3月8日和4月27日，中聯重科分別發貨3台和4台型號同為ZLJ5256GJBGH的攪拌車給馮鋒。據馮鋒透露，2102年他的確與中聯重科簽訂合同購入7台攪拌車，還有4台計劃2013年提 （購10台送一台）。中聯重科給他的購車條件非常優惠，零首付，只需出5%的保證金，分四年付款，且不收利息。

銷售模式

「偷樑換柱」的銷售遊戲：客戶集中採購後分批退貨

《每日經濟新聞》記者調查發現，中聯重科存在向客戶發貨，繼而這些貨又被一台台退掉的情況。有公司內部人士稱，中聯重科為了沖銷售，有些貨可以先不付錢，且能開發票。

同在新華東大區的浙江片區，舉報人提供的 「2012年發貨明細表」中的另一個客戶信息也引起了記者的注意，這個客戶便是浙江建機工程機械有限公司。

表中顯示，2012年3月29日，中聯重科一口氣向這家公司發貨11台泵車；3月30日，中聯重科再次向該公司發貨2台泵車；3月31日，又發貨7台泵車。

但幾天後，這家公司卻開始退貨了。發貨明細表顯示，4月7日該公司退掉一台泵車。接下來，7月6日退掉一台，7月19日退掉兩台，8月14日和8月30日又各退掉一台，8月31日退掉4台，同一天又買進一台，9月11日退掉一台，10月22日退掉6台。

在一季度末的最後3天集中購買了價值六七千萬元的20台泵車，然後又一台一台地退掉。這引起了記者的注意。

隨後，記者從浙江建機工程機械有限公司內部人士處瞭解到了一些內情。

「他（中聯重科）當時也是為了沖銷售，放了十幾台在我們銷售的那個廠裡。我問怎麼放這麼多，他（銷售人員）說不要你們付錢，發票都可以開給你。」該內部人士說。

1月28日，記者再來到浙江建機，並見到了該公司的一位負責人。對於記者的出現，該負責人顯得較為警惕，當話題轉向其與中聯重科的業務時，該人士就繞開話題，不願透露更多的信息。

一位業內人士分析，從表面上看，中聯重科和這家公司簽了合同，貨已經賣給了它。待中聯重科或者浙江這家工程機械公司找到真正的買家後，可能會表現為退貨後再出售。

類似的案例並不少。

《每日經濟新聞》記者在上海勤騰混凝土有限公司廠區裡，見到了中聯重科一台主機編號為H016186112230的泵車。車身落了不少塵泥，但未上車牌。該廠一位員工告訴記者，這台新車大概在2012年6月底到7月初的時候就已經停放在公司廠區了，一直未使用。

記者在舉報人提供的「發貨明細表」中查找到了主機編號為H016186112230的泵車，發現這台車的購買客戶的確為上海勤騰。但發貨明細表同時顯示，上海勤騰並不是這台車的第一個「主人」：中聯重科曾於5月31日將這台車發貨給了海鹽安泰混凝土有限公司，6月26日，該公司把這台車退回了中聯重科。6月30日，中聯重科又把這台車轉賣給上海勤騰。

記者曾聯繫海鹽安泰負責人李簡，詢問該公司是否從中聯重科購進了這台車，對方稱不知道，並迅速掛斷電話。

記者多方的調查顯示，上述銷售方式與舉報人提供的發貨明細表中顯示的 「發貨-退貨」、「發貨-退貨-再發貨」等兩種滾動方式相吻合。

類似的銷售方式在發貨明細表中還有很多。2012年3月31日至8月31日期間，中聯重科共發貨給浙江衢州山河建材有限公司27台泵車，而從8月30日到10月29日期間，該公司又先後退掉了15台。一位知情人士從衢州山河建材董事長姜達清處瞭解到，這些車只是放在那裡，雙方並沒有簽合同。此外，浙江建機4月7日退掉的一台編號為H016096212338的泵車於4月12日發貨給了寧波晨輝混凝土有限公司，7月6日退掉的一台編號為H016096212336的泵車於當天發貨給了天峻金海建材有限公司……

舉報信詳解

舉報材料透露的「秘密」

《每日經濟新聞》記者收到的舉報材料中，有兩張表極為關鍵：其中一張為截至2012年10月31日的發貨明細表，另一張為《新華東大區未達終端客戶明細表》。記者在華東三省市的暗訪和調查結果顯示，舉報材料提供的信息均可以部分或完全得到印證。

通過對上述兩張表的梳理與分析，可以看出中聯重科銷售的「秘密」：

其一，記者統計材料中的A/B/C類銷售數據發現，截至10月31日，2012年中聯重科新華東大區銷售27.29億元，較2011年同期增長23.58%，略高於中聯重科上半年及前三季度20.59%及17.77%的增長率。但是，中聯重科華東大區中存在巨額的B/C類銷售，金額達5.38億元，絕大部分B、C類銷售產品未交付客戶，回款率極低，僅為0.21%。如果剔除B、C類銷售額，2012年前三季度中聯重科華東大區銷售額為21.91億元，較2011年同期減少0.8%。

其二，B/C類銷售波峰與財報時點高度吻合。

從上述兩張表中反映的各月銷售趨勢看，2012年3月及5月為B/C類銷售波峰，與季報及年報時點高度吻合。特別是各季度的最後幾天，銷量會大增，其中5月達3.8億元，超過正常銷售額。全年的銷售趨勢圖與C類銷售高度相關，華東大區的銷售趨勢基本取決於C類銷售的變化。

其三，中聯重科涉嫌虛假銷售的主要手段與舉報人透露的「發貨-退貨」、「發貨-退貨-再發貨」等兩種方式相吻合，B/C類銷售中以C類為主，佔比72.67%。

記者調查中，發現了多個案例與上述方式吻合：比如前文提到的，2012年3月29日中聯重科向浙江建機工程機械有限公司發貨11台泵車，3月30日，中聯重科再次向該公司發貨2台泵車，3月31日又發貨7台泵車。這家公司在一季度末的最後3天集中購買了20台泵車，然後又一台台地退掉。

其四，中聯重科涉嫌虛假銷售的產品主要為毛利率較高的泵車。表格數據顯示，B/C類泵車銷售達5.02億元，佔B/C總銷售的93.23%。

其五，B/C類主要銷售方式為分期銷售。

記者統計發現，中聯重科B/C類分期銷售額為5.08億元，佔B/C總銷售額的94.34%；B/C類銷售佔分期銷售比例的33.86%，其中C類銷售產品未送達客戶的金額高達總額的93%，未送達終端客戶的產品基本上為泵車，B/C類銷售佔泵車未送達客戶的97%，交付率極低。有業內人士指出，由於分期付款銷售不同於融資或按揭銷售，不需要銀行等第三方的介入，所以銷售造假的可能性更高。

其六，B/C類客戶選取的集中度較高。

基於兩張表的研究，記者發現，華東大區前十大客戶共銷售4.65億元，佔總銷售額的17%。其中，C類銷售3.26億元、B類銷售0.39億元，B、C類銷售佔十大客戶銷售額的比例高達78%。

其七，付款條件多次延展，合同多次更改。

2012年1月28日，中聯重科銷售給「杭州格勝工程機械有限公司」的一台編號為H016139211036的泵車「合同成交條件」欄內記錄為「發貨前付首付款20萬元（即每台設備付款2萬元），設備一律停於我司杭州服務保障中心，每台設備需在付齊20%的貨款後方可使用，可分批分次付齊20%的貨款，餘款80%自付齊首付款的次月開始在24個月內按月分期付款，即每月30日之前支付貨款，直至付清。」2012年6月27日備註合同更改，整單將首付及分期款付款日期相應延至2012年9月開始。2012年9月20日備註合同更改，整單將首付及分期款付款日期相應延至2012年12月31日開始。」

有業內人士分析，此單為典型的虛假銷售，存在以下問題：一是首付款不足（在整個表格中甚至個別訂單為「零首付」）；二是設備停在「杭州保障中心」，設備控制權並未真正實現轉移；三是合同更改了兩次，每次更改都是對前次合同的否定，表明前次合同本身就是無效的虛假合同；四是最後一次合同延到12月31日付款，如果12月31日沒有收到首付貨款，就證明該訂單在2012年不能確認任何銷售收入。

中聯重科銷售造假真相調查（下）：千萬級合同要素不齊 部分已售產品尷尬「寄存」

每經記者 余晚平 陳小天江蘇、浙江、上海攝影報導

隨著《每日經濟新聞》記者調查的深入，中聯重科的實際銷售情況越來越清晰地顯現出來。

暗訪中聯重科客戶時，有客戶告訴我們，其合同購買的產品至今還在中聯重科的倉庫裡；也有客戶說，中聯重科為了沖銷售，有些貨可以先不付錢，且能開發票；還有客戶提供了銷售合同，這些合同顯示，其與中聯重科曾在一日之內簽訂金額數千萬元的合同，然而在實際執行過程中，卻大幅「縮水」。

暗訪中聯重科客戶的攪拌站，記者發現停放在某攪拌站裡的中聯重科產品僅有一台，這一數據獲得了該公司多名員工的確認。但該公司總經理此前公開對當地媒體稱，與中聯重科的訂單確有其事，採購中聯重科設備金額約8000萬元，與記者實地調查的情況相矛盾。

暗訪中聯重科多地保障中心，記者尋找到了舉報材料中所述的多台處於「未交付、未使用、在總部或大區保障中心寄存」的設備，主機編號完全一致，這些設備至今仍停放著在中聯重科的多個園區，未形成真正的物權轉移。

類似這樣的銷售合同，如何實現真正的銷售回款，並為公司創造利潤，恐怕中聯重科很難給出令投資者信服的答案。

銷售案例之一

南京恆晟：一天簽約數千萬 目前兌現僅一成多

記者獲得了中聯重科與南京恆晟的三份銷售合同，但南京恆晟一位高管證實，其與中聯重科曾在一日之內簽訂金額達數千萬元的合同，然而這些合同在實際執行過程中大幅「縮水」，且多項關鍵內容在合同中未明確約定。

經濟總量位居全國前三的江蘇省，是名副其實的混凝土銷售大省。來自權威渠道的統計顯示，江蘇年產混凝土總量在2億立方米以上，全省混凝土企業接近1000家，均佔全國1/7左右，無疑是混凝土機械銷售市場的必爭之地。

《每日經濟新聞》》記者連日來在南京、淮安、常州等地奔波、暗訪調查發現，中聯重科銷售造假的情形讓人難以置信。一個鮮活的例子是，去年下半年，中聯重科曾在一日之內與南京恆晟混凝土有限公司（以下簡稱南京恆晟）簽下價值數千萬元的合同，但截至目前，其實際兌現的金額，不過幾百萬元。

「新華東大區未達終端客戶明細」的舉報材料顯示，中聯重科和南京恆晟於去年簽訂了分期付款方式的採購合同，但發貨時間定於去年11月7日至11月30之間的3輛泵車、1輛車載泵和6輛攪拌車，仍處於「未交付、未使用、在總部寄存」狀態。

儘管中聯重科此前對舉報材料一再否認，但《每日經濟新聞》記者在暗訪這家公司瞭解到的情況，卻與「未達終端客戶明細」透露的情況相吻合。

近日，一位接近南京恆晟的知情人士向記者提供了一份中聯重科的《產品買賣合同》，這份合同顯示，中聯重科和南京恆晟簽訂合同的時間為2012年10月25日，交易的產品分別為1輛ZLJ5530THBK型號泵車，總價700萬元；3輛ZLJ5417THB型號泵車，總價1080萬元；1輛ZLJ5121THB型號車載泵，總價50萬元；11輛ZLJ5310GJB型號攪拌車，總價550萬元。該份合同總金額達到2380萬元。

但記者注意到，這份總頁數為4頁的買賣合同雖然同時蓋有中聯重科合同專用章和南京恆晟的法人專用章，但卻是一份極其簡易的合同。除第一條中約定了買賣產品的名稱、型號、數量、價款等項目，第九條約定了分期付款方式，其他多項重要信息並未在合同中明確約定，如：第七條運輸費用由誰承擔、第十一條交貨驗貨地點、第十五條擔保方式等，均未填寫。

在分期付款一欄，合同寫道：「買受人在本合同簽訂即日起10日內付定金7萬元；64米泵車首付70萬元後按訂單生產發貨，從2013年5月至2015年10月在每月25日前支付21萬元，其他所有設備收定金7萬元後鎖GPS發貨，2013年4月25日前付161萬元，從2013年5月至2015年9月在每月25日前支付50萬元，在2015年10月25日前支付62萬元。」

《每日經濟新聞》記者進一步暗訪發現，該份合同在執行過程中明顯「縮水」。

南京恆晟一位高層對前來暗訪的記者明確表示，的確與中聯重科簽訂了上述合同，但目前 「只接了（中聯重科）5輛攪拌車。」

記者幾經輾轉，獲得了一張南京恆晟購買中聯重科攪拌車的機動車銷售統一發票，以發票上顯示的每輛價稅合計49.40萬元的金額計，5輛攪拌車總價大約200多萬元。這一「實際執行」的金額與上述買賣合同的數額相比，縮水近九成。

顯然，上述合同簽訂的攪拌車產品總計11輛，如果「扣除」已經明確發往南京恆晟的5輛，還剩6輛「未發貨」，而這在數量上與「新華東大區未達終端客戶明細」的攪拌車數量完全一致。「未達終端客戶明細」中顯示，這6輛攪拌車的主機編 號 分 別 為H0180772120219、H0180772120220、H0180772120225、H0180772120227、H0180772120228、H0180772120229。

不僅如此，《每日經濟新聞》記者拿到的材料還顯示，同在去年10月25日，中聯重科與南京恆晟還簽訂了另外兩份買賣合同，但根據南京恆晟高管的描述，這兩份合同截至目前也都未執行。

記者手中的材料顯示，其中一份為攪拌站買賣合同。採購內容為2×HZSE180、HZSE180攪拌站各一輛，總價分別為456萬元和230萬元，總金額686萬元。然而，這份合同除了約定第一條產品名稱等內容，其餘幾乎都為空白，甚至連第八條付款方式及付款期限都顯示未填寫。

另有一份泵車買賣合同，買賣產品為中聯重科ZLJ5270THBK、ZLJ5300THBK、ZLJ5400THBK型號的泵車各1輛，價格分別為204萬元、248萬元、360萬元，總金額為812萬元。合同中約定為分期付款，「買受人在本合同簽訂即日起10日內付定金3萬元；2013年4月25日前支付首付款82萬元（含定金）；支付定金後鎖GPS發貨，從2013年5月至2015年9月在每月25日前支付24萬，2015年10月25日前支付34萬即全部付清。」

對於上述3份合同，南京恆晟上述高管對前來暗訪的記者坦承確有其事，但除已經收貨的5輛攪拌車，這3份合同中提及的其他產品，到目前為止沒有接收，也沒有付款。

《每日經濟新聞》記者在南京恆晟停車場暗訪時，見到了新買的5輛中聯重科ZLJ5310GJB型號攪拌車中的一輛，製造日期顯示為2012年10月。一個值得關注的細節是，這輛攪 拌 車 的 出 廠 編 號H0180772120223，與舉報材料中提及的「未交付、未使用、在總部寄存」產 品 的 編 號H0180772120220、H0180772120225等，僅是末位數不同，且接近相鄰。

銷售案例之二

金海寧：攪拌站現場僅一台中聯泵車

記者實地走訪該公司及攪拌站，發現停放在金海寧園區的中聯重科產品，僅有一台。這一數據獲得了該公司多位員工的確認，但該公司總經理此前公開對當地媒體稱，與中聯重科的訂單確有其事，採購中聯重科設備金額約8000萬元，與記者實地調查的情況相矛盾。

在舉報材料中，南京金海寧建材有限公司（以下簡稱金海寧建材）大量的進貨與退貨行為引起了記者的注意。發貨明細表顯示，截至2012年10月，中聯重科向金海寧建材共發貨泵車18輛，退貨5輛；發貨攪拌車55輛，退貨55輛。

記者查詢金海寧建材的工商資料發現：該公司法人代表龐小志，註冊時間為2012年4月5日。這家成立不到一年的公司是否有能力在一年內消化18台泵車？

2月2日，記者趕到了位於南京六合區馬鞍鎮朱家山附近的金海寧建材。記者在現場看到，這是一個規模不小的攪拌站，工廠內停放著十餘輛泵車及攪拌車。記者粗略統計，總計4輛泵車和13輛攪拌車。4輛泵車分為兩種類型，紅色臂架泵車3輛，車牌號分別為蘇AC8339、蘇AF1089，蘇AC8369，記者查看後確認，均為徐工集團的產品；另外一輛是白色臂架的泵車，車牌為蘇AC8533，則為中聯重科CIFA產品。記者上前察看這台中聯重科CIFA產品的泵車銘牌，發現是一輛臂架長度為49米的泵車，車輛識別代碼為JALY9F5Y6C700779。

多位現場施工工人稱，這座攪拌站是去年才建立的。「去年5月新建，7月投產，目前大約有上百名員工。我們有20輛攪拌車和5輛泵車。」工人李為貴（化名）說，還有一台泵車出去打混凝土了。但當記者問及是否向中聯重科購買多輛泵車產品時，他表示不知。對李為貴的說法，記者隨後得到了另外一位工人的確認。

隨後，記者走進金海寧建材的辦公室，在辦公樓一樓樓梯口，張貼有一份公告，稱「由於公司發展需要，於2013年1月22日，公司名稱由『南京金海寧建材有限公司』更名為『南京金海寧新型建材科技有限公司』，公司變更後，業務主體和法律關係不變。」

記者到達時，該公司總經理龐賓已經外出。但金海寧辦公室一位員工證實了前述工人的說法，「我們算六合區（規模）最大的攪拌站，現有的設備是攪拌車20輛、泵車5輛。」

「這些車從哪裡買來的？」記者問。

「車都是徐州來的。」

「我剛才看見一輛中聯重科的泵車？」

「對，就這一台。」他表示，這台白色臂架的泵車，是從中聯重科買來的。

記者發現，金海寧建材攪拌站裡的中聯重科產品與此前龐賓按受媒體採訪時的說法明顯不符，也與發貨明細表中的數據相差甚遠。

在香港《明報》刊發中聯重科財務造假的報導後，1月11日，南京當地就有媒體援引金海寧建材總經理龐賓的話稱，與中聯重科的訂單確有其事。金海寧建材去年採購中聯重科設備的金額約為8000萬元，2012年6月那筆3000多萬元的的訂單應是執行的一部分。其並強調，「我們採購設備只有老闆和總經理參與決策，其他人無法知曉。」

不過，記者查詢資料發現，金海寧建材旗下在南京市江寧區江寧科學園還曾擁有鑫茂中聯混凝土站，但現在，鑫茂站已經轉讓給了中國建材旗下的中聯水泥。針對龐賓對媒體所說的與中聯重科合作，是否其去年曾以鑫茂的名義與中聯重科簽約發貨，目前不得而知。

就上述相關情況，記者試圖聯繫龐賓欲作求證，但截至發稿，未有結果。

銷售案例之三

華石：去年基本沒新增設備

日前，記者以客戶身份致電舉報材料中提及的負責向華石建材銷售泵車的中聯重科業務員，他表示去年華石建材確實購買了新的中聯重科泵車。然而華石建材一位高管卻稱，去年基本沒有新增泵車設備。

記者在中聯重科常州金壇工業園發現的這些「寄存」的新車，到底藏著怎樣的秘密呢？對照舉報材料，我們或許能發現一些端倪。

2012發貨明細表中顯示，中聯重科在2012年5月31日就將前述四台泵車發貨給江都市鑫耀運輸有限公司，但「未達終端客戶明細」表中對應的上述主機編號的四台車卻註明狀態為「未交付、未使用、總部寄存」。表中還特別註明，「首付50萬元停GPS發貨 （編者註：GPS為製造商控制該機器的重要系統，不開通GPS不能作業），餘款3930萬元分24個月平均支付，每月付款日為25日前，從開通泵車GPS時開始支付設備分期款。」

從上述合同付款條件我們不難理解為何江都鑫耀這三台車至今仍「寄存」在該園區。

另外兩個「採購方」海鹽安泰混凝土有限公司和南京金海寧建材有限公司與上述公司的情況極為相似。

發貨明細表顯示，海鹽安泰混凝土有限公司兩台車的發貨時間分別為5月29日和5月31日，而「未達終端客戶明細」表中則顯示，這兩台車的狀態為「未交付、未使用、總部寄存」，同時註明為零首付，沒有銀行按揭的分期合同；南京金海寧建材有限公司的發貨日期為2012年6月30日，同樣為「未交付、未使用、總部寄存」，註明為分期合同。

「採購方」華石建材的問題則更為嚴重。發貨明細表顯示，該公司2012年從中聯重科購車的數量達到41輛，其中有40輛標註了為「C類銷售」。而「未達終端客戶明細」表顯示，華石建材處於「未交付、未使用、總部寄存」狀態的車輛高達31台之多。而記者在中聯重科常州該園區見到的三台車就在31台之中。

在「未達終端客戶明細」表中，這些車均在合同付款條件一欄註明——「零首付發貨，停GPS，2012年8月付首付款，首付金額為總金額的10%即680萬元，餘款6120萬元從9月開始分18個月分期支付，付款日期為每月25日前。2012年8月29日更改為，零首付發貨，停GPS，2012年11月付首付款，首付金額為總金額的10%即680萬元，餘款6120萬元從12月開始分18個月分期支付，付款日期為每月25日前。」

實際上，對華石建材從中聯重科採購如此龐大的新車數量，早有人持懷疑態度。江蘇一位長期關注華石建材的知情人士對記者表示，「據我瞭解，這家公司兩年前就有20輛左右的泵車，以它年產（混凝土）量200萬立方米的規模算，這些泵車足夠用了。」

記者曾以客戶身份致電舉報材料中提及的負責向華石建材銷售泵車的中聯重科方面業務員譚某，他表示，去年華石建材確實購買了新的中聯重科泵車，但具體數量和操作模式，是商業機密，無可奉告。

然而，1月31日，以談業務名義前來的記者見到了華石建材一位高層，其對記者表示，2012年之前，他們就已有20輛左右的泵車，去年基本沒有新增，「可能通過以舊換新的方式與中聯重科置換了一兩台」，但絕對沒有幾十輛。

「確認銷售的財務準則有幾條，其一，企業已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方；其二，物權已轉移到購買方；其三，售出方貨款已收回或貨款已確認有收回保障；其四，收入的金額能夠可靠地計量；其五，相關的已發生或將發生的成本能夠可靠地計量。」一位財務人士告訴記者，而這些新車均寄存在中聯重科的總部或區域保障中心裡，顯然沒有真正形成銷售。

銷售案例之四

多地保障中心的「存貨」

在實地的走訪調查中，記者尋找到了舉報材料中所述的多台處於「未交付、未使用、在總部或大區保障中心寄存」的設備，主機編號完全一致，這些設備至今仍停放在中聯重科的多個園區內。

在舉報人提供的 「未達終端客戶明細」中，《每日經濟新聞》記者粗略統計發現，截至2012年11月30日，包括泵車、攪拌車、車載泵等產品共計約500台，絕大部分處於「未使用、未交付、總部寄存或大區保障中心寄存」的狀態。

為了求證這一情況，記者在上海、江蘇、浙江等地的中聯重科保障中心進行了暗訪。

1月29日晚上，記者來到中聯重科杭州保障中心。該保障中心位於杭州郊區，保障中心裡面是中聯重科的辦公樓。記者徑直走了進去，圍繞庭院走了一圈，看見大約有十幾台新舊泵車停放在裡面，其中幾台新車還沒有上牌。

記者乘亂鑽到車底，拍到了三台全新泵車的銘牌，銘牌上刻有車子的主機編號。記者發現，這三台車銘牌上標註的出廠編號分別是H016192112054、H016192112048和H016192112051，製造日期均為2012年10月。隨後，記者從舉報材料中查到了這三個主機編號，發貨明細表顯示，這三台車已於2012年5月28日發貨給常州嘉華混凝土有限公司。

無獨有偶。兩天後，《每日經濟新聞》另一路記者在連云港保障中心發現主機編號為H016192112071、016192112057的未上牌新泵車，這些主機編號在舉報資料中顯示的「採購方」亦為常州嘉華混凝土有限公司。

2月1日，記者致電該公司負責人於鳳華，詢問是否採購了中聯重科的泵車，他言語含糊，稱要問下其他人，接著掛斷了電話。記者又試圖向該公司副總經理胡彬核實情況，胡同樣表示不清楚。

1月31日，另一路記者到達常州中聯重科金壇工業園。

一位常州當地人向記者透露，中聯重科在這裡停放了多台泵車、攪拌車，實為「寄存」。「這個園區後面有個攪拌站，老闆顧建明最初只是建這個攪拌站，後來想做中聯重科的配套，從外面看去，這個工廠像是中聯重科的，但實際上是顧建明的。」

公開資料顯示，2011年底，顧建明旗下的常州聯泰重工與中聯重科簽約成立了中聯重科金壇工業園。在江蘇元泰集團官網，常州聯泰重工機械有限公司等同於中聯重科金壇工業園。

當日，記者「潛伏」進這個園區，對停放在這裡的中聯重科的新車進行了粗略統計，發現共存放著為14輛泵車和20輛攪拌車，均未上正式車牌。大部分新車的銘牌上，佈滿了厚厚的灰塵。

不過，記者最終從拍攝到的照片上確認，主機編號為H016191112155、H016191112156、H016191112157、H016191112158的泵車均出現在舉報材料上，對應的「採購方」為江都市鑫耀運輸有限公司 ； 主機編號H016096212622、H016096212623在舉報材料上同樣有顯示，對應的「採購方」為海鹽安泰混凝土有限公司；主機編號H016192112020對應的採購方則為南京金海寧建材有限公司；主機編 號 分 別 為 H016191112137、H016191112141、H016191112135則與「未達終端客戶明細」表中發貨給淮安市華石建材有限公司 （以下簡稱華石建材）的3個主機編號完全吻合。

不僅如此，記者還從上述這些新車的臨時車牌上發現了 「異常」，在多台新車上，都貼上或寫上臨時車牌，如湘A12684、湘A12431等，但截至目前，大部分臨時車牌已過有效期。記者從湖南省當地的車管所查詢得知，上述車牌在車管所繫統中均沒有記錄。

事實上，除了常州，中聯重科在南京、淮安等多地的保障中心也停放著多輛泵車和攪拌車新品。在淮安保障中心，記者看到了大約20輛新泵車，但由於安保嚴密，未能進入園區察看，而南京保障中心同樣停放著十輛上下的新車。

記者手記

浮躁的中聯重科

每經記者 聞殊

中聯重科被舉報涉嫌財務造假的報導始作俑者為香港某報，1月上旬，該報導出爐後，很多人第一反應是難以置信——中聯重科是位列深證100的藍籌公司、工程機械行業排前兩名的龍頭企業，還排名「2012年50家最受尊敬上市公司」的第16位。

這樣一家公司，怎麼會鋌而走險財務造假？

當晚，中聯重科就發佈了澄清公告，因此，這一線索一開始並未引起記者的足夠重視。

然而，更大的風暴卻在醞釀，1月中旬，《每日經濟新聞》記者接到來自紐約的一份長達100多頁，由7份文件組成的舉報材料，裡面有中聯重科在新華東大區2011年和2012年的發貨明細表以及未達終端客戶明細表。

這份來自專業為企業量身訂做的SAP系統文件，似乎不是可以憑空捏造出來的材料，經過深入的研究與判斷後，記者決定展開調查。

經過多天的調查，奔赴華東三省市的各路記者陸續反聵回來的信息讓人震驚。

首先，舉報材料中提供的線索和基本信息，記者在實地調查過程中都得到了印證；其次，在江蘇、浙江、上海等地多個城市對客戶、客戶所在公司或攪拌站、中聯重科在各地保障中心的暗訪結果，可以確認其在華東大區（包括上海、江蘇、浙江）的一線銷售中存在大量造假的情形。

比如，記者在調查中發現，中聯重科與多家大客戶之間出現「發貨-退貨」的銷售關係；還出現諸多「發貨-退貨-再發貨」的銷售情形；此外，或許是由於中聯重科手中持有曾在香港融資150億港元現金的原因，其2012年的一線銷售頗為激進，與客戶簽訂零首付合同，分期付款合同的情況並不少見，價值幾百萬元的泵車首付1萬元就可以發貨，攪拌車首付2000元可發貨……

中聯重科的浮躁尚不止於此。

細翻報紙，近來可謂中聯重科的多事之秋，尤其是產品質量問題頻頻被媒體揭露。2012年的最後一天，中聯重科的塔吊在上海地鐵施工現場坍塌，造成多人死傷，儘量上海方面尚未發佈調查的結果，但中聯塔吊已多次出事卻是不爭事實。

中聯重科成長路徑比較特殊，其依靠多次併購獲得快速發展，崇尚輕資產的中聯模式，主張研發外包、產品外包，目前尚不能判定其頻曝質量問題是否與這種模式相關。

造成中聯重科浮躁的根源，或許至少有如下兩點：

其一，2012年是中聯重科20週年慶，中聯重科的管理層想在2012年交上一份靚麗的成績單。

這並不是主觀臆斷。因為早在2011年10月起就有公告稱，中聯重科宣佈變更壞賬準備計提比例，「1年以內(含1年)」、「1~2年」的應收賬款計提比例由5%、10%大幅下滑至1%、6%。略懂財務知識的人會知道，壞賬計提比例的降低，就意味著利潤的大幅提升，進而為業績的靚麗錦上添花。

其二，被資本綁架。

細心的人不難發現，中聯重科的二股東(弘毅投資)和三股東中聯管理層持股公司均於2012年上半年選擇了減持。在中聯重科業績超過龍頭三一重工的前夕，管理層股東的減持行為讓人意外。

財報數據顯示，截至2012年6月30日，一方科技(中聯重科管理層持股公司)僅有163314942股，減持74921829股；同時，作為中聯重科僅次於湖南國資委的第二大股東，弘毅投資旗下控股公司佳卓集團減持363936856股，弘毅投資同樣減持34904749股。

一位業內人士向《每日經濟新聞》記者表達了這種反常，「中聯重科2012年前三季度的財報顯示其漸入佳境並已超越競爭對手，但股東特別是管理層股東的減持行為卻讓人不解，因為他們對企業的經營情況最為瞭解。」

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152 : MrYeung(15476)@2013-02-04 22:43:46

澄清
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201302041462_C.pdf

本公司謹就該報道澄清本公司的立場，並作出如下說明：

1 該報道中所提及的本公司銷售造假、財務造假的說法全部不實，毫無事實根據，且
有誤導性，然而，該報道中所提及的若干市場信息及客戶信息是真實的，因為工程
機械行業的上述信息是公開、透明的。

2 本公司在生產經營過程中存在退、換貨情況，原因包括：本公司的產品質量、商務
條款變更、客戶需求變更、產品技術改造和風險控制措施等。

3 本公司的銷售確認嚴格按照中國會計準則、國際財務報告準則，根據本公司的收入
確認政策進行，並經本公司的國內申報會計師天職國際會計師事務所、國際申報會
計師畢馬威會計師事務所進行審計。

4 董事會確認本公司嚴格依照適用法規經營，不存在財務造假行為。
本公司歡迎媒體及社會各界監督其業務與表現。本公司並將繼續秉承對社會和投資者
負責的態度，確保本公司健康、規範運行。

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153 : ng caddy(36072)@2013-02-04 22:45:06

是真是假?

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154 : GS(14)@2013-02-04 22:47:45

153樓提及

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是真是假?

我覺得有d真，完全無解釋先買後退

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155 : qt(2571)@2013-02-04 22:49:23

154樓提及

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153樓提及

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是真是假?

我覺得有d真，完全無解釋先買後退

驚佢後退D係因為貨有問題

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156 : greatsoup38(830)@2013-02-11 22:36:53

http://www.shkfg.com/shkco-web/p ... Id=6542&local=zh_TW
1157 報告

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157 : qt(2571)@2013-02-23 14:58:33

http://money.163.com/13/0221/13/8O888C0200253B0H.html

中联重科“另类”造假 詹纯新或玩金蝉脱壳？
2013-02-21 13:30:00　来源: 中国经济网(北京)　有0人参与
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上帝欲让其灭亡，必定先让其疯狂。

尽管难以置信，但中国工程机械龙头企业之一的中联重科财务造假经由媒体报道后，让笔者颇为震惊。

一直以来，围绕三一重工和中联重科“同城操戈”夺人眼球，却忽略了对相关企业的财务研究。

仔细研究中联重科最近几年的财务报告，结合媒体公开的报道，我们发现，在股东套现、追赶对手、被资本绑架等重重压力下，中联重科正走在一条粉饰报表、财务造假的道路上，笔者甚至听到业内传言，詹纯新行将退休之际，或许想借势玩“金蝉脱壳”的之计。

中联重科成长路径比较特殊，其依靠多次并购获得快速发展，崇尚轻资产的中联模式，主张研发外包、产品外包。对比发现，连续4年，中联重科以大比例领先同业而傲视群雄。2009年，公司实现营业总收入207.62亿元，净利润28.27亿元，归属上市公司净利润23.72亿元，同比增长55.88%，净利润率13.6%；2010年，公司营业总收入321.93亿，净利润54.16亿元，归属上市公司净利润46.66亿元，同比增长90.71%，净利润率16.8%；2011年，公司营业总收入463.22亿元，净利润96.02亿元，归属上市公司净利润80.65亿元，同比增长72.87%，净利润率20%；2012年年报尚未公布，从已经公布的三季报来看，公司实现营业收入391.1亿元，同比增长17.8%，归属上市公司净利润69.6亿元，同比增长16.7%。

单纯看以上财务数据，我们不得不惊叹于詹纯新高超的企业管理和盈利能力，连续4年净利润率平均保持17%，净利润同比平均增长73%。在企业数百亿规模的庞大体量下，这样的业绩堪称世界工程机械史上的奇迹。

谁说中国制造业只是微利(通常大部分在3%-5%)？谁说700多亿市值的企业不能同比超过50%的增长？中联重科“神话”般的现实击碎我们所有的想象和可能。尤其是在全世界都遭受经济危机的情况下，这样的逆势强劲增长让人妒嫉和羡慕。

仿佛一个吃了兴奋剂的选手，中联重科一马当先，终于在2012年超越了同城竞争对手三一重工，并开始远远领先于徐工机械，柳工和厦工等同类企业。

不可思议的净利润率，不可思议的业绩增长。詹纯新应该庆幸于自己选择的工程机械行业，投资者也应该庆幸选择了中联重科。三一重工、徐工等同行也应该感到羞愧和脸红。

当投资者还疑惑于中联重科与三一重工相互攻击与指责的口水仗时，2013年1月8日，有香港媒体率先披露中联重科业绩造假，随后，中联重科断然予以否认。而随着《每日经济新闻》长达半月，横跨华东三省市的缜密调查，上万字的调查报告揭开了中联重科神话的背后——触目惊心的造假：发货——退货、零首付，各种不同的销售政策，大玩数字游戏的目的均只有一个——虚增销售业绩，进而虚增利润，做出漂亮的财务报告。当然，或许有人会说，这是底下销售人员干的，目的是为了获得奖金和提升。

华东三省的调查只是一个样本，但笔者也听到一些业界传言——比如在福建等地，有离职员工举报类似的造假行业同样存在；而在长沙望城县的一个停车场，数百台的中联重科新车都堆放于此；意大利CIFA工厂目前只有一条生产线在生产，2012年上半年CIFA高达2.5亿美金的销售额也存在发水之嫌，诸此种种，不一一道明。

我们有理由据此认为，中联重科在全国乃至世界范围内的销售都难以逃脱造假之嫌。根据媒体的调查与估算，中联重科利润造假近20亿元，占了2011年利润的20%以上。

尽管对媒体的调查报道，中联重科做出了澄清。称媒体报道中所提及的销售造假、财务造假说法全不属实，毫无事实根据，且有误导性，公司严格依法合规经营，不存在财务造假行为。但对于媒体报道中涉及的若干市场信息及客户信息，中联重科确认了其真实性，一位中联重科高管在接受记者采访时表示，“上述信息在工程机械行业是公开、透明的”，但对于媒体报道中所提及的“中联内部文件”的真实性，该人士并未做出判断。

与第一次香港媒体质疑时的言之凿凿否认相比，中联重科这次明显底气不足，甚或有些心虚。针对再次被质疑财务造假，三一集团宣传部部长施奕青微博上调侃：某公司的两次声明真是耐人寻味：从全盘否认到部分承认。一个谎言是需要一百个谎言去掩盖！真的假不了，假的真不了！

调侃归调侃，质疑归质疑。真相和事实只有一个，我们吁请监管部门介入调查，在媒体提供的线索基础上深入追击，给投资者一个真实的交待和判断。由于中联重科是深交所和香港联交所两地上市企业，考虑到中联重科在湖南当地的影响力和背景，我们建议应该由中国证监会稽查局直接介入，香港联合交易所应及时跟进，独立调查，以免被地方势力所左右。而一旦调查核实，确存在财务造假行为，则必须给与最严厉惩处。

即便是行业陷入困局的2012年，中联重科业绩依然同比大幅增长。据透露，因为2012年是中联重科20周年，一个漂亮的业绩对“庆生”来说至关重要。

端倪早有显现，自2011年10月起，中联重科公告宣称变更坏账准备计提比例，“1年以内(含1年)”、“1-2年”的应收账款计提比例由5%、10%大幅下滑至1%、6%。稍懂财务知识的人会知道，坏账计提比例的降低，就意味着利润的大幅提升，进而为业绩的靓丽锦上添花。

在詹纯新雄心勃勃地提出千亿目标的同时，在中联重科保持大比例增长傲视业界的同时，股东们显然已经不愿意再等待，减持套现时机则难以理解。

2012年上半年，中联重科的第二大股东弘毅投资和第三大股东中联管理层持股公司均选择了减持。在中联重科业绩超过龙头三一重工的前夕，管理层股东的减持行为让人意外。

公开数据显示，截至2012年6月30日，一方科技(中联重科管理层持股公司)仅有163314942股，减持74921829股；同时，弘毅投资旗下控股公司佳卓集团减持363936856股，弘毅投资同样减持34904749股。

彼时的减持耐人寻味。2012年前三季度的财报显示，中联重科的经营渐入佳境并已超越竞争对手三一重工，但股东特别是管理层股东的减持行为却让人不解，因为他们对企业的经营情况最为了解，难道他们缺钱了？有“刚需”了？

笔者也曾听到一些流言，他们的确有“刚需”，因为中联重科优质的环卫机械资产正在挂牌出让，而詹纯新等管理层在磨刀霍霍意欲再度MBO，而30多亿的真金白银则对他们来说的确是一笔需急于融到的资金，因此，减持的行为不难理解。不仅如此，笔者尚听说一个新版本——詹纯新已到退休的年纪，有可能在2012年借势将中联重科的业绩扮靓，将股价做上去，乘此以其为首的管理层所持中联重科股份与环卫机械的资产对价受让，继而从中联重科“金蝉脱壳”，另享环卫机械资产的业绩盛宴。

实际上，詹纯新在中联重科“无心插柳”之苗头已显，近期，中联重科产品不断曝出质量问题，显示他们对企业内功的“无心”。

2012年12月31日晚，中联重科的塔吊在上海地铁施工现场坍塌，造成5人死亡，18人受伤的惨剧。尽量上海方面尚未发布调查的结果，但中联塔n吊已多次出事却是不争事实。

2012年12月27日，上海至圣将机械巨头中联重科告上法院，质疑其生产的中联牌履带起重机存在质量缺陷。2012年10月10日晚，在甘肃酒泉施工的1000吨履带起重机在作业中倾倒，造成5死1伤，而涉事设备是由上海至圣从中联重科手中以分期付款方式购得。

尽管酒泉市人民政府发布调查结果认定，“这是一起发生在作业场所、作业期间，由作业人员违章操作引发的较大安全生产责任事故”，上海至圣方面却对上述调查结果提出质疑。

上海至圣代理律师张婷称，调查报告的依据不准确，真正的原因没有调查。她认为，中联重科的产品设计是存在缺陷的。

有媒体报道，上海至圣提出了退货和索赔要求，但遭到中联重科拒绝。目前，上海至圣已经提起行政诉讼，由甘肃张掖中院受理。此外，上海至圣也在长沙中院提起民事诉讼。

高速成长的中联重科靠并购起家，其模式主要靠研发外包和产品外包。目前尚不能判定其频曝质量问题是否与这种模式相关。不过，如何管控质量将是未来中联重科必须面对的棘手问题。

中联重科遭遇信任危机的背后，是2011年二季度以来下行周期的行业困境。经历高速增长后的中国工程机械，需要更多务实与理性，也需要对投资者更透明。

犹如一列高速行驶的战车，由詹纯新驾驭的中联重科是否有必要放慢疾行的速度？此前，新东方的俞敏洪感叹于自己被资本绑架，不得不为了迎合资本而疯狂扩张，直到财务危机深度袭来。

现在，投资者需要监管部门公正的调查，以释惑财务造假嫌疑。对于中联重科言之凿凿的公告，我们有必要保持一份警醒。此前，那些被最终证明造假的公司，无疑不是如出一辙。　

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158 : GS(14)@2013-02-26 00:59:40

搞股權激勵

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159 : qt(2571)@2013-03-03 15:24:55

呢D好野早應該留返自己食啦, 賣乜鬼呀.
班管理層係咪食x ga

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http://money.163.com/13/0301/04/8ORRVJIK00253B0H.html

中联重科转让环卫机械股权搁浅
2013-03-01 04:23:45　来源: 第一财经日报(上海)　有0人参与
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中联重科（000157.SZ）32亿元转让长沙中联重科环卫机械有限公司（下称“环卫机械”）80%股权的交易暂时搁浅了。

昨日晚间，中联重科公告称，其原本准备通过在湖南省联合产权交易所挂牌出售全资子公司环卫机械80%的股权，但由于无“意向受让方”向交易所递交受让申请，因此中联重科决定暂停该股权的挂牌交易。

中联重科董事长詹纯新等管理层持股的企业曾打算受让环卫机械资产，令这一转让备受市场关注，对国有资产流失的质疑一度甚嚣尘上。

昨日中联重科副总裁孙昌军接受《第一财经日报》采访时表示，就所谓的“国有资产流失”等质疑“不予回应”，他坚称“转让过程是透明及公开的”。

事实上，整个转让的前期，中联重科已做了充分布局。

去年2月25日，中联重科把旗下环卫机械业务资产转到一家新成立的企业即“环卫机械”旗下；3月1日，中联重科董事长詹纯新等管理层控制的合盛投资成立，这为下一步转让做了铺垫；同月16日，环卫机械80%股权在交易所挂牌交易，合盛投资及弘毅投资等两家企业将参与竞购。

消息公布后，舆论质疑频频。

环卫机械的业绩一直不错，转让出去的理由似乎并不充足。

2007年～2011年这5年间，环卫机械公司的年均复合增长率高达51%，2011年该板块的净利润3.63亿元，29亿元的收入比2003年的3亿元大幅增长了10倍之多；环卫机械一直就是中联重科的重点发展方向之一，在中联重科H股招股期间也被企业作为一大卖点向外推介。

中联重科方面对于出售该子公司的理由是，其与工程机械协同效应不足，且主导产品如清扫车在全国的市场占有率已达60%左右，提升空间有限。

市场质疑中联重科将盈利能力颇佳的资产转卖给管理层持股的公司，涉嫌贱卖资产。

一位熟悉中联重科的券商人士表示，“环卫产业”被中联重科定义为“公共事业运营”，如垃圾回收、填埋场废弃利用等，如果要做大这部分业务需要做重大业务转型。

此前，本报曾报道，据相关评估报告，环卫机械业务板块在2011年有7.45亿元的负债，如有投资者接手的话，这家企业的负债将被上市公司中联重科所承担；这意味着一家完整清晰、业绩健康的企业被转手给中联重科管理层等企业，这明显不合理。

中联重科子公司转让为何失败，外界并不清楚。昨日孙昌军表示，转让失败就是一个很简单的原因，公告内容说得很清楚了（没有受让方递交申请）。这也表明目前为止合盛投资以及弘毅投资并没有收购环卫机械。

他还强调：“中联重科的转让过程是透明的。”

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160 : ng caddy(36072)@2013-03-03 17:01:52

大陸政府長期養這樣的公司(在大陸都幾多),如不用金融手段,恐怕他們都玩完

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161 : qt(2571)@2013-03-03 17:06:43

無計, 阿斗太多, 但又唔可以俾人食.
631, 1157中只會選1157. 631個老總都好PK

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162 : ng caddy(36072)@2013-03-03 17:12:36

其實國企,另一樣就是貪污,上次386(好似)有人走佬(在外國消失),貪污幾多百億,之後386又要集資,一個國家長期貪污,之後又用股民錢去補救,都幾PK,有時買他們,都以為自己是白痴

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163 : qt(2571)@2013-03-03 17:31:45

係, 但油企同呢D唔同
係中國呢D領土大國, 重工機械企業一定唔可以少, 哪怕是黃金砌機般運作(即買人零件).
買呢D只能話係大發展時期, 過左之後如果間嘢仲未能由黃金砌機升級到dell/compaq/hp/lenovo的格局, 咁就要早走了.
否則係等死
當然, 631同1157都大力併購, 為的就是提昇技術, 至少睇好cifa單收購

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164 : GS(14)@2013-03-03 17:46:25

併購其實都是呢行要借多d錢的方法

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165 : qt(2571)@2013-03-30 00:25:38

全年業績

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166 : greatsoup38(830)@2013-03-30 08:24:01

盈利跌7.5%，至74億，AR、存貨...輕債

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167 : greatsoup38(830)@2013-04-03 01:09:03

增持

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168 : qt(2571)@2013-04-12 21:59:26

盈利警告

I. 截至2013年3月31日止季度業績預計情況
1. 業績預告類型：與去年同期相比下降。

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169 : greatsoup38(830)@2013-04-13 14:01:00

1157...

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170 : simonwor(34306)@2013-04-13 23:27:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130413/news/ec_ecc1.htm

中聯重科盈警 機械股疲弱
2013年4月13日
【明報專訊】內地工程機械股中聯重科(1157)昨日收市後發盈警，預期今年首季純利將按年大跌60%至80%，以去年同期約20.9億元(人民幣．下同)估算，則今年頭3個月，中聯重科僅有4.18億元至8.36億元純利。

中聯重科解釋，首季利潤大降，乃因宏觀經濟復蘇緩慢，令工程機械行業市場需求不振。而公司自去年第四季以來已主動調整經營策略，並延續至今年第一季，令主營銷售收入按年有較大幅下降。該公司昨日股價收報8.3元，升0.85%。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130413/18226713

機械建材股爆盈警潮
【需求不振】
內地經濟持續疲弱，引發機械建材股再現盈警潮！中聯重科（1157）及中材（1893）昨收市後齊齊就首季業績發盈警，預期首季盈利大幅倒退，前者料首季盈利最多跌八成，按年少賺16億元（人民幣．下同）。

中聯重科恐少賺80%
中聯重科表示，由於上季宏觀經濟復蘇緩慢，工程機械行業市場需求不振，公司自去年第四季度以來主動調整經營策略，並延續至今年首季，使公司主營銷售收入按年大幅下降，預期今年首三個月純利按年下降60%至80%，至約4.1億至8.3億元，去年同期盈利為20.89億元。
至於建材股中材表示，市場競爭加劇，令公司主要產品價格按年下降，預期首季純利按年大幅下降。集團董事長劉志江上月底在業績會上還表示，相信水泥價格已見底，今年整體將穩中有升。
此外，山東新華製藥（719）預期，今年首季業績由盈轉虧，虧損約800萬元，主因市場需求低迷，令部份產品銷量下降，加上公司新園區部份生產線投產初期導致成本上升，以及搬遷貸款增加導致財務費用上升。

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171 : simonwor(34306)@2013-04-16 21:38:56

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130416/18229582

中聯重科唱淡次季銷售
【本報訊】上周發盈警的中聯重科（1157）昨開市即被狂沽，收市跌至7.61元的一年半低位，拖累其他機械設備股陪跌。中聯重科管理層向券商表示，第二季銷售未見增長，令該股昨沽空金額急升3.3倍。
中聯重科上周自爆今年首季盈利最多再跌80%，令該股繼兩周前因去年業績差而大跌後再度被洗倉，昨一開市已裂口低開8%，一度跌近10%，收市跌8.3%，成交4.8億元，沽空比率由11%，增至17%，沽空金額急增至8,417萬元，更拖累中國龍工（3339）及三一國際（631）分別挫6.9%及2.6%。
慘遭洗倉　股價跌8%
有市場人士指，中聯重科跌至一年多新低，確有博反彈誘因，但近日市況太弱，加上內地經濟仍放緩，「都係少掂為妙」。
瑞信指，中聯重科現價計市賬率雖約1.1倍，因內地基建投資仍然不明朗，不建議買入，該行引述公司管理層預期第二季銷售按年持平，更認為去年同期基數高，將存在挑戰。摩通指，中聯重科近期重點在於收回應收賬，而全年去庫存壓力或持續上升，都使第二季銷售令人失望，維持中聯重科減持評級。大和證券更估計，公司今年將難以達到銷售增長15%的目標，分別下調今、明兩年盈利預測26%及29%，評級由優於大市降至持有，目標價降26%至8.24元。

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172 : 自動波人(1313)@2013-05-28 13:41:21

國企?????

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130528/18274489

中聯重科又被指造假

本報訊】中聯重科（1157）再次被指賬目有問題，銷售疑似造假數，涉及金額逾4億元（人民幣．下同）。該股昨日在香港、深圳交易所主動申請停牌，截稿前仍未復牌，亦沒有任何回應。分析員認為，中聯重科直屬國資委，造假數機會不高，但接二連三爆出醜聞，肯定影響市場信心。
兩省退訂額高過銷售

記者向中聯重科位於長沙總部查詢，多個部門電話長響無人接聽。香港公關代表則表示，一直未能與中聯重科管理層取得聯絡。
內地《新快報》報道，日前再次收到匿名舉報資料，指中聯重科去年下旬起，在華中地區不斷「銷售、退貨、再銷售、再退貨」，單8月、11月兩個月內，累積銷售額約9.12億元，退貨額高達5.44億元。其中，總部湖南及江西兩省，累積退訂金額更高過銷售額。
事實上，今年2月初，中聯重科已被指銷售有問題，華東地區去年首季銷售增長，被誇大八倍至34.8%。集團其後澄清不存在財務造假。
有外資分析員認為，中聯重科接二連三出現醜聞，勢影響聲譽及市場信心。他曾與集團管理層交流，「公司話佢哋都唔想，但無得阻止。」

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173 : GS(14)@2013-05-28 13:47:14

http://xueqiu.com/2059470797/23971421
資料圖片

　　近期報導：中聯重科再爆財務造假 業績詭異被疑利益輸送

　　記者暗訪證實華中大區涉嫌虛假銷售

　　獨家調查

　　■統籌：新快報記者 王中

　　採寫：新快報特派記者 陳永洲

　　近期，新快報收到一匿名投遞的U盤，內含據稱是$中聯重科(SZ000157)$ 在華中大區(湖南、湖北、江西三省)一線銷售數據的舉報材料，直指中聯重科去年在華中銷售存在大量造假、虛增收入。舉報信自稱完全真實。

　　早在年初，便有媒體連續曝出中聯重科去年在華東存在大量虛假銷售，將部分未實際銷出甚至不存在的訂單計入正常銷售額內，以誇大利潤表現，僅華東區去年第一季度銷售增長就由3.8%誇大逾8倍至34.8%。與彼時報導相應，此次新快報收到的舉報材料也是邏輯嚴密、互相映證的SAP系統數據，只不過這次被指的是包括其大本營湖南在內的華中大區。

　　據舉報材料統計，中聯重科在華中大區存在對應去年財報期有明顯規律的銷售，不限於提前銷售、「集中銷售-集中退貨」乃至「銷售-退貨-銷售-再退貨-銷售」等情況，以去年8月、11月為例，中聯重科在該地區累計銷售訂單9.12億元，累計退貨訂單5.44億元，其中湘、贛兩地退貨訂單累計總額甚至高於銷售訂單。值得注意的是，湘、鄂、贛三地各有一個不為行業所知的神秘大戶，集中採購，也集中退貨，銷售真實性存疑。

　　中聯重科華中銷售被指造假 三神秘大戶坐鎮華中三地

　　今年初，中聯重科遭多家媒體連續曝出其去年在新華東大區的銷售存在大量造假，銷售增長規模經一系列操縱後被誇大逾8倍。

　　彼時相關報導也稱收到過匿名舉報材料，所涉及的是中聯重科在新華東大區的一線銷售數據。報導稱，中聯重科將銷售分成A、B、C三類，其中A類是正常銷售訂單；B類是指預期會購買，但未有出貨期、未付款，且產品仍在倉儲的潛在訂單；C類則是中聯虛構的訂單。上述報導尚稱，經過現場調查，舉報材料真實性得以驗證，「可以確認其在華東大區(包括滬、蘇、浙)的一線銷售中存在大量造假情形」。

　　儘管中聯重科曾否認存在分類銷售，但此次新快報收到的舉報材料顯示，在華中大區中聯重科的銷售實際上存在著大量B、C類非正常銷售。

　　與此前媒體所曝光的相似，材料涉及數十份銷售文件，也全部是專為企業量身定做的SAP系統數據，主機編號、訂單編號、合同及合同更改等信息一應俱全，且邏輯嚴密，並有中聯重科銷售時形成的訂單號作為SAP系統中的銷售識別號。

　　新快報記者統計舉報材料後發現，中聯重科在華中地區的銷售分公司包括湖南、湖北、江西三個辦公室，涵蓋銷售片區超過30個。文件所涉及的銷售全部為混凝土機械設備，數據貫穿去年全年，B、C類銷售文件居多，但部分月度的一線銷售數據缺失。

　　如果舉報材料屬實，中聯重科在華中地區的銷售存在大量匪夷所思的人為操縱。

　　以「8月銷售台賬」、「11月台賬」文件為例，僅此兩個月，中聯重科便在湖南形成155筆交易，涉及29名客戶。其中，銷售訂單92筆，涉資1.88億元；退貨訂單63筆，涉資1.95億元。同期在湖北地區共形成銷售訂單涉資6.68億元，退貨訂單涉資1.78億元；江西地區則形成銷售訂單金額5580萬元，但退貨多達1.71億元。

　　兩份台賬間形成嚴密的邏輯關係，例如大量在8月形成的銷售又集中在11月退貨，相關設備的主機編號絕大多數得以匹配。眾所周知，混凝土機械設備上皆有一塊銘牌，上面標註著的編號如同身份證，具有唯一性。

　　值得注意的是，湖南市場上，此兩份文件同時又與名為「P貨(長沙)」、「台賬明細(B)」、「台賬明細(C)」等文件的數據形成關係，即部分在3月、5月、6月所銷售的設備在8月遭退貨處理，11月的部分退貨訂單在當月底旋即再度被轉讓。新快報記者據已有文件的數據統計顯示，中聯重科在湖南形成的混凝土設備銷售總額累計超過4億元，已佔中聯重科去年年報顯示的其混凝土機械全年實現的營收總額235.96億元近2%的份額。(需再次強調的是，舉報材料所涉的銷售數據並未涵蓋去年全年，故按此推理，湖南市場貢獻的份額肯定遠超2%。)舉報材料還顯示，中聯重科在華中地區被列為C類銷售或存在大量退貨的訂單佔相當的數量，這些名字動輒向中聯購置逾億元設備，又動輒將逾億元設備向中聯集中退貨。

　　他們是誰？先買後退出於什麼目的？中聯重科又為何接受如此詭異的交易？

　　舉報材料顯示，中聯重科在華中地區三省皆各有一名神秘大戶為其貢獻極為可觀的交易規模，湖南是一家名為「湖南祺潤工業有限公司」(下稱「湖南祺潤」)，湖北為「武漢益達建設機械有限公司」(下稱「武漢益達」)，江西則是一名為「吳平仁」的自然人。這三家神秘大戶的共同特徵，除了交易量極為可觀，購買的設備也以混凝土機械中售價更高、毛利率也更高的泵車為主。

　　近日，新快報記者前往湘、鄂、贛三省實地調查，發現中聯重科在華中地區的一線銷售情況之令人瞠目結舌，甚於此前相關媒體所曝光的華東地區銷售造假。

查看原圖■記者來到湖南祺潤的註冊地漢壽縣高新區天星路，四處探訪仍未能尋獲該公司真身。

　　湖南大戶

　　銷售額佔中聯湖南地區逾八成

　　湖南祺潤銷售訂單現三重懸疑

　　三家神秘大戶中，最異常的當屬位處中聯重科大本營的湖南祺潤。

　　舉報材料顯示，地處湖南常德市漢壽縣的湖南祺潤，在去年3月、8月、11月與中聯重科形成83筆交易，佔同期湖南地區交易總數近五成。僅8月銷售訂單便達35筆，涉資1.23億元(8月30日、31日分兩批訂單，涉資分別為2900萬元、9400萬元)，佔同期中聯重科在湖南地區形成銷售總額的83.11%！加上3月所簽下的10筆銷售訂單、涉資2900萬元(11月未出現銷售訂單，全部為退貨)，則湖南祺潤所貢獻銷售額達1.52億元，所涉設備的主機編號不存在重複且有一定的邏輯序列。

　　可對比的是，中聯重科去年年報顯示的前五大客戶入圍門檻也不過2.38億元。應提請注意的是，舉報材料中部分月度銷售數據缺失，湖南祺潤所貢獻的銷售額應高於1.52億元。

　　但是，貢獻了龐大銷售規模的湖南祺潤，與中聯重科的交易卻存在三大懸疑。

　　A

　　中聯重科向湖南祺潤出售的至少40台機械設備全部為泵車，且臂架全部為47米、52米，屬於中聯泵車中價格相對較高的型號。

　　新快報記者在常德實地調查，並走訪專業人士後瞭解的情況是，整個常德市去年也不過新增10台泵車，全市泵車保有總量也僅70台-80台。有業內人士直言漢壽縣不可能會有人購置臂架52米或以上的泵車，「那地方方量需求沒那麼大，攪拌站就兩家，常德搞(泵車)租賃的也就五六個，競爭不激烈誰會花那麼多錢買那麼貴的泵？」記者隨後找到漢壽縣僅有的兩家混凝土公司漢壽駿業、漢壽億真，相關負責人均表示未曾聽說過湖南祺潤。據悉，上述兩家混凝土公司分別擁有兩台泵車，換句話說，漢壽縣攪拌站泵車保有總量也僅4台。

　　8月份所售出的35台泵車在11月22日就退貨32台，主機編碼完全匹配，僅3台無法得知去向。加上8月對3月銷售形成的退貨及11月22日的其他退單，湖南祺潤共退貨43台泵車，涉資1.53億元。

　　蹊蹺的是，11月22日被湖南祺潤退貨的泵車中，有38台在11月30日被7名顯示為湖北地區的自然人接盤，涉資高達1.39億元。此7名自然人中，除陳經健與一家互聯網上顯示為「廣州黃埔中聯建設機械產業有限公司」的法人代表同名外，其他人均不為相關地區多名混凝土行業人士所聽聞，這批貨去向成謎。

　　C

　　中聯重科對湖南祺潤所銷售的訂單全部屬分期合同，付款條款全部為「分期合同零首付發貨，餘款在2012年底前一次性付清」。甚至從湖南祺潤手中接盤38台泵車的7名自然人所簽的也全部為分期合同，首付僅在20萬元-30萬元。

　　一名不願具名的業內人士看到上述分期條款後，連稱「不可能，沒人(指工程機械公司)會這樣做分期，要麼他(指湖南祺潤等)是用來『過橋』的，要麼合同是假的。」據該人士介紹，在工程機械銷售中，貓膩最多的便是分期合同，因為「不做按揭，就沒有銀行方面的監管，加上首付金額可多可少，這種合同更方便造假。」

　　註冊地鄰中聯卻難覓其蹤

　　湖南祺潤老闆自稱圈外人士

　　如此詭異的湖南祺潤究竟是何方神聖？

　　根據工商資料，成立於2011年7月25日的湖南祺潤，註冊資本500萬元，法人代表周祺臨，股東包括周祺臨、李雪君、李雁輝。公司註冊地在常德市漢壽縣，與中聯重科董事長詹純新的籍貫地為同一地方。

　　湖南祺潤的經營範圍為機械零部件製造、銷售，直今年1月9日新增了貨運業務。不過，新快報記者在向混凝土行業人士及漢壽縣工商局工作人員求證時，皆被告知並未聽聞過湖南祺潤或周祺臨。

　　根據工商資料，新快報記者試圖尋找湖南祺潤註冊詳細地點——漢壽經濟開發區天星路68號。但當記者找到此地址後，卻發現該片地區仍在開發中，路牌顯示的入駐企業僅4家，不過其中並無湖南祺潤。記者「打摩的」在該片地區兜轉近一個小時，連續詢問當地企業及居民，仍無法尋獲68號所在，且當地人也未曾聽說過湖南祺潤。蹊蹺的是，在天星路上，沒找到應在68號的湖南祺潤，卻在天星路末端一棟建築門口，看到了「中聯重科股份有限公司常德分公司」的標識牌。

　　同樣詭異的事情還出現在周祺臨的另一家公司上。工商資料顯示，周祺臨還為主營園林工程的設計、施工的「湖南湘潤園林景觀工程有限公司」(下稱「湖南湘潤」)的法人代表，註冊資本1000萬元，股東為周祺臨、李雪君、周其松。湖南湘潤註冊地為湖南長沙高新開發區C4組團C-106房。但當新快報記者來到此地後，四處打聽同樣未能找到湖南湘潤所在。無獨有偶，在上述地址附近，卻又是中聯重科麓谷工業園所在。

　　兩輪尋找未果後，新快報記者以租泵車的名義與周祺臨取得聯繫，令人驚訝的是，周在電話中自稱並不是混凝土業的圈內人，自己只是做工程的，目前手上沒有一台泵車。

　　無論是從工商資料還是實地調查，種種跡象皆顯示，屢屢與中聯重科為鄰的周祺臨，以及他的湖南祺潤似乎與混凝土機械並無關係。

查看原圖(CFP/圖)

　　湖北大戶

　　武漢益達攬蹊蹺訂單

　　退貨量遠超出採購量

　　幫中聯重科「鎮守」湖北市場的則是武漢益達，這家公司也存在令人咂舌的「集中銷售-集中退貨」。

　　新快報記者發現，互聯網上發佈的多份武漢益達的招聘廣告中稱，「2011年，武漢益達建設機械有限公司已擁有400多台混凝土輸送車，50多台混凝土泵車……」

　　記者通過搜索該公司官網，獲知武漢益達已更名為武漢翼達建設服務股份有限公司，該公司成立於2005年7月22日，註冊資本2.25億元，法人代表為王湘輝。

　　儘管從註冊資本看實力不俗，但伴隨調查深入，新快報記者發現武漢益達與中聯重科間形成的銷售，存在巨大貓膩。

　　根據舉報材料中的「湖北1-6月」、「8月銷售台賬」、「11月台賬」等文件統計，這8個月中兩者間產生了1.47億元的銷售訂單，但退貨訂單居然高達1.70億元！

　　最典型的莫過於去年5月24日的銷售訂單。舉報材料顯示，當日中聯重科與武漢益達簽訂30台泵車的銷售合同，其中29台發貨時間為5月28日，另一台為5月31日。

　　然而接下來的半年時間裡，大部分泵車漸次被退貨。

　　具體為，6月6月退貨1台，主機編號「016146112338」；6月13日退貨5台，主機編號分別為「016204012045」、　「016204012040」、「016204012039」、　「016204012038」、「016204012037」；8月22日退貨1台，主機編號「016096212580」；11月共退貨6台，編號分別為「016096212589」、「016096212591」、　「016096212592」、「016096212594」、　「016096212597」、「016096212598」，上述退貨訂單共涉及泵車數量達13台。值得特別強調的是，此13台被退設備的主機編號，全部在5月24日雙方買賣30台的泵車訂單中得以匹配！

　　而未出現在上述退貨訂單中的其他17台泵車，則出現在一份名為「湖北C貨」的文件內，該文件列明了發貨時間為2012年5月28日的部分泵車設備情況，通過核對主機編號，記者發現該17台泵車設備全在其中。其中，主 機 編 號 「016146112339」、「016186112287」、「016186112288」的3台，在「(計劃)轉銷對象」一欄寫明「其他大區」，在「是否銷售」一欄顯示「是」；剩餘14台泵車則均在該表格的「是否銷售」一欄寫明「否」。

　　又見退貨訂單轉與神秘自然人

　　中聯華中總經理崔昌平疑親自操刀

　　相比於去年上半年的訂單被大量退貨，中聯重科與武漢益達在下半年的買賣更加離譜。

　　一份「華中下半年C貨(彭玲10.8)」的文件顯示，2012年5月28日至9月29日，中聯重科陸續向武漢益達銷售50台泵車，金額高達1.75億元。然而11月13日、14日、22日這3天，這50台泵車中有41台被退貨，金額達到1.48億元。

　　「台賬明細(B)」文件則顯示，在上述退貨完成後第8天，即11月30日，41台被退貨的泵車有超過30台被「銷售」給了多位自然人客戶，包括曹小蘭、杜磊磊、段靜、方麗、馬瑛妮、魏麗雅、吳善娥、肖亮雅和湛竹梅等。應強調的是，當中的吳善娥、肖亮雅等曾在同一天從湖南祺潤手中至少接盤了4台泵車，總價值均在幾千萬元。

　　記者向湖北當地多位混凝土行業人士求證，他們均表示，沒聽說過這些自然人客戶。「從你說的這些名字看，似乎全部為女性，但湖北這邊做混凝土的老闆一般都是男性。」當地一位業內人士如是說。

　　值得注意的是，舉報材料顯示的中聯重科為武漢益達提供銷售的銷售員，為崔昌平和劉建輝。而新快報記者查閱公開資料，中聯重科華中大區總經理也叫崔昌平。不僅如此，記者還發現，武漢益達曾被退貨的泵車設備，「(計劃)轉銷對象」寫著江西大戶吳平仁，數名處於湖北地區的自然人又與湖南祺潤間存在多筆交易，如此錯綜複雜的三角銷售，是否為崔昌平在其轄區內「運籌帷幄」的手法，不得而知。

　　3

　　江西大戶

　　吳平仁玩轉先買後退遊戲

　　去年泵車採購量或僅10台

　　根據舉報材料，來自江西南昌的吳平仁，可謂中聯重科在該地區的「寶貝級」客戶。

　　一名為「華中下半年C貨」的文件顯示，僅去年9月26日和30日兩天，中聯重科就向吳平仁「銷售」「ZLJ5337THB47X-5RZ」、「ZLJ5339THB47X-5RZ泵車」「ZLJ5417THB52X-6RZ」「ZLJ5419THB52X-6RZ」型號的泵車共計43台，涉資超過1.5億元。

　　消化如此大金額的訂單，該是一個怎樣實力超群的客戶？

　　正當新快報記者欲為如此豪氣折服時，舉報材料卻顯示，短短兩個月後就迎來了吳平仁的「瘋狂退貨季」：去年11月6日，吳平仁退貨3台「ZLJ5417THB52X-6RZ」型號泵車；11月22日，再次退貨36台泵車。退貨總額近1.4億元。

　　經新快報記者逐一對比，去年11月退貨的39台泵車，其主機編號在9月發貨的43台設備列表中全部能夠找到，也就是說，按照舉報材料的信息，只有4台泵車沒有退貨訂單。記者統計發現，這4台無退貨記錄的泵車訂單中，兩台為「ZLJ5337THB47X-5RZ」型號，主機編號分別為「016211012036」、「016211012037」；1台為「ZLJ5339THB47X-5RZ」型號，主機編號「016204112204」；另1台是「ZLJ5419THB52X-6RZ」型號，主機編號「016182012668」。

　　工商資料顯示，吳平仁為江西省鼎盛機械設備有限公司(下稱「江西鼎盛」)法人代表。公司成立於2000年7月7日，註冊資本100萬元，註冊地位於南昌市迎賓北大道1128號。

　　新快報記者來到南昌市迎賓北大道，才發現江西鼎盛的地址相當隱蔽。順著門牌輾轉尋找1個小時，多次詢問附近居民均表示不知，最終通過撥打114問路才找到地點。

　　從一個並不顯眼的迎賓招待所向樓上走去，招待所5樓就是江西鼎盛所在地。記者到達時正值午休時分，現場只有一位財務部員工在上班，其向記者確認此地為江西鼎盛總部，並透露除這裡之外，老闆吳平仁在江西九江、上饒、福建福州等地也擁有相關公司或攪拌站。但問及公司混凝土機械設備情況，該員工表示並不清楚，不過透過財務部辦公室窗戶，其指向招待所背後的一個空地，表示下面的設備就是江西鼎盛所有。

　　記者發現，這個場地實際上就是一個服務站，門口掛著「東風朝柴南昌玉達服務站」的招牌，由於鐵門緊鎖，記者無從進入查看停放裡面的兩台中聯重科泵車的銘牌，不過順著招待所後側的窗戶望去，不難發現這是兩台臂架長度分別為52米和56米的中聯重科-CIFA品牌新泵車，目前並未上正式車牌。

　　記者隨後以客戶名義致電該公司負責設備管理的羅俊平。他透露，江西鼎盛目前有30餘台泵車，全部採購自中聯重科。「37到64米的都有，泵車都是這兩年全新的，我們每年都是(從中聯重科拿貨)5到10台，前年是5到10台，去年也是5到10台，今年我們又拿了10台。」羅俊平如是說。

　　根據羅俊平的說法可推測，2012年江西鼎盛從中聯重科處真實的泵車採購數量應不超過10台。

查看原圖湖南華興攪拌站主機編號-與大圖相配。

查看原圖■在湖南華興現場，中聯重科去年銷售的攪拌站之主機編號與舉報材料所示完全匹配。

　　「上述三大客戶與中聯重科間的買賣涉嫌造假，那麼，華中大區另外一些小客戶的實際情況又如何呢？新快報記者進行實地抽查後，發現中聯重科與華中小客戶之前的訂單同樣存在造假嫌疑。記者調查中還意外得到一份錄音材料，其中客戶自爆給中聯重科做「托」，但也表示「他們(中聯重科銷售員)有沒有跟(中聯重科)總部說，我不清楚」。

　　江西德豐：接近高層人士說「去年沒有新進」

　　舉報材料中，名為「華中停放大區設備明細2012.11.20」的文件顯示，中聯重科於2012年3月31日向江西德豐混凝土有限公司(下稱「江西德豐」)「發貨」泵車2台，主機編號分別為「016095712231」、「016156311093」，但標註為「C貨」。

　　工商資料顯示，成立於2008年5月9日的江西德豐位於九江市濱江路，註冊資本3000萬元，法人代表聶小紅。不過，新快報記者在當地暗訪中瞭解到，聶小紅雖為法人代表，但真正的老闆為黃清，後者在九江當地擁有多家混凝土公司，並擔任九江市混凝土協會會長。

　　新快報記者來到九江市濱江路，發現江西德豐擁有3條生產線的混凝土攪拌站，從外圍LOGO看，該攪拌站為中聯重科所建。

　　廠區內，記者看到4台中聯重科的泵車及數十台星馬汽車品牌的攪拌車。4台泵車的車牌分別為贛G66997、G07991、G09031和G06878，外表皆較為陳舊。由於其中一台的銘牌已沾滿厚厚的泥塵，主機編號一時無法看清，但另外3台泵車的設備信息分別為：主機編號「016095010253」，生產日期2010年7月；主機編號「016112210020」，生產日期2010年12月；主機編號「16484091001」，於2009年生產。然而，新快報記者從一位接近德豐高層的人士處獲悉，江西德豐擁有中聯重科品牌的泵車大約為六七台。不過這些設備均不是2012年新進的。「德豐現有泵車，都是2011年或2010年買的，去年沒有新進。只是它的關聯公司德榮，去年通過以舊換新，從中聯重科換了1台(泵車)」。

　　由此，江西德豐去年3月採購2台新泵車的訂單存疑。

　　祁東興陽：負責人稱去年只以舊換新了一台

　　而記者同樣發現，位於湖南的另一個客戶——湖南衡陽的祁東縣興陽混凝土有限公司(下稱「祁東興陽」)多次銷售藏玄機，訂單或為無中生有。

　　根據相關設備主機編號，中聯重科售與湖南祺潤的泵車中，有數台存在多次銷售，當中或涉及被虛構出來的訂單。

　　舉報材料顯示，5月29日，祁東興陽從中聯重科處購買6台泵車，涉資1906萬元，均為零首付分期合同。其中單價最高的兩台臂架52米的泵車，主機編號分別為「016191112159」、「016191112160」，在11月22日由湖南祺潤退貨，11月30日被一名為楊健的人接盤，主機編號完全匹配。此外，一名為李觀兵的人在5月30日向中聯重科購買的泵車中，亦有4台臂架為52米的泵車在11月22日由湖南祺潤退貨，11月30日也是被楊健接盤，主機編號完全匹配。

　　為解開上述詭異換手的真相，新快報記者來到祁東興陽進行暗訪，發現該公司一共只有兩台泵車，均出自中聯重科，其中臂架47米的一台泵車為2011年底購置，另一台49米的是今年5月16日到場，還未上車牌。該公司負責人陳海軍介紹，49米的泵車是去年5月前後向中聯重科購買了一台38米的泵車後以舊換新置換回來的，該泵車已是換貨處理後的設備(據現場員工透露，首台49米的泵車送到後僅第一次打水測試便出現故障，多次維修後仍無法使用。中聯重科方再度更換一台新泵車，故到場時間被拖滯至今年5月16日)。

　　除此之外，祁東興陽去年未向中聯重科簽購其他設備，陳海軍確認目前攪拌站僅兩台泵車，並直言「買多了也沒用」。顯然，祁東興陽的實際情況與舉報材料上中聯重科的一線銷售數據產生嚴重矛盾，至於被列為C類銷售的祁東興陽，是否果真是中聯重科虛構出來的訂單，不得而知。無獨有偶，位於湖南衡陽松木塘工業園的湖南大為建材有限公司也出現疑為虛假銷售的情況，「8月台賬」顯示，該公司去年8月30日曾購買兩台47米的泵車、兩台車載泵，但據記者暗訪瞭解到，該公司目前全站僅4台泵車，其中3台中聯重科的產品均為2012年以前購置的。

　　與上述三個案例相似，新快報記者還在湖北、江西等地分別實地探訪了盛華鑫、裕隆、吉軍汽修廠、新江山等中聯的客戶，情況大同小異，或存在提前銷售、或存在虛增訂單數量等，這裡不一一細述。

　　錄音材料中客戶

　　自爆銷售貓膩

　　值得一提的是，在實地調查中，新快報記者還意外獲得一條時間為去年年中的錄音材料，錄音中，該中聯客戶自爆與中聯重科間虛假銷售的貓膩。

　　該客戶在談及中聯重科的銷售時說道，「你要建個站，他要建個站，但是還沒有提貨，合同簽了，提前把貨提出來，算它(指中聯重科)這個區域的任務完成了。比如說江西，他們是歸湖北管吧，他們已經完成了2個億，但他這個任務可能是2.8個億，那麼這0.8億，(我們幫他)攏起來，等於是我們在幫他做托吧……」「我們這些合同你就幫我簽了，這個東西我來賣，等於是我自己來賣的了，是吧。你就幫簽一下。」

　　按照這位客戶的說法，之所以做「托」，也源於他們與中聯重科的銷售員較為相熟，「做托，但是我們之間也是說好的，但他們有沒有跟(中聯重科)總部說，我不清楚。」

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　　記者實地調查：舉報信息諸多細節得到確認

　　在持續一個月的調查中，新快報記者一直對舉報材料裡數據和信息的真實程度懷揣一個問號，這也被列為調查的重點。

　　事實上，記者通過實地抽查發現，舉報材料裡的數據和信息的真實性從多個客戶處得到了還原和印證。實地查看的情形與舉報材料中所標註的主機編號、設備型號等銷售數據完全匹配。以湖南華興和衡陽玉豐為例，記者在湖南華興的攪拌站看到的設備及各種參數、編號與訂單完全匹配，衡陽玉豐的情形同樣如此，位於湖北武漢的興銘嘉實業有限公司的情況也和舉報材料中說的一樣。有如此多的細節數據都和實際對得上號，至少說明該舉報材料不是憑空偽造。

　　湖南華興：攪拌站訂單完全匹配

　　舉報材料顯示，湖南地區無退貨訂單的客戶屈指可數，僅湖南華興混凝土有限公司(下稱「湖南華興」)、衡陽玉豐建材實業有限公司(下稱「衡陽玉豐」)及數名自然人。

　　其中，湖南華興去年9月18日向中聯重科購買一座攪拌站，主機編號「014300E0120175」、型號「2*HZS180」，銷售金額370萬元，屬分期合同，付款方式為「首付74.8萬元，餘款295.2萬元在攪拌站安裝調試完畢後的次月開始按12.3萬元/月還款，連續還款24個月直到還清全部餘款為止」；11月29日購買兩台車載泵，主機編號分別為「017021A3120021」、

　　「017021A3120020」，皆為東風底盤，銷售金額各為70萬元，首付款28.16萬元(含定金)。

　　新快報記者來到湖南華興，以購買混凝土名義從現場員工瞭解到，湖南華興是在去年下半年方設立的一家新混凝土公司，攪拌站包括兩條生產線，確實是去年9月左右向中聯重科購買的。記者發現，聳立著的攪拌站上顯眼地標著「中聯重科」的LO-GO。新快報記者攀上攪拌站並找到了設備銘牌，看到該設備的型號、主機編號與舉報材料上所標註的數據完全相符。據湖南華興員工透露，該公司只有一台泵車，但是向另外一家工程機械公司所購，而去年也確實向中聯重科購買了兩台車載泵，不過當天兩台車載泵外出幹活，記者無法確認主機編號。儘管如此，由於車載泵的價值遠低於攪拌站，實際上湖南華興的實際情況與舉報材料中所稱的相吻合。

　　衡陽玉豐：泵車、車載泵訂單完全匹配

　　位于衡陽東高鐵站附近的衡陽玉豐，也與舉報材料中的真實銷售情況相符。

　　舉報材料中的一份名為「B類寄存逾期明細表」的文件顯示，中聯重科去年一季度向衡陽玉豐銷售三台混凝土機械設備，其中一台泵車的主機編號為「016095211297」；兩台車載泵的主 機 編 號 分 別 為「017021212410」、

　　「017021212413」。該文件中並未描述3台設備的具體參數和銷售價格，只在「台賬發貨時間」一欄標註為去年3月30日，而提貨時間上標註為「4月已發」。而新快報記者據舉報材料中的其他文件看，該台泵車的主機編號所對應的型號應為「ZLJ5335THB」，臂架47米，中聯重科的去年銷售價格在290萬元左右。

　　新快報記者來到衡陽玉豐，現場員工透露該公司僅有的一台泵車確實是去年向中聯重科所購，恰巧這台車牌為「湘D26761」的泵車當日就停在衡陽玉豐院內。記者將該泵車銘牌上的泥土擦掉後找到了其主機編號，發現與舉報材料所標示的數據完全吻合。不僅如此，新快報記者尚在現場找到了主機編號為「017021212410」的車載泵，車牌為「湘D26762」，底盤為東風天錦，與舉報材料所稱的相符。由於現場員工反映另一台車載泵當天外出幹活，記者無法確認主機編號。

　　在無退貨紀錄、被列為B類銷售的衡陽玉豐上，記者再度驗證了舉報材料的真實性。

　　武漢興銘嘉：簽4台退3台完全吻合

　　位於武漢黃陂區灄口街的什湖村的武漢興銘嘉實業有限公司(下稱「武漢興銘嘉」)，亦與舉報材料中的真實銷售情況相符。

　　根據舉報材料中一份名為「湖北1-6月」的文件顯示，去年年中，中聯重科與武漢興銘嘉先後簽訂3份泵車銷售合同，具體為：5月 17日，簽訂「ZLJ5417THB52X-6RZ」型號泵車1台，主機編號「016183012213」，發貨時間為5月19日；6月27日，又簽訂兩台「ZLJ5417THB52X-6RZ」型號泵車及一台「ZLJ5337THB47X-5RZ」型號泵車，主機編號分別為「016192112052」、

　　「016192112053」 及「016211012031」，先後於6月29日和30日發貨。

　　蹊蹺的是，在該文件一名為「湖北C貨」的子表透露，中聯重科與武漢興銘嘉於去年6月27日「銷售」3台泵車，在「是否銷售」一欄，顯示為「否」。

　　一份為「湖北截至9月C貨(為準)11」的文件顯示了上述3台泵車的去向：全部被退貨。退貨訂單號為410048900、410048901、410048902。

　　記者以客戶名義與負責此訂單的中聯重科銷售員陳汝超取得聯繫，得到的信息是，去年他們向武漢興銘嘉銷售了三四台泵車。

　　武漢興銘嘉去年究竟向中聯重科採購了幾台泵車？

　　按陳汝超說法，則去年5月17日及6月27日合計4台泵車的訂單為真實銷售。但若按舉報材料一系列文件看，僅去年5月17日的1台泵車銷售訂單為真實，6月27日所簽的3台只不過又是「先買後退」的遊戲。

　　誰在說謊？

　　新快報記者進入什湖村暗訪，真實的武漢興銘嘉呈現為一個擁有兩條生產線的混凝土攪拌站，站內停放著大大小小數十台設備。

　　記者見到武漢興銘嘉一位員工，他透露，公司目前擁有20多台設備，分別為攪拌車18台，其中12台為陝汽底盤的中聯重科產品，另外6台來自徐工集團；至於泵車，總共只有兩台，「一台是中聯重科的，一台來自徐工集團」。

　　記者此後所見印證了這位員工的說法。當天該公司僅有的兩台泵車正好全部停放在現場，其中徐工集團的型號為「XZJ5413THB」，車牌為「鄂AP9580」；中聯重科的泵車車牌為「鄂AP9011」，最為關鍵的是，中聯重科的泵車銘牌顯示，該泵車生產日期為2012年4月，主機編號正是「016183012213」，與舉報材料中所示去年5月17日簽下的、唯一沒有退貨的泵車編號完全吻合！

　　■真相大白

　　去年前三季度逆市增長

　　第四季度創出慘淡新低

　　縱觀舉報材料，中聯重科在華中地區的一線銷售存在著明顯的階段性波峰特徵，即去年前三季度集中湧現銷售訂單，而第四季度的11月集中退貨。

　　以湖南市場為例，「8月銷售台賬」文件中，中聯重科在該地區總交易共計70筆，其中退貨訂單僅16筆，退貨率22.86%；而「11月台賬」中，該地區總計85筆交易中的退貨訂單達47筆，退貨率驟然上升至55.29%，較8月增長1.42倍！新快報記者注意到，這一銷售的節奏，與今年初相關媒體所曝光的華東地區所涉銷售造假的情況基本相同。

　　中聯重科的一線銷售為什麼會出現諸多的詭異？

　　事實上，此前早有市場觀點認為，中聯重科去年不遺餘力地在銷售等方面「造假」，是公司管理層為了在2012年交上一份靚麗的成績單——因為2012年9月28日，正是中聯重科20週年慶。而去年一季報、中期報表及稍後的三季報顯示，中聯重科的淨利潤同比增長幅度分別為3.22%、21.47%及16.75%，為工程機械行業中屈指可數的「白馬企業」。

　　但是，伴隨20週年慶的結束，去年年報顯示，中聯重科的淨利潤驟變為同比減少9.12%。其中若只看第四季度單季，中聯重科淨利潤僅為3.7億元，同比、環比分別銳減82%、72%，甚至創了2009年第一季度後的新低。

　　從前三季度逆市增長的勢頭，到第四季度創出新低的慘淡，中聯重科去年的業績表現，巧合地與舉報材料所揭示的一線銷售「造假」的情況頗為呼應。

　　不過，一輪「揠苗助長」、「左騰右挪」後，中聯重科也勢必對去年的銷售「造假」付出代價。

　　首先，由於相關設備的主機編號具有唯一性，中聯重科與各神秘大戶間的複雜換手後，始終要投向真實的客戶，加之機械設備銷售的週期問題(如上文所述，出廠超過一年的混凝土機械通常被視為庫存產品而遭壓價)，中聯重科對涉及虛假銷售的設備處理，顯然並不容易解決。「這麼多(的設備)他們這麼對賬啊，我估計中聯的人自己都很頭痛。」前文不願具名的業內人士如是說。

　　與此相應，新快報記者注意到中聯重科在財報上的異常。

　　2011年末，中聯重科的應收款項僅為127.97億元，而至去年末，該賬目已攀升至206.21億元，同比增61.14%，佔總資產之比也上升了30%。

　　今年一季度末，中聯重科應收款項繼續高企219.93億元，與佔總資產之比(25.44%)雙雙創下其上市以來的新高。值得注意的是，根據報表統計顯示，2012年四個單季度及今年一季度的應收款項同比增長分別為28.60%、63.19%、66.70%、61.14%及46.18%，同期中聯重科的主營收入同比增長分別為8.14%、20.59%、17.77%、3.77%及-48.64%，應收款項的擴張遠超出主營收入。

　　此外，存貨方面，中聯重科今年一季度達137.37億元、同比增29.11%，也創出了上市以來的新高。這些資產結構的變化，或意味著銷售的急功近利令中聯重科至今仍在為此「埋單」。

　　另一方面，記者從稅務方面的專業人士獲悉，產品退貨時需要銷售方向國稅開具紅字發票以沖賬。因此，如果一再出現大量退貨、頻頻開具紅字發票，則可能因涉嫌虛假銷售、偷稅漏稅而引起相關部門的關注。這一風險，事實上已有坊間傳聞。

　　歷時一個多月的調查後，記者深有感觸：有人的地方，就有江湖，而在江湖混，終究要還的。

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174 : GS(14)@2013-05-28 21:52:55

1157

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175 : 自動波人(1313)@2013-05-29 00:27:38

即係無講過野

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176 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-29 11:23:26

連大陸既傳媒都要隊佢,

我看有人快要被拉下馬

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177 : sunntis(2012)@2013-05-29 11:32:38

造假銷售在大陸好容易! 佢地可以把相連的公司一齊做假.
開發票比你就是了. D公司又樂於做假生恴, 因為把發票賣比其他人可以賺番幾%. 又唔洗本.

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178 : sunntis(2012)@2013-05-29 11:35:42

大把公司做假, 就連中石化呢D都一樣.
基本上大家只要可以減少交稅, 又可以炒票賺錢, 大把公司願意做.
因為內地增值稅18%好重, 所以買賣發票好普遍.

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179 : sunntis(2012)@2013-05-29 11:37:36

有人爆D咁細明的數出來, 可以講100%係真的.
小弟都炒過票賺過錢.

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180 : GS(14)@2013-05-29 12:37:04

179樓提及

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有人爆D咁細明的數出來, 可以講100%係真的.
小弟都炒過票賺過錢.

其實可以點賺?

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181 : fin_freedom(6594)@2013-05-29 13:48:30

其實大部份公司都有造假, 問題係之後有咩動作? 而作為投資者, 可以如何從中獲利.

我係唔知佢有咩動作的投資者, 所以為有得個睇字

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182 : sunntis(2012)@2013-05-29 14:03:46

呢間公司想造數, 咁佢一定出假銷售發票, 發票差不多等於外國銷售稅. 出的公司虧左8%(行行有點不同大約6-8%) 稅比政府! 造數為上市, 為銀行貸款之類.


例如一間氣油賣不完, 庫存咁就變左資產. 你就可以造假賣左比人, 雖然花7-8%稅比政府, 但省左18%增值稅.
發票賣給要用氣油發動機去生產的公司, 大約可以賣3%左右啦.

賣左的氣油沒有發票可以出, 也可以找一些唔要發票的小企業買左. 當然比市價平小小.
最終即係虧 2-3% 就逹到目的.

這公司當然有很多方法可以減少要交稅.
當中有好多方法, 國內做會計比香港煩好多倍.

當然我也只知皮毛.

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183 : sunntis(2012)@2013-05-29 14:04:49

去到最後都因為國內稅目多, 又重又複雜, 做生意咩都交足, 跟本賺唔到錢.

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184 : fin_freedom(6594)@2013-05-29 14:08:33

agree

183樓提及

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去到最後都因為國內稅目多, 又重又複雜, 做生意咩都交足, 跟本賺唔到錢.

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185 : greatsoup38(830)@2013-05-29 14:09:06

182樓提及

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呢間公司想造數, 咁佢一定出假銷售發票, 發票差不多等於外國銷售稅. 出的公司虧左8%(行行有點不同大約6-8%) 稅比政府! 造數為上市, 為銀行貸款之類.


例如一間氣油賣不完, 庫存咁就變左資產. 你就可以造假賣左比人, 雖然花7-8%稅比政府, 但省左18%增值稅.
發票賣給要用氣油發動機去生產的公司, 大約可以賣3%左右啦.

賣左的氣油沒有發票可以出, 也可以找一些唔要發票的小企業買左. 當然比市價平小小.
最終即係虧 2-3% 就逹到目的.

這公司當然有很多方法可以減少要交稅.
當中有好多方法, 國內做會計比香港煩好多倍.

當然我也只知皮毛.

咁即是2-3%的利益，造靚左條數?

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186 : greatsoup38(830)@2013-05-29 14:09:23

183樓提及

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去到最後都因為國內稅目多, 又重又複雜, 做生意咩都交足, 跟本賺唔到錢.

咁來港上市的公司咪...

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187 : sunntis(2012)@2013-05-29 14:19:24

咁仲沒包括佢利得稅, 不過利得稅又有方法交少D.
呢D企業養幾千人, 地方政府都要比面. 倒閉左, 你個區長位就88..

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188 : greatsoup38(830)@2013-05-29 14:24:02

187樓提及

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咁仲沒包括佢利得稅, 不過利得稅又有方法交少D.
呢D企業養幾千人, 地方政府都要比面. 倒閉左, 你個區長位就88..

咁其實造假除非有人真是求證，否則踢爆機會好低

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189 : bbaeric(38257)@2013-06-17 19:35:07

【個股信息】中聯重科(1157-HK)：尊重當局對3起「間諜門」事件查明的事實
2013/06/17 18:13
財華社香港新聞中心

中聯重科公佈，其獨立董事委託天地人及國浩律師進行調查後認為，《三一恨別長沙》及《三一重工遷都背後真隱情》等報導，提及的2009年、2011年、2012年3起「間諜門」事件，均已在不同程度上進入司法程序，獨立董事尊重相關公安機關、檢察機關及法院對3起事件已查明的事實。

對於報導《三一恨別長沙》指中聯重科「炮製」09年「間諜門」，中聯稱與司法機關查明的客觀事實不符。該事件是中聯原員工張某收受三一員工文某賄賂，向文某出賣中聯重科商業秘密，法院認定張某犯「非國家工作人員受賄罪」，文某確有利誘、收買張某，並非法獲取中聯商業秘密行為。

至於2009年1月至2010年6月，文某戶籍關係挂靠在長沙高新技術產業開發區人才服務中心，中心可為包括中聯員工在內的公眾提供戶籍管理服務，但並不限定於為中聯員工提供戶籍管理服務，不存在文某擁有中聯重科「集體戶口」情況，文某亦從未與中聯重科建立過勞動關係，並非《三一恨別長沙》中所說的「 ……發現該市場部副部長竟擁有中聯的集體戶口……被抓的人事後還去了中聯任職」。

而《三一重工遷都背後真隱情》報導的2011年「間諜門」事件客觀存在，是齊某、苗某、付某、韓某4人涉嫌非法獲取中聯重科計算機信息系統數據。該案經長沙市公安局立案偵查，並移送岳麓區人民檢察院審查起訴，但具有自首情節，並取得中聯重科的諒解，故對4人作出不予起訴決定。

《三一恨別長沙》一文提及的2012 年「間諜門」事件，是三一重工員工黃某、中聯重科原員工甘某涉嫌利用盜用中聯重科員工賬號，入侵中聯重科混凝土機械分公司售後服務計算機系統，非法獲取商業信息數據，犯罪嫌疑人三一重工員工劉某涉嫌掩飾、隱瞞犯罪所得。中聯重科向漢壽公安局報案符合司法管轄規定，之後黃某、劉某被漢壽縣公安局刑事拘留，後變更為取保候審；甘某被漢壽縣公安局監視居住，後因期限屆滿被解除監視居住。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/555656.html

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190 : bbaeric(38257)@2013-06-17 19:38:22

【個股信息】中聯重科(1157-HK)：三一梁穩根之子險被綁架、被海關稽查，與中聯無關
2013/06/17 18:15
財華社香港新聞中心

中聯重科發布公告稱，其獨立董事委託天地人及國浩律師進行調查後認為，有媒體報導提及三一重工梁穩根之子險被綁架、被海關稽查事件，均與中聯重科無關。獨立董事建議，相關企業應在法律框架內規範經營、有序競爭，理性地面對市場競爭中發生的各種利益衝突，通過正常法律途徑解決糾紛，維護自身合法權益。

報導《三一恨別長沙》提及，三一集團董事長梁穩根之子梁在中，2010年7月2日被假警車尾隨、攔截並密謀綁架一案，最終雖告破，但主犯在抓捕過程中蹊蹺自殺。經天地人及國浩律師對長沙縣公安局、綁架案被告人的辯護人調查確認，該事件與中聯重科或中聯重科員工無關。

至於《三一恨別長沙》提及，梁在中曾接到通知領取國際包裹，但海關以包括有問題將代領的助理帶回，並進行6個半小時的審訊，被當作嫌犯控制、指控有走私行為，執法過程疑點頗多，執法過程中，審訊室旁甚至已提前安排大量媒體記者，對逮捕過程拍照。經天地人及國浩律師對長沙海關調查確認，該事件為長沙海關獨立執法，與中聯重科或中聯重科員工無關。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/555657.html

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191 : GS(14)@2013-06-17 23:33:44

190樓提及

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【個股信息】中聯重科(1157-HK)：三一梁穩根之子險被綁架、被海關稽查，與中聯無關
2013/06/17 18:15
財華社香港新聞中心

中聯重科發布公告稱，其獨立董事委託天地人及國浩律師進行調查後認為，有媒體報導提及三一重工梁穩根之子險被綁架、被海關稽查事件，均與中聯重科無關。獨立董事建議，相關企業應在法律框架內規範經營、有序競爭，理性地面對市場競爭中發生的各種利益衝突，通過正常法律途徑解決糾紛，維護自身合法權益。

報導《三一恨別長沙》提及，三一集團董事長梁穩根之子梁在中，2010年7月2日被假警車尾隨、攔截並密謀綁架一案，最終雖告破，但主犯在抓捕過程中蹊蹺自殺。經天地人及國浩律師對長沙縣公安局、綁架案被告人的辯護人調查確認，該事件與中聯重科或中聯重科員工無關。

至於《三一恨別長沙》提及，梁在中曾接到通知領取國際包裹，但海關以包括有問題將代領的助理帶回，並進行6個半小時的審訊，被當作嫌犯控制、指控有走私行為，執法過程疑點頗多，執法過程中，審訊室旁甚至已提前安排大量媒體記者，對逮捕過程拍照。經天地人及國浩律師對長沙海關調查確認，該事件為長沙海關獨立執法，與中聯重科或中聯重科員工無關。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/555657.html

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192 : GS(14)@2013-06-17 23:33:55

份公告我想無幾間會咁寫

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193 : 與神對話(19302)@2013-06-20 18:26:41

想請教下湯兄,新浪財經網講中聯重科廣告及業務費合計5.13億元,個5.13億去睇2012年年報,廣告及業務這兩個費用會在年報邊部份?謝謝


新浪財經
http://finance.sina.com.hk/news/-1571-5857973/1.html

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194 : GS(14)@2013-06-20 22:28:51

193樓提及

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想請教下湯兄,新浪財經網講中聯重科廣告及業務費合計5.13億元,個5.13億去睇2012年年報,廣告及業務這兩個費用會在年報邊部份?謝謝


新浪財經
http://finance.sina.com.hk/news/-1571-5857973/1.html

第158頁，附註42

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195 : sophiexu95(40042)@2013-06-20 23:08:22

在這裏有沒有買中聯重科的投資者，我們可以交流一下，怎麼解套啊？

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196 : 與神對話(19302)@2013-06-21 01:19:05

194樓提及

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193樓提及

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想請教下湯兄,新浪財經網講中聯重科廣告及業務費合計5.13億元,個5.13億去睇2012年年報,廣告及業務這兩個費用會在年報邊部份?謝謝


新浪財經
http://finance.sina.com.hk/news/-1571-5857973/1.html

第158頁，附註42

感謝

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197 : ricebear(40174)@2013-06-21 18:04:39

195樓提及

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在這裏有沒有買中聯重科的投資者，我們可以交流一下，怎麼解套啊？

我先前有買 實在太傷心 最後忍痛賣掉~
炒其他股比較有機會

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198 : 054053(9286)@2013-06-21 21:44:07

人地龍工好勁
重科就....

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199 : GS(14)@2013-06-22 11:29:52

198樓提及

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人地龍工好勁
重科就....

龍工是財務原因多於經營原因

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200 : GS(14)@2013-06-22 11:29:59

3339

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201 : 054053(9286)@2013-06-22 12:47:53

睇睇先

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202 : greatsoup38(830)@2013-07-16 00:26:48

好認真咁搞笑

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203 : GS(14)@2013-07-22 22:25:14

他承認部分資料是真wor，但是話對手抹黑

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204 : greatsoup38(830)@2013-07-27 17:41:55

2013-07-17 EW

...
唔做好過做

曾經被市場熱捧的中聯重科（1157），今年以來股價好似食咗瀉藥，由年初十二蚊跌到上周收市的五個二毫三，公司除咗業績大跌外，又被市場指稱造假帳，面對種種不利消息，公司董事兼行政總裁詹純新都要紆尊降貴，見見香港傳媒解解畫。一言見啲媒體報道，話一眾記者老遠跑到湖南長沙見詹總，以為公司會詳細解釋市場疑問，仲會詳述一吓發展前景，點知詹總只係同記者傾得十五分鐘，期間有媒體指詹總透露，今年上半年至少能賺廿八億人仔，之後就急急腳話要見領導而速閃。睇完呢則新聞，一言對公司做法好有保留，一方面係佢哋企業管治，另外就係領導人的處事手法。首先，詹純新咁隨意將盈利講畀傳媒聽，將未公布的盈利偷步發放，係咪有違上市規則？其次，佢只係跟幾家媒體講，其他投資者就唔知道，係咪有選擇性披露，真係要麻煩證監同交易所跟進。至於公司諗住搵傳媒發放啲正面消息，但公司老總又唔願意放下身段跟記者詳傾，咁搞嚟做乜？既然詹總時間咁寶貴，又何必叫媒體山長水遠去見面，難道詹總時間就係時間，記者時間就唔係？

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205 : ng caddy(36072)@2013-07-27 20:03:42

204樓提及

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2013-07-17 EW

...
唔做好過做

曾經被市場熱捧的中聯重科（1157），今年以來股價好似食咗瀉藥，由年初十二蚊跌到上周收市的五個二毫三，公司除咗業績大跌外，又被市場指稱造假帳，面對種種不利消息，公司董事兼行政總裁詹純新都要紆尊降貴，見見香港傳媒解解畫。一言見啲媒體報道，話一眾記者老遠跑到湖南長沙見詹總，以為公司會詳細解釋市場疑問，仲會詳述一吓發展前景，點知詹總只係同記者傾得十五分鐘，期間有媒體指詹總透露，今年上半年至少能賺廿八億人仔，之後就急急腳話要見領導而速閃。睇完呢則新聞，一言對公司做法好有保留，一方面係佢哋企業管治，另外就係領導人的處事手法。首先，詹純新咁隨意將盈利講畀傳媒聽，將未公布的盈利偷步發放，係咪有違上市規則？其次，佢只係跟幾家媒體講，其他投資者就唔知道，係咪有選擇性披露，真係要麻煩證監同交易所跟進。至於公司諗住搵傳媒發放啲正面消息，但公司老總又唔願意放下身段跟記者詳傾，咁搞嚟做乜？既然詹總時間咁寶貴，又何必叫媒體山長水遠去見面，難道詹總時間就係時間，記者時間就唔係？

,有D可疑...

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206 : ng caddy(36072)@2013-07-27 20:11:39

其實中國公司做假上市,可能都不少,怪不得上A,如此衰,因為太多似1157,公司沒有錢,上市印股票賺錢,不理騙稅/假銷售發票等等手段,中國公司股票真是....

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207 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-28 11:23:21

206樓提及

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其實中國公司做假上市,可能都不少,怪不得上A,如此衰,因為太多似1157,公司沒有錢,上市印股票賺錢,不理騙稅/假銷售發票等等手段,中國公司股票真是....

全球都差唔多

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208 : greatsoup38(830)@2013-07-28 13:22:54

207樓提及

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206樓提及

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其實中國公司做假上市,可能都不少,怪不得上A,如此衰,因為太多似1157,公司沒有錢,上市印股票賺錢,不理騙稅/假銷售發票等等手段,中國公司股票真是....

全球都差唔多

不過中國技巧仍處於假交易方面，外國就是會計原則的運用

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209 : hh0610(1603)@2013-07-28 13:36:29

我認為假還不是重點. 上市之後老闆唔想做就真.

未上市條數執過黎, 上市之後懶得做, 結果一落千丈.

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210 : greatsoup38(830)@2013-07-28 13:36:53

209樓提及

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我認為假還不是重點. 上市之後老闆唔想做就真.

未上市條數執過黎, 上市之後懶得做, 結果一落千丈.

咁不如咪上啦

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211 : ng caddy(36072)@2013-07-28 13:39:18

210樓提及

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209樓提及

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我認為假還不是重點. 上市之後老闆唔想做就真.

未上市條數執過黎, 上市之後懶得做, 結果一落千丈.

咁不如咪上啦

,上市為CAP水,可以還錢比銀行,又不會令公司破產

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212 : ng caddy(36072)@2013-07-28 13:41:38

公司吳上市CAP水,中國那有那麼多富豪,都是你們有出錢比他們

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213 : ckcy2k(19663)@2013-08-10 20:37:20

http://finance.chinanews.com/stock/2013/08-09/5141664.shtml

新快报起诉中联重科高管 中联将反诉 2013年08月09日 07:11　来源：新京报

  在被《新快报》起诉之后，昨日中联重科董事长助理杜峰对新京报记者表示，对于用法律途径解决纠纷公司表示欢迎，但反对媒体滥用监督权利，对方是恶人先告状。

　　7月初，中联重科董事长秘书高辉曾在个人微博上公开表示，指责《新快报》和该报记者发布负面新闻，屡次举报，造成公司股价下跌，是有偿新闻和利益同盟策划，幕后有黑手。

　　昨日，《新快报》已以诽谤为由将中联重科及公司董事长助理高辉起诉至广州天河区人民法院。

　　对此，中联重科董事长助理高辉昨日下午发出公开声明，称对被《新快报》起诉感到莫名其妙，将反诉《新快报》及相关记者。 (记者刘溪若)

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214 : GS(14)@2013-08-28 18:52:40

1157
盈利降45%，至32億，輕債

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215 : thomasgp02a(16679)@2013-10-23 11:58:32

中聯重科動員湖南公安去跨境去抓「新快報」的陳永洲，很黑暗。

此地無銀三百兩，中聯的帳目一定有「造真」，絕對要迴避。

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216 : greatsoup38(830)@2013-10-23 21:55:16

215樓提及

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中聯重科動員湖南公安去跨境去抓「新快報」的陳永洲，很黑暗。

此地無銀三百兩，中聯的帳目一定有「造真」，絕對要迴避。

愈接近真相愈是咁

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217 : GS(14)@2013-10-30 23:47:42

盈利跌幅減少

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218 : greatsoup38(830)@2013-11-02 19:29:11

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20131102/18489805
廣州《新快報》記者陳永洲（圖）被抓風波繼續發酵，該報社長、總編以及副總編被撤換。
主管單位羊城晚報報業集團昨日傳達任免決定：李宜航不再兼任《新快報》社長、總編輯職務，馬東瑾不再擔任新快報社副社長職務，調回集團工作。由《羊城晚報》社長、集團黨委書記劉紅兵兼任《新快報》社長，《羊城晚報》社委孫璿兼任《新快報》總編輯，《羊城晚報》要聞部副主任陶勇兼任《新快報》副總編輯。
而此前一天，廣東省新聞出版廣電局做出《關於查處廣東新快報有關問題決定》，羊晚集團黨委當即調整《新快報》領導班子。
上月18日長沙警方從廣州帶走《新快報》經濟部記者陳永洲；23日、24日《新快報》在頭版刊發「請放人」、「再請放人」；至26日，中央電視台播出陳永洲向警方承認連續發表針對上市公司中聯重科的失實報道，並收受酬勞。27日《新快報》發表致歉聲明，30日陳被長沙警方以涉嫌損害商業信譽罪批准逮捕。前日，廣東新聞出版廣電局吊銷陳永洲新聞記者證，建議追究報社相關人員責任，立即調整領導班子。
廣東《羊城晚報》

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219 : qt(2571)@2013-12-26 10:44:12

收購.

http://money.163.com/13/1226/02/9H04QNAM00253B0H.html

中联重科收购德国企业 谋三年收回投资
2013-12-26 02:32:01　来源: 21世纪经济报道(广州)　有1人参与
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继2008年收购意大利混凝土机械龙头CIFA之后，中联重科再度出海。

12月25日，中联重科召开新闻发布会，宣布正式收购全球干混砂浆设备品牌——位于德国Neuenburg的M-TEC公司。

M-TEC公司成立于1978年，是全球领先的干混砂浆设备供应商，产品覆盖干混砂浆搅拌站设备和干混砂浆施工设备，其产品销往全球55个国家和地区。

中联重科副总裁、混凝土机械公司总经理陈晓（微博）非对21世纪经济报道记者表示，此次收购谈判历时一年，股权交易将在明年3月份完成，对于盈利预期，双方在商业计划书中有明确的预期，计划实现第一年盈利，三年收回全部投资，如果国家经济形势发展好的话，可能两年。“因为国家有干混砂浆使用的导向，市场也有干混砂浆的需求，中联重科和M-TEC公司对这个计划充满信心。”

据21世纪经济报道记者了解，早在2007年，中联重科就着手研发干混砂浆成套设备，并从单一的设备制造商向系统解决方案提供商转变，而M-TEC公司一直拥有先进的干混砂浆技术，是全球唯一同时具备研发生产干混砂浆类设备及干混砂浆施工设备的公司，选择并购M-TEC，中联重科明显考虑到了对方这方面的优势。

陈晓非对21世纪经济报道记者表示，并购后，M-TEC领先的技术将为中联重科抢占国内市场带来巨大的竞争优势，而销售渠道的互补更能帮助中联重科将干混砂浆设备业务拓展至全球领域。

他同时表示，选择进驻干混砂浆设备领域，是基于对行业转型升级方向和未来市场前景的预估和判断。干混砂浆是能够广泛运用于建设工程的一种新型建筑材料，在欧美发达国家已经发展得较为成熟，随着我国环保事业的不断发展，继商品混凝土广泛普及后，国家也将开始进一步推广干混砂浆。

对此，有专家分析，未来全球干混砂浆市场的中心将逐步向亚洲转移，预计到2017年，亚洲干混砂浆年需求量将占到全球需求的74%。中国干混砂浆市场将步入一个快速发展通道，预计2017年，干混砂浆需求量将达到1.9亿吨。未来五年，中国设备需求将快速增长，年增长率超过70%。

M-TEC总裁Michael Meding表示，中国拥有非常大的市场潜力，环境保护的趋势、施工的安全，住房质量的提升等因素，都将给干混砂浆及设备市场带来很大的空间。

在国内多个行业产能过剩的背景下，工程机械行业也步入缓冲期，企业纷纷调整发展战略，除抢占机制砂设备、干混砂浆成套设备等新兴设备市场外，海外市场同样成为新的竞争之地。

中联重科副总裁何文进介绍道，中联重科确立了“核裂变+核聚变”的发展战略，即通过发展事业部实现裂变式的专业化发展；通过兼并、收购等外延式扩张的方式，实现聚变式发展。

与此同时，他表示，中联重科进行海外并购主要考虑三个方面，第一，企业价值和竞争力；第二，企业价值是否公允；第三，并购后的企业整合和协同效应的产生。

据了解，从2001年开始，中联重科相继收购英国保路捷公司、浦沅工程机械厂、中标实业、陕西新黄工和意大利CIFA公司，2011年，中联重科又买断了德国JOST全套技术，实现了塔机技术与国际标准的无缝接轨，此次收购M-TEC则是中联重科全球化战略新的一步。

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220 : qt(2571)@2013-12-26 10:56:00

http://money.163.com/13/1226/02/9H04A9S700253B0H.html

中联重科并购德企寻转型
2013-12-26 02:23:04　来源: 新京报(北京)　有0人参与
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12月25日，工程机械巨头中联重科在京宣布，公司已经从圣戈班集团收购了位于德国的干混砂浆龙头企业M-TEC公司，但具体的并购金额和细节并未透露。

业内认为，随着宏观经济放缓，机械工程设备和产品呈现供应过剩的行业大势，中联此举意在通过海外并购开拓市场，为公司寻求新的盈利增长点。

“选择进驻干混砂浆设备领域，是对公司转型升级方向和未来前景考量判断后的结果。”昨日，中联重科副总裁陈晓（微博）非介绍，位于德国Neuenburg的M-TEC公司，是目前干混砂浆行业的龙头企业，该并购会拓宽中联产品市场，成为公司未来新的盈利增长板块。

但对于本次并购涉及的金额和具体的信息，昨日中联方面并未透露。

中联重科投融资副总裁何文进表示，目前双方已经达成协议，但股权交割还在进行，预计明年3月前完成并购。

此前，中联重科董事长詹纯新曾表示，在国内市场逐渐饱和的情况下，通过海外并购拓宽市场，实现产品转型升级将是工程机械企业的未来道路。

财报显示，中联重科今年前三季度净利润为37.95亿元，同比下滑45.48%。

昨日会议现场，有媒体质疑，在企业业绩下滑过快的情况下，本次并购可能会对中联资金和经营带来压力。

陈晓非表示，对于干混砂浆设备，未来有发展空间，该项目投产第一年很可能就会盈利，2到3年，前期的成本投入就会收回。

但记者了解到，目前M-TEC在国际上销售的干混砂浆的设备价格普遍较高，单个机器价格就在500万到2000万元人民币之间，且下游客户多为高端用户，短期内能否在国内迅速普及仍存疑问。

中联重科部分重大并购

2001年，中联重科以1000万元人民币整体并购英国保路捷有限公司。

2002年，中联重科兼并老牌国有企业湖南机床厂。

2003年，中联重科重组并购浦沅工程机械。

2008年，中联重科以2.71亿欧元的价格并购全球排名第三的混凝土机械制造商意大利的CIFA公司。

2013年，中联重科并购德国干混砂浆行业巨头M-TEC公司。

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221 : qt(2571)@2013-12-29 21:33:02

http://money.163.com/13/1227/01/9H2K5NB900253B0H.html

中联重科战略路径正在扩展
2013-12-27 01:38:24　来源: 第一财经日报(上海)　有0人参与
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与其他重型工业企业一样，国内的工程机械行业近年以来正在经历着产能过剩淘汰、研发技术及经营模式的更新等蜕变。国内最大的工程机械企业中联重科（000157.SZ）董事长詹纯新在接受《第一财经日报》记者采访时表示，国内经济的转型升级是众望所归。

这一趋势确立后，中联重科的战略核心思想并没有改变，不过战略路径正在扩展：由工程机械这一单一板块扩展到环境产业、农业机械、重型卡车、金融服务等五大板块。

减速已为事实

当前，中国经济的年均增长率已由过去的高位数下降到了8%以下，部分经济学者也认为，工业增长减速趋稳的态势已经形成。

詹纯新说，目前中国经济的转型升级不仅是大势所趋，也是众望所归。从追求发展速度到注重增长质量，是当前中国经济发展的主要特征，以高速增长为前提的经济发展应不再被视为一种常态。“改革开放永无止境，转型升级同样永无止境。”

“关于工业经济的发展态势，我的看法是，‘减速’已是事实，‘趋稳’尚未达成。对工业企业来说，依然面临着产能过剩、调整结构等一系列问题，依然面临着下行的风险。原因是，工业企业的转型升级仍在进行，还远未完成，转型升级的效果显现于整个工业经济也会有一定的时滞。”

在中国工业经济短促突击井喷式的增长后，什么样的工业才能够健康和可持续地发展? 詹纯新说道：“工业增长速度减缓，是经济从高速进入常态的风向标，提升工业经济发展质量与经营绩效、调整产业结构，是确保工业经济持续健康发展的前提。 ”

他表示，宏观经济环境的转型，已对工业企业形成了“倒逼”机制，拥有核心技术和创新能力、具有较高经营管理水平和国际视野、节能环保型、资源节约型的产业，将最有可能实现健康、可持续的发展。

“下沉”与“升级”

众多工业企业正在思考，如何实现产业结构和空间分布的合理化和均衡性，对此詹纯新认为，“这需要从国家利益和大局来考虑。”对于企业来说，其主要体现于“下沉”和“升级”这两个方面：“下沉”指市场下沉，企业的市场网络向三四线城市甚至乡镇下沉，开拓潜在需求；而“升级”则是指技术升级、产品结构升级，更加契合市场的需求，适应中国经济转型升级的大势。

目前，部分工业企业已从原有的先发地区，到更广阔的经济腹地寻求突围与发展，一些工业产品需求甚至出现了县域经济的发展速度高于沿海地区的特点，“这确实是不错的拓展。但机械行业基本不存在这种情况。机械行业尤其是装备制造业，属于技术创新型、外向型产业，在市场下沉到经济腹地的同时，应当更加注重技术创新，走国际化道路，开拓海外市场。”詹纯新表示。

他也指出，工业化向经济腹地的推进，不只是产业的单向迁移，与一个国家的工业化和城镇化进程和战略紧密相关。“我们曾经提出‘产业集聚是新型城镇化的关键’，但这种产业集聚一定是与当地的发展条件和优势结合起来的，一定是要以促进产业分工细化、产业结构升级、降本增效为目的的，不能把原来旧的发展模式移植到当地。”

路径扩展

詹纯新表示，在产业结构升级的过程中，中联重科主要战略的核心思想仍然没有改变，还是“裂变+聚变”；其战略目标也没有改变，还是要做装备制造业的世界级企业；但是其战略路径已有所扩展，由工程机械这一单一板块扩展到环境产业、农业机械、重型卡车、金融服务等五大板块。“在此过程中，我们将更加注重经营质量的提升，更加注重技术创新，更加注重各板块的资源共享和协同发展，更加注重社会责任与民生。”

就工程机械产业的现状与未来，詹纯新说：“从全球市场的情况看，工程机械行业面临产能过剩的情况，但这并不代表未来没有发展机会，通过创新和调结构，工程机械企业将会迎来新的发展机会。中国工程机械市场和GDP关系密切，当GDP低于两位数的时候，产能将严重过剩，如果按照经济学家的预测，未来GDP保持在7%~8%，那么中国工程机械市场的产能过剩将会持续。而以历史的经验看，中国工程机械的增速以往是GDP的两倍，如果以此来看，未来年增长会在15%左右，但还会面临产能过剩。”

“当然，行业产能过剩的情况下工程机械企业依然会有生命力，生命力的来源就是创新。”

“目前的行业发展现状对企业来说是挑战也是机会，特别是对发展比较大的企业来说，更是机会。由于过去发展太快，现在正是自我审视、自我整理的机会；同时我们也可借此机会，向相关产业进行拓展，寻找新的市场增长点、新的发展空间和利润增长点。无论是并购还是剥离，对我们都是机会。”詹纯新说，未来可能会有10家中国工程机械企业最终因文化、技术和资本被留下来。

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222 : greatsoup38(830)@2014-04-17 01:24:11

1157

盈利降一半，至37億，輕債

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223 : GS(14)@2014-05-02 11:34:41

1157

虧損降45%，至40億，輕債

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224 : GS(14)@2014-07-14 16:22:10

1157

盈利降52%，至34億，輕債

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225 : GS(14)@2014-07-14 23:23:30

又盈警

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226 : GS(14)@2014-08-29 17:42:14

1157

盈利降70%，至900萬，重債

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227 : GS(14)@2014-10-14 23:46:28

盈警

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228 : lemonwongwong(33038)@2014-12-03 19:32:09

湯兄, 請問631和1157, 你會選邊隻? 631上年都有回購, 不過佢現金少左好多, 債又突然大好多, 1157反而財務上好似穩定一點, 兩隻都差不多殘.

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229 : GS(14)@2015-01-20 00:57:25

盈利倒退

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230 : lemonwongwong(33038)@2015-01-22 10:30:02

盈警仲要升, 睇路

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231 : greatsoup38(830)@2015-01-22 23:26:41

都是炒concept 吧

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232 : greatsoup38(830)@2015-03-30 14:26:25

盈利降90%，至3.9億，重債

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233 : GS(14)@2015-04-15 02:34:18

盈警

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234 : GS(14)@2015-07-09 01:20:18

轉虧

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235 : greatsoup38(830)@2015-08-11 17:16:24

搞資本基金

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236 : greatsoup38(830)@2015-09-01 02:40:39

轉虧4億，重債

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237 : greatsoup38(830)@2016-01-28 00:18:05

又買外國野

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238 : greatsoup38(830)@2016-02-01 02:21:23

盈警

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239 : GS(14)@2016-02-19 01:18:54

30蚊

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240 : GS(14)@2016-03-02 22:57:08

買垃圾處理公司

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241 : GS(14)@2016-03-28 22:22:34

提高收購價

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242 : greatsoup38(830)@2016-04-04 00:36:08

轉虧5.2億，重債

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243 : GS(14)@2016-04-15 01:54:16

虧6億

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244 : GS(14)@2016-04-23 15:32:17

loss

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245 : greatsoup38(830)@2016-05-29 10:34:27

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5184&issue=20160529
【明報專訊】根據《彭博》報道表示，中聯重科（1157）日前宣布終止收購特雷克斯交易後，特雷克斯的投資者關係副總裁表示，其原本擬從中聯重科提出的收購方案，每股收取31美元以上，交易不成主要問題在於未能取得中國外匯主管部門支持，同時能否取得中國的審批亦成疑，但是其歡迎中聯重科在疏通渠道後重提收購。 - See more at: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... thash.u4rqglh1.dpuf

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246 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:49:02

盈警

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247 : greatsoup38(830)@2016-09-18 18:42:56

虧損增125%，至8.5億，重債

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248 : GS(14)@2016-09-29 18:51:49

公告
本公司對外投資

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249 : GS(14)@2016-09-29 19:04:56

對外投資

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250 : greatsoup38(830)@2016-10-14 08:02:21

盈警

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251 : GS(14)@2017-01-24 19:23:59

loss

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252 : greatsoup38(830)@2017-04-02 03:42:14

虧損增150%，至16億，重債

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253 : GS(14)@2017-04-07 11:07:52

2. 業績預告類型：扭虧為盈

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254 : GS(14)@2017-05-21 23:12:12

賣左貴野

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255 : GS(14)@2017-07-14 19:30:14

2. 業績預告類型：扭虧為盈

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256 : GS(14)@2017-10-14 10:52:52

盈喜

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257 : GS(14)@2018-01-31 14:16:21

項目
2017年1月1日至
2017年12月31日
2016年1月1日至
2016年12月31日
歸屬於上市公司股東的
淨利潤
盈利：
人民幣1,300百萬元至
人民幣1,400百萬元
虧損：
人民幣934百萬元
基本每股收益 盈利：
人民幣0.1701元至
人民幣0.1832元
虧損：
人民幣0.12元

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258 : GS(14)@2018-04-02 20:25:29

虧，重債

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259 : GS(14)@2018-04-14 02:25:16

歸屬於上市公司股東的
淨利潤
盈利：
人民幣
3
.
6
億元至
人民幣
4
億元
比去年同期增長
325
.
69
%
至
372
.
99
%
盈利：
人民幣
8
,
456
.
84
萬元

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260 : GS(14)@2018-07-18 05:33:37

diposal of subsidaries

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261 : GS(14)@2019-01-29 10:07:17

1. 業績預計期間：2018年1月1日至2018年12月31日
2. 業績預告類型：與去年同期相比上升
3. 業績預告情況表（依據中國企業會計準則預計）：
項目
2018年1月1日至
2018年12月31日
2017年1月1日至
2017年12月31日
歸屬於上市公司股東的
淨利潤
盈利：
人民幣1,950百萬元至
人民幣2,150百萬元
盈利：
人民幣1,332百萬元
基本每股收益 盈利：
人民幣0.25元至
人民幣0.28元
盈利：
人民幣0.17元

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上月新盤登記1157宗 升四成

1 : GS(14)@2018-03-07 09:54:12

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 4239&issue=20180307
【明報專訊】農曆新年前交投市况活躍。利嘉閣綜合土地註冊處數據顯示，上月全港共錄得1157宗一手私樓買賣登記，涉登記總值170.8億元（具體反映1月成交市况），較1月錄得的814宗及涉資149.88億元，分別上升逾42%及14%；當中登記量在4連跌後首現反彈，重上逾千宗水平。

利嘉閣研究部主管陳海潮表示，展望3月份，農曆新年市場交投慣例淡靜，新春後新盤亦需時部署出擊，3月份第二個周末有機會開售的新盤未必能趕在同月登記，因此預期3月一手私宅登記將出現空窗期，全月買賣登記量勢再跌破千宗水平，有機會少於800宗，成14個月以來新低。

大型單位租金回報跌穿2厘

另差估署最新資料顯示，大型單位（即實用面積1722方呎或以上），截至1月底，租金回報率按月下跌0.1個百分點至1.9厘，首度跌穿2厘水平。至於細單位的租金相對硬淨，實用431方呎或以下細單位，1月租金回報率維持2.7厘，按月無升跌。另差估署資料顯示，1月私樓落成量344伙（港島區佔183伙，九龍區161伙，新界區為0伙），較去年12月錄得3180伙，按月大減近9成，為11個月新低。

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