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纵横集团董事长入围百富榜15天后公司陷入危机


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中環在線:David Webb「小心百富泡沫」 李華華

2009-06-02  AppleDaily





 

股壇長毛David Webb不時喺股海尋幽探秘,除咗每年聖誕推薦一隻工業股叫人跟進之外,閒時亦會為股民「介紹」股仔背景,今次有幸俾佢點名嘅係新世界發展(017)主席鄭裕彤、賭王何鴻燊四太梁安琪都有份高價接貨嘅創業板公司百富國際(8272)。

Webb噚 日午市喺佢嘅個人網站,點評呢隻07股王「當年股價飆升74倍,巴閉過神仙股蒙古能源(276)」,題為《Byford bubble》(直譯:百富泡沫)。佢劈頭第一句,就呼籲百富股東留意股價存在泡沫,話呢隻男裝底褲股昨午收報0.66元,市值約15.9億銀(計埋兩個 月前打算配售4億新股),經已相當於淨資產估值嘅13.9倍──簡單講,即係百富現價好鬼貴囉。你有你講,百富照升可也,昨收0.72元,單日漲16%。

可能變做現金殼

百富原本係林麥集團(915)大股東王祿誾揸旗,直至07年中股權易手,現任大股東陳婉芬入主,之但係佢一直冇加入董事局,之後冇耐仲分貨畀彤叔同四太。Webb好奇怪呢兩位名人肯以遠高於資產淨值嘅價錢入股,數量仲係超過5%嘅須披露水平。上個月百富宣佈出售Byford品牌,通告提到公司將檢討創業板上市規則第19.82條嘅情況。Webb解畫,即係百富將會變做現金殼,咁就可能要撤銷上市地位,公司方面應該解釋。

文章末段,仲提到有part 2,講明百富只不過係佢調查嘅一小部份,之後仲有必美宜(379)、中國生物醫學(8158)、中國富強(290)等連帶關係。乜嘢叫劇力萬鈞、好戲連場,大家遲啲咪知囉!

李華華



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胡潤百富榜變「殺豬榜」

2009-12-28  台灣商業周刊





在中國,當富豪的下場是什麼?

根據胡潤研究院的統計,在一九九九至二○○八年的十年間,總共有一千三百三十位進入《胡潤百富榜》,曾經發生「變故」的富豪已經有五十人,其中被判刑的有十七人、尚未宣判者兩人、正在調查者十一人、下落不明者七人、曾被調查者七人、去世者六人。

有些被點名當上富豪的企業家,一聽到上榜,嚇得趕緊動用關係或是花錢,希望在富豪榜上除名,以免日後引來殺身之禍。

為什麼在短短十年之內,中國富豪多人落難?而為何《胡潤百富榜》也由富豪「榮譽榜」轉變為網友戲稱的富豪「殺豬榜」?《中國福布斯落馬榜》的作者、北京資深律師陳曉峰歸結了幾個原因:

禍因一:宏觀調控 炒作過頭的企業,易成祭品

一、每三到五年,中國經濟必有一次宏觀調控,調控的主要對象都是民營企業。

例如,原德隆國際投資控股公司總裁唐萬新(二○○三年《胡潤百富榜》排行二十五),以股票炒作發跡,在一九九六至一九九七年間,入主新疆屯河、瀋陽合金、湘火炬等三家傳統國有企業,形成旗下公司相互控股的局面,再利用提升個別公司價值,進行炒股,在股市上實現鉅額利潤。

唐萬新甚至參股多家金融機構、控制更多金融資產;還透過這些金融機構,以高利率為誘因,向民間吸引資金,這種融資、收購、再融資、再收購的資本市場操作模式就如同老鼠會一樣,迅速將德隆集團旗下的資產吹得像氣球一樣大。

香港中文大學教授郎咸平曾經在二○○○年就提出警示,唐萬新所經營的德隆的體系結構與斂財模式不可能持續,而投資德隆股票者必定血本無歸。

果 然到二○○四年四月,三家國有企業股票崩盤,上海市法院也開庭審理兩起有關德隆的案件,各地債權人紛紛透過法律途徑向德隆索債,總計唐萬新違法吸收公共存 款人民幣四百五十億元,此案引起中國政府的關注,甚至被稱為「中國證券第一案」,像這樣因為誤判中國宏觀形勢,成為整肅對象的富豪例子屢見不鮮。

禍因二:區域鬥爭 想往外發展,卻被發跡地整肅

二、中國地大,有著楚漢分明的特點,這讓試圖透過全國布局,整合各區域優勢的企業,無意間成為區域鬥爭中的犧牲品。例如原華晨集團董事長仰融(二○○一年《胡潤百富榜》排行第三),一九九一年與瀋陽市政府合資成立瀋陽金杯客車製造公司(簡稱瀋陽汽車),並成為中國政府推動第一家在紐約證交所上市的中國公司,還透過成立中國金融教育發展基金會控股,指定仰融全權經營。

但二○○一年,仰融打算將投資戰略從遼寧瀋陽轉向浙江寧波,對遼寧省政府來說,這個省級政府的重點龍頭企業是經濟的一大支柱,怎麼可以輕易放手?

於是在二○○二年三月,遼寧省政府宣布基金會所有股權均為國有財產,並解除仰融在華晨中國的總裁職務;同年十月,遼寧省人民檢察官以涉嫌經濟犯罪為由批准逮捕仰融。

這種中國區域間的隱性競爭,著實讓中國企業家成為鬥爭的犧牲品。

禍因三:體制轉變 依附人脈若被清算,跟著遭殃

三、中國社會仍處變革期,變革意味著對現有體制突破,因此企業家不可避免的因為體制轉變而帶有「原罪」,而對「原罪」的清算也讓中國企業家陷入險地。

上海社保基金的案子或許可以做為這樣的例子。上海市社會保險基金是社會福利架構的一環,依規定任何人都不得挪用。

二○○二年,神秘富豪張榮坤(二○○四年《胡潤百富榜》排行三十九)崛起於上海商界,成立福禧投資有限公司,以人民幣三十二億元向上海市政府收購上海路橋發展公司九九%股權,獲得滬杭高速公路的三十年經營權。此後陸續競拍各地高速公路上海段的使用權,贏得「公路大王」的稱號。

不過這些收購資金全部來自上海社保基金。一個出身蘇州貧困家庭的小孩,為何可以取得這些資金?又如何能輕易標到政府的標案?最主要的理由是張榮坤有計畫的經營政治人脈。

在蘇州當地有一個五星級國有賓館——東山賓館,曾經是上海政府官員與國企高層的出入場所。張榮坤想盡辦法出入其間,進而熟識當時在上海電力公司擔任辦公室主任的韓國璋以及在上海國際信託投資公司的韓方河,進而搭上從上海電力公司出身、後來成為上海市委書記的陳良宇,以及後來在上海社保局擔任局長的祝均一。

二○○二至二○○五年間,上海社保局多次動用社保基金向張榮坤旗下的上海沸點投資公司放貸人民幣三十四億五千萬元。張榮坤則多次行賄韓國璋、韓方河、陳良宇、祝均一等人總計將近人民幣三千萬。

二○○六年,時任國務院副總理黃菊罹患癌症,因此離職休養,中國中央將矛頭轉向上海幫,開始調查上海社保基金案件,涉案人數超過五十人,除了張榮坤遭判刑十九年,曾為上海首富的周正毅也受牽連。

原本企業家經營政治人脈,就是為了獲取重大財富,在依附的政治人脈遭到清算的時候,企業家變成為鬥爭下的祭品。

二 ○○九年《胡潤百富榜》上榜的一千位企業家中,有一百四十七位是中國全國人大代表或中央政協委員;一方面顯示中國積極發展經濟,認可資本主義在中國的發 展,另一方面卻顯示中國企業家為了生存,經營政商人脈成為不得不然的舉措。只是該與政治靠多近?就成了中國企業家不得不思考的難題。

中國富豪很難當? 牛仔式資本主義,用槍解紛爭

美 國《時代》(Time)雜誌在二○○八年曾經發表《為什麼不能在中國當富豪》〈Why not to be the richest man in China〉的文章,引用香港科技大學教授茲威格(David Zweig)的說法,中國近年來對富豪的審判行為,反映的是「牛仔式資本主義」(cowboy capitalism)。牛仔式資本主義是指當發生經濟方面的爭端時(例如早期美國西部偷牛事件導致的糾紛),雙方只能如同西部牛仔一樣,以槍戰解決紛 爭。

由於中國對資本主義並沒有完善的監管制度,而企業家又只能從透過與政府關係交好,或是利用不法交易來賺錢的情形下,登上《胡潤百富 榜》、《富比世中國富豪榜》的富豪們,就如同西部牛仔般,紛紛尋找有利的政治背景當靠山,這點就可以說明,為何有一五%的富豪取得人大代表或政協委員等政 治職務。

中國著名的經濟學家吳敬璉就引進政治「尋租」這個政治經濟學的概念,來說明這種中國企業家的政商關係。尋租主要是土地所有人把土地出租,而承租人從中獲取土地和勞動創造出來的行為。

吳敬璉認為,中國政府提高干預能力,卻不能提供相應的經濟和市場發展所需要的服務,這使得企業家積極從事尋租活動,促使企業家利用非法的手段,從握有公權力的官員手上「購買」這些服務,導致政治人物貪污、企業家行賄。

此外,中國共產黨以社會主義為基調,富豪們若沒有表現出取之於社會、用之於社會的慷慨解囊風範,例如誠實繳稅、慈善捐款等,就會引起中國人民的反彈,進而成為中國宏觀調控下的標靶。

中國著名的財經作家吳曉波認為,一個處理政商關係的高手,秘訣似乎是:與政府走得很近、但不要與特定官員走得很近,絕不形成金錢上的對價輸送關係。

首富幾乎年年換人,富豪中箭落馬,就像《時代》雜誌所觀察,中國企業家「留在富豪榜上可能比上榜更難」,凸顯出具有中國特色的富豪人生。



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百富勤倒閉 追查兩年政府郁手拉人




2000-8-24  Nm


▲杜輝廉(中)兩年前在百富勤清盤當日,和拍檔梁伯韜(左) 向公眾交代倒閉始末,重點放在金融風暴,不談自己的責任。

   港府耗資一千萬元調查前百富勤集團高層是否要為集團兩年前倒閉負責,調查報告早已完成,但港府以公眾利益為由,遲遲不公開報告內容。   最近事件有新突破。財經事務局局長葉澍堃兩週前暗示,港府很快會有行動。據聞,政府隨時會拉人,而目標人物包括百富勤的極高層。   本刊前往印尼、南韓及在香港,廣泛訪問多名百富勤前要員,重組這間一度為全亞洲規模最大、市值曾高達一百億的投資集團由盛轉敗的內幕,種種跡象顯示前 百富勤主席杜輝廉(Philip Tose )沒有好好控制公司在印尼和多個亞洲國家的金融活動,結果在金融風暴中墮進萬劫不復之地。   百富勤風雨飄搖之時,杜輝廉還對公司高層和小股東隱瞞公司的財務狀況。他看來難以置身事外。

 

  一開始,百富勤倒閉已非尋常事。

  港府專程從英國聘請專家、英國金融事務管理局前營運總裁費蘭特(Richard Farrant )進行調查,調查費約一千萬元。據悉,財政司司長曾蔭權已把調查報告交往律政司,律政司正在研究中,考慮何時採取行動。

  證監會於百富勤清盤後不久還除掉杜輝廉的交易商牌照,明顯不滿他的表現。

  公司倒閉前兩個月,即九七年十月以杜輝廉為主席的董事局在報章刊登全版聲明,並向小股東寄發通函,揚言公司財政狀況正常,所有當地(亞洲)貨幣已掉期為美元。

  港府內部非常不滿百富勤董事局如此舉動。而事實上,知情人士指出,清盤官發現百富勤有為數約數百億元的利率和外匯掉期合約,只有百富勤一方簽名,另一方印尼公司的簽名卻欠奉,令人懷疑百富勤根本沒有將利率和匯率風險轉嫁出去,而要自行承擔,這對債權人和小股東非常不利。

  清盤官還發現,百富勤留下來的文件很多,但紀錄不齊。負責清盤的羅兵咸永道會計師事務所合夥人熙德衛向記者說,百富勤清盤前一個月、即九七年十二月中至一月初的紀錄最不齊。

  而一些小股東承認當時受百富勤的聲明誤導,錯過了沽售股票的機會。

誤導小股東

  六十五歲的黃武發,一提起百富勤,至今仍青筋暴現。「百富勤班管理層搞到間公司執笠,點解仲可以逍遙法外?」最令他動氣是杜輝廉在清盤前四個月還口口聲聲說公司財政健全,「就係信佢講,先至無放啲股票。」

  他有兩萬股百富勤股票,平均以十四元買入,投資了廿八萬元,隨着百富勤於九八年一月十三日清盤,股票一夜間變成廢紙。他兩年多以來四出奔走,多次親身從屯門的家走到中區的破產管理處,查問可否獲發賠償。

  結果令他大失所望。百富勤的清盤人、羅兵咸永道會計師行到目前為止只派發第一期還款給債權人,還款率為每元可獲還款十二點五仙至七十五仙,小股東則未列入這批債權人行列。

  新鴻基證券旗下的Cheeroll Limited ,也是受害小股東,該公司持有四百萬股百富勤股票,較早時以民事訴訟控告杜輝廉和其他三名前百富勤高層,指他們疏忽和偽報公司財政狀況,以致損失二千七百萬元,所以要求該數名高層賠償。

  

印尼百富勤還在

  如今成為眾矢之的的杜輝廉,是百富勤創辦人之一,又是集團主席,他在清盤初時卻把責任推到亞洲金融風暴,擺出時不我與之態。然而,事後逐步浮現的線索,和多名百富勤要員向本刊記者所詳述公司內部管理情況,一一證實杜輝廉親手把自己創辦的百富勤推向滅亡。

  先由直接燒着百富勤的導火線印尼說起。

  根據清盤官初期的調查報告,百富勤當時的資產有約五成二來自印尼,這些資產賬面值約十億美元,可是十居其九是「壞賬」,不單已大幅貶值,而且很難追回,因為九八年初印尼盾匯價大瀉,最低跌至一美元兌一萬一千印尼盾。

  百富勤因印尼業務失敗而拖垮,百富勤在印尼有分公司,責任看來在這分公司;但奇怪地,這分公司Peregrine Sewu Securities 反而沒受百富勤清盤所影響,是百富勤旗下唯一一間沒有清盤的分公司

  位於首都耶加達商業區的Plaza Bapindo ,大廈水牌還有Peregrine 的名牌,記者按指示走上十二樓的辦公室,只見公司招牌為Development Capital ,而非百富勤,經記者多番要求,該公司始終不肯接受訪問。

  而根據當地證券界人士指出,其實來來去去都是百富勤的原班人馬,只是他們不想再用百富勤的名義在金融界立足,所以才用Development Capital 這名字,但百富勤實際上仍可在印尼為客戶買賣股票。

  一名知情人士說,這印尼分公司並非百富勤全資擁有,百富勤佔股八成五,當地股東佔一成五,百富勤清盤後,當地股東購入百富勤的股份,因而得以保住;事實上該公司由始至終都有錢賺,拖累百富勤的印尼業務,並非由該分公司策劃,一切都是杜輝廉和其愛將韓裔的李奭鎮(Andre Lee )所造成。

超人帶挈創業

  自小隨父親學做股票買賣的杜輝廉,早年在唯高達證券工作,八四年萬國寶通收購唯高達、杜輝廉已萌去意,但礙於全年合約,一直亦拖到八九年。八九年他和 拍檔梁伯韜自立門戶,與杜輝廉認識多年的李嘉誠,再加上多名與他們有來往的華資富豪,就合資成立百富勤,杜、梁兩人各佔股百分之十七點五。

  公司初期規模只不過數十人,百富勤初時集中做杜、梁兩人最擅長的業務:股票買賣和企業融資,其後李嘉誠把廣生行上市地位售予百富勤,一夜間將其資產壯大,可以做更大的生意,並逐步擴展海外,九三年百富勤在英、美和亞洲共開了五間分公司;成為證券界強人的杜輝廉此時有新諗頭,就是發展東南亞的債券市場。

  印尼、菲律賓和泰國等國家政局長期不穩,貨幣大幅波動,而且難以避過掉期轉嫁風險,再加上法制和金融制度未完善,在當地發展資本市場業務的國際大證券行,都相當保守;但杜輝廉卻勇字當頭,趁空檔大搶生意,實行要做亞洲商人銀行一哥。

  杜輝廉對一些亞洲國家的制度,有令人嘩然的看法,他認為當地一些情況下,貪污行賄是為人所接受的,極權政府有助經濟發展。

  杜輝廉本身對債券和衍生工具認識不深,九四年他從美資證券公司Lehman Brothers 拉攏當時三十出頭的債券部主管李奭鎮,坐鎮新成立的定息債券部,部門直屬杜輝廉;李奭鎮隨後再拉約二十名舊部加入。

  

縱容愛將橫行

  李奭鎮平日上班多是恤衫打呔,跟數十名交易員坐在大交易房內工作,他極得杜輝廉厚待。加入百富勤頭一年尚未為公司賺錢,杜輝廉便給他二千萬年薪,令不少高層側目。

  一名主管級的前百富勤要員形容李奭鎮橫行無忌,他在東南亞國家搶生意時,從來不知會當地分公司的主管,「一些客戶經常向我們投訴,『究竟你們是否同一間公司?為什麼你們來之前又有一班百富勤的人來找我們?』Andre 簡直破壞百富勤的傳統。」

  百富勤多名高層曾就此向杜輝廉表示不滿,但杜不理,「Philip (杜輝廉)話過Andre 很像他年輕時,可能因為這樣,Philip 才任由他。」該名要員說。

  李奭鎮對印尼市場非常積極。百富勤印尼分公司本 身有約一百人,李奭鎮卻自行聘用了二十多人專做印尼生意,他們長駐香港,每次去印尼,都會租用位於耶加達市中心最高級的麗晶酒店做大本營,並經常以時租廿 五美元租用酒店商業中心開會和見客,那幾年他們成為麗晶的最大客戶。事隔兩年多,記者不久前向該酒店商業中心工作的Irma 問及有關百富勤,她很快記起他們,「很多時一租就是數天。」

  

不理風險 狂搶生意

  李奭鎮上場一年後,百富勤打贏國際大行成為全印尼債券市場的第三大投資銀行,生意額約為二億六千萬美元,跟頭一、二位的萬國寶通和美林的生意額相差不過一億美元左右。隨後兩年愈做愈大,九七年的生意額高達六億美元。

  「九六、九七年百富勤很勇,猛搶生意,同行一般不願做印尼盾債券,大多數只願做以美元為交易貨幣的債券,就是怕承擔匯率風險,但百富勤卻照做。」駐印尼的怡富交易員Verdi Budiman 說。

  根據國際資本市場雜誌《BasiSfield 》,百富勤在印尼為當地公司發行的二十九宗債券業務,有六宗是以印尼盾報價。

  前百富勤的要員說,九六至九七年期間,廿二名高層組成的執行委員會(Executive Committee ,他們簡稱它為Exco ,和政府行政會議的英文簡稱一樣)上,曾有人多次指出集團有不少風險極高的業務,矛頭直指定息債券部,但杜輝廉並不關心。當時他和李奭鎮沉醉於勝利和讚美 聲中,全盛時定息債券部一年賺三億八千萬元,佔集團溢利百分之三十七,部門亦擴大至二百多人。身為百富勤最年輕董事的李奭鎮,意氣風發,揸Benz 跑車,住南區龜背灣價值二千萬、設計得獎的豪宅。

▲印尼安穩的士公司,絕大多數的士車齡極高,百富勤受安穩拖累,但荒謬的是安穩仍安在,現正和百富勤清盤官商討債務重組,希望可儘早過錢給清盤官。

不尋常貸款

  那時候,一些不看好百富勤前景的員工相繼離職,公司內部氣氛開始有異;更有人指百富勤將來若出事,一定是定息債券部所累。

  九七年初,李奭鎮和印尼的安穩(Steady Safe )的士公司洽談為該公司發行債券,安穩的士的大股東是前印尼總統蘇哈圖女兒Tutu ,老闆來頭雖大,但公司聲譽卻麻麻,當地不少大酒店都不會為客人叫安穩的士。一名酒店經理向記者說:「那些車很陳舊,司機又不懂招呼外國遊客。」而當地的證券界人士對安穩也是避之則吉。

  安穩於九六年六月曾向滙豐新加坡分行借了一億美元的短期貸款,九七年一月到期,但安穩無法償還。此時李奭鎮竟向安穩伸出援手,無抵押借出二億六千五百萬美元,並為安穩包銷價值一億五千萬美元的債券,以償還欠滙豐的貸款。

  當時百富勤有高層向杜輝廉「進諫」,指安穩的實力不健全,不應為它包銷,但杜輝廉一意孤行,開綠燈給李奭鎮進行這項交易。

  

登報否認財政困難

  這筆為數二十億港元的貸款,相等於百富勤九六年資產淨值三分之一,若有何差池,隨時會拖垮百富勤;怎料之後半年的發展,令百富勤墮進深淵。

  國際炒家索羅斯在亞洲股市和匯市興波作浪,泰銖、南韓圜和印尼盾先後貶值,百富勤手持而仍未發售的安穩債券已毫無價值,而那二十億元貸款又像倒出去的水,一去不還。

  「我們在九七年底的Exco 會議上不斷追問Philip 公司的資金周轉是否有問題,因為當時一些國際大型基金經理把百富勤從認可股票行名單中剔除,意思是不找百富勤買賣股票,外面又有傳言指百富勤在印尼損失了數億美元。

  「但杜輝廉一味否認,我還記得他很大聲說『Absolutely untrue 』(絕對不正確),他還否認定息債券部在印尼有何風險。集團具體的財務狀況資料,只有董事局成員和少數人知道,杜輝廉不肯說,我們也沒法子。」一名前百富勤執行委員會成員說。

  杜輝廉沒向內部說真話,就連政府和公眾也給他蒙在鼓裡。九七年十月港元受金融風暴衝擊,恒指亦大瀉,金融界稍有風吹草動,港府高層都不敢怠慢,當時有官員曾向百富勤高層查詢市場流傳的謠言,所得的答案也是「不」。

  百富勤在十月廿七日還在報章登全版聲明,粉碎傳言,揚言差不多所有「債券存貨乃以美元為單位,而按當地貨幣持有之持倉量,已於近期貨幣貶值前作出轉為美元之對沖」。

  杜輝廉其後還公開表示聘請私家偵探調查謠言的來源,是否有人惡意中傷。

  

與政府三小時會議

  紙豈能包火,十二月十一日百富勤公佈九七年首十個月業績,原來七月至十月共錄得約二億五千萬虧損。而根據九六年年報,百富勤的流動資金約有二十六億元,而短期債務也高達二十五億元。這令人質疑,若然目前的聲明屬實,百富勤財政怎會惡化得如此快?

  百富勤危在旦夕,杜輝廉等高層四出撲水,最初斟得瑞士蘇黎世保險(Zurich Centre Investments, Inc. ,簡稱ZCI )以注資形式認購二億美元的可兌換優先股。

  這時候,穆迪投資把印尼國家信用評級降至垃圾水平,九七年大除夕時印尼盾的匯價為一美元兌五千五百印尼盾,九八年一月首個星期跌至一萬一千印尼盾。

  一月六日,ZCI 高層來港,三日後突然宣布取消注資百富勤。杜輝廉於一月九日週五早上找政府救亡,他以避免因百富勤倒閉而觸發另一次股市暴跌危機為由,要求政府注資。當日 下午一時至三時百富勤高層一直和金管局和財金高官開會,最後政府決定不注資,證監會還即時下令停止百富勤新盤交易。

  接着兩天百富勤高層和主要債權人開會,希望透過債務重組,可保百富勤,但結果又是一次失敗。一月十三日開市後不久,百富勤宣佈清盤。

魔童捲土重來

▲李奭鎮

  外界將李奭鎮和一手摧毀霸菱銀行的利森相提並論,李短期內可能會重臨香江。他新成立的網上投資公司於五月租用中區萬宜大廈十樓,月租十八萬元,並簽下三年合約,寫字樓正在裝修。

  法、韓混血兒李奭鎮於百富勤清盤後返回老家漢城創業,成立0-1 Incorporation ,專門在互聯網替中、小型私人公司發債券集資,創業拍檔包括以前百富勤的舊同事。

  公司位置並非在漢城金融區心臟地帶,相等於「上環」區域,所租的大廈有十三年樓齡,在倫敦和紐約都設有分公司

  李奭鎮的私人助理Douglas Lee 對記者說:「公司不希望把焦點放在行政總裁(李奭鎮)身上,他亦不願與百富勤再拉上關係。」據悉他對香港傳媒指他是百富勤倒閉的罪魁禍首或「魔童」,仍感不快,所以拒絕接受訪問。

  Douglas Lee 是公關老手,對記者到訪漢城煞有介事,初時相約記者在公司附近見面,後來突然改往麗嘉酒店,他說:「Andre 好忙,今日我都係見到佢五分鐘。他跟以前分別不大,不過打扮較隨便,配合現時I.T. 形象。」

  三十七歲的李奭鎮現時返工沒有駕車,不復當日在港揸跑車的光景。

  0-1 Incorporation 在漢城是小規模公司,同行對它亦無聽聞。Douglas Lee 說:「公司在草創階段,人材流失率亦相當高,相信距離上市亦有一段日子。」

梁伯韜tom.com 再惹麻煩

▲百富勤已倒閉兩年,梁伯韜仍活躍於投資銀行界。

  梁伯韜是極少數在本港金融界活躍的前百富勤高層。九六、九七年時百富勤替國內到港的紅籌公司上市無數,身為董事總經理的梁伯韜被封為「紅籌之父」。百富勤倒閉後,他主管的大中華和工業融資部門被BNP 建東證券收購,改名BNP 百富勤,梁伯韜擔任副董事長。

  梁伯韜現仍做他的老本行,九九年至今共為十家公司擔任保薦人上市,其中不乏中資背景,如上海實業醫藥科技、中保國際和瀋陽公用發展,且大部分都在創業板上市

  梁伯韜近期「代表作」就是今年三月,替李嘉誠旗下的tom.com 搞上市,正值網股熱潮捲起時,派發認購表格當日,無數股民在滙豐銀行外大排長龍,警方要出動維持秩序。事後證監會批評百富勤的安排。

杜輝廉絕跡江湖

▲九八年四月六日即百富勤清盤後數月,杜輝廉獨自往 深灣遊艇會準備出海。

  兩年多以來,杜輝廉就好像做了隱形人,十分低調。本週一,本刊致電杜輝廉太太杜黃韋娘,要求接觸杜輝廉,就調查報告回應,她說:「現時他仍然在香港,但希望保持低調,相信不作任何訪問。」

  杜黃韋娘說,杜輝廉並無打算開展任何工作。據聞他多留在美國和老家英國,打哥爾夫球消磨時間;與李奭鎮、梁伯韜捲土重來之勢相比,他明顯不太如意。

  杜輝廉於百富勤清盤後不久加入鄧普頓基金,當直接投資部顧問,做了很短時間便離開。他曾打算在會德豐大廈開設寫字樓,計劃改名為「奧菲斯」,寫字樓裝修後不知何故,公司也沒成立。

  五十五歲的杜輝廉曾在唯高達、萬國寶通工作,實戰經驗豐富,現時身無任何職銜。去年底前財政司夏鼎基爵士的追悼會上,杜輝廉單人匹馬出席,當時教堂雲集政、商界猛人,但記者不見杜輝廉跟他人詳談。

  他的太太杜黃韋娘以往跟上流社會的闊太都來往甚密,又是ball 場常客,但近兩年來,也變得低調,一名闊太說:「佢行蹤好飄忽,以前專搵Kim Robinson 洗頭嘅,依家都唔知佢喺邊間整頭髮。」據聞她連親戚也少見,反而十八歲的女兒杜慧君曝光率還高,以玩票性質接拍廣告。

  杜輝廉一家仍居住跑馬地樂景園高層兩個相連單位,該物業原本由杜輝廉為大股東的公司持有,九八年九月時股份已轉到李嘉誠的長江實業集團名下,杜黃韋娘曾被問及該事時,都不願多提。

  杜輝廉雖然事後絕少開腔再談百富勤,但港府和小股東都不肯放手,誓要揪出百富勤最高層為此事負上責任。

撰文:陳貝嶋、黃麗裳 攝影:劉伯軍、吳文正 資料:施潔瑜、黃志恆[email protected]

 


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百富環球2015年並購猜想 :縱深布局提升公司行業地位

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2147

本帖最後由 優格 於 2015-4-21 11:18 編輯

百富環球2015年並購猜想 :深入參與支付價值鏈 縱深布局提升公司行業地位


安信國際證券(香港)發布百富環球(327.hk)報告,目標價14.08港幣

報告摘要

手持21億港元並購彈藥。作為電子支付領域的龍頭企業,我們認為現時百富環球的行業地位可對標通信設備領域的華為,憑借i)巨大的中國本土市場規模優勢、ii) 高性價比及覆蓋全面的產品線、以及iii) 快速靈活的客戶服務能力,於全球超過80個國家及地區攻城略地。我們相信公司在EFT-POS出貨量全球市場份額將有望於未來2-3年內超越全球第二大Verifone。與此同時,管理層亦將充分利用手上凈現金 (預計2015E年底將達21億港元 (或每股1.93港元)) 於全球範圍進行並購,以加快公司向持續性收入模式轉型。

深入參與支付價值鏈。管理層表示並購項目的篩選標準將包括i) 良好的企業管理、ii) 商業模式與公司現有業務具協同效應、iii) 健康的財務狀況、以及iv) RoE高於10%。盡管公司並未就收購目標細節作出任何公布,我們通過對電子支付產業鏈梳理,我們認為收購目標將包括:

1) 具備協同效應的硬件領域 – 我們相信硬件方面的潛在收購將涉及EFT-POS相關的硬件公司,如ECR及商用POS等,以進一步豐富公司的產品線;另一方面,海外的POS終端分銷商亦將成為潛在收購領域,以提高海外市場份額;

2) 規模效應明顯的軟件或服務性業務 – 我們認為軟件及服務性業務由於其規模效應明顯、客戶黏性較高及較豐厚的毛利率,屬於電子支付產業鏈中比較性感的環節;我們觀察到海外市場上存在大量的中小型軟件及商戶支付應用平臺類公司,有望成為公司未來收購目標。簡而言之,公司在硬件領域的收購將可通過對海外分銷渠道更充份掌控及更加豐富的產品線以加快搶占全球市場份額,而通過軟件或服務性業務的收購則可幫助加快公司從傳統的一次性的硬件銷售業務模式轉型至客戶黏性及毛利率更高的持續性收入模式,以更加完善對全球電子支付產業鏈的布局。

上調目標價至14.08港元。我們認為i) Apple Pay推動全球NFC普及加速;ii) 公司海外市場擴張步伐加快;及iii) 充裕的凈現金帶來全球並購機會將有望成為股價向上催化劑。我們認為未來公司於全球電子支付產業鏈的縱深布局加強將進一步提升公司的行業地位,我們以2015E-17E PEG 1倍定價,上調公司目標價至14.08港元,重申“買入”評級。

風險提示:i) POS行業需求增長慢於市場預期;ii) 國內市場競爭加劇帶來之毛利率下滑風險;iii)海外市場擴張執行風險。

(來自安信國際)

格隆匯聲明: 本文為格隆匯會員個人文章,本文言論不代表格隆匯觀點。格隆匯未持有相關公司股票。


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百富環球(0327)清算開放將加速金融電子化

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2233

百富環球(0327)清算開放將加速金融電子化
作者:蔡偉鴻

報告摘要        

銀聯壟斷終結。中國政府網於4月22日發布“國務院關於實施銀行卡結算機構淮入管理的決定”,自2015年6月1日起,符合要求的機構可申請“銀行卡清算業務許可證”,在中國境內從事銀行卡結算。我們認為這意味著在中國清算市場一家獨大12年的局面被打破,中國銀聯將告別壟斷時代。

外資及國內支付機構將搶占市場蛋糕。根據規定,申請成為銀行卡結算機構需要i) 註冊資本不低於10億元人民幣;ii) 至少具有符合規定條件的持股20%以上的單一主要出資人,或者符合規定條件的合計持股25%以上的多個主要出資人;iii) 提出申請前應當連續從事銀行、支付或者清算等業務5年以上。我們從行業渠道了解,在國內支付機構中,目前主攻線上支付的支付寶以及擁有最大線下收單的工商銀行參與清算市場呼聲最高。外資卡組織方面,雖然在中國市場蟄伏30年,但此前一直只能做中國持卡人的境外業務,而其最期待的是通過在境內發行人民幣信用卡占領市場,從而帶動這些持卡人在境外的刷卡消費。未來VISA、萬事達、美國運通、JCB等外資品牌都有機會通過其會員銀行在中國境內發行人民幣信用卡。

國內金融電子化將進一步提升。我們強調支付市場是一個雙端市場 (持卡人及商戶端),卡組織除了擴大發卡規模外亦需要緊抓商戶。我們了解到現時包括VISA及萬事達等外資卡組織已與各主要發卡行進行合作,下一步將通過與第三方線下收單支付企業或自建收單機構 (例如VISA當年在巴西通過建立收單機構VisaNet (即現時全球第7大收單機構Cielo前身) 以抓緊商戶端) 合作的方式拓展當地市場。我們估計現時國內存量超過1,600萬臺EFT-POS中超過80%只支持本地卡,未來各外資卡組織進入中國市場必將進一步提升銀行卡及EFT-POS終端滲透率,推動國內金融電子化步伐加速。

重申“買入”評級。我們認為i) Apple Pay推動全球NFC普及加速;ii) 公司海外市場擴張步伐加快;及iii) 充裕的凈現金帶來全球並購機會將有望成為股價向上催化劑。我們認為未來公司於全球電子支付產業鏈的縱深布局加強將進一步提升公司的行業地位,我們以2015E-17E PEG 1倍定價,維持公司目標價14.08港元,重申“買入”評級。

風險提示:i) POS行業需求增長慢於市場預期;ii) 國內市場競爭加劇帶來之毛利率下滑風險;iii)海外市場擴張執行風險。





來源: 安信國際




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【壹資本】CFO霸氣怒趕大行分析師 H股百富環球上演年中大戲

“Please move out, you don't have right to stay here.”

港股那點兒事兒,年中業績發布會上,百富環球CFO怒趕分析師。該小段視頻在香港線上快速傳播,隨後幾家報告皆將百富環球調至“減持”評級。

8月10日,電子支付終端解決方案供應商百富環球於香港召開中期業績分析會,多家投行分析師到場。分析會開始前百富環球財務總監(CFO)李書沸拒絕開始報告,堅持要求麥格理分析師林子謙離開會場,現場火藥味極濃。

此次爭端的起因來自林子謙上月發表的一份報告,在其他投行一致看好百富環球的情況下(瑞銀、里昂、交行國際、國信香港都是買入評級,摩根大通為增持,野村為中性),只有麥格理維持百富環球減持評級,提出目標價港幣6.3港元。

而李書沸則稱,此次的行為是不滿林子謙的報告與事實不符,事實上百富環球中期純利按年持平,符合市場預期,昨天股價升5.6%,收報6.78港元,較林子謙原本目標價6.3港元高7.6%。

百富環球的中期報告顯示,截止今年第2季的六個月內,百富環球營業額上升20.3%至港幣13億元,海外營收增長超過30%。期內毛利率43.6%,較2015年同期的41.5%上升2.1百分點,主要得益於海外市場的銷售占比增加並成功削減成本。

期內,電子支付終端銷售為集團收入的主要來源,其營業額同比上升 12.5%至 1,181.7百萬港元。期內電子支付終端的銷量接近1.7百萬臺。分銷商和夥伴數目從 2012年的約30個增長到接近90個。

根據2015年7月發布的尼爾森報告,百富於2014年的電子支付終端出貨量名列全球第3名。2015年百富的全球出貨量超過4百萬臺,較2014年上升46.4%,是全球首三名供應商中增長最高的,顯示百富持續穩定增長。

由於其他收入減少與實際稅率提高,期內的凈利潤率為23.3%(凈利潤為:310.6百萬港元),較去年同期的的27.9%下跌 4.6 百分點。其他收入主要包括增值稅退稅及利息收入,於期內減少28.9%至31.9百萬港元,主要原因為增值稅退稅及政府補貼資助的減少。但百富集團表示集團仍維持穩健財務狀況,擁有現金及短期銀行存款2, 019.9百萬港元及零負債。

被要求離開後,林子謙隨即發布了題目為《被要求離開會場》的報告,他在報告中表示,無論分析師對於公司的看法是什麽,他們都有權出席分析會,表示對被請離場一事的不滿。在報告中,林子謙略微上調百富環球目標價至港幣6.4元,但依然維持減持評級。

此時業內驚現“真友誼”,野村分析員在其報告中稱:“在分析員會議前,CFO叫分析員離開會議室”並稱:“我們不會就這次糾紛作判斷,但我們想,這次事件可能會影響百富環球的股東價值。”接著便在報告中將百富的投資評級由“中性”調低至“減持”,目標價也由6.6港元,調低至6.3港元,而6.3港元正是林子謙之前給予百富環球的目標價。此舉令人不禁擔心下次百富環球的分析會野村的評級員還能否入場。

不論野村的評級是否是為撐林子謙而發聲,11日從早上百富環球的股價確實如其所言呈一路下跌趨勢。到下午1時30分,百富環球的股價到達每股6.44港元,極其接近林子謙給出的目標價6.4,跌幅超過4.5%,創下7月6日來最大跌幅,隨後才漸漸回升,截止至下午3時59分到達6.65港元,但仍維持1.9%的跌幅。

11日下午,李書沸就事件發聲明,就其個人行為表示歉意,且歡迎各方對公司、對其發表有不同觀點和看法,表示此次事件並非針對個別機構及人員去表達意見。但仍強調為保障上市公司及投資者的雙方利益,希望分析師就事實部分要盡職、要認真。

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百富環球的痛處?

圖為百富中期報告。
百富環球(327)可謂是非纏身,先有CFO李書沸大鬧分析員後黯然下台,後有謠言說海外銷售涉造假,前後夾擊令股價一蹶不振。本月10日收報6.78元,本月19日跌至6.02元,累跌逾11%。其實與分析員過不去非新鮮事,前任特首曾蔭權在回歸前出任財政司長時就大罵別人是「二流分析員」,氣勢逼人。李先生是否有樣學樣無法得知,但故事給我們的教訓是,若要罵分析員,最好先衡量自己有多少斤両,若不如曾爵士般霸氣,還是忍一忍海闊天空。

說也奇怪,李先生一派官仔骨骨,除CFO一職外,還兼任公司投資者關係主管,按理應精於與分析員打交道。再者,看看百富環球股價於2011年8月李先生加入前才不過2元,與現價相比,成績有目共睹,反映李先生能力極佳,為何沉不住氣?有人說是被分析員踩到「應收帳」這痛處,才氣急敗壞。實情是否如此不得而知,但有一點可肯定,就是該股應收帳升了不少。

截至今年6月底,應收帳款及應收票據14.54億元,較去年12月底增15.3%,比去年6月底更增30.7%。但期內收入只增20.3%,前者升幅高於後者,反映應收款回籠時間延長。有幾嚴重?今年上半年應收帳周轉期186天,較去年上半年高出21天。看看應收帳帳齡,截至今年6月底,180日以內帳款共10.37億元,但今年上半年收入僅13.33億元。即期內有77.8%收入於半年結前仍未收妥,較去年上半年的59.9%和去年下半年的53.5%高很多。

新債增加,舊債也未見有甚麼改善。截至去年12月底,帳齡在180日以內的帳款9.44億元,當中24%或2.26億元(即今年6月底帳齡在181日至365日的應收款)在半年結前仍未收回。此外,去年帳齡在181日至365日及365日以上的應收帳合共1.23億元,當中83.6%或1.02億元(即今年6月底帳齡在365日以上的應收款)仍未被償還。

應收帳周轉情況轉差,按理會加重流動資金壓力。但今年上半年存貨周轉期大減36日,加上應付帳周轉期延長8日,現金周轉期不升反跌23日,至171日。留意該股在今年上半年用保理(Factoring)作融資,將部分應收帳「出售」換取資金,並出現736.9萬元財務費用。因中期報告未披露詳情,不知具體金額、條款和費率。但應收帳周轉期沒有改善,估計該股沒有將應收帳賣斷給保理商。

應收帳上升原因,按管理層解釋發生一次過物流事件,該股須向巴西出口重要部件,故延後向其他客戶交貨。另一原因是延長客戶信貸期限,帳齡超過180日的帳款主要來自內地銀行和巴西客戶,管理層認為風險不大。但為何延長信貸期,是百富環球還是客戶提出?客戶周轉不靈?措施是暫時還是永久性?涉及個別還是所有客戶等,冀管理層進一步說明。要知道該股有信貸集中風險,如去年來自五大客戶銷售佔總收入44.4%,佔應收帳結餘37.5%,若延長信貸期涉及五大客戶,勢必對應收帳和現金流帶來負面影響。應收帳和現金流息息相關,如今年上半年應收帳增1.93億元,加上應付帳減1.96億元,難怪錄3.07億元純利下,經營業務現金流卻現1.17億元淨流出。可幸流動資金仍豐厚,手頭現金20.2億元,流動比率高達5.4倍,暫看不到償付能力有何問題。綜合而言,應收帳在今年下半年會否續增,應收帳周轉期會否延長,影響經營業務現金流,甚至令保理費用趨升,都是投資者須留意的地方。

原文刊於:am730 2016-08-26

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9 Mar 2017 - [業績公布] 百富環球(327)近三年業績 + 財務分析數據

現在為大家分享百富環球(327)最近三年財務分析數據

又到3月的業績公布旺季,不懂看業績,很易錯失良機,或踩上陷阱;想看業績,但咁多頁,無從入手,怎樣看?怎夠時間看?

紅猴主講「中小型上市公司年報精讀班」(按此了解詳情,小班教學,名額有限,先報先得)已踏入第六季,分享精讀年報業績,以最新港股實例講解,套入「業績分析試算表DIY」,更容易發掘中小型公司的投資機會及迴避投資風險。

(按一下下圖可放大)






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想要打造百年品牌的胡潤百富 公信力為何越來越差?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1018/165609.shtml

想要打造百年品牌的胡潤百富 公信力為何越來越差?
歪思妙想歪思妙想

想要打造百年品牌的胡潤百富 公信力為何越來越差?

倘若沒有公正、中立的內核,胡潤百富榜也不過是公眾茶余飯後的閑談,亦或是富豪亮相的一場作秀罷了。

來源 | 歪思妙想(ID:wddtalk)

作者 | 歪道道

近日胡潤百富榜鬧出了不小的動靜,許家印榮登榜首、馬化騰和馬雲顛倒位置、去年首富王健林跌落第五,除此之外,緋聞男友陳磊、期貨大佬葛衛東等人相繼曝光度大增,再次成為引爆朋友圈的話題。

不過這些顯然都沒有阿里人和胡潤百富之間的互撕來得熱鬧。先是彭蕾在微博中評價稱這是“抽風榜”,後來支付寶公眾號也發布文章《我是陳亮,我真的沒有34個億》,對榜單進行質疑,陳亮更是直言“直播鐵鍋燉自己。”

雖然目前胡潤已經對此進行了回應,稱螞蟻金服諸位上榜人士的財富是按螞蟻金服市值估算而來,均為公開資料,但是一個副總裁的身價比逍遙子高出那麽多,這本身就有些不合理,也難怪阿里人急於撇清。

當然事實如何其實很難得知,只是有一點可以確認,這件事令輿論對榜單的質疑再次公開化,一個把富豪排名做成生意的企業,又如何能保證中立性?它本身的社會角色到底是一個媒體人,還是一個公司,又或者是一個營銷主體?

對百富榜的質疑為何會長期存在?

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國人素來喜歡這種公開性的榜單文化,從歷史故事或傳說中衍生的四大美女、才子,到水滸傳的一百零八將,再到金庸小說的南帝北丐、東邪西毒和中神通,無論有沒有確切性排名,似乎都顯示出一派煞有介事的氣勢,一般吃瓜群眾也看得津津樂道。

所以到了商業社會,各種排行榜就更成了市場需求、生活娛樂的一部分,但唯一的區別在於,未經商業過濾的榜單,通常按照一套系統的內在邏輯或觀念制定,自然具有很強的中立性和可信度。但像胡潤這樣將富豪排名做成一種生意的模式,不可避免地會產生諸多質疑或非議。

就像這次螞蟻金服系高管集體吐槽百富榜,雖然事情的真相也有可能只是這群富豪實在不想財富外露,但顯然是胡潤榜單承擔了更多的責任和罵名。這主要是因為此前的諸多事件已經嚴重損傷了胡潤這一品牌的公信力,也暴露了榜單的一些根本性問題,甚至有些也牽扯到方向性的失誤。

在百富榜還沒不像如今備受質疑之時,其實就已經開始出現一些端倪。早在十幾年前的“觀瀾湖2004胡潤百富榜”中,黃光裕“高中狀元”,而陳天橋財富屈居第二。但此前一周,盛大在納斯達克的股價已升到28.53美元,按此計算,陳天橋擁有的股票市值已經超過黃光裕,顯然陳天橋才是真正的首富。

當時胡潤回應的是,此次百富榜是一個月前的統計數據,那時盛大股價還沒有這麽高。雖然這解釋合情合理,但盛大股價上漲持續一個星期之久,百富榜並沒有在公布前予以糾正,這沒法不令人質疑胡潤對數據統計的客觀態度,尤其是這種公開性信息還恰恰是胡潤榜單統計的最重要來源。

再比如給胡潤榜單準確性造成致命打擊的嚴介和事件,不僅使其榮升為“殺豬榜”,而且還一不小心暴露了和福布斯這個死對頭的差距,實在是傷及“顏面”。

商業化和公正性的矛盾,對榜單這種特定產物來講,確實是一個難解的謎題,但從一個商業公司的角度出發,胡潤百富的前景規劃也可能正在走向某種誤區。一方面,巧立名目的垂直榜單實則對核心業務構成了一定程度的沖擊,尤其是這種大大小小企業都能上榜帶來的廉價感,只會削弱胡潤品牌的權威性。

另一方面,胡潤個人形象和榜單直接掛鉤,近年來關於他遊走在各大樓盤、商業活動的消息此起彼伏,甚至還有榮譽校長這種職稱加身。這意味著,他本人身上的商業符號明顯加重,對一個可以勉強算是以數據為生的公司來講,不見得是好事。

正如吳曉波在《激蕩三十年》里評價的那樣:對財富的追逐和關註,使排行榜倍受矚目,而原始積累的灰色、排名的不科學乃至相當多人的仇富情結,則造成了觀念及商業運作層面的混亂。

商業化正在讓富豪榜淪為土豪的遊戲

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從百富榜一開始在福布斯雜誌上刊登,胡潤就一直沒有從爭議和質疑的漩渦中掙脫,直至現在,其公信力也只是在外界各種因素的作用下不斷被削弱,絲毫沒有提升的跡象。如此一來,消費市場是不是會逐漸喪失對排行榜的追捧呢?

這個問題可以從受眾群體和存在價值兩個角度來看,前者的需求代表著市場的需求,而後者關系到排行榜的影響力,這是胡潤榜單立足的兩個最重要因素。

對於每年的百富榜,其實可以用一句話來形容:行外人看熱鬧,行內人看門道。如果要進一步細分的話,大體上也可以認定為行外人就是沒有上榜的絕大多數,而行內人就是榜上有名的稀有少數。

這兩者的區別在於,百富榜的輿論造勢很大程度上是由前者完成,但真正的利益來源是後者,他們才是這場遊戲的參與者。也正是這個原因,雖然外界輿論一直對榜單的公正性“不依不饒”,但最終決定胡潤百富榜能否長久進行下去的,還是這部分少數人。

比如胡潤公司最大的營收項目—贊助商。按照慣用方式,胡潤發布榜單時會搞一個發布會,邀請他的“富豪朋友”過來捧場,富豪們登場以後,贊助商就能獲得合作的機會,這是約定成俗的套路。再加上現場的很多媒體,贊助商品牌也會獲得更大範圍的傳播。

而針對富豪,胡潤賺錢的方法則有些隱晦,有業內人士認為其最遭受詬病的地方,就是消榜和上榜所產生的金錢交易。有坊間傳聞,雲南某地有個高幹子弟,行蹤低調,但不小心上了某富豪榜的榜單,為了隱形,他花了近30萬“下榜”。雖然這很可能是以訛傳訛,但這種消息頻繁傳出,足以說明了一些問題。

當然,胡潤對“消榜”所承擔的風險倒是不大,但是給錢上榜這種操作才是消耗榜單價值的關鍵,尤其是牽扯到一些深層次的合作。

據悉,胡潤百富持股80%的上海潤百富商務咨詢公司,另外20%的股份由杭州胡潤漢鼎投資管理有限公司持有,後者控股股東為王麒誠、吳艷夫婦,這兩人恰好位居胡潤2016年《80後白手起家富豪榜》的榜首。尤其值得註意的是,這對夫婦皆是榜單發布之後,才開始頻繁活躍於各種公開場所,這不免令人浮想聯翩。

這就說明一旦將名不副實的富豪推上榜單,也有可能會給謀求合作的贊助商帶來一種錯誤信號,如果未來達成的合作出了嚴重問題,胡潤榜單的可信度將會在核心的受眾群體中大打折扣,這才是最致命的。

胡潤百富有其價值,但公信力需要重塑

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2000年胡潤百富榜首次公布時一鳴驚人,很大程度上和新世紀之初的社會環境有關。一方面歐美國家對中國的重視程度遠不像現在這樣不可或缺,另一方面,國人的財富觀還停留在原始階段,貧富差距也沒有上升到社會問題。此時這個富人榜的公開化,等同於面向全世界揭開了中國富人階層的面紗,於公於私,都起到了正面效應。

而時至今日,這種社會意義還存留幾何?

一則,胡潤榜單影響力所輻射的範圍其實正在逐漸縮小。我們可以看到,新世紀初富人榜可以為我國對外吸引投資做出積極的宣傳作用,而現在胡潤榜單漸趨轉為為地方招商引資服務。比如稍微爭議比較小的子榜單,有許多是和城市合作,以廣告置換等形式吸引胡潤制作當地榜單,或將榜單發布地設置在當地。

二則,窺探富豪群體的財富狀況、吸引普通大眾的關註,是百富榜能在輿論中形成影響力的關鍵,但這個目標只有在信息不透明、公開度不高的情況下,才具備更高的價值。這點可以比較香港和內地,前者雖然率先發展、早於內地集聚了不少財富,但到現在也沒催生出像胡潤這樣的富豪榜,主要原因在於香港市場的信息透明度更高,富豪本身對公眾來講也沒有那麽多的神秘感。

而如今我國信息公開化、透明化的程度隨著互聯網逐漸深入,雖然步伐還較為緩慢,但未來探究富豪階層情況的渠道或信息可能變得更多,屆時胡潤各種榜單的價值估計也要縮水。

當然,社會價值不是胡潤這門生意所關註的重點,只要有富豪捧場,這碗飯基本上就不會砸手里,尤其是在這個講究人脈的關系社會,胡潤多次憑此度過難關。2002年胡潤和福布斯決裂後,外界很多人以為他會就此沈淪,但2003年胡潤在自己舉辦的企業家高峰會上,意外地請來了英國首相布萊爾和富豪榜上20%的企業家,從此奠定了在這個行內的地位。

人脈是商業競爭中價值最高的隱性財富,也極易創造商業利益,對胡潤來說也是如此。雖然很難詳細了解他掌握的商業資源到底有多少,但從發布會和各種舉辦晚會的陣容推測,胡潤在富豪和贊助商之間的角色扮演得還是不錯。而且他旗下的俱樂部也正在利用現有的商業聯系,產生新的價值。

不過不容忽視的一點是,胡潤建立的人脈關系可能並不穩固,一旦榜單因為公信力受損喪失現有的商業價值,恐怕沒有幾個富豪會再來光顧這種活動。

胡潤曾不止一次提及,要把榜單經濟做成百年生意,然而沒有公正、中立的內核,胡潤百富榜也不過是公眾茶余飯後的閑談,亦或是富豪亮相的一場作秀罷了。

胡潤百富榜
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