和格里芬的午餐會非常低調 黑暗時代
http://xueqiu.com/9755618618/26050191和格里芬的午餐會非常低調，門口連個牌子都沒有，三樓好幾個會議都張燈結綵，搞得我找了一圈才找到。會上格里芬介紹了它的基金情況，及經歷08年重大挫折後如何反轉及轉型的過程。演講後就是土豪提問。
1.問：你對藝術品市場如何看？（看來對格里芬的個人愛好有些瞭解，知道他喜歡收集藝術品，但和對沖基金有什麼關係呢？）答：只有中國會有這種問題，美國是沒人問的。藝術品市場是個小眾市場，只在極少數富豪之間流通，由於少數富豪財富越來越多，所以只要你的藝術品具有獨特性，價格就會越來越高。我收集的藝術品已經漲了很多，但前不久有人出公允價格來買，我不賣，要求他必須比市場價高50%才賣。
2.問：基金利益如何和投資者利益一致?答：公司員工在基金的25%，我個人幾乎所有錢都在基金裡，所以和投資者利益完全一致，同事們討論都是動真格的。因為每個人的錢都在裡面。
3.你們如何預測未來？答：我們不預測明天的天氣，而是預測明天別人會預測是什麼天氣。
4.94,97,08年市場不景氣，對你產生什麼影響？答：保持平衡，不要有突出的長版和短板。長期資本公司太自信，產品結構太複雜，給他們留下了終生創傷，一定要記得自己是人，有缺點。不要持有不流動的資產，堅持透明的定價。當金融風暴來臨時，管理層不要試圖把損失賺回來，而是果斷止損。
記錄不完整，還有好多沒記下來。
午餐會後，我和格里芬單獨面談，我幹的第一件事是把介紹美國量化對沖基金經理的書（寬客）請格里芬簽字，這是全球獨一無二的唯一一本有格里芬簽字的寬客，他笑著說知道這本書，這本書是個BIG JOKE.
第二件事是我得意洋洋的把我投資的二個對沖基金歷年業績數據和圖形拿給格里芬評價一下，其實他們的年化收益都遠遠好過格里芬。但大師看完後回答：按照美國的標準，二個業績回報都很好，但其中一個波動太大，另一個夏普比率比較高，說明你的基金經理承受很大壓力在努力為你賺錢。（這是表揚還是批評？）等於潑了我一盆冷水。
回頭了仔細一想，大師的看法是對的。波動大的業績即使好，說明基金經理冒了很大的風險在為你賺錢，萬一出事咋辦？同時基金經理一直承受很大壓力，會不會對他產生不良影響？他是人不是神，長期高壓下工作會不會有問題？
第三件事我提了四個問題。其中前二個問題他都想了一會才回答我。
1.量化對沖模型是否存在先天的，不可克服的缺陷？即當黑天鵝事件發生時，模型就失效，就有大型對沖基金要受到重大損失。這種事件往往10年內就會發生。答：是有先天缺陷，需要通過與眾不同的策略化解黑天鵝事件。
2.對沖基金最大的風險在哪兒？答：基金經理的全球配置能力。（我覺得是流動性風險）
3.量化對沖策略對不完全市場是否有效？其優勢和劣勢在哪兒？答：很少投資中國和印度市場，亞太區佔比3%。（真少啊！）
4.對沖基金內部各個基金表現不完全一致，比如大獎章基金表現非常好，而它從外部募集的另一個基金表現就差強人意，從中國募集的這個基金表現會和你旗下那隻基金表現一致？答：和旗艦基金表現一致。
問答簡化了一些，今天有點累了，所以偷了一點懶。
順便提一下，格里芬目標是在中國募集3億人民幣，通過QDII LP出去做對沖。他的公司是獲批的二家外國對沖基金之一，估計很容易就會達成目標。目前中國有7億美金在他的基金裡。估計是中投的錢。
【詠物誌】為愛徒雕琢 鄧芬的每一吋經營
1 :
GS(14)@2017-12-18 04:45:38張超群未見過鄧芬畫如此大畫，他形容《春風白馬訪瓊樓》「如此六呎巨製，卻經營得法，佈局井然，情境交融，皆呼應詩意而生。」
【文化籽：詠物誌】今年春拍讓我印象深刻的有一張畫，是已故嶺南大家鄧芬的《春風白馬訪瓊樓》。蘇富比把這畫印於圖錄封面，書脊剛好把畫的意境分成兩半，封面是三位等待客人的仕女，封底正是揚鞭策馬徐徐而至的「白馬公子」。預展中看到原畫，六呎整紙走筆靈巧，又大又精。畫畫得大唔難，但畫得大又要佈局精妙而不為大而大，是高難度動作。
「鄧芬作品四呎整紙已是極度稀有，六呎的鄧芬作品我自己都未見過。」蘇富比中國書畫部主管張超群忍不住感嘆。結果，這作品不負眾望，估價50至70萬港元，最終卻以700萬港元拍出，刷新藝術家拍賣紀錄，足足高估價14倍。張超群形容，這張畫大局、細節都很棒，題材的處理、虛實的對比都處理得非常好。「處處有景、處處都仔細。每一吋畫面都經營得非常好，層次分明，用色清雅，是鄧芬盛年的代表作，70年代落入這收藏家手中，裱掛在大廳，便沒有再流出過。」看原作的確見到畫上有點點歲月痕迹，更有味道了。男人都喜歡畫女生，不是畢加索或鐵達尼號Jack哥的專利。鄧芬跟張大千一樣愛畫仕女，鄧芬的仕女尤其最維肖維妙，勾線又有彈性，神態各有風韻。「如果以畫的藝術性而言，我覺得鄧芬的重要性不弱於其他畫家，他無論在書畫或詩詞的造詣其實相當高，當時張大千等對他都很敬重。」鄧芬在畫上的題款為：「己亥十月，啟雲學寫柳，因以韋莊詞意『騎馬倚斜橋，滿廔紅袖招』句畫為日課。」原來，這大幅作品是鄧芬特別寫給啟雲當示範畫稿，讓她學習如何寫柳樹。啟雲是誰？正是鄧芬的弟子仇啟雲，她是一位醫生的太太和名人，當年拜師鄧芬引發過一段傳奇。鄧芬收這名弟子為徒時墟冚到報紙都有記載，「當日仇啟雲拜入師門，在金城酒家大排筵席，行弟子跪叩大禮，張谷雛、楊善深、張韶石、趙少昂、馮康侯等也應邀列席，猶如盛宴。」拜師拜到上報紙，實屬罕有，而鄧芬其實另有兩位嫡傳弟子鄧子玉和陳丙光，個性和畫風各異。鄧芬生前是位傳奇人物，從小被視為神童，生平多姿多采，不僅畫藝了得，文學造詣也極高，他為粵劇填的詞到現在還流傳有序，有人在傳唱，與薛覺先等老倌相熟，最記得一幀當年在任白家中即席揮毫的照片。「鄧芬附帶的故事、傳聞和逸事多姿多采。你可以說他很狂傲或者孤僻，不入俗流或與不一樣的處世觀念。尤其抗戰時期他跟汪精衞政府拉上關係，才令他在藝術上被認可程度受影響。」張超群替他不值地說。鄧芬的確有許多故事，有機會再講。
撰文：鄭天儀攝影：圖片由蘇富比提供編輯：陳慧玲
來源:
https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20171216/20245730