股市沒有「有麝自然香」
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GS(14)@2011-09-17 11:43:15我信只是消息未夠快。我認為我們未來會有，只是你不懂未來趨勢，facebook和媒體的創新會加速這過程
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15618986
投資者的故事
市面上關於價值投資的書籍多如牛毛。
投資者購買一隻股票之前，一定要準備一個故事。現股價是 5元，投資者估計會升至 8元，由 5元至 8元的差距，必會有一個故事。這故事不能含糊，一定要清清楚楚，我阿媽都要聽得明。故事另一個重點，是必須包括時間元素，即是由 5元升至 8元需要大約幾長時間。時間元素不需要準確，大概便可以。
故事內容可以是管理層變動，為公司帶來新氣象；可以是市場情況出現突變；可以是公司推出的產品受落；可以是公司重組成功；可以是一些過去籠罩公司的負面因素消失。故事內容會大幅影響公司的賺錢能力，即使未必即時發生，但發生的可能性頗肯定。
股市沒有「有麝自然香」
買一隻估值便宜而欠缺故事的股票，很容易墮入價值陷阱。從基本因素看，股票非常抵買：公司有錢賺、資產豐厚、管理層算老實，但便宜股票可以一世便宜，或變得更便宜，因為沒有一個動聽故事。緊記這一點，香港有 1400間上市公司，投資者沒有責任去找出每一間公司的長短處，股市沒有「有麝自然香」這回事。最容易墮入價值陷阱的股票，包括綜合性企業（旗下附屬公司資產值加起來總和遠超股價）、工業（行業不景氣）、二三線地產股（坐擁資產但乏力貨如輪轉）等。沒有故事的便宜股票會繼續便宜。
好故事的特徵是有人不相信，甚至是大部份人不相信。反過來說，所有人都相信的故事不是好故事，因為當所有人相信這個故事，消息已反映在股價上，催情劑失去效用。股票投資難在這裏，跟大隊通常無運行，因為投資者會發現自己是接火棒的最後一棒。好故事發生的可能性未可料，而且多數從旁有人潑冷水，驟眼看，好故事跟流料分別不大。投資者須具備多面性格：主觀願望太強是投資的大敵，欠缺主觀願望卻只會成為羊群一員。
市面上關於價值投資的書籍多如牛毛，書本中的理論大都無用，因為現實世界不完美：太多三姑六婆、財經演員、陳仔、肥龍，一人一句，搞到個人心煩意亂。書本中的故事無瑕疵，現實生活中投資機會總是佈滿瑕疵。投資者不是在羊群中迷路，便是嫌三嫌四，事後發現，跟好故事總是擦身而過。
丘亦生
2 :
GS(14)@2011-09-17 11:43:43http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15615283
我們都是價值投資者
投資者都認為自己是價值投資者。
上一堂基本課。其實「價值投資」（ Value Investing）已無多大意義，因為所有投資者都認為自己是價值投資者，任何投資方法都可稱為價值投資。投資者買入股票之前，心中盤算過股票的真正價值是多少，而現股價與真正價值之間有一段距離，由現股價升至真正價值，中間要有一些事情發生，這些事情是一些催化劑（ Catalyst，「催情劑」可能更貼切），或者可統稱為一個故事。買一隻股票，要有一個故事，報紙專欄推介一個冧巴也是一個故事。
價值投資的好處之一，是任何市況都適用，因為價值投資的分析方法是由下至上，從公司的基本因素開始，未必受經濟或股市概況影響。 1400隻港股，一定可以找到動聽的故事。
價值投資另一個好處（同時是壞處），是應用方法主觀，個人因素非常明顯，我百分百肯定價值投資是藝術，而不是科學。從構思故事到分析故事發生的可能性，投資者的思維框架是根據個人經歷，當中必定有偏見。因此，從投資可看到投資者的性格，或者反過來說，性格決定投資。
性格決定投資 招式各適其適
投資者擁有一套最適合自己性格、最耍家的武功，這套武功經過實戰測試，投資者深信不疑。武功具體招式各有不同，但必定擁有以下 3個重點：
第一、處理風險的方法。風險是投資不可分割的一部份，投資者處理風險之前，先要量度自己接受風險的能耐。投資者無時無刻都要自覺自己未必是對，假如是錯的話，要怎辦。風險管理是接受自己會錯，而錯了之後如何收拾。
第二、投資者有自知之明，知道自己有很多事情是不知道的，因此，會特別留意一些行業或個別股票，對其他事情只保留八卦態度。隨着新興行業冒起，投資者熟悉範圍一定會擴大，因為投資者天性八卦，由八卦升級至留意是理所當然。
最後，投資者須擁有看得通透的能力。容易看得到的，一是所有人都看到了，已在股價上反映，一是事情未必如此簡單，內有蹊蹺。最需要看得通透的，是撥開雜草，隔開噪音，懂得計算公司的真正賺錢能力。
就是這麼簡單，我們就是如此這樣的價值投資者──懂得說故事，懂得認清自己的性格，知道風險的存在，有自知之明，異常八卦，不停尋真，看通世事沒有不勞而獲。我們的投資目標，是跌市和上落市跑贏大市，牛市未必可追過無懼勇者。
丘亦生
3 :
鱷不群(1248)@2011-09-17 15:39:25金融雲端：大鱷高估唐唐膽量
我對這個較有興趣，鬼佬IQ低低地，港人不停買人民幣，點升三成。H股因匯率盈利暴跌，股災都似
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GS(14)@2011-09-17 15:48:03http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=25105
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