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87股災至今 股價論英雄 李兆基稱王 何車

2007-05-25 AppleDaily

昨日問題，由 87年 10月股災至今，新世界發展（ 017）的股價升幅是： 1 0.5倍以下； 2 0.5至 3倍； 3 3倍以上？答案是 1。
■ 87年美國股市引發全球股市災難， 10月 27日，生指數低見 1980（只不過在此前 12個交易日，指創 3969），屍骸遍野。 17年下來，指升至 13719，升幅高達 5.9倍，當年低位投下 10萬元，今日變成 69萬元，未計股息收入。
■中大型地產股中， 17年來升幅最大的是基地產（ 012），由 2.57元升至 34.70元，升幅 12.5倍；李兆基稱王，薑始終是老的辣。
新鴻基地產（ 016）升 946%，長江實業（ 001）升 945%，以 1個百分點之微，「屈居」第 3。新地昨升 0.50元，長實昨跌 0.25元，若非這一兩個價位的變化，以前日收市價計算，則長實升幅 949%，較新地的升幅 939%為大，在三甲中排第 2。 17年下來，地的盈利由 6.04億元增至 18.60億元；新地由 18.35億元增至 55.49億元；長實盈利由 15.81億元增至 123.80億元。全部都交出成績表。

「草繩綁大笨象」

■在名牌大型地產股中， 87年 10月股災至今，新世界發展與合和實業（ 054）升幅同是 39%（均經股本變化 adjusted），合和於中國開放後初期，進軍國內基建業務，已故股壇老手香植球，有名句形容：「草繩綁大笨象」（意即合和的發展會失控），他的上市公 司「泰盛發展」在合和的持股量，由 20%以上減至零。不過，合和由 03年沙士前至今，升幅 2.7倍，「段速」快得多了。
■股價低過 87年 10月股災的，有聯合地產（ 056）、世紀城市（ 355），當年百利保（ 617）尚未上市。麗新發展（ 488）在 88年 3月分拆上市，經 adjusted後的股價，由當時最低的 1.673元跌至昨日 0.118元，跌幅高達 93%。若由 94年 1月的歷史高位 5.07元起計，灰飛煙滅程度更達 98%； 10萬元頂價上車，今日只餘 2千元股票。
■ 10年前的 5月底，你投下 10萬元買控（ 005），今日，變成 37萬元，成績不錯。如果時光可以倒流，你仍然會買控，還是買全球最大的銀行股花旗銀行？
趣味統計系列（之六）
何車

東岳錯盤股價瀉八成 AppleDaily

2008-03-01 AppleDaily

港股昨出現一宗烏龍交易，令去年甫上市的東岳集團（189）股價急瀉八成，收報0.28元，市值由前日的29.18億元，縮減至5.83億元。消息人士 指，收市前30秒，東岳股價仍企於1.16元，但最後14秒，懷疑有客戶按錯輸入價，以0.27元掛出5.4萬股沽盤，有人眼見筍價立即掛入 接貨，結果一宗1.45萬元的成交，令公司市值縮水八成。事後港交所（388）接獲申報，指成交是由於錯誤輸入所致，但由於雙方已承盤，交易不能取消。有 經紀估計下周一東岳股價將回復正常，重上1元水平。

greatsoup:
原來這家公司是錯盤，我猜那是經紀按錯了，錯把匯富金融(188)的沽盤，變成東岳(189)， 如果是客戶按錯，應該是終端機入盤，如果是銀行入，根本無可能成功沽出。

它的股價最高是0.27，最低是0.25，平時東岳個盤好疏，所以收市前一個較大的賣盤已把股價打落去，有位精明買家立刻掛兩毛八買進，結果成功購入幾千股。那位成功的買家，可以賺到幾千元，真好。

希望星期一可以博大霧買入幾千股。

中環在線：長情股東怨希慎股價升得慢 李華華

2008-05-15 AppleDaily


噚 日希慎（014）舉行周年股東會，有位長情嘅小股東向主席利定昌呻，批評希慎股價表現差。正所謂「愛之深、責之切」，呢位股東原來早喺81年希慎上市時， 已經拎5000蚊入咗手希慎，揸足27年，你話夠唔夠長情。不過，睇番希慎股價，噚日收23蚊，小股東嗰手希慎只係值兩萬幾銀，股價升唔夠4倍，難怪埋怨 主席辦事不力。希慎81年9月18號上市，當年公司主席係利銘澤，即利定昌伯父。華華以當日希慎經調整後4.35蚊收市價計，27年嚟升4.3倍，以複利 率計，每年增長6.4%，撇除股息唔計，淨睇股價，升幅勉強跑贏通脹。好多投資專家都會同你講，千祈唔好同股票談戀愛，作為投資者要表達不滿，就係沽貨換 馬。如果呢位小股東同期買嘅唔係希慎，而係另外嘅收租股，歷史便可以改寫。就以太古（019）為例，27年以嚟股價急升24.5倍，其次就係九倉 （004），股價錄得8.6倍升幅。

信利銘澤不如信超人

不過，呢位小股東都唔好咁谷氣，因為當年揸鷹君（041），到家吓仲 未放嘅，應該仲揼心，咁多年嚟鷹君股價都只係升咗2.7倍。或者小股東應該怨當年信錯利銘澤，如果佢信超人李嘉誠、股神李兆基，或者已故嘅郭得勝，回報會 比鶽家更好。新地（016）27年嚟股價勁升31.7倍，超人嘅長實（001）升22.4倍，至於四叔嘅恒地（012）亦升咗20倍。電郵： [email protected]

收租股及地產股表現

鷹君（041）昨收報：24.95元81年至今變幅*： 2.65倍希慎（014）昨收報：23.00元81年至今變幅*：4.29倍九倉（004）昨收報：41.25元81年至今變幅*：8.63倍恒地 （012）昨收報：59.35元81年至今變幅*：20.24倍長實（001）昨收報：122.2元81年至今變幅*：22.38倍太古A（019）昨收 報：95.50元81年至今變幅*：24.47倍新地（016）昨收報：137.4元81年至今變幅*：31.72倍恒指同期表現昨收報：25533點 81年至今變幅*：16.10倍註：變幅以81年9月18日收市價計算 資料來源：本報資料室

中環在線：奧運火炬燒旺李寧股價 李華華

2008-08-12  AppleDaily

昔 日「體操王子」李寧，喺京奧開幕禮上做最後一棒火炬手，佢嘅飛簷走壁技驚四座，除咗令大家對中年李寧嘅體能刮目相看，呢次燃點奧運火炬，仲燒旺埋佢公司嘅 股價。李寧（2331）噚日嘅股價好似北京鳥巢支奧運火炬咁，燒到烘烘聲，最高升咗1.04蚊或6%，收市報18.24蚊，全日升3.5%，遠遠拋離5隻 同類體育用品股。李寧喺體壇上金牌就攞得多，今次可以話喺股場上奪金。查實開幕當日已傳出話最後火炬手係李寧，李寧嘅股價上個禮拜五已經偷步升咗 3.7%，咁又係嘅，話晒奧運開幕係全球直播，李寧做最後一棒火炬手，對佢嘅公司進軍海外市場有好大幫助，淨係廣告費都慳唔少啦。不過，同人唔同命，搵咗 謝霆鋒做代言人嘅特步國際（1368），雖然霆鋒有份喺奧運開幕禮獻唱，但對公司股價一啲幫助都冇，噚日插水逾兩成，成為5隻體育用品股跳水之冠。

中環在線：　《福布斯》女富豪張茵撐股價最落力 李華華

2008-08-20 AppleDaily

前女首富張茵再度出擊增持玖龍紙業（2689）。據噚日港交所（388）資料，玖紙主席張茵喺今個月15號以每股平均價4.316元，增持110.5萬股玖紙，涉及金額476.9萬銀，持股量由72.03%增至72.08%。增持當日，玖紙跌咗三個巴仙。

全 球熊市，玖紙股價每況愈下，今年3月公佈中期業績差過市場預期，股價當日急跌四成，張茵惟有不斷出手增持撐玖紙。計埋今次，張茵今年已經第13次增持玖 紙，總共花咗1.86億銀。不過，股價撐唔起，玖紙噚日收報4.01蚊，年初至今累跌八成。你話張茵見到點會唔眼寃，雖然係咁，家吓佢持有嘅玖紙價值仍然 高達125億銀。

楊惠妍一次過豪擲3億

講起女首富，除咗張茵出手，《福布斯》亞洲女首富、碧桂園（2007）大股東楊惠妍今 年亦曾經出手增持碧桂園，雖然只係出過一次手，但做得亞洲女首富，出手就梗唔會「陰啲陰啲」，4月21號豪擲3億銀買入5000萬股碧桂園，增持1次嘅資 金已經多過張茵近四成。不過，碧桂園亦都唔係幾生性，增持至今股價再跌四成，但佢持有嘅碧桂園市值仍達343億銀。女富豪榜仲包括SOHO中國（410） 張欣同華寶國際（336）朱林瑤，雖然公司股價年初至今分別跌54%同23%，但佢哋冇增持公司股權。雖然股價跌，但兩人嘅身家仍然過百億，佢哋持有嘅公 司股份市值分別達124億同116億銀。有錢啫，唔一定要拎嚟撐股價嘛！

女富豪增持情況

富豪：張茵玖龍紙業公司次數：13涉 及金額：1.86億元昨收報(年初至今變幅)：4.01元（-79.7%）持股市值：125億元富豪：楊惠妍碧桂園公司次數：1涉及金額：3.00億元昨 收報(年初至今變幅)：3.58元（-60.3%）持股市值：343億元富豪：張欣SOHO中國公司次數：0涉及金額：0億元昨收報(年初至今變 幅)：3.74元（-53.5%）持股市值：124億元富豪：朱林瑤華寶國際公司次數：0涉及金額：0億元昨收報(年初至今變幅)：6.00元 （-23.1%）持股市值：116億元資料來源：港交所電郵：[email protected]

京奧概念股分出贏輸家　中環在線：李寧一點成名股價升 李華華

2008-08-25  AppleDaily



北京奧運噚日閉幕，今屆全球有200幾個國家同地區進行報道同轉播，規模係悉尼奧運嘅4倍、雅典奧運嘅3倍。咁多人睇，最高興當然係贊助商，係時候睇吓邊個係大贏家。

最 大贏家梗係李寧公司（2331）。奧運開幕禮重頭戲，由體操王子李寧手持聖火，凌空繞場一周點主火炬塔，將開幕禮推向高潮，李寧一時之間俾全球12億觀眾 認識。李寧股價亦由奧運開幕前（8號）嘅17.62蚊，升到上個禮拜四（21號）18.6蚊，升5.6%，相對同期恒生指數跌6.8%，遠遠跑贏大市。

聯想5億做頂級贊助商

另 一隻概念股聯想（992），係京奧全球合作夥伴中唯一嘅中國企業，直接啲講即係頂級贊助商。新華網報道，頂級贊助商每家至少要畀6500萬美金（即係超過 5億港銀）先有資格做，加埋推廣產品同宣傳嘅開支，條數要再多幾倍甚至十倍以上。至於宣傳實效係點，仲要拭目以待。至於中行（3988）、中移動 （941）等做合作夥伴，入場費都要近3億人仔；海爾電器（1169）母公司海爾集團同青島啤酒（168）就做贊助商，起步價1.3億人仔。使咗咁多錢， 都係想建立國際形象，但宣傳效用始終好難量化，有上市公司嘅收入直接受惠。服裝製造商申洲國際（2313），上半年喺大陸運動服業務收入就急增1.7倍至 9.53億銀。主席馬建榮話，國家籃球隊喺京奧表現佳，對青少年有相當影響，相信奧運後繼續有利運動服市場。神州數碼（861）總經理劉宇清話，奧運前部 份電訊同銀行客戶為確保電腦系統安全運行，加強軟件服務需求，所以令收入多咗。電郵：[email protected]

政府设股价底线 巴基斯坦股市止泻

http://finance.sina.com.cn/stock/othermarket/20080828/14295247541.shtml

思捷神話　高增長不再股價暴挫18%

2008-08-29 AppleDaily


【本 報訊】思捷環球（330）因主席兼行政總裁高漢思一句「集團正面對他加盟逾10年以來最嚴峻的經濟環境」，昨日股價一度急跌近兩成，最後跌幅收窄至 18%，仍跌14.4元，僅收66元，單日市值蒸發近180億元，市值由1000億跌至只有819億元。證券界普遍認為，思捷高速增長期已過，昨日紛紛調 低其評級、目標價及盈利預測。思捷盈利及股價長升神話終於破滅。記者：陳健文

思捷管理層昨日舉行投資者午餐會，再就全年業績解畫。有份 參與的證券界人士表示，會上管理層沒有提供一些令人振奮的資料，只是進一步確認近期業務表現欠佳，例如7及8月同店營業額增幅僅5%；7至9月批發訂單只 有單位數字增長，以及前景仍然不明朗。當提及忽然「劈炮」的前副主席兼財務總裁潘祖明時，管理層仍表現得有點不悅。

由於業績較預期差以及經 營環境轉壞，思捷昨日沽空金額大增至1.5億元，較周三的四千多萬元大增三倍。一般而言，思捷每日沽空額僅千多至二千萬元。市場人士指出，不少投資者周三 已偷步沽空思捷（思捷在當日收市後公佈業績）。昨日急挫的思捷乃港股跌幅榜首，成交額排名第三，高達29億元。

沽空額增3倍至1.5億

有外資分析員指出，市場對思捷業績反應這麼大，很大程度與今次業績不及預期，以及思捷對前景的看法出現「180度」轉變有關。他說：「一個月前，管理層仍然話一切正常，但到咗噚日，忽然表示已經再冇增長，咁反覆，沽貨離場係最合理嘅行動。」

不過，亦有分析員認為，昨日急瀉近20%並不合理。他說：「思捷前景的確係唔明朗，但又唔係執笠！咁樣沽貨太唔理性。」他表示，雖然預期思捷增長將放慢，但目前思捷預測市盈率僅10倍，應該有支持，況且管理層已暗示再回購股份。

美林證券將思捷評級由「中性」下調至「跑輸大市」。該行認為，思捷正「身處於風眼之中」（In the eye of the storm），故將其2009及2010年純利預測下調15%及16%，至69.58及76.89億元，反映增長放慢及零售業務毛利受壓。

同樣調低評級的高盛認為，雖然長遠來說，思捷批發業務增長可回復至雙位數字，但預期是09年以後的事，故剔出買入名單。里昂證券更以「Capitulation」（不問價式沽貨）來形容思捷。

美林高盛紛調低評級

瑞信證券較樂觀，認為思捷目前只是因宏觀環境變壞，而變為「戰鬥狀態」，預期思捷可以從市場整固中，獲得更大市場佔有率，維持「跑贏大市」評級。

德銀預期，思捷未來表現可繼續優於同業，再加上現時估值不昂貴，故維持「購入評級」。雖然形容思捷「正在洶湧的波濤中航行」（Sailing Through Rough Seas），但大摩認為，思捷擁有充足現金，可度過今次風暴，故維持「增持」評級。

思捷環球大事表

1968：Doug 及Susie Tompkins於美國三藩市創立Esprit品牌

1974：邢李『火原』與Tompkins夫婦合作，負責亞洲採購工作

1978：進軍歐洲市場

1981：登陸本港市場

1986：在德國開設首家獨立店舖

1993：邢李『火原』出任主席，負責亞洲業務的思捷（前稱思捷亞洲）在香港上市

1995：收購 澳洲業務

1997：收購歐洲業務

1998：收購化妝品品牌Red Earth

1999：全購加拿大業務

2000：計劃分拆歐洲業務在當地上市，臨掛牌前告吹

2002：購入Esprit品牌美國市場使用權，一統天下，同年 躋身恒指；邢李『火原』卸任行政總裁，只任主席

2003：上市10周年，營業額首破100億，股價屢創新高；邢李『火原』開始減持

2006： 市值首次突破1000億大關；邢李『火原』辭任主席，只擔任非執行董事

2007：於10月創下歷史高133元

2008：邢李『火原』因私人事務1月辭任 非執行董事，正式離開思捷

2008：副主席兼財務總裁潘祖明於7月辭去所有職務

2008：因業務前景不明遭拋售，股價於8月公佈業績翌日急瀉18%，市值 萎縮至約819億
幾許風雨　純利15年勁升80倍

從 40年前一個美國地區品牌，發展到擁有全球市場的思捷環球（330），無論其業績以及股價表現，均是本港以至全球零售界的異數。思捷上市時純利僅7890 萬元，最新08年度純利已增至64.5億元，15年暴增約80倍。思捷93年以1.95元招股，去年10月創出133元的新高，15年同樣暴增68倍。可 惜11個月時間，股價急挫50%。

當提及思捷時，很多人均聯想到前主席邢李『火原』，但其實思捷是68年由Doug及Susie Tompkins創立，邢李『火原』最初只負責亞洲採購工作，81年邢氏將該品牌引入本港，並在93年將亞洲業務分拆上市。

上市後首五年雖然業績亮麗，但由於當時投資界不太喜歡零售股，故思捷股價在4元水平徘徊一段長時間，98年1月創下1.61元的歷史低位。思捷其後陸續收購澳洲及歐洲等地區業務，向一統天下的計劃進發。

00年，邢李『火原』慨嘆：「香港無人識睇好似思捷咁嘅時裝股」，故將歐洲業務分拆在德國上市。不過，最後因未能訂出招股價而擱置上市。當時由於負債高，市場擔心思捷因周轉不靈而可能出事。

分拆業務德國上市受挫

塞 翁失馬，焉之非福。思捷之後便是靠這個不獲投資者看好的歐洲業務，連續多年取得超過30%的盈利增長。思捷發展史上另一個重點，便是在02年購入 Esprit品牌的美國市場使用權，真正成為環球零售集團，同年更成為本港藍籌股。當時市場普遍認為思捷的發展已見頂。不過，思捷股價及業績卻屢創新高， 成為基金「超級愛股」，曾有一段時期全港分析員均給予思捷「購入」評級。不過，邢氏02年起開始減持，並「越沽越多」，思捷到頂之說又開始出現。事情發展 再一次令傳統智慧失效。雖然邢李『火原』及管理層陸續大手沽貨，思捷股價卻屢創新高。有管理層更揚言，思捷股價不會因為股東沽貨而下跌，只會「越沽越 高」，成為一時佳話。不過，今次沒有管理層沽貨，甚至思捷早前破天荒回購股份，但偏偏完全不能阻止思捷股價「笨豬跳」式墮崖。
全面淡出　九度減持邢李『火原』套176億



一 提思捷環球（330）便令人想起全身而退的創辦人邢李『火原』；一提邢李『火原』則令人想起他連番賣股套現176億元，以及他的妻子大美人林青霞。雖然邢 李『火原』今年初辭去思捷非執行董事，算是全面淡出，但仍持有思捷8.7%股權（約1.06億股），這批股份昨日市值70億元，思捷股價插水，邢李『火 原』身家亦要縮水。

今年59歲的邢李『火原』，在本港完成中學課程後，便投身社會，第一份工是在國泰航空（293）訂位部任職，兩年後加入製衣業。72年認識美國Esprit的創辦人夫婦，並成為Esprit香港原料採購代理，他兩年後成立Esprit香港分公司，處理亞洲地區業務。

81年，他在銅鑼灣開設Esprit首家零售店，當時他只是32歲，期後陸續在新加坡、台灣設立零售店。思捷93年上市。

02年晉身藍籌行列

成 功上市集資，思捷96至02年期間，逐步收購美國Esprit股權，統一全球Esprit品牌。邢李『火原』統一大業後，從02年初至06年9月，九度減 持思捷股份。奇怪的是，他越減持，股價越升，最後一次減持的套現金額達到60億元，累計九次減持套現176億元。邢李『火原』是近二十年唯一一個港人白手 興家，最終成為藍籌股的真人事迹。
主席看法　經濟見底始再併購



隨着環球經濟增長放緩，思捷環球（330）宣佈暫緩收購，主席兼行政總裁高漢思更表明，待經濟見底才會進行收購，但未來仍會加強香港及新加坡等亞洲區投資，他預計旗下三個品牌全球分店數目，明年中擴至逾800間。

高漢思接受彭博電視訪問時說，環球經濟增長放緩，加上歐元區次季經濟收縮，故09年前不會進行併購，以免集團面對進一步風險。

78億元收購計劃擱置

他 指出，歐洲經濟放緩，消費者已「勒緊褲頭」，故待經濟見底，他才會計劃下一步收購，早前計劃動用10億美元（約78億港元）的收購行動則暫時擱置。高漢思 曾表示，有興趣收購的對象是Donna Karen International，該公司01年已被全球最大奢侈品公司路易威登（LV）以2.4億美元收歸旗下。對於思捷以港為基地，但亞太區營業額僅佔 6%，高漢思解釋，由於中國業務以合資形式經營，因此當中收益未計算在內，但未來將加強在香港及新加坡等地區的投資。思捷計劃至明年6月，全球 Esprit、edc及Red Earth等分店將擴至超過800間。

證券界對思捷最新評級

．美林投資評級：下調至跑輸大市 目標價：下調28%至75.8元．高盛投資評級：下調至中性目標價：下調17%至87.8元．瑞銀投資評級：下調至中性目標價：下調30%至83元．摩通 投資評級：下調至中性目標價：下調30%至90元．瑞信投資評級：維持跑贏大市目標價：下調30%至105元．德銀投資評級：維持購入評級目標價：下調 29%至98元．大摩投資評級：維持增持評級目標價：下調10.5%至116元

思捷股價跌董事照加薪　中環在線：潘祖明袋3344萬走人 李華華

2008-09-26  AppleDaily

思 捷（330）上個月尾公佈業績，盈利遜於市場預期，股價第二日應聲急挫近兩成，股價至今累積插水三成六。雖然思捷股價狂瀉不止，但仍然無阻班高層財源滾 滾，根據思捷噚日最新公佈嘅年報，主席兼集團行政總裁高漢思08年度人工急升兩成三，取7266萬港銀，當中以基本薪酬、津貼連實物利益升幅最誇，增加 1.4倍，至1289萬銀，花紅就增加近13%，至4588萬銀。

至於7月尾突然劈炮唔撈，前副主席兼財務總裁潘祖明，08年度人工就勁升近41%，賺咗3344萬銀，當中同樣以基本薪酬、津貼連實物利益嘅升幅最多，急升近75%，收取1053萬銀，花紅就上升三成，至1147萬銀。

接班人呼之欲出

睇 番思捷年報，潘祖明02至08年，合共行使咗3次購股權，行使股數合共120萬股，涉及金額3105萬銀，以噚日思捷51.55蚊收市價計算，呢批股份值 6186萬銀，賬面賺3081萬銀。家吓潘祖明仲揸住395萬股思捷，佔發行總股數0.32%，賬面值2.04億銀。至於思捷幾年前銳意栽培Thomas Grote同Jerome Griffith，話希望二擇其一做思捷接班人嘅，家陣睇嚟勝負已分，接班人呢個位睇怕都係Thomas嘅囊中物。點解華華咁講？因為Thomas 08年人工急升五成，至3412萬銀，相反Jerome就跌咗約13%，只到1116萬銀，同Thomas人工相差成兩倍，兼且今年思捷業績 會，Thomas又有得上台講嘢，睇嚟思捷接班人非君莫屬。[email protected]

中環在線：張朝陽用公司錢撐股價 李華華

2008-10-28 AppleDaily


內地IT行業過寒冬，偏偏搜狐主席張朝陽（圖）早前大唱反調，話覺得「春意盎然」。呢幾日佢再蒲頭繼續牙擦，話係時候執平貨，噚日仲宣佈搜狐嘅購物大行動，買邊家公司？對佢嚟講最有價值嘅公司梗係搜狐。

搜狐趁平回購

搜 狐公佈第三季業績，賺4000幾萬美金，比舊年同期多咗倍幾。表現咁好，張朝陽話預咗，因為之前受惠京奧。佢仲話o依家收購價錢好，又有錢喺手，家陣唔買 等幾時！據新民網講，張朝陽早幾日喺胡潤百富企業家高峯會上同傳媒講：「雖然全球化金融危機令一啲企業舉步維艱，但對搜狐嚟講係一個機遇。」不過，佢暫時 嘅目標係自己──搜狐。據搜狐IT報道，搜狐會揼1.5億美金（約12億港銀）回購，張朝陽話，呢個大計表明管理層對公司發展前景有信心，而且把握到美股 波動好機會，提高股東價值。凡事睇兩面，搜狐上周五股價收報44.7美金，由半年內高位91蚊跌咗五成；今次回購，可以話係想畀人知佢哋大把cash，撐 住股價同股東信心。