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力挺陈晓 国美五高管集体“站队”

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100813/1400996.shtml

　每经记者 郎振 发自北京
“前所未有的团结！”对于目前的团队，国美电器5位高管给出了这样的评价。
昨日（8月12日），国美电器副总裁孙一丁、李俊涛、牟贵先、何阳青及财务总监方巍等5名高管集体亮相，接受《每日经济新闻》等媒体专访，就黄光裕与国美董事会之间的相关问题进行了回应。
“大家对国美现在的发展状况和战略转型持非常认可的态度，这就是国美的未来。”一位副总裁表示。加上此前已表态的国美总裁王俊洲等人，国美高管团队几乎全部出场表态，并站到陈晓这边。
孙一丁表示，经营团队现在所做的一切，都是为了企业发展，“我们只做正确的事情，如果看不到企业未来的发展，留下就没有必要了。”牟贵先也表达了类似观点。
同在昨日，一位“黄系”核心人士在接受《每日经济新闻》记者采访时，表达了两点：“首先，目前双方的矛盾是股东对企业前途命运的看法，这是股东层面的问 题，应该交给股东大会来表决，和管理层关联不大。其次，大股东对国美电器的前途和未来是非常看重的，重组董事会以后，也会与现在的管理层进行积极合作。”
对于8月下旬即将召开的临时股东大会，孙一丁表示，相信包括机构在内的所有投资者，都会对现在国美的发展战略有着自己的认识和理解。
为何战略转型？高管：资金缺口太大
据黄系知情人士透露，2008年以前，黄光裕操盘国美电器时，苏宁大概只占国美市场份额的60%。如今，国美旗下拥有国美、永乐、大中三大品牌的业务体系，却和苏宁只打了平手，上市公司的业绩甚至不如苏宁，这是黄光裕不能接受的。
对此说法，5名高管有话想说。
“黄总当年因经济犯罪原因被羁押之后，我们陷入了极度的困境之中，”孙一丁说，“那时候是心乱如麻、束手无策。”
方巍说，黄光裕出事后，当时主要的合作银行都采取了审慎态度，甚至一度停止了合作。“我们上市公司部分的整体授信额度，从60亿下降到10亿。那时还要面临2014CB赎回的压力，共计52亿港元。我们进行了测算，加上2014CB，整个资金缺口达30亿元以上。”
“这就是当时考虑战略转型的原因”，孙一丁表示。
据了解，2008年底开始，国美电器改变以往一直延续行业发展初期的以门店扩张为主的发展策略。因为这一策略虽然成就了国美的规模，但也沉淀下了一些亏 损且恢复无望的门店，这些门店占用了公司大量资金和资源。国美电器2008年财报显示，当年第四季度营业收入为7800万元，利润率只有0.78%，降至 历史最低。
“关闭了一些亏损且恢复无望的门店后，对当时的资金压力起到了很大程度的缓解作用”，孙一丁说。
高管们称，2010年第一季度财报显示，国美门店数量同比下降，销售额却大幅攀升，平均单店销售业绩也大幅增长。这表明关闭亏损门店策略是正确的，但大股东居然指责决策失误，很难理解。
不过，目前国美也在改变战略，开始一定幅度的扩张。孙一丁解释说，上市公司部分将至少开设80家门店，非上市部分至少要开设40家。“我们的前提是，在单店能力得到保证之下，重新开始谨慎的扩张思路。如果没有单店质量的提升，是不可能保护公司利润的。”
为何引进贝恩？高管：仅它符合条件
贝恩资本的进入，是黄光裕和国美董事会争端的一个重要因素。方巍昨日告诉《每日经济新闻》记者，当初引进贝恩资本，是综合考虑各方面利益的结果，其中也包括黄光裕的利益，而且“大股东股权没有摊薄”。
据悉，当时贝恩同意认购国美发行的18亿港元可转股债券，同时获得国美董事会3个非执行董事席位。同时，国美还向老股东发行新股。两项举措共筹得32亿港元，初步化解了现金流危机。
方巍认为，6月22日国美股票复牌是一个标志性时刻，“如果没有融资成功，公司的经营还是极度困难的。同时，这次融资也充分保护了大股东利益。”
牟贵先透露，当时一共有十多家资本和国美有过接触，其后谈判范围降至3家，但是，能接受大股东股权比例如此之高且不被摊薄的，只有贝恩一家。
为何大幅关店？高管：因6个月不盈利
黄光裕不仅对国美电器引入贝恩资本不满，也对门店锐减感到失望。
据了解，当年黄光裕操盘国美时，曾定下一条铁规：一定保持对苏宁电器1/3的领先，一旦苏宁规模达到国美90%，对国美将非常危险。
“现在的情况是，国美旗下拥有国美、永乐、大中三大品牌的业务体系，却在近两年面临许多关键性指标被苏宁不断超越的尴尬，这是黄光裕不能容忍的。”一位接近黄光裕的人士透露。
《每日经济新闻》记者从上市年报中发现，从2007年至2010年一季度，苏宁的全国门店数量从632家增至962家，国美却从726家增至859家后 又减至726家。净利润方面，2007年和2009年，国美分别为11.68亿元、14.26亿元，苏宁则分别为14.65亿元、28.89亿元，超过了 国美。
孙一丁介绍，国美关店的原则是6个月内是否盈利。“每个新开的门店，我们给6个月时间，如果不盈利，就关掉，然后重新选择更好的区域和地点。”
“我们现在所做的一切，都是为了企业的发展”，孙一丁认为，如果店面增长速度高于单店质量，那就意味着盈利能力大幅下降，这是非常重要的选择和发展战略，对未来的发展将起到重要作用。
“黄系”反驳：贝恩资本进入另有原因
对于5名高管就贝恩资本进入国美的解释，《每日经济新闻》记者就此向“黄系”核心人士求证时，却得到了相反的说法。
该人士称，当时国美融资时，有多家资本表示出兴趣，“但是这些信息反馈到主导这件事情的高层那里之后，给我们的回答是时间不够，根本就没有进行谈判。”
“最后只剩下了华平、KKR和贝恩”，该人士说，真正进入实质性谈判的，只有贝恩一家，“说其他几家资本的条件苛刻是没有根据的，因为他们根本就没有进入到合同条款的谈判之中，所以，另外几家和贝恩之间就根本无从比较。”
另外，针对国美关店的做法，该人士也提出了不同看法，“6个月的时间点没错，这是国美以前、现在和将来始终都要坚持的策略，但不能将这一标准简单化。关掉平均线以下的门店，单店效益确实会提高，但同时也丧失了市场占有率。”
“国美20多年一直强调以提高市场占有率、扩大规模为优先发展的策略，当然同时也要把精细化管理、把单店的经营效益发挥出来，这是一个长短结合的战略目标”，该人士指出，门店的开与关，肯定要同时进行，调整是应该的，但绝对数要有上升。

【獨家】龐升東首談2345：不想在巨頭間站隊！

8月10日浙富股份(002266.SZ)宣佈擬以7.6億元收購網址導航公司2345 38%的股份後，2345董事長龐升東接受了i黑馬的獨家採訪。

自2010年51.com隨SNS沒落而沒落後，龐重回CEO一職，開始將一個社交公司轉型成頁游開發、運營企業。當前公司同時開發著3、4款頁游。根據i黑馬的瞭解，2012年，51.com的營收為2億元左右，至少保持微利。認為龐升東的此次套現的目的是向51.com輸血的說法，很難得到證明。

龐升東並未回應此次2345套現後的資金去向等問題。自李興平的hao123、蔡文勝的265在多年前引發關注後，網址導航長期被認為是即將沒落的行業。龐則認為即便是業內人士，也低估了網址導航的戰略和市場價值。對於2345做出的未來三年內經審計的累計利潤總額「若低於 3.5 億元，2345公司將以現金方式進行補償」的承諾，龐稱自己很有信心。

i黑馬：360、百度、浙富股份，這三個買家之間，你的挑選原則是什麼?

龐升東：主要原則是保持獨立性，希望既有利於2345的品牌宣傳，又不影響企業運營和未來的獨立發展。另外，互聯網是一個江湖，我在行業的時間很長了，很多人都認識，我們不希望站隊，我們希望和各大巨頭都保持良好的互惠合作，這也是為什麼這次浙富股份成為我們投資者的一個原因。

i黑馬：你什麼時候開始有出售2345大股東身份的考量?為什麼是那個時間點?

龐升東：這次是引入戰略投資者，並非完全的出售公司，新投資者浙富股份佔38%的股份，我們管理團隊還是控股股東。引入戰略投資者的目的只有一個，就是有助於2345的長遠發展。現在我和浙富股份是並列第一大股東，我對2345的未來發展一直非常有信心。一直以來，我們和潛在的戰略投資對象都在接觸，這個時點是天時地利人和的選擇。

i黑馬：為何一門看上去像是昨日黃花的生意的估值這麼高?是因為360搜索的崛起導致百度抬價?

龐升東：網址導航這門生意，在我們2005年大舉進入的時候，行業人士的評價就是昨日黃花。在360起來之前，幾乎沒有人看好網址導航。其實，網址導航到現在還不是昨日黃花，即使在2013年的上半年，網址導航的用戶滲透率都還在提高，再加上，隨著電子商務和網絡遊戲的進一步發展，單個用戶的價值在不斷提升。外界包括行業人士對網址導航這門生意還有2345一直都缺乏瞭解，網址導航作為國內互聯網的第一上網入口，其實具有非常高的戰略價值和商業價值。

i黑馬：2345過去這幾年的生意波動不小。沒有強勢入口，受到衝擊後，似乎又挺住了，原因是什麼?

龐升東：運氣不錯，同時我們有一個好的團隊。「專注、堅持，做到極致」就是最大的原因。這幾年確實經受了來自各個方面的巨大考驗，但對團隊是磨練。這個團隊更堅強了。

i黑馬：有媒體說2345的興起源自winxp上海政府採購版的推廣?搜狐iT說是靠電腦維修員的線下推廣和蘿蔔家園、百度關鍵字，屬實嗎?又有一說是，2345曾是51.com的子公司，其後才獨立出去，是這樣嗎?

龐升東：互聯網行業作為新興行業，經歷了一個從不規範到規範的過程。2345也是在這個環境中逐步成長、成熟和規範起來的。2345和51是我本人分別投資的2家公司，從創業之日起就是獨立的，之間沒有從屬關係。

i黑馬：你的幾段經歷中，好像沒有機會大把時間投入到2345中。2345能做到目前的行業位置，主要是韓總投入精力最多嗎?聽說你和韓總是同學?

龐升東：2345創業團隊分工很明確，我主要負責宏觀戰略規劃，包括韓總在內的其他團隊成員負責具體的企業運營。我和韓總不是同學，他畢業復旦大學，我畢業於寧波大學，雖然我們不是同學，但我們之間的信任和默契，不是同學勝似同學。

i黑馬：2013 年、2014 年、2015 年實現淨利潤分別不低於 8000 萬元、1.2 億元、1.5 億元。沒有瀏覽器、輸入法等強勢入口的2345，如何實現這一目標?還是依靠「根據用戶訪問所在地智能導航，並支持用戶定製導航網站中的網址」?

龐升東：2345是一家運營八年的網站，具有先發優勢，並且已經形成了以2345網址導航、2345瀏覽器為核心產品，以2345好壓、多特軟件站、2345看圖王為戰略產品的較為完整的產品線，而且我們在移動產品上也有了縝密的佈局。以截止至7月底的運營數據看，我們對實現這個利潤目標很有信心。

互聯網醫療全數據報告：不站隊的春雨醫生底氣何來？

寶能、華潤在一起？其他股東怎麽“站隊”將成焦點

6月23日晚，寶能、華潤深夜發聲明，明確表達立場，對於萬科引入深圳地鐵成為第一大股東這一預案，在8月即將召開的股東大會上，堅決投反對票。

因兩者前後發聲明僅間隔一個小時，這被業內解讀為寶能、華潤或達成共識“在一起”，而其他投資者選擇“站隊”甚至可能成為必然結果。

寶能拉選票？

鉅盛華、前海人壽在聲明中指責6月17日的預案存在重大瑕疵，並提出置疑，明確寶能作為第一大股東的立場和意見：反對發行股份購買深鐵資產預案，在未來的股東大會上將行使股東權利;萬科董事會未能均衡代表股東利益，獨立董事喪失獨立性，未能誠信履職;萬科監事會對董事會出現的種種問題未能盡到監督及糾正的職責;萬科已實質成為內部人控制企業，違背公司治理的基本要求，不利於公司長期發展和維護股東權益。

對寶能上述聲明，今天，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進接受第一財經記者采訪時分析認為，寶能此次發聲，很顯然和華潤的意誌高度一致，即作為大股東，對於目前管理層的重組或購買資產的決定，提出了反對的意見。

他指出，寶能此次發聲其論據有兩個：第一、寶能認為此類購買資產的決定會攤薄股東權益。這樣一個理由會引起其他一些大股東的認同，至少對於華潤而言也會持這樣一個意見。很顯然，從股東的權益保護角度來看，提此類反對意見也是符合預期的。第二、寶能認為，萬科已經成為“內部人”控制的企業。這其實是指責萬科管理層權力過大。“換而言之，(寶能認為)萬科目前購買的深鐵資產，並沒有顧及其他股東的利益。”

嚴躍進認為，如果從這兩個論據來看，第一點有很強的渲染力，容易打動股東，或者說是站在股東的角度上進行的。但第二點的論據的渲染力顯然不強。“這和萬科自身的成長關系有關，甚至和萬科管理層卓越的管理經驗有關系。大股東憑借公司法的條款來指責，看似合理，但並非所有中小股東會認可這一點。”

華潤聲明透露哪些信號

緊隨寶能其後，華潤也通過其集團公號聲援寶能：支持萬科與深圳地鐵在業務層面的合作，反對萬科管理層提出的擬發行股份購買資產的重組預案;對萬科董事會在審議及表決重組預案過程中所存在的問題，已發函向兩地監管機構反映，並質疑議案審議過程的合規性及議案通過的有效性;支持萬科持續健康的發展，高度關註萬科存在的內部人控制等公司治理問題。華潤表示將繼續致力提升萬科企業管治水平，維護全體股東和投資者的權益。

來源：華潤集團官方微信號

對此，嚴躍進認為，華潤發聲中提及“華潤註意到鉅盛華和前海人壽2016年6月23日的聯合聲明”這句話太假，因為已經深夜12點了，若非兩者一致發文，怎麽可能在這個時間點如此節奏一致。

“華潤提出的三點回應，其實不像是回應，更像是做強調。”嚴躍進分析認為，華潤反對意見的核心問題有兩方面，一是對於此類重組的合規合法等問題，這是最核心的問題;二是華潤方面算是正式表態，認為萬科的公司治理水平不佳，是影響股東和投資者權益的因素。另外，華潤在聲明中，對萬科和深鐵的業務合作並不反對，這說明鼓勵萬科在業務上創新，但反對管理層隨意變更大股東的行為。

“總體上看，華潤和寶能都表態了，但包括此前進入的安邦等股東還比較沈默。可以看出，後續各大股東的心態或有分化，‘站隊'顯然是目前各大投資者需要關註的一個內容。此次寶能、華潤深夜發文，或暗示雙方未來可能會聯手對此類重組事項投反對票。”嚴躍進表示：“近期深交所已著手對此類並購事項進行意見征詢。所以無論股東有無公開的反對意見，最終以深交所的態度為準。”

針對寶能系、華潤聲明反對重組一事，萬科回應稱，公司關註到深圳市鉅盛華股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司、華潤等股東的聲明，將廣泛聽取相關各方的意見和建議，做好協商溝通。

電商寡頭格局強化 商戶該如何“站隊”？

6月20日，京東官方宣布獲得沃爾瑪的戰略投資，根據協議，京東將擁有1號店上的主要資產，包括1號店品牌、網站、APP，同時沃爾瑪將獲得京東5%的發行股份。

這一消息的披露，讓沈寂已久的電商行業再次來到聚光燈下。電商在多年飛速發展之後，因受互聯網人口紅利不再、國內經濟下行、消費需求減弱等客觀因素的影響，發展似乎步入到了一個整合階段。

但隨後今日又有消息稱，1號店已下架了天貓旗艦店的全部商品，雖然涉事雙方並未對此作出回應，但可以看到，比起電商寡頭格局的形成，眾多平臺上的商家如何“站隊”儼然成為了當前商戶所面臨的的問題之一。

“賣家除了積極開拓國際市場和順應網紅經濟等潮流進行營銷變革外，應當變粗放的流量經營為精細的用戶和品牌經營，避免對於平臺的過度依賴。”IEBE策展人、資深電商行業專家黃子榮對第一財經記者如是說。

電商寡頭格局強化

兩年過去，電商行業的“雙寡頭”格局在進一步加強。2016年Q1中國網絡零售B2C市場數據顯示，天貓以58.6%的市場份額占據首位；京東位列第二，占比達21.9%；蘇寧易購排名第三，僅占比為3.78%；唯品會、國美在線、1號店、當當、亞馬遜中國、聚美優品等統加起來占比不過15.72%。

處於第一陣營的天貓、京東，近年來隨著業務板塊的擴大，其所占領的市場份額也在逐漸增大。與之相對應的是以蘇寧、1號店等為代表的第二陣營，生存空間被進一步壓縮。

事實上，雖然蘇寧、1號店等仍然有挑戰京東、天貓的野心，但大勢是，國內電商行業已告別高速增長的階段。即使對於天貓和京東而言，日子也並非好過。二線陣營中的企業處境則更為尷尬。轉型4年的蘇寧，其線上業務並未能幫助扭轉線下業務的頹勢，虧損逐年擴大；剛被收購的1號店，自14年起便再沒有對外發布過銷售和利潤數據，其實際經營情況不免讓人堪憂。

“不管是出於巨頭們對未來的焦慮，還是第二陣營們自救的本能，平臺入駐、入股收購的戲碼接連上演。”黃子榮對記者表示，電商平臺間的整合其實就是行業一次又一次的洗牌，讓整個電商以天貓、京東為“雙寡頭”的格局變得愈發地明顯和鞏固。

他認為，對於被收購或被入股的一方而言，這未必就是件壞事。蘇寧通過整合天貓的資源，為自身解決了流量短缺的問題，沃爾瑪在歷經自建B2C商城、收購1號店失敗之後，入股京東不僅甩掉了包袱，也讓其找到了發展在華電商業務的新希望。

可以看到，在電商平臺“雙寡頭”格局下，流量資源將進一步高度集中。曾經電商混戰的年代里，雖然平臺間價格戰打得一片狼藉，但第三方商戶的日子相對好過。

“一方面，商戶可以選擇把雞蛋放在多個籃子里，分散風險;另一方面，以較低成本便可多少得到些平臺燒錢補貼所帶來的流量紅利。而當渠道開始成長為巨無霸，掌握著市場的絕對話語權時，商戶的選擇開始減少，運營的成本也逐漸提升，大樹底下並非好乘涼。”黃子榮對記者說。

商戶如何站隊?

寡頭的形成也加劇了企業對平臺選擇的難度。

去年雙11前夕，就出現了天貓脅迫商家“二選一”的事件，雖然遭到了京東方面的強烈反對並實名舉報天貓擾亂市場秩序，但天貓仍回應稱是商家根據市場判斷的“自由選擇”。

“隨著商戶對平臺的依賴程度變高，談判能力減弱，在平臺上勢必將付出更高的運營成本，比如購買流量、爭奪資源位等。”黃子榮表示，由於互聯網不受地域限制的特性，“渠道為王”的特點將表現得更加明顯。流量越集中，位置越昂貴，商家在線上的競爭壓力也數倍於線下。

有天貓賣家算過一筆賬，其某款產品成本價20元，除去包裝成本、天貓扣點、稅收等，需要賣到40元才能賺錢，而更可怕的是，如果要想產品能賣出去，還得花錢向阿里購買流量，這樣一來，最終的售價至少要60元，否則就是賠錢。

但對有實力的商家來說，站隊也許並不能解決當前的困難。

“與國內消費水平的提高造成的對日本、歐美貨的追捧不同，海外對於優質中國制造的需求仍然強勁，國際化是國內品牌在遇到市場增長瓶頸時的必然選擇。”艾媒咨詢CEO張毅對記者說。

數據顯示，跨境電商增速遠高於國內電商，是電商行業為數不多的藍海市場，相對於傳統外貿，跨境電商為中國制造提供了低成本出海的新通路。今年8月，50多個國家和地區的跨境電商將集中到上海IEBE進行招商，其中不少是來自新興國家的電商平臺。

同時，相對於以往地單純依賴購買平臺廣告位，隨著內容創業、網絡直播行業、網紅經濟等互聯網新業態的流行，事實上為商家提供了更多的營銷思路和玩法。張毅向記者舉例表示，明星如吳尊通過直播幫助惠氏在1小時內銷售120萬元奶粉，網紅如papi醬、眾多遊戲直播紛紛代理服裝銷售，都讓商家看到了在平臺重壓下出奇制勝的可能。

黃子榮則強調，雙寡頭格局是電商行業發展的必然結果，對於商戶而言，要降低對平臺的依賴性，最終還是要變粗放的流量經營為精細的用戶和品牌經營。“無論是在什麽樣的電商格局下，每一個品牌都應該有屬於自己的忠實粉絲。”

BAT剿殺下，今日頭條投資30+公司，張一鳴不站隊能破局嗎？

IT桔子 2017-06-15 13:07

來源 | IT桔子（ID：itjuzi521）

 作者 | Hunfool

 編輯 | Judy

位列新晉小巨頭「TMD」組合的今日頭條，最新一輪融資是 2016 年年末的 10 億美元 D 輪融資，投後估值 110 億美元，投資方包括紅杉資本、建銀國際等。這一輪投資方仍然沒有 BAT 或其他任一家「老牌」巨頭的身影——與 TMD 組合里的滴滴、新美大不同的是，今日頭條至今仍沒有選擇站隊，四輪融資中投資方除新浪微博外，均為風險投資。

今日頭條融資歷史，圖片來自桔子雷達

BAT 的聯合圍剿

今日頭條以內容分發起家，在今年 5 月底，市場調研公司 86 Research 分析師發布數據稱：用戶平均每天投入到今日頭條應用當中的時間，已超過 Facebook 的每天 50 分鐘。（據今日頭條公布數據為 76 分鐘。）該分析師同時稱今日頭條去年的營收增長了五倍，超過人民幣 60 億元，不過仍未實現盈利。

對 BAT 的不「服從」，意味著競爭。

百度在 2017 年除了發力人工智能領域外，另一個核心主題就是「內容」。從 2016 開始，百度就重提內容分發上線 Feed 信息流，並宣布全面開放內容分發平臺百度百家號，對外放出一系列的激勵機制。2017 年，百家號將為百家號作者提供 100 億的分成。

阿里旗下的「UC 瀏覽器」產品更名「UC」，向「平臺化」方向發展，並正式發布大數據驅動的獨立資訊應用「UC 頭條」。同時，UC 頭條國際版 UC News 也在印度等海外國家上線，搶奪今日頭條在海外的市場。另外，原 UC 訂閱號、優酷自頻道賬號在今年統一升級為大魚號，阿里文娛在原有 10 億內容扶優基金之上，再追加 10 億純現金投入，為創作者提供合計 20 億純現金扶持。

騰訊旗下則有天天快報和騰訊新聞兩大產品，並且騰訊還在去年投入 2 億元去推「芒種計劃」，今年又發布「芒種計劃 2.0」，加碼 12 億元補貼內容創作者。同時，騰訊最近還在微信新版本中推出了「看一看」功能，類似於今日頭條基於算法推薦的信息流產品。

另外還有網易、搜狐、新浪等各大門戶紛紛成立自媒體平臺，爭奪原創內容和流量，今日頭條面臨的挑戰確實很大。

張一鳴的突圍局

面對前路層層大網，張一鳴如何破局？IT 桔子試圖從今日頭條一系列的投資布局來分析這家估值百億美金的新巨頭所做的「局」。

核心一：內容、內容、內容

今日頭條的發家史在一開始就最讓人詬病的、頻頻被訴諸公堂的就是「抄襲」、「版權」問題，現在，今日頭條的投資布局重點在「內容」這一塊尤為明顯。

由於今日頭條是信息流產品，讓「信息找人」，所以它依賴於用大量優質內容盡量延長用戶的在線時長，這樣才能讓用戶有更多的可能性去被動接收廣告信息，體現平臺的廣告價值。

同時，今日頭條作為一家技術型公司，關註點在於「內容的分發」而不是內容制作本身。那麽這些內容源需要從哪里獲取呢？「買買買」當然是最直接的方式。尤其是在內容同質化嚴重的當下，優質的頭部內容是各個平臺爭搶的對象。

今日頭條從 2014 年底開始，相繼投資了圖蟲網（攝影圖片社區）、華爾街見聞（金融資訊提供商）、新榜（移動互聯網內容創業服務平臺）、財新世界說（與財新傳媒聯合孵化的基於國別的全球資訊媒體平臺）、30 秒懂車（汽車視頻媒體平臺）、每天讀點故事（精品短故事推薦平臺）、極客公園（科技媒體及社區）、餐飲老板內參（餐飲垂直行業自媒體）、東方 IC（視覺創意整合營銷平臺）、花熊和快看漫畫（動漫領域）、新智元和機器之心（關註人工智能領域的垂直媒體）以及短視頻領域的 Vshow 我秀時代、Flipagram、抖音短視頻、火山小視頻等。

當前，短視頻是今日頭條的一個重要戰略。張一鳴在去年就提出「短視頻是內容創業的下一個風口，今日頭條將拿出至少 10 億人民幣，分給頭條號上的短視頻創作者。」

另外，2016 年 3 月，今日頭條宣布成立 2 億人民幣規模的內容創業投資基金，同時啟動旗下孵化空間「頭條號創作空間」。第一期項目包括知識分子、新世相、住範兒、娛樂資本論等等。與此相應的，還有今日頭條為自媒體提供的千人萬元原創內容扶持計劃。

核心二：社交

社交化也是今日頭條當下的一個重要布局點。

42 章經的曲凱在《頭條的發家與困局》一文中也提到「社交關系是最強的留存。所以頭條內部孵化了諸如內涵段子、抖音等很多產品，而外部也投資了很多初創公司。」這些外部投資的公司有老友科技 Tiki app、花熊、Vshow 我秀時代、Flipagram 等，都是具有社交屬性的產品。

另外，今日頭條 APP 本身新增的「微頭條」一級模塊——這是要跟微博、朋友圈一起 gang 正面？

核心三：廣告業務

今日頭條的一個重點投資布局領域是在廣告業務方面。IT 桔子發現今日頭條正在全國投資布局廣告營銷業務的代理合作商。

目前我們查到的今日頭條投資過的廣告營銷服務代理商有：西安微聚信息技術有限公司、安徽今日互聯科技有限公司、太原金紅花廣告有限責任公司、深圳市靈豹廣告有限公司、掌象（廈門）信息技術有限公司福州分公司、無錫今日新媒體傳媒有限公司等，分別體現今日頭條在陜西省、安徽省、山西省、深圳市、福建省、江蘇省等地域的縱深發展。

今日頭條主要通過其母公司——北京字節跳動科技有限公司投資這些遍布各地的代理商，在這些公司中的占股比例大多在 10% 左右。

作為一家技術驅動型的創業公司，今日頭條沒有選擇去耗費精力、財力去搭建銷售團隊，而是通過投資入股代理商或者和大型的媒介代理公司簽訂協議來拓展客戶。

這些代理商致力於為該地域的客戶提供今日頭條的廣告營銷服務，同時將今日頭條的品牌推廣落地於地方上的各行各業，讓更多的人了解今日頭條。

今日頭條的邏輯與百度類似。百度在創立之初為了快速搭建渠道，在全國各地招募了一大批廣告代理商，通過這些本地公司來服務當地企業，幫助百度拓展業務。百度作為一家技術公司在創業之初就可以更專註和聚焦，商業拓展都通過代理商來完成，這些代理商與百度之間是合作關系，而不是百度的分支機構。

直到百度在 2005 年上市以後，為了提升收入，才收回了北京、上海、廣州、深圳和東莞五大城市的代理權，將其改為直營的分公司。因此，在 2005 年之後百度的搜索業務是自營與代理並存的局面。

同樣，今日頭條也需要用最低的成本、最快速的方式來布局全國。但這也不可避免的會與百度產生正面競爭。有消息顯示，過去圍繞著百度搜索的廣告代理體系，也開始有了圍繞「信息流廣告」和今日頭條變化的跡象，百度反擊頭條也就理所當然了。

今日頭條在 2014 年的廣告營收是 3 億人民幣，2015 年是 15 億人民幣，2016 年業內普遍認為今日頭條至少完成了 60 個億的廣告營收，可見其增長之迅猛。2017 年，張一鳴將收入目標定為 150 億人民幣。

隨著今日頭條營收能力的增強和公司規模的擴大，未來也會逐漸擴大自己的銷售團隊。根據今日頭條 CEO 張一鳴此前透露，他未來計劃把廣告銷售團隊擴張到 5000-6000 人左右。

核心四：到海外去

最後是今日頭條的國際化戰略。去年離開 Uber 中國的柳甄加入今日頭條後，就有業內人士猜測，依照柳甄的教育職業背景，或將負責今日頭條資本運作或出海業務。

此後今日頭條相繼投資並購了印度新聞聚合平臺 Dailyhunt、美國移動短視頻創作者社區 Flipagram、主打東南亞市場的移動短視頻 App Vshow 我秀時代等。

除此之外，今日頭條推出了海外版應用 TopBuzz，這款產品在很多國家的新聞類排行榜中都在前位。

除以上投資布局外，今日頭條投資了團隊協作工具 Tower、服務於內容創業者的工具產品新榜等。

由於從事短視頻業務需要行業牌照，今日頭條還收購了陽光寬頻，它背後的運營公司是名為山西運城市陽光文化傳媒的公司，擁有網絡視聽許可證。在今年 2 月份，短視頻平臺梨視頻由於未取得相關牌照遭到有關部門責令整改。就在消息發出不到兩天，同樣有短視頻業務的公司今日頭條將視頻頻道變為「陽光寬頻」，從而間接解決了視頻業務所要面臨的政策風險。

從源頭的「內容」，到讓用戶留下來並產生強關系的「社交產品」，到能賺錢的「銷售體系」，最後再將勢力廣泛擴散到全球。在巨頭的圍剿之下，今日頭條的投資布局看上去邏輯清晰、結構穩固。

當然，今日頭條接下來面臨的挑戰和壓力依然很大，至於會不會成為下一個「BAT」，我覺得從目前來看可能性還是非常大的，至少超過百度還是有可能的，你認為呢？

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宏義嘉華談舉牌成都路橋：獨立判斷，不選邊站隊

每經記者 靳水平 成都攝影報道 每經編輯 文 多

成都路橋（002628，SZ）股東間圍繞公司控制權之爭一直備受外界關註。最新，另一公司四川宏義嘉華實業有限公司（下簡稱宏義嘉華）突宣布舉牌上市公司，再成市場關註焦點。

8月16日下午，《每日經濟新聞》記者在宏義嘉華位於成都的辦公場所，見到了其實控人劉峙宏。與此同時，受劉峙宏委托，宏義嘉華業務負責人李誌剛就舉牌成都路橋緣由，以及如何看待上市公司兩大股東方之爭等問題，給記者做了回應。

舉牌成都路橋系自主行為

8月15日晚，成都路橋公告稱，截至8月14日，宏義嘉華通過深圳證券交易所集中競價交易系統累計買入公司股份合計3723.35萬股，占本公司股份總額的5.05%。

舉牌成都路橋的宏義嘉華背後，是四川本土房地產商及其實控人劉峙宏。公開資料顯示，宏義嘉華的控股股東為四川宏義實業集團有限公司（下簡稱宏義集團），持股比例為50%，實際控制人為劉峙宏。宏義集團現已成以房地產投資為主導產業，同時涉足金融、旅遊、貿易、物業管理等多元化產業。

16日下午，記者來到宏義嘉華在成都的公司所在地，樓頂上宏義集團幾個大字格外醒目。隨後，也見到了宏義集團董事長劉峙宏。

宏義嘉華為何突然舉牌成都路橋？當記者提出采訪訴求時，劉峙宏表示，最近老是在出差，公司其他部門的同事在處理這個事情。

隨後宏義嘉華業務負責人李誌剛就此接受了《每日經濟新聞》記者采訪，李誌剛就舉牌本身的動機表示：成都路橋的股本比較小，加上所處的路橋和工程行業近幾年來比較火熱，而宏義嘉華也有做文化旅遊地產。

近年，中迪禾邦集團執行董事兼總裁李勤和成都路橋實控人鄭渝力方面的公司控制權之爭，一直引發關註。而劉峙宏和李勤均為達州商人，且兩人分別任成都達州商會會長、常務副會長。此番突然舉牌成都路橋，宏義嘉華自身的立場如何？這是外界關註的焦點。

對此，李誌剛向《每日經濟新聞》記者表示，宏義嘉華舉牌成都路橋的行為，完全是企業獨自的行為，是基於自身的商業判斷，和誰曾經舉牌成都路橋沒有關系。

李誌剛說，宏義嘉華下一步還會擇機增持成都路橋，“在簡式權益報告書里面我們也明確了，下一步我們還會根據市場情況，擇機增持成都路橋股份。我們還是會按照承諾往下走”。

他還補充說，舉牌成都路橋是看好成都路橋所處行業，特別是對於PPP項目發展空間的樂觀。“我們希望公司做得更好，對我們來說才有價值，我們不去參與股權爭鬥。”李誌剛說。

“獨立判斷、我們不站隊”

當記者追問“宏義嘉華以後會不會與前兩大股東方面結成一致行動人關系”時，李誌剛表示：“跟哪方我們都不會，因為宏義嘉華所有的投資行為，都擁有自己獨立的判斷。我們是不站隊的，我們跟雙方都沒有一致行動關系。我們和現在大股東——包括李勤那邊，都是獨立的股東，未來我們還是獨立的股東。李勤和鄭渝力一方未來提的議案，我們都會基於宏義嘉華自身做出獨立判斷。對宏義嘉華來講，不會選邊站隊，會基於提案本身來判斷是否對宏義嘉華有影響，是否符合上市公司利益，是否符合作為股東我自身的利益。”

李誌剛同時稱，對於股東之爭，個人的理解還是希望上市公司有一個和諧的發展環境，“因為舉牌成都路橋又不能炒短線，股東和諧，上市公司才有更好的發展空間”。

面對突然舉牌的第三方，成都路橋公司管理層和李勤又如何看待呢？

16日上午，《每日經濟新聞》記者聯系到成都路橋證券事務代表張磊。張磊表示對宏義嘉華的情況“不是很了解”。張磊還稱：“我們了解的情況和你們一樣，昨天股東把簡式權益報告書送過來，其他的情況我就不清楚了。”

當記者以同樣問題采訪成都路橋董秘郭皓時，他也表示“不了解”。

16日下午，記者也多次致電李勤，但未能聯系上獲得置評。與此同時，一位接近李勤的知情人士16日向《每日經濟新聞》記者透露，他們並不知悉宏義嘉華舉牌的相應情況，也不清楚其舉牌緣由。

逼迫創業者站隊：揭秘孫正義千億美元的投資狂潮

新浪科技 2018-01-04 14:22

來源 | 新浪科技（ID:techsina）  

文 | 維金（編譯）

消息人士透露，去年早些時候，滴滴出行創始人及CEO程維曾試圖不接受來自孫正義的投資。

程維對孫正義表示，他不需要現金，因為滴滴已經融到了100億美元。孫正義說，也行，這樣他可能會直接投資滴滴的一家競爭對手。程維的態度軟化，並接受了投資。50億美元是科技創業公司有史以來規模最大的一筆融資。

11月，孫正義再次采用了類似策略。他公開警告Uber稱，如果無法達成他想要的交易，那麽就會轉而支持其競爭對手。上周，Uber宣布了90億美元的融資，接受了來自軟銀的資金。

過去一年，孫正義成為了科技行業不可阻擋的力量。他的軟銀願景基金規模達到1000億美元，吸引了許多知名出資者，包括沙特王儲和蘋果的蒂姆·庫克（Tim Cook）。隨後，孫正義投資了一系列令人眼花繚亂的公司，涉及共享出行、芯片制造、共享辦公空間、衛星制造、機器人制造，甚至室內蔬菜種植。

過去多年，孫正義特立獨行的交易行為令仰慕者和批評者感到困擾，而最近的投資潮也不例外。

消息人士透露，在一筆又一筆交易中，孫正義要求與創業者面對面交流，鼓勵他們接受比需要中更多的資金，並揮舞支票簿作為武器。在這個過程中，他不斷增強的影響力讓對手們感到不安，同時也改變了創業投資的遊戲，無論是好是壞。

芝加哥大學布斯商學院教授史蒂芬·卡普蘭（Steven Kaplan）表示：“這種情況確實沒有先例。是否能起到效果目前還說不準。”卡普蘭是布斯商學院創業項目的聯合發起人之一。

很難對孫正義的投資策略進行歸類。他將自身描繪為信息革命的忠實信徒，“奇點”的支持者，即未來某天計算機將與人類的大腦和身體融合。然而，也有很多人質疑孫正義。他們想要知道，打車平臺如何與資金管理相結合，或者衛星和室內農業有何關系。

現年60歲的孫正義於1981年創立軟銀。自那時以來，他已經完成了數百筆投資，並在“.com泡沫”期間短暫成為全球首富。不過，他的大部分投資都沒有成功。孫正義在投資方面的名氣幾乎全部來自一筆交易：投中了阿里巴巴。2000年，阿里巴巴以2000萬美元的資金啟動。

軟銀目前持有的阿里巴巴股份價值約為14.5萬億日元（1290億美元）。這也是有史以來最賺錢的風投交易之一。然而許多人認為，這只是僥幸。孫正義僥幸成功了一次，他能不能再做到一次？

孫正義拒絕對本文做出回應。軟銀發言人表示，孫正義的成功履歷遠遠不止是阿里巴巴，也包括對Sprint、雅虎和手遊開發商Supercell的投資。

“每分鐘10億美元”

最新的交易潮開始於2016年9月。當時，沙特副王儲默罕默德·本·薩勒曼（Mohanmmed bin Salman）飛往東京。沙特正在嘗試通過多種方式擺脫對石油的依賴。他與孫正義會面，提出成立有史以來規模最大的投資基金，投資科技創業公司。在不到1小時內，本·薩勒曼就同意成為基金的基礎投資者。“45分鐘，450億美元。”孫正義在9月份的“大衛·魯賓斯坦秀”節目中表示，“相當於每分鐘10億美元。”

孫正義沒有等資金到賬就開始積極推動交易。根據市場研究公司Preqin的數據，去年他完成了約100筆投資，總價值達到360億美元。以交易額計算，這要超出了矽谷兩大巨頭紅杉和銀湖的總和。

更令人驚訝的是，軟銀的投資幾乎是孫正義的個人表演，盡管該公司也招攬了來自德意誌銀行、高盛和摩根士丹利的銀行家。幕僚們給孫正義提供意見，而孫正義做最終決策。此外，孫正義本人也有很多想法。很明顯，他是軟銀願景基金唯一的關鍵人物。這與其他投資基金不同，通常的投資基金都會有多個有影響力的人物。（如果“關鍵人物”離職，那麽基金的有限合夥人可以選擇撤資。）

一位同意向軟銀願景基金出售股份的公司CEO表示：“100%是孫正義。或者說，至少是99.9%。”

如果交易結構複雜，那麽孫正義就會帶著自己的銀行家團隊。投資Uber就是如此。在這筆交易中，軟銀通過要約收購獲得大部分的股份，其中涉及到敏感的法律問題，原因則是董事會的激烈爭執以及多家投資方的參與。

軟銀發言人表示，這些投資決策“是在經過盡職調查和相關流程後，由公司作出的”。

孫正義的個人風格與眾不同。他常常邀請創業者前往東京，面對面用英語交流。據參加過會議的人透露，每次，他通常會在軟銀公司26樓的某間會議室里先召開正式會議。隨後，孫正義、來賓和員工會前往同一層樓的私人用餐區。來賓可以在他的花園里散步，或是在榻榻米墊子上休息。孫正義的私人廚師會準備日本美食，大屏幕電視機通常播放著軟銀鷹隊的棒球比賽。

衛星創業公司OneWeb CEO格雷格·維勒（Greg Wyler）表示：“他會問很多問題。如果你喜歡認真思考，並且思維很快，那麽你就會進行藝術般的思考，這是非常奇妙的驅動力體驗。”他的公司於2016年12月接受了軟銀的10億美元投資。

▲格雷格·維勒

在與創業者會面之前，孫正義的幕僚會進行盡職調查。因此在會議開始之前，他就已經非常清楚自己是否要進行這筆投資。他的問題通常集中在促使創業者思考更廣泛的機會。

5月份，尤金·伊奇科維奇（Eugene Izhikevich）被邀請前往東京。他是俄羅斯著名的神經科學家，居住在美國聖叠戈。在那里，他創立了一家公司，開發機器人大腦。伊奇科維奇試圖說服孫正義向他的公司投資“數千萬美元”，幫助該公司開發能在10年到20年中廣泛使用的機器人。“他打斷了我的講話，說，我知道了，要實現這個目標你要多少錢？”伊奇科維奇表示。

這個俄羅斯人意識到，孫正義想要給他比他要求中更多的錢，而條件則是他要加快進度。孫正義不想等上10年或20年。他希望3到5年時間里就出現全功能的機器人。伊奇科維奇表示：“到處都是機器人，這就是我們的目標。令我發瘋的是，事情進展得很慢。遇到孫正義，我發現了合適的夥伴。”

今年7月，軟銀宣布向伊奇科維奇的公司Brain Corp投資1.14億美元。伊奇科維奇很高興獲得這筆投資，但也承認，孫正義的期望給了他很大的壓力。

在簽完支票之後，孫正義基本上不會幹涉創業者，不過他也會通過電話和電子郵件與他們保持聯系。他是少數幾家公司的董事會成員，包括Sprint、阿里巴巴和ARM。2016年，他以320億美元的價格收購了ARM，而這也是他職業生涯中規模最大的一筆交易。在Sprint面臨困境期間，他也深度參與了Sprint的經營。

盡管有些人質疑，給予創業者更多現金是否明智，但有另一種方式來看待孫正義2017年的投資狂潮。他讓軟銀在全球十幾家最有名的創業公司中占據了很大的股份，其中包括估值最高的兩家公司Uber和滴滴。在這個過程中，他已經表明，自己的支票可以幫助創業者追尋成本昂貴的夢想。風投公司Mangorve Capital Partners聯合創始人馬克·特魯茲奇（Mark Tluszce）表示：“對於所有與我合作的創業者來說，孫正義都是他們名單上的第一個名字。”

從一開始就被懷疑

孫正義一生都在面對懷疑。他在日本南部的九州長大，由於朝鮮血統常常被欺負。他的父親則非常寵愛他，並且非常看好他的商業嗅覺。孫正義16歲離開日本前往美國求學，在加州大學伯克利分校期間開始了自己的創業生涯。他從日本帶來了《太空入侵者》遊戲，並發明了一款電子翻譯工具，最終以約100萬美元的價格將其出售。

在返回日本建立自己的帝國之後，孫正義常常喜歡談論，他如何證明質疑自己的人是錯誤的。他早期投資了雅虎、雅虎日本和阿里巴巴。他接管了沃達豐在日本的無線業務，當時所有人都覺得該業務毫無希望。此外，他還說服喬布斯，將iPhone在日本的首發權交給他，最終使軟銀成為了市場競爭中有力的參與者。

當然，他也遭遇過許多失敗。在“.com泡沫”期間，孫正義是最熱心的投資者。他投資了800多家創業公司，建立了“網絡財閥”。這相當於數字時代的日本財閥企業。然而在泡沫破滅後，幾乎所有這些公司都走向了倒閉，而孫正義損失了700億美元。

目前，孫正義不會再使用“網絡財閥”這樣的詞，但他試圖建立的仍然很像是之前的網絡財閥。他將所投資公司的創業者稱作“同誌”，將他們視為大軟銀集團的一部分。他常常談到軟銀所投資公司的合作機會，即使這些公司的唯一共同點只是拿了軟銀的錢。

Sanford Bernstein分析師克里斯·萊恩（Chris Lane）表示，在和他交流的投資人中，有80%都對孫正義持懷疑態度。他們認為孫正義是可靠的電信公司經營者，但在投資方面有巨大的風險。此外，他也沒有在科技投資方面表現出特別的能力。

對於這種懷疑，萊恩也看到了清晰的證據：在扣除所有債務之後，軟銀持有的阿里巴巴股票和其他資產價值超過19萬億日元，但該公司市值才只有9.8萬億日元。這就像是你的鄰居有個裝著100萬美元現金的手提箱，但你只願意付給他50萬美元，因為你覺得他會在回家路上把其中一半的錢弄丟了。批評者們不僅不相信孫正義能發現下一個阿里巴巴，反而認為他會把現在已有的資金浪費掉。

萊恩表示：“如果你認為這是一家在做不相關投資的電信公司，有可能賠錢，那麽給予一定的折價是正確的。但如果你認為這是一家擁有良好過往業績的科技投資公司，那麽這是個令人難以置信的機會。”

萊恩於10月份將軟銀股票納入研究範圍，並給予“買入”的初始評級。他是孫正義的信徒。他認為孫正義將成為科技行業的巴菲特。不過自那時以來，軟銀市值相對於孫正義資產的折價率從41%進一步擴大至接近50%。

孫正義常常會在投資者電話會議上提到折價的問題，他有時很沮喪，有時則很興奮。今年5月，他將軟銀比作會下金蛋的鵝，並認為外界只看到金蛋的價值，卻沒有看到鵝的價值。“相對於金蛋，鵝更有價值。我不知道你們為什麽不這樣想。”他表示，“如果你們問我，那麽我認為被低估更好，因為這意味著更大的增長空間。”

Uber的考驗

對孫正義來說，或許沒有其他投資比投資Uber更重要。孫正義向Uber新任CEO達拉·科斯羅沙西（Dara Khosrowshahi）押下重註。後者承諾要修複Uber的有毒文化，克服監管阻力，更好地面對競爭對手的挑戰，最終帶領Uber成功上市。萊恩表示：“對軟銀來說，這是個關鍵的考驗，即軟銀能否在創業後期投資中投入大量資金。市場將通過Uber的IPO來檢驗孫正義。”

▲達拉·科斯羅沙西

孫正義可能已經掌握了主導性位置。軟銀持有美國、中國、印度、巴西和東南亞最大的打車創業公司的股份。在印度和印尼等關鍵市場，軟銀支持的4家創業公司相互競爭。因此，孫正義可能會鼓勵這些公司達成停戰協議，在某些國家將業務合並，從而節約數十億美元提供給司機和乘客的補貼。

消息人士透露，東南亞最大的打車平臺Grab有可能收購Uber在當地的大部分業務。滴滴可能也會采取行動，加快向中國以外市場的擴張。

然而，孫正義的能力仍然有限。他不持有任何這些公司的控股股份，包括Uber和Grab。因此，如果管理層和其他投資方反對，孫正義也不能強迫他們參與交易。不過，孫正義可能會幫助他們看到自身的經濟利益。萊恩表示：“軟銀將盡最大努力消除不健康的競爭。”

從更長遠來看，孫正義必須更好地解釋，他如何將這些交易拼成完整的拼圖。

在6月份的軟銀年度股東大會上，孫正義以一段令人尷尬的視頻作為結尾。

過去幾年，軟銀使用這段視頻來描述該公司眼中科技的未來。在視頻開頭，一名金發男子在石頭廢墟中徘徊。他凝視著鏡頭說：“悲傷是人類的天性。從一開始，人類就試圖戰勝悲傷。”視頻解釋了，科技如何將人們與世界的另一面連接在一起，幫助他們分享思想和概念。在視頻的結尾，這個男子穿過齊腰高的草地。他說：“在一起，我們將開啟通往幸福和歡樂的新世紀之門。”這段視頻帶來了困惑。

正如合作夥伴所描述的，孫正義的願景似乎是對科技未來的樂觀態度，而這已經被行業的許多領袖所闡述：1萬億臺互聯設備，產生的數據將被人工智能分析，從而讓世界變得更美好。

在7月份軟銀的一次會議上，孫正義花了一些時間回應批評者。這些批評者認為，阿里巴巴是他唯一的成功。孫正義展示了一張幻燈片，列出了其他所有取得成功的交易。另一張幻燈片則顯示，包括阿里巴巴在內他投資的年化回報率為44%，而不包括阿里巴巴在內也高達42%。

孫正義表示：“你可能會認為，‘你很幸運是因為投中了阿里巴巴。’確實是這樣，我非常感謝馬雲。然而，這不是僅僅靠運氣。如果你不斷有好運，那麽這就是你的能力。或許我就是比較聰明！”

▲孫正義（左）與馬雲（右）

也有可能，孫正義已經成為一股非常強大的力量，無法被忽視。

Grab聯合創始人陳炳耀（Anthony Tan）回憶了幾年前與孫正義的首次會面。當時，孫正義正考慮投資Grab。在交談過程中，孫正義提到了早年對馬雲的投資，當時馬雲只是一個不知名的學校老師，而不是現在的中國首富。陳炳耀回憶：“幾年前，馬雲就坐在這里。陳炳耀先生，你應該拿我的錢，這對你我都有好處。如果你不拿我的錢，那麽對你沒好處。”

和許多其他人一樣，陳炳耀也接受了孫正義的投資。

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