特稿 新股靠大戶護航非穩勝
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GS(14)@2012-05-15 00:19:31http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120514/16333591
據英國數據公司 Dealogic提供的資料，今年截至5月初，本港有3隻新股引入基礎投資者，但分配股份佔發行股份31%的最高水平，去年同期僅15%，全年亦只為22%；市場人士稱，優質企業買少見少，但內地水緊加上投行要做生意，近年新股質素已每況愈下，並因而遭唾棄。
分析亦指，相關分配比例在97及07年亦一度高見26%，翌年恒指更分別下跌6.3%及48.3%，隨時是大市急挫的先兆。
歷年首15隻高配股比例的新股中，逾半均為去年及今年上市股份，近九成為內地企業。最誇張例子為今年上市的陽光油砂（2012），將約59.4%發售股份分配予基礎投資者，為歷來最高比例；另外兩度闖關的海通證券（6837），捲土重來時基礎投資者由3名驟增至11名，所佔股份比例由14.1%勁升至34.4%。
市場有意見指，基礎投資者的做法對散戶不公，亦令股份流通量減低，增加炒賣意味。但亦有人辯護指，在當今新股熱情冷卻的情況下，基礎投資者可發揮實質護航作用，以免新股市場持續萎縮。
股價難逃潛水命運
但無論如何，即使有基礎投資者青睞，新股表現亦非掛鈎，據本報統計，去年以來，約65%獲大客護航的半新股仍然潛水，與整體水平一致，當中金石（1380）及新礦資源（1231）更分別勁跌八成及六成。
更甚者，約45%新股在半年禁售期過後出現股價走樣勢頭，如華能新能源（958）首半年跌12%，往後跌幅再加劇至兩成；遠東宏信（3360）首半年雖升6.7%，但其後隨即倒跌一成；首半年升33%的高鑫（6808）亦無以為繼，往後升幅大幅放緩至約7%。
記者︰林靜