📖 ZKIZ Archives

中環在線：奧運開鑼煙花股升得燦爛

2008-08-08  AppleDaily



今 日奧運開鑼，內地股民噚日就曲線燒定煙花慶祝。大陸上市嘅瀏陽花炮，股價雖在早市回軟，但午後逆市升10%，升停板，全日成交1.36億人仔。華華上網搵 番資料，位於湖南省嘅瀏陽市，原來係「中國花炮之都」，產品仲揚威國際，唔使問，全市幾乎包辦晒奧運嘅煙花。

身為行業「龍頭」嘅瀏陽花炮，仲因為舊年業績 終於轉虧為盈，今年6月中除去等同「垃圾」嘅ST股標籤，認真巴閉。除咗燒煙花，勁賺廣告費嘅賽廸傳媒、有東道主優勢嘅北京旅遊、專門造奧運火炬嘅華帝股 份，股價噚日都相當標青，依次升10.04%、9.92%和9.45%。之不過，港人怕且都得個恨字，皆因冇得炒A股，由「體操王子」掌舵嘅李寧 （2331），臨陣腳軟，早市最多跌1.5蚊，收市仍跌4.92%或0.88蚊，報17蚊，該煨。

浪花淘盡　東莞依然燦爛？

http://thehousenews.com/finance/%E6%B5%AA%E8%8A%B1%E6%B7%98%E7%9B%A1-%E6%9D%B1%E8%8E%9E%E4%BE%9D%E7%84%B6%E7%87%A6%E7%88%9B/

演化生物學領域的名著《雀喙之謎》，講述一對普林斯頓大學夫妻檔教授，花費畢生精力守在加拉帕戈斯群島，研究促成達爾文導出進化論的一群芬雀。書中高潮，是1983年的「超級厄爾尼諾」。該年空前充沛的雨水，誘發出史上最瘋狂的繁殖季。芬雀瘋狂地進食、繁殖，原本一片荒蕪的加拉帕戈斯群島，四處都是初生雛鳥的啾啾聲。當降雨量、食物供應量回到正常水準，過剩的芬雀族群開始快速崩潰，島上隨處可見「餓死骨」。

狂歡的盛宴結束之後，大自然接續演出的物競天擇，是殘酷又寫實—如同最近幾年廣東東莞三萬名台商的處境一般。在1990年代至今，取之不竭、用之不盡的廉價勞動力已不復，加上歐美外銷市場也榮景不再，雙重煎熬之下，「外來製造商⋯⋯都陷入水深火熱之中，」東嶽實業董事長葉春榮，兩年前擔任東莞台商協會會長任內，在內部刊物寫著。

珠三角是「世界工廠」大趨勢的第一波受惠者，但隨著中國製造優勢不再，廣東各地都出現了關廠、裁員、生產線往內地各省轉移的失落景象。繼續留戀珠三角的港商與台商們，則面對轉型與升級的挑戰，如果跨越不了這門檻，訂單就會被東南亞更便宜的工廠給分食。

的確，目前整個珠三角正在產業升級，耗工、高污染的產業都不歡迎。不過就是八、九年前，深圳特區政府裡頭都說：我們可以沒有龍華鎮，但不能沒有富士康！但現在，富士康也不是那麼受歡迎了，只能到鄭州、成都、重慶尋求溫暖。

前中國建設銀行首席經濟學家華而誠指出，「中國政府現在面對的大問題是：轉型不成功，經濟就會垮。」他強調，過去對製造業來說，享有低勞工成本、低利率、低匯率、幾乎沒有環境成本等好處，但現在對港商、台商來說，製造業肯定萎縮，沒有什麼好搞了。

好比30年前，台灣也是全世界雨傘、鞋子、成衣的代工重鎮，但在中國崛起後，許多留在台灣的工廠怎麼辦？他們勢必要用更新的技術、更強的研發，來留住歐美大客戶的心，積極掌握更高端的產品與零組件代工訂單，這樣才能預約下一個十年的利潤榮景！同樣的戲碼，如今也以東莞為中心，輻射擴散在整個廣東省上演。

從深圳羅湖火車站搭乘廣深和諧號火車，只要20分鐘就到達東莞樟木頭。過去十多年，火車站是樟木頭吸引外資一個最令人心動的條件。樟木頭火車站是廣深高速鐵路、京九鐵路、廣梅汕鐵路和莞惠公路、東深公路的交匯點。在還沒有設立東莞站前，樟木頭和石龍是東莞的兩個大站。對於香港人來說，樟木頭是下火車的第一站。早在1990年代初期，就因此吸引了很多港人來此投資、置產，樟木頭也因此博得「小香港」的美名。

「最初我們考察的是汕頭，但路程太遠了，要十幾個小時，太累。而到東莞，從深圳過來連堵車算一起只要三、四個小時，」童裝品牌小豬班納創辦人、港商良發集團董事長張良勇回憶說。他最初考慮在深圳寶安設廠，一次偶然的機會下，他來到東莞樟木頭，碰巧與當時的鎮委書記坐上同一輛計程車，書記聽說他要找地方落腳建廠，建議他到樟木頭看看。最終決定在樟木頭落腳，最吸引他的理由，「就是這個火車站。」

至今由於業務壯大，良發集團已經更名為香港恆生基業集團，旗下有超過十個子公司，除了擁有小豬班納、珂尼蒂思等服裝品牌外，還涉足房地產市場。但如今不是所有到樟木頭投資建廠的港商，都像張良勇這麼幸運，世界最大的玩具代工企業之一合俊集團，就在金融風暴中倒下。尤其珠三角來料加工產業投資條件惡化，很多港商都離開樟木頭了，關廠聲不絕於耳，也有一批又一批打工仔選擇離去。合俊倒閉時，有超過7000名員工突然失業領不到薪水的消息，傳到了樟木頭每一個員工的耳裡。「當時員工情緒有波動，我們只能儘可能地跟他們解釋，公司貨單、價格沒什麼大的變動，讓他們安心做下去，」張良勇回憶說。

港人的撤資、外來人口的離去，小香港已不復以往的繁華熱鬧，2012年底還傳出樟木頭鎮因負債16億人民幣無法償還，「政府破產」的新聞，迅速傳遍了全中國。根據《東莞日報》統計，目前東莞有超過300個村落與鎮市「收不抵支」，佔全東莞將近六成。

曾經星光燦爛，如今的景像有多失落？在台商密度最高、往日以燈紅酒綠的「台灣一條街」聞名的厚街鎮，尤其明顯。從廣深高速下交流道，還沒進入厚街鎮區，一大片破敗工廠令人怵目驚心，上面貼著：「廠房出租」，那是一家早已人去樓空的台商鞋廠。據說這家老牌鞋廠已轉進內陸。這種或因遷廠、倒閉留下的空廠房，在厚街隨處可見，周邊則伴隨著髒亂、蕭條的街道，和殘破的「桑拿」、「KTV」霓虹招牌，像是風華已逝的酒家女。這些景象，也吻合之前「一個月倒80家鞋廠」、「十多個鞋老闆集體跑路」的傳言。

不過，同樣在厚街，沙漠中長出了鮮花。來到厚街最大台商—廣澤汽車飾件的廠區，看到另一個光景。去年剛建好的氣派新總部，廠內高度自動化的產線，由機械人手臂靈活的從工具機中拿出、運送以廣澤擁有的特殊技術印刷的仿木紋塑膠件。這些毛利高達三成以上的高檔飾件，接下來將出現在豐田、本田的高級車的車廂內。

《雀喙之謎》主角葛蘭特夫婦發現，從厄爾尼諾的淘汰賽倖存下來的芬雀，有著與一般芬雀迥然不同的「贏家特質」，例如喙嘴較小、體態較靈活等。同樣的，在東莞，面對這個外銷市場陷入衰退，中國勞力成本又年年飆高的「新常態」，猶能因應自如的，則是一批「新品種」港商與台商。廣澤董事長余澤民，便是此間代表。余澤民辦公室牆上雖然掛了張裝了框的聘書，說他是台商協會厚街分會的「名譽會長」，但不喜應酬的他，其實極少與其他台商往來。「他們是希望跟官員談判的時候，我也一起去比較有份量。」

還有一點，其他台商招呼客人便是一句：「來喝茶吧！ 」接著便泡起老人茶邊談邊聊。今年41歲的余澤民則說：「要咖啡還是可樂？ 」然後自顧自地打開一罐可口可樂往嘴裡灌。「泡茶？太花時間了。」雖然當日一路忙到下午2點，余澤民才有空草草扒個便當充飢。但見到我時，他卻是精神抖擻，對自家公司、產業未來都極為樂觀，「情勢一片大好啊！ 」余澤民的年紀在台商算年輕，但論資歷絕對資深。

他十多年前就來到厚街，在他大哥的禮品筆代工廠負責烤漆。幾年之後就自立門戶，以他拿手的精細表面處理技術，在大哥公司對面創立廣澤，切入當時還方興未艾的中國汽車市場。拿到東風汽車的一筆訂單時，他還不滿30歲。余澤民的轉行時機拿捏得恰到好處。距離東莞半小時車程的廣州，在本田、豐田、日產等三大車廠競相設廠後，竟然短短幾年躍為年產百萬輛汽車的華南汽車重鎮。廣澤因緣際會之下，成為這日本三大車廠的高階零件供應商，跟著日系車廠的中國業蹟一同高速成長。

前中華汽車總經理、現從事創投的黃文成便認為，以目前年均20％到30％的高速成長，廣澤的規模可望在幾年之後超過台灣最大的汽車零組件集團—年營收超過200億元的東陽集團。2012年底，廣澤得在台灣證交所以「F-廣華」的名稱成功上市，從創立到上市只花了短短13年。這在余澤民所從事的噴漆、塑膠射出這類最傳統的「黑手」行業，可說是項壯舉。他還成功從外銷轉內需，打入世界級大廠供應鏈；這兩件事當中任何一件，無數台商前輩努力多年仍無法達成，余澤民卻在短短幾年間一一做到，讓不少年紀多出他一、兩輪的東莞資深台商，都相當驚嘆。

但這個眾人眼裡的「幸運兒」，這幾個月，卻反常的皺著眉頭，待在廠裡與幹部招開小組會議，有時一天就在生產線旁站上幾個小時。原因是，年初東莞市政府公佈，5月起，東莞每月最低薪資將漲到1310元人民幣，上漲幅度高達19.3％，讓不少台商都嚇了一大跳。「壓力大了！ 」聽到消息的余澤民尋思。因為受去年保釣事件影響，日系客戶銷售大跌，至今元氣未復。

過去中國勞動者在市場上沒有議價能力，勞動者所得遠遠比不上GDP增長，反倒是企業利潤比中國GDP上漲的多。對台商來說，可以很明顯的感覺到，勞動力相對短缺的狀況已經爆發，從五年前的沿海地區短缺，演變為全國性短缺，這跟台灣在1980年代碰到的狀況一致。

短期內整個供應鏈勢必無法調價；飆高的人力成本，看來得自行吸收了。生性樂觀的他，打算自己想辦法突破困境。「沒有關係，有壓力才有動力！」於是，過去專注業務，多數時間花在拜訪車廠客戶的他，從3月中旬開始，每天早上8點，便和生產線工人一起上班，親自進生產線，用學自日本汽車業的「現場改善」（Kaizen），從生產流程的點點滴滴改進，擠出生產力。兩個月下來，他信心十足，估計塗裝、塑膠射出各產線的生產效率，各可提升兩到四成。

「我應該下半年會交出很驚人的業績。」這也是以余澤民為代表的這些「新生代台商」的特色，他們賺的不是「機會財」，而是「管理財」。遇到經營上的挑戰，便捲起袖子，親自到第一線解決；不會投機取巧、想找關係，讓政府官員「睜一隻眼閉一隻眼」。

除了台商之外，港商也在積極找出路。天虹玩具執行董事邱天明經營玩具代工事業30年，美國孩之寶是他的大客戶。過去，他是合俊的下游外判商之一，也就是說，合俊接到大訂單後，會分一部份給他來做。金融風暴來襲時，合俊其實沒有大幅虧損，每個月還有1、2億人民幣生意，最終是黑字倒閉的。邱天明透露說，合俊經營團隊在上市後，荷包現金滿滿，志得意滿也不認真經營玩具本業，後來聽信顧問公司饞言，做了一個錯誤決定：到福建開採銀礦。這個風馬牛不相及的錯誤決策。不僅把公司現金流用罄，合俊甚至還把該給供應商的貨款，也全部挪用了。

合俊倒閉後，東筦各地政府，只要聽到有工廠一個月沒發薪資，立刻就派人來查廠，風聲鶴唳的程度，大家都很緊張。往往是聽到一間工廠有問題，周邊供應商立刻派人去圍廠。如果是台灣人開的工廠，立刻把工廠幹部軟禁，台胞證押下來，不讓他們出境，直到台灣老闆來解決問題為止。以東莞長安來說，當時甚至有工人跑到市政府前，舉白布條抗議工廠惡性倒閉，要政府懲治黑心老闆，甚至還有到高速公路上，把路都堵住、不讓車通行的。

但合俊也製造了機會。原本合俊的小型供應商，像是天虹，開始學著直接跟歐美客戶直接面對，承接原來的這些訂單。雖然壓力變大，也要學著去瞭解歐美客戶細微需求，但他們也因此學到了更多，也因此活下來了，規模開始竄升。

邱天明手上把玩著的寶劍玩具，這兩年在歐美市場非常受歡迎。他透露說，為了找到不會造成小朋友傷害的原料，他還去跟製鞋工廠討論很久，最後才調和出新的橡膠原料，做出這把寶劍。他自豪地說「原本他們都要倒閉了，是我救了他們。」

的確，製鞋、製傘、成衣，這些必須人工、必須擇水草而居的傳統產業，是最早一波在東莞被淘汰出局的玩家們。他們有的往內陸省份、遷，有的往越南、印尼走，有的乾脆不做了。

如今在東莞行走，明顯可以感覺到台商地位的江河日下，現在連出租車司機都敢帶點挑釁的問道，「台灣人現在好像不大行了？ 」最具象徵性的，莫過於目前東莞第一高樓—樓高68層、高289公尺的「台商大廈」（正式名稱：環球經貿中心），即將被對面預計兩年後完成、338公尺高的「莞商大廈」超越。

如從深圳搭出租車到東莞市區，勢必會經過一條綠帶包圍的氣派八線大道，這條「東莞大道」，一路直達東莞的商業中心東城區。到達時，迎面而來的，便是高聳入雲的台商大廈，其弧形的外觀尤其令人印象深刻。「台商大廈」的源起頗為戲劇性。一開始，只是時任東莞台商協會會長、現任台企聯會長郭山輝號召會員集資興建的台商會館，後來計劃越滾越大，還得到東莞市政府大力支持，變成了一棟耗資10億元人民幣（郭山輝個人出資過半）、樓地板面積相當於台北101四分之三的東莞新地標，也成為台商在東莞政商影響力的新見證。

但興建「台商大廈」計劃一宣佈，便傳出東莞當地民營企業憤憤不平，要讓外界知道，東莞不是只有台商。於是，包括當地著名房地產、酒店、製造業等23家「莞商」，合組一家開發公司，拿下台商大廈斜對面一塊土地，要蓋的「莞商大廈」，目標只有一個：要比「台商大廈」高。

原本預計2010年底完工的「台商大廈」，雖然主體結構早已完成，因為金融風暴、消防檢查等種種原因，完工時間一延再延。東莞台協常務副會長翟所領表示，台商大廈會趕在今年10月29日、東莞台協20週年慶典啟用。翟是內定的下任台商協會會長。

說起「莞商大廈」，翟所領略帶無奈，「我們也不能不讓人家蓋啊！ 」但他接著強調，台商大廈的綠建築設計，比「競爭對手」來得先進。「高沒有用，我們的大樓會呼吸，我們的樓，十年內一定還是東莞最好的。」

樟木頭過去最盛時，是整個東莞的地產龍頭。尤其房價只要香港的十分之一，讓港人趨之若鶩，一窩蜂的跑進來搶房。香港的地產商也順勢進駐，找地建房，樟木頭因此建起了一棟棟高樓大廈，天際線變得很有港味。當時香港人買地，一買就是一整個山頭，十幾個地產商一起進來炒，大家都興致勃勃，也把房價都炒起來了。

1990年到1995年，港人在樟木頭買了4萬套房子，平均每個週末，有6萬港人乘火車進來遊玩。他們紛紛用香港買一個洗手間的價錢，在樟木頭買了三個房間的樓房。

現在香港人少了，香港地產商更少了。只有不到30％的房子，是外地人來買的，貴的別墅，都是本地人在買。甚至在樟木頭市區內外，因為有香港建商資金撐不下去，可以看到好幾處爛尾樓，成了都市景觀毒瘤。鼎盛時期大大小小超過1000家工廠的樟木頭，保守估計數量如今已經縮水大半，外來人口約減少了三分之一。小香港確實黯然失色了。

無論如何，港商、台商在東莞不再優越，已是不爭事實。去年底出爐的2011年廣東最大100家企業，東莞首次入榜的兩家公司，東莞三星視界和東莞創機電業，一家是韓商，一家是本地陸商，規模都超過包括金寶、寶成在內的東莞「大款」台商，更可看出大陸企業的勢力快速成長。但無論如何，翟所領認為，台商最艱辛的局面已經過了。雖然中國經濟狀況不佳，但歐美經濟已經步入復甦，由於東莞台商仍以外銷歐美為主，「因此今、明年只會更好。」

觀察香港股市中的「東莞三寶」，世界最大運動鞋代工廠—寶成旗下的裕元、世界最大高級女鞋代工廠—興昂、世界最大家具製造廠—郭山輝的順誠，也可得到類似結論。三家公司的股價，在過去半年間，分別漲了三到五成不等。香港DBS證券分析師Galant Ng便寫著：「儘管我們認為距離歷史高點還有一些距離，但我們認為對順誠控股而言，最壞已經結束。」

然而，隨著景氣回春，這些僱用數萬員工、一路拉拔東莞茁壯成長的大型台商，也開始和工資飆高的東莞說再見，低調地將產線遷到人工較便宜的湖南、廣西等鄰近省份。例如，極為低調、專門代工Prada、LV等高檔女鞋的興昂，雖然遷廠動作較同業寶成為慢，但現在正積極擴充廣西、湖南和印尼等地新廠，並在東莞關閉部份產線。根據Vickers證券，位於大嶺山鎮的東莞老廠，在2011年還佔到興昂七成產能，但在今年底將降到五成。

在此同時，另一波寧靜革命正悄悄進行。1980年代最早一波來到東莞打天下的台商，現在多數已年過60，到了交棒接班的關鍵時刻。尤其以製鞋業最多。寶成集團董事長蔡其瑞長女、現年34歲的蔡佩君，剛在去年接任寶成集團副董事長兼CEO。這位擁有賓州大學華頓商學院碩士的天之驕子，上任不久，便「杯酒釋兵權」，逼退不少資深老臣。

「很殺！ 」一位寶成前主管搖頭形容。這位老臣感嘆，儘管蔡佩君接班後，也積極到工廠第一線巡視，表示關心；但其實更關注的是南山人壽的投資，甚至台中的土地開發。「她們的思維已經與上一代大不相同，鞋業本業對她們來講沒有那麼重要。因為金融、房地產更容易賺錢。像華一銀行，輕輕鬆鬆就賣了200多億元。」

類似蔡佩君的案例，此時正在東莞陸續發生。這些含著金湯匙出生的「鞋二代台商」，多半有亮麗的海外學位，觀念新潮。一旦接棒，處理不好，便與老臣甚至其他家族成員發生衝突。不久前一個中型鞋廠甚至鬧到東莞廠和越南廠從此切割。更重要的是，這些二代台商，多數對於治安不佳的東莞普遍缺乏認同感。

如今東莞為了轉型發展高科技行業，每年都提撥7億人民幣以上預算，供企業專案申請。但每年卻都花不完，因為留下來的企業，都做低端生意，轉型不易，高科技行業在東莞真正深耕的也不多，因此形成了一個斷層。

以前在東莞，工廠裡放眼望去，都是女性作業員。現在，年輕女生都不想灰頭土臉的待在工廠裡，個個都想做服務業。這是東莞的現狀，不論你是香港人、台灣人，肯定都聽過很多類似的辛酸血淚。

足球產業深度報告：清風拂塵埃，明珠光芒漸燦爛（下） i投資8

來源: http://xueqiu.com/8107212038/32215097

作者：齊魯證券 陳筱（i投資會員） 丁婉貝

三、英超啟示錄

在歐洲，以影響力以及品牌價值的計算，足球五大聯賽包括英格蘭足球超級聯賽、意大利足球甲級聯賽、德國足球甲級聯賽、西班牙足球甲級聯賽、法國足球甲級聯賽，這五大聯賽代表了當今世界足壇最頂級的足球水平，吸引了眾多球星，也引導足球發展的新方向。其中成立於1992年2月20日的英超聯賽，比賽場面激烈，註重身體對抗、比賽節奏較快，已經成為世界上最受歡迎的體育賽事；經營方面，英超也是收入最高的足球聯賽，毫無爭議的在世界範圍內收入和盈利遠遠處於領先地位的職業足球聯賽。

（一）最具商業價值的聯賽

1、2013年賽季，英超實現總營收29億歐元、德甲19億、西甲18億、意甲16億、法甲11億，英超商業運作模式明顯領先於其他聯賽。其中，英超轉播權收入達到11億英鎊，意甲為8.29億英鎊，西甲為6.5億英鎊，德甲和法甲分別為6.28億英鎊和6.07億英鎊。從球隊身價來看，英超以37.55億英鎊遙遙領先，其次分別為西甲的23.5億英鎊，意甲為23.89億元，德甲的20.61億英鎊和法甲的15.62億英鎊。





2、英超經過了多年，現在已經確立了其在世界上最好聯賽的地位。2011/2012賽季平均到場看球人數達到3.46萬人，2013/2014賽季增至3.66萬人。英超聯賽成功首先得益於本國良好的體育社會環境：英國是世界上投資環境最好的國家之一，擁有世界上最為完善的法律體系、歐洲影響力最大的股票市場、非常成熟的股份制公司運作體制以及發達的傳媒體系。其次，英格蘭深厚的足球傳統和一流的足球運動水平也是英超獲得成功的重要因素。正是因為英超聯賽的管理者和組織者對以上這些資源進行了充分地利用和完美地結合，才使英超聯賽取得了目前在世界足壇的地位與影響力。



3、英超聯賽的收人主要來自電視轉播權、球賽門票、各種紀念品銷售以及贊助商的投資方面。其中出售電視轉播權獲得的收入所占份額最大，可達英超總收入的39%。電視轉播除了帶來巨額直接收入之外，還使聯賽的影響力迅速擴大，如今的英超聯賽已經成為了全球受關註程度最高的聯賽，當每輪英超聯賽進行時，全世界共有超過150個國家可以通過直播或者其他方式看到比賽，全球觀眾總人數超過4.5億人。英超聯賽的主體是由各俱樂部組成的英超聯盟，系一個擁有獨立於英足總的商業開發權，有權單獨進行轉播和贊助合同洽談的有限公司。英超聯盟的所有權屬於20家英超俱樂部，其最高管理機構為“英超委員會”。20家俱樂部每季度舉行一次聯席會議，任何一家俱樂部都可在會上提出動議，所有規則和重要商務合同的改變都要得到聯盟2/3的俱樂部同意才能生效。英足總作為一個特別股東，在重要問題上擁有一票否決權。



4、英超俱樂部的經營狀況。英超二十支俱樂部現均已上市，在資金來源上已經逐步擁有了較為寬松的環境。但在融資環境改善的同時，英超俱樂部的各項支出也出現了大幅增長，其中最主要的增長來自球員的薪金，球員薪金的比例目前已經占到了俱樂部總開支的一半到三分之二。如此沈重的資金壓力，使得一些俱樂部已無法僅靠上市融資一種手段來維系自身的生存，它們開始把目光轉向海外投資，而這種方式也成了俱樂部擺脫困境的有效途徑。近幾年來，已有多支英超俱樂部受到海外投資者的青睞，英超俱樂部的董事會成員構成甚至可以用“多國部隊”來形容。

（1）成熟的俱樂部經營手段。英超俱樂部普遍都擁有幾十年到上百年的歷史，大都積累了一整套行之有效的經營管理方法。比如，英超俱樂部為培養長期支持者而實行的球迷會員制度。擁有一定數量長期支持者是俱樂部生存必不可少的條件之一，所以這項工作在英超俱樂部的日常經營中也占據著舉足輕重的地位。英超聯賽的體制可以充分調動俱樂部的積極性。英超聯賽本身就是一個有限公司，它從成立之初就擁有獨立的商業開發權，英超聯賽的所有權屬於20家英超俱樂部，與聯賽有關的許多重大事宜都由俱樂部投票決定，這種體制充分地保障了各俱樂部的權益。同時聯賽經營的好壞以及俱樂部自身的成績都會直接影響到俱樂部的切身利益，這使得各俱樂部的積極性也得到了充分調動。職業裁判制度有助於避免“黑哨”現象的發生。為了保證裁判的執法水平，英超從2001年開始實行了職業裁判制度，所有裁判和比賽監督都由職業聯賽賽事官員有限公司統一提供。這種做法使裁判獲得了較高的年薪和社會地位，同時英國法律對職業裁判受賄的處罰方法也有明確規定，這些都對防止“黑哨”情況的發生，保證比賽的公平公正起到了積極的效果。在絕大多數的職業聯盟中，每年作為集體收益的部分，基本都是按照平均分配的方式向各個俱樂部發放。

（2）領先的上市公司體制。英超所有俱樂部都是上市公司，其體制的優越性十分突出。上市能夠使俱樂部產權關系明晰化，有利於分清相關機構的責、權、利，能夠使俱樂部擁有真正的自主權，推進足球俱樂部的職業化進程。同時上市後的足球俱樂部由於投資主體的多元化，以及社會監督和市場監督機制的作用，能夠通過外力提高俱樂部的管理水平，促進俱樂部的規範發展，增加工作的透明度，減少暗箱操作，從而形成現代企業管理制度。而且俱樂部實現產權多元化還有助於避免因大股東撤資導致俱樂部無人經營的情況出現，這對整個聯賽的平穩進行也有很大幫助。

（3）領先的國際市場開拓英超各俱樂部到海外進行的各種商業比賽，也帶來國際影響力的有效擴大途徑。比如曼聯的美國行，兩周內紅魔陸續來到洛杉磯，丹佛，華盛頓，底特律和邁阿密。英超聯賽期間曼聯還出戰了吉尼斯杯並以3-1的比分擊敗死地利物浦拿下冠軍。在這兩周內曼聯大賺了約800萬鎊，這其中包括出場費，60萬鎊的冠軍獎金及轉播費用。在吸引海外資金方面，阿森納俱樂部還開辟出來一條新路，那就是出售球場冠名權。阿森那以高達1.45億英鎊的價格，把即將啟用的新主場15年的冠名權賣給了總部設在迪拜的阿聯酋國際航空公司。從2006-2007賽季開始，阿森納隊就將開始在這座“酋長體育場”內進行自己所有的主場比賽。

（4）領先的英超聯盟股份分成制度。英超足球聯賽已基本從足球協會中獨立出來，負責經營管理聯賽的是各個俱樂部共同組建的聯盟公司。聯盟公司獨立於足球協會，具有對聯賽的商務資源進行開發、贊助談判、出售轉播權的權利。聯盟公司的股份為聯賽成員的各個俱樂部持有，20個俱樂部各持有英超聯盟公司5%的股權，每個賽季結束時降級俱樂部將股權轉讓給升級的俱樂部，從而維持原有的股權結構。在絕大多數的職業聯盟中，每年作為集體收益的部分，基本都是按照平均分配的方式向各個俱樂部發放。從頂尖的豪門到勉強保級的弱旅，幾乎都有能力做出大筆引援的財力，而英超的分配制度和經營能力成為世界足壇的典範。

（二）營收結構平衡穩健

在體育產業發達國家，體育產業的盈利模式主要包括以下幾種：門票收入、體育賽事轉播權出售、商業贊助、衍生品授權即發行體育彩票等，也有部分來自於政府投入。

（1）比賽日收入。比賽日收入主要包括門票和比賽日商品銷售收入，是成熟競技類體育賽事收入的主要來源，一般占足球比賽收入的比重在30%以上。如2011-2012年賽季，曼聯主場老特拉福德容量近7.8萬人，場均人次達到7.55萬人，位列英超第1；阿森納場均人次達到6.01萬人，比賽日收入高達9500萬英鎊，位居第2；切爾西收入達到7800萬，其次為利物浦的4500萬英鎊及熱刺隊的4100萬比賽日收入。



（2）出售體育比賽電視轉播權。由於競技類體育賽事，尤其是國際性大型賽事（如奧運會）吸引愈來愈多的人觀看，使利用轉播體育競賽插播商品廣告或整合營銷，成為各大廠商竟相爭奪的廣告媒體。競賽廣告和轉播權的銷售，也使體育部門可依靠電視與網絡轉播獲得較多收入。英超聯賽第一個天空電視臺轉播協議是5個賽季共1.91億英鎊。第二個合同，談判結果是從1997/1998賽季開始，共4個賽季，轉播費上升至6.7億英鎊。英超與天空的第三個合同為11億英鎊，時間從2001年8月起，共三個賽季。目前英超聯賽的年均轉播收入可達到11億英鎊。



（3）商業贊助。通過提供贊助獲得重大比賽的廣告權，可比電視播放廣告有更大的經濟及社會效益。自上世紀90年代以來，許多國家為了彌補財政的體育撥款不足，運用政策手段鼓勵社會和企業資助體育。一般來說，體育贊助可以使品牌更加精準的針對某一特定的體育項目觀眾進行高效高質量的宣傳，並對於企業品牌的長期建設具備有效促進作用。因此除了體育品牌與快消品之外，越來越多的高端品牌（如地產及綜合型財團等）也成為體育品牌重要的贊助商。英超聯賽新賽季20支球隊，來自金融保險行業的主贊助商最多，共有8家之多；來自航空、博彩和IT電子行業的各有3家，啤酒、汽車和免稅店等消費品牌各有1家。有3支球隊的主贊助商是博彩公司，這幾年英超主贊助商是博彩公司的數量從5支降為4支、3支，逐漸減少，這也從側面說明了英國經濟的逐步複蘇。



（4）衍生品。近年來，比賽門票、紀念章、紀念幣、紀念郵票，以及一些帶來特別標誌的商品生產許可證，已成為許多國家的體育組織獲取經費的重要來源。往往圍繞著球星的肖像權收入，衍生品，以及球星的球衣，以及授權品牌經營的收入也是曼聯這家商業俱樂部成功之處。而能否獲得這部分收入的關鍵之處在於能否有值得推廣以及在球迷中具有巨大偶像號召力的球星。以C羅為例，其強大的號召力讓他具備了商業推廣價值。

（5）發行足球彩票。發行彩票在世界上已有200多年的歷史，目前發行彩票的國家已有100多個（有80多個國家發行體育彩票，加入國際體育彩票聯合會的國家有30多個），美國、意大利、法國、英國等西方國家以及俄羅斯、保加利亞等東歐國家，都把發行體育彩票作為扶持體育事業的有力支柱。此外，一些國家和地區發行體育彩票的收入，不僅用於發展體育事業，而且還作為政府財政性撥款支持教育的文化事業。2012年彩票銷售額占全球GDP比重約0.38%，這一比率過去十年基本穩定。從國家來看，新加坡、希臘彩票銷售額占GDP比重相對高些，達2個點以上；而美國比率約0.4%，2012年中國彩票銷售額占GDP比重約0.5%左右。

同時，博彩公司往往通過贊助俱樂部，將公司的名字或logo可以出現在球衣、俱樂部官網和球場邊，一方面可以提高博彩公司的品牌影響力，另一方面可以把贊助球隊的支持者轉換成他們的投註客戶，還可以獲得球員代言的機會。很多新成立的博彩公司多采用這種推廣方式，從球隊的博彩贊助商也可以看出，一些博彩公司經常變換贊助的球隊。



最後我們以英超排名前3的球隊回顧俱樂部營收結構。《德勤足球俱樂部財富排名榜》顯示，2012年，曼聯、切爾西和阿森納分別以3.95億英鎊、3.23億英鎊和2.90億英鎊收入排名英超俱樂部前3。其中，商業贊助、轉播權和比賽日收入占比分別為29%、38%和33%。值得註意的是，排名前三的球隊皇馬、巴薩、曼聯的營收結構呈現出優質的平衡性。以曼聯為例，三項營收占比分別為37%、32%和31%。相對營收結構為俱樂部健康穩健成長構築了良好的根基。





（三）對中超借鑒意義深刻，聯盟共謀俱樂部利益

我國從1994年開始了足球職業化進程，至今已經歷了整整二十年，這期間雖然取得了長足的進步，但同時也還有許多方面亟待提高，在這些方面英超聯賽一些先進做法與經驗是值得中國足球商業聯賽學習借鑒：

完善的聯賽管理規章制度。作為世界上最古老的現代足球協會，英超聯賽的監管者英國足總（TFA）擁有完善的立法機構——理事會，主要負責立法，制定和修改足總章程，處理和足球運動相關的事務。另外，由於足球運動大規模商業化的發展需要，英足總又新設立了商務理事會，俗稱“小理事會”，負責主要商務戰略和決策。正是這些完善嚴格的規章制度保證了英超這臺超級賺錢機器的穩定運轉，並使英超在競技水平和商業收益上都達到了史無前例的高度。

積極進行股份制改革。股份制體制可以為俱樂部提供寬松的融資環境，上市並直接利用股票市場進行融資，擺脫過分依靠地方政府和母公司撥款的狀況，增強俱樂部自身的造血能力。此外，通常情況下股市會對上市公司的各種財務指標和信息披露方式作出硬性規定，有助於聯賽管理機構和公眾對其經營活動進行監督。英超聯賽的成功，在很大程度上取決於俱樂部規範的股份制經營體制。在目前我國市場經濟的體制之下，中超各俱樂部應抓住機遇，實現股份制改革，為上市融資做好準備。

對外資的利用。我國足球市場潛力巨大，像國際管理集團（IMG）參與聯賽的推廣耐克、萬寶路、百威啤酒及倍耐力等國外贊助商都與中超簽訂過贊助合同。但目前中超利用外資的深度和廣度還遠遠不夠，英超很多俱樂部在這方面做得非常出色，像切爾西俱樂部利用俄羅斯石油大亨羅曼-阿布拉莫維奇的1億英鎊、阿聯酋國際航空公司斥資1.45億英鎊購買阿森納俱樂部球場的冠名權、埃及富翁法耶茲投資丁級球隊富勒姆、美籍塞爾維亞工業家曼達里奇1999年人主普林茅斯隊等等。

實行職業裁判制度。裁判問題一直是困擾中超聯賽正常發展的重大問題。如果裁判不能公正執法，失去球隊與球迷的信任，這樣的聯賽將面臨無法維持的困境。目前英超所有比賽的裁判都來自職業聯賽賽事官員有限公司，聯賽中執法的都是職業裁判，其收人由英超聯盟提供。通常情況下每名裁判的收人至少為4萬英鎊，且執法每場聯賽後還另有收入。如果裁判執法表現不好，會被停哨；表現好則可能有更多的執法機會，收人相應增多。裁判表現會受到兩方面的監督：一是退休的裁判，二是由退役的球員和教練組成。每場比賽後雙方都會向職業裁判委員會提供評估報告，並按照裁判的表現分成四個等級。如果哪位裁判的得分總是低，那麽該裁判就可能受到警告或被暫停執法，甚至降低等級的處罰。

高水平的球星。足協聯賽衍生品的開發在某種意義上是粉絲經濟的變現。最近幾年，隨著國外巨額資金的註入，越來越多的世界級球星來到英超踢球。例如在參加2006年德國世界杯的736名各國國腳中，來自英格蘭聯賽的球員人多達104人，接近總比例的17%，其中絕大多數來自英超聯賽。如C.羅納爾多、巴拉克、亨利、托雷斯這樣的世界級球星，再加上英國本土培養出的像貝克漢姆、傑拉德、蘭帕德這樣的頂尖選手，這些球星的出現徹底改變了原來英國球隊高舉高打，技戰術單調乏味的面貌，取而代之的則是節奏快，技戰術多樣，技術含量高的高質量聯賽，並為高附加值的衍生品開發奠定了良好基礎。因此中超聯賽應該在技術表現的複雜性、刺激性、觀賞性加大提升，並開始有意識的培養本土的球星，拓寬聯賽變現形式並延長變現周期。

四、短期政策改革引爆市場藍海，長期依仗觀念變遷

（一）短期政策引爆釋放巨大市場

從足球產業特征來看，首先作為體育產業最大的單項目品類（體育產業產值42%由足球產業貢獻），在中國擁有最為廣泛的群眾基礎與歷史，發展足球產業是做大做強體育產業的重要的組成部分。第二，足球產業由於其強觀賞性、對抗性、娛樂性與參與性成為最具吸引力的競技類體育的盈利能力最強的代表。第三，根據海外成熟市場的發展經驗，足球產業的盈利模式極為廣泛，產業鏈也較長，屬典型的高附加值與產業包容性極強的體育項目。加之國家最高領導人習近平主席也對於以足球為代表的競技體育產業寄予了極高的希望。因此我們認為在改革清風到來下，以往阻礙足球產業發展的不利因素有望明顯得到緩解，釋放巨大的市場藍海。

發達國家體育產業發展中，政府主要提供政策引導和公共服務，產業發展高度重視利用市場力量和社會資本。如包括NBA在內的美國四大職業體育聯盟，在商業運作下，通過門票、電視轉播、特許紀念品等創造持續的高額利潤，然而在國人熟悉的NBA排名之位列第三，年收入約為40億美元，而四大職業聯盟排名第一的為NFL（美式橄欖球大聯盟），其一年收入高達90億美元。另外美國體育產業高速發展，與以反壟斷豁免為主的產業政策和稅制政策密不可分。並且構建起定點調控、方式靈活的財稅政策，以及資本市場的深度介入密不可分。

站在政策管理層面，通過政策松綁及環境優化是中國足球產業做大做強的必由之路。國務院總理李克強9月3日主持召開國務院常務會議，研究完善預算管理、促進財政收支規範透明的相關意見，部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身。會議作出部署加快發展體育產業，增加體育產品和服務供給，既能增強人民體質、保障和改善民生，對於刺激消費、擴大內需和就業、培育新的經濟增長點，也有重要意義。要堅持改革創新，更多依靠市場力量，加快發展體育產業，促進體育消費，推動大眾健身。具體措施包括：一要簡政放權、放管結合，取消商業性和群眾性體育賽事審批，放寬賽事轉播權限制，最大限度為企業“松綁”。推進職業體育改革，鼓勵發展職業聯盟，讓各種體育資源“活”起來，適應群眾多樣化、個性化健身需求。二要盤活、用好現有體育設施，積極推動公共體育設施向社會開放，在更好服務群眾的同時提高自我運營能力。完善財稅、價格、規劃、土地等政策，積極支持社會力量興辦面向大眾的體育健身場所設施。三要優化市場環境，支持體育企業成長壯大。加快專業人才培養。推動體育健身與醫療、文化等融合發展，大力發展體育旅遊、運動康複、健身培訓等體育服務業。讓體育產業強健人民體魄，讓大眾健身消費助力經濟社會發展。

我們認為短期內有望從以下幾個層面實現優化：（1）簡政放權，政企全責清晰。例如中超商務開發公司中，中國足協作為行政管理單位需要理清自身作為行政監管層與產業經營者之間的位置。（2）放寬賽事轉播權，打破央視獨家壟斷的局面。由於轉播收入構建了成熟足球賽事運營重要的組成部分，2013年中超電視臺與新媒體版權收入僅為2800萬元，而日本J聯賽同期轉播費為3.5億人民幣，英超更高達96億。造成轉播權收入差距較大的原因之一即來源於央視的轉播權壟斷。因此促進足球產業健康成長的重要措施之一是放寬轉播權。（3）鼓勵成立商業聯盟。參考英超聯賽的成功發展，足球產業做大做強的關鍵是通過賽事聯盟的形式共同提升轉播權、商業贊助及衍生品開發價值。如中甲聯賽如通過成立賽事聯盟的模式，我們預計其賽事價值有望得到快速提升。（4）優化財稅環境。如美國降低了體育產業風險投資的稅率，將其資本收益稅稅率從49.5%降至20%，並規定投資額的60%免於征稅，40%減半征收。法國對體育俱樂部上市公司在3年內免收30%的利稅。根據德國“公司納稅法”，如果德國體育俱樂部上市公司在前一年度的資金流轉額不超過6000馬克，其有權保留應納稅流轉資金的7%作為預留稅金。特殊的金融政策：20世紀80年代，美國有25個州成立了政府出資的體育產業風險投資基金，以發揮示範引導作用。目前美國已形成了較完善的體育產業風險投資機制。退出機制：發達國家的主要做法是為體育產業風險投資的退出提供二板市場，以實現投資良性循環。（5）強化基礎教育。由於我國足球人口規模極低，因此不利於篩選出優質的球員，因此從基礎教育抓起，擴大足球人口的規模是足球賽事可呈現出優質本土內容供給的關鍵。

（二）中期優質內容供給望借力資本崛起

由於以足球為代表的競技類體育賽事的核心系優質的內容供給，需要優質的球員及教練，並配合以科學靈活的激勵機制及營銷商業模式才可長期建立。目前中國足球目前存在著俱樂部收入窘迫→比賽質量較低→門票收入及轉播權銷售困難→商業價值打折扣（覆蓋用戶群體有限）→俱樂部經營窘迫的尷尬惡性循環。國內大部分俱樂部依然是靠以地產、鋼鐵、制造業等傳統資本依賴性行業贊助開發。目前大部分行業已步入成熟周期，對於俱樂部的贊助也不可避免的有所沖擊。



然而2010年開始，當恒大集團以1億元買斷恒大俱樂部股權，開始以高資本投入方式進行運營後，廣州恒大已連續三次獲得中超聯賽冠軍，並獲得一次超級杯冠軍和足協杯冠軍。在國際賽場，2012年首次參加亞洲足球俱樂部冠軍聯賽並進入八強，2013年獲得亞足聯冠軍聯賽冠軍（中國俱樂部第一次問鼎該項賽事的冠軍），2013年獲亞足聯最佳俱樂部獎。根據虎撲的調查報告顯示，廣州恒大是目前最受大眾認可的中超俱樂部，觀眾認可度為65%，其次是江蘇舜天32%的認可度。在營收方面，恒大也以2013年超過6億元的收入穩定中超俱樂部收入排行榜冠軍，僅門票收入就達到1.2億元，遠超過第二名北京國安4000萬元的門票收入。



在恒大成功的背後是恒大集團巨額的資本投入打破的中國足球俱樂部目前的死循環尷尬，恒大2013年球員薪酬支出高達3.7億元，遠超第二名山東魯能的1.6億元及第三名貴州人和的1.2億元。具體措施包括：（1）高薪整合明星球員。恒大以1000萬美元挖來巴甲MVP孔卡，並給予其足以制造世界足壇轟動的足壇第三高年薪（，並打造了以孔卡、克萊奧和穆里奇為核心的前場三叉戟。（2）極具吸引力的獎金發放制度。2011年賽季中超是513制度，贏球獎勵500萬，平獎勵100萬，負罰300萬；2012賽季則是中超303，贏球獎勵300萬，平不獎不罰，負罰300萬；亞冠是6306制度，贏一場獎勵600萬，平獎勵300萬，負不罰錢，每晉級一輪另獎勵600萬。（3）巨資引進與世界級豪門皇家馬德里的長期戰略合作，打造恒大足球學校，同時請來皇馬全主力陣容與之踢友誼賽。（4）在球隊宣傳的時好不吝嗇。譬如在亞冠時恒大主席許家印出讓自己私人飛機給予球隊客場作戰的便利，給予亞冠客場球迷來回機票和差旅費用報銷以支持亞冠客場比賽；里皮記者發布會第一時間通知各大媒體來回機票及差旅費用報銷的待遇。（5）阿里巴巴高調入股恒大。2014年6月阿里巴巴以12億元高調入股恒大俱樂部50%股權。而對於恒大集團超過400億元市值及許家印350億元身家來看，雙方的合作更大概率系未來足球產業和互聯網產業的融合碰撞，所能產生的共贏局面抱有巨大的期望。目前來看，基於阿里巴巴在電商行業的絕對優勢，跟足球這種線下的產業結合點或以網絡售票以及各種足球產業衍生品的網上銷售，並不排除構建類似於娛樂寶的互聯網金融產品，用於足球明星或俱樂部融資。

以上幾點都能看出，看似很高實則理性的支出為恒大集團帶來的巨大新聞轟動效應和品牌溢價效應。如聘請里皮時，全國各大體育媒體頭條全部刊登的是恒大聘請里皮的新聞，CCTV也有專題報道，無形中各大媒體（傳統報紙、雜誌、電視臺、互聯網門戶、新媒體等）都給恒大做足了品牌宣傳。這也是這幾年恒大地產從前幾年年銷售額一兩百億的公司迅速成長至現今銷售額將近千億、銷售面積更是居全國之首的大型房地產開發商。恒大地產迅速從一個業內知名企業變身成為全民皆知的企業，也正是憑借著品牌效應，其相應的單位平米的售價也可以定位於高於市場均價的水準，同時其銷售、回款以及開發周期也會相應縮短。而在憑借著主營業務的大幅增長，又會帶動其資本市場股價和融資能力的提高，實業和資本市場的雙豐收使其又有了更多的資本去進行足球市場的運作，而足球市場的各種新聞再進一步擴大和鞏固恒大的品牌效應。

因此，在經營環境優化下，以體育營銷的乘數效應有望吸引更多的資本介入足球產業經營領域，加速提升足球賽事的觀賞性，構建賽事運營及多渠道變現的良性循環。

（三）長期消費觀念與理念變遷構建足球強國

足球作為觀賞性的競技類體育賽事，其核心在於優質的內容供給，包括明星球員及優質教練等。而中超假球黑哨帶來的長期不利影響，及目前聯賽體制的缺陷使得中國足球目前關註度及商業價值受到了長期擠壓，造成足球人口銳減：中國國足球青少年人口正從1990年至1995年間的65萬，到1996年至2000年間的61萬，到2000年至2005年間的18萬，到2008年的3萬，直到現在所有青少年足球註冊人口不到2萬。歐美大部分國家的足球人口大多為1000萬-2000萬，日本也有近250萬足球人口。要擴大中國青少年足球人口，像日本足協那樣“體教結合”，把足球納入中小學生教學大綱，或是一條出路。因此長期來看，提供最優質的國內精彩賽事的內容供給需要依靠整體的對足球觀念及消費理念的改觀，另外需建立中國足球的長遠規劃。

日本足球最近16年蓬勃發展，就得益於日本足協的長遠規劃。日本足協規劃的核心是：大力發展J聯賽，成為亞洲最高水平職業聯賽；大力發展青少年足球人口，在現有150萬的基礎上，到2025年達到300萬，到2050年達到500萬；有這個基礎後，2025年爭取國家隊進入世界前十，到2050年日本再次舉行世界杯的時候，國家隊進入冠亞軍決賽。這樣清晰的目標，使日本足協的任何一屆領導都循次而進，成效顯著。為此，日本足協建立起了一個“全民足球”的體系：（1）足球被寫進教育大綱，成為中小學生的必修課，讓足球迅速得到了普及；（2）在很多社區或者學校附近建立起眾多的業余足球俱樂部，在學校足球課程之余還想提高技能及加強鍛煉的孩子，放學後可以到業余足球俱樂部進行訓練；（3）日本足協還建立起了全國性的青少年競賽體系，讓全國總決賽成為青少年選拔的塔尖，並且組織選拔隊到國外進行提高；（4）日本球員規模化輸出。日本青少年足球人才層出不窮，加之日本足協助推留洋計劃，或者出資或者為球員留洋尋找贊助企業，替他們支付轉會費，最終形成了日本球員的規模化出海。

優質的明星球員是選出來的，不是練出來的。隨著人均GDP消費水平超過6000美元，群眾對於健身健康的需求也大大增加，足球作為強對抗性與參與性的運動項目，以及在我國長期的歷史及群眾基礎，有望在足球聯賽市場環境及口碑逐步改善下，重新獲取可觀的群眾參與基礎，進而提供規模逐步可觀的足球人口基礎，從而增強用戶的基數，提升可供篩選的優質球員數量。7月教育部部長袁貴仁也提到，制定並實施校園足球中長期發展規劃，合理布局小學、中學、大學定點學校，用3年時間把校園足球定點學校由目前的5000余所擴展到2萬所。也有助於加速足球人口規模的擴張。另外包括恒大集團在內的資本力量，也以成立足球學校（恒大足球學校）的形式介入到青少年的基礎足球培訓中，目前已擁有2300人在校生；首期投資12億元，占地1100多畝，基礎設施以省一級標準設計，足球專業設施則以世界頂級標準配置，現已投入使用的足球場多達50塊。目前全校從小學三年級至高中一年級共有八個年級。而辦學模式則是在完整的中小學文化教育基礎上，增加足球專業培養，即文化教育和足球專業培養並舉的學校。

五、投資策略：中介業務及上遊培訓望先爆發

足球產業是典型的競技性的觀賞類體育賽事，因此優質賽事內容對於盈利模式拓展極為關鍵。由於優質的內容需要俱樂部整合高品質球員、教練以及成熟的聯盟開展商業推廣，方可實現可觀的全方位變現。我們從市場建設周期與產品附加值兩方面分析：目前中國的足球產業正從低附加值的足球用品制作與銷售向高附加值的賽事運營、商務開發合作進行全面產品附加值提升，我們認為具備產業爆發較快的細分子行業分別為（1）體育賽事運營、足球彩票、聯盟商業開發等體育中介業務；（2）體育場館運營及體育培訓等供給上遊；（3）體育俱樂部運營及體育明星經紀業務等。



（一）$雷曼光電(SZ300162)$ 從體育媒介供應商向綜合競技賽事運營商轉型

公司起家於LED制造，公司超高亮全彩系列、大功率多規格LED產品，涵蓋全彩顯示屏、景觀照明、交通信號及信息顯示三大領域。公司生產的LED封裝器件在穩定性、ESD指標、衰減幅度、一致性、配光曲線等方面均具有卓越的性能，顯示屏在配光曲線、防水、防塵、防紫外線、防腐蝕性氣體以及防潮等方面具有獨特優勢。2011-2014年公司實現收入分別為2.64億元、3.16億元和3.50億元，分別同比增長了27.97%、19.94%和10.78%，實現歸屬母公司的凈利潤分別為3311萬元、2265萬元和1743萬元，分別增長了33.11%、22.65%和17.43%。

2011年公司通過為中超聯賽提供LED顯示屏與服務，切入到中超聯賽官方合作夥伴，並獲取2012-2016賽季比賽現場12分鐘LED廣告資源經營權。同時也成為大部分中國足球甲級聯賽（簡稱中甲聯賽）俱樂部官方贊助商和合作運營商。



足球商業價值逐步提升釋放。隨著近年國家領導層對足球事業日益重視和支持，教育部也表示將逐步建立健全小學、初中、高中和大學四級足球聯賽機制，國內對足球的關註度會越來越高，中國足球聯賽的發展也會提升。隨著大眾對足球關註度的提高，足球賽事的商業價值在不斷提升，據相關數據統計，英超聯賽的商業價值是30億英鎊，中超聯賽的商業價值被開發出來的是25億人民幣，與中超聯賽的合作便是一項稀缺資源，且隨著體育產業尤其是足球產業關註度的提升而增加。

深度合作最具商業價值足球聯賽。公司與中國最具備商業價值的職業聯賽中超聯賽達成長期戰略合作：公司2012-2016年經營中超每場12分鐘廣告（每年每賽季總計240場比賽，總計2880分鐘）公司將可對外銷售的10分鐘時間銷售給中超公司，公司作為中超聯賽的官方合作夥伴保留了2分鐘用於自身的品牌推廣。中超聯賽的冠名合作夥伴包括中國平安，官方合作包括耐克、長安福特、三星、京東、嘉士伯、DHL和雷曼光電，中超聯賽的官方供應商是匯源和殼牌。

中甲聯賽與中超構建有益互補。公司通過提供12家中甲足球俱樂部高清LED顯示屏，除了獲得90分鐘比賽期間的30分鐘廣告時間外，還享有中甲足球俱樂部不超過三分之一的商務開發權。中甲聯賽作為中超聯賽的次級聯賽，在地域分布上能夠彌補中超聯賽的不足，對於關註體育營銷的品牌來說，可選擇合適的渠道進行推廣，擴大品牌建設的覆蓋區域。目前中甲聯賽商業價值遠遠不及中超的重要原因系沒有全國性的轉播以及統一的商務開發聯盟，進而使得缺少了轉播權收入及商業衍生品開發兩大重要的營收組成，並且由於傳播用戶覆蓋範圍系區域性，也使得中甲的商業贊助營收非常有限。同時相比一個足球俱樂部單獨進行商務運營來說，公司與12家中甲足球俱樂部合作，可充分整合有效資源，發揮更大經濟效應。

公司從體育營銷媒介展示屏制造商向體育營銷服務商進行有力拓展，切入到最大的體育項目品類。並從國內最具商業價值的足球聯賽中超和中甲入手，有望伴隨著國內足球聯賽關註度的提升而享有稀缺性媒介價值提升，構建綜合體育傳播媒介及營銷一體化的綜合傳播公司，我們認為公司通過與中超長期戰略合作構建起的體育媒介屏幕運營經驗及早期介入中甲聯賽商務運營合作開發為公司構建起顯著的優勢。未來有望憑借上市平臺優勢快速通過外延鞏固自身在體育整合運營產業中的先發布局。根據Wind一致預測，公司2014-2016年可實現的EPS分別為0.31元、0.71元和0.96元，建議積極關註與布局。

（二）$人民網(SH603000)$ 互聯網彩票雙寡頭，享受競彩市場爆發紅利

公司由人民日報社、環球時報社、京華時報社、中國汽車報社、中國出版集團公司、中國電影集團公司、上海東方傳媒集團有限公司聯合發起創立，主要建設運行大型綜合性網站——人民網及相關業務。人民網采用15種語言16種版本，每天24小時向全球網民發布信息，網民覆蓋200多個國家和地區。主要業務包括廣告及宣傳服務、移動增值業務和信息服務等。2013年公司出資2000萬與兩股東共同設立人民澳客，參股40%，正式開啟互聯網彩票業務方面的拓展。澳客網成立於2005年，是國內排名前3的互聯網彩票銷售平臺，公司擁有近2500萬用戶，2013年銷售額近40億，平臺累計中獎金額近百億。其網站囊括了目前國內在售的大部分彩種，包括常見的雙色球、大樂透、足彩、競彩等，以及地方性的11選5等彩種，其還擁有領先的購彩輔助工具，是當前在線彩票交易領域絕對的領先者。

中國線上體彩未來3年複合增長超50%。中國體彩市場2010-2015年的複合增長率是22.4%，到2015年預計規模1900億；預計體彩銷售2015年的線上滲透率可達到10.1%，體彩對應線上銷售市場規模將超過200億元，2010-2015年的複合增長率可達到51.6%，顯示出極為誘人的成長性。由於彩票發行系國家壟斷，因此在線彩票網站的競爭核心主要是如何幫用戶優化選擇的彩票。澳客網是國內排名前三的互聯網彩票代銷平臺，2013年彩票銷售額近40億元，用戶基礎龐大。澳客網在數據專業性以及產品創新和優化上是行業標桿，以北單起家，互聯網購彩的用戶體驗較好；渠道合作和用戶開拓上也先發優勢明顯。公司專業數據和產品對資深彩民很有影響力，擴大用戶的策略是通過專業彩民發展專業彩民，以達到高用戶黏性和高ARPU值，實現營收規模極大擴張。澳客網的專業數據、強大產品和用戶口碑仍然吸引大量彩民，目前從銷量、用戶數、流量等綜合來看穩居行業第二。

或借助母公司上市平臺強化線上業務布局。今年6月，人民澳客認購聯眾國際在香港聯交所公開發行的912萬股股票，持股比例1.16%；同時人民網又宣布擬與子公司人民澳客擬合計使用不超過1.83億元，共同出資收購遊戲軟件公司上海微屏35%股權，其中人民澳客出資1.46億元。微屏除了在棋牌遊戲這塊優勢陣地上樹立了行業品牌外，也已開始籌謀更多新的休閑手遊。入股聯眾和微屏兩家遊戲公司有望與人民澳客自身強大的線上彩票數據分析、產品設計及品牌效應有機結合，強化人民澳客在線上業務的先發優勢。我們認為，人民網的中央級官方媒體的強大股東背景加之澳客長期積累的數據分析、產品設計及品牌效應，有助於澳客網在互聯網競彩市場中快速成長過程；預計公司2014-2016年可實現的EPS分別為0.70元、0.98元和1.31元，建議積極關註。

（三）新國都（300130）體育遊戲布局領先，支付業務有望構築平臺

轉型新媒體與股權激勵並行。新國都傳統主業系POS機生產與制造，公司2014年2月擬收購範特西科技100%股權（現金2.8億+股權5.6億，增發價14.84元），收購完成後，公司總股本攤薄至1.70億；同時公司擬授予副總裁童衛東等166人680萬股股票期權行權價15.32元。

籃球遊戲業內領先，《勝利足球》享騰訊大力推廣。範特西是領先的體育類網絡遊戲開發商和運營商，其先後自主研發推出了多款體育類網絡遊戲精品產品，其中《範特西籃球經理》、《夢之隊》和《範特西籃球大亨》三款籃球模擬經營類網頁遊戲，獲得市場高度認可。累計至2013年10月31日三款遊戲推出以來用戶累計充值金額約4.68億元，確立了範特西網絡遊戲體育類細分領域的行業地位。公司為騰訊推出騰訊首款動作足球遊戲《勝利足球》，系公司開創的和現實體育賽事關聯互動的遊戲模式，參考遊戲娛樂性並結合歐洲五大聯賽、世界杯等打造國內首款采用真實球員頭像的足球模擬經營手遊。

按照股權激勵行權條件，母公司2014-2016年凈利潤增速不低於10%、20%和30%，則主營備考為0.61億、0.66億和0.72億元；範特西承諾同期備考不低於0.79億、1億和1.13億元；另外根據互聯網公開資料，公司新作《勝利足球》在騰訊的大力推廣下我們獲取較高的流水是大概率事件。我們預計2014-2016年公司的EPS備考分別為1.06元、1.27和1.36元。範特西憑借對體育及遊戲的深刻獨到理解、寶貴的行業先發優勢、騰訊等主流渠道達成的良好合作關系，享有一定的估值溢價，建議積極關註.



（i投資【微信號：itouzi8】整理，轉載請註明）

《陽光燦爛的日子》是文革歷史的“小混混版本”？

來源: http://www.infzm.com/content/106542

姜文采用了成年馬小軍的視角，去解釋馬小軍的青少年時期。雖然屬於成人期，卻實質上代表了文化大革命時期人們的集體記憶，這又不同於《藍風箏》。

《藍風箏》想傳遞的，是人們漂浮在無重力的極權主義世界中感受到無根性。而《陽光燦爛的日子》里描述的，是集權主義世界所賦予人的無限制的自我膨脹感。

“知道”（微信號：nz_zhidao)跟你談談姜文與田壯壯的電影情懷。

毫無懷疑，姜文的《陽光燦爛的日子》給每個觀影人留下了最獨特的回憶。跟隨著馬小軍這個年輕主人公的足跡，導演試驗性地對一個問題進行探尋：若創傷性事件的歷史與它的記憶相重疊，將會產生什麽？會意味著什麽？他發現，扭曲與失真，甚至是記憶的不可靠與不穩定，也許是這個問題的終極答案。

不同於其他表達創傷的電影，至少在表面上看，無論是文革那真切的疼痛瞬間抑或傷感的傾訴，這部作品均不直接去觸摸；取而代之，電影聲嘶力竭地渲染著另一種氛圍——略帶詭異，卻是不可否認的光芒四射。這種光芒，更像只是圍繞著那暗湧著躁動、不安、叛逆的青春期的描寫，中間也許還夾雜著好奇、熱情和性萌動；這些暗流，歸屬於一幫在那個時期逃離了父母管教的青少年，暗中契合著那段特殊時期里無知愚昧卻暴戾恣睢的氛圍。

但是，細心的觀眾會不難覺察出，這部電影其實充斥著一種難纏而不暢快的複雜感。

為了穿越迷霧看得更清，最好去找一個參照物。若是能把田壯壯的《藍風箏》找來，大概能獲得許多其樂無窮的驚喜。表面看來，兩部電影擁有許多相似元素，例如，都啟用了第一人稱的敘述，都是圍繞著青年男孩的經歷，都表現了歷史的創傷。實際上，兩者卻是“同床異夢”。

姜文在《陽光燦爛的日子》中聰明而實驗性地處理著兩個可能同時被融入創傷表現的重要成分：歷史與記憶。歷史停留在過去，而記憶則在追溯著過去，通常兩者間有著千絲萬縷的關聯。《藍風箏》中，鐵頭私密的記憶甚至暗中在替換著歷史。在這種慣常的敘述方式中，電影用記憶置換歷史來闡述歷史本身；然而，姜文固執地堅持著二者間的界限，通過一系列怪誕的電影語言，創造了一系列的懸念和驚奇，來質問，甚至顛覆這種方式和這種方式下所表現歷史的正當性，其中就包括了米蘭那張穿著紅色遊泳衣的照片奇怪地消失，還有滿懷嫉妒的馬小軍因為劉憶苦和米蘭的親密關系而用刀捅人的情節。

按照前面那段重要情節的發展，馬小軍的激情捅刀本該釀成一場慘劇，然而觀眾卻立馬意識到自己被忽悠了。耐心地等候了電影中一系列的慢動作後，猛然發現，動作每重複一次，就加強了一次刻意的不真實感——馬小軍不能夠接觸到米蘭，倆人甚至不屬於同一個“次元”。關於這道“次元墻”，唯一的解釋是，馬小軍修改了他自己的記憶，一旦進入用身體的創傷表現歷史的創傷，電影又重頭再來。電影嘗試凸顯這種不真實感，來否定文革創傷的傳統性描述。因為用身體的創傷來表現歷史的碾軋，其實反過來又再次扭曲了歷史創傷的原本面貌。

在此，電影融合了歷史和虛構，把虛幻融進現實，這同時能被視為一種向著解構主義方向的回歸。例如，馬小軍和米蘭的約會中獨特的時間排列順序架構、電影里運用於解釋約會的陰影效果，就是強調大膽打碎、再重組的解構概念，然而，田壯壯的作品只是按時間的順序，意圖提供證明歷史真實性的證據。

《藍風箏》安排了少年主角鐵頭站在風暴的中心點，親眼目睹與見證著在他周圍所發生的一切變化。可是，這種向著事實中心的逼近似乎陷入了一種困局，從開始到最後，鐵頭都是作為一個實際意義上的旁觀者而存在的，中間夾雜著對歷史描述的不自信。鐵頭嘗試在邊緣上生活，努力去抗衡那歷史兇猛的洪流，卻是如螳臂擋車，因此他經常目睹所有生活轉折點的（風箏掛在樹上），只能通過那一扇玻璃窗。《陽光》則大為不同，通過回避的方法，姜文特意把陣痛的創傷搪塞過去。他的創傷不是實質的，不是身體上所承受和感知的，也並非人們通常使用傳統途徑來描述出來的。因為對這種傳統描述的不信任，電影看似選擇了站在邊緣上講述故事。實際上，這種講述赫然屹立於風暴的中央。

這類似於哲學上定義上帝的方法：我們僅僅可以用否定的表達去接近上帝的含義——只能說上帝“不是”什麽，一旦我們說上帝“是”什麽，上帝就不是上帝了。對比起田壯壯，姜文拒絕了實證主義的表達，沒有像《藍風箏》一樣，通過觀察和感受身邊人的悲慘經歷，去正面驗證和定義歷史碾壓後的創痛，而采取了一種更加極端的、解構的方法，這樣，反而更加逼近了歷史創傷的本身。

姜文采用了成年馬小軍的視角，去解釋馬小軍的青少年時期。雖然屬於成人期，卻實質上代表了文化大革命時期人們的集體記憶，這又不同於《藍風箏》。對於後者，不僅僅是視角，連所有的感覺，都是屬於個人的。

不可否認，兩部電影都灌註了諷刺的劇情來“討好”觀眾。例如，鐵頭的生父因為在大會上忍不住上廁所被打成右派分子，但這並不代表著《藍風箏》對待歷史的態度像《陽光燦爛的日子》里一般“無禮”、“耍流氓”。Yomi Braester在他的書《Witness against History》中說過，姜文的電影講述的，是這段歷史的“小混混版本”。確實，這種無畏無懼，在電影里那股令人哭笑不得的，卻能夠摧毀一切歷史的力量上，表現得淋漓盡致。

解構以後應該做的，是重構；否則，虛無主義將會占領這個世界。我們足以相信，《陽光燦爛的日子》並不是一部虛空無聊之作。它仍然能在一片混沌中觸摸到了終極的意義。也許我們需要再次把姜文和田壯壯的作品並置，來詮釋兩者的深層含義。

《藍風箏》想傳遞的，是人們漂浮在無重力的極權主義世界中感受到無根性。眾生如螻蟻，人命如草芥，生命可以輕易被奪走，如此沒有份量；因此，人失去了作為一個人的意義——始終漂泊卻無法生根，就像一只風箏一樣。另一方面，《陽光燦爛的日子》里描述的，是集權主義世界所賦予人的無限制的自我膨脹感。然而，一旦膨脹到某種程度，必然導致疼痛的幻滅，正如電影開頭的那一幕，馬小軍用偷來的避孕套吹成了氣球，卻在叆叇昏黃的燈光下爆炸了。同床異夢各不知，坐起問景終誰是？

人活著，最好還是保持作為一個人本該有的重量。

 

今夜上高地星光燦爛

傘子開燦爛　走過激昂10日

1 : GS(14)@2014-10-07 13:14:25




■大批市民連日來到金鐘和平集會，爭取真普選。



【雨傘革命】【本報訊】從學子翻過極權高牆、重奪公民廣場開始，港人度過驚心動魄的10天。一群90後青年與三個叔父輩合力點燃藥引，無數傘子爆發，遍地怒放。學子夾在務實的「大人」和堅毅的群眾之間如履薄冰，恐懼中堅守陣地，紛亂中重啟對話。群眾緊握的和平抗命原則，是佔中三子深耕年半的成果，成為刺向極權的利刃。學聯岑敖暉感謝群眾以堅毅擊潰政府的心理戰；學民思潮黃之鋒揚言人大「開閘」非不可能；佔中三子樂於守在學生後方，盼政改重現生機。記者：白琳　呂浩然　佘錦洪



何柏佳攝

黃之鋒：萬人堅守　人大開閘

一切從9月26日傍晚學民思潮內部會議說起。眾人正苦惱罷課行動如何升級，一個剛升大學的學民成員不經意拋出建議：「不如就入公民廣場」，沒料到改寫了歷史。黃之鋒認為，學生點起了佔領的火燄，佔領者的堅毅和自律卻遠超想像，期望勸喻學生撤離的「大人」，把矛頭轉向政府。「點解冇人叫政府為學生好而聽訴求？好似學生唔撤係我哋問題，其實係政府責任」。他相信，萬人會堅守佔領陣地，當官民真的促成對話，群眾能在政總外圍看電視直播，把巨大的呼聲傳進會議廳內，才有望迫使人大重新「開閘」，「冇夏愨道嘅人，佢根本唔會同你談判，學聯唔會爭到任何嘢」。黃遭拘押46小時獲釋，首次在催淚災難後重返金鐘，行車天橋的人群和自製路障令他目瞪口呆。市民紛紛為他打氣，又說因支持他才會上街，「成個運動好搞笑，最唔辛苦嗰個係我，你哋頂緊催淚彈，食乾糧，我喺（羈留室）三餐都有飯盒。政府又好好笑，覺得我哋可以結束佔領，我做嘅嘢係微不足道」。有傳政務司司長林鄭月娥願與學聯對話，卻不肯見學民和佔中三子。黃不欲猜測她是否企圖分化，但肯定不會成功，「分化前提係我葡萄佢搵學聯唔搵我。問題係，我哋根本唔想見政府。其實林鄭只係一粒棋子箒，見面只係要當面質詢佢」。


「邊個冧先就輸」


過去一周，黃隔兩天回家逗留一小時，媽媽在雪櫃長期放了10多罐可樂等他回家喝。近日他受夠了海鮮味杯麵，「正正經經買個燒味飯」。他擔心露宿處被市民當「動物園」般看待，午夜在街上找個隱蔽角落睡覺，「

---

蘋影話：《仙履奇緣》（Cinderella）燦爛都來到電影中

1 : GS(14)@2015-03-14 11:33:46









你們看得很過癮吧？我卻不禁流下男兒淚。為甚麼？那些美麗的女演員，總要在年華老去之後，演一些實在不必去演的奸角？姬蒂白蘭芝還未到梅姨的年紀，沒必要演出這部《仙履奇緣》真人演出版飾演後母的角色，看着現在仍然漂亮動人的她，演一個根本不需要演技的角色，真是覺得這些明星是怎樣思考的。我們當然永遠不會忘記迪士尼的動畫版，那是荷李活的經典，簡尼夫班納為甚麼要搬演這部真人版？實際劇情幾乎是沒有任何改動，因為這已經是家喻戶曉的故事，只要稍為改動，觀眾的想象便立即被抹去，這是典型窮家女子，一登龍門的世紀傳奇，是無數人的幻想，已經成了一個本身的存有，不能作任何改動。女性主義者對於這些搶着做男人寄生蟲的女士登天故事，當然是不滿的。事實上我想不必搞甚麼普選，這個故事十位女士有九位半是願意發的夢，有些甚至在現實上努力去爭取。嫁個有錢人幾乎是資本主義男性社會的規條。這便是童話故事要教訓我們，身為一個女士，只要有樣貌，其他甚麼都不必要有，便有機會脫貧，嫁個王子，又或者不必這麼誇張，有一點錢的已經可以了。簡尼夫班納是個不錯的，平穩的導演，尤其拍莎劇更是能手，想不到拍這個童話故事也如此厲害。他主要明白到這部電影是全世界女士之夢，所以無論在服裝還是各種道具方面，都如無數鑽石般在閃耀。看看那架載着女主角去會場的馬車，簡直是令人眼花撩亂。觀眾都知道故事是說甚麼，我就是不給你看故事，而是給看故事中的豪華氣氛，以電腦科技搞一些你在動畫電影，或者其他低成本真人演出版無法企及的道具和畫面：那對玻璃鞋比我們小時候想象的還要閃耀奪目；還有那個舞會的規模之宏大，也是動畫電影搞不出來的東西，導演便是要你看動畫經典看不到的真實豪華世界，讓故事更美麗。要不是姬蒂白蘭芝演出這個後母令我傷心，實際上我一定會看得開心過癮。這個故事其實在現代社會反過來也是很多男士的夢想，起碼我小時候的志願便是食軟飯。表面上這個故事是同情貧窮的女士，姬蒂白蘭芝及其兩個女兒的角色從來不會有人去質疑，因為一切都被簡單的道德設計弄昏了。撰文：仰止





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150313/19073747

---

【add】紅人主場：春夏　我要像煙花燦爛

1 : GS(14)@2016-03-31 14:49:05

Emilio Pucci白色珍珠上衣APM Monaco黑色水晶石戒指


《第35屆香港電影金像獎》於大後日便揭盅，角逐最佳女主角的名單上出現了一個陌生的名字—春夏，初登影壇拍《踏血尋梅》便獲提名最佳女主角，單挑楊千嬅、林嘉欣、湯唯和張艾嘉四位有份量的女演員。春夏在內地拍劇時「覺得自己是一個糟糕的演員」，來到香港便擔正做女主角，脫胎換骨，希望自己像盛放的煙花般燦爛奪目。「如果不好，就不要出現在天空中。」統籌:林妙萍訪問:顏英儀攝影:郭賢興造型:陳蔚渝髮型: Harry Lau化裝: Angel Wong來自雲南昆明的春夏憑電影《踏血尋梅》嶄露頭角，23歲第一次拍電影擔正做主角、全裸演出，獲香港金像獎最佳女主角提名，雖然春夏對自己獲獎信心不大，但這位影壇新人，下一套戲就將會拍許鞍華執導的新片，前途無可限量。《踏血尋梅》的導演翁子光面試了近200人，最後透過電郵才找到春夏飾演新移民援交少女王佳梅，首次踏足影壇便要在鏡頭前全裸、被肢解，而她因而獲得第19屆富川國際奇幻電影節的最佳女主角和香港電影評論學會大獎的最佳女演員，演技備受肯定。



Sacai間紋背心、彩間半截裙

■23歲的春夏外冷內熱，其實是一個愛撒嬌的女孩。


■春夏月初先拔頭籌，獲香港電影評論學會大獎的最佳女演員。

曾想過退出

2014年在內地開始拍電視劇時，春夏曾覺得自己很糟糕，「拍電視劇常常想，我是不是不適合做演員，覺得自己是一個很糟糕的演員，因為常常達不到導演的要求，情緒達不到一個高昂的程度，第一次拍電影卻發現我的表演風格或高低起伏，跟電影好像剛剛好，如果我沒接這部電影，可能已經沒做演員了，之前我已經不想再演電視劇，說不定已結婚了。」首次拍電影，春夏看到香港電影人的專業，「香港電影人都很專業，很用心去做，跟他們一起工作可以省掉不必要的社交、麻煩，大家只是希望做好事情，不是因為誰跟誰的關係好或者其他的原因。」會加片酬嗎？「可能會吧，我就像是由助理生變正式員工吧！酬勞會有一點改變，因為你付出了更多努力，希望繼續拍自己想拍的電影，這對一個演員來說非常重要，擁有自由的選擇是最幸福也是一件奢侈的事；不過自己還是沒變，性格、生活，朋友都沒變，還是之前的樣子。」


■在《踏血尋梅》飾演新移民援交少女王佳梅，戲中大膽全裸演出。

藝名是期望

初登影壇已有這麼好的成績，會否繼續走演員的路？「我會努力把工作做得更長久，要看自己的能力，演員就是把最好的跟人分享，若一天行業已沒有你的位置，或者到了某一個年紀，那就再沒有必要做下去了，我比較喜歡像花或者煙花的狀態，把最好的東西給別人，如果不太好，就不要出現在天空中。」擁有一雙水汪汪黑眼睛，雙眼彷彿懂得講話，加上淡妝和一把烏黑長髮，有一種「好pure和好true」的感覺，原名李俊杰，問她為何取春夏做藝名？「工作的名字代表我對自己的期望，春夏溫暖溫柔、比較女性化的季節，我的性格脾氣沒有那麼貼近，期待自己可以變成這樣的一個人。」



本身愛撒嬌

《踏血尋梅》中春夏飾演孤獨沉鬱的新移民少女，真實的她卻是愛撒嬌的女孩，「你們看到的只是外殼，其實我是一個慢熱的人，真實的我是很幼稚的，常常帶麻煩給身邊人，也很依賴又經常撒嬌，工作狀態就將自己變得成熟，很多人覺得我沒有那麼90後，或者我跟他們的生活軌迹不同，但我也有90後的一面，比較自我、衝動，勇於表達自己的想法，平時我喜歡發呆、看書看電影、聽歌睡覺、吃東西，喜歡坐在路邊看別人，但不喜歡減肥、做飯和做運動。」


■兒時春夏穿上少數民族服裝拍照，樣子可愛。

夢想做新娘

雲南昆明出生的春夏，從來沒有發過明星夢，小時候想夢想是做新娘，談到家鄉，春夏說：「昆明早晚溫差很大，如果用人來形容，她是一個脾氣很差的人，早晚就很冷漠，中午就很熱情，有麗江、大理等名勝，而昆明就有好多美食。」談到愛情，春夏大方承認自己有拍拖，男友也是內地人，兩人經常分隔兩地，如何維繫感情？「如果要維繫的只是關係而已，感情是未必要天天打電話或見面，那表示你沒有見他就沒有了作用，表示你對這個人有用，那人並非愛你。」



更多精采時尚內容，盡在http://add.appledaily.com。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160331/19551086

---

達觀天下：因特朗普而燦爛

1 : GS(14)@2016-05-21 13:38:17

世事多紛擾，英國下月23日舉行「脫歐」公投，與其一洋之隔的美國11月舉行總統選舉。在這兩大事件擾攘之下，黃金價格今年走勢注定繼續上揚。今年初，環球經濟陷入衰退恐慌，金融市場亦持續波動，逼使資金逃至黃金市場，金價今年以來累積上升20%，表現勝過眾投資產品。正當市場懷疑金價漲勢會否終結時，美國富商特朗普躍起成為共和黨篤定總統候選人，為紛擾不斷的市場再添隱憂，金價後市不得不看高一線。狂人特朗普以口沒遮攔及奇怪思維見稱，其當選美國總統是眾投資者不敢想象的風險，英國經濟學人智庫將特朗普贏得美國總統大選視為全球10大風險之一，新債王岡拉克更早已預言，特朗普勝出共和黨總統提名戰，將觸發「全球增長恐慌」。距離美國大選尚餘6個月，特朗普當選風險未來半年勢必繼續發酵，單是選舉民調結果的反反覆覆，便足以將市場舞高弄低，屆時資金大舉走難，金價牛市豈會落幕。英國TNS最新民調顯示，支持英國「脫歐」英國選民為41%，支持「留歐」選民為38%。「脫歐」陣營再次領先是否預示「黑天鵝」將於6月23日上演。姑勿論結果如何，公投民調已令英國付出代價，在英鎊近期走勢偏弱可見一斑。公投臨近，英國股滙市場短期內難安定，加上特朗普聲勢漸強，今年金價升破每盎斯1,400美元水平看法為過嗎？雲斯頓本欄逢周四刊出





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160519/19617714

---

【美圖晒晒】索妹騷完美身材燦爛笑容冧宅男

1 : GS(14)@2016-11-23 07:53:12

台灣高雄美女譚凱芸(Kate Tan)樣子清新、氣質出眾，加上陽光笑容，迷倒不少宅男心靈。譚女在fb及IG貼有海量的泳衣照，展露讓許多女孩子均羨慕的完美曲線好身材。譚凱芸樂意在網上分享生活逸事，吸引過萬的粉絲追蹤，每次發文都獲得熱烈的回應。
facebook/Instagram/正妹時代




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161123/19843213

---