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聖誕節將至，2010年又快過去，臨近年尾，收到一些內地公司查詢，有關在美國納斯達克OTC、德國DAX及倫敦AIM上市的詳情。

聞說在深圳或上海上市，最少需要排隊3年，公司可能已經過了最佳的盈利增長時期。3年真的太久，只爭朝夕。

因此，不少內地公司只好退而求其次，選擇其他地區；香港上市亦十分麻煩，美國納斯達克暫時是這些內地公司的首選，原因是PE比其他市場高。

國際股市資金可自由出入

不過，內地公司在美國上市絕不是一個好選擇，主要是時差問題，investor relationship很難做得好，往後配股就會相對困難。

另一個問題是，內地企業對美國的法律系統完全不熟悉，美國法律對小股東的保障，以及打擊內幕交易的力度，與內地的一套南轅北轍，從李國寶寧願就內幕交易的指控，與美國證監會庭外和解便可知一二。

上海及深圳的股市一直希望追上香港，成為國際股票市場，不像現在塘水滾塘魚。從倫敦、紐約到香港，主要的金融市場都是以英語系國家為主，資金自由出入、法治健全，這些都是先決條件。

上星期，上海宣佈再以3年時間準備國際板，鼓勵外國企業到上海上市，今年年初時雄心萬丈，到現在一拖再拖，相信上海國際板跟港股直通車的結局一樣，以目前的體制，上海根本不可能跟香港競爭。

Uncle Ray

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趁滬港市場雙雙處於低位，資本市場打開雙向開放閘門，人民幣資本項下實現有

額度可兌換

◎ 財新特派香港記者 鄭斐 王端 戴甜 記者 周群 文上海、香港交易所互聯互通機制在市場完全沒有準備的情況下突然公佈，資本市場即將實現雙向開放，人民幣資本項下實現有限度可兌換，開放力度之大超出市場預期。

4月10日午間，中國證監會官網刊發與香港證券及期貨事務監察委員會聯合公告，宣佈展開滬港兩地股票市場互聯互通試點機制（下稱滬港通） ，並公告相關制度要點。

市場快速響應，下午開市後，A+H 概念個股出現普漲。中信證券（600030.

SH/06030.HK） 、 海 螺 水 泥（600585.

SH/00914.SH）等個股直奔漲停。

此前，根據市場公開數據，銀行、券商和保險類 A+H 個股溢價率分別為 -7.4%、-8.4%和 -21.3%，低估明顯。

這輪短暫的市場狂歡尚不知持續性如何，但毫無疑問，兩地資本流動通道大大擴容。

香港交易所（00388.HK，下稱港交所）行政總裁李小加出席博鼇論壇時表示，滬港通是用最低的制度成本換取最大的市場交易，在交易規則不變的情況下達到最好的效果。

他表示，滬港雙方現在的清算結算系統及法律法規都不會改變。雙方監管當局通過監管活動，實現對投資者利益的保護。他又指出，滬港通以人民幣投資項目形成人民幣循環圈，將為人民幣國際化打好基礎。

雙向開放

4月10日早，港交所股票盤中停牌。

幾乎是同一時間，國務院總理李克強在博鼇亞洲論壇發表主題演講。

李克強提出，我們將著力推動新一輪高水平的對外開放，其中一個很重要的方面是擴大服務業包括資本市場的開放。提出積極創造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制，進一步促進中國內地與香港資本市場雙向開放和健康發展。

這一消息立刻被外界解讀為互聯互通釋放政策利好。

港交所10點45分發佈短暫停牌公告後，於10點51分再發短暫停牌公告，稱待發佈刊發有關建立市場互聯互通的可能性的公告。

午間，中國證監會官網揭開謎底，宣佈兩地市場互聯互通試點開展，並給出五個市場指導原則。這次公佈的試點機制，將允許兩地投資者通過當地證券公司（或經紀商）買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。

無論是內地投資者通過港交所設立的證券公司買賣H 股股票，或是相反，都需要向證券掛牌所在地進行申報，通過買賣盤傳遞完成交易。

「這次互聯互通的政策出來的比較快，比預期有一些加速， 」一位券商營業部資深人士稱， 「我們剛剛收到指示要加快工作推進，但市場測試等基礎環 節還沒有展開。 」香港金融發展局主席史美倫表示，滬港通的推出，將刺激Ａ股的交易量，增加內地投資者的投資渠道，有利於內地金融市場的健康發展，對香港來說，也是人民幣國際化的一部分。

光大證券首席經濟學家徐高表示，這次政策的出台讓業界略感突然。 「儘管放開幅度有限，標的有限，但是從這次的政策來看，資本項下進一步放開的大方向不會改變。 」港交所亦有樂觀解讀。港交所主席周松崗4月10日會見媒體時指出，滬港通相較於之前熱議的 QDII2（合格境內個人投資者） ，雖然在投資範圍上稍有限制，但幾乎面向所有投資者。

港交所股本證券與定息產品及貨幣 業務部聯席主席陳稟強在記者會上表示，滬股通涉及的 A 股股份約有560多只，覆蓋內地90% 的市值，而內地投資者則可投資香港大型及中型指數成分股，共涉及266只股票。

周松崗回應時表示，目前沒有與深圳交易所討論，但未來不排除會拓展至深圳交易所。香港某券商高管表示，可以說，滬港通取代了國際板，境內投資者可以通過港交所投資國際公司。

徐高表示，這次從放開的額度而言，仍然比較有限，對於資本外流的影響不大，與能夠產生實質影響的額度仍存在「數量級」上的差距。

陳秉強回應指，投資者對彼此市場法律未必熟悉，未來將視實際操作及市場情況再作研究討論加大投資額度。

對於滬港通的投資風險，李小加在博鼇論壇上表示，市場本身就是有風險，但是交易系統將會在監管當中保證資金用途不會轉移到其他地方。

根據公佈的投資額度，試點初期，對人民幣跨境投資額度實行總量管理，並設置每日額度，實行實時監控。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣 ；港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。雙方可根據試點情況對投資額度進行調整。

「額度管理具體的細則還沒有考慮完備，在六個月的準備時間內做完就可以。 」一位接近監管層的知情人士透露。

上述投資機構人士同時指出， 「2007 年啟動港股直通車時，內地股市估值很高，一旦開通，內地股市下挫將引發連鎖市場反應。當前，滬市股票估值已經偏低，綜合來看是一個推出兩地互聯互通的時機。 」他表示，此次的放開也是有所考慮和取捨，例如先放開滬市，而沒有聯通深市，就是考慮到深市估值過高的問題。

雙贏局面

公告發佈之後，兩地市場均有反應，從當天的情況看，A股市場反應更為強烈。

根據市場公開數據，比對4月9日與4月10日的A+H個股A股對H股的溢價率，只有包括上海醫藥、中國遠洋在內的少數幾家股票出現A 股溢價率擴大，大部分個股的表現顯示， 此前 A股有溢價的，溢價率收窄， A股被低估的， 則出現反彈。

其中，農業銀行、中國平安、交通銀行、工商銀行、中信證券、海螺水泥等 A 股價格低於 H 股的個股至少2% 以上的溢價率反彈。

「互聯互通在大盤股低迷的時候推出，對市場肯定是正面利好。 」 交銀國際中國首席策略師洪灝表示。

他分析稱，一是短期對兩地股票差價的重估，這部分差價對大盤的影響都有3% 到5%；二是藍籌股的價值回歸，滬市大盤明顯的是保險、券商、水泥、鋼鐵等板塊。 「考慮到過去幾年的市場表現，我認為第二階段的重估應該也會是個反複的過程，不會是一蹴而就的。 」對於兩地券商來說，互聯互通顯然是一大利好。中金公司在4月10日發佈的報告中表示，滬港通將為兩地券商帶來增量經紀業務收入1.5億元。

由於滬港通直接由滬港交易所進行結算，因此所有券商均公平入場，對於近幾年在香港設子公司的內地券商來說 可能是個打擊，因為所有業務都不需要通過香港公司做了。

根據公告，此次試點對投資標的有所限制。試點初期，滬股通的股票範圍是上交所上證180指數、上證380指數的成分股，以及上交所上市的 A ＋ H 股公司股票；港股通的股票範圍是港交所恆生綜合大型股指數、恆生綜合中型股指數的成分股和同時在港交所、上交所上市的A ＋ H 股公司股票。雙方可根據試點情況對投資標的範圍進行調整。

「對於機構而言，香港的機構未必受惠。這個還要看細節， 」一位香港證券公司高層人士稱， 「最初的方案是券商層面的打通，現在則是交易所層面的打通。

陳稟強在記者會上強調，港交所不會搶佔經紀角色，投資者仍須經由經紀進行買賣，再由港交所遞交上交所進行交易，而上海情況亦相同。他強調，所有買賣均需通過參與計劃的券商，經紀角色未有減弱，只要證券商達成處理人民幣的能力要求就可參與。

公告規定，交易結算活動遵守交易結算發生地市場的規定及業務規則。上市公司將繼續受上市地上市規則及其他規定的監管。中登公司、香港中央結算採取直連的跨境結算方式，相互成為對 方的結算參與人。

一位熟悉資本市場技術的人士指出，交易數據結算不可能開放多個接口，目前的細則還不清楚，根據公告判斷，兩地市場通過設立證券交易服務公司來實現接口統一是一個合理的選擇。

「券商報單需要經過交易所的接口，相當於一個路由器，可以避免法律風險，因為開展證券業務需要牌照，因此上海、香港方面都專門成立一個全資控股的證券交易服務公司。 」上述技術人士稱。

一位國內券商宏觀分析人士指出，短期而言，鑑於A+H 股的估值差異，對 A 股可能有利，長期是否會產生資金的流出，仍需要時間觀察。

「短期 A+H 股票的 A 股出現上漲，源於估值差異，這種估值差異是合理的， 」一位香港投資機構資深人士稱，「對於大盤股、金融股，香港市場整體利率水平低於內地市場，這就決定了 A 股端可能顯示出一定的股價差距。 」他表示，互聯互通的政策，短期來看有助於活躍兩地市場，估值有差異的個股會有一定的反彈。

一位私募投資機構資深人士稱，對於 A+H 股上市企業，近期是會有套利的機會。匯率風險儘管存在，但人民幣匯率過去幾年波幅都不大，內地資金將借互聯互通流動到香港。 「A 股方面對具備改革紅利的大盤股應該有積極影響，券商板塊也將看漲。 」港交所下午發佈公告稱，與上交所將以公平對等原則平均分享因滬港交易通產生的交易費用收入，結算費用也將由中登公司和香港中央結算公司平均分享。兩個交易所提供基礎設施和訂單路由安排，兩個結算公司則提供交易清算、交收安排等服務。

提速資本項下可兌換

對於資本市場略顯突然的滬港通，兩地溝通近一年，在去年9月到10月間正式確定。

「兩個交易所大約近一年前提出兩市互聯互通的想法，港交所更為積極，並且希望延續2007年港股直通車的思路。 」一位接近監管層的知情人士透露。

香港市場對滬港通的推出反響積極。 「這一計劃反映了中國推動金融改革的決心，並且肯定了香港在中國與全球經濟廣泛融合過程中所扮演的關鍵角色。 」匯豐銀行亞太區副主席兼行政總裁王東勝表示。

接近監管層人士表示，上交所隨後提出，可以打造一個雙向聯通的機制。

「主要是因為滬市目前估值情況比較合理，給兩市互通提供了一個基礎。 」一位內地資本市場資深人士稱，兩地指數都在低位，現在推出來對滬市藍籌股有利，可以緩解 A 股低估的情況，進而拉動市場。對香港來說，也能夠帶來資金增量，因此是雙贏的選擇。

上述接近監管層人士稱，外管局很支持互通機制，這與之前的設想一致，就是先給個額度，試驗一下，風險可控。

他同時表示，滬港通是部分實現資 本項下可兌換，資本項下開放的意義比對資本市場開放意義更大，跟港股直通車完全不同，當時是希望內地資金去，單向的，現在這個是雙向的，開放的尺度更大。

「目前試點是整個資本項下開放大方向的一個體現，但全面的開放仍需很長的時間， 」徐高稱， 「一方面的原因是國內並未就資本項下全面開放達成共識，未來可能仍然以試點形式小步推進，另一方面，國內目前經濟仍處於下行當中，擴大資本項下開放可能通過資本外流加劇金融風險的溢出和化解難度。 」業界十分關心包括額度管理、結算規則、交易規則等在內的細則。

對於額度管理，熟悉資本市場技術的人士稱，根據市場的一般選擇，因為有日限額的規定，可通過每日限額進 行管理和控制。限額的計算根據餘額口徑統計。 「有額度管理的互聯互通會與QFII和QDII在一定程度上出現重合。 」接近監管層人士表示， 「T+0等技術問題現在市場多慮了，買賣港股會依據香港的規則。A 股可通過融資融券實現 T+0，個股期權等設計還需要時間。 」「港股本身不存在流動性限制，互聯互通只是出現了一部分增量，而且 A 股折價相對多，在估值回歸上將受惠良多。 」洪灝稱。

匯率風險方面，他認為，近期人民幣貶值走在互聯互通出台之前，繼續貶 值不利經濟體系穩定，可能產生風險。

「但即使人民幣貶值到6.5，匯率損失也只是抹平了差價重估的3% 到5% 漲幅，這裡還沒包括長期的重估潛質。 」對於投資者適應性制度，要求參與港股通的境內投資者僅限於機構投資者及證券賬戶及資金賬戶餘額合計不低於人民幣50萬元的個人投資者，而對於參與滬股通的香港投資者並無這一限制。

「50萬元是中國證監會提出的境內投資者門檻，香港證監會和交易所沒有提出這一要求。 」知情人士說。

財新記者李小曉對此文亦有貢獻滬港通政策加速出台，

考慮兩地

估值合理的時機，直接進入雙向開放，額度控制，風險可控

上週四，國務院總理李克強突然宣佈推出滬港股直通車，最快半年後開通。「一鎚定音」，恆指一度急升超過三百點，甚至出現「炒錯股」，無受惠的股份照升。不過，翌日即腳軟，回吐一百八十點，部分H股更暴跌半成至一成。對照今次「李克強版」的直通車和○七年將港股推上三萬點的「溫家寶版本」，今次無論時機及作用都「好唔妥」。本刊走訪中港兩地股民及專家，對滬港股直通車均反應冷淡。事實上，早年推出的QFII（合格境外投資者）及QDII（合格境內投資者），已經「局部」接通兩地股市，但遭機構投資者冷待，認購額度用極唔完。今趟「遲來的禮物」，看穿只是中央為拯救正走下坡的經濟，要打通渠道「吸水」的新招數，入市者小心捉蟲。

國務院總理李克強在毫無先兆之下，於海南博鰲論壇宣佈「滬港通」，亦即大家理解的「上海與香港股票市場交易互聯互通機制」，後知後覺的港交所（388），被迫即時停牌。突如其來的消息「炸亂」港股，部分H股即時被炒起。有「金手指」之稱的股評人孫柏文，瞓醒時聽到消息，未瞭解詳情，即刻撲槌買入A、H差價最大的浙江世寶（1057）。當時浙江世寶A股價二十元，H股只是三元多。當日他激動道﹕「朝早仲係每股三蚊一毫，到下午已經五蚊七毫，升咗八成！」但最諷刺是，整個市場都「炒錯股」，孫柏文下午清醒點再看新聞，才知道「互聯互通」只惠及在上海證券交易所上市的A股，並不包括在深圳證券交易所上市的浙江世寶，於是他在四元九毫價位全數沽出。上週五，浙江世寶自高位回落，至今約四元四毫，高追者中伏，孫柏文表示﹕「我喺facebook見到啲人留言話知道唔關事，但話照買，『買定先』喎！」至於「真命天子」中，表現較好的天津創業環保股份（1065）及大連港（2880）等，均升近一成。不過，翌日港股已因美股拖累而後勁不繼打回原形。

中港股民反應冷淡

其實香港散戶自○七年「版本」直通車撞板後，入市態度明顯審慎，甚至認為宣佈當日，正是「散貨」好時機。在中環信城證券全職炒股的張先生，大彈「直通車」無料到﹕「得港交所受惠，恆指唔會爆升，每日得百零億資金流入香港，作用唔大。」另外，耀才證券客戶廖先生亦指，暫時不會改變投資組合，他表示﹕「今次股民冇咁熱情，我冇入貨，好怕高追。○七年嗰次我都有玩，但好快就沽貨離場，嗰次好多股民跌得好傷，所以今次會冷靜好多。」另一邊廂，內地A股反應亦大同小異，先升後跌，股民反應冷淡。本週一，深圳福田國信證券行內，股民王先生一邊緊張地按著股票機，一邊大呻﹕「今天的股市又在跌！滬港通根本沒用啊！」當他知道記者從香港來時，再次強調﹕「我自己不會買香港股票，不會炒一些不熟悉的股票。我更擔心內地資金會流向香港，那內地股市會更差。」記者提醒，有的公司的H股股價較A股有折讓，一旁的股民陳先生即反駁﹕「H股便宜又如何？炒股要有升幅才有錢賺，同一公司，H股升，A股也會升，都一樣啊，又不能換股，不會因為H股便宜而賺多一點。」而自稱炒股近二十年的李小姐，亦加把口，指港股本週二更大跌三百六十多點。現在並不便宜，好像騰訊（700），是好公司，但已升到五百多塊，「太貴了，怎麼買？」

差價陷阱隨時輸突

內地股市暢旺時，香港人對A股趨之若鶩，早前傳A股見底，大家又轉炒安碩A50（2823）等A股ETF。不過，豐盛融資資產管理董事黃國英表示，A股已過了最熾熱的時段，沉寂多年沒有起色，已不能吸引港人購買。「你返去內地證券行行個圈，就發現一般市民對買股票唔熱衷，多數喺○七年後已輸到貼地，而家多數係大戶圈錢、炒內幕消息。」他指內地近年流行的理財產品回報十分可觀，不必考慮股票，「內地人覺得港股唯一吸引嘅，可能係科網、澳門賭股等藍籌。但需要時間宣傳，所以短期對港股無乜推動作用，唔會再出現○七年升到三萬點嘅盛況。」中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀更警告，利用「互聯互通」政策炒A、H股差價，是炒錯對象，他解釋﹕「H股同A股有好大差價，總有原因，通常就係質素唔好，拉近差價可以係因為A股嗰邊跌。炒A、H股差價，可以話係接火棒嘅遊戲。而家用一個唔合理嘅價錢，去合理化股票價值，不太可能實現到，一輸可能輸好勁。」另外，活躍於內地金融市場的前摩根士丹利亞太區經濟首席分析師謝國忠亦認為，兩地股票不能互換，限制了滬港通的作用﹕「同一隻股票，如果在H股有溢價，我在H股沽空，同時在A股買入，再換到H股平倉，這樣才令A、H股差價拉平。但現在不能互換，兩地股價還有差異，代表股市效率不好。」這包含A股部分股票流通量低、內地未夠市場化，及有停板機制等技術性問題。

基金冷待散戶接火棒

情況就如「阿爺」開鑿了一條新路，但會否有人肯行，當然要看利益回報。其實所謂「互聯互通」，一早已變相「開通」，但無論反應及回報都差強人意。○二年時，內地送「大禮」，推出QFII，容許設於港、澳、台的境外機構投資者成立基金，投資內地的證券市場。QFII至今批出一千五百億美元的額度，但已申請使用的額度，只佔總額度約三成六。一一年時，內地再推出以人民幣計價的RQFII，至今亦只用約七成四額度。機構投資者冷待，皆因A股連年積弱，不少外資大行和基金都損手。根據基金分析公司理柏的報告，一眾QFII基金在去年的成績，平均跌逾百分之四點五。今年首兩個月，更分別平均跌約百分之三點七及二點一。至於○六年出台，讓內地機構投資者投資境外資本市場的QDII，已申請的使用額度，亦僅比QFII高出六個百分點，但仍未足額，而且內地人本身已可「自由行」來港開戶買港股，可見內地股民亦非十分熱衷。謝國忠認為，滬港通性質與QFII及QDII差別不大，只是後兩者針對機構投資者，前者則針對散戶，他表示﹕「QFII及QDII都是失敗的，額度都用唔完，現在換個名叫滬港通，對振興A股作用不大。」連專業的大戶都在A股市損手爛腳，香港散戶入市，只會形同接火棒。

「微調」救市非送禮

一名金融界人士指，今次中央推出互聯互通，並非如○七年般真正送大禮，反而是刺激經濟的招數：「上次急就章，遇發改委阻力而爛尾，今次籌劃咗年幾兩年，咩阻力都過曬！而且亦配合李克強現時經濟政策，雖然內地經濟走下坡，但不會再『四萬億』放水，而是借政策開放市場流入資金。」回顧○七年時，中央放風推出港股直通車，刺激恆指於兩個月內暴升一萬點；但是次滬港通則遭金融市場冷待。信誠證券副總裁何智威解釋，中港經濟不比往日﹕「○七年中國經濟仲係當頭起，GDP增長超過一成，但而家只係保七，經濟差好遠，承托唔到股市向上。」有資深銀行家表示，中央此時推出滬港通，亦是內地資本市場國際化的一小步，「內地股市不濟，資本市場受壞賬及影子銀行等問題困擾，中央唔會再放水，以防谷大泡沫，只會用微調去擴大資金流動。」熟悉中國市場的傲揚投資集團投資總監尹滿華指，中央是次明顯是衝著上證A股而來，「內地投資者以散戶為主，鍾意炒細價股，而細價股多在深圳上市，所以深圳A股非常活躍，上年創業板指數大升八成。」真正積弱的其實是上海A股，「好多大型內房、資源能源股都喺上海上市，因為壞賬、行業差呢啲問題，無人買，指數唔升，氣氛差。因為氣氛差，新股上唔到市，而家有成六百多間企業排隊上市。」有辦你睇，香港人，切忌一廂情願，炒錯市！

四月十日，中國總理李克強宣佈實施「滬港通」（滬港股票巿場交易互聯互通機制試點），最快在半年後正式啟動，未來香港投資人可直接投資上證A股，中國投資人可直接投資港股。而台灣投資人也可取道香港搭便車，投資上海股市將更加便利。

過去，外國投資者無法自由投資中國股市，必須是具有一定規模的機構法人，才能申請投資額度，同時中國股民也不能直接投資境外證券市場，必須透過基金。一旦滬港通施行後，「南北水互通」，可望為兩地股市帶來資金洪流。

消息一出，激勵香港?琤肏?數四月十日當天站上二萬三千點，上證指數也大漲一．四％。

未來滬港通實行後，滙豐中華投信董事長李選進認為，將出現「陸股港化」、「港股陸化」現象，也就是兩邊的股票在本益比評價、交易成本等方面將互相影響，趨於一致化。

根據過去經驗，二○○七年中國當局擬實施「港股直通車」，開放大陸境內個人直接投資境外證券市場，曾帶動港股在三個月內狂飆一萬點，在台灣也曾掀起一波前往香港開戶的熱潮，但這一次滬港通預料不會重演過去盛況。

群益金鼎證券財富管理部資深副總裁張敦富指出，台灣投資人除了透過複委託買到A股基金、香港掛牌的國企及紅籌股等，而且金管會也已開放國際證券（OSU）業務，投資人有多項前進陸股的管道。

不過，摩根中國A股基金產品經理趙心盈認為，市場開放和資金流動對香港和中國股市都具有正面的刺激作用。對A股而言，代表踏出資本開放的一步，有助於提高國際投資人對A股的投資興趣；對港股而言，則有助於提升成交量。

佈局首選兩地價差股其次是特色股與證券股

對台灣投資人來說，滬港通實施後，若在香港市場已開設證券戶，就能下單直接投資上海股市。此外，一些無法爭取到合格境外機構投資者（QFII）額度投資中國股市的法人機構，也有機會到香港買A股。

趙心盈建議，有意搭上這一班「李克強利多」列車的台灣投資人，可透過三種股票佈局，首先是A股、H股價差較大的股票，其次是分別只在滬港兩地上市的特色股票，第三則是滬港兩地的證券股。

由於滬港通有助刺激兩地交易量，券商可望從中受惠，讓滬港證券股率先成了市場追捧標的。其中，香港交易所更在滬港通政策出爐隔天，股價就漲逾一一％。

所謂A股、H股價差較大的股票，指的是過去有些中國企業除了在上海掛牌外，也會在香港掛牌，由於掛牌地區不同，投資人也不同，因此常常會產生溢價，滬港通之後，兩邊能直接投資，溢價空間會縮小，原本折價的個股也可望拉升，佈局首選具有價差的個股。

至於兩地獨有的特色股，包括在香港相對缺乏的A股，例如醫藥、白酒、軍工等領域的藍籌股，以及在中國相對缺少的網路、博弈及環境保護等港股，例如，過去中國股民無法投資在香港交易所上市的中國最大上市網路公司騰訊、澳門博弈股等，未來都能買得到，可望成為熱門的滬港通概念股。

值得注意的是，目前中國總體經濟趨勢向下，金融機構的呆帳警報未解除，即便滬港通推出，一時仍難以扭轉A股熊市，不過，當中國經濟數據越差，中國當局出台的刺激方案就會越多，將有助於提振香港和中國股市。

【延伸閱讀】在香港買A股更便利，選股範圍更廣 ——「滬港通」的滬股通、港股通投資規範1.滬股通實施意義：透過香港交易所可直接投資上證A股每日額度（人民幣）：130億元可買賣股票：約570檔（含上證180指數、上證380指數成分股、上證A+H雙邊掛牌股）投資者資格：自然人、機構投資者均可/證券帳戶金額無門檻限制2.港股通實施意義：透過上海交易所可直接投資港股每日額度（人民幣）：105億元可買賣股票：約266檔（含?琤芮謢X大型股指數、?琤芮謢X中型股指數成分股）投資者資格：機構投資者/自然人證券帳戶不可少於人民幣50萬元資料來源：中國證監會、港交所整理：鄧麗萍