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兩地投資者談「滬港通」楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5138853

「滬港通」炒作激情不需幾日已經消失殆盡， 市場上的懷疑聲音漸多。其實，「滬港通」的影響屬長遠影響，不是大家不知道，只是眼見大圍短線為重，自不然縮手觀望。然而，這不表示「滬港通」影響有限，在我看來，以公布時機論，更顯示監管者的深謀遠慮，及對這政策的重視。

前文提到「滬港通」不單不是助港、惠港政策，反而更似是著眼於助滬、惠滬；現在來看看對港股的影響。撇開應該只有券商、炒兩市差價套戥者才應該關注的交易細節、條例，其實「滬港通」對港股市場的影響在未來的首階段應屬正面，但會否像旅客自由行，去到某階段，出現物極必反的情況，這是肯定的。

撇開本土觀念，客觀評論，從年前的B轉H，到今次「滬港通」，港股市場似乎已被「北大人」定調為內地投資者的「國際版」，這對港交所向海外企業推廣來港上市，非常有利；同時，亦消除了滬交所「國際版」的潛在重疊競爭風險。當然，本地投資者最終要面對港股「A股化」，這無論如何都迴避不了的難題。

無論如何，且先為市場對「滬港通」的初步反應，做個記錄：『上周四（4月10日）「滬港通」正式公布，兩個交易日裏已經上演了投資百態。除了炒作兩市差價外，滬港兩方投資者都在猜測對方的投資喜好，A股則在炒作雲南白藥、片仔癀、白酒股等，港股方面亦有大行列出內地投資者可能喜愛的港股名單。在炒作之後，滬港通具體對兩地股市有怎樣的影響？就此我們訪問了香港和內地基金經理，談談兩地投資者的看法。

香港對沖基金海角投資管理總監羅霈良認為，此次滬港通對港股的意義重大。香港市場每天交易額大概有600億至700億港元，每天105億元人民幣的額度力度已經不小，且這只是A股市場開放的第一步，隨着未來市場氣氛好轉、買賣量增加，很可能繼續提高額度。

對於A股而言，也是利好消息，A股剛開放就已經允許相當於交易額百分之十幾的海外資金進入，開放力度已經很大。羅霈良認為，政府希望可以借此次滬港通令一部分國內資金走出，令海外人民幣有出路，增加人民幣國際化的出路。

MSCI須逐步提高A股比重

中國已經與很多國家簽署了貨幣互換協議，以往別的國家持有人民幣只能存在銀行，後來可以買點心債、通過QFII額度購買基金，但QFII每次額度較小，且申請時要經過層層審批，投資依然比較繁瑣。如今資本市場更加開放，滬港通令外部資金可以更便捷投資A股，而對於內地投資者而言，投資門檻也只設為有50萬元人民幣的資產，已經相當於「自由行」了。羅霈良認為這是人民幣國際化的必經一步。

羅霈良說，很多人沒有留意到MSCI上月向投資者咨詢，計劃將A股成分股加入MSCI新興市場指數，5月會公布諮詢結果。現時中國股票佔此指數比重為18.9%，但只包括港股，不包括A股。根據目前A股的流通市值，如果5%的A股的比重加入此指數，中國股票的比重將升至19.9%。

而全球有一萬億美元的資金量以MSCI新興市場指數為投資指標，5%的A股比重加入MSCI指數將為A股市場帶來100億美元的資金。羅霈良說，「互聯互通」之後，海外機構更容易投資中國市場。MSCI更有需要逐步提高此一比重。

資金流向方面，羅霈良認為港股與A股的結構已經很接近，很多股票在兩地同時上市，短期而言兩地股票價格差距會影響資金流向。長期而言，內地房價的多年上升證明內地積累了大量資金，而這些資金缺乏投資出路。隨着未來內地房價漲勢趨緩，尋找投資出路的資金會流到A股和港股，相對而言，從內地流向港股的資金量會大一些。

打通港股市場供求關係

羅霈良說，「互聯互通」可謂打通了港股市場的供求關係。他認為，港股低迷的一大原因是國企一直把香港金融市場當作「提款機」，不停在港股市場上市融資，海外資金跟不上；同時，內地資金很難投資港股，這導致港股市場的供需不平衡。「互聯互通」後，由於港股上市公司股票很便宜，內地投資者很容易增加港股股票配置，國家主權基金也會來投資，供求問題便可以得到解決。

上周五（4月11日）港股方面內銀股和內險股都因為差價而遭到拋售，而羅霈良個人依然看好金融股。他說，中國自2011年開始，資金已經開始趨緊，內地銀行在過去3年做了大量準備工作，有大量撥備，NPL（不良貸款撥備覆蓋率）達到2.7倍，算是世界最高。

羅霈良認為，內地收緊銀根的影響已經接近尾聲，除非房價硬着陸，否則今年應該是資金壓力的高峰期。結合銀行資產質量和宏觀經濟走勢來判斷，投資者對銀行的看法過於悲觀。在說「滬港通」後，他個人看好券商、內銀、小額貸款的投資。

兩地差價將持續縮小

內地的私募基金銘遠投資總監韓躍峰說，在「滬港通」公布的第二天，市場已經從純粹炒作差價發生了改變，雙方都開始逐漸意識到對方未必改變自己的投資原則。他認為，雖然長期而言，兩地差價將持續縮小，但也要看整個行業趨勢是怎樣。

最終兩地的投資依然會回歸到股票的基本面，一些估值過高的股票如果沒有基本面的支持，即便有差價，也未必會有很好表現。例如，周五在香港估值較高的內險股大幅回調，而A股方面保險股價沒有上漲補差價。

周五港股蒙牛（2319）走勢依然較強，而蒙牛估值水平比在A股上市的同業公司伊利更高，這說明基金依然比較喜歡大消費類的股票。所以對於蒙牛和伊利的公司由於整個行業趨勢向好，未來較可能出現的情況是兩地一起買。因此，韓躍峰認為，套利的時間窗口不會很長，中間也存在風險。

韓躍峰說，內地資金對香港股票影響這幾年已經逐漸發生，從美股中資股的表現也可以了解到內地資金的投資偏向。他說，機構對人民幣長期升值趨勢保持懷疑，很多資本從中國流向美國，投資港股及美股，中資概念股這幾年成交大增，出現很多大牛股，如百度、奇虎360等；同時，內地有大量券商，股票研究團隊非常龐大，可能有內地資金在香港挖掘一部分優質的細價股。所以他認為，未來香港股市未必會是大型藍籌股受到追捧。

A股方面，韓躍峰認為，由於A股市場結構中，散戶投資者較多，對風險的追逐更為強烈，A股一直是細價股受到追捧。以往雖然有QFII額度，但QFII對於整體A股市場的量很小，所以在A股市場欠缺影響力。

「滬港通」放大了資金進入量，如果可以吸引大型養老金進入A股，藍籌股肯定會受到追捧，還有一些境外無法投資的品種如雲南白藥、片仔癀也受到注意。「滬港通」放大了資本進來的量，可能會調整A股估值偏好的結構。』4月14日，作者劉羽葳為香港電台E線金融網主持。

滬港通的啓示和終極策略決定 巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/05/blog-post_24.html

滬港通（2）安全底線較差價更重要 巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/05/2.html

把滬港通當作收購合并策略計數 巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/05/blog-post_19.html
巴黎：

				《------現在-------》							《---------股數-----------》				成交	《-------如H= A---------》
代碼	H股代碼	H股名稱	帳值億	A價	H價	价差	市值差	槓干	縂數	流通A股	H股	A：H	A股：H	PE	P/B	P/E x P/B	利息比	現yield	52周低	低位反彈	Total Assets	權益/資產
601588	588	北京北辰	154	2.63	1.82	80%	10.3%	7.8	33.7	26.6	7.1	3.8	5.9	9.0	0.57	5	2	4.2%	1.51	21%	40%
601880	2880	大連港	134	2.54	1.75	81%	12.0%	6.7	44.3	33.6	10.6	3.2	5.9	17.3	0.84	14	2	4.1%	1.39	26%	49%
601727	2727	上海電氣	322	3.83	2.87	66%	6.2%	10.7	128.2	98.5	29.7	3.3	0.5	17.8	1.53	27	15	3.3%	2.31	24%	25%
601717	564	鄭煤機	95	5.51	4.37	57%	5.8%	9.9	16.2	13.8	2.4	5.7	20.4	22.1	0.94	21	81	4.7%	4.12	6%	75%
601899	2899	紫金礦業	276	2.27	1.82	55%	10.7%	5.2	217.0	158.0	59.0	2.7	1.5	11.3	1.78	20	6	5.5%	1.35	35%	41%
601991	991	大唐發電	442	3.62	2.91	55%	5.1%	10.7	133.1	98.9	33.2	3.0	0.7	15.2	1.09	17	1	5.1%	2.75	6%	15%
601107	107	四川成渝	110	2.81	2.3	52%	11.2%	4.7	30.6	21.6	9.0	2.4	1.2	7.4	0.78	6	4	4.3%	1.87	23%	46%
601992	2009	金隅股份	293	5.73	5.2	37%	2.3%	16.1	47.8	37.1	11.7	3.1	1.8	8.6	0.94	8	3	1.9%	4.02	29%	27%
600029	1055	南方航空	343	2.41	2.27	32%	1.7%	19.2	98.2	70.2	28.9	2.4	1.5	7.3	0.69	5	3	2.2%	2.25	1%	21%
600362	358	江西銅業	445	12.89	12.74	26%	9.0%	2.9	34.6	20.8	13.9	1.5	0.1	8.6	1.00	9	7	4.9%	11.53	10%	50%
601898	1898	中煤能源	878	4.51	4.39	28%	7.3%	3.9	132.6	91.5	41.1	2.2	0.4	7.9	0.68	5	(2)	2.3%	3.66	20%	41%
600016	1988	民生銀行	1,977	7.74	7.63	26%	4.4%	5.9	283.7	225.9	57.8	3.9	2.1	6.1	1.11	7	#DIV/0!	########	6.88	11%	6%
601998	998	中信銀行	2,256	4.58	4.54	26%	7.0%	3.7	467.9	319.1	148.8	2.1	1.4	6.4	0.95	6	#DIV/0!	6.9%	3.37	35%	6%
600548	548	深圳高速	100	3.77	3.83	23%	6.8%	3.4	21.8	14.3	7.5	1.9	1.2	10.8	0.82	9	2	5.2%	2.52	52%	44%
600012	995	安徽高速	72	4.33	4.4	23%	5.8%	3.9	16.6	11.7	4.9	2.4	1.8	8.8	1.00	9	7	6.2%	3.35	31%	58%
601238	2238	廣汽集團	333	7.4	7.75	19%	5.8%	3.3	64.4	6.0	22.1	1.9	0.7	17.7	1.43	25	6	1.6%	6.48	20%	58%
600775	553	南京熊貓	31	9.38	4.6	154%	19.1%	8.1	9.1	4.1	2.4	2.8	1.5	60.6	2.74	166	5	1.7%	2.67	72%	75%
603993	3993	洛陽鉬業	122	7.16	3.8	135%	17.4%	7.7	50.8	19.7	13.1	2.9	1.5	32.6	2.98	97	12	4.6%	2.58	47%	58%
600874	1065	天津創業	40	7.73	4.14	133%	15.7%	8.4	14.3	10.9	3.4	3.2	1.6	40.0	2.77	111	2	2.4%	2.39	73%	36%
601038	38	第一拖拉	45	7.56	4.39	115%	27.5%	4.2	10.0	1.5	4.0	1.5	1.6	22.9	1.68	39	5	1.7%	3.83	15%	37%
600688	338	上海石化	177	3	1.83	104%	19.8%	5.3	108.0	16.2	35.0	2.1	0.3	65.6	1.83	120	2	3.4%	1.44

滬港通系統測試工作開啟 預計10月正式推出

來源: http://wallstreetcn.com/node/98398

繼4月份公布滬港通計劃以來，據大智慧通訊社，上交所已於本周一（7月7日）展開了相關的試點券商系統測試工作，預計市場聯網測試將暫定8月30日至9月1日展開，內地參與方包括上交所和中證登。 （更多全球財經資訊，請加微信號：wallstreetcn） 本周一首批測試券商約15家，均為上交所的“先鋒會員”，包括廣發證券、海通證券、中信證券、華泰證券等大型券商，測試工作將持續到月底。 據《財新》，可能於8月底展開的全網測試內容將涉及頭寸及指令的處理、結算和交收、公司股東決議的處理、特殊天氣（臺風及黑色暴雨）安排、信息披露等方面。 按照上交所的規劃，滬港通會員單位需在7月底前完成技術準備工作；交易所計劃8月底前完成第一次全網測試；在9月中旬之前完成第二次和第三次全市場測試。 據大智慧通訊社引述知情人士稱，做滬港通業務需要考慮共同交易日、資金可用、匯率風險等問題，其中最主要的是共同交易日問題。香港和內地部分節假日不同步，因此會存在港股市場與A股市場不同步交易的現象。目前券商工作的主要重點在系統測試、投資者教育等方面。 廣發證券經紀業務部相關負責人表示，廣發證券正在全力準備滬港通業務，滬港通業務由經紀業務部負責，廣發證券為滬港通業務專門成立了一個小組，小組成員約15人左右，目前正在做系統準備工作。該負責人預測滬港通在10月下旬推出的概率較大。 廣發證券、東北證券等試點券商均表示，目前其滬港通業務尚無客戶儲備，主要原因是投資者參與港股通股票交易，在滿足證券賬戶及資金賬戶資產合計不低於人民幣50萬元的同時，還需要具備港股通股票交易和外匯風險管理的基礎知識，通過上交所會員測試。 景林資產管理有限公司董事總經理田峰在7月8日的華爾街見聞俱樂部第二期主題沙龍上表示，A股藍籌相對港股折價明顯，滬港通將有望擡升藍籌估值。他還指出，滬港通與資本市場逐步開放有利於估值的國際接軌與A股市場的機構化程度提升。 上周，恒生AH溢價指數創下2006年5月以來的8年新低，反映總體上A股比H股折價8.83%左右。6月以來該指數就一直在100點之下。6月份以來，AH股板塊中H股潛流暗湧，大多數走勢強於對應的A股。 因A股與H股價差大，一些股票經歷了“爆炒”，在A股對H股溢價榜居於前列的浙江世寶、山東墨龍、洛陽玻璃和東北電氣等股票的H股，6月以來漲幅都在40%以上，但A股漲幅均低於5%。 據證券時報數據部統計，目前A股對H股溢價率在1倍以上的股票有10只，除了上述4只外，還有南京熊貓、洛陽鉬業、重慶鋼鐵、新華制藥、*ST京城和昆明機床。除洛陽鉬業外，這10只股票的H股6月以來上漲的幅度均超過20%。

滬港通：你不得不知道的港股重大歷史事件

http://www.guuzhang.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1360&extra=page%3D1

$中國光大控股(00165)$ 滬港通潛力股巡禮—光大控股（00165）有投資價值嗎？ dyc1500

http://xueqiu.com/1703837764/30433939
 中國光大控股（00165）是一家成立於1997年的紅籌公司，為此次「滬港通」中「港股通」範圍中的恆生綜合中型股指數成分股；是中國光大集團在港的金融業務旗艦企業，涉及領域包括大中華地區之商業銀行、投資銀行、資產管理、直接投資、證券及保險等業務。

     截至2013年12月31日，光大控股在2013年度實現主營業務收入81.572億港元，歸屬上市公司收益13.5億港元；按2013年末總股本17.2億股計算，每股收益0.783港元，每股淨資產16.69港元，2013年末資產負債率為14.37%，財務狀況良好，年度股息為0.31港元。

     2014年2月24日，光大控股以10.12港元的均價，回購註銷3484.6萬股股份，涉及資金3.53億港元。回購註銷部分股份後，光大國際總股本縮減到16.85億股，在2014年中期報告尚未公佈的情況下，賬面淨資產高於16.8港元，按2014年7月25日收市價12.32港元計算，PB僅0.7，總市值207億港幣。

     截至2014年3月31日，光大控股持有A股上市公司光大銀行15.7273億股，按2014年7月25日2.49元人民幣收市價計算，持股市值為39.16億人民幣；外加2014年7月16日分配到的稅後0.1634元人民幣每股年度股息，利息收入為2.57億人民幣。

     截至2014年3月31日，光大控股持有A股上市公司光大證券11.3925億股，按014年7月25日收市價8.54元人民幣計算，持股市值為97.29億元人民幣；外加2014年6月16日分配到的稅後0.19元人民幣每股年度股息，利息收入為2.16億人民幣。

     2014年7月11日，光大控股旗下中國飛機租賃（01848）在港交所主板上市，上市首日跌破5.53港元發行價，光大控股以5.579元平均價增持693.65萬股，增持後光大控股持有中國飛機租賃2.139億股，佔總股本比例為36.52%；按中國飛機租賃2014年7月25日5.06港元收市價計算，光大控股持股市值為10.82億港元。

     近5年來，在律師出身的光大控股首席執行官陳爽帶領下，光大控股的資產管理業務做的風生水起。截至2013年12月31日，光大控股旗下共有16只基金，包括一級市場的3只私募基金、3只創投基金和5只產業投資基金，以及二級市場的2只債券投資基金和1只對沖基金，還有1只用於進行結構性投融資業務的人民幣夾層基金，和1只剛剛成立的以色列併購基金，資產管理規模已突破333億港元，過去五年複合增長率達60.8%。

     此外，我們下面將詳細介紹下光大控股近兩年來最值得一提的一筆投資，是由光大控股的全資子公司中國光大控股投資管理有限公司在2012年12月以4億人民幣領投了對華大基因子公司華大基金科技服務有限公司13.98億的總融資。該項融資其它額度被紅杉資本、深創投等知名PE機構瓜分。按照13.98億的總融資額，融資標的華大基因科技服務公司的總估值為33億人民幣，我們可以推算出融資後光大控股應佔華大基因科技服務公司12%股權。

     該項融資的主要目的是以1.176億美元併購納斯達克上市的美國基因測序公司CG，華大基因在融資完成後的2013年3月成功收購CG。資料顯示，CG是位於加利福尼亞州山景城的一家基因測序公司，成立於2006年3月，因研發和提出人類全基因組測序技術而聞名，並於2010年11月成功登陸美國拉斯達克。自成立以來，CG先後經過5輪融資，獲得2億多美元。但由於業績持續虧損，陷入財務困境，使得華大基因獲得了低價併購的機會。

     在華大基因收購CG的過程中，CG在美國的主要競爭對手Ilumina同時提出比華大基因高5%的報價參與競購，但由於無法通過美國反壟斷機構的調查而作罷。而對華大基因而言，收購完成後，由於CG擁有基因測序的上游核心技術資源，助於華大基因降低對Ilumina等上游公司的依賴，測序服務成本也有望大幅降低；由於華大基因有完整的基因測序中、下游資源，兩公司合併後，將成為人類全基因組測序技術的領跑者。

      如果說華為代表了中國高新技術產業成長企業的過去式，騰訊代表了科技成長股的現在式，那麼華大基因無疑就是中國高新技術產業的將來時。從華大基因的組織架構來看，主要是由一個研發中心和兩個科技公司組成，兩個科技公司分別為華大基因科技服務有限公司和華大基因健康科技有限公司。華大基因業務主要分為科技服務、健康服務以及其他的衍生業務三個類別，健康服務和其他衍生業務基本還處於紙面階段，已經開始產生利潤的只有包括基因改良業務在內的科技服務類業務。

     因此華大基因科技服務有限公司才會被選擇作為此輪融資的主體，雖然根據協議，華大基因收購CG後，會稀釋掉光大控股等機構的部分權益。但能在這家被預期5年能達到千億年收入，未來成功上市後，能擁有千億市值的中國未來之星的融資中獲得一張門票，委實不易。

     綜上分析看，按照現在的交易價格，光大控股的估值無疑是具有很大吸引力的，我們會持續跟蹤其未來的表現，並將繼續對它300多億的管理資產情況進行研究，也希望大家有相關的信息及時和我們交流。

追蹤"滬港通"潛力股 心中無股HK

http://xueqiu.com/8029098291/30512809

牛（垃）股（圾）滿天飛，滬港通後不是牛市，而是狂風暴雨！ 價值at風險

http://xueqiu.com/9769652619/30571124
統計了一下2014年1月1日至今的漲幅排行，在剔除新股的情況下，漲幅超過100%的股票有近50個，漲幅超過50%的股票竟然有240個，這意味著你隨便扔飛鏢，都有1/10的概率買到50%漲幅的股票，看到這我覺得做一個賺錢的聰明人似乎並不難，只要追著熱點題材買，看著美股炒A股，13-14年收益肯定不會低。

我稍微看了看這240個股票，其中大部分從基本面根本看不懂為什麼會漲那麼高的，多數是題材或借殼重組，從估值看大部分泡沫非常嚴重。再看了一看跌幅榜，豁然開朗，去年的主板題材牛股、小盤3-5倍白馬股紛紛上了跌幅榜，資金拆了東牆去補西牆，典型的資金推動估值型上漲，看來中國的成長股、「十倍股」都是以一年為週期計算的。

這讓我覺得非常不妙，就如同去年牛股大跌一樣，今年的這批牛股極有可能接下來的日子裡這批類型的股票（包括去年大漲今年橫盤的）將會面臨極大的風險，或許這一波滬港通的修復行情就是這批股票最好的出貨時機（至於大藍籌修復完了之後很難繼續再上漲，回調或橫盤是大概率）。

看了那麼多股票的估值高高在上，我更加堅定了短期不可能有牛市的觀點，也不知道那麼多人為什麼因為這一波滬港通帶來的估值修復行情就認為牛市來了。目前A股到底什麼是樣的背景？市場制度——發行制度、退市制度、法律制度等都不完善，證監會愛民如子，上市公司造假動力很大；市場環境——散戶為主，整體風險偏好很高，全民素質體現賭性重，大家只爭朝夕，一切向錢看齊，劣幣驅逐良幣；市場利率——國內無風險利率長期在10%以上，藍籌股沒有吸引力，而A股又相對封閉；改革——國資改革還沒有實際行動，各種經濟、教育、法律、醫療、養老、戶籍等等體制改革正在緩慢進行中。

在這樣的背景下誕生了無數的題材股、垃圾股、高估值股，這樣的市場構成怎麼可能來一輪指數翻幾倍的牛市？難道要把估值從60倍炒到200倍？還是90%的股票跌，大藍籌漲翻倍？這可能嗎？白日做夢！這幾年最樂觀的情況就是：優秀藍籌股在極低的估值下依靠自身優秀的ROE帶領指數緩慢的爬升，同時隨著市場各方面的完善，高估的股票估值開始緩慢的修復，所以，我的策略依然是：沒有牛市，繼續持有便宜的大爛丑，繼續做一個傻子，讓那些聰明人去玩題材、概念，跟著美股炒A股，狂風吹起的時候我可以接受賺的少一些，因為狂風過後雷雨交加之際唯有保住本金才是最重要的。我會一直耐心等待估值回歸和註冊制後滿地的便宜貨。

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滬港通焦點：稅收！

來源: http://wallstreetcn.com/node/102188

什麽時候稅不是稅？當你投資中國股市時。 根據中國法律，外國股票投資者在投資中國股市時需繳納10%的預提所得稅（資本利得稅）。然而，據普華永道，中國政府從未執行該法律。令人困惑的政策導致了公司在企業合規上五花八門的做法。有些企業將未繳納的稅收作為負債，而另一些企業則預計該法規永遠不會被執行。 隨著滬港通的推出，中國政府闡明立場的壓力與日俱增。滬港通給予了外國人史無前例的機會，讓他們進入中國3.5萬億美元的股票市場，同時推動了人民幣在全球金融中所扮演的角色。MSCI全球指數尚未將中國股市納入其中，其表示，缺乏明確的稅收政策是投資者最大的擔憂之一。 MSCI指數研究執行董事Sebastien Lieblich表示， 這創造了不確定性，而國際投資者不喜歡不確定性。 中國希望海外基金經理的需求可以提高股票估值，並將上海建設成一個全球金融中心。稅收政策是中國的短板之一，其他短板還包括資本管制和對日內交易的限制。 日本瑞穗資產管理有限公司基金經理Ryosuke Kawahata表示， 我希望他們可以盡快做出決定。我希望可以知道我們應該計劃繳納10%的稅收，預留一些錢。 香港交易所表示正與內地當局合作，將在滬港通開始前澄清法律問題。 當局4月表示，滬港通將在大約6個月後開始。交易所同意允許高達235億元人民幣(38億美元)的資金進行日常跨境交易，進一步開放中國大陸股票市場，同時給中國人提供投資港股的方法。 雖然MSCI的Lieblich說目前尚不清楚中國將在何時闡明稅收規則，以及決定會是什麽。好買基金網預計，當局將推遲執行資本利得稅，直到他們可以確信基金經理能消化這樣的消息。 好買基金網主管Zeng Linghua表示， 和在其他地方一樣，監管機構非常關心市場表現。只有當市場變得足夠強大，能夠承受後果時，政府才會考慮類似問題。 對於內地投資者來說，個人收入法律規定的稅率為20%。然而，當局自1994年來免收該項稅收，促進股票市場發展。 不明確的稅收政策並沒有阻止外國投資者通過QFII計劃增持內地以人民幣計價的股票。據國家外匯管理局，截至7月30日，中國通過了約579億美元的配額許可，較一年前的450億美元有所增長。 上證綜指已經從3月20日的低點上漲9.4%。外界認為，政府刺激措施將促進經濟增長，而滬港通將會吸引投機者買入內地股票，因其股價低於香港。兩地上市的公司在內地的股價平均比香港低約8%。 希望避免中國的稅收的基金經理可以在香港買入中國內地股票，香港沒有資本利得稅。恒生中國企業指數自3月20日以來上漲了21%，是上證綜指的兩倍。