青心直說：嚴重超買提防炒車 胡孟青

2009-05-11 AppleDaily

自 CEPA直至中央加料送大禮，打開金融界最渴望更上一層樓的領域，首先，港資銀行只須在廣東省開設一家分行，便可以在省內其他城市開設異地支行，不過最重 要挑戰，係銀行吸收存款後點樣回收貸款，睇見早排好多香港銀行借畀設廠於內地啲中小企廠家，一收到風話間廠隨時摺埋，已經兼程趕至，點知去到已經見到大陸 銀行啲人坐晒響度，仲問你點解咁遲。至於港資券商可以進入省內開設合資諮詢顧問業務，可以觸發上市券商股喪炒一浸，不過要提醒一句，短炒還可以，最緊要走 得快。呢幾年最受惠CEPA者莫過於零售業，證券業一向睇天開飯，個市升就唔使等CEPA都自然受惠。港股ETF變相翻版港股直通車，未及引入內地，已見 管理費較高的QDII率先發圍，4月份平均淨值增長達8.96%，港股ETF上市滬深未見得會很快有時間表，內地居民急不及待趁勢找機會，暫時惟有先透過 QDII，然而部份重倉港股的QDII或港股ETF表現如何，還看經濟復蘇步伐是否如預期，暫時展望仍甚悲觀。 論國情內地人更熟 正 如有老行尊認為有關優惠屬「宣傳大於實際」，券商荷包受惠有限，明顯點出了政策背後關鍵，經紀業務是看真錢，點樣分紅亦係問題，試問諮詢顧問業務在通街都 係資訊嘅今天值得幾多錢！再者，許多港股走勢預測反而要先往北望取方向，個市炒到㷫烚烚，佢哋最需要似乎係內幕消息，國策國情對中資股充斥的大市影響舉足 輕重，講國情你唔夠佢哋熟，人家翻轉頭畀料你就差唔多！副總理王岐山在《金融時報》撰文話經濟應該係W形走勢而唔係V形，意味仲等緊另一隻腳，不過近期啲 「春苗論」在股市配合下明顯有市場，Green Shoots of Recovery？學大摩羅奇話齋，亞洲區出口佔GDP比重達45%，消費則佔50%，有形之手頂得一時怕且唔頂得一世！歐美消費信心上升係唔夠?要真正 居民消費翻生先至得，無就業，點頂？金管局任志剛總裁出口術為港股降溫，大家都知資金推高資產價格欠經濟因素支持，但係十五十六唔賭唔輸服，惟有於亂世中 隨波逐流。基於指數與多隻個股已出現嚴重超買訊號，小心駛得萬年船，贏啲就盡量先回收本錢。胡孟青

周生生被曝“含金量”不达标珠宝业乱象消费者难提防

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101112/2052578.shtml

　　日前，北京工商局曝光了56款问题首饰，周生生、周大生等知名品牌榜上有名，引起消费者强烈关注。周大生对《每日经济新闻》记者表示，问题产品是因金 象珠宝有限公司侵权生产，公司无法负责；周生生表示如果消费者到国家承认质检部门进行检验后发现产品有问题，公司愿意沟通。
11月10日，北 京市工商局通报56款不合格珠宝产品，涉及到千足金、白玉、翡翠等各类首饰，其中周生生、每克拉美、瑞景行、百利金等企业上榜。该通报显示，周生生（中 国）商业有限公司北京分公司生产的 “周生生”18K金手链含金量不达标；周大生钻石首饰有限公司生产的“金象珠宝”天然水晶手串实测为玛瑙，而非标称的水晶。
记者随后致电周大 生，公司总经办夏先生表示：“出问题的产品并不是公司生产的，而是金象珠宝的。由于该产品并非出自公司，所以没法负责。”金象珠宝客服部负责人表示：“相 关产品并没有质量问题，只是产品标识上有差错。我们标的是水晶，工商局认为是玛瑙，但两者其实都是石英类宝石。该产品是赠送产品，所以无法退换。”
夏先生还表示：”公司从来没有给别的品牌生产过产品。金象珠宝把生产商标注为周大生，已涉嫌侵权，北京公司方面已在追查此事。”
但金象珠宝客服部负责人对周大生的“侵权说”很诧异，该人士表示：“金象珠宝和周大生珠宝是兄弟企业，说我们侵权是不可能的。”记者查阅资料发现，周大福珠宝公司的法人代表为周宗文，金象珠宝的法人是周宗清，两人为亲兄弟。
对此，广东省金银首饰商会会长梁展雄认为，珠宝企业间的分分合合都是为了利益，兄弟俩各执一个企业方便品牌包装。和时互相借力，出了事情又赶快撇清界限。
对18K金手链含金量不达标的问题，周生生客服部负责人表示：“接到工商局通知后，我们进行了整改和自查。此次问题产品是公司首例，我们认为是个案，但 由于涉及因素太多，目前问题原因还未查明。如果消费者到国家承认质检部门进行检验后发现有问题，我们愿意沟通。但具体赔偿措施，现在无法给出假设性回 答。”
对珠宝业出现的问题，深圳市消协工作人员表示：“虚标乱注是严重侵害消费者权益的行为，虽然监测结果只说明被抽检的商品存在问题，但也 证明相关厂商存在严重误导消费者的倾向。不论是品牌商，还是生产商，都要对产品质量负责任。原则上，出了问题，消费者可以找任何一方要求退还或补偿。”

創業公司如何應對巨頭：提防七種武器

www.chuangyejia.com/archives/25775.html

　　互聯網行業是個險惡的江湖，人在江湖漂，難免會挨刀。

　UC產品總裁 何小鵬

很多人說中國互聯網行業是個險惡的江湖，雖然中國的互聯網巨頭們沒有古龍在系列小說《七種武器》裡描寫的青龍會那麼「邪惡」，但人在江湖漂，難免會挨刀。創業公司在與巨頭們相遇之時，他們往往也會對創業公司採取以下這些或陰柔、或兇狠的打壓/進攻手段：

1、 邀請創業公司產品團隊進行交流或訪問

2、 以相同的定位，複製並推出產品

3、 使用渠道優勢大量推廣，佔領市場

4、 高薪挖人，破壞團隊穩定性

5、 挖角合作夥伴，破壞生態鏈

6、 破壞創業公司商業模式

7、 打擊創業公司員工、投資者、行業信心

這幾種手段基本都是大公司利用自己相對創業公司的資金和資源優勢設計的，具體何時使用哪種手段，由他們對這家創業公司所做的產品和所處市場的發展階段不同時期判斷而定。柔道策略是應對之「道」，而應對這些手段，需要的是「術」。自2009年以來，我們曾經將以上的種種「武器」都經歷過一遍，把心得記錄在此，希望能對其他創業者們有所提醒。

武器一：邀請創業公司產品團隊進行交流或訪問

2009年年初，UC產品團隊也曾接到過某互聯網巨頭的邀約，他們想來公司參觀、交流，我當時並不明白他們的目的，很輕易地就答應了。後來才想明白，收到這樣的邀請，意味著你的產品已經引起了巨頭的注意，而邀請你的團隊進行交流只有一個目的——看看這支團隊，判斷你的戰鬥力有多強。所以如果你是一支創業團隊，接到這樣的邀約，建議記住兩個基礎原則，第一，人越多層級越高的雙方交流越不要參加;第二，交流不要在自己公司內部進行。最後，趕緊準備好迎接後面真刀真槍的挑戰——巨頭很快就要推出一樣的產品。

武器二：以相同的定位，複製並推出產品

接下來的第二步，是巨頭果然推出了一模一樣的產品。這時候該怎麼辦?

第一，不要怕被抄，我認為一款好的產品有自己的形、神、髓，大部分的抄襲只能抄到第一層，也就是「形」，非常厲害的團隊可以抄到「神」，即產品的用戶體驗和數據分析，而沒有人能夠抄走產品的「髓」，即這支產品團隊的人所擁有並賦予產品的文化、精神內涵。

第二，正確判斷產品價值和競爭優勢，比如相對IM這樣的產品，具體如何判斷自己產品粘性的強弱。我認為分產品粘性分四個層次，從下往上越來越深入，分別為：A、是否大眾和高頻;B、是否存在有價值的賬號和數據;C、是否形成了人/人、人/機之間的網格和口碑;D、是否跟實際生活形成強交互，能夠從優勢轉換為壁壘。

最後，不要害怕產品競爭，跟大BOSS過招之前是要先練級的，所以不僅不要逃避競爭，而且要有意識地選擇對手，要跟小型、中型甚至大型的對手不斷過招，磨煉團隊、磨煉產品。我們內部常討論最怕跟什麼樣的團隊對打，最後結論最可怕的是那些經過多次競爭的產品團隊，他們有更好的勇氣，更好的信心，反而是那種沒有經過真正競爭的團隊，本來還不錯，變大了之後一旦面對壓力，內部管理就一下功虧一簣。UC產品團隊曾經跟航海家、OPERA、3G等不同的對手都先後交過手，最後遇到真正的互聯網巨頭的時候，我發現我們的團隊其實並不緊張。

武器三：使用渠道優勢大量推廣，佔領市場

當巨頭試驗了一段時間產品和市場，覺得時機成熟就會開始進行大面積推廣，這時的推廣力度之大、資金投入之巨，往往令創業公司咂舌。

比如騰訊，推廣手段主要有三類：第一，借助已有產品以非常廉價的方式進行廣泛和反覆的推廣;第二、借助多種產品，進行耦合性的推廣，經典的例子是微信和手機QQ賬號互通，以及手機QQ瀏覽器訪問Qzone有特權等;第三，則是大公司都愛用的，廣告狂轟亂炸。

而另一個巨頭百度的推廣經驗則可以供我們學習，第一，做本土化的創新吸引更多用戶，比如百度音樂和百度知道;第二，建立一個強大的推廣聯盟體系，比如百度聯盟。

UC正是參考百度的經驗，在與巨頭們正面對局之前就作了提前佈局，利用UC瀏覽器作為入口型和平台型產品特性，形成了一個我推別人，別人推我的開放循環，在這個循環的基礎上建立起了UC的推廣體系。從5、6年前開始，UC瀏覽器一直擁有移動互聯網上最強健的應用分發體系之一，有趣的是，這個應用分發體系也在最近的數年內，一直被其他稍晚進入移動互聯網行業的互聯網巨頭模仿。

武器四：高薪挖人，破壞團隊穩定性

再之後，隨著這個產品的市場前景被廣泛認可，創業公司與巨頭的競爭就進入了人、錢、管理等方面的全面競爭階段。

我們就長期處在各大互聯網公司的獵頭騷擾之中。有時為了獲取UC某個同事的手機號碼，他們有各種各樣的方式，比如發一個快遞到公司，然後打電話給公司前台：「這裡有你們公司XX的一個快遞，他沒有寫手機號碼，你給我一下。」或者冒充某高管的名字，向前台或者隨機打固話給公司的一個員工，說在外地，急需其他同事的聯繫方式。在最厲害的時期，我們甚至要停止固定電話服務，否則你會聽到辦公室內此起彼伏的「獵頭」電話。

在錢這方面，創業公司永遠沒辦法跟巨頭們正面競爭。當你的核心員工開始被獵頭們頻頻騷擾，建議每一家創業公司，對於核心團隊、核心員工的分享和信任不要只停留在口號上，而是一定要做到共同分享價值，真正坦誠以待，這樣核心團隊才不會在公司成長的過程中掉隊。這個獵頭和反獵的過程是長期，艱巨和拉鋸的，經歷了越久，員工會越淡定，企業也會更穩定。幸運的是，在這個過程中，UC的核心員工一直都相當穩定，並沒有因此離開我們的隊伍。

武器五：挖角合作夥伴，破壞生態鏈

2011年，UC的多個商務合作部門都就陸續受到了來自一家互聯網巨頭公司的巨大壓力。因為它不僅通過高成本的付費擴大預裝量，同時還要求這些合作夥伴在其拳頭的IM產品和UC瀏覽器之間進行二選一。然而到了年底復盤的時候，我們發現絕大多數的合作並未受到影響，首先是因為越知名的合作夥伴，往往越不願意受到要挾，另外在互聯網領域，巨頭們的敵人(或者潛在的敵人)實在是太多了。

這說明，當巨頭開始試圖破壞你的合作夥伴生態鏈之時，從一方面來說，可以讓合作夥伴受益，比如由於UC和91遊戲開放平台的存在，導致騰訊給手機網遊合作夥伴的分成比例比PC上高出不少;而從另外一方面，只要能讓合作夥伴明白維持現有的市場平衡對於他們而言才是最好的現狀，就能最大程度地爭取市場利益。

武器六：破壞創業公司商業模式

破壞創業公司商業模式的經典例子是微軟與網景。微軟本質上不是用捆綁打敗了網景，他是用免費的IE瀏覽器徹底破壞了網景的瀏覽器軟件收費的商業模式，導致了網景的滅亡。

因此創業的商業模式是否會被輕易地破壞，是從一開始探索產品商業模式的時候，必須考慮的問題。要看你的商業模式與競爭對手們的相互關係，如果你的商業模式被包含在巨頭的商業模式之內，且不是他的核心商業模式，他就可以以少量的損失為代價去破壞你的商業模式，這非常危險;如果你與巨頭的核心商業模式相同，那麼他也不能破壞你的商業模式，因為這也會嚴重損傷巨頭自己;但假設你的商業模式跟競爭對手的商業模式正好相反，你越大別人越慘，這種商業模式則最具進攻性，甚至可能會形成對巨頭的顛覆。

不可否認的是，巨頭採取的你收費，我就打折甚至免費;你免費，我就倒貼錢的策略還是有相當威脅的，因為他的確是在階段中貼的起。因此建議創業公司要考慮幾點：多準備好糧食，做好長期抗戰的準備，因為巨頭往往都是上市公司，不可能長期貼;對那些對用戶體驗影響太大的，要及時調整和修訂策略;如果可以，往對手的成熟商業模式插刀子。

在這裡，我想特別補充一句的是，創業公司最好在前幾年，如果有外部資本支持的情況下，不要經常想如何賺錢，核心考慮如何服務好用戶，做好規模。雖然有人說「不賺錢是可恥的」，但是沒關係，這個階段的核心是公司要快速向前發展。

武器七：打擊創業公司員工、投資者、行業信心

應對巨頭們對創業公司內外部信心的打擊，是一場持久戰。最開始可能只是有個博客作者寫了一篇文章，看衰這個行業、看衰這家公司，看衰這個產品。後來隨著競爭升級，可能就會變成創業團隊在發展期間犯的一些錯誤被在政府層面、在行業層面、在社會層面被揪住和通過媒體等渠道放大。如果創業團隊發展到了甚至可以上市的階段，就會變成在資本層面的信心打擊，比如市場份額造假，給證交所遞黑信等等。

所以當創業團隊發展到一定階段，游擊隊的路子就行不通了，需要向正規軍的方向演進，得有番號，要有政委。企業文化、投資者關係、政府關係和媒體關係都變成了創業者所需要考慮的工作。需要有專業的人來負責這些事情，而讓產品，研發等其他同事專心做好自己的工作。

古龍在七種武器的《孔雀翎》篇中寫了個人叫秋鳳梧，他說：「真正的勝利，並不是你用武器爭取的，那一定要用你的信心。無論多可怕的武器，也比不上人的信心。」所以面對巨頭的七種武器，最重要的一點，是不要存有逃避正面競爭的幻想，而是務必提前做好團隊心理建設和事先縱深佈局，只有有準備的仗才能打贏。之後如果有機會，我想專門說說勇氣和信心的問題。

除了老千股，投资者不得不提防的“向上炒”股票

http://xueqiu.com/8301293543/44948425

导读：向下炒，一般是老千的做法，风险不言而喻；而恩达、汉能和高银系的走法，也让投资者看到了向上炒的风险，但无论何种做法，最后股价难免鸡毛一地。“向上炒和向下炒，香港那边历史上已经玩得很专业的后来没什么人陪着玩。这次大陆的过来，正好激活。股票要细看。高度控盘背后有运作的，都要小心。很多公司和其利益相关者，估计都借着深港通去设计这些套子“。

向上炒

恩达、汉能、高银系，为什么是这些股票？
诚如某会员的观点，“要搞清楚这些股票为什么会跌，首先得知道这些股票前期为什么会涨”，所以我们先来看看前期这些股票为什么会涨：

恩达（1480.HK）
筹码集中:资料显示，截至5月5日，香港有四家券商总共持有其已流通股份5457.2万股，恩达集团2014年12月公司国际配售和公开配售的股份总共达6000万股，意味着香港这四家券商持有流通股份约90.95%，股权相当集中。


汉能（0566.HK）
筹码集中：公司实际控制人李河君股权占比超过80%
老板炒股：公司老总在股价低迷时会进场扫货
业务性感：薄膜技术


高银地产（0283.HK）
筹码集中：公司实际控制人股权占比超60%
资本运作：市场传闻公司将私有化，现在股价跌幅近半，也有会员戏称“高银之前不是想私有化吗？这下终于可以私有化了”
事件驱动：2015年5月13日，MSCI公布旗下股票指数半年度检讨结果，环球标准指数系列中的中国指数，新纳入高银地产等9支股票


高银金融（0530.HK）
筹码集中：2015年3月份，证监会公布就高银金融股权分布查讯之结果，发现公司主席潘苏通持有公司70.29％股权，而另外有１９名股东持有公司28.29％股份，只有1.42%由其他股东持有。
事件驱动：汉能薄膜和高银金融3月份双双加入富时亚洲（除日本）大盘股指数

对于这样的大涨大跌，香港市场上并不少见。其中最为人所知的大概就是传说中的庄股了，有人总结了庄股的几个特点，供大家参考：
1、公司的股权特别集中：首先体现为公司的实际控制人所占股票比例较大，其次是实际控制的利益共同体也不同程度地持股。
2、成交量忽大忽小 ：庄家无论是建仓还是出货都需要有成交量配合,有的庄家会采取底部放量拉高建仓的方式,而庄股派发时则会造成放量突破的假象借以吸引跟风盘介入从而达到出货目的。
3、交易行为表现异常 ：庄股走势经常出现的几种情况是,股价莫名其妙地低开或高开,尾盘拉高收盘价或偶而出现较大的买单或抛单,人为做盘迹象非常明显。还有盘中走势时而出现强劲的单边上扬,突然又大幅下跌,起伏剧烈,这种现象在行情末期尤其明显,说明庄家控盘程度已经非常高。（《金融时报》分析了2013年1月2日至2015年2月9日间，以10分钟为单位，汉能薄膜股票的复合波动幅度。结果显示，在25个月中，有23个月，该公司股价在交易日的最后10分钟上涨。而在这最后10分钟，该股票复合增长536%。）

基于以上分析，小编按照两个条件筛选了所有港股上市公司：
1、沪港通以来涨幅超100%的股票；
2、前5大股东股权占比超过70%的股票（其中第三方利益者代持的股票无法统计）。
（声明：我们并不认为符合这样条件的股票就有可能是庄股，而且其中也有很多非常优秀的企业，但是在风险控制角度，这份名单值得一看。）


往下炒
千股往下炒，关于千股，可阅读深港通头等舱往期文章《港股通后，不得不提防的“老千股”陷阱》，在这里仅对老千股的操作手法做简单介绍。
老千股的运作模式是怎样的呢？
周显《炒股心法－股票的价值到大破价值投资法》中就有介绍：
说到资产，即每股NAV。你是公司的股东，公司的资产你应占有一份，理论上如此，但也仅是限于理论上如此。
“价值投资法”有两种。一种是真正得其心法的，即是由BenjaminGraham发明，由巴菲特发扬光大的那种。另一种是只看其表面，只得皮毛的，即是放狗屁。早在二十年前，香港有一位天才已想出了破解放狗屁的法子，而且是大破特破的破法。这种方法有个名堂，叫“向下炒”。
向下炒有两种，一种是公司有资产的炒法，一种是公司是空壳的炒法，两者的内功心法相同，但武功招式各异，然而万变不离其宗，目的只有一个︰抢光小股东的钱。
在此天才发明以前，假使一间公司的每股资产净值是1元的股票，老板决不会以0.9元卖出。任何脑筋正常的人，都会想到这一点︰蚀本出货，岂非很笨？这种想法是对的，因此，当原值1元的股票跌至0.9元时，价值投资者，便入货了。如果跌至0.8元，更加要大入特入了。
直至有一天，一位绝世天才出现了，正是天不生圣人，万古如长夜，他非但以0.9元卖出原值1元的股票，0.8元他也卖，0.7元卖，0.6元更要卖。真是跳楼大平卖，要钱不要货。
初时，人们蜂拥去买平货，结果却是越买越平，不要紧，价值投资，公司有实质资产，股票有价值嘛，越平越买，可以“沟澹”，减低平均成本嘛。最后，当他们把所有现金都买了这些廉价股票之后，股价跌到0.25元，股价只有资产净值两成多，是平无可平了，不再下跌了。因为大股东能够沽出的股票都沽光了，再沽下去，控制权也将失去，这向下炒的游戏也没法子下去了。
看到这里，大家一定想，既然股价跌不下，就应回升吧。等到这时候才买入股票，终于可以赚点小钱吧？不，小股民猜错了。到了这时，才是出杀着的时候。绝世天才公司批出新股，每股0.2元，接手的不消说，是老板的友好，直接点说，是他的代理人，俗称“人头”。这些廉价新股可以补回他先前高价沽出了的股票︰当日以0.25元至0.9元卖出的股票，可以0.2元买回来，你说这老板是赢了还是输了？
如果股民在0.2元进货，太好了，老板照样可以0.2元的价钱卖给你，你要多少，他卖多少。当你买到无法再买时，他再把股价压下，以0.1元再批股给自己和友好。总之，你无可能赢，他则赢梗，死未！
不批新股也无妨，老板可选择供股。现时的法例比较严格了，大比例供股时，大股东是不能投票的。故此老板只能温柔地供，比如说，二供一吧，现价已跌至0.2元，每股供0.15元，折让两成半。没钱参与供股的股民，马上就输了。哦，股民有钱，参与供股，不要紧，多供几次，终有一天他们会弹尽粮绝，被迫退出竞赛。
嗯，供股次数太多，虽能赶尽杀绝，但赢得太慢了，我宁愿少赢一点，但赢得更快，方法是私有化。私有化并非没有缺点。用比市价高的价钱来收购，是吃了一点儿的亏。但当你已经大赢特赢时，施舍一点点面包屑给小股东，当是打发乞丐也好，什么都好吧。私有化的优点是用最快的速度吃走了整个饼，留给股东少少的饼屑，即是高于市价的收购价，这就叫皇恩浩荡了。但有些情况是不宜私有化的。当公司拥有大量资产，而股价极度偏低时，就可借着私有化鲸吞资产，是成本低效益高的妙法，快手快脚的抢走了小股东的“应份”（Equity）。但当公司是空壳一个，私有化也就没有作为，只能继续利用它的上市地位，去抢小股东口袋里的钱。
自从那位天才发明了这旷世财技后，不断有聪明人改良技术，至今为止，这技巧已经发展得十分完善，操作简单，比视窗还要易用，每个懂得财技ABC的人，都不会不知。
大家不妨看看资料，股价低于资产净值的公司，就是在大牛市，也还多的是，就是因为向下炒的缘故。

創業公司“搞定投資人寶典”：做好5件事，提防3個坑

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1012/152320.shtml

匡明：掌上糖醫創始人

曾用八個月時間，使強生在國內整個大區的業績翻了300%，隨後管理整個亞太的市場部。現創業項目掌上糖醫定位糖尿病健康監測管理，今年4月，僅在產品上線6周內，獲得了經緯中國、中國平安三百萬美元的天使投資。又用7個月的時間拿到了新一輪的融資，具體數額將於近日公布。

 Part1 我對資本的整體看法

一、你是否真的需要資本

資本是我們整體業務的助力，需不需要資本，要從整體的業務結構來決定。尤其是一個傳統行業出身的創業者，不同的業務模式對於資本的需求量是不同的。比如醫療行業，其實很多業務模式是不一定需要融資的，也能過得非常好，或者說你的業務模式僅僅是局限在某一區域，那你不一定需要融資；如果一定需要資本，那我認為，資本除了錢以外，還需要給你別的助力。

二、 比錢更重要的是投資人背後的資源

首先，不是投資人越多越好，投資人越多，反而你管理投資人的成本越高，交流溝通非常複雜。如何真正找你所需，需要考量投資人背後的資源價值。一定要想清楚，選這家投資機構除了錢之外的理由，除非山窮水盡沒錢就立刻死掉，否則一定要在錢之外找到一些別的理由。

三、除了錢和資源，投資人本身也很重要

資本不僅是錢和資源，還有一個很重要的因素就是投資人。從開始創業到最終成功退出，這個人會一直追隨你，從幾年到十幾年不等。當中會有非常多的交流和溝通。大到包括業務方向的重大調整，下輪投資方向的決策選擇以及一些非常重要的決定，小到每年會有太多機會遇到投資人簽字，所以找到一個跟你脾氣相合的投資人，就是在錢和資源之外至關重要的作用，而且同時會希望他能真正理解你的業務、理解你的人，全心全意幫助你。

Part2 怎麽搞定投資人

一、做準備：查相關領域投資人信息和投資案例

了解你所在的領域和市場，到底哪一些投資人是有興趣、相對比較活躍，比如可以通過黑馬會查；得到信息後，再找投資人有沒有投過類似的公司，或者是周邊上下遊的公司，這些公司的特點、品質是什麽，這樣不僅能幫助你了解投資人的喜好，還可以幫助你去探尋一些投資人除了錢以外還能給你的東西，如果他投過一個完整的產業鏈或投過產業鏈的很多部分，幫助你就會變得非常簡單，有些投資人號稱很有興趣，但是投也沒有投過。所以前期做好功課是很有必要的。

二、用四個點打動你的投資人

第一：非常靠譜的團隊

創始的時候投資人其實是投人，所以團隊會顯得至關重要。從我自身團隊而言，我的聯合創始人，有來自於阿里、愛奇藝和平安好房做技術的負責人，而我自己是醫療出身。在相關領域和方向上也都有很長時間的積累。這就是一個比較好的團隊雛形。

第二：對市場的熟悉

對市場熟悉意味著在跟投資人溝通的時候，能夠清晰地告訴投資人現在，甚至未來是什麽樣的狀況，並且能給出合理的理由。能講明白，而且比投資人看得還要深刻，那這樣無形中就讓投資人認為你是這個市場的專家，你的成功概率就會大一些。

第三個：對競品足夠了解

你對市場很了解，對競品的很多數據、優勢和劣勢也都很清晰，這個時候你還敢出來做，那說明你一定有自己獨到的地方，一定已經認識到可以彎道超車的理由和機會，這個給投資人的信心也是不同的。

第四個：清晰的商業模式

俗稱“故事”。故事不僅是模式，而是清晰的脈絡和實現步驟。也許這個路徑在發展過程中會不斷調整。但是在每一個階段，一定要很清晰在這個階段有我認為的從A如何到B。

舉例：小時候大家會問你長大以後的理想是什麽，有些人說我想做科學家，說這句話的時候我是非常非常認真的。這就像我們在跟投資人講我整體的商業模式的時候是完全一致的，我當時就認為我的想法是正確的，因為是基於我當時對市場和機會、以及對客戶的理解，我就是這樣構建我的商業模式的，而且構建的非常清晰、有邏輯。當然現在回過頭來看，過了八個月以後，我們整體的運營模式發生了非常大的轉變，但是沒關系，我當時認為的就是我真實的心理想法。

 Part3 融資路上我遇到過的坑

1號坑：辨別忽悠你的投資人

有人說創業者在忽悠投資人，其實，有很多投資人就是個忽悠。你有可能遇到一個不懂行但是想入行的，你的融資之路也許更多的是陪他學習。更甚者，有的投資人有業績壓力，他必須要見，否則每個禮拜開會沒有東西報，必須得見，但他其實根本不想投，沒有能力投，沒有力量推動，所以我們應該學會辨誰真誰忽悠，以免造成時間上的浪費。

創業早期融資是非常弱勢的。功課做足了，至少不會去找不靠譜的投資人；如果真的碰到了，有一些細節也可以判斷出來是真還是浪費時間，比如：你這個項目真的非常棒，但是稍微有點兒早；你這個項目太好了，但就是有點兒小。一般這種情況就沒什麽戲了。找個理由拒絕你，但不會得罪你。還有一個經典忽悠就是你這個人真是非常棒，太好了，但是你這個業務我可能要再考慮，或者幹脆說你這個創始人太強了。這基本上就是忽悠你，他的潛臺詞就是你的人真的很好，不過你的業務真的很爛，不好意思，我不想投，這是一類重要的坑，大家得註意。

2號坑：避免過高估值

對一個初創階段的公司來說，過高的估值其實是一個隱形的坑（除非你要賣老股或者是你能上市），高估值代表著高要求和強壓力。所以估值過高不一定是好事，不要跟你這一輪次和公司的狀況脫離，不要脫離基本面。

  3號坑：融資條款中的清算、回購、最惠國

    清算。創業IPO的公司並步多，很多公司有可能被收購。這時候就是一個視同清算的條款，清算有好和不好的條件，好的條件可能是100%的投資額再加一個不多的單利。比如說投了一千萬，很可能過了五年，他只需要拿回一千五百萬，這就是一個視同清算的發生，當你的公司賣掉之後，他先拿一千五百萬還給這個投資人，然後再分錢。有的清算很恐怖，它可能是150%或者是120%的投資額再加上x%的一個負利，投資人第一年投了一千萬，五年之後，當公司要賣的時候，他首先拿回三、五千萬，已經是翻了三、五倍了，因為有一個負利，然後再給你分錢。最後公司變賣了而你根本分不到錢。這是清算里面的一個隱形的坑。

回購。回購里面一個最大的坑是創始人及創始團隊的連帶責任，我個人覺得這是對我們非常不公平的條款，而大多數的基金會告訴你不好意思這是我們的標準條款，這是一個模板，其實，這絕對不是模板，是可以改的，這對創始人和創始團隊的壓力會非常大，它意味著今天我給你一千萬，很有可能在某個點上我可以要求回購，我要你個人回購很可能是兩千萬回購，這樣的話對於創始人和創始團隊來說追逐夢想的同時，還承擔了一個巨大的包袱，我覺得這是對我們的不公平，請大家註意這個隱形的坑。

  最惠國。最惠的意思是說我在後面的輪次里面，但凡有哪一個比我這輪的條件更好的，我就自動享受那個。一旦你同意了這條之後會發生一個情況，你在融下一輪或者是下幾輪的時候，你會碰到新老投資打架，因為新的投資會說，我的投資額是你的五倍、十倍，所以我拿到一個很好的條款，這是很正常的。舉個例子，第二輪的時候比如說你拿了一億人民幣，你願意給這個投資人一個很不錯的條款，但是上一輪只投了你一千萬人民幣的那個，他說我有最惠國，所以我要求相同的條款，這是很不公平的。導致前面商務談判非常順利，很快，到最後談法務條款的時候，有律師、法務一些人進來，導致這個節奏非常慢。

“現在整個融資環境並不好，說實話，中國也有很多本土的基金不是那麽誠信，跳單的情況很嚴重，所以在法律文件這個環節大家拖的話其實並不是很好，我看到很多的案例，後面拖，拖的時間久了，要不就是創始人投降了，沒錢了，拖不起，知道是霸王條款也簽了，為以後埋下了很多的隱患，要麽就是我不簽了，或者是被跳了，這個對整個業務來講是巨大的損失。”

版權聲明：本文由匡明口述，由黑馬哥編輯整理，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系郵箱[email protected]。未經授權，轉載必究。

十大理財“騙區”教你如何提防“金融龐氏騙局”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4719104.html

十大理財“騙區”教你如何提防“金融龐氏騙局”

一財網 安卓 2015-12-01 02:53:00

一直以來，投資理財都是門技術活，沒有所謂的“閉著眼睛都能賺錢”的事，當投資者真的聽信“讒”言，閉上雙眼就敢掏腰包的時候，有可能就會遇到“金融騙局”。

外資破紀錄作多 提防反手賣壓 法人觀察站》多單加持 首季季報仍有隱憂

2016-04-21  TWM

農曆年以來的千點反彈，主要是由外資一手帶起的行情； 但買超幅度達歷史平均後，投資人務必提防大戶與外資拉高出貨，以免買在高點。 三月三十日期貨結算，外資不僅沒有降低作多口數，反而增加一萬口多單，使得多單累計增至五萬三千餘口。同一日，在現貨方面，外資當日買超一四○餘億元，整個波段累計共買超約兩千億元。許多投資人因此認為，在外資持續作多下，台股的資金行情，可能會再往上推升。 近期外資持續在台股大幅作多，可以說是票房保證，但未來台股能否再叫好又叫座？將取決於以下幾項因素。 第一，台股自從一九九六年四月，被列入MSCI指數以來，大盤的高低點，每次都是由外資買賣超所一手創造，迄今沒有例外，請參見圖示。 外資主導台股高低點勿追「最後反彈」 近十年來，外資每作多一個波段行情，平均買超金額約在新台幣二千億元左右；而自從一四年第四季起，到今年三月底為止，已買超逾二千三百億元，將來的買超金額，有可能會愈來愈低。甚至四月一日，外資賣超四十一億元，也只是轉買為賣的第一天而已，若是外資開始持續賣超，台股很可能就要往下跌了。 第二，這次外資期貨作多超過五．三萬口，比○八年底的四．九五萬口還高，以目前台股大盤位在八七○○點左右，相對當時的四五○○點低點位置，目前大盤位置顯然較高，即使後續還有上漲機會，但要像○八年般再往上大漲，力道應相對有限。 再者，三月三十一日台股開高走低，尾盤湧現一七五億元成交量，令大盤由黑翻紅，不排除是外資季底作帳。雖然當日外資買超四十五億元，多單卻趁市場投資人樂觀之際，降低逾五千口，結果，隔日台股盤中最低大跌約一二○點，收盤跌八十七點，外資賣超四十一億元，多單續減二千多口。 這種情況再次告訴大家：外資翻空時也像翻書般，須提防其兩手策略。尤其目前，有許多上市櫃公司大股東及市場投資作手，也透過外資身分回流操作，難保不會利用假外資的買超幻覺，進行大量賣超。 第四，至三月三十一日止，上市融資餘額增至一三八○．四八億元，融券餘額則是從去年十二月三十一日的五四．三萬張，大幅降至三○．九五萬張，換言之，未來軋空的力道將大幅降低。 第五，各國利率下降（及出現負利率），令美股表現相對強勢，或許是外資持續買超台股的原因之一。 惟美股短線像築底，長線似做頭，目前美股各主要指數，比○七年最高點普遍高出甚多，但各行業反映實體經濟的繁榮程度，顯然沒有比當年來得好，股市榮景是由低利率、過多資金所堆砌出來的，以目前全球不利因素甚多，當然對美股要適度心懷「敬畏」，不可過度樂觀。 即使近期美股還有創新高機會，也得提防，就怕是假突破，後來才真正出現大跌。 綜觀以上因素，投資人請記得股票市場的定律：拉抬股價，有人跟；殺低股價，沒人買。股票萬般拉抬總為出，拉得越高，將來隨便賣都賺，也都會比前一陣子股價在低檔區、殺低股價脫手要划算。 在外資誘空及誘多下，近期，可能大盤會再做反彈，許多先前拉回修正的股票，也可能因為公布三月營收不錯而反彈，但就怕是最後反彈而已。 台股有負面變數隱憂須留意匯損空襲 因為四月十五日以後，國安基金預定退場，許多公司面臨第一季業績淡季，以及新台幣升值帶來匯損、財報獲利不佳的壓力。此外，五月歐美資金可能因應升息湧現預先賣股潮，台灣還有繳稅月到來，加上五二○新政府上任、電子業五窮六絕七上吊的淡季，以及英國脫歐議題，種種政經因素，都不利於台股的表現。 而且，許多投資人認為，今年元月大盤最低七六二七點，較去年八月二十四日的七二○三點，多出四百點，因而主動將台股大盤最高點也往上加四百點，認為今年最高可能落在九二○○點上下。當很多人這樣思考時，許多外資及主力大戶就布下這樣一個局，以持續買超，來吸引最後一波投資人進場。 個人觀察，說不定設想的九二○○點根本不會來，因為外資及主力大戶不會拚到最後一分一秒，因此個人推論，甚至不排除八八四○點，可能已是本波最高點。 尤其，第一季為許多外銷型公司業績淡季，二月底新台幣升值，至三月底升至三二．三五兌一美元，比去年底升值近四％。這類企業原本不預期新台幣升值，甚至認為長期看貶，因而幾乎未避險，手上持有的高額美元，恐造成匯損，營收扣除成本後，獲利結構也面臨毛利率降低的不利因素，因此許多外銷導向企業，第一季獲利可能有些難看，甚至有部分小公司將虧損。這勢必會在財報公布之際，讓漲多的股價拉回修正。 撰文 / 陳冠升

掘金深港通 有些“財技”須提防

按既定安排，深港通於12月5日正式通車，滬、深、港的“兩地三市”也將由此正式形成，資本市場雙向開放進一步擴大。

滬港通的成功運行經驗在前，人民幣貶值和資產荒的趨勢未變，資金南下需求依然旺盛;深港通以及新增的恒生綜指小盤股的吸引力凸顯。而互聯互通機制的深遠影響也不容小覷。A股投資者占比的提升，正悄然改變著香港市場的流動性、估值乃至定價體系。

但與此同時，兩地市場之間的市場規則和交易機制，甚至信息披露和企業治理等方面仍存在巨大差異，對市場交易的穩定、健康發展提出新挑戰。兩地監管層正不斷完善監管協作機制，欲掘金深港通的A股投資者更需要加強對港股市場陷阱和雷區的防範。知己知彼，百戰不殆。若從特征梳理，港股上市公司的董監高信息、審計師聘任情況、停牌特點和資本運作里，其實都“暗藏玄機”。

深港通這次有何不同?

“與滬港通不同的是，深港通增加了恒生小型股指數成份股，交易標的更加多元，但這對投資者風險控制、選股能力都提出了更高的要求。”在東方證券港股投資研討會上，東方金融控股(香港)有限公司分析員張揚強調道。

如其所言，標的股票擴容是深港通此次的最大看點。統計顯示，深港通新增A股標的881只，新增港股標的102只。新納入深港通投資範圍的恒生綜合指數小盤股，此前並不在滬港通南下資金的配置範圍之內，這或將成為增量資金的新機會。

中金公司策略分析師王漢鋒就強調，A/H溢價收窄仍然是一個長期趨勢，而小盤股的A/H溢價幅度明顯高於大盤股。恒生綜指小盤股年初以來累計仍走跌，跑輸恒生綜指大盤股;但小盤股估值也低於大盤股，這與A股市場小盤更貴的特點形成鮮明對比。

此次深港通啟動後的另一新趨勢，是產業資本或將成為南下資金的新主力。

申萬宏源港股分析師王海濤就指出，伴隨南向總額度的取消，產業資本或更有動力通過滬港通進行股權投資;不並表，投資港股高股息股票依然可以為內地上市公司增厚業績。華夏基金(香港)副總裁陳國富也表示，產業資本未來在港股市場將大有作為。國內機構投資者南下的當前陣營中，資金以理財資金、信托資金等為主;從投資標的情況來看，目前內地企業估值、市值、流動性等相關指標都高於港股市場，產業資本可能會通過協議轉讓控制權或並購等方式加速南下。

“增量資金之下香港小盤股的彈性更高。”王海濤稱。但其同時強調，港股市場中小盤魚龍混雜，多數股票流動性差，很容易成為港股通投資者的資金黑洞。其還舉例稱，若某個治理存在問題、流動性差且估值低的中小型港股公司，在南下資金量增大時迎來股價提升，此時上市公司控股股東可能會迅速低價配售，但此時港股通投資者不能參與;隨後，由於南下資金流動性充裕，該股東或還以市價將配售股份賣給港股通投資者，隨後再啟動供股，稀釋南下資金所持股份，造成港股通投資者虧損。

揭秘港股公司的那些財技

就在“兩地三市”大市場全面打通之際，A股投資者不僅亟待加強對港股市場規則、發行制度的了解，更要加強對上市公司常用財技的甄別。在港股市場，供股、合並分拆、削股等都是合規的發行和再融資手段，但部分公司通過利用一連串的合並拆分和供股，脫離主業經營來圈錢套現，侵吞小股東權益。此類財技屢見不鮮。

張揚表示，供股本身會導致發行股數大幅增加，對小股東來說每股可分配盈利、派息、凈資產值等都會被攤薄。還要註意的是，部分上市公司會以奇怪的比例進行供股，如10股供0.45股等，這會造成小股東手上有不足1手的碎股。如果小股東希望將“碎股”套現，多半需要折價轉讓;而此時上市公司大股東在市場進行碎股收集，曲線完成低價增持上市公司股權的交易，小股東收益蒙受損失。

王海濤也強調稱，上市公司是否出現過大幅折價的配售以及供股，是投資者選股時的重要參考之一。其還表示，港股市場也確實出現過一些公司頻繁更名掩蓋過往歷史、長年虧損且不分紅，但卻頻繁進行合股和供股的遊戲，實際業績難以維系，最終成為港股通投資者的資金黑洞。

其次，還有港股公司利用一連串的合股和削股，為發新股鋪平道路，進而連續融資。張揚舉例稱，某公司先把已發行股份進行五股合一股的合並，將面值為5分的5股合並為25分面值的1股;之後再把合並股份的面值進行股本削減，從25分削減至1分;然後，再把未發行的股票面值繼續拆分，以1分面值進行新股發行。至此，這家公司可以不斷發新股進行融資;同時制造了更多股份，讓日後的供股更為便捷。

除了發行手段上的財技之外，財務報表上也可以進行巧妙地粉飾。

港股市場對現金的定義，目前可以細化為現金和現金等價物;其中，現金等價物不僅可以是存款，還可以是短期流動性非常高的投資工具，部分上市公司財報中也會對此做詳細解釋。但現金等價物的價格是持續波動的，極端情況下也會存在極大風險。

港股公司常見的處理手段包括，將短期流動性非常好的債券歸於現金等價物中，但此舉也易造成上市公司現金虛高的情況。亦有部分港股公司將信托存款存在非銀金融機構中;但實際上，這類機構可能是上市公司本身的關聯企業，而這筆存款實際可能是應收賬款。此外，張揚還介紹稱，港股公司財報中時而出現關聯信貸交易這一項目，部分交易可能是通過私人企業之間的一連串信貸活動中、上市公司派生出的存款，這些均是人為推高現金的情況。

上述這類財務粉飾的最終惡果是，港股公司財報中的現金額看似充裕，但實際上風險、流動性、還款能力都存疑。張揚也總結列舉了其他幾種值得警惕的財務預警，包括中小型上市公司以物換物、以非現金的實物交易美化收入的情況，上市公司突然出現與主業無關的收購與融資動作，新年或節前進行大量貸款再融資，實為避免銀行強制還款。此外，一些港股上市公司財報中會與銀行訂立很多金融衍生產品的合約，這類合約的違約風險和波動風險也需要密切關註。

信息披露藏玄機

面對深港通中的新機遇，多位分析師與機構人士均強調，加強港股公司基本面研究、提高風險控制和防範意識，是馳騁港股市場的必要途徑。

張揚就強調，港交所是以披露為本的交易市場，投資者自身的選股和決策對最終投資收益影響很大。在加強對公司基本面研究的同時，也需要警惕部分港股上市公司在規避和掩蓋風險時的慣用技巧。如，通過對公司聘任審計師情況進行分析，就可能會提前識別出存在風險的停牌股。

在港股市場停牌超過3個月之後，港交所會將公司定義為長期停牌公司，並發布定期報告。按照分類情況，A類停牌公司是出現年終財務困難、終止業務運作等的公司，B類是涉及某些違規行為，正在被監管機構調查的公司，C類是沒有及時公布相關情況的公司。

張揚介紹，統計發現長期停牌的公司中出現財務問題概率較大，而這類公司聘任審計師的情況也有一些共性。如75%的長期停牌公司的審計師都不來自於四大會計事務所，且更換審計師頻繁，今年內有超過六成的長期停牌公司至少更換過一次審計師。此外，長期停牌公司都出現過延期公布業績的情況，更有部分公司甚至不發布業績報告。“如果一家港股公司的審計師辭職、頻繁更換，或者由四大的審計師突然換成不知名的審計機構和審計師，以及上市公司延期推出甚至不發定期財報時，這可能是公司即將出現問題的先兆。”

此外，港股公司的董監高信息披露中也藏有端倪。按照港交所現行要求，上市公司需要披露管理層資歷和進一步背景資料，但對披露的詳細程度沒有明文規定。港股公司對此類信息的披露尺度也大不相同。“現行港股規則並未要求華人董事必須披露中文名字，另一家港股公司也曾因此出現過大股東、財務總監偽造文件，將大股東旗下公司出售給上市公司的情況。”

焦點故事：提防地獄租客

1 : GS(14)@2012-03-24 17:38:58

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16184889


過往處理的欠租個案中，以一萬元以下的平價租盤最多，顯示出租霸之風最易在低下階層蔓延，當中更不乏獲取政府租金津貼，仍然拒絕交租的人士，「業主向社署投訴都係冇用，業主收樓，佢哋就搵下一個對象；由私樓到公屋，攞咗津貼但唔交租個案真係好多，但邊個去理？」

有心裝無心，經驗豐富的租霸，總會有辦法令業主中計，難以完全防範，故惟有努力善後，行動迅速，欠租超過 15天，即應向土地審裁處提出收樓，「依足合法程序，業主喺三至四個月可收番物業，除非遇上特別難纏嘅對手，則最長要八個月。」
收樓後，租霸通常玩失縱，令業主無法追討欠租，而香港人怕煩、怕入官門，亦不願承擔法律開支，故往往收回物業就算數。租霸名單洋洋數千，為免成為下一個受害者，業主們惟有金睛火眼。

《租霸常見招數》
賤招 1：惡意破壞


把單位交還時，內櫳被大肆破壞，遺下「垃圾崗」事小，更甚者是破壞室內設施、如門窗及去水渠等，令業主須重新裝修。

Case：沙田第一城業主把欠租者趕走後收回單位，但單位已滿目瘡痍。

癥結：是否「企理」關乎個人生活習慣，與惡意破壞不同，起因往往是業主與租客日積月累的磨擦，雙方最好平心靜氣，有需要應向第三方尋求中立意見及和解。
賤招 2：拖得就拖


地獄租客最常見的招數就是拖得就拖，拒聽電話、按門不應，就算被業主捉個正着亦諸多藉口，或者先付部份租金以打發業主離去。

Case：土瓜灣馬頭圍道地舖以 3.3萬元租出，但租客一直拖租，為怕業主「搞事」影響生意，往往交小量租金（僅千餘元）打發業主離開，直至欠租滾至 150萬元，業主始告上庭收樓，但已未能追回欠租。

癥結：業主太心軟，行動太慢，拖欠額越大，租客拒還的機會越高。
賤招 3：無理要求

經常作出投訴或要求，由動輒要求換冷氣、燈泡，以至投訴一些業主無法改變的客觀現實，再以業主無法處理而拒絕交租。

Case：康怡花園租戶投訴水力不足，業主找師傅上門檢查亦未能改善，租戶遂拒絕交租。法庭指水壓為管業處問題，非業主所能控制，判租戶敗訴。

癥結：出租單位前，可詳列單位附帶設施，若包括傢俬電器，最好拍照為憑，而上述個案超出業主能力範圍，故毋須負責。
賤招 4：反咬業主

遇上地獄租客，個別業主情急、激動，常以過激手法處理，跌進法網，部份地獄租客更採取誣告手段，反咬一口。

Case： 08年一宗拖租長達 52個月的個案發生於北角區，地獄租客竟致電警方表示家居被縱火、淋紅油，然後暗示近日與業主有爭拗，警方立案調查，業主荷包與精神均大受打擊，即使收回單位，內櫳已被嚴重破壞。在漫長的鬥爭中，業主苦不堪言。

癥結：業主在過程中並無犯錯，只怪遇到「強手」，索償、威脅、報警及迴避出庭樣樣齊，結果多番採取法律行動，始能收回物業。

---

2 : GS(14)@2012-03-24 17:39:35

業主要親力親為起底


要預防地獄租霸，業主必須親力親為，不要完全相信代理的推介，要盡量起租客的底、索取入息證明文件及身份證副本，如果對方因私隱問題拒絕提供，業主大可選擇不租，佘慶雲說：「租客有權唔畀，業主亦有權唔租！業主資料可在土地註冊處搵到，點解租客唔可以交出資料？」
業主會曾自行整理租霸黑名單，放在網頁內供市民免費查閱，但近年已變成收費服務，會員每查一個姓名，收費 100元，非會員則收 500元。「最初係想免費提供，結果就被代理利用，做租盤交易時，喺黑名單中無咗個名，就同業主講係好租客！為免間接累人，惟有不再公開。」
活躍的租霸多達數千人，而「上榜」租霸都曾正式被告上法庭追租，直至租客歸還所有欠租才可除名。

---

3 : GS(14)@2012-03-24 17:40:13

藝人任達華在全球擁有約 25項物業，部份保留自用，其餘則委託當地代理負責放租及收租，以省下處理的心神，「買物業最緊要位置，只要地點好，丟空機會就少好多。」皆因丟空也要成本，大部份租管公司會收費，故長期未能出租是非常蝕本。
任達華與租務託管公司合作多年，最緊要信得過，「每個地方的收費比率不一，但都只是幾個巴仙，只要對方服務好、跟得足，花啲錢就可減少心力，都幾值得。」
包租公不易為，尤其長居海外的業主如華哥，光顧一條龍租務託管是不錯的選擇，租金可在扣除必要開支後，轉入業主戶口，雖令回報率減低，但勝在乾手淨腳。曾有居於英國的業主，在港持有月租才 8000元的單位，但租客慣常欠租，趁業主回港才一筆錢清繳，令業主不勝其煩，最終要交給租務託管代勞。另外，脾氣差、或者特別「薄皮」的業主，都宜使用託管。
大機構的租務託管，固然較按本子辦事，卻未必夠人性化，故部份業主會光顧小型地產代理，貪其街坊味較濃，更加有商有量。

追租陷阱

業主被欠租，氣憤難平，最容易以「師奶式」周圍問的方法，尋求意見，導致使用錯誤方法追租，令自己無端墮入法網，反令租霸有機敲一筆。

•脾氣暴躁者，不宜親身追租，尤其對方若有經濟困難，隨時老羞成怒，繼而動武，近年便發生過租客刺死包租公的新聞。
•坊間有售的《標準租約》，至今仍被採用，但留意其中有關「欠租 x天即可破門丟棄租客物品」的描述，即使租客同意該條款及簽名作實，仍屬無效。
•業主無權截水截電，亦不可出言恐嚇，或會惹上官非。
•遇疑難，向律師或專業團體查詢；或致電土地審裁處 2771 3034。

---

對沖人生： 對沖基金追數提防炒過龍

1 : GS(14)@2012-09-22 15:38:03

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120921/18021252
落筆一刻是北美東岸時間清晨，過去一個多星期，最佳的自我盡職審查（Due Diligence），是和不同份量及背景的當地人詳談，身歷其境，瞭解不同個人及企業的創富故事。
未談及實際例子前，先討論第三輪量化寬鬆（QE3）可能引起的效應及操作策略。此次聯儲局推出的QE3，初步看，明顯會令資產泡沫升溫。但長遠而言，通脹又會令企業盈利減少。要明白，二級市場（Secondary Market）的定價，特別是股票市場，最終是由上市公司的實際盈利及收入反映。不過，短線的價格波幅永遠「循環不停」，操盤人勢必絞盡腦汁，在非效率市場（Inefficient Market）尋找潛在獲利可能。
或可簡單化地概括，資產泡沫短時間內被「重藥」QE3所推高，資產價格也會因而上升、調整，或再上升（雖不是鐵律）。資產價格「被推高」普遍對富人有利，對窮人不利。通貨膨脹下，人工僅小漲，普通人生活更艱難。
操作領域方面，QE3效應下，不少基金於2012年終倒數前大玩「Catch Up Trade」，有一些對沖基金也冒險去「槓桿大做」追落後，行情對時可報「一箭之仇」，行情看錯時欲會「自我引爆」，真的是刀有兩刃！
眼下，香港樓市及股市也在大玩「Catch Up Trade」，我想在此說兩個北美創富實例，希望會給讀者有點啟發。
神學院生用漢堡包傳道
我是一名「不稱職」的上帝門徒，常常被金錢迷惑。在東岸之行，和一些「更稱職」的上帝門徒吹水，則瞭解到上天自有安排的美妙之處。多倫多有位神學畢業生Shant Mardirosian，畢業後，幾經艱辛，創辦了知名的漢堡餐廳，名為Burger's Priest。阿Shant2003年在多倫多神學院Tyndayle畢業，同學大多做了實習牧師，但阿Shant的強項，欲是烹飪。他弄漢堡包實在有一手，畢業前和神學院導師說：「做上帝門徒也有很多方法吧，『flip burger'也可同時和食客帶出『盼望』的訊息。」Burger's Priest被調查機構Zagat Survey譽為「多市第三最佳食店」，而該漢堡店（多倫多有兩間）的口號是：Redeeming The Burger One At a Time，有意思！
賣乳酪也可成為富豪
美國土耳其移民Hamdi Ulukaya（40歲），在2005年透過小額借貸，購下卡夫食品廠（Kraft）紐約州旗下一工廠，在2007年創辦自家品牌Chobani Yogurt，在北美、英國及澳洲都有售賣。Chobani乳酪高速增長，目前員工人數超過1200人。根據彭博資訊的Bloomberg Billionaires Index，乳酪實業家Ulukaya私人財富高達11億美元（請上網google一下Chobani Yogurt的故事）。
最後，發現不少北美當地人在金融海嘯後重新看「實體世界」，質疑會否比虛擬數字炒賣更優越。祝平安！
錢志健
資深對沖基金經理
[email protected]
本欄逢週五刊出
錢志健

---