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金融海嘯衝擊各行業，從事藥物研究嘅生物科技公司亦不能倖免，情況仲慘過01年科網股泡沫爆破。彭博有段新聞，話過去一個月，至少有5家生物科技公司向法庭申請破產保護令，聽講仲陸續有嚟。 裁一半員工保命 過 去生物科技公司好少話會破產，財政唔掂通常都會透過合併或者一齊合作搞掂，但金融海嘯，銀行閂水喉唔願借錢，生物科技公司想話藉收購合併解決資金困難都唔 得。未致於破產嘅公司惟有大裁員，好似喺美國就有一家專門研究老人癡呆同柏金遜症嘅藥物公司Peptimmune，裁咗一半人，仲有大office搬細 office，兼放慢研究，減少無謂嘅開支，搞咁多嘢都係為咗保住條命。今年生物科技公司冇錢做研究，截至9月底，只係籌到97億美金（約757億港 銀），比舊年同期少咗54%。今年暫時只得一家生物科技公司成功上市，但只係集資580萬美金（4524萬港銀），相反舊年就有28家上市，集資額高達 17億美金（約133億港銀）。唔知佢哋可唔可以研究一隻可以自救嘅藥呢？ | ||||||
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由於國內大型工程急速萎縮，營造業普遍面臨不轉型、就淘汰的危機。 其中，專精石化業工程的中鼎集團早早就布局海外的營建市場，也把營運範疇擴大到資訊系統、環保工程，反而成為中型集團的佼佼者。 撰文·蔣士棋 今 年五月底，台股的大盤指數恰好來到七千點左右的年度低點，全球經濟即將二次衰退的傳言也甚囂塵上；但也是在此時，中鼎集團旗下的崑鼎投控，從興櫃公司轉為 上櫃公司，掛牌後股價不但沒有隨著大盤走低，反而持續創下新高。若是從年初的一月十九日起算，崑鼎的股價七個月來的漲幅將近四成，在同一時段內，整個中鼎 集團市值成長也達一六％。 中鼎工程主要業務為工程規畫與建造，向來是國內大型公共建設的主要業者；然而，隨著高鐵、第二高速公路、北宜高陸 續完工，台灣本地的大型公共工程案量越來越少，使得營造業者都面臨轉型的挑戰。如在去年改名為欣陸控股的大陸工程，也把旗下的營造、建設事業獨立成子公 司，加速集團的多角化發展。 到外國承攬大型營造工程 業界人士觀察，同樣以承包大型工程為主的中鼎，專長在石化業，中油林園廠、台塑六輕等，都看得到中鼎工程參與。業界人士分析，﹁這一塊國內的競爭者不多，利潤也比較高。﹂但近年來環保意識高漲，國內的石化業工程快速萎縮，也使得中鼎必須加快多角化腳步。 多角化的第一步，就是到外國承攬大型營造工程。從創立初期開始，中鼎工程就在沙烏地阿拉伯、馬來西亞、泰國等地成立子公司，專責承攬當地的石化業、電力工程業務。目前，台灣本地營收比重約占五五％，其餘散布泰國、中東、中國等地。 值 得一提的，還是中鼎在跨領域、跨業務上的多角化。成立於一九八七年的新鼎，原本是中鼎的儀控部門，後來獨立出來成立公司，目前主要業務是大型企業，如石 化、電子、半導體的工廠製造管理系統，包括台北捷運既有的電力系統管理，以及興建中的信義松山線、新莊蘆洲線的通信工程合約，也都被新鼎爭取到手。 而 剛轉為上櫃公司的崑鼎投資控股公司，旗下的公司都是以從事環保工程見長。﹁台灣大多數的焚化爐，其實都是中鼎興建的。﹂業界人士觀察，焚化爐一完工，接下 來中鼎集團就會試著爭取營運權。作為台灣最大的廢棄物處理公司，崑鼎投控的三家子公司其實各有所長，彼此的業務也能互相支援，如暉鼎專攻的是廢棄物收集與 掩埋，而信鼎與倫鼎則是負責焚化爐的經營管理。據了解，在全台灣二十四座焚化爐中，由崑鼎承接營運的就有八座，市占率達三三％。 在分析師眼 中，這種從硬體興建延伸到軟體經營的多角化策略，正是中型集團最常見的擴張方法。元大投顧副總經理鄭宗祺分析，中型企業的資源不多，因此在多角化上，必須 以發展利基市場為主。﹁最好是跟本業相近，且不容易被其他人攻占的領域為主。﹂值得注意的是，崑鼎是以投資控股公司的形式成立，主要的業務都是由子公司各 自獨立運作。未來如果要發展新的事業，隨時可以納入控股公司之下，大幅增加營運的彈性。 旗下不少生技、綠能小金雞除了已經上市櫃的新鼎與崑鼎之外，在中鼎集團旗下，其實還有更多發展中的小公司，如擅長公共工程的萬鼎，未來可能轉往土地開發或者一般營建發展；益鼎專精的則是生技、綠能發電等新興產業的建廠業務。這些都很可能成為中鼎集團內下一個金雞母。 現 在，結合海外擴張與多角經營兩項長處，新鼎與崑鼎也正默默往中國布局。其中，崑鼎與中鼎、葡商合資成立的澳門瑞鼎廢棄物處理公司，已經在今年取得澳門廢棄 物焚化爐十年的營運合約，正在爭取澳門的醫療廢棄物處理，以及香港汙泥焚化爐的業務。在崑鼎轉上櫃的法說會上，身兼中鼎與崑鼎兩家公司董事長的余俊彥透 露，崑鼎正在跟中國的國有企業討論合組公司，進軍中國的廢棄物處理市場；今年六月，新鼎系統也與浙江中控簽署協議，將在大陸成立一家專責工廠自動化承包業 務的合資公司。雖然企業規模還比不上母公司，但透過合資方式，新鼎與崑鼎的國際化腳步，一點也不輸中鼎工程。 過去一般人想到國營企業，除了 中鋼以外，一般人的既有印象都是效率低、充滿官僚的守舊文化，更缺少對環境的應變能力。然而，具有半官方色彩的中鼎，在面對國內營造市場大幅萎縮之際，不 但大膽把事業版圖跨往海外，成功開發出新市場，也利用既有的營造優勢，往營建管理、資訊系統發展。現在，中鼎集團不但沒有被市場擊垮，反而找出了新的發展 契機。 中鼎集團07年年底至今年8月中市值變化2010/8/20集團總市值：302.89億元1/19~8/20市值波段增幅：15.94% |
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http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100235753&time=2011-03-12&cl=115&page=all
「我一打個盹，你們就跑了。北京還不夠你們幹的？」
這番話是國務院副總理王岐山在3月8日參加全國人大貴州代表團審議時所講。據新華網報導，王岐山所指是有些地方銀行總想著跨區域擴展，並以北京銀行（601169.SH）舉例，「該行做得很不錯，但去年發展到哈爾濱去了，還想去上海。我批評了他們」。
北京銀行、南京銀行（601009.SH）和寧波銀行（002142.SZ）三家城商行「擴張—上市—跨區擴張」的發展模式，如一名城商行高管 所說，已在業內產生了強烈的刺激作用。特別是去年9月，財政部及「一行三會」共同下發了《關於規範金融企業內部職工持股的通知》（財金（2010）97 號，下稱97號文）後，此類銀行上市面對的歷史遺留問題有瞭解決的途徑，特別是銀監會已和證監會達成共識：以新《公司法》實施為界，2006年以前城商行 上市股東超過200人的可申報上市材料。
此後，江蘇銀行、東莞銀行、杭州銀行、上海銀行、重慶銀行等向監管部門申報了上市材料，有十幾家銀行早聘請了保薦團隊。
無論是近期上海市金融辦主任方星海在講話中提及的一句「2011年力爭讓上海銀行上市」，抑或是業界傳出中國太保（601601.SH）擬投資天津銀行股份的消息，都迅速在市場掀起了對城商行準備上市的一些預期和更多想像空間。
儘管同業熱情高漲，但上市的機會未見得樂觀。來自監管層、銀行及投行的多位受訪者告訴財新《新世紀》記者，城商行上市的進度很可能並不如市場預期的快，從城商行自身條件上看，主要的障礙依然是員工持股比例，另一方面，監管層對於是否讓城商行加速拓展也保持了一定節制。
從資本市場的維度也可發現，若短期內讓幾十家城商行排隊上市，再加上已上市銀行紛紛醞釀的發行可轉債等再融資行動，在目前銀行股估值不見起色的情況下，A股壓力不小。
「上海銀行的上市申請仍未獲得監管部門的批准。」 一位接近上海銀行的知情人士透露。在他看來，上海銀行上市之路是否順利，將成為衡量今天城商行上市潮能否實現的風向標。
接近監管部門和城商行高管的知情人士同時透露，證監會正在制定內部指引，對擬上市城商行財務指標提出新的要求，包括資產規模大於800億元，淨利息收入超20億元等。此舉會將80%以上的城商行擋在上市的門外。
老問題掣肘
「上海銀行上市方案遲遲未通過銀監會審批的主要原因，是上海銀行個人持股超過50萬股的問題還沒有解決。」
儘管上市股東人數超標問題可以「新老劃斷」，但前述接近上海銀行知情人士表示，員工持股比例超標依然難以解決，「若能解決幾個刺頭剩下的就好辦，而辦法就是按照97號文裡，回收或者轉讓給機構投資者。」
他認為，儘管97號文對員工持股比例、歷史遺留問題以及上市和流通等問題做出了詳細規定，但讓近20家城商行如數排隊上市，並且快速掃除這一障 礙卻並不容易。根據97號文要求，由原來合作制金融組織改制形成的存在內部職工持股的金融企業，如提出公開發行新股申請，應採取回購內部職工持股、向其他 法人股東和機構投資者轉讓等方式，進一步降低內部職工持股的數量和比例，回購或轉讓價格由雙方協定確定，公開發行新股後內部職工持股比例不得超過總股本的 10%，單一職工持股數量不得超過總股本的1‰或50萬股（按孰低原則確定），否則不予核准公開發行新股。
上海銀行2008年就已將股東所持股權在上海股權託管登記中心進行託管及登記。而通過2010年2月的發債融資，上海銀行內部員工持股比例已下降到7%，但單一員工股東持股超標問題仍難以解決。
一位投行部人士向財新《新世紀》記者透露：「儘管97號文已經交代瞭解決員工持股問題的辦法，比如回購和轉讓，但具體執行起來，其實還沒有真正解決。」
上海銀行上市方案於2010年5月28日召開的臨時股東大會審議通過，該行擬發行不超過12億股的Ａ股。而募集資金的主要用途為補充資本金。該 行稱，根據測算，2010年至2012年該行面臨的資金缺口將超過350億元，而在2009年4月，上海銀行董事會決議，在銀行間債券市場，分期並公開發 行不少於10年期總額不超過150億元的次級債券。按此推算，上海銀行上市籌資的資金缺口在200億元。上市知情人士稱，形勢所逼，員工持股比例問題料能 很快解決。
已遞交上市申請的江蘇銀行，同樣面臨員工持股比例過高、尚難解決的問題。杭州銀行原本比寧波銀行更早提出上市申請，兩家銀行的規模和資質也不相上下，但杭州因個人持股比例過高問題，不得不撤回了上市申請，此後一直在清理有關問題，積極爭取再次上市。
自2007年北京銀行、南京銀行和寧波銀行三家城商行上市後，監管部門便將城商行上市申請從此懸擱，其主要原因就是城商行上市過程中的員工持股 問題時間長、情況複雜，如北京銀行上市中曝出多名「娃娃股東」事件等，讓外界擔心城商行容易存在假員工持股實現原始股利益輸送、行腐敗之實的問題。
新門檻
一家城商行董事長向財新《新世紀》記者透露，按照監管部門的新精神，城商行上市的基本標準有可能再加上「資產規模大於800億元，淨利息收入超 20億元」兩項指標。按現在銀行業息差水平在2.5%計，這要求銀行的生息資產不少於800億元，則實際總資產的規模要求將比800億元還要高。
按業內不完全統計，截至2009年底，全國143家城商行裡，資產規模超過800億元的不少於18家。2010年底資產過800億的數量更大幅增加。山東濟南的齊魯銀行在2011年１月也宣佈資產規模超過800億元。
但資產規模卻不等同於盈利能力。從擬上市的江蘇銀行、杭州銀行、上海銀行和重慶銀行的2009年年報中可以看出，從2008年到2009年，這四家銀行的資產規模都達到了雙位數的增長，而淨利潤的增幅卻略顯掉隊，顯示出規模越大，資產收益率越低的趨勢。
根據2009年年報業績情況，資產超過800億元的重慶銀行ROA在1.08%，資產約1500億元的杭州銀行ROA在0.91%，資產3306億元的江蘇銀行ROA在0.79%，資產4660億元的上海銀行ROA在0.77%，
從城商行依然不變的攻城略地的衝動看，2010年，城商行全年新增分行116家，12月新開分行就達23家。從2005年上海銀行獲批成立全國城商行的第一家異地分行到現在，異地分行新增將近300個，其中僅2010年新增數量就超30%。
「涉及上市門檻的內部指引主要是由證監會制定，當然也會報有關部委。但能否上市，什麼時候上市，主要取決於證監會。」監管當局有關人士表示。 「不過有關銀行在赴證監會申請上市前，需要取得銀監會的監管意見書，主要涉及銀行的合規情況、風險評級等內容，有效期為半年到一年，屆時沒能上市就失效 了。」
全國政協委員、中國銀監會主席助理閻慶民3月9日也證實，城商行上市要綜合考慮城商行公司治理是否健全、相關監管指標是否達標等因素。
中國銀監會主席劉明康近日強調，城市商業銀行不要盲目追求規模、速度和排名，要完善公司治理。去年底爆出的齊魯銀行偽造金融票證案至今司法尚未結案，但折射出的公司治理和內控機制薄弱已再度敲響了警鐘。
「從已經上市的幾家上市銀行來看，用人機制上，依然沿用組織任命的方式。」一位銀行業分析師一言指出金融機構高管任命問題上的痼疾。
取捨之間
今年1月，由於四大商業銀行新增信貸受到嚴控，以城商行為主的中小商業銀行成為投放主力，佔比達七成。一位受訪的城商行高管介紹，存貸比不高，動態差別準備金率僅針對全國性商業銀行，城商行仍有「空子可鑽」。而在春節後，央行對部分中小商業銀行實施了差別存款準備金率的調控措施。這些銀行主要是城市商業銀行。
投放過猛加上差別化存款準備金率的調控措施，加大了城商行對於外部融資的需求。根據全國城市商業銀行發展論壇披露的數據，截至2009年末，城市商業銀行不良貸款率平均資本充足率達到12.96%，不良貸款率1.30%，撥備覆蓋率達到了182.23%。
這一資本充足率在經過2010年勢必被進一步攤薄。按照銀監會的要求，中小銀行的資本充足率要達到10%，核心資本充足率達到8%。
閻慶民提到城商行上市應考慮到資本市場的容量因素。
東方證券高級分析師認為，上一輪銀行板塊IPO和再融資規模達到5400億元，扣除可轉債、H股融資、定向增發和大股東認購，已對二級市場的融 資壓力在1564億元。他估算，今年若有20家城商行一併上市，按每家城商行融資50億元計算，又構成了1000多億元的銀行股供給，將給A股市場帶來不 小的壓力。
而據財新《新世紀》記者瞭解，不少已上市銀行正在醞釀新一輪再融資，比如民生銀行節後宣佈將定向增發計劃改成在A股市場發行200億元的可轉債；中行也在醞釀再度發行幾百億元的可轉債，且重頭在A股市場。
「不過，若城商行只讓上幾家，規模不大，就不會對A股銀行板塊帶來什麼壓力了。」這種說法，得到了熟悉城商行上市業務的投行人士的認可。他透 露，目前上海銀行擬募資200億元，江蘇銀行為100億元，杭州銀行為50億元，重慶銀行為50億元，都擬在上海證券交易所上市。
一位資深市場人士透露，現在主力投資者已籌足了「糧草」，準備在城商行上市時炒一把，但鑑於城商行的隱患重重，「並不打算長線持有」。
財新《新世紀》記者沈乎、實習記者楊娜對此文亦有貢獻
http://magazine.caing.com/2011-04-02/100244494.html
當大型民營鋼鐵企業還在為如何躋身國內資本市場而絞盡腦汁時，一些鋼鐵行業網站的上市行動已接近臨門一腳。近日，上海鋼聯電子商務股份有限公司（下稱上海鋼聯）正在申請「過會（發行審批會）」的消息在市場盛傳。
上海鋼聯是「我的鋼鐵網」的擁有者，早在2009年便籌劃上市。對於上市進度，上海鋼聯一位副總經理對財新《新世紀》記者謹慎表示：「目前還沒有過會，即便過會成功還要等排期，所以不能預計何時能夠完成IPO。」
若進展順利，「我的鋼鐵網」將成為國內第一家上市的鋼鐵行業網站，也是繼浙江網盛（中國化工網，002095.SZ）後第二家上市的國內行業網站。
此外，財新《新世紀》記者從中國成立較早的鋼鐵行業網站——蘭格鋼鐵瞭解到，目前其母公司蘭格集團正在改制，也有上市的打算。會有足夠多的投資者對它們感興趣嗎？
價格信息也賣錢
上海鋼聯成立於2000年，「最初立足於建立一個鋼鐵行業的第三方交易平台，做電子商務，但當時電子商務的環境和支付條件不成熟。」上述副總經理介紹，在互聯網泡沫破裂的前夜，上海鋼聯轉做起了信息服務。
在當時中國的鋼鐵行業，粗鋼年產量已突破1億噸大關，並且還在急速上升。但並沒有專門的機構提供市場價格信息和行情報告。上海鋼聯開始跟蹤全國50個城市、將近20個鋼材品種的價格，提供價格信息。「我的鋼鐵網」應運而生。
網站開通後，起初經營並不順利，但上海鋼聯將對鋼鐵市場情況的跟蹤堅持下來，還成立了由專業人員組成的研究組，對收集過來的簡單價格信息進行分 析，形成研究報告。一年以後，上海鋼聯開始通過這種服務獲得收入。至2003年，「我的鋼鐵網」營業額突破1000萬元，之後一直保持盈利。
目前上海鋼聯註冊會員超過50萬個，付費用戶達3萬多家。上海鋼聯在鋼鐵行業類網站的市場份額已經超過50%，用戶包括寶鋼、鞍鋼、米塔爾、新 日鐵、沙鋼等1000多家國內外鋼廠；五礦、西本、舜業、中鐵、美達王等10000多家貿易商；金融投資機構和政府部門也關注上海鋼聯的資訊。
上海鋼聯稱，2009年「我的鋼鐵網」成為國內首家年營業額過億的行業網站；2010年，營業額更達到1.8億元。
從2004年開始，投資者聞風而至。2007年，上海興業投資發展有限公司（下稱興業投資）作為財務投資者，以3690萬元的價格獲得上海鋼聯56%的股份。興業投資的實際控制人為郭廣昌的上海復星高科技（集團）有限公司。
「興業投資不參與管理；他們的回報一般通過企業上市後獲利取得。」這位副總經理稱。
在興業投資進入後，上海鋼聯開始了上市前的改制。從2008年開始，上海鋼聯實行員工持股。2008年7月13日和9月1日，上海鋼聯進行了第 四次和第五次增資擴股，分別有56名和77名員工獲得股份。至此，上海鋼聯註冊資本增至6640萬元，共3000萬股，共有140位股東。除第一大股東為 上海興業投資，其餘均為管理層和員工控股。
2009年，中國創業板開通，其相對寬鬆的准入，使上海鋼聯的上市變得更具可行性。
「會費+廣告」
以鋼鐵信息資訊為主的上海鋼聯，80%收入來自「會員費+廣告」，這種盈利模式在鋼鐵行業網站中頗具代表性。
上海鋼聯的資訊業務採用會員制。會員分為甲級、乙級、專欄會員三大類，會員費分別為5000元/年、3000元/年和1500元/年。「我們的付費用戶續費率超過90%，再加上不斷增加的新增用戶，這樣保證了會員費的收入。」上海鋼聯副總經理介紹。
除了資訊服務，其電子商務也採取會員制，主要為客戶提供資源供應、求購、搜索等商務服務。
2007年，上海鋼聯利用其鋼鐵資訊服務和網絡平台，推出了鋼鐵行業的搜索引擎——「搜搜鋼」。「後來發現做鋼鐵搜索引擎比較困難，2009年將搜搜鋼升級為電子商務交易平台——『我的鋼鐵電子商務網』。」上述副總稱。
不過，電子商務網改採用的會員制只針對賣家，買家可以免費獲得信息。而賣家需要每年付費1500元，成為會員，才能發佈自己的產品信息。據前述副總介紹，廣告價位根據不同頻道價位不等，最高能達到50萬元一條。
「在電子商務的收費中，除了收取會員費，還可以通過競價排名獲得收入。」該副總經理進一步解釋道，因為銷量好壞的一個關鍵因素在於發佈的信息被瀏覽的次數，賣家可以通過購買關鍵字，比如「螺紋鋼」，使得自己發佈的供求信息排名靠前，獲得更多瀏覽次數，提高成交量。
此外，上海鋼聯還有來自電子商務、研究報告、刊物和會展等方面收入。研究和諮詢業務中，上海鋼聯每年對每家證券公司收取20萬元左右的研究和諮詢費。這位副總表示，上海鋼聯憑著鋼鐵行業10多年的業內口碑，每年能辦幾十場會議和會展，收入也較可觀。
儘管如此，中國電子商務研究中心分析師張周平依然認為上海鋼聯盈利模式比較單一，主要盈利來源是「會員+廣告」，「會員的數量始終有限」。
對此，上述副總稱，上海鋼聯的客戶不僅僅是鋼廠和鋼材貿易商，還包括鋼鐵終端客戶。「這些潛在客戶群是很龐大的。」
陽光交易推行不易
隨著中國粗鋼產量的不斷攀升，鋼材交易量的擴大，以及鋼材價格波動週期越來越短，越來越多的資本進入了鋼鐵行業網站。
游振華是上海鋼聯的創辦人，後退出上海鋼聯，轉做貿易，現在是中國最大的民營鐵礦石貿易商之一。在退出上海鋼聯後的2007年，游振華通過北京 瑞鋼聯科技發展有限公司，以1499萬元的價格，收購了中國聯合鋼鐵網（下稱中聯鋼）。中聯鋼由中鋼協聯合16家國有大型鋼廠於2000年共同成立。為了 發揮其鐵礦石原材料方面的優勢，游振華還於2009年專門成立了以原材料資訊為主的聯合金屬網。
成立10年的中聯鋼，主要也是通過「會員+廣告費」來盈利。目前中聯鋼的會員超過30萬家。
「會員+廣告費」的盈利模式也是中國第一家上市的行業網站——浙江網盛生意寶最早的盈利模式。依靠該模式取得盈利後，網盛得以上市。上市半年 後，網盛又推出了「聯盟網站-生意寶」，以行業網站聯盟為基礎，整合各行業網站的內容、流量等資源，開創了「小門戶+聯盟」的模式。盈利來源也從收取會員 費、廣告擴展到會員的網站建設與維護、會員資訊服務費多頭並舉。
不過對於這種聯盟的發展前景，上海鋼聯的上述副總並不以為然，「僅僅是業務層面的整合。信息、資源、流量的共享只能給幾家大網站帶來一些好處，而小網站即使分享到了這些資源，也不會產生興趣，帶來的新增會員有限。」
「中國鋼鐵行業的電子商務網站有近千家，能夠成功收回成本的電子交易平台與資訊網站沒有幾家，而且網站的運作模式普遍趨同。」一位排名前三的鋼鐵分析師表示。
也許正是意識到這個問題，上海鋼聯開始重新進軍線上交易平台。「上海鋼聯的子公司正在打造一個『鋼銀網』，主要是服務在線交易。」上海鋼聯副總經理透露，一旦有了線上交易，就不僅是收取會員費，還可收取佣金。
但在原中國鋼鐵工業協會秘書長單尚華看來，目前鋼鐵行業網站要搞電子商務，存在一些利益障礙。「中聯鋼在2000年成立時，也做過線上交易這一 塊，但推行很難。」單尚華稱，主要障礙是電子商務推翻了傳統利益格局。由於網上招標、採購的信息是被監督、記錄在案的，屬於陽光交易，這使執行層工作人員 權力大大受限，影響了他們的既得利益。
「即便十年之後的現在，要做陽光交易同樣需要解決這個問題。」他說。
http://www.21cbh.com/HTML/2011-6-16/zMMDAwMDI0NDgzMA.html
6月15日，腾讯发布开放战略，其CEO马化腾要借此“再造一个腾讯”。
这听起来像在“喊口号”，马化腾要用“开放”把其变成现实。“喊口号”的不止马化腾一个人。5月31日，奇虎360主办的第一届互联网开放大会，亦发布了其“360°开放计划”。腾讯、360先后开放被视为3Q大战的某种延续，双方的“开放大战”刚刚开始。
搜狗CEO王小川认为，先后宣布开放的多家公司都拥有一个共同优势，即庞大的用户群，对于第三方互联网应用与服务提供商来说，与这些平台提供商共享用户是“梦寐以求的事情”。
事实上，从用户规模的角度而言，腾讯的优势最为明显，因此腾讯的开放也更受关注。
“过去大家说腾讯不开放，什么业务都自己做，什么收入都自己赚，但去年200亿的收入中，约有40亿是分给合作伙伴的。”马化腾认为，“开放之后，更多收入将分给更多合作者，而不是现在这样只分给大型合作者。”
腾讯下的赌注也更大。马化腾宣布，腾讯产业共赢基金到目前为止的投资额已经突破20亿元，该基金的原计划规模为50亿元，在不久的将来，总规模将翻一倍，达到100亿元。
100亿元下注，马化腾押的是腾讯成功转型。马化腾说：腾讯过去的梦想是希望建立一个一站式的在线生活平台，今天想把这个梦想往前推进一步，就是一起共享的互联网新生态。
去年3Q大战中，正是这种所谓的“一站式在线生活平台”让腾讯备受外界指责，称其太霸道，不给别人活路。
6亿QQ用户对众多第三方开发者的吸引力不言而喻。马化腾透露：截至今年上半年，有近2万个合作伙伴已经或正在排队等待接入腾讯开放平台，而其合作伙伴一款应用拿到的单月最高分成已突破1000万元。
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自本月初，新加坡投資基金淡馬錫把手頭已解禁的建行及中行股份拋售後，一眾內銀股步入了「黑暗期」。事關淡馬錫屬內銀股策略性股東之中，財政壓力最輕的一家，也要率先掟貨，可以想像如美銀這類急於班水回朝的內銀股股東，在八月底禁售期一到，會掟得更快更狠。 策略股東鬥快掟貨，源於要避開內銀股的吸水大行動，以達到資本充足比率的要求。繼上週中信銀行配股集資二百六十億人民幣後，招行於本週一亦宣布供股吸水三 百五十億人民幣；本刊檢視九間在香港上市的內銀，從解禁捱沽、抽水壓力以及貸款質素三方面分析，當中農行登上「黑旗」榜之首。 上週四，市場傳出招行將增發最多兩成H股，以集資一百億元人民幣，不過其總行辦公室主任秦季章立時走出來否認，表示一切只是傳聞。言猶在耳，本週一，招行 卻宣布每十股供二點二股，在A及H股市場合共最多集資三百五十億人民幣（下同），這比市場傳聞的數目更多。上週五，一名外資分析員表示：「之前傳招行集資 一百億，估計只可以提高資本充足率約零點六個百分點，不過銀監明年將落實新計法，招行分分鐘唔夠數，估計起碼要集資三百二十億元人民幣先達標。」 招行搶閘大抽水 八月中起，將是內銀股的業績期，招行急不及待在業績前一個月「伸手」，與其核心資本充足比率「肥佬」有關。資本充足比率即是銀行資本相對貸款的比例，由監 管當局設定並作出限制，以免銀行過度借貸帶來風險。招行並非主要存款銀行，甚為依賴同業拆借，其核心資本充足比率只有百分之七點六六，少於中銀監規定的百 分之八點五。去年招行曾以配股方式，集資逾二百億元，今年又再捲土重來。因為明年初，是中銀監對各銀行資本要求的大限，為了要填氹，在資本充足比率這環節 同樣肥佬的信行、交行、民生銀行以及農行亦面臨抽水壓力，其中信行已於上週二配股集資二百六十億元。 即使在資本充足這環節達標，風險比重（risk weight）的新要求亦成為另一壓力。中國銀監有意提高銀行對各類貸款的風險比重要求，藉以降低銀行整體風險，當中影響最大的，是地產類貸款的借貸風 險，由現時佔比重百分之一百增加至百分之一百五十；其次為同業拆借，比率由百分之二十增加至百分之五十，以及基建貸款由百分百增加至百分之一百一十。其中 農行的貸款組合中以房屋、地產為主；招行亦依賴同業拆借，德銀於六月中的研究報告中，就計算調整風險比重的要求後，各銀行的資金缺口。其中農行缺四百五十 九億，佔股東權益近百分之九；招行缺一百八十一億，佔股東權益百分之九點四，撰寫該份報告的德銀分析員余明麗說：「中銀監雖然暫時未實施，估計係一年後的 事，但對銀行來說一定存在隱憂。」在這新的計算方法下，大部分銀行的資本充足比率將下降，進一步加大銀行抽水壓力。 解禁期闖高峰 正當各銀行展開吸水行動之際，部分內銀股策略性股東的禁售期在這一、兩個月到期，有如跟銀行「爭飯食」。月初，新加坡投資基金淡馬錫持有的建行解禁，即沽 出十五億股建行，佔建行達半成股權。淡馬錫出貨後，建行股價翌日即下跌百分之三。上週六，農業銀行的十一名基礎投資者所持的一百三十二億股也將解禁，「只 要十一個股東都選擇一齊沽貨，農行嘅股票市場流通量可以上升百分之六十四，可以用災難來形容。」一名分析員說。不過，現時合共持農行三成二股權的卡塔爾投 資局、科威特投資局及渣打銀行，表明暫時不沽貨，令本週一農行的股價上升了百分之三，得到一息喘氣空間。不過建行的股東，未必如農行的有耐性，因為持有建 行一成一股權的，是飽受按揭債務困擾而自身難保的美國銀行。該行已鐵定於下月二十九日，即禁售期屆滿時，至少先賣出手頭一半的建行股分，即一百二十八億 股，佔建行逾百分之五股權，據知美銀已經與機構投資者接觸，以場外交易方式接貨。另一方面，去年上市的重慶農村銀行，引入的周大福、惠理基金等基礎投資 者，其半年的禁售期，亦於上月屆滿，逾十五億港元貨又隨時掟出市場。 地方債隱憂大 內銀股的沽壓，還來自貸款質素。早前內地審計署揭發了地方債問題，截至去年底，全國有十萬億元地方債務，而當中近八成由銀行放貸。這些地方債佔銀行整體貸 款約三成。審計報告指出地方債問題多多，有地方政府財政能力差，但卻胡亂借貸，借來起橋鋪路，但這些基建使用量低，過路費收入「還息都不夠」，部分地方政 府選擇以借新債還舊債，有些則賣地方土地來還債，還款能力成疑。更令人擔心的是，月初穆迪發表報告指出，審計署少報了三點五萬億的地方債務，估計地方債合 共有十四萬億。穆迪報告作者章怡對本刊說：「我不是說審計署隱瞞，可能大家的調查目標不同。不過無可否認這是一個很大的問題，中國政府及銀行唔可以當無事 發生。」報告指出地方債有逾期及需要債務重組的可能。在加上銀行其他債項後，銀行的不良貸款可達至百分之八至十二。國內的基金公司大成基金總監陳尚前說： 「地方債的問題就是透明度不高，但我認為違約機會不大，因為中央政府及商業銀行也承受不了。」市傳國家將出手「搞掂」地方債，或成立金融公司，把債項轉 移，穆迪報告認為這可減低銀行損失，卻帶來道德風險問題，令銀行無自我解決問題的能力或對擴展退縮。 總結：農行最大鑊 綜觀多間銀行的質素及前景，當中以農行最「大鑊」；持有農行三成五的股東上週五解禁，即使已表明暫不沽貨的卡塔爾及科威特投資局以及渣打銀行；其他股東如 澳洲的Seven Group（持1.99%）、歐資的Rabobank（持1.99%）等，以及新加坡的大華銀行（持0.8%）都可隨時掟貨。農行在過去十天累計沽空額近 十九億港元，已露端倪。而農行在地產及房貸的貸款，佔整體貸款四分一，較其餘四大系統性銀行有關貸款只佔總額不足一成為多。德意志銀行六月發表報告，指出 在新制度下，一向房貸比重高的農業銀行，其核心資本充足率將下降零點九六，足以由合格變肥佬。假如農銀要提升資本充足比率，估計必須集資最少四百五十九億 元。此外，農行的不良貸款比率，為四大國有銀行之首。早前瑞信亦發表報告，表示對於內銀股的債務威脅以及資產質素表示關注，特別把農行降至跑輸大市評級， 原因是農行借予地方政府的債務有較大風險。綜合以上因由，農行這間最遲上市的國有銀行，將面臨最大壓力。 |
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http://www.chuangyejia.com/norm.php?id=2510
「瘋了！買瘋賣瘋了。」一家百貨公司黃金專櫃工作人員不斷感慨。暴漲至370元/克的金價就像坐了過山車一路狂飆，引發市民的買金投資潮，專家提醒，鉑金和黃金出現倒掛後，可能會出現金價大跌，投資黃金需謹慎。
商場排隊買金子
金價的此輪暴漲來勢兇猛，本週一國際金價突破1700美元/盎司大關，本週二黃金價更是衝破1750美元，並與鉑金倒掛。昨日上午9時，據上海金交所實時顯示，金價至372.5元/克，金條的回購價為365元/克。
東山百貨相關人士告訴記者，目前，黃金白銀出現了銷售井噴，去年同期黃金白銀這塊(含飾金鉑金等)兩個門店3天的銷售額為170多萬元，今年飆升至470萬元的三天銷售額，升幅令商家始料不及。其中又以投資黃金佔比最大，達65%以上。
「不是排隊買打折品，而是黃金！」該公司黃金專櫃一銷售人員介紹說，平日買金者無需排隊，也就是幾個人，現在黃金價升得厲害，半天就有十多名顧客買金，由於人太多，需排隊才能購買。
據廣百中怡店的黃金專櫃銷售人員介紹，近兩天買金的顧客確實多了很多，一天可接待幾十個真正買金的顧客，以往一天也就10名左右。
顧客用買菜車拉銀子
購金市民中，不乏讓人咂舌的豪客。「週一以後，金價飆升，店內的銷售依然保持火爆，花地灣店有投資客一下出手拿下20條100克、30條50克東百投資金，前天中午一位客人來到總店將櫃檯倉庫所有中小規格的中金投資金條一氣掃光，驚呆了工作人員。」東山百貨相關人士介紹說。
黃金的需求量激增，由此帶熱了賣金潮。記者從一商場回購黃金處獲悉，僅昨天一天，就回購了3千克黃金，來自20名回購客手中。此外，白銀銷售雖然比不上黃金火爆，但這幾天也不乏大手筆買家，記者瞭解到，上週遇上銀價稍有下浮，一位商場顧客用買菜的小車輕鬆拉走15條500克的投資銀。
專家：鉑金黃金倒掛謹防黃金大跌
「一般情況下，鉑金與黃金的價格比是2 1，也就是說買一克鉑金的錢可以買2克黃金。」粵寶首席分析師朱志剛分析認為，現在罕見的黃金暴漲幅度已讓兩者出現了倒掛，在2008年曾首次出現，這次是第二次倒掛。自2005年後，黃金價格每漲100美元的時間間隔已越來越短。之前每漲100美元，需要一兩年時間，而現在只需要幾個月的時間，從1600美元漲到1700美元，僅用了20天時間。
朱志剛分析，出現這種情況是因為8月之前，金價本來就在歐債、美債危機等因素的影響下一路在漲。黃金與股市是負相關，股市跌，金價就漲。鉑金同樣是貴金屬，但與黃金相比，它不具備貨幣屬性，所以在複雜的國際形勢下，漲幅沒有黃金大。
朱志剛提醒投資者，預計鉑金和黃金出現倒掛會引發未來金價出現大跌及鉑金大補漲兩種情況，進行黃金投資需謹慎，投資黃金需注意一個原則「逢低買入」。截止到昨晚7時，上海金交所實時顯示的黃金價已稍降至367元/克。 (來源：信息時報 )
http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-15/5OMzA4XzM4ODU5OA.html
21世紀網 臨近歲末，LED企業衝擊資本市場的腳步正在加快。
本週二聚飛光電剛通過證監會創業板發審委IPO申請審核。週四，萬潤科技就敲響了證監會發審委的大門，週五長方半導體和利亞德光電兩家LED企業將分別上會接受審核。
在LED行業已現產能過剩的背景下，21世紀網發現，在上述企業的招股書中，募集資金都被用於擴大再生產。此外，據高工LED產業研究所的調研，目前還有約50家LED企業準備登陸資本市場募資擴產，業內人士認為，此趨勢若繼續延續下去，LED行業產能過剩或將加劇。
火熱的板塊
今年以來，我國LED企業加快了登陸資本市場的步伐。
1月，雷曼光電正式掛牌上市。5月，國內LED封裝企業鴻利光電成功登陸深圳創業板。6月，奧拓電子和洲明科技也成功登陸資本市場。7月，瑞豐光電加入LED上市公司陣營。10月，聯建光電也正式掛牌上市。
11月25日，勤上光電在深交所掛牌上市，12月13日，聚飛光電通過證監會審核。
除上述已成功上市的企業外，該板塊的後備軍不在少數。
12月14日，以LED光源器件封裝和LED照明產品為主業的萬潤科技將過會審核。12月16日長方半導體和利亞德光電兩家也將敲響證監會發審委的大門。
據悉，除上述企業外，目前僅深圳市就有數家LED企業準備上市，此外還有50家LED企業已經完成或者正在進行股改，以求引入投資方，快速實現上市。目前，等待上市的LED企業都排到了後年。
產能消化疑問
21世紀網發現，近期上市或擬上市的LED企業大多集中在封裝領域。
浙江高工產業研究院院長張小飛表示：我國封裝企業約1200多家，產能多於市場需求。此外，封裝行業中螢光粉等材料價格沒有降低，芯片雖有下降但尚不足以使封裝成本降低。封裝企業多、規模小、同質化競爭下的價格戰，導致毛利率越來越低。
而據高工LED產業研究所的調研，部分中、小封裝企業已經出現開工不足。
此外，張小飛表示：我國的LED封裝企業數量多但比較零散，目前還未形成行業龍頭企業。總體看，中國封裝企業很少有核心技術，同質化競爭嚴重，導致行業毛利率較低。在未來競爭中，封裝企業將首當其衝面臨洗牌。
就是這個可能遭遇洗牌的領域，近期在資本市場助力下，產能卻仍在迅速增長。
雷曼光電招股書顯示：募投項目達產後，將新增年產能直插式LED器件2.64億只，貼片式LED器件4.8億只，中大功率LED器件0.096億只，LED顯示屏10,200平方米，LED照明節能產品36萬隻，產能擴張較快。
聚飛光電在招股書介紹：此次發行所募集資金扣除發行費用後，按輕重緩急順序投資以下項目：投資21527萬元用於背光LED 器件擴產項目，投資10075.61萬元用於照明LED 器件擴產項目，投資4648萬元用於LED 技術研發中心項目。
聚 飛光電表示：此次募集資金投資項目完全達產後，背光LED器件產品的產能將新增1440百萬隻/年，新增產能是2010 年產能720 百萬隻/年的2 倍，照明LED 器件產品的產能將增加660 百萬隻/年，新增產能是2010 年產能的90百萬隻/年的7.33倍。
此外，已上市的企業也計劃為我國LED行業產能繼續增加盡一把力。
近期，拓邦股份擬投3 .8億元建光電產業園，德豪潤達砸30億元欲建大陸最大LED封裝基地，天通股份3.6億元投資LE D項目，紫晶光電擬投29億元在新疆生產藍寶石晶體，璨揚光電訂購四台生產LED外延片MOCVD設備。
一邊企業瘋狂擴張，產能成倍提高；一邊下游銷售不暢，行業出現過剩。未來如何消化，將成為這些企業急需考慮的問題。（21世紀網 陸曉輝）
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用餐時間，上海龍之夢購物廣場地 下二樓，打扮入時的小資女孩在「代官山」門口三三兩兩、各自成群。儘管這家店內能容納一百七十位客人，卻早已是滿座盛況；門外等候用餐的號次，已經排到 兩、三百號。這，是先前代官山龍之夢店剛開張的景象；即使是新鮮感逐漸消退的現在，滿座仍是家常便飯。 代官山客單價人民幣八十五元到一百元（約合新台幣四百元到四百八十元），早已追上台北的物價水準。上海五家分店中，徐匯區的美羅城店坪效最高，四百平方米 （相當於一百二十餘坪）可以容納二百五十位嬌客，每月還可創造人民幣二百二十多萬元（約合新台幣一千零五十萬元）的營收，每坪月營收相當於新台幣八萬七千 五百元，比台灣的四萬元多出一倍。 展圓國際所開設的日式料理店「代官山」成功秘訣只有一個，就是分眾、聚焦。「你只能聚焦一個點。如果你像大多數的中國餐廳一樣，從○歲到一百歲什麼客人都 想要，反而是所有的人都看不到你，」展圓董事長張寶鄰說。 面對餐飲業，張寶鄰不是生手。有三十多年歷史的元祖食品，就是他創辦的。二○○○年開始，張寶鄰從食品轉戰餐飲業，陸續將麻布茶房、代官山、蛋蛋屋、鮨 彩、元定食等品牌引進台灣，現在旗下有八個品牌。 但面對一級戰區──中國市場，一切得重置（reset）。「中國是台灣品牌試身手的第一選擇，但台灣經驗不能悶著頭全移植到中國去，一定要先在地化，」台 灣精品品牌協會秘書長張蕙娟說。 洗掉日本味，拉近本土感窗上刻唐詩、拉麵改叫「貴妃麵」 二○○六年五月，「代官山」在上海時尚名街── 淮海路開出第一家店之前，張寶鄰就曾經陷入思考。因為不過就在前一年，中國才剛因為時任日本首相的小泉純一郎參拜靖國神社事件，引發抵制日貨的集會遊行。 光從展圓旗下品牌名稱，就可以看出大多數都有濃濃的日本味，如果這樣原汁原味進入中國，恐怕要受「反日潮」的池魚之殃。 台灣人一看「代官山」這個品牌，就知道源自於東京高級住宅區；但張寶鄰利用中國對日本了解不多的條件，改寫唐代詩人杜甫的詩句：「絕『代』有佳人，幽居在 『官山』。」立刻讓「代官山」從日本地名，變身唐朝文化的延伸，張寶鄰還替它取了一個響亮的料理路線，叫作「新唐風」。 光是這樣還不夠，張寶鄰先讓餐廳的玻璃全刻上唐詩，餐具擺盤一律走西式路線，接著又在菜單、菜色上注入唐風；例如日本拉麵改名叫「貴妃麵」，壽司則因為中 國人不吃生食，而把內餡全數改為炸物，外層裹上米飯去烤，取代原本的海苔，還取個響亮的名字「唐風捲」。「這幾道菜幾乎是每桌必點，」張寶鄰好不得意。 不過真正讓代官山一炮而紅的，還是市場定位。 進入中國市場前，張寶鄰就鎖定二十二歲到三十五歲、最好還是單身的小資女孩。「過了三十五歲，結婚、小孩、房貸，可支配所得下降；但二十多歲的女性，賺的 錢都花在自己身上，很多都是『月光族』，而且她們的消費力多半不受景氣影響，」張寶鄰分析。 鎖定女客群，順拉男性來營造情調，每三個月換三成菜色 為了吸引這群嬌客，代官山細心的用燈光、爵士樂、投影影像等，營造時尚、安靜、女性專屬的氛圍，餐點少量多樣，「最重要的是結尾的甜點，一定要很美味，」 張寶鄰說。果然來店客有高達八成至九成就是原先設定的小資女孩，她們也會帶來男伴，「等於我力氣花一半，就可以拿到所有（兩性）客戶，」張寶鄰笑言。 這些做法在當時的中國餐飲業都是異數，尤其針對女性客群的更是鳳毛麟角，因此代官山一推出就一炮而紅。但相對的，為了維護這個品牌，所費心力也比台灣高出 很多。舉例來說，中國消費者喜新厭舊，張寶鄰每三個月要換新三成菜色來因應；此外，中國消費者偏好有大量品項可以選擇，因此代官山的中國菜單足足比台灣多 出一倍。 展圓二○○六年才正式進軍中國市場，目前也只有三個餐飲品牌，但二○一○年營收已經超過耕耘十餘年、由八個品牌建構而成的台灣市場營收，二○一一年中國區 營收約為新台幣七億元，是台灣的一．四倍。張寶鄰更預估，二○一二年中國營收有機會達到台灣的兩倍，貢獻集團高達三分之二的營收。 代官山的成功模式，吸引了不少「山寨版」跟進，張寶鄰說：「只能一直往前走，在中國的展店速度要比台灣加快兩倍至三倍，才能被消費者看見。」展圓在中國三 個品牌的據點數，將從二○一一年的二十一家店，二○一二年增長為四十六家店，並首度進軍三線城市，營收成長率估計將為六成。中國市場品牌威力一爆發，就是 十倍速的成長，小資女孩的故事還在上演，展圓分眾聚焦的甜頭才剛開始。 |
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http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-3/1ONDE4XzM5OTE1OQ.html
2月1日證監會首次公開了發行股票審核工作流程及申報企業情況，在295家擬IPO企業名單中，天津狗不理集團赫然在列。此消息一經公開，立即招來網友的一通「板磚」和質疑。
此 前，由於監管當局紛紛提高了餐飲企業的IPO門檻，眾多餐飲企業被擋在A、H股市場之外。今年初證監會更是將「明星企業」俏江南劃為終止審查企業。而對於 此次狗不理IPO通過審查，業內人士認為或是因其打出中華老字號的招牌。但在競爭激烈的餐飲行業，百年金牌老字號也未必能適應新時代變化。
投行人士表示，餐飲企業上市都存在一個難題，就是「收入、成本無法可靠計量」，二是不能規範地「納稅以及給員工上保險」。因此，若想成功上市，先要闖過財務數據計量這一關。另外，其主營業務不突出，成長性及核心技術缺乏都可能成為其IPO過程中的「傷疤」。
行業「通病」或為上市添堵
回顧近幾年國內餐飲企業的上市歷程可以看到， A股主營為餐飲的上市公司只有兩家，07年上市的全聚德(002186)和09年上市的湘鄂情(002306)。此後，再無餐飲企業上市獲批。
業界普遍認為，原因在於監管部門對行業特殊性的考慮，一是餐飲業「收入、成本無法可靠計量」，二是不能規範地「納稅以及給員工上保險」。這也是去年監管部門對俏江南遲遲不落批文的重要因素。
按業內的說法，證監會早在去年就將擬上市餐飲企業的年利潤標準由3000萬元提高至5000萬元，並對上市餐飲企業增長率、淨資產、盈利水平提出了更高要求。為此，俏江南的IPO申請終止審查，小南國掛牌前夜放棄上市，北京金漢斯也遭叫停。
據港交所上個月發出的指引，對擬在港上市的餐飲企業披露的7大要求包括：「供貨商、食材來源及其價格」、「同店銷售額及桌/座流轉率」、「現金管理」等。因此，狗不理若想成功上市，先要闖過財務數據計量這一關。
主業不突出 成長性遭質疑
「狗不理」包子是全國聞名的傳統風味小吃。始創於公元1858年清朝咸豐年間，現是一家以餐飲業為主營，兼具速凍食品、特色定型包裝食品開發、銷售為輔業，擁有70餘家特許連鎖企業的集團公司。
「狗不理」集團網站信息顯示，目前「狗不理」集團旗下擁有以高檔酒樓為主業，經營領域涉及中式簡餐、物流配送、速凍食品等多種業態。2000年還併購了東方飯店，改建成狗不理大酒店。
曾有人發出質疑，上市後的「狗不理」到底是以大眾包子為主業發展，還是要將股民的錢投資到酒店等其他主業上？目前看來，其業務紛繁、各業務收入佔比也尚未明晰，給其上市之路再添變數。
另外，狗不理包子作為「主打產品」，因屬於麵食且地域性很強，而且顧客普遍反映包子除了材料昂貴，味道並無特別之處。由此看來，其成長性與核心技術問題都略顯匱乏。據此，業內人士認為其最終上市的可能性很小。
網友質疑：
經披露「狗不理」排隊IPO上市的消息後，就引來網友的一邊倒質疑，有的網友還從餐具不環保、服務管理差、價格貴等方面列舉了五大失望理由。有網友調侃，這包子可以入選奢侈品了。
@甜餑餑:狗不理已經忘記了自己賣的終究是包子，一家對自己產品定位都不夠理性的企業要上市，我很好奇進行投資的會是哪些人。
@狂馬:俺覺得做食品的公司真不應該上市，好像他們融資的目的就是為了做出特別貴的食品…譬如天價的酒、榨菜和包子。
蠍子婆嘛：把普通小吃做到這種精細程度，估計剩的只是品牌附加值了，根本沒味道可言。
CecilTang：台灣人可以搞個鼎泰豐，大陸為什麼不能有狗不理。又沒人讓你天天吃，上市圈錢有錯，但錯不在價格上。
周 文同學：作為一個土生土長的天津人，我對狗不理已經無語多年，曾經的大眾食品已經不再大眾，今年過年特地為了老婆去了總店，8個包子130元大洋，大小跟 外面5角一個沒區別，味道也就那麼回事，諾大一個店子只有幾個外地人，想問這個天津一絕還是給天津人吃的嗎？還是懷念小時候按斤稱，大家排隊的美味…可惜 啊。
小熊零零七：「一位負責人表示定價96元/8只的「傳統精品小籠豬肉包」只是其中一款產品，由於採用了澳大利亞進口的小麥，」那麼我就想問了,你一個天津狗不理包子你不用天津的糧食你跑澳大利亞去幹嗎?難道第一個狗不理包子的面是澳大利亞買的?