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2月1日證監會首次公開了發行股票審核工作流程及申報企業情況，在295家擬IPO企業名單中，天津狗不理集團赫然在列。此消息一經公開，立即招來網友的一通「板磚」和質疑。
此 前，由於監管當局紛紛提高了餐飲企業的IPO門檻，眾多餐飲企業被擋在A、H股市場之外。今年初證監會更是將「明星企業」俏江南劃為終止審查企業。而對於 此次狗不理IPO通過審查，業內人士認為或是因其打出中華老字號的招牌。但在競爭激烈的餐飲行業，百年金牌老字號也未必能適應新時代變化。
投行人士表示，餐飲企業上市都存在一個難題，就是「收入、成本無法可靠計量」，二是不能規範地「納稅以及給員工上保險」。因此，若想成功上市，先要闖過財務數據計量這一關。另外，其主營業務不突出，成長性及核心技術缺乏都可能成為其IPO過程中的「傷疤」。
行業「通病」或為上市添堵
回顧近幾年國內餐飲企業的上市歷程可以看到， A股主營為餐飲的上市公司只有兩家，07年上市的全聚德(002186)和09年上市的湘鄂情(002306)。此後，再無餐飲企業上市獲批。
業界普遍認為，原因在於監管部門對行業特殊性的考慮，一是餐飲業「收入、成本無法可靠計量」，二是不能規範地「納稅以及給員工上保險」。這也是去年監管部門對俏江南遲遲不落批文的重要因素。
按業內的說法，證監會早在去年就將擬上市餐飲企業的年利潤標準由3000萬元提高至5000萬元，並對上市餐飲企業增長率、淨資產、盈利水平提出了更高要求。為此，俏江南的IPO申請終止審查，小南國掛牌前夜放棄上市，北京金漢斯也遭叫停。
據港交所上個月發出的指引，對擬在港上市的餐飲企業披露的7大要求包括：「供貨商、食材來源及其價格」、「同店銷售額及桌/座流轉率」、「現金管理」等。因此，狗不理若想成功上市，先要闖過財務數據計量這一關。
主業不突出 成長性遭質疑
「狗不理」包子是全國聞名的傳統風味小吃。始創於公元1858年清朝咸豐年間，現是一家以餐飲業為主營，兼具速凍食品、特色定型包裝食品開發、銷售為輔業，擁有70餘家特許連鎖企業的集團公司。
「狗不理」集團網站信息顯示，目前「狗不理」集團旗下擁有以高檔酒樓為主業，經營領域涉及中式簡餐、物流配送、速凍食品等多種業態。2000年還併購了東方飯店，改建成狗不理大酒店。
曾有人發出質疑，上市後的「狗不理」到底是以大眾包子為主業發展，還是要將股民的錢投資到酒店等其他主業上？目前看來，其業務紛繁、各業務收入佔比也尚未明晰，給其上市之路再添變數。
另外，狗不理包子作為「主打產品」，因屬於麵食且地域性很強，而且顧客普遍反映包子除了材料昂貴，味道並無特別之處。由此看來，其成長性與核心技術問題都略顯匱乏。據此，業內人士認為其最終上市的可能性很小。
網友質疑：
經披露「狗不理」排隊IPO上市的消息後，就引來網友的一邊倒質疑，有的網友還從餐具不環保、服務管理差、價格貴等方面列舉了五大失望理由。有網友調侃，這包子可以入選奢侈品了。
@甜餑餑:狗不理已經忘記了自己賣的終究是包子，一家對自己產品定位都不夠理性的企業要上市，我很好奇進行投資的會是哪些人。
@狂馬:俺覺得做食品的公司真不應該上市，好像他們融資的目的就是為了做出特別貴的食品…譬如天價的酒、榨菜和包子。
蠍子婆嘛：把普通小吃做到這種精細程度，估計剩的只是品牌附加值了，根本沒味道可言。
CecilTang：台灣人可以搞個鼎泰豐，大陸為什麼不能有狗不理。又沒人讓你天天吃，上市圈錢有錯，但錯不在價格上。
周 文同學：作為一個土生土長的天津人，我對狗不理已經無語多年，曾經的大眾食品已經不再大眾，今年過年特地為了老婆去了總店，8個包子130元大洋，大小跟 外面5角一個沒區別，味道也就那麼回事，諾大一個店子只有幾個外地人，想問這個天津一絕還是給天津人吃的嗎？還是懷念小時候按斤稱，大家排隊的美味…可惜 啊。
小熊零零七：「一位負責人表示定價96元/8只的「傳統精品小籠豬肉包」只是其中一款產品，由於採用了澳大利亞進口的小麥，」那麼我就想問了,你一個天津狗不理包子你不用天津的糧食你跑澳大利亞去幹嗎?難道第一個狗不理包子的面是澳大利亞買的?