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中環在線：維他奶唔打折靠變樣 李華華

折扣随行就市 恒大称可能加大打折力度

六間房： 「喝血」的行業 打折也融不到資

http://www.chuangyejia.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=123&id=5939

　　文/本刊記者 盧旭成

　　也是在2008年，當整個視頻網站行業都被認為沒前途時，彈盡糧絕的六間房CEO劉岩辦公室裡坐滿了債主。劉岩一副死豬不怕開水燙的樣子：「你們要錢，我能理解，我有錢我也給你們了⋯⋯」

　　——戴一頂鴨舌帽、一身休閒裝的六間房CEO劉岩，1月6日下午這樣跟《創業家》記者回憶他經歷過的最苦逼的日子。再過兩天(1月8日)，六間房將在北京五棵松體育館舉辦一場演唱會，主角都是六間房「秀場」上的小明星，主持人是何炅，出場費據說達到了60萬元。

　　恍如隔世啊。

　　2008年11月，劉岩將六間房的員工從250人裁到約60人，每天一上班要處理的爛事就是跟債主「死磕」。債主在辦公室不走，他也照樣心安理得地辦 公;債主告到法院，他苦口婆心地勸說，如果讓六間房死了，你們的錢大部分要不回來，因為裁員時六間房已把現金大部分補償給了員工，「所以你看我們裁員沒有 人罵我」。

　　六間房最大的債主是帶寬和服務器供應商，比如藍汛。這些供應商在2007年視頻網站行業最火之時，給優酷、土豆這些視頻網站付款賬期是3~6個月，視頻網站可以先使用帶寬，費用延後再付。劉岩回憶，如果當時全部清算完這些費用，六間房馬上關門。

　　「那時候打折也融不到資，這個行業本來就是個『喝血』的行業。」劉岩這樣解釋：視頻網站當時沒有清晰的盈利模式，帶寬、服務器、版權等成本像個無底洞，所有的人都對這個行業沒有信心。

　　要命的是，劉岩和他的投資人一開始沒搞明白這一點。六間房是中國最早以分享視頻短片為概念的視頻網站之一，2006年因為手握有《一個「饅頭」引發的 血案》作者胡歌等草根作者，它曾一度是中國最大的視頻分享網站。劉岩和他的天使投資人都認為，視頻網站是一個拼創意的行業，只要投入幾百萬美元即可。

　　這段輝煌歷史很短。2007年，從六間房開始，所有視頻網站都通過「專輯」的形式，讓用戶以5分鐘左右的長度，將更長的電視劇、電影等上傳視頻網站，視頻網站流量一下剎不住——用戶看一集電視劇就是幾十分鐘，IP和PV跟新浪等以圖文為主的網站比又非常吃虧，

　　「這個成本完全是荒誕的，所以我們怎麼辦呢?2007年我們說『我們跟』，那時候土豆開始用其他方式大量做長片。」劉岩說，長片實際上就是短片的連續 播放，沒有任何技術含量，但它顛覆了整個行業，原來大家都是做視頻分享，後來都變成電影站了。到2008年，優酷、土豆等又開始比拚誰的長片做得更流暢， 雖然有CDN加速等手段，但要想做得更流暢只有花更多的錢買更貴的帶寬，「你要讓北京的用戶覺得爽，只能買比偏遠地區貴好多倍的北京地區的帶寬」。

　　從2007年下半年開始，劉岩終於相信這是一個需要砸2億美元才有可能勝出的行業。「這在當年不可想像，一個細分市場2億美金砸下去，感覺花這錢太罪 惡了。」古永鏘等投資出身的視頻網站玩家開始按照「冷冰冰的」資本玩法去融第二輪、第三輪，拿的全部是基金的錢，而劉岩和他的投資人則搖擺在跟還是不跟的 中間，難受。

　　「有人去做電影，其實當時我們已經覺得挺慌的。」劉岩說，跟不是，不跟也不是，「這個東西也看不到未來。」

　　不過，2008年突如其來的金融危機反而讓煎熬中的劉岩和投資人解脫了，只是有些殘酷。「投資人也沒壓力了，也不用再拿視頻網站的概念去融資了，因為根本就融不到。」劉岩說，雖然當時整個環境讓自己壓力很大，六間房終於可以去做之前不敢做的事情了。

　　劉岩跟所有的債主——包括投資人——拋出了一份生存計劃：把所有長視頻刪除，將最大的一塊帶寬成本剎住，同時找到能迅速帶來收入的業務。劉岩對技術部 門的要求是，所有長視頻刪除後只需相當於原來10%的帶寬，卻要保證整個網站流量相當於原來的70%，「我要保證排名，我要賣廣告，流量不能跌得太多。」 他解釋說。

　　接著，劉岩又要求廣告部員工冒著鋪天蓋地的負面新聞，拿著「作弊」的相當於原來70%的流量去賣出150%的廣告。劉岩瞄準了最有錢的遊戲行業，大量 上傳遊戲短視頻，一家家拜訪客戶，「我們不說我們是視頻分享行業最大的網站，我們說我們是遊戲行業最大的視頻網站，找夥伴合作，然後狠砸一個廣告給它。」

　　最苦的時候，六間房的所有員工沒有三險一金，只拿70%的薪水。劉岩特意讓公司留出30萬元，作為員工的不時之需，誰家有婚喪嫁娶等用大錢的時候就從 這筆錢裡支。「用了十幾萬元吧。」劉岩說，2009年3月六間房用自己賺來的錢(而不是投資人的錢)發了第一次工資，後來慢慢開始能全額發薪，補「三險一 金」。主打「在線表演」概念的六間房「秀場」業務也開始發展壯大，劉岩很得意於自己探索出的靠用戶買「飛機」等虛擬物品給在線明星的用戶付費模式，現在六 間房的員工又漲到了近200人，並準備引入下一輪融資。

　　「中國視頻網站還有變局，現在沒有一家獨立的視頻網站主站流量超過10%，大約40%的流量來自百度。」劉岩談到中國視頻網站行業格局時，稱自己是「旁觀者」，「假設沒有視頻網站，可能我們下撥就做團購了，團購就會打得更加激烈，這幫人肯定要選這個題材創業。」

　　選上視頻網站行業是劉岩的宿命，他的命是不是比選上團購的那撥好一點?

【兩會特別報導】湖州織裡餘波：「機頭稅」打折？

http://www.infzm.com/content/72243

抗稅風波後，織裡鎮每台縫紉機一年需繳納的「機頭稅」從626元恢復到343元，已經多繳的返還。然而當地人依然想弄明白，不是法定稅種的「機頭稅」，到底該不該交？

「返稅」

2012年3月4日，在「織裡抗稅風波」5個月後，這座自古因「織造業」得名的小鎮早已恢復平靜，鎮周圍的村莊密密地籠罩著縫紉機的低鳴。

但徐傳飛的生意卻「比往年差了很多」。這天，他正在位於浙江省湖州市織裡鎮秧宅村170號的作坊裡修剪電線，做開工前的準備。

在去年10月底的那場由當地童裝加工作坊主反對「機頭稅」（每台縫紉機一年需繳納的稅）毫無徵兆上漲了近一倍的「織裡抗稅風波」中，28歲的安徽安慶人徐傳飛和他老婆正是整起事件的暴風眼。

經過抗爭後，「機頭稅」從626元又恢復到以前的水平：343元。

村幹部則又來徐傳飛家收稅了。只是，上門收稅的村幹部「像變了個人」。他們笑容滿面地對徐說，「交完稅還是好公民。」

政府還提出，給徐2個月的稅收減免作為優惠條件。

其他的童裝廠小老闆則享受到了「返稅」待遇。2011年12月底，之前已完稅的秧宅村村民胡桂云收到了按照每台343元返還的「機頭稅」，並另外返還兩個月稅收減免。

在抗稅風波過後的一個月時間裡，胡桂云被召集去村委會開了四五次會，會議內容主要是「瞭解過去跟童裝廠老闆的關係狀況和現在的生活」。

「來給我們開會的是公安局局長，」胡桂云說，「我們想見見稅務局的人，但一直沒有見到。」

「機頭稅」到底該不該交？

胡桂云有問題要問稅務局的人，胡在抗稅風波前已經按要求繳納了將近翻番的「機頭稅」。

胡給來收稅的村幹部說了幾句好話，村裡給他的稅款打了折，從7台減到6台。

交了現金，村幹部在筆記本胡桂云的名字後面打了個勾兒，表示這戶已納稅。胡桂云找了村裡四五次，終於拿到了完稅單，「如果不去要就什麼憑證都不會給你」。

「機頭稅」並非現有稅種，不過是針對每台縫紉機收取的定額稅。

2007年開始實施的《個體工商戶稅收定期定額徵收管理辦法》規定，從事貨物生產的月銷售額在15000元以下時，無法達到規定的「設置賬簿標準」，才需徵收定額稅。

胡桂云家一台縫紉機月均銷售額為3000元左右。於是，胡桂云上繳的3756塊錢直接被拆成三張稅單，先確定稅額，再根據稅率倒推出「銷售收入」。

作為加工廠，大頭是上繳市裡國稅局的「其他行業增值稅」，上繳稅款2340塊錢，稅率3%，計稅金額78000塊錢。另外兩張是以國稅為稅基計算， 上繳到區裡地稅局的附加稅費，名目包括個人所得稅、城建稅、教育附加費、地方教育附加費、印花稅、水利建設專項基金，總共1416塊錢。

現在，抗稅似乎取得了「勝利」。但面對這三張稅單，胡桂云卻仍有滿腹疑問：既然加工廠都沒有工商登記，為什麼需要繳納增值稅？「機頭稅」的制定標準是什麼？自己的孩子都在老家唸書，為什麼還需要給當地政府繳納「地方教育附加費」？

胡桂云從稅務人員那裡獲得的回答往往簡單而一致，「這是規定」。

南方週末記者從浙江省財稅熱線獲得的答覆是，定額稅隔年翻倍「沒有道理」。自2011年11月1日起，個體戶增值稅起征點上調至每月2萬元，意味著加工廠一年若加工收入少於24萬，則無需上稅。

而徐傳飛的疑問一直未獲解答：這種由村幹部上門代收的徵稅方式到底是否合法？又有多少漏洞？

2011年10月下旬，面對村委會幹部上門討稅並出具了一張「數字搞錯了」的「繳稅通知單」時，徐傳飛不想糊裡糊塗，於是跑到市國稅局辦稅服務大廳諮詢，得到的答覆竟是「這稅不用交」，因為「這個宣傳單（「繳稅通知單」）不是正式稅票，而且交稅也不可能上門收現金」。

抗稅風波後，「織裡」早已平靜，但當地政府依然對「機頭稅」諱莫如深。湖州市國稅局以「需要向省國稅局請示並且不接受省外媒體採訪」為由拒絕了南方週末記者的採訪要求。

土豆患併購綜合症 優酷收購效果恐打折扣

與此同時，土豆高層亦極力穩定公司人心。針對外界對於土豆大批員工離職和優酷會榨乾土豆的傳言，土豆首席戰略官於洲昨日向騰訊科技強調，這些說法均不屬實。

種種跡象顯示，優酷併購土豆後的整合計劃目前在有條不紊進行，優酷在此過程中向原土豆團隊釋放了大量善意，並爭取盡快實現合併後的增強效應。但幾乎不可避免，最近一段時間，土豆陷入了「併購綜合症」。

其具體表現為，土豆業績表現不理想，增速放緩，市場份額正不斷下降;土豆員工處於迷茫期，缺乏工作動力，戰鬥力減弱;而隨著各項併購措施的到位，以及期權增值夢想的破滅，許多人也正在加速判斷去留。

土豆市場份額下滑 業績不佳

剛剛過去的整闔第一階段，土豆網並未交上一份滿意的成績單。

諮詢機構Hitwise統計數據顯示，今年7月，國內視頻網站市場份額中，原來位居第二位的土豆被排在了優酷、搜狐視頻和迅雷之後，跌到第四。

土豆財報顯示，土豆營收自2011年第四季度到今年第二季度，同比增速依次為127%，77%、47%;優酷則為103%、111%、96%，土豆和優酷的增速差距依次為24%、-34%、-49%，合併后土豆和優酷的收入增速差距拉大。

在淨利潤數據上，在合併前的第一季度，雙方虧損額度相差不大，優酷15613萬美元、土豆13446萬美元，到了今年第二季度，優酷虧損額度收窄為6280萬美元，土豆則擴大到15474萬美元，土豆虧損額是優酷2倍多。

為何併購對土豆不利?

業內人士表示，土豆份額下滑和業績不佳，一方面是因為眾多競爭對手的蠶食;另一方面是因為眾多廣告主認為併購后土豆的話語權較弱，投放傾向於優酷的平台。

這一說法也得到了土豆內部員工的認同。「合併後優酷一方高管擁有絕對的主導權。」一名離職的土豆員工如此透露。

有國外媒體撰文稱，短期而言，合併後公司的業績表現會令人失望，其股價在未來兩年將維持平穩甚至略微下滑。

業內人士表示，土豆份額下滑和業績不佳，一方面是因為眾多競爭對手的蠶食；另一方面是因為眾多廣告主認為併購后土豆的話語權較弱，投放傾向於優酷的平台。

這一說法也得到了土豆內部員工的認同。「合併後優酷一方高管擁有絕對的主導權。」一名離職的土豆員工如此透露。

有國外媒體撰文稱，短期而言，合併後公司的業績表現會令人失望，其股價在未來兩年將維持平穩甚至略微下滑。

員工期權增值夢破滅 人員或將加速流失

除了市場份額和業績等不利因素外，老土豆員工缺乏工作動力甚至流失的後果將逐漸顯現。

新優酷土豆集團宣稱將平穩過渡，重疊人員試行漸變式轉崗。這意味著，併購後團隊必將經歷磨合期，土豆員工離職亦不可避免。

優酷土豆堅稱：「從3月份到現在（8月20日）,土豆前90位的核心員工一名都沒有流失。」但上週有媒體稱，土豆有40多名產品、技術和銷售骨幹已經流向搜狐視頻和樂視網等視頻網站。

另外，老土豆員工手中期權價值的明朗也影響著他們的去留。

一年前，土豆成功上市，因為近乎全員持股，土豆員工期權激勵所帶來的財富效應一度在業內發酵。

就在今年3月12日，優酷宣佈合併土豆之際，眾多土豆員工為之歡欣鼓舞。在他們看來，手裡的土豆期權將隨著合併直接轉換成優酷期權，價值隨之增高。

然而，8月24日，土豆在納斯達克摘牌正式退市，老員工們的期權增值夢成了泡影。

騰訊科技獲悉，因為收購溢價，眾多投資人賺得滿盆缽金，但土豆員工的期權價值並沒有增加太多，具體轉化成優酷的期權價值和之前土豆的期權價值相比基本維持1:1的原始狀態。

優酷官方告訴騰訊科技：「合併後，土豆員工期權（包括離職的）轉換成優酷期權的比例與土豆股票轉換成優酷股票的比例是一樣的，即普通股為1:7.177，ADS股為1:1.595。期權轉換後，行權成本也會相應降低。」

從表面看，似乎合併換股後，土豆員工期權以1:1.595增加近60%。不過，數位土豆員工核算後發現，期權增值或許只是幻像。

一名入職土豆近1年的員工持股近8000股普通股，行權價格5美元（1ADS股=4股土豆普通股），ADS行權成本（5*4=）20美元（註：行權成本會因員工入職年限不同而變化，此處取樣本為入職一年），而優酷1ADS股=18股普通股。

按 照一名入職土豆一年的員工持股8000股普通股，行權成本20美元，稅率20%、價格以合併宣佈4個月之後的7月12日，土豆股價27.41美元、優酷 18.21美元計算。（因為宣佈合併一定週期後，優酷土豆股價才真正相關聯，特取宣佈合併4個月後7月12日雙方的股價）

合併前：該名土豆員工期權收益為（8000股÷4）×（27.41美元土豆股價－20美元行權成本）×（1-20％），共計11856美元。

合併後：土豆期權轉換為優酷期權，為8000普通股乘以7.177=57416股，行權價格5美元除以7.177=0.697美元。

轉換後的期權價值為（57416股÷18）× （18.21美元優酷股價－0.697*18美元行權成本）×（1-20％），共計14453美元，比合併前的11856美元相比，溢價20%。

「溢 價20%是因為當時資本環境較好，是市場最佳的波動差價，即便如此距離股東溢價59.5%仍有很大差距，有時因為股價變化期權變更幾乎沒有溢價。」上述土 豆員工表示，土豆的股價在宣佈合併一段時間內上漲了30%，但這只能讓投資人大賺，普通員工的期權在正式完成合併前被設置了鎖定期，當時根本沒法套現。

但優酷官方給出的解釋是，員工期權均無鎖定期，都可以交易股票直至土豆股票退市。不過，合併成交後，土豆的股票期權的轉換正在中國外管局備案，一旦程序走完都可以交易，只有土豆的高管有鎖定期。

「土 豆在3月12日合併宣佈之前一週股價在US$12美元/ADR, 折合一股US$3/普通股，行權是虧損的。除了很早期加入土豆的同學且行權價在US$3/普通股獲得的期權，絕大部分土豆的同學行權都是虧損的。合併之前 土豆的幾乎所有的股票期權基本沒有交易價值。」優酷官方如此強調。

據瞭解，被併購後的土豆員工的職務和薪酬基本沒變化，一位入職一年多的土豆基層員工選擇在近期套現期權，僅獲利2萬多元。

「此前，我們內部眾多員工因為考慮股票期權利益，處在觀望。隨著期權變更價值的最終敲定，這將導致一起奮鬥的兄弟們加速離去。」一名離職的土豆員工透露，「身邊很多的人核算了自己的期權價值後都準備離去，只不過，現在不是跳槽的好時機，先暫時待著等待時機。」

不管如何，從目前來看，併購的綜合症已經凸顯，優酷方也正在化解這一矛盾。正如一位業內人士所言：「老古（古永鏘）是個極其精明的商人，收購土豆定有著自己的圖謀，不可能製作兩杯豆漿，把優酷這一杯不斷溢滿而把土豆這一杯倒掉。」

雙方整合還在繼續，業界對此高度關注。「如果整合不成功，將對互聯網企業產生巨大影響，大家會對未來的行業併購有所顧慮，因為證明合並不解決問題，而且帶來一方競爭力變弱。」 PPS總裁徐偉峰日前接受騰訊科技採訪時如此指出。

蘋果定價策略揭秘：永不打折

而蘋果產品的「建議零售價」則和拿貨價格相差很小，具體的數字受到保密協議的保護而無從考究，但它們之間大概只有幾個百分點的差距。零售商很難在提供折扣的同時獲得可觀利潤。

「價格維護」策略有著兩方面的影響：因為利潤很薄，零售商將很少有動力把珍貴的廣告空間留給蘋果的產品。另一方面，大型的連鎖店有時會故意降低薄利潤的暢銷產品，犧牲一些成本來吸引客流，從而提升利潤率更高產品(例如配件和線材)的銷售。

蘋果零售策略的第二步就在這個時候發揮作用了：蘋果會在薄利潤的基礎上向零售商提供更多的資金獎賞，但前提是零售商為蘋果產品做了廣告，並且售價在蘋果的「最低廣告價格」之上。這種策略讓蘋果零售商們獲得更多的利潤，並且防止了蘋果產品擁有各異的價格。

這一政策讓蘋果受到了許多好處。首先，公司在直接銷售產品中獲得了更多利潤，因為它們無須和自己零售商的折扣價比拚。因為蘋果自己的零售系統是全世界最賺錢的零售系統之一，削價來爭取更廣泛的分銷網絡會對盈利帶來負面作用。

最重要的是，減價空間小讓零售商無法建立起足以和蘋果抗衡的市場地位。像沃爾瑪之類的大型零售商最擅長的就是利用它們的市場地位從生產商處獲得更低的進價，其程度之大幾乎影響到了後者的生存。

蘋果iPhone手機的銷售有所不同。在美國和加拿大，客戶除了可以用零售價購入手機之外，絕大多數客戶在購買時捆綁了兩到三年的手機通訊服 務，每月支付70美元或以上。在這類交易中，電訊運營商自己補貼零售商，這筆補貼對於零售商來說是更重要的利潤來源。這就是為什麼許多iPhone零售店 的折扣價只有在客戶實施「店內運營商激活」之後才可以享受。這也解釋了為什麼有時候有些零售商可以打折銷售蘋果的手機。沃爾瑪就在過去的假期裡以127美 元的價格銷售原價為199美元的iPhone，在市場上引起了軒然大波。

蘋果改採取的定價技巧是合法的，而且其中絕大多數在行業中被普遍採用。蘋果只是憑藉消費者對蘋果產品源源不斷的渴望將這些技巧發揮到了極致。

蘋果定價策略對於消費者的影響很難估量。首先，消費者失去了在自由市場裡起到正面作用的價格競爭機制，你或許可以買到一台很划算的筆記本電腦，但想買到一台低過市價的蘋果筆記本則難得多。

但換句話說，消費者買到質量稍差的蘋果筆記本的幾率也大大降低了。豐厚的利潤率以及對於其分銷渠道的嚴密控制讓蘋果僅用略高於對手的售價就製造出質量方面優勢巨大的產品。所以顧客所花費的每一分錢在長期都物有所值。

不論如何，蘋果強勢的控制慾早就臭名昭著，而定價策略則是其中很吸引人的一點。撇開其他因素不談，光是蘋果產品的價格會一直保持穩定這一點，就會減輕消費者們在購物時的壓力：他們唯一需要的就是耐心等待快遞員出現在他們的家門口。

【每日一黑馬】熊貓打折:把打折信息的生意做到4億估值！

項目簡介

名稱:熊貓打折

類型:O2O打折信息聚合，手機打折App

業務描述：熊貓打折是目前唯一一家與銀聯進行POS機合作的打折應用，用戶只要在手機上向商家出示熊貓打折App提供的打折信息，在刷卡時POS就自動認定打折，從而可以讓用戶享受折扣。

資本狀況：曾獲得百萬級美元天使投資，目前估值3~4億人民幣。

模式詳解

不只是打折App，而是打折信息聚合平台

相信i黑馬讀者在看到看到項目簡介欄中的「資本狀況」介紹時，一定會奇怪——一款打折App如何能達到3~4億人民幣的估值?其實，熊貓打折的核心業務並不只是一款App這麼簡單，在熊貓打折App背後，實質是有一個大型的打折信息聚合平台在做支持——而這其實才是熊貓打折的企業核心。

創始人張國華在打折信息聚合領域已經有8年的創業經驗，積累了豐富的商家合作資源，據稱，已經有8萬家商家與熊貓打折簽約。熊貓打折聚合的打折信息佔全國長期打折商家信息的65%以上。甚至很多著名信息類應用，如高德地圖，QQ美食等，都在引用熊貓打折的打折信息。

打折信息平台做API，「寄生」在POS機上的O2O閉環

雖然最初的熊貓打折就擁有這豐富的打折信息，並且App結合了LBS，讓使用熊貓打折的用戶可以方便的找到附近的打折商舖——但是，這並不是始創始人張國華所滿意的商業模式，有著多年創業經驗的張國華認為這種「過於輕型」的模式並不能帶來真正的商業價值，於是他採用了兩種方式，讓熊貓打折升級為一個擁有真正「O2O閉環」產生巨大商業價值的模式。

1.打折信息平台開放API：做2B生意

在傳統概念中，打折信息應該是個2C的生意，熊貓打折卻把這個概念顛覆了。熊貓承諾給予商家帶來足夠的客源，然後先把商家們的打折信息聚合起來，把大量的打折信息整合在自己的平台上，同時這個平台開放API，讓其它有打折信息需求的企業(如高德地圖，大眾點評等)接入熊貓打折信息平台，用他們的力量去推廣自己的打折信息。這樣一來，熊貓打折就成為一個「打折信息中間商「，他們聚合商家打折信息，同時把打折信息輸送給其他需要的企業，讓他們去為自己完成給商家帶來客源的任務。

2.和銀聯合作：用升級POS機，直接刷卡利潤分成

在創始人張國華的心中，只有掌控了POS機，一個打折信息平台才能真正形成「O2O閉環」，因為沒有POS機的交易，現金交易將讓熊貓打折無法獲得任何分成。熊貓打折團隊為此也迷茫過很長時間，他們也曾經搗鼓過自己製造的POS機，但是這種自己製作推廣POS機的模式成本高昂，商家也不願意信任——這一切讓「O2O閉環」看起來像一個天方夜譚。

但是，一個機緣巧合下，張國華發現他們完全不用自己製作POS機，而可以用和銀聯合作的方式打造這個「O2O閉環」。經過努力，熊貓打折最終與銀聯達成合作，熊貓打折利用與銀聯聯網的POS機，把這些POS機「升級」，之後這些POS機就可以在熊貓打折用戶刷卡消費時讀取此次打折的優惠，自動把消費利潤進行分成：一般來說，熊貓打折帶來的用戶，熊貓可以提取6%的消費金額作為利潤，而這6%中的25%分給銀聯。

目前熊貓打折已經升級了1000家左右的支持打折消費商家的POS機，而每台POS月佣金收入為500—800元/月，也就是說這個閉環每月正給熊貓打折帶來幾十萬的盈利收入，並且這個閉環只是在發展初期。

又「老」又「失敗」的創業團隊

「老」：經驗豐富

坦誠的講，熊貓打折是i黑馬接觸過平均年齡最大的TMT領域創業團隊，他們核心成員平均年齡都已經有35歲，創始人張國華也已經是一個35歲的創業老兵。但是，正因為「老」，我也從他們身上體會到了TMT創業團隊難以感受到的務實，以及對商業模式盈利精準的把握——而這些正是一個創業團隊成功的基本因素。

這個團隊中，基本都是來自上市公司的高管，CEO張國華是北大光華EMBA，董事長郝建學是三星科健移動通信董事長。

「失敗」過：見過風浪，經得起考驗

張國華笑言，熊貓打折之所以能獲得最初的投資，是因為自己的失敗經歷帶來的，自己8年前就在Wap網頁上做過打折信息創業，但是最終「走得太快，扯著蛋」以失敗告終，之後做了NGN虛擬運營商虧損了800萬，後來年過30做營銷軟件才為自己掙了一些資金。三星科健移動通信董事長郝建學當初投資熊貓打折，正是看中了這個團隊有過太多挫折和失敗，郝建學認為「只有失敗過的創業者才擁有成功的氣質」，最後郝建學不但給予熊貓打折大量投資，還加入了熊貓打折擔任董事長，他十分信任這個「失敗」的團隊能夠成功。

歐盟艱難商議“托賓稅” 德國財長建議“打折促銷”

歐盟財長周六繼續為長期以來承諾的金融交易稅作出一番爭鬥，德國敦促實施“打折版”金融交易稅以吸引更多國家參與，而法國為了保護其利潤豐厚的衍生品交易部門而表現出抵抗。

德國財政沃爾夫岡·朔伊布勒是對金融交易稅的制定有著重大影響力的支持者，他在周六米蘭舉行的歐盟財長會議上表示：

一個不幸的事實是，第一步將只能是小小的一步。

由於國家不同導致環境的差異，我們恐怕只能就一小步達成共識，但一小步總比什麽都沒有強。

金融危機引發了全球性的經濟衰退，公眾對銀行交易員的憤怒在2011年達到了高潮。在德法的支持下，這種浪潮推動了歐盟委員會將制定金融交易稅提上了日程。

金融交易稅的靈感來自“托賓稅”，以諾貝爾經濟學獎獲得者詹姆斯·托賓的名字命名。為了減少全球金融交易市場上的投機和波動性，以及向貧困國家重新分配華爾街的利潤，托賓於上世紀七十年代提出了金融交易稅。

在歐版金融交易稅中，稅收將為未來的金融援助提供融資，從而減小納稅人為金融機構過度投機付出的代價。

由於熱衷於保護倫敦金融中心的地位和利益，許多歐盟成員國在英國的帶動下反對了這項計劃，只剩下德法等11國家參與。

但是，由於公眾註意力從金融危機中轉移，部分國家，尤其是法國，對這項計劃也不再那麽熱心。它們寧願制定簡化版的“托賓稅”，使得核心金融交易不用再那麽繁瑣。一位歐洲外交官向法新社表示，巴黎的衍生品交易“十分發達”。

到目前為止，尚無詳細的征稅提案。不過另一位歐盟外交官稱，歐盟的目的是在“到今年年底”前制定出一個提案。

他還表示，2013年，歐盟委員會對股票和債券交易征收了0.1%的稅，並對更為複雜的衍生品征收了0.01%的稅。這項稅收今年將為歐盟帶來約35億歐元的收入。

但是銀行們的遊說者一直對征收該稅表示強烈的反對。歐洲銀行聯合會在本次米蘭會談開始前表示：

即時金融交易稅只是在有限的成員國中實施，其影響將不利於整個歐洲經濟。

盡管有壓倒性的證據反對征收金融交易稅，該計劃仍然在談判桌之上。

對此，朔伊布勒表示，他希望通過對該稅進行可以使它獲得更多的支持，並最終吸引更多的成員國。

我對此十分樂觀，如果我們能邁出第一步，就會產生連鎖反應， 繼而引發後續步伐的跟進，同時還能說服其它國家加入進來。

經濟增長放緩：打折的“克強指數”，誰來接下一棒？

本帖最後由 jiaweny 於 2015-2-6 16:50 編輯 經濟增長放緩：打折的“克強指數”，誰來接下一棒？ 作者：王涵，高群山，盧燕津等 投資要點 近期，對於經濟疲弱的預期已經成為市場共識。與此同時，中國傳統的經濟晴雨表“克強指數”也表現出“鈍化”的跡象。從這個角度來說，“克強指數”對短期經濟的指向作用大打折扣。對此，我們認為： 1）經濟增長放緩：“克強指數”在低位鈍化； 2）經濟結構調整：生產性服務業占比上升，“克強指數”局限性顯露； 3）“口紅效應”的啟示：尋找新變量，如快遞業務量等。 經濟增長放緩意味著“克強指數”在低位鈍化或是常態。經濟增速自2012年起明顯放緩，GDP當季同比首次降至8.0%以下並延續至今，相應的，“克強指數”隨之降至歷史低位後變化並不顯著，尤其是進入2014年，該指數累計值僅在5.5~6.5的低位窄幅波動。我們認為，經濟的弱勢本身意味著“克強指數”在低位徘徊，但這種弱波動使得其對短期經濟的指向作用大打折扣。 經濟結構調整，“克強指數”局限性進一步顯露。從美日韓等海外經驗來看，進入工業化階段及後工業化階段後，經濟結構將出現調整，生產性服務業在GDP中的占比不斷上升。目前，中國正處於這一階段，經濟增速放緩的同時也伴隨著結構的調整。工業對GDP累計增速的貢獻已由2010年超過50%的高點降至2014年4季度的35.5%，而以服務業為代表的第三產業貢獻占比則明顯上升。投資數據也呈現出同樣的變化，服務業尤其是生產性服務業投資自2012年明顯回升後維持在20%左右的高位，而制造業投資則趨勢放緩。因此，在現階段，以著眼於觀察工業相關指標的“克強指數”來評估整體經濟有一定局限性。 “口紅效應”的啟示——找變量。舉個簡單的數據，2012年經濟減速，但規模以上的快遞業務量單月同比基本維持在50%以上的高位，與此相對應的是電子商務的蓬勃發展。2014年，在GDP實現63.6萬億的同時電子商務規模也已擴張至13.4萬億（網絡購物占比20.8%），這意味著終端消費似乎並未表現出與生產端一致的疲弱。因此，尋找並跟蹤經濟新變量將提供更全面的信息，尤其在經濟轉型階段。在此，我們按照高頻（月度）以及數據可得性的原則例舉了部分可跟蹤指標，供參考。當然，除了從產業結構調整角度來尋找新變量，參考消費品類升級、渠道由線下轉線上等變化來觀察或許也是可選項。 經濟增長放緩意味著“克強指數”在低位鈍化或是常態 經濟增速自2012年起明顯放緩，GDP當季同比首次降至8.0%以下並延續至今，相應的，“克強指數”隨之降至歷史低位後變化並不顯著，尤其是進入2014年，該指數累計值僅在5.5~6.5的低位窄幅波動。我們認為，經濟的弱勢本身意味著“克強指數”在低位徘徊，但這種弱波動使得其對短期經濟的指向作用大打折扣。 1.png (43.7 KB, 下載次數: 0) 下載附件 克強指數 前天 16:20 上傳 經濟結構調整，“克強指數”局限性進一步顯露 從美日韓等海外經驗來看，進入工業化階段及後工業化階段後，經濟結構將出現調整，生產性服務業在GDP中的占比不斷上升。目前，中國正處於這一階段，經濟增速放緩的同時也伴隨著結構的調整。工業對GDP累計增速的貢獻已由2010年超過50%的高點降至2014年4季度的35.5%，而以服務業為代表的第三產業貢獻占比則明顯上升。投資數據也呈現出同樣的變化，服務業尤其是生產性服務業投資自2012年明顯回升後維持在20%左右的高位，而制造業投資則趨勢放緩。因此，在現階段，以著眼於觀察工業相關指標的“克強指數”來評估整體經濟有一定局限性。 2.png (64.41 KB, 下載次數: 0) 下載附件 克強指數 前天 16:20 上傳 3.png (101.8 KB, 下載次數: 0) 下載附件 克強指數 前天 16:20 上傳 “口紅效應”的啟示——找變量 舉個簡單的數據，2012年經濟減速，但規模以上的快遞業務量單月同比基本維持在50%以上的高位，與此相對應的是電子商務的蓬勃發展。2014年，在GDP實現63.6萬億的同時電子商務規模也已擴張至13.4萬億（網絡購物占比20.8%），這意味著終端消費似乎並未表現出與生產端一致的疲弱。因此，尋找並跟蹤經濟新變量將提供更全面的信息，尤其在經濟轉型階段。在此，我們按照高頻（月度）以及數據可得性的原則例舉了部分可跟蹤指標，供參考。當然，除了從產業結構調整角度來尋找新變量，參考消費品類升級、渠道由線下轉線上等變化來觀察或許也是可選項。 4.png (92.4 KB, 下載次數: 0) 下載附件 克強指數 前天 16:20 上傳 5.png (80.76 KB, 下載次數: 0) 下載附件 克強指數 前天 16:20 上傳 來源：興業證券

六間房：“喝血”的行業打折也融不到資

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