農行周慕冰：支持內房去庫存 做好債轉股研究
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GS(14)@2016-10-24 05:54:18【明報專訊】內地監管機構自10月份以來連環重拳壓制火熱樓市，目前成交縮減，內地限購城市呈現量跌價不跌的態勢。農業銀行（1288）董事長周慕冰表示，會加大信貸投放力度，支持房地產市場去庫存。農行的看法代表內銀的普遍取態。一方面，按揭是內地銀行各項貸款中質素最高、最穩健；另一方面，內地樓市庫存居高不下，降槓桿也的確需要將樓賣出去。
周慕冰在《人民日報》訪問中指，銀行經營規模快速擴張、盈利高速增長、競爭壓力寬鬆的黃金時期宣告結束，而是進入負債成本提高、有效資產不足、存貸利差收窄、風險防控壓力加大、收益水平下降、同業競爭加劇的新常態。農行自2010年至2015年間，縣域貸款累計增長90%，比全行貸款增幅高19個百分點；涉農貸款累計增長85%，比同期全行貸款增幅高14個百分點。
不良貸款走勢仍可控
當前企業經營業績持續下滑，周慕冰指出，這對銀行信貸資產質量帶來巨大挑戰，不良貸款暴露和新生的壓力持續加大。不過農行不良貸款走勢控制在預期範圍內。上半年不良貸款餘額增速按年下調，不良貸款率為2.4%，比年初微升0.01個百分點。農行將加大呆賬核銷力度，做好市場化批量轉讓工作，適時開展不良資產證券化，並配合相關部門做好債轉股政策的研究工作。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9575&issue=20161024
內房去槓桿騎虎難下
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GS(14)@2018-03-06 03:32:46【明報專訊】春節過後，內地房地產市場風雲突變，多家銀行在多地上調房貸利率甚至暫停住房抵押貸業務。
2018年初，南京、合肥、蘭州、西安等地相繼變相放鬆限購、限價，一度讓人以為地方政府無法承受土地財政銳減壓力，再度令樓市調控政策半途而廢。
但隨後，廣州、河北、北京、武漢、蘇州等地相繼上調購房貸款利率。一些三、四線城市啟動調控收緊步伐。
春節過後，中信銀行（0998）暫停北京地區200萬元以上個人住房抵押貸業務。除了暫停新增業務之外，已批但還沒有放款的住房抵押貸款也一律停止放款。
大城市人口流動方向生變
內地繼續在房地產市場上「去槓桿」。沒有銀行槓桿，沒有貨幣超發，或許就沒有今日中國內地之房地產：樂觀者稱之為繁榮，悲觀者稱之為泡沫。
無論樂觀者鍾意的繁榮，還是悲觀者驚恐的泡沫，都面臨騎虎難下的結局。房地產繁榮難以為繼，泡沫擠破無異於一場災難。
從供求角度分析，內地一、二線城市房價高燒不退的主要原因是需求旺盛。大規模的城市化進程中，人口向北京、上海等優勢城市過度集中，導致住房結構化供需不平衡。此外，資本的炒作甚至擔心日後房價更高的恐慌性購房，加劇了資本分配的嚴重扭曲，助推了日漸龐大的泡沫。
金融機構停「放水」治標不治本
隨着資源配置日益扭曲、泡沫吹大，後來者進入一、二線城市時發現，自己在這個城市已無法同等獲取像更早進入者同樣的資源、機會。由此，城市化進程中的人口流動方向或將發生改變，去年北京大規模驅逐低端人口，正好助推了人口流動方向的變化。人口流動的方向一旦發生變化，新增需求將無法支撐房價繼續上漲。
即便人口流動的方向不變，一線城市絕大多數職業的薪酬也已無法匹及高高在上的房價。
除非，當局任由貧富兩級分化拉大，任由房地產吸納更多的社會資本、加劇經濟的「脫實向虛」，否則就必須解決房地產困局：要麼出台房地產稅，解決地方政府對土地財政的依賴，從根本上化解樓市調控的地方阻力；要麼釜底抽薪，加大「去槓桿」力度，督促各金融機構停止向房地產市場輸血。
自2010年至今，有關房產稅改革的傳言四起，但遲遲未能出台。房地產稅改革涉及的利益調整範圍廣，制度設計、執行過程複雜，各方博弈至今仍未有結果。
督促金融機構停止向房地產市場輸血，執行起來相對簡單地多。但這只是治標，不能治本。只要有利可圖，資本就會再次流行房地產市場。如果無利可圖，資本就會逃離房地產，那將是一場災難。
[馮其十 神州新形勢]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5978&issue=20180304