📖 ZKIZ Archives

做空大幕拉開 外資將首次得以做空A股個股

作為中國進一步開放國內股票市場的最新舉措，海外投資者下月首次可以通過滬港通做空A股個股。

香港交易所18日發出通知稱，自3月2日起，投資者將可以通過滬港通沽空在上海上市的股票。

研究中國資本市場發展的學者Fraser Howie告訴英國《金融時報》：

這將是海外投資者首次被允許通過一個明確的機制做空中國股市。

不過，這一做空機制仍然存在較多限制。據港交所通知，通過滬港通進行的沽空交易，不能進行無擔保沽空，沽空盤輸入價不得低於最新成交價，每支沽空股份賣出量每日限額1%，10個交易日累計不可超過5%。

中國證券市場專家Carl Walte告訴英國《金融時報》：

新規定似要打擊做空。限制如此苛刻，使得做空無論是作為市場風向標還是對估值調整，似乎都沒有什麽價值。

港交所稱，設置這些規則目前主要是為了防止股票價格過度波動，因為賣空者若是把價格設得太低，賣出量又較大的話，很可能造成標的股票價格瞬間劇烈下跌。

但Howie表示，“做空的名聲不太好，但是並沒有證據表明做空加劇了波動性或者導致崩盤。”

此外，港交所還會對沽空量較大的投資者進行監督，以防止違規交易造成股價劇烈異動。

華爾街見聞網站介紹過，滬港通於去年11月17日正式開通。通過這一渠道，內地可以買賣港股，而海外投資者可以買賣滬股。在此之前，海外投資者中只有合格境外機構投資者(QFII)可以交易A股，而且額度受到嚴格限制。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

廣電總局規範電視劇購播 不得以明星為議價標準

國家新聞出版廣電總局辦公廳日前發布《國家新聞出版廣電總局辦公廳關於進一步加強電視劇購播工作管理的通知》。《通知》要求，各級電視播出機構在電視劇購播過程中不得指定演員、劃定明星演員範圍、以明星演員為議價標準。

廣電總局的這份《通知》進一步加強電視劇購播工作管理，明確了電視劇購播的評價體系要以品質評價為核心，實行全面分析、綜合評價。在電視劇的宣傳方面，要著重突出電視劇的思想內容、藝術風格、制作品質，以及主創團隊共同參與的情況，不得在電視劇宣傳片、訪談等宣傳活動中過度炒作明星演員。

據北京日報消息，制片人謝曉虎指出，2015年上半年到2016年上半年，電視劇行業發生的變化是之前十年的總和，電視劇制作成本大增，“最主要的原因，就是明星片酬的飆漲。”有評論認為，近年來部分明星片酬畸高，對影視業的健康有序發展，對從業人員的公眾形象都造成了負面影響。良性有序的行業，絕不是資本遊戲堆砌出來的。

（來源：《廣電時評》）

深度：為什麽矽谷得以誕生並成為現在這個樣子？

IDG資本 2016-10-17 11:37

本文由IDG資本（idg-capital）授權i黑馬網轉載。

當前很多地方和國家都在自詡為“xxx矽谷”，但其實很多都只是得到了矽谷的“形”，而沒有矽谷的“魂”。且看矽谷歷史學家 Leslie Berlin 在 Medium 上的長文如何對矽谷進行深入剖析。以下轉載自公眾號“techgogogo”，由天地會珠海分舵編譯，本文節選第一部分，從科技、文化、金融三個歷史角度描述矽谷之所以能成為矽谷的原因。

取經者喬布斯

“如果你不清楚歷史的來龍去脈，就不可能知道未來的方向。”

喬布斯對此深信不疑。當他還是一個年輕人時，就曾花了大量時間向比他老一代的矽谷企業家取經。比如 Robert Noyce（集成電路發明者之一，仙童半導體公司和英特爾共同創立者之一），Andy Grove（英特爾聯合創始人之一），以及 Regis McKenna（喬布斯的指導顧問，曾經設計了蘋果的 Logo）。

Steve Jobs 和 Robert Noyce

喬布斯曾經引用德國哲學家叔本華對魔術的一段描述，來闡述其對歷史的態度：

一個人如果能密切關註過兩到三代人的成長歷程的話，那麽這個人就像是坐在魔術師旁邊，看著魔術師將同一個魔術連續演示兩到三次一樣。該魔術本應該只是給觀眾在前臺看到一次的，如果其被窺視了兩到三次以後，該魔術的門道是怎麽回事你就會了然於胸，也就再不會感到驚奇或者受到“欺騙”了。

歷史，對於喬布斯來說，就是給了他一個機會，讓他在商業的魔術出現眼前之前，先去看、去看透魔術背後的門道。這樣，他就能做到水來土掩、兵來將擋、運籌帷幄了。

2004年，我（Leslie Berlin）曾經去拜訪過互聯網和PC界的泰鬥人物 Robert W. Taylor。Taylor 曾經說服美國國防部建立起 ARPANET（後來成為互聯網的始祖與核心），他還運作了著名的“Xerox PARC 計算機科學實驗室”並打造出第一臺個人電腦。Taylor 的收山之作是最後他又組建了“DEC研究中心”，研究出一個當時超級快速的搜索引擎——這比谷歌建立的時間還早 3 年。

當我到了住在矽谷山頂的 Taylor家里的時候，他告訴我，最近還有另外一個年輕人攜帶著和當年喬布斯一樣的好奇心來拜訪過他 - 這個人就是 Mark Zuckerberg 以及他當時所率領的 Facebook 團隊。

“Zuckerberg一定是在某些‘歷史傳說’中聽說過我這個老古董吧”，Taylor用他那德克薩斯的語調慢吞吞地說道，“他想看看我究竟是個什麽樣的人。我估計是這樣的。”

“投資未來，必先明白過去。”

作為一個專門研究矽谷的歷史學家，我毫不懷疑喬布斯和紮爾伯格都非常清楚地認識到一點，那就是：矽谷的過去必將影響著未來，歷史的教訓將帶來更深遠的創新。

而當我和其他的CEO創始人們談及到這個問題的時候，他們同樣對矽谷的歷史充滿了好奇。他們的問題最終會歸結為以下兩個：

為什麽是矽谷首先冒了出來？為什麽矽谷能夠長期屹立在全球科技核心位置，長盛不衰？

對於這兩個問題，我想自己正好都能給出答案。這里我們先回答第一個問題，答案就隱藏在以下這三種歷史力量里，換句話說，是它們成就了現在的矽谷——

科技史：“摩爾定律”之輪

就科技方面來說，矽谷當年多多少少是有著幸運之神的眷顧的。

1955年，晶體管的發明者之一 William Shockley 回到了他的家鄉——矽谷附近的Palo Alto，創辦公司。William Shockley 曾獲得 1956 年的諾貝爾獎，他是一名傑出的教師，但卻是一位非常糟糕的企業家老板。但正因為他是個傑出的教師，因此很容易就吸引了大批的青年才俊為其工作。而當他們徹底搞清楚微小的晶體管之後，他們就開始獨自的往半導體電子元件方向開始進軍了。

前面說過 William Shockley 其實是個非常糟糕的企業家，很多人來到他的公司之後都迫不及待的想要離職跳槽，而新東家最終是一家由他們自己創辦的公司。其中William Shockley的 8 位員工就在 1957 年一起創立了非常著名的仙童半導體公司（Fairchild Semiconductor），該公司被認為是矽谷第一家具有現代化意味的初創企業。

後來，當仙童在 60 年代末分崩離析的時候，其員工（包括 8 人）又陸續創建了許多新公司，包括著名的 Intel， National 美國半導體，AMD等。80 年代初出版的著名暢銷書《矽谷熱》（Silicon Valley Fever）中寫到：“矽谷的 70 家半導體公司中有半數，都是仙童的直接或間接後裔。”

Shockley 曾經怒不可遏地斥責這8人為“八叛逆”（The Traitorous Eight），下圖展示了“八叛逆”的風采。

仙童8人組：Gordon Moore, Sheldon Roberts, Eugene Kleiner, Robert Noyce, Victor Grinich, Julius Blank, Jean Hoerni, Jay Last

可以和矽谷未來的重要性等量齊觀的一個事實是：Shockley 教會了他的員工們如何打造出晶體管。而我們現在的現代化技術革命相關的所有技術，以及矽谷的輝煌，基本上都可以追溯到晶體管的誕生。

你可以把晶體管想像成是形成矽谷這顆珍珠的那一粒最原始的沙子。

這粒沙子變成珍珠的下一步就是，人們後來將這些晶體管和其他如寄存器、電容器等獨立元件放在一塊矽片上，集成在一起，從而形成完整的電子電路；而這塊矽片就成為了“微型集成電路”。跟著，有人又根據集成電路發明出可編程的芯片，這樣，“微處理器”就出現了。

史前的第一款便攜式計算器就是在這些微處理器的基礎上發明出來的。緊跟著又有人發現，可以將這些微處理器和其他如屏幕等元件集成起來。這樣，一臺“計算機”就出現了。人們開始為這些計算機編寫代碼，來操作這些計算機，這就是“操作系統”和“軟件”。再然後，計算機被連接到一起，“互聯網”誕生了。

人們開始意識到，可以將一些東西進行虛擬化，將一些內容存放在“雲”上，而非計算機內部，同時也意識到可以將保存在不同的計算機上的內容進行搜索，然後“網絡計算機”的概念就出現了——仍然保留了屏幕、鍵盤、鼠標設備（現在其實主要是手指了）——平板電腦和掌上電腦大小的計算機“智能手機”被發明出來。然後，人們為這些智能設備開發各種 app……

你可能已經註意到，上面所述的這些改變都是緊跟著“摩爾定律”（Moore’s Law）的步調向前推進的。

在形成珍珠的過程中，在剝掉沙子的每一層時所沈澱下來的技術，都是該產業下一代技術所形成的基礎。

以常常被標榜為自成一格的標桿——蘋果公司為例，蘋果早期的關鍵員工是為 Intel，Atari，或者惠普工作過的。蘋果的風險投資人們不是投資過仙童就是 Intel，或是曾經在這幾家公司工作過。著名的 Macintosh計算機，有著友好的用戶界面，層疊的窗體呈現和鼠標，而它們都是因為喬布斯在 1979 年拜訪參觀了 XEROX PARC 所收獲的啟發而誕生的。換句話說，蘋果公司其實是矽谷這個歷史環境和科技根源的產物。

“反主流”的文化史

下面我們來看催生現今矽谷的第二大力量支柱：文化。

當 Shockley 在1955年為矽谷帶來晶體管和那批青年才俊的時候，矽谷這片土地其實大部分還是以農耕為主。因此，你可以想象 Shockley 所創立的這個本地產業已經非常之高端（按照當時人的說法就是：太空時代）。

當時最大的雇主是國防承包商 Lockheed 公司，IBM 正準備在矽谷開一個小小的研究機構；本地不多見的科技公司之一——惠普，當時也只有十多年的歷史而已。

與此同時，斯坦福大學當時在嘗試建立其物理系和工程系方面非常活躍。教授Frederick Terman（他同時也是斯坦福 1955年到1965年的教務長），當時非常擔心斯坦福大學人才流失的問題。畢竟相對來說，美國東岸有著更多的工作機會。

於是，他聯手當時的校長 J.E. Wallace Sterling 一起打造了所謂的“技術研究者社區”。通過這個社區，學院人才的培養和產業人才的需求紐帶就漸漸形成了。這也意味著，大量的半導體-微芯片類型公司的誕生，已經是萬事具備只欠東風。因為在技術人才方面，斯坦福大學已經為其準備妥當。

Woz & Jobs.

這股加速的“東風”最終是隨著人口大爆發而到來的。

在 1950年到1970 年間，Santa Clara（矽谷所在地）的人口翻了3倍，從原來的大概30萬常住人口，一下子暴漲到100萬。相當於在這 20 年時間內，每隔 15 分鐘就有一個人搬到該地。這些新來的居民總的來說比原住民更年輕，也受過更好的教育。

最終，矽谷的“主流人群”從一幫漸漸老去的農民，蛻變成了一群擁有高等教育文憑的20多歲的博士們。

而矽谷也因為這些新人才的湧入，有能力創造出一個與傳統完全相異、並且適應新公司的商業環境（而不是讓這些新公司去適應舊傳統）。同時，得益於人才的多樣性，最終使得這個以科技為基礎的新商業環境能夠進行“自我造血”。從專業化的律師公司、招聘公司、原型設計公司，到自由股票期權計劃、分區法律，再到設立了技術工程類課程、為各種科技公司輸送專業人才的大學等等。

正是由於這樣的文化環境，矽谷的企業家們從一開始就覺得自己與已經有200多年商業歷史的東岸企業家們迥然不同。

西部人都把自己看成是“牛仔”和“先鋒”，他們在“新邊疆”上進行著各種大膽的嘗試。在那一片土地上，人們即使面對“失敗”也不覺得是一種恥辱，因為那只不過是為了快速學習到重要的經驗教訓，所付出的代價而已。到了70年代，受到60年代反主流文化的嬉皮士運動的進一步影響，矽谷的企業家們也以其松垮、著裝隨意的文化而著稱。但是，他們所創造的產品，比如電子遊戲和PC，卻給矽谷以外的“其他人”帶來了超前的技術享受。

金融史：風險投資的浪潮

促使矽谷誕生的第三個關鍵因素是資金。

有如一顆種子長成參天大樹需要土壤、陽光、水分一樣，上面我們看到矽谷這個種子有了，技術這道陽光有了，文化的土壤也具備了，缺的就是“資金”這場雨水。

再一次，時機非常關鍵。矽谷是在聯邦政府投入的資金中啟動的。無論是國防部全盤收購矽谷的微芯片，還是惠普和Lockheed將產品直銷給軍隊，又或者是聯邦研究的資金湧向斯坦福大學……矽谷都因此從“冷戰時期的恐懼”而獲利。國防部和聯邦政府在那期間願意將幾乎所有的資金都投向尖端電子產品和系統。所以說，聯邦政府可以算是矽谷的第一位投資商。

緊隨而來的70年代，第一批風投公司成立的浪潮襲向矽谷。

1972年，“仙童的後裔們”又創建了美國紅杉和KPCB這兩家全球頂尖的風投公司。之後，他們投資了亞馬遜，蘋果，Cisco，Dropbox，Facebook，Genentech，Google，Instagram，LinkedIn…… 而這些還只是冰山一角。

你可能已經發現，矽谷的一代企業家成功後，又轉型為下一代新興企業家提供資金，傳授管理經驗的這種模式，其實是矽谷之所以經久不衰的最重要，但卻遠被低估的成功秘訣之一。

Robert Noyce 將矽谷的這項傳統形容為： 我在這條溪流釣走了魚，那麽我就有責任對它進行回饋，以此讓溪里的魚持續繁衍，生生不息。喬布斯則在他那次非常著名的《2005年斯坦福大學畢業演講》中將這種模式形容為“在一個持續進行的接力賽中的接棒行為”。

以上，就是為什麽矽谷得以誕生並成為現在這個樣子的三個原因。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

安監總局：從嚴從快查處煤礦違規 若涉犯罪不得以罰代刑

7日從國家安監總局網站獲悉，國家安全監管總局、國家煤礦安監局近日發布《關於深化煤礦安全生產大檢查的通知》。《通知》要求，各地、各部門要深刻吸取重慶市永川區金山溝煤礦“10·31”特別重大瓦斯爆炸事故教訓，深入開展煤礦安全生產大檢查。重點檢查8個方面內容，凡是煤礦存在違法違規行為的，要依法從嚴從快查處。

《通知》要求，各地區、各部門要深刻吸取重慶市永川區金山溝煤礦“10·31”特別重大瓦斯爆炸事故教訓，清醒認識當前煤礦安全生產面臨的嚴峻形勢，結合轄區煤礦實際狀況，深入開展煤礦安全生產大檢查。

《通知》要求，要精心組織，統籌安排，調動各級煤礦安全監管監察部門和煤炭行業管理部門以及其他力量，對轄區內所有煤礦(包括已經停產停工煤礦)進行全面排查，除了正常檢查外，還要采取突擊檢查、隨機抽查、暗查暗訪等方式，確保本次大檢查取得實實在在效果。

這次大檢查重點檢查以下8個方面內容，凡是煤礦存在違法違規行為的，要依法從嚴從快查處。

一、查煤礦超層越界。凡是煤礦存在超層越界違法開采的，要立即停產整頓，並依法移送國土資源部門處理。

二、查煤礦複產複工驗收。未嚴格履行驗收程序和標準、未經複產複工驗收批準擅自恢複生產建設的，要立即停產、停工整頓;凡被責令停產整頓的煤礦，未經批準擅自恢複生產建設的，必須依法予以關閉。

三、查淘汰退出情況。已列入煤炭行業化解過剩產能方案應淘汰退出煤礦仍在生產的，違規設立“過渡期”“回撤期”的，要立即停止生產、淘汰退出，並及時公告。對確需回撤設備的，必須制定安全技術措施，落實監管責任人，並按照管轄歸屬報縣級以上煤礦安全監管部門批準，防止以回撤設備名義突擊生產。

四、查“六大系統”。礦井“六大系統”特別是安全監控系統、人員位置監測系統不能正常運行的，要立即停產整頓。

五、查采煤工藝和方法。采用以掘代采等國家明令禁止使用的采煤方法、工藝的，要立即停產整頓。

六、查超能力生產等情況。生產煤礦未按照公告、公示生產能力組織生產的，月產量超過核定(設計)生產能力10%的，礦井開拓、準備、回采和安全煤量不平衡，采掘接續緊張，存在“剃頭下山”開采的，抽采瓦斯不達標的，要立即停產整頓。

七、查通風系統。礦井通風系統不完善、不合理，用風地點風量不滿足要求的，要立即停產整頓。

八、查安全生產投入。煤礦企業不能保證安全生產投入，存在《國家煤礦安全監察局關於加強煤礦安全生產投入監管監察工作的通知》(煤安監監察〔2016〕20號)明確的9種情形的，要立即停產整頓。

《通知》要求，對被責令停產整頓或者發現不具備安全生產許可證持證條件的煤礦，要暫扣其安全生產許可證;對被暫扣安全生產許可證經整改仍達不到持證條件的煤礦，要依法吊銷其安全生產許可證;對安全生產許可證期滿未申請延期的煤礦，要依法註銷其安全生產許可證。

《通知》要求，要將責令停產整頓和暫扣、吊銷、註銷安全生產許可證煤礦的情況同時告知國土資源、工商管理、公安、供電等有關部門和煤礦所在地人民政府，落實停供爆炸物品、限量供電等措施。被責令停產整頓的煤礦擅自從事生產的、經停產整頓仍不具備安全生產條件的、3個月內2次或者2次以上發現有重大安全生產隱患仍然進行生產的，要依法提請地方人民政府予以關閉。對違法違規生產建設涉嫌犯罪的，要依法移交司法機關，不得“以罰代刑”。

食藥監總局要求不得以分裝方式生產嬰幼兒輔食

記者從國家食品藥品監督管理總局獲悉，食藥監總局日前發布了《嬰幼兒輔助食品生產許可審查細則(2017版)》，要求不得以分裝方式生產嬰幼兒輔助食品，生產嬰幼兒輔助食品大包裝產品且不生產嬰幼兒輔助食品最終銷售包裝產品的不予生產許可。

細則進一步提高了嬰幼兒輔助食品的生產許可要求。細則要求嬰幼兒輔助食品生產企業實施從原料進廠到成品出廠的全過程質量控制，嚴格質量管理要求，明確生產場所、環境及廠房設施規定，提高部分生產設備要求，規範生產管理、生產物料管理，強調研發和檢驗能力。

細則要求企業強化制度管理。重點對進貨查驗記錄制度、生產過程控制制度、設備設施管理制度、檢驗管理記錄制度、不安全食品召回制度、不合格產品管理、食品安全自查制度、研發管理制度等方面內容進行要求，全面審查評價企業的制度管理水平。

細則提出，不應使用危害嬰幼兒營養及健康的物質，對原輔材料中可能出現的危害物質進行必要的檢測，含乳原料應對三聚氰胺等項目進行檢驗或查驗合格報告。食用植物油應符合相應的國家標準規定，不得使用氫化油脂。

嬰幼兒輔助食品，是指供給6月—36月齡嬰幼兒食用的嬰幼兒谷類輔助食品和嬰幼兒罐裝輔助食品以及6月—36月齡嬰幼兒及37月—60月齡兒童食用的輔食營養補充品。

國常會：對符合規劃條件和準入資質的社會辦醫不得以任何理由限制

據中國政府網站消息，國務院總理李克強5月3日主持召開國務院常務會議，決定提高中央財政自然災害生活補助標準、加快因災倒損民房恢複重建;確定支持社會辦醫和健康旅遊發展的措施，滿足群眾多層次多樣化健康需求;部署推動大中型商業銀行設立普惠金融事業部，聚焦小微企業和“三農”等提升服務能力。

會議指出，按照黨中央、國務院部署，完善救災補助政策，是踐行以人民為中心發展思想的具體體現，是基本民生兜底保障的重要內容。會議決定，結合救災工作實際和近年來物價增長等因素，中央財政對臺風和其他各類自然災害應急救助補助實行統一標準，並大幅提高補助水平，同時大幅提高因重特大自然災害遇難人員家屬撫慰金、過渡期生活救助和倒損民房恢複重建的中央補助標準。上述中央補助資金由地方根據實際制定辦法、統籌使用。針對去年全國因災倒損需重建的15.7萬戶和需修繕的48.7萬戶民房，會議要求，災區各級政府和有關部門要在已做大量工作、目前大部分倒損民房已重建或修繕的基礎上，繼續加大力度，用好資金、保證質量，確保年內全部解決去年因災仍住在臨時安置住所的受災群眾住房問題，其中洪澇災害倒損民房要在9月底前全部完成重建。讓受災群眾盡快走出臨時安置狀態，步入新生活。

會議認為，瞄準群眾多層次多樣化健康需求，推進醫療領域簡政放權、放管結合、優化服務，大力支持社會力量提供醫療服務，是深化醫改、補上短板、改善民生的重要舉措。會議確定，一要鼓勵社會力量舉辦全科診所和獨立設置的醫學檢驗、康複護理等專業機構，促進有實力的社會辦中醫診所、門診部等跨省市連鎖經營。吸引境外投資者合資合作興辦高水平醫療機構。二要對社會辦醫實行一站受理、並聯審批、網上審批。連鎖經營醫療機構可由總部統一辦理工商註冊登記。對符合規劃條件和準入資質的社會辦醫不得以任何理由限制，個體診所設置不受規劃布局限制。實行醫師區域註冊，促進有序流動和多點執業。三要圍繞提高社會辦醫服務質量，探索包容而有效的審慎監管方式。嚴厲打擊租借執業證照開業、承包科室、虛假廣告、非法行醫等違法違規行為。會議提出，要促進健康、旅遊、養老等深度融合，引導社會資本投入，鼓勵開發高端醫療、中醫保健、康複療養、休閑養生等產品，加快培育和發展健康旅遊市場。

會議指出，普惠金融事關發展和公平，有利於促進創業創新和就業。按照《政府工作報告》部署，著力推進供給側結構性改革，推動大中型商業銀行設立聚焦服務小微企業、“三農”、脫貧攻堅及大眾創業、萬眾創新的普惠金融事業部，可以提高金融服務覆蓋率和可得性，為實體經濟提供有效支持，防止脫實向虛。會議明確，大型商業銀行2017年內要完成普惠金融事業部設立，成為發展普惠金融的骨幹力量。按照商業可持續原則，采取專門的信貸評審、風險管理、資源保障、績效考核等機制，下放信貸審批權限，實行專業化經營管理，嚴格落實小微企業貸款增速不低於各項貸款平均增速、戶數和申貸獲得率不低於上年同期水平的要求。國務院相關部門要完善稅收優惠、風險補償、差異化監管等措施，並與促進“雙創”等政策相銜接，發揮財政擔保體系對發展普惠金融的支持作用，合理提高小微企業、“三農”、扶貧等業務不良貸款容忍度，對普惠金融業務符合條件的金融機構可在貨幣信貸政策方面給予一定激勵，支持商業銀行完善服務網絡。各項措施協同發力，用普惠便捷的金融服務促進就業擴大、經濟升級和民生改善。

黑馬基金胡翔：正因為我們焦慮，教育才得以發展

火柴盒觀察 2017-11-30 10:47

整理 ✎ 雞米

口述 ✎ 胡翔

“我們選擇早期的，身處拐點或突破創新的教育企業”，黑馬基金管理合夥人胡翔對火柴盒這樣總結自己的教育投資法則。2014年黑馬基金布局教育賽道，關註早期項目，投資了凱叔講故事、貝爾科教、微語言、成長保、鸚鵡螺等教育機構，黑馬基金教育賽道回報率平均10倍 。黑馬基金投教育有什麽邏輯或訣竅？火柴盒帶著疑問訪問了黑馬基金管理合夥人胡翔。

以下為胡翔口述，火柴盒（ID:huochaihejiaoyu）整理發出。 

火柴盒：你怎麽看黑馬基金對於教育領域這塊的布局？

胡翔：黑馬基金從2014年開始關註教育領域，投了微語言、貝爾科教、瘋狂老師、成長保等項目。我們的邏輯是關註各個領域的互聯網化，太輕的領域已經被蠶食，其他的如制造醫療、農業領域，他們普遍的特點是高投入，投資回報期長，這些“重”賽道，無論是投資人還是創業者，跑的都是一場比拼耐力與實力的馬拉松。

而教育產業雖也相對偏重，但它處於快速互聯網化的狀態，那麽就是可觀察的狀態，而在這期間，好項目的不斷湧現，也使得黑馬基金開始一步步加重教育領域的投入，以資本加速它們的互聯網化。我們投的時候主要看兩個細分領域，一種是屬於剛性需求的，比如K12。另外就是語言培訓，比如英語培訓。然而這兩個領域在2014年基金準備切入的時候，發現2C市場已經沒有分得一杯羹的機會了，於是我們聚焦2B，比如15年投的微語言，他做在線外教口語平臺，服務於公立院校和培訓機構，這就是很典型的2B產品。

火柴盒：當時為什麽覺得2C市場沒有機會？

胡翔：那些企業已經做PE階段了，黑馬基金比較專註於早期。我們投的2B類項目，以傳統教育所達不到的平臺優勢和內容多元性，賦能給培訓機構這樣的小B，進而加速擴張，進入學校這類的公立大B。他們主要做的就是：

第一，為B端提供互聯網化工具。通過SaaS技術，為學校搭建專屬教學平臺，學生可以自主約課、上課，根據需求篩選符合的教師，針對化、定制化教學。包括強大的後臺管理系統，在正規教學系統中，免不了教師與學生的管理機制，以往我們一直采用人力管理，現今大數據分析技術對於多領域的強滲透，我們沒理由不去以一種更快捷、精準的方式去改變原有的“人力勞動”。有些產品甚至會提供品牌、學術、技術和市場全方位的支持，彌補了傳統教育只重內容，不重營銷的短板。

第二，提供優質師資資源。教育行業最根本的問題就是優質師資資源的缺失，相對於市場巨大的教育行業，好的老師真的太少。現在很多機構應用的雙師模式，其實就是共享思維下的師資共享，把一線的優質老師給到三四線城市去，打破一線城市和三四線城市教育資源不對稱的顯著問題。你比如說微語言，它把國外的英語老師輸送給三四線城市的教育機構，後來又輸送給公立的教育機構，所以把國外的教育資源供給打開了，這樣的模式是具備專業性和互聯網化屬性的。

上述兩件事通過技術支撐以及供給側的打開，實現現今教育的快速發展。所以這是一個方向，那些相對剛性的領域，就開始往2B方向探索。而非剛性領域，尤其是素質教育，不論2B、2C，貝爾科教做機器人教育，成長寶做孩子的思維訓練，凱叔講故事做非課堂教育，這些都屬於素質領域的教育，這個領域非剛性，所以他發展滯後於剛性的市場，正因為滯後於剛性市場，所以在2014、2015年黑馬基金開始投的時候，還有在2C領域的機會，同時我們傾向於看學齡前的素質教育，因為到了K12，或者大學，應試的焦慮感很強，只有學齡前尚且還沒有應試壓力，所以動手能力，思維能力，想象力、創造力、藝術能力等的這些應試編外教育，也變成家長們想尋求的學前教育目標。

火柴盒：那之後素質教育會傾註多大力度？

胡翔：素質教育是去年和今年比較好的市場環境，所謂市場環境包括家長的焦慮，包括二胎政策。

火柴盒：素質教育跟焦慮有關系嗎？

胡翔：第一，二胎政策放開，人口加速增長，市場在擴大，家長的焦慮與日俱增，還是以前那句老話，不願意讓自己的孩子輸在起跑線上，許多家長認為自己隨著工作已經定型，但是孩子還有很長的成長空間，這時他們願意花很大的代價，為孩子爭取優質的教育。其實學區房就是很明顯的焦慮代表，為什麽願意花八百萬買一個破房子，而且孩子還沒開始上學，這不就是焦慮的最好的體現嗎？所以在上學之前，先進入學習狀態，接受素質教育是很多家長的育兒模式。

第二，時代變化很快，從互聯網到移動互聯網，到AI時代，90後已經是互聯網時代的原住民了。馬上我們又進入了AI時代，那麽我們的下一代就是AI時代的原住民。世界上首個“機器人公民”索菲亞，以奧黛麗·赫本為模本開發，具備成熟的對話系統，和人類可以無障礙交流，那麽我們借助這類的AI角色來練習口語，豈不是很便捷？這個時候老師應該扮演什麽角色，哪些不會被代替？答案就是素質教育，想象力、思維能力、藝術修養，這些感性思維，是目前機器所不能準確傳達的。

所以說為什麽最近投素質教育也好，投工具也好，一方面基於焦慮，另一方面AI時代真的已經到來。

火柴盒：黑馬基金現在針對這個領域有哪些布局？ 

胡翔：有的。貝爾科教和成長保都是steam里面的代表。貝爾過去更偏重線下，成長寶更多偏重線上，成長寶更多的是在思維力訓練方面，貝爾更偏重在機器人教育、編程、動手能力、開發能力這方面。

火柴盒：之前說到的更偏向於年齡層低點的用戶，那麽成人教育會投嗎？

胡翔：成人教育由來已久，也一直存在，這個部分的焦慮性並不是那麽時代化。成人教育75%的需求是就業，這是剛需，至於其他的藝術培養，例如插花、茶藝，這類占比較小且分散的細分領域我們先不做展開。我們講面對就業市場的，層次可以按照基層、中層、高層、CEO、老板這樣的級別劃分，基層的首要目標是上崗，新東方廚師就屬於這個類別的成人教育企業。 其他如得到APP、MBA課程，這些項目時代性的變化並不強烈，我們比較偏重敏銳性項目，懂得隨機遇優化叠代，或者在歷史變革期湧現。

早期投資人，更側重選擇從零到一，具備創新性的東西，也許他突破了行業的瓶頸，跳出來了，也許在拐點期，他抓住了機遇，這樣的企業時代願意去了解，因為他具備了行業的趨勢理解力和先進性。同時在這些企業的推動下，教育制度的改革進程會加快，傳統觀念受到的沖擊強烈突顯。當我們思考人類被替代怎麽辦的時候，教育行業怎麽做教育的時候，這樣的焦慮性困惑恰巧和先進產業一起推動教育行業的變革。馬雲之前提到未來教育說道，未來一百年，有問題的不是我們，有問題的是教育。怎樣教育我們的孩子，會在未來一百年成為社會高頻話題。我們相信未來，但也思考如何教育。

*本文系火柴盒原創，作者雞米，申請轉載請留言。

歡迎創業者、投資人、產業人士

關註“火柴盒”與我們發生連接

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布