宋城股份：一台戏的后劲有多大
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GS(14)@2010-12-31 23:48:42http://www.cb.com.cn/1634427/20101231/177589.html
2010年11月29日，杭州宋城旅游发展股份有限公司的股票(下称“宋城股份”)正式网上发行。凭借着“主题公园 旅游文化演艺”的业务模式以及藉此打造的品牌“中国旅游演艺第一股”花落宋城。
“中国之最”
宋城股份是“中国文化企业30强”之一，以“主题公园 旅游文化演艺”为主营模式。公司下辖宋城旅游管理分公司、杭州乐园有限公司、宋城艺术团有限公司、杭州宋城产业营销有限公司等子公司。
数据显示，2007年～2009年，宋城股份营业收入分别为12102.35万元、19771.14万元、27329.55万元;净利润分别为4456.67万元、6703.01万元、8841.2万元;公司营业收入和净利润复合增长率分别为50.27%和40.85%。2010年1—6月，公司实现营业收入和净利润分别达到18154.03万元和7108.38万元，同比分别增长50.54%和60%，增长趋势强劲。
公司经营的杭州宋城景区是中国人气最旺的主题公园，首批国家文化产业示范基地。《宋城千古情》是唯一获得国家五个一工程奖的旅游演艺类作品，自从1997年推出至今，累计演出11000余场，接待观众逾2500余万人次，是目前世界上年演出场次最多和观众接待量最大的剧场演出。杭州乐园是杭州地区唯一的主题游乐公园。在向游客提供大型游乐设施进行娱乐休闲活动的同时，通过组织和策划嬉水狂欢节、极限挑战节、绝对万圣节、冲关我最棒等大型文化创意主题活动，来丰富杭州乐园的文化内涵。
“之所以能在众多的国内主题公园中独树一帜、首登创业板，很大程度上是因为主题公园 旅游文化演艺的经营模式，撑起的公司核心竞争力。”公司董事长黄巧灵告诉《浙商》记者。
“毛利王”
招股说明书显示，2007年—2009年，宋城股份主营业务毛利率年均75.61%，综合毛利率年均74.79%;2010年1-6月，宋城股份主营业务毛利率和综合毛利率则分别上升至77.14%、76.20%，其中宋城景区毛利率更是高达87.65%。通过对国内主题公园和演艺行业的调查，《浙商》记者发现通常主题公园、旅游景区营业的毛利率在20%-30%之间浮动，而演艺行业更低，通常在10%-20%之间浮动。为什么宋城景区和其核心产品《宋城千古情》年毛利率可以达到70%以上?难道宋城股份真有点金术，可以使主题公园和演艺行业成为一座容量如此巨大的金矿?
《浙商》记者调查发现，在宋城景区业务收入结构中，85%是景区与演艺联票收入，15%是单景区门票收入。在所有观众中，观看演出和不观看演出的观众比例是79.2%和20.8%。因此观看《宋城千古情》是绝大部分观众游览宋城景区的主要目的，演艺收入才是公司主要的收入来源。宋城股份将文化的高附加值在主题公园氛围和美轮美奂的旅游演艺中实现出来，这种创新的组合方式使宋城股份保持了超高的毛利率。
相比于动辄投入数亿元却只有数周票务期的电影大片，《宋城千古情》可以每天在宋城景区内的宋城大剧院上演，对已有的成熟演艺品牌进行不断地再创作和宣传，将演艺产品投资风险降到低点。
宋城模式
宋城股份本次发行4200万股，发行价53元/股，募集资金22.26亿元。这些资金，将全部投入旅游文化产业。由此，“大手笔”自成宋城股份攻城掠地的主旋律。“能为宋城所看重的，是三亚、张家界、九寨沟、丽江这样的国内一线旅游资源。”业内人士表示。
宋城股份招股说明书显示，此次募集资金拟投向杭州乐园改扩建项目、杭州动漫乐园改建项目和宋城景区基础设施及配套改造项目。
“实现在杭州市的三个园区内有三台旅游演艺节目，充分发挥‘主题公园 旅游文化演艺’经营模式的优势，实现杭州地区全年度、全年龄段、不同层次游客的全方位覆盖。”黄巧灵说。同时，作为《宋城千古情》的姊妹篇，《杭州之夜》将结合杭州乐园的特色，以西施范蠡为原型进行策划，同步开演。
宋城股份的另外一个项目是杭州动漫乐园，经过三届“中国国际动漫节”的洗礼，宋城股份已经为动漫产业之路做好了铺垫，面对杭州乃至华东动漫主题项目的大蛋糕，复制和推广“主题公园 旅游文化演艺”的经营模式，创作上演一台大型童话剧《海的女儿》。
宋城景区改造项目面向基础设施及配套，改造项目针对目前宋城景区休闲娱乐功能需要改造升级、服务接待能力不足和基础设施老化的情况。
此外，宋城股份还提出了跳出杭州发展的理念。据悉，不仅三亚项目即将开工，宋城和东方歌舞团的合作也正向更深的层次推进，或将以民营资本身份参与这些传统文化艺术团的改革。
宋城股份作为国内演艺第一品牌，在上市之后， “主题公园 旅游文化演艺”的业务模式将会把这个行业的蛋糕越做越大。连锁的经营方式和拥有充足的游客基础和品牌影响力，宋城股份在募投项目达成后可进一步享受到文化带来的价值，较快地产生巨大的效益。同时作为最大股东的黄巧玲，其身价超过30亿元。