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據券商公會去年集中市場成交值資料顯示，每年成交值逾5千萬元的中實戶及大戶約10.9萬人，

占投資人數3%；

剩下的97％小散戶，占台股成交值僅21.2％，約328萬人。

這意味著，台股結構中，散戶螞蟻雄兵眾多，人人都想藉由股市，改善財富條件。

可惜，能從市場上長期穩定獲利的人不多。

要終結小散戶不賺錢命運，不妨從小額入市，10萬、30萬、100萬元各有操作勝經，進場前，有些事你一定要知道。

製作人‧張弘昌 撰文‧歐陽善玲六十年前，一位在夜總會登台表演的舞者，遇上了件怪事，夜總會老闆提議，用一家加拿大礦業公司的股票作為他演出的酬勞。

當時，那家公司的股價是○．五美元，但老闆向他保證，半年內要是跌破這個價位，虧掉的部分會補差額給他。後來，舞者因故沒有赴約登台表演，為了展現誠意，他自掏腰包三千美元向夜總會老闆買下那些股票，隨後卻忘了此事。

兩個月過去了，某天當這名舞者翻閱報紙時，赫然發現，被遺忘的那支股票價格已有一．九美元，他興高采烈地立刻賣掉股票，八千美元獲利落入口袋，並下定決心從此投入股市，闖入變化莫測的奇異叢林。

用三千美元跨出美好的第一步，然而，幸運之神卻沒有持續眷顧他。這位名為尼可拉斯．達華斯（Nicolas Darvas）的舞者，從逢人便問「明牌」開始，到認真回歸基本面研究、技術面操作，皆以慘痛失敗收場。

聚沙成塔

達華斯的啟示 從「小錢」也能變股神後來他透過自我分析，結合基本面與技術面方法，才成功找到自己的獲利模式，以小額資金進場，十八個月內賺了二百萬美元（一九六○年代 的金額），在華爾街寫下一頁散戶傳奇，並出版了投資界必讀的暢銷經典書籍《一生做對一次投資：散戶也能賺大錢》。

在台灣，以散戶為主的台股結構，小額投資人數眾多，人人都想藉由參與股市，扭轉財富命運；可惜的是，能從股市長期穩定獲利的人並不多，而能締造達華斯般暴富奇蹟的市場英雄，更是寥寥可數。

絕大多數的人不是因為錯誤的投資讓自己痛苦不堪，就是重複賠錢的循環，卻渾然不覺。

小額投資人可能是股市新手、可能是一般想靠股票幫自己加薪的上班族，也可能是退休族或菜籃族；他們的共同特色是能投入的資金不多，從十萬、數十萬到一、二百萬元，進出股市的單筆交易金額也有限。

這些「小錢」配置在股市，儘管壓力不會太大，但也因為受傷不大，往往令人在不痛不癢的「小賠」中，不斷流失財富。

更關鍵的致命傷是，由於小額投資者容易養成「玩票型」的投資心態，因此很難痛定思痛，下定決心建立自己的獲利模式。

三階段、關鍵十八招

系統性操作 擺脫重覆賠錢宿命達華斯的故事，改寫了小額投資人重複賠錢的宿命，成為散戶終結持續虧損的標竿。「千里之行，始於足下」，小額投資人要在股市獲利，可以循三階段，學習正確的十八個觀念及方法，有系統地操作，並屏棄幾個常犯的毛病。

與大部分上班族一樣，投資經驗超過二十年的張國立（化名），原本只是一位郵差，但他利用下班時間，報名參加各種投資、財務分析課程，先投資自己，再投資股票。

靠著勤奮認真的研究精神，他總是比別人早一步發現好股，長期獲利累積下來，成功地從小額投資人晉升億元大戶。

張國立認為，一般人對投資有兩個根本的錯誤觀念：一是以為股市很好賺；另一是不敢買在低點，老是認為還會有更低的價位。他提醒小額投資人，投資最終目的在獲利，每筆交易的輸贏都很重要，但長期來看，如果沒有一套適合自己的操作方式，股票投資報酬率最後會比定存還差。

「早期銀行定存還有七、八％，這是沒有風險的報酬；然而股市起伏不定，台股萬點一去不回頭，有很長一段時間，指數都在低檔整理，就算還原權值也未能突破新 高，要賺錢真的很難！」張國立強調，小額投資人要打敗專業法人、大股東甚至中實戶，實實在在賺到錢，就要具備基本分析能力。

所謂「基本分析能力」，知名財經部落格作家、「獵豹財務長」郭恭克簡單解釋，就是看懂財報的能力。如何看懂公司有沒有賺錢、營運體質是否健全，就要透過損益表、現金流量表及資產負債表。

階段一：具基本功

財報必看六件事 掌握公司營運狀況在檢視財報時，有六件事小額投資人一定要注意：一、追蹤每月營運現況；二、公司負債比應較同業低，且利息收入大於支出；三、檢視自由現金 流量，選擇配發現金股利的公司；四、觀察盈餘品質好壞；五、公司轉投資內容要以本業為主，或投資具趨勢性的產業；六、獲利數字參考應以「年」為單位。

由於小額投資人屬性多半較穩健，不喜好集中重壓，因此郭恭克建議，最好回歸基本面操作，專注公司營運成果及獲利情況，便是小額投資人首要努力的目標。

「掌握營運現況第一步，是追蹤每月營收，透過營收趨勢就能知道公司產業目前所處位置，而買股最佳時機，就是在營運趨勢往上時進場。」另外，檢視公司財務結構及盈餘品質好壞，才能找到值得長期布局的標的。

張國立指出，健全的財務結構，公司負債比相較同業要愈低愈好，而銀行利息收入要超過支出。

至於盈餘品質部分，則要檢視存貨及應收帳款。郭恭克舉例，某公司營收雖然很高，但應收帳款增加率也高於營收增加率，就不算是好標的。

「長期穩定配發現金的公司，代表財務體質不錯，營運上軌道；投資這樣的標的，虧損機率就低。」張國立認為，只有專注本業、願意將獲利分享給小股東的公司，才值得小額投資人持有。

而若以長期投資角度檢視財報，則至少要掌握近八年公司獲利狀況，投資勝算才會大幅提升。

階段二：實地進場

牢記六原則 打通投資任督二脈熟悉公司財報及營運基本面後，進入選股、實際操作階段，有六大原則要特別留意；包括：一、先釐清總經趨勢再進場；二、短期資金面因素必須 考量外資動向；三、從盈餘成長力判斷股價合理性；四、以股價淨值比（Ｐ╱Ｂ）一為標準；五、鎖定股價在五十元以下的標的；六、大股東持股至少五成，且愈多 愈好。

「要打通投資任督二脈，必定得將總經局勢宏觀角度，以及個股基本面微觀角度融會貫通，獨立思考，長期下來，小額投資人才可能成為股市贏家。」郭恭克認為， 投資人在決定是否進場前，應先釐清總經趨勢樣貌，當前整體經濟環境是往上、往下，還是狀況不明，選在總經及公司營運趨勢向上時進場，便能大幅降低套牢或虧 損風險。

其次，由於台股屬於淺碟型市場，短期資金面會受外資買賣超影響。像前幾年歐美經濟疲弱，外資將新興市場當作提款機，資金大舉撤離，台股受傷慘重。

郭恭克建議，投資人一周至少應看一次外資買賣超總計；若外資連續調節三個月，代表短期投機性資金偏空，此時進場要賺錢就不容易。

再來，選定個股後是否應立即介入，則與股價評價有關。「盈餘成長力高低與本益比（Ｐ╱Ｅ）正相關，一般而言，獲利成長性愈高的公司，可享有較高本益比；但幾倍的本益比才叫合理，卻沒有一定標準。

若從資金規畫角度，投資人可用自己的年齡加上本益比，衡量這樣回收本金的年限是否能接受。」郭恭克說，五十歲的投資人若買進本益比二十倍的股票，本金回收年限即為二十年，意味這筆投資要規畫到七十歲，就不適宜。

張國立則建議，小額投資人可以從股價在五十元以下，股價淨值比低於一的標的著手。他認為，股價太高，就算獲利再強都很難賺到超額利潤，況且當公司獲利不如 預期時，股價修正速度也快，投資者容易精神壓力過大，並不符合「小錢理財策略」。因此，最好還是從股價相對便宜的優質標的挑起，另外，若大股東持股比率高 於五成，代表持股信心強烈，更可當作首選。

階段三：自我修練

重複大賺小賠六心法 戒貪、嗔、癡除了基本面分析外，技術分析技巧也是小額投資人應該培養的能力。

技術派投資達人呂佳霖，就是靠著自我學習及不斷修練，找到長期穩健獲利模式，從五十萬元小額資金進場，滾出千萬獲利，三十二歲就告別苦勞上班族行列。

呂佳霖分享，小額投資人要真正享受股市樂趣並從中獲利，最重要是掌握「大賺小賠」，且能持續良性循環的六心法：一、只持有賺錢的部位，當持股不正確時立即 出場；二、當部位賺錢時，要增加籌碼擴大利潤；三、不要懷疑或心存雜念，不間斷落實第一點及第二點；四、找到一套適合自己的方法，深入鑽研、長期薰修； 五、養成紀律，不因盤中股價跳動而反覆無常；六、做好資金控管。

如同修行佛法要戒「貪、嗔、癡」一樣，呂佳霖強調，股票操作最終仍與人性有關，要勝出就要管理情緒，克服人性弱點。

小額投資人常犯的錯誤，就是當股價下跌虧損時，卻捨不得賣；或股價突破時不敢追高、擴大持股部位，買進強勢股。這些人性弱點，都需要靠長期薰修、培養，時間一久，自然具備贏家想法。

市場永遠是對的，它不會刻意跟你作對，說到底，投資輸贏關鍵，其實並非市場因素，而是自身條件所造成的結果。

小額投資人想要擺脫不斷賠錢的宿命，就要先激發投資熱情，重新建構自己的操作方法，並且調整好心態，才能穩穩邁向獲利之路。

小額入市3錦囊

總經面錦囊 3指標判斷大環境多空方向1 總經景氣循環相對位置，如美國產能利用率、ISM製造業指數、國內景氣對策信號等。

2 利率走勢，如央行升息，表示對景氣樂觀。

3 經濟成長率（GDP），若預期數字較高，股市反應較好。

基本面錦囊 5關鍵挑到長線好股1 先看經營者風評。

2 再看產業未來發展性，寧可長時間研究，鎖定少數優質標的投資就好。

3 注意股價位置、股價淨值比及本益比、長期每股獲利。

4 觀察公司財務結構，例如負債比較同業低、利息收入大於支出等。

5 大股東持股至少5成。

技術面錦囊 4步驟簡單抓到股價發動點step1：尋找5日、20日、60日均線糾結的標的。

step2：日KD突破50。

step3：K棒表態（漲幅3.5％以上）。

step4：K值大於80時未必要賣，若股價漲停或K線收紅，仍要繼續持有。

小額資金控管必看

1.將總資金分成三等分，最多買進三檔股票；每檔個股配置1/3。

2.每檔個股配置的資金應分為「試單」、「加碼」、「備用」三部分。

3.一檔個股用總資金的1/9試單，若試單虧損達10％即停損，將每次的虧損成本控制在總資金的1.1％（1/9X10％）。

4.依指標向上突破判斷，動用「加碼」資金，獲利超過30％才考慮出場。

郭恭克 知名財經部落格作家1. 透過研讀財務分析相關書籍，理清自己的腦袋後再來理財。

2. 看懂公司到底有沒有賺錢（透過損益表、現金流量表、資產負債表）。

3. 判斷股價高低的合理性。

張國立 素人投資高手

1. 當系統風險發生、台股大跌時，買進台灣50（如跌破10年均線）。

2. 練就基本財報分析能力，才能獲得超額報酬。

3. 將投資眼光拉長，以年為單位，掌握公司訊息及波動。

呂佳霖 技術派投資達人

1. 勤寫交易日誌，技術分析要多看圖才熟練。

2. 對盤勢或股價不要預設立場。

3. 找到自己可信賴、依循的操作系統。

戒掉十大呆投資，

擺脫十次買股九次套

小額玩股輸家10大致命傷 小額玩股贏家都這麼做01.雖然投入資金不多，但就是不甘心認賠出場。 01.設定好停損價位並嚴格執行，股價跌破就砍出。

02.賺到了錢卻不敢放大投資部位。 02.當投資部位賺錢時，會適時增加籌碼擴大利潤。

03.只要聽到明牌就買個一、二張放著，持股太多太雜。 03.持股最多不超過五檔，專注在自己熟悉、長期追蹤的標的。

04.反正金額不大，看準股票就一次買完。 04.將進場買股的資金分成三等分，用第一等分先試單，股價上漲後再加碼買進。

05.以為錢少就不用一套進出股市的準則或策略。 05.有一套適合自己且可信賴、依循的操作系統。

06.借超過自己能力的資金進場投資。 06.不會將自己暴露在過高風險中，重視資金控管及資產配置。

07.容易受風吹草動影響，投資情緒起伏不定。 07.認清人性弱點，冷靜判斷股市訊息。

08.往往在情勢大好、股市快接近頂部時，才大舉進場。 08.系統風險發生，或股市重挫造成股票超跌時，進場買進優質大型權值股。

09.以為向下攤平成本可以提早解套。 09.買錯股票時立刻出場。

10.急著實現短線獲利，無法賺取較大的波段利潤。 10.看好的個股願意長期持有，不受短期利空而動搖。

黃坤鍵記憶最鮮明的，是媽媽在小工廠裡打工的情景。

小學放學放得早，下課後，他總是背著書包走到媽媽上班的小工廠，裡面擠滿一台台機器，發出喀喀的轉動聲，凌亂的塑膠製品堆滿一地，發出刺鼻氣味。陰暗的光線下，女工們整齊的動作中，他看到媽媽那忙碌了一天，疲累不堪的身影。

他小學六年的家庭作業，都在這個小工廠完成。年幼的他也會幫忙做手工，「除了要從模型裡挑出黑黑的橡膠圈，我還要幫芭比娃娃梳頭髮，」他邊說邊比出梳頭髮的動作。

看到同學有遙控車可以玩，有任天堂可以打，他不免會想：「為什麼我都不可以？」 但這樣的念頭稍縱即逝，他知道家裡經濟不好，想要的玩具通通不敢說，想參加的畢業旅行也忍住，不敢開口，因為他怕「媽媽會傷心內疚」。雖然考第一名的獎狀攤開來一大疊，他卻是班上唯一無法參加畢業旅行的孩子。

他記得媽媽盯他唸書時，常說「我沒有財產，也沒有家族企業給你做，只是給你讀書，智慧裝在頭腦裡，別人也借不走，只有自己能使用而已。」

小時候家裡的牆壁總是貼滿各式各樣的獎狀，因為爸媽沒什麼光彩可炫耀，只有獎狀是唯一端得上檯面的東西。

黃坤鍵與兩位姊姊相差七、八歲，當姊姊們爭氣的考上北一女時，他還在國小唸書，姊姊租屋需要錢，家裡開銷大增。為了籌措女兒求學費用，媽媽白天在塑膠小工廠上班，又從朋友處問到半夜三點到早上七點，到菜市場「推菜」的工作。

早市的地板又濕又滑，推菜需要很大的力氣，有時天還沒亮、看不清楚，菜又很重，通常男人才能負荷。當菜販老闆看到媽媽來應徵，懷疑的問：「妳行嗎？」媽媽說：「老闆你給我試做兩三天，我要錢就有力！」

再窮，在外也要整齊體面同時養三、四個會，不讓孩子抬不起頭

儘管經濟拮据，媽媽卻把資源用在刀口上。三十元的玩具沒有，三百元的參考書一定買，畢業旅行沒有，姊姊讀北一女租屋的錢卻一定要有。這種資源精準運用的本領，深深影響了他。

為了讓小孩在外面抬得起頭，媽媽再累也不讓小孩背助學貸款，出門會讓小孩穿得整整齊齊，準備便當也特別用心，因為，她小時候被同學嘲笑便當裡什麼都沒有，是心裡的痛。

為了家庭開銷、教育費，媽媽到處打零工賺錢，「我記得她可能同時三、四個會，繳款時間不太一樣，『以會養會』，讓身上有錢可以週轉。」錢不夠沒關係，週轉得過來就行，成為他往後的投資觀念。

媽媽以身教示範的，還有「忍」。

國三時，媽媽告訴他，考上建中，才能跟姊姊一樣在台北租房住，如果沒有，就每天通車。結果他沒上第一志願，就選擇離火車站較近的成功高中就讀。

高中三年，他每天四點半起床，自己弄早餐；五點半出門，不管颳風下雨，從不賴床、從未遲到。媽媽雖然知道兒子每天通勤很辛苦，且後來經濟改善，可以讓孩子外宿，但是她還是忍住，貫徹約定。

媽媽忍，兒子也忍。高中時，媽媽帶他去買鞋，他好想要有雙跟同學一樣的Nike鞋，卻選了九十九塊最便宜的地攤貨。對於高中三年的通勤，他當然想過要外宿，但「我沒有籌碼，沒能力改變，只能接受。」

就在公車、火車的接駁中，在中午帶便當，晚上回家吃，只敢做不花錢的娛樂的日子中，他大學聯考時以成功高中第一名考上台大法律系。

辛苦的日子一天度過一天，直到媽媽一位朋友介紹她到工地煮飯、幫傭，其後轉進房屋代銷，又因朋友捧場，成功賣掉「店王」，才卸下房屋貸款的壓力。

媽媽將朋友轉變成機會，進而轉變成財源，他年紀雖小，卻全都記在心裡。

一路從做衣服、賣衣服、地攤、市場賣菜、賣水果、工廠女工、推菜、工地煮飯、幫傭、帶小孩、到房屋代銷……，看著媽媽換了十幾個工作，「哪裡有錢可以賺一點，她都願意去賺，」這也讓黃坤鍵體認，「換工作沒什麼」，機會永遠都在。

從媽媽身上，他學到忍耐、把握機會、不怕改變，這些特質不但改善家計，也讓黃坤鍵跳脫貧窮輪迴，取得翻身的無價本領。