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經濟學家不害人...? 若缺齋

http://dodderer.blogspot.com/2011/04/blog-post_16.html

曾提到經濟學家害人不淺主要源於他們將不可測的人心以“科學方法”包裝而成偽科學,在討論區會計界名筆苦瓜兄提到另一更廣為人熟知的原因:經濟學家只強調“效率”而忽略其他一切(雖然往往單是這唯一目的經濟學家也往往弄得一鑊粥!);對此經濟學家常狡辯曰不要質疑他們理論的假設部份 – 當然包括了追求效率這唯一目的,那究竟是批評者“無理取鬧”、還是經濟學家的山埃意見的確非常有問題?

其實以往也提到問題主因:若經濟學作為其本質 – 一吹牛閒聊的學術玩意絕無問題,問題在於經濟學家偏生不安份,自以為可以將其吹牛用技倆用於現實,統治者最迷信偽科學化後的計量式經濟學...又或是像太祖高皇帝般採用“科學”意見後也能有所推托,亦因而板愈撞愈大!

(有 老朋友問太祖曰你也是耕過田的,怎會相信畝產萬斤的屁話,太祖苦口苦面曰他是相信大科學家錢學森的意見才推行大躍進的;錢學森固然是了不起,但術業有專 攻,太祖忘了他只是火箭專家,對於能量轉換只懂理論而對現實如何可沒什麼概念,當然一如經濟學家本家功夫吹牛技術自然熟練但“轉行”從事現實策劃往往全軍 覆沒,也是非其擅長也!)

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用 最易為香港人熟悉的例子領匯解釋應能最易令大家明白問題所在:若說是“效率”、又或最易表達的金錢回報,將其近“私有化”式的領匯的確比原來“有效”得 多:無論以租金收入計還是商場總消費數字看,領匯管理下的屋村商場的確如經濟學家所言非常“有效率”,這亦難免成為經濟學家自鳴得意的功績 – 雖然是建基於無數人叫苦連天上!

問題出在那裡?莫以為是繁文縟節,的確凡進行任何計劃的第一步是先定下目標(Objective):若果如經濟學家所願“效率”是施政唯一目的,經濟學家的確可能不是錯得太離譜;

然而單採用“效率”為目的只是停留於紙上的理論,當經濟學家不安於位、企圖由吹牛專家進而步入現實時問題便大大鑊了!雖然領匯化的確令帳面回報大增,但在其他範疇卻是一塌糊塗!無論是為屋村居民提供不同於各大型商場的產品(多元化)、令小市民能進行小本生意維生(就業)還是某方面質素(如不少村民批評保安人數好像縮了水)均問題多多!


除令小市民再難以靠開小店支撐家庭、令“獅子山下”故事不再外(又一上一輩常說他們舊時如何如何、但今人根本不可能實行的例子),另一常見令人媽聲四起的當為外判商政策;

的確以“效率”計領匯化後是“改善”了(控制成本),但究竟是利是弊真是不能一言下結論(生果日報視頻截圖);


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如果直言統治者應以“效率”為唯一目標、根本不用顧及社會多元化、小市民就業、服務質素...等肯定會被人罵沒有腦子,偏偏在經濟學家偽科學包裝下這種現實中絕不應出現的掛一漏萬目標卻變成現實!

顧 小培在信不信由你報說起癌細胞時曰不要以為癌細胞故意搗蛋,癌細胞擴散實為生物的本能:確保繁殖下一代而已,只是其繁殖的方法對外界包括寄主而言簡直是災 難,諷刺的是令寄主完蛋後自己也活不了;同一道理由經濟學家或會計師主政時,大多數經濟學家和會計師本身都未必故事想破壞社會河蟹,但偏偏他們的超短視距 遠見卻足以害死人!

(也令他們變相成為大殺傷力武器,如本文
《請給我獨臂經濟學家》。)

金 庸在《袁崇煥評傳》中提到一非常明確、但不少人往往會混淆的問題:以八股(或其他不相關準則)取士根本取不到良好的人材,碰上袁崇煥這種既會寫八股文也會 帶兵的只是完全撞彩,並不代表以八股選出來的人材會帶兵 - 事實證明選出非常不會帶兵的比會的多得多;而以經濟學家或會計師作領導則比八股更大鑊:作八股高手中還可能有例外,經濟學與會計的訓練已令兩者先天上排除 廣博的視野,能從中選出領袖的可能近乎零!

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坦白說這有點老生常談,但偏偏最簡單的問題卻最易被英明的政府忽略;

順帶一提擁有煲呔針美譽的鄭經翰常被認為有所立場,但莫因人廢言說到領匯化這一點他的確是當時議會內唯一有先見的,就算再不喜歡他老兄的人單說這一點也應還他以值有評價。

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面子害人 黎智英

2011-5-19  NM




面子是沒有成本的,最少對我而言 是這樣。小時候在中國大陸,三反五反也好,大鳴大放也好,我們這些黑五類人民公敵家庭成員總是批鬥清算的對象。一搞什麼「運動」,我和妹妹姐姐便會被揪出 來,要我們站在人群中,看着不是被迫下跪,便是被按下脖子彎低頭俯身在地的媽媽,看着她被積極、家庭成分「進步」的人碰撞、撩鬥、辱罵、恥笑和嘲諷。第一 次站在那裡,我飽受驚嚇,只曉得發抖,下顎震顫,上下牙齒互撞碰得嗒嗒作響,垂低頭羞愧得望也不敢望母親;淚水滾滾而下,沾濕胸前的衫襟卻絲毫都不敢動, 那一刻我只感到羞恥在五內燃燒。

經過第一次,到第二次,我開始站穩腳跟。我感覺到背後腰下盤骨有一股熱力湧上胸膛,繼而散發全身,我挺直腰、抬起頭,一道人性的微光像屏障把我包圍起來, 身邊喧嘩人群的面目模糊了起來,他們已再不是人而是一群呼呼作叫的蝗蟲。在我而言,他們都變得再沒有意義,再也侮辱不到我們了。那一刻,我眼中只有在身邊 的妹妹和姐姐及在我們前面的媽媽。媽媽跪在那裡被批鬥,我望着她的眼睛,她柔和堅毅的眼神跟我心靈相通。從那一刻開始我明白面子到底是怎麼一回事。面子是 追求虛榮而帶來的恐懼。這個恐懼迫使你面對別人的眼光,及眼光背後的審判。每個人追求的其實不是虛榮而是自愛,自愛的背後是人性的正氣,一股讓你充滿尊嚴 地昂然屹立的力量。人畢竟是要向自己負責的,也只有透過「自己」我們才能與神和天地靈性連接上。人與神的關係賦予我們靈性和直覺,建立了人的尊嚴。別人的 眼光,及眼光背後的審判僅是我們自我反省的折射,那絕非做人的目標,很多時候那更甚至是我們要克服的心理障礙,因為這些眼光和審判往往只反映別人扭曲了的 私利、妒忌和狹隘的成見。這些眼光非但扭曲,更甚至邪惡。我們在世上昂然屹立,靠的不是別人扭曲了的眼光,而是神賜予我們的靈性和直覺,那是自愛的源泉。 小時候在工廠做童工,有些人本來可以簡簡單單的吩咐你做某一件事,他們卻選擇對我呼呼喝喝。我並不介意他們這樣做,只顧從容地做我要做的事情。見到我不慌 不忙從容以對他們的呼喝,這些人更覺不爽。要是嚇怕了你,他們尚可以藉此建立威嚴。可是我卻不為所動,他們便變本加厲大聲呼斥,但我總是不反抗,依舊從容 地按他們的吩咐做事,哪怕他們的要求是極其荒唐。見到我從容以對,這些人反而怕了我。雖然他們依舊野蠻地對待別的童工,但對我則客客氣氣。小孩子被叱喝, 驚慌起來喪失自主能力,進而喪失尊嚴,沒有人吩咐他便什麼都不敢做,甚至不會做。沒有人叱喝我,做起事來空間變得大了。我往往不用別人吩咐便曉得找急切的 事去做。這既可以不為人騷擾,更有空間做更多的事情,亦因而贏得了別人的尊重。若然我是像別的童工那樣,一被叱喝便嚇怕了,覺得沒面子,變得畏縮怯懦不知 所措,那麼這些人便連我的尊嚴也一併剝奪掉。我不容許別人的叱喝動搖我的自愛,自愛蘊含無窮無盡的人性精神力量,有這股力量的支撐,一切外間的騷擾都渺小 得毫不足道。愛面子的人都是一些缺乏自信,相信別人而不相信自己的人。在掙扎求存的搏鬥中,缺乏自信的人永遠都找不到讓他們昂然屹立的精神支柱,以致他們 永遠都在命運的波濤中飄浮,這又怎不可悲?面子固然脆弱,而愛面子的人同樣脆弱,別人一個眼神便足以令這樣的人恐懼起來甚至崩潰。

面子是追求虛榮而帶來的恐懼,愛面子的人不僅介意別人的審判眼光,他們同樣介意別人羨慕的眼光。年輕時在紐約為一間時裝入口公司做事,老闆是個很有本事的 猶太裔美國人。他既友善又慷慨,是個好老闆,他可就是缺乏安全感,因而非常愛面子。做成了一宗大生意,他便會捉住我來問:我是否很聰明?我做生意的手法是 否很高明?行內是否有人有我般的斤兩?要是為了討好他,跟他說行內沒有人可以跟他匹比,他便會高興得整天纏着我,好讓我找別的角度重複又重複讚美他。他賺 到錢,公司的裝潢金碧輝煌美輪美奐,他的辦公室更是超豪華兼有無敵海景。他衣著珠光寶氣,有幾部名貴房車天天不同款,更有個非常漂亮的模特兒女朋友。但我 看得出他是個愛家庭的男人,他最開心的時刻是當他老婆帶兒女來公司探望他。那個時候他會放下手上一切工作,即使是在跟下屬或客戶開會,也擱下來好招呼妻子 兒女。可是他就是覺得要有個漂亮的女朋友才真的覺夠威風,令別人看得起他。在公司內大家都知道為了女朋友他經常跟老婆大吵大鬧,老婆要跟他離婚令家庭陷於 崩潰。他被這些事情弄得非常苦惱,卻又不能抗拒有個漂亮女朋友好讓人羨慕的誘惑,因為他實在太貪慕虛榮、太愛面子了。到人多的地方,他一定攬實女友,像是 慌怕別人不知他有個漂亮女友那樣。最搞笑的是,如果到熟人多的地方而碰巧女友不跟他在一起,他會馬上叫司機接她來讓他攬實以威風一番。後來他老婆終於忍無 可忍跟他離了婚,帶孩子跟另一個男人搬到西岸定居。他為此嬲怒驚慌得幾乎瘋了,整天只曉得發脾氣,最後連女朋友也跑掉了。他意志消沉,整天吸毒來麻醉自 己。家庭破碎,老婆有了新歡那本來已經夠慘了,後來連生意也垮了,聽說他企圖自殺但被救了回來後,不過從此銷聲匿跡。一年後我再到紐約做生意,試圖透過朋 友找他但找不到。他是我親身目睹為了面子而摧毀大好事業和家庭的活生生例子,面子害人是一點兒也沒有說錯的!「對不起,我錯了!」創業者都應該有不怕說這 句話的謙卑。不過,實在太多人為了面子而沒法說出這句話來,而這些人當然都不適宜創業。創業是創造一個不可預知的未來,那是個不斷從錯誤中找出辦法解決困 難的過程。例如我要創造麵食連鎖店,便先得要研究為什麼市場還未有麵食連鎖店,問題出在哪裡?現存的麵店仍未發現或解決哪些顧客的需要或可能有的需要?找 出問題逐一加以解決是創業的基本原則。創業面對的是從來未被人發現或解決過的難題,因此前人的經驗不足為訓。真正的創業之道是從無知中發掘解決問題的方 法。既然要從無知中發掘答案,這些答案也就只能透過trial-and-error的過程去探索。這也就是說我們只能從嘗試與犯錯的過程中找答案。例如, 這樣做是錯了,錯在哪裡?找到錯誤所在,也就是為問題找到答案。既然要犯錯才能找到對答案,死要面子,不肯承認錯誤,死也不肯說「對不起,我錯了」的人, 又怎有希望成功創業?面子真是門昂貴的玩意!

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好心害人 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple_sub/art_main.php?&iss_id=20110818&sec_id=12187389&art_id=15533712&cat_id=255&coln_id=22

講「能吏誤國」或者稍為誇張,但一啲有能力,有野心嘅高級官員/議員往往以為自己站在道德高地,為民請命,專 打大鱷,保護大眾投資者,於是在權力範圍內,用盡所有法律途徑或者訂立新法例來加強監控大小公司,人民不察,傳媒每每讚好,呢類能吏往往得其所哉,登上高 位。原紐約州檢察官史必茲( Eliot Spitzer)就係用呢個方法而獲選紐約州州長嘅(一九五九年生,二○○七年一月就任紐約州長,二○○八年三月十七日辭職)。佢係地產大亨之子,自普林 斯頓大學畢業、得哈佛法學院法學博士( JD),在紐約大律師行工作,九八年靠父親貸款做競選經費,當選紐約州檢察官,以打大鱷,保護投資者利益而成名,後競選州長成功,任內通過一條法案,召妓 者有罪,可判監三個月至一年,或罰款,係應佢嘅支持者、維護女權人士而推行嘅。如此人物,夠晒乾淨企理道德喇啩?偏偏就係佢懶醒目,知道在紐約召妓有罪, 就走咗去華盛頓 call紐約一級妓女(每小時一千美元)到華府與佢尋歡,點知後來俾「紐約時報」踢爆,被逼辭去州長一職,當年俾佢檢控過、名譽掃地嘅保險行業人員現在上 訴得直,證明史必茲亂咁嚟,但已經前途盡毀咯。

 

另一篇 IHT報導指出,金融海嘯後民主黨兩位資深眾議員動議通過一條法例,叫做 Dodd-Frank Wall Street Reform Act 2010,旨在加強規管金融機構,誰不知魔鬼藏在細節裏,一啲道德派維權人士( Enough Project與 Global Witness)打着反企業貪婪口號,說服議員加入一條條款,禁止從剛果輸入礦產,包括製造手機嘅物料,以為咁樣可以阻止美國企業及東剛果啲土豪惡霸軍閥 同流合污,剝削東剛果人民。用心當然係好啦,但呢啲團體往往 simple and naive,不知天下現實嘅。 IHT一位記者講,自從 Dodd Frank Act實施後,美國大公司紛紛與東剛果斷絕貿易,但害苦嘅,就係當地個體戶、散戶,佢哋挖出嚟嘅礦產冇晒國際買家,陷倒閉捱餓邊緣,一位在當地居住四十五 年嘅比利時神職人員慨嘆西方維權組織好心做壞事,根本冇徵詢過當地人嘅意見,就以維護當地人權益自居。可惜吖,國際組織自以為勝利咗,那管當地土人死活。

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英國:害人終害己 若缺齋

http://dodderer.blogspot.com/2011/11/blog-post_12.html

上星期才說希臘出問題、對工作態度更“悠閒”的意大利肯定不會好得到那裡,誰知來得這麼快在文章出了一星期意大利國債利率便突破7%大關,在香港的朋友問曰為什麼本老頭消息這麼靈通?答曰跟本老頭預言香港會計業情況不同:前者是基於推斷,但對歐洲情況卻是顯然易見只要看看便知道,只是大多數香港朋友對國際時事太依賴美語傳媒,消息自然慢了一部而且難免狹窄了點甚至有點扭曲;

也有不少看本老頭文章的老讀者、包括老朋友
通宵幹探兄問曰香港不少人崇英,但為什麼本老頭總是好像對英國看法有點負面,細想一下可能也真是所處環境潛移默化:在帝國時身邊的人不是根本沒有聽說過倫敦是啥(以為世界東起緬因州、南至德薩斯、西圪夏威夷、北垂五大湖的帝國人多的是,在不少帝國人眼中無論倫敦以至北京都是“外星”的事、當聽到本老頭偶爾說幾句中文其表情便正正是像聽到火星文了…),便是衝口而出曰“Our Colony?”;歐洲則更尤甚,身在歐洲時好像沒有那個當地人將英國當成歐洲一部份(當然英國人自己也不大覺得),其眼中英國根本便是帝國第51州(這個英國倒非常想但求之不得,凱因斯也慨嘆“No such luck!”)

早前法國總統公開大叫英國首相收口,在
時事討論區上 有不少香港人大感驚訝甚至覺得侮辱:在他們眼中了不起的“強國”首腦竟被人家指著鼻子罵,不亦奇哉?但跟歐洲朋友聊起卻完全是另一味道,皆曰薩爾科齊始終 是外交家,若脫下外交辭令恐怕會說這裡是國家首腦會議,那有你這州長指手劃腳的地方?你們國家元首奧芭瑪也真是明明在場也不好好管管…明白了這心態後便不 難理解為什麼這英國首相住的酒店價位只有其他國家元首甚至完全是“外人”的中國國家主席一個零頭 – 外交禮遇是非常嚴謹有準則可從而絕不是偶然的;

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說到歐洲生活除德、奧等強國外,本老頭甚至曾在兩頭“歐豬”生活過一小段日子,初初也受到一點美語傳媒影響(這有點難免)、 更因第一次見識的歐豬是有“歐洲第一懶人國”美譽的意大利,難免有點先入為主以為各豬的人民也不會勤勞得去那裡…誰知道到愛爾蘭遊玩時所見大不其然!當然 跟香港人那捨生忘死的工作精神相比是遠遠不及,但愛爾蘭人在歐洲中絕對跟懶字沾不上邊,與意大利人相比更是完全兩回事!立即非常奇怪還算勤勞的愛爾蘭人為 什麼也弄得跟意大利一般狼狽;

愛爾蘭人有非常深厚悠長的憎恨英國人傳統:若貴閣下在愛爾蘭稱對方為英國佬,恐怕跟曾打抗戰的老人家問其是不是日本人後果完全一樣,分別是今日中國不少人哈日、但愛爾蘭人絕不哈英而已,若不相信的朋友有機會到愛爾蘭遊玩大可做做實驗,只是本老頭對一切後果恕不負責...

扯遠了,大感疑惑的本老頭忍不住問愛爾蘭朋友為什麼搞得如斯田地,卻完全挑起了愛爾蘭朋友的痛處,先是大罵一輪英國佬如何混蛋,正當奇怪雖然愛爾蘭人討厭英國是早知道的事,但跟眼前問題有啥關係?誰知罵完後話題一轉原來愛爾蘭經濟問題的確是被英國人拖累;

話說愛爾蘭問題絕對跟懶無關(但意大利的卻是完全相關),而是由香港人非常熟悉的樓市泡沫造成,而始作俑者卻是一令愛爾蘭人牙癢癢的英國產物:英愛銀行(Anglo-Irish Bank);這英愛銀行當年為搶生意率先推出十成樓宇按揭,致令其他愛爾蘭銀行為保持市場佔有率不得不跟隨,結果一發不可收拾;

高槓桿的禍害香港人更是熟悉:首先自是風險奇高,在十成借貸下只要樓價稍跌便可能立即陷入負資產深淵,而且更大問題是不用付首期下財政能力不高的人也可投入房地產市場令需求大增扯高樓價(偏生這類朋友承受力最差,只要樓價一跌首先被破產官找上門來的便是他們) – 這跟帝國的次按問題完全一模一樣,只是令愛爾蘭人氣結的是帝國人是自己搞出來的問題,但愛爾蘭的卻是英國人率先“做壞規距”逼使其他愛爾蘭銀行跟從;

更令愛爾蘭人吐血的是這英愛銀行雖然野心十足不顧後果但底子卻非常薄兼不負責任,若說十成按揭引起泡沫還有一點點抵賴餘地說太牽強的話,在樓市倒下後英愛銀行成了第一個破產需愛爾蘭政府拯救而為國家赤字大有貢獻的功勞絕對算得到它頭上(這點非常符合安格魯撒克遜人的習性,帝國人這種欠債大不了破產沒什麼大不了的心態中國人可非常難模仿)

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可不是又拿已發生的往事故意令幹探兄等賭波必買英格蘭的英國鐵粉不快,相反是非常嚴重的問題已迫在眉睫!

安格魯.撒克遜人這種好聽是進取十足、難聽點便是不負責任盲目進取的脾性既可害愛爾蘭不淺,自亦會害人終害己:試看英國的房地產價格絕對比愛爾蘭當年“被整”的更恐怖!


倫敦、英國及蘇格蘭樓價圖
(Money Week圖片)

如所有泡沫一樣,在泡沫爆破前時人總會找千百藉口來麻醉自己曰這是史無前例、有一系列的原因令這泡沫跟以前不一樣不會爆破,英國樓市亦不例外,諸多理由如什麼倫敦樓房是最穩固的資金避難所(跟帝國人尤其灣區居民說這句簡定會將他們笑翻,雖然跟徐小鳳唱的一樣「儘管這是苦笑…」)、又或倫敦舉行奧運在即所以樓價不會跌(奧運關居住樓房啥事?為令以“活力十足”而聞名的英格蘭球迷輸波或是輸什麼後拆了你的房子?而且就算果如其說,活動過後便走著瞧!)

假如倫敦樓市真是跟以往所有泡沫不一樣倒沒什麼大不了,便若然這又是太陽底下的另一舊事可比別的泡沫、至少是其他地方的樓市泡沫更大鑊得多!

說英國人不知是過份的天真樂觀還是不理後果可不是冤枉,香港最多是九成按揭(假如沒用旁門左道手法額外獲貸款)滋味如何不用多說,愛爾蘭被英國人坑了一道的十成按揭至今仍叫苦連天,但以勇往直前有前無後打死罷就有著數搶了才算的英國人卻是更狠:竟有香港人從無聽過的125%貸款(125% Mortgage)

顧 名思義125%貸款者,買家不但不用付首期更可額外多借樓價四份一也!銀行有如此多的生意、市民能輕易獲得貸款一時自然高興,但不用多說若萬一泡沫爆破後 果可是玩大發了!雖然近一兩年各國尤其其宗主美帝國出問題後英國人也開始收斂,但不計以往借下的,就是香港/愛爾蘭難以承受的十成按揭在英國人眼中還算是 “保守”,當英國樓市有什麼風吹草動肯定是樂子大了...

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英國近來嘲笑歐羅區領導人頭大如斗,不過將來英國必定 – 不是萬一,泡沫終須爆破可是十拿十穩的事,到英國人將來享受負資產時肯定比今日其嘲笑的歐豬更好玩!

歐羅的組成除為減低交易費用外,另一功能在今日已完全發揮:令成員國間有對沖作用。萬一部份成員國出問題時強國雖然苦在心裡但不能不救,這也不能說單是德、法太夠義氣(雖然近來愈來愈想縮沙,但要拋棄朋友脫身可不是一時的事),畢竟強國將來難保也有須求助的時候,但歐羅將他們綁在一起正是有互相救濟的功能 – 雖然也是被逼的;

當英國將來出問題時,不知歐羅國家可會跟今日一樣這般夠義氣拯救英鎊?

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還多說一句:
中國人的儲蓄習性可是非常可取才不要聽信經濟學家尤其帝國出品的消費主義至上害人理論

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三件財報沒說的事 害人住「套房」


2011-11-14  TCW




第三季財報數字背後,其實隱藏了 三大陷阱,這些干擾因素影響到財報的真實性,容易讓投資人誤判。

四大「慘業」只是跌深反彈

「面板產業虧損千億」的壞消息人盡皆知,但從九月底台股反彈迄今,友達、奇美電等面板廠的股價漲幅都超過兩成,超越大盤。

不只面板,同被列為四大「慘」業的DRAM、LED產業個股表現,也贏過大盤,基本面與股價脫鉤。譬如LED的億光、晶電,過去一個月股價漲幅超過兩成。 DRAM的南科、華亞科,十一月初三個交易日股價漲幅也高於大盤近一倍。

若從股價來看,實在無法體會到公司營運的「慘」狀。股價跌深反彈,漲勢往往會遮掩住基本面的缺憾,投資人若忽略衝進去買股票,很容易住進「套房」。

對外銷產業來說,今年新台幣兌美元匯率的大幅波動,成為左右獲利表現的重要因素。

匯損回沖形成短多誘惑

第二季新台幣兌美元匯率升值二‧二七%,不少公司的獲利被匯率侵蝕;第三季,新台幣貶值三‧○二%,第二季提列的匯兌損失,都在第三季回沖,成了短期利 多。以觸控面板大廠洋華為例,該公司第三季稅後盈餘中,就有六三%來自匯兌收益,除非第四季新台幣持續貶值,否則第四季獲利不容易超越第三季。

當心營收成長獲利卻下滑

雖然全體上市櫃公司(不含金融)第三季營收比上季增加二‧三%,但稅後盈餘卻減少一一‧七%,這也反映多數公司營收成長、獲利卻下滑。

當企業的營收成長高於獲利幅度,代表此公司的營運效益不高,其背後因素可能是原物料價格提高、產品價格下降等,要找到獲利成長幅度超過營收者,才會有超額 表現可期。以裕日車為例,第三季營收年成長率達二五‧九%,稅後盈餘年成長率達一四六‧六%,這樣的公司才有成長動力,股價也容易出頭天。


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房價高漲不算害人嗎?

2011-11-28  TCW




Q:你曾提到漲價的功用,但像房 子這種必需品漲價,不是害人嗎?

A:把財貨當成一個總類來考量,那幾乎所有東西都是必需品:「房子」是必需品,「教育」是必需品,「醫療」是必需品,「食物」是必需品。如果把任何東西都 當成一個總類,那麼必需品是無窮無盡的。

這個謬誤來自古典經濟學家:他們問的是,為何水比鑽石有用,鑽石卻比水更有價值?這是所謂「價值的矛盾」。他們把鑽石和水當成一個總類來考量。問題是我們 日常生活,絕不是考量「所有的鑽石」與「所有的水」,我們是在確定數量的「鑽石」與「水」間做選擇。

事實上,我們買的不是抽象的鑽石或水,我們買的是在某一時間、某一地點的鑽石或水,我們在特定時間、特定地點對這些鑽石或水的主觀評值,反映出我們願意為 它們支付多少代價。

例如,我們活在水源充足的室內,喝水喝到不想再喝,我們在這個特定時空下願意為水付的價格就低,願意為鑽石付的價格就高。但如果我們被困在一個滿是鑽石的 礦坑,一滴水也不見,我們在這特定時空下,願意為水付的價格就高,願意為鑽石付的價格就低。

每個人為某一財貨付的價格,不是取決於這個財貨總類的價值,而是在特定時空下,人們已有或沒有某一財貨時,「多一點」這個財貨,對他們有多大價值。就如同 我們有水或沒水時,「多一點」水對我們的價值,決定了我們願意為水付多少錢,現代經濟學說「邊際效用決定產品價值」,就是這個意思。

所謂「房子是必需品」,也是犯了把「房子」當成一個總類的謬誤。現實裡沒有人是在買抽象的「房子」這種東西的,每個人買的是特定時空下一間間的房子。決定 房子價值的,同樣也是特定時空下,人們有房子或沒房子時,對「多一點」房子的評值,也是「邊際效用」。

「房子是必需品」,其含義是:人們對房子一定要擁有某特定數量,因此會不計代價犧牲其他財貨的享用,只為獲得房子,這種說法絕非事實。真相是:當人們為了 獲得某「必需品」要付更高代價時——也就是要放棄其他更多財貨時,人們對這「必需品」需要的數量就會減少,這就是經濟學顛撲不破的「需求定律」。

如果某人覺得,「多一點」房子帶來的效用,比「多一點」車子帶來的效用還低,他就會捨棄房子、改買汽車,這樣他會過得更好。「必需品」概念的錯誤,就在於 忽略了,每個人會在任何財貨的數量增減間做取捨——多一點這個好,還是多一點那個好?只要認清人們的選擇是基於產品的「邊際效用」,就不會再被「必需品」 這個概念誤導了。

經濟達人歡迎讀者提問:http://www.bwnet.com.tw/Dr.A/E-mail:[email protected]

 


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炒股軟件害人!(2012年03月20日的日記) xuyk

http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102e2zb.html
  昨天,朋友L帶他一位股友來我這。這位股友哭喪著臉,訴說他使用炒股軟件致使大虧的慘狀!

    這位老弟花了3.8萬元買了某款炒股軟件。起初,手氣頗佳,連連得手,稍有斬獲。於是,他放開膽子,融資融券地大干起來。後來,不知怎麼搞的,霉運襲來,連連失手,迅速虧損!

    他焦躁不安,遂找軟件開發商論理。開發商告訴他,市場在不斷變化,炒股軟件也需要緊跟著不斷更新、與時俱進的呀!現在已經開發出了最新版本,原來的軟件必須升級,才能保證制勝。這位老弟聽信,又花了2萬多元,求得最新版本。結果呢,也不知怎麼搞的,按照新版買賣信號操作,多數情況是,買進就跌,賣出就漲,他媽的,輸得更慘!

    這位老弟萬分沮喪,連連嘆息,說,輸光本金也就算了,可現在融資融券,拖著一屁股的債,這可是要命的啊!唉!我滴媽呀!

    朋友L帶他來,是想請他來聽聽我的意見。於是,我就簡單地講了股市的一個基本的邏輯道理。

    因為股市是個典型的複雜適應系統,短期走勢(甚至在規定時間內的中長期走勢)是不可預知的,所以任何炒股模型都無法覆蓋其不確定性部分。歷史從來不會昭示未來,也不會簡單地重複,而你炒股軟件裡的所有依據全都來自「昨天」的數據,所以對於明天將要發生的走勢,有個屁用!

    舉個例子,號稱索羅斯「關門弟子」的金岩石,曾經提請索羅斯,讓他根據他新建的一個模型來操作某個盤子,索羅斯當場拒絕!因為索羅斯深知,不確定性是市場的命門。

    由此可知,炒股軟件是個極其不靠譜的玩意兒,而依靠它再進行融資融券操作,那風險將有多大就更難預料了啊!倘若炒股軟件真可賺大錢,這些軟件開發商何必要去賣軟件呢?真是的!

    千萬別把邏輯搞顛倒了,趕快懸崖勒馬吧!

    只見這位股友老弟耷拉著腦袋!


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亂炒股,害人吶!(2012年04月06日的日記) xuyk

http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102e3ri.html
朋友L是某證交所營業部的客戶經理,這幾天他極其鬱悶!

    他管理的一個大客戶,入市本金1000多萬元,這位老兄暴富心切,炒股活像賭博,短線巨資殺進殺出。L多次勸他千萬不要這麼操作,可他就是聽不進,結果資產很快被腰斬還不止!

    最近,這位老兄感到實在撐不住了,告訴L,想要割肉退出股市江湖!

    L一聽,急了:「股諺有云:不要在冬天裡砍樹!而眼下春天都來了,哪有像你這種傻瓜啊!」

    今天下午,L再次趕去勸說這位老兄。L心急如焚,一邊急匆匆地趕路,一邊急促促地與我通電話,長吁短嘆,問我有何辦法。

    「不要鼓惑別人做股票,反過來,也不要強拉住別人不離股市呀!」我說,「這道理是對等的呀!」

    「這……」

    「我看啊,當下先要勸的倒是你呢!」我繼續對L說,「你這麼急躁不安,控制不住自己,又怎能控制住和勸住對方呢?」

    「這股市啊,對於很多人來說,害人吶!」我最後感嘆道!

    「啊哈!你提醒了我!」L好像頓覺醒悟!

 

相關文章鏈接:http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102dzyh.html《住手!》

              http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102dzea.html《就當在此起步》


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交易所基金ETF害人不淺 Raging Bull

來源: http://hkcitizensmedia.com/2016/12/06/%e4%ba%a4%e6%98%93%e6%89%80%e5%9f%ba%e9%87%91etf%e5%ae%b3%e4%ba%ba%e4%b8%8d%e6%b7%ba/

上週一間外資證券商Sanford Bernstein指摘ETF交易所指數基金這類的被動性的投資,損害投資者利益,令到投資者蒙受龐大損失,衰過馬克斯主義。現市場有大量追綜指數交易所基金,ETF。在一些海外市場,ETF佔交易量三成以上。事實上對富時及摩根士丹利一些股票指數,股票的市值及成交量通常是僅有被納入指數的標準。一隻股票被納入指數後,一些進蹤指數交易所基金ETF,就必須買入。富時及摩根士丹利極少考慮該上市公司的內涵,業務是否可靠,帳目是否真實,有沒有造假,及股價是否人為造高,及存在大量泡沫,被莊家炒高幾十倍。

2014 至2015年,除了漢能(566)外,高銀孖寶:高銀地產(530),高銀金融(283)是升幅最大股票。由於高銀地產市值幾百億元,被摩根士丹利納入MSCI指數。但被納入MSCI指數後,香港證監指摘高銀地產市值過分集中,13個投資者持有95%股份。高銀地產隨後被MSCI剔除,但投資者已經蒙受損失,達到10億元。摩根士丹利隨後改變策略,剔除所有股權過度集中的股份。但剔除股份過分集中的股份是不足夠,最近豐盛控股(607)納入MSCI 指數當天被沽空機構Glaucus狙擊,股價急跌14%,市值單日跌10億元。ETF交易所追蹤基金投資者及中國動向股東蒙受重大損失,這件事顯示現有機制不足之處。

豐盛前身是滙多利,一間生產風扇2002年上市的小型工業股,上市幾年內就出現經營問題,最後賣盤。一間南京地產公司在2014年買殼,入主後就不停四出收購,通常是用公司股票進行收購。股價三年內升了30倍,市值去到750億元,大過很多藍籌股。最近的大型收購是今年9月豐盛以179億元全股票收購中國動向的68%股份,中國動向股東同意接受豐盛全股票收購。豐盛向中國動向提出全面收購,中國動向股價一度急升25%。但是晴天霹靂,在11月30日,豐盛被納入摩根士丹利指數當日,有評論指豐盛股價存在嚴重泡沫,股價單日急跌14%,一週累積跌23%。中國動向股東被迫斬倉,損失慘重,達到30億以上。事件揭露富時及摩根士丹利這些指數公司,沒有做盡職審查,對指數成份股深入調查,確保帳目可信,沒有假帳,沒有人為泡沫才把股票納入指數,才對得住信賴他們的投資者。監管當局也必須採取實質行動,確保投資者利益受到應得的保障。

Raging Bull

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食環惡法害人 領匯瘋狂打壓

1 : GS(14)@2011-04-17 15:46:02

邊個惡D呢?
http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110417&sec_id=4104&subsec_id=11867&art_id=15174501&cat_id=7355444
領了綜援,吸口氣都無法理直氣壯,日曬雨淋,討口飯都受千夫所指。在巿容整潔的大都會中,賣雞蛋仔是十惡不赦、當擦鞋匠會影響巿容,當區區也是一式一樣的商場連鎖店,惟有小販們,在木頭車、走鬼、被控與重生間,悄悄對抗地產霸權,可不可以重發小販牌,讓他們有尊嚴地討生計。記者:雷子樂、張嘉雯
2 : 鱷不群(1248)@2011-04-17 16:38:53

又唔好將一切推落地產霸權,領匯做得翻新天橋,應該是天橋業主,不讓小販霸佔地方做生意也很正常,就算有小販牌當然也要趕你走啦
3 : GS(14)@2011-04-17 17:06:11

其實我常常去那邊,他們真是賣得好離譜,半條路都畀他們霸晒,窄的地方最多可能讓三至四個人拆開咁過...
4 : skycity(2352)@2011-04-17 17:06:56

2樓提及
又唔好將一切推落地產霸權,領匯做得翻新天橋,應該是天橋業主,不讓小販霸佔地方做生意也很正常,就算有小販牌當然也要趕你走啦


講到領匯給我的印象就係瘋狂加借,迫d交唔起租的舊租戶走.
我屋企樓下就有兩間做著10幾年的頂唔住拾著.
5 : GS(14)@2011-04-17 17:08:09

4樓提及
2樓提及
又唔好將一切推落地產霸權,領匯做得翻新天橋,應該是天橋業主,不讓小販霸佔地方做生意也很正常,就算有小販牌當然也要趕你走啦


講到領匯給我的印象就係瘋狂加借,迫d交唔起租的舊租戶走.
我屋企樓下就有兩間做著10幾年的頂唔住拾著.


我那邊的鋪頭變得好悶,好單一,我真是唔想入去行
6 : 鱷不群(1248)@2011-04-17 18:46:55

4樓提及
2樓提及
又唔好將一切推落地產霸權,領匯做得翻新天橋,應該是天橋業主,不讓小販霸佔地方做生意也很正常,就算有小販牌當然也要趕你走啦


講到領匯給我的印象就係瘋狂加借,迫d交唔起租的舊租戶走.
我屋企樓下就有兩間做著10幾年的頂唔住拾著.

加租就加啦,公屋是給予公屋居民的福利,但我不認同領匯應該成為小商戶的福利,點解要平租給他們?以我個人經驗,到領匯商場買東西一向不比私營商場平,平租給小商戶太不公平。我阿媽就很清楚,到那商場街市買東西是因為近,要平的就一定走出去,有師奶更會坐車跨區買餸。可能每個商場情況不同,那個領匯商場因地點關係人流甚多,97年前甚至有金鋪進駐。
7 : 亞力士(1473)@2011-04-17 22:32:06

又係班既得利益, 君不見食環署d街市幾百蚊比人租黎做貨倉. 而且政府政策係現有租戶, 有優先續租權, 你肯交租, 冇人趕你走, 咁仲唔係霸權?
8 : 鱷不群(1248)@2011-04-17 22:48:52

7樓提及
又係班既得利益, 君不見食環署d街市幾百蚊比人租黎做貨倉. 而且政府政策係現有租戶, 有優先續租權, 你肯交租, 冇人趕你走, 咁仲唔係霸權?

時勢不同了,強佔別人地方做生意,反指被人瘋狂打壓,還惡過地產霸權
9 : 龍生(798)@2011-04-18 00:41:06

真係...有法不依, 仲要大聲夾惡, 真係時勢不同了
10 : GS(14)@2011-04-18 21:12:50

8樓提及
7樓提及
又係班既得利益, 君不見食環署d街市幾百蚊比人租黎做貨倉. 而且政府政策係現有租戶, 有優先續租權, 你肯交租, 冇人趕你走, 咁仲唔係霸權?

時勢不同了,強佔別人地方做生意,反指被人瘋狂打壓,還惡過地產霸權


這些就是發窮惡
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=274010

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