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交易所基金ETF害人不淺 Raging Bull

來源: http://hkcitizensmedia.com/2016/12/06/%e4%ba%a4%e6%98%93%e6%89%80%e5%9f%ba%e9%87%91etf%e5%ae%b3%e4%ba%ba%e4%b8%8d%e6%b7%ba/

上週一間外資證券商Sanford Bernstein指摘ETF交易所指數基金這類的被動性的投資,損害投資者利益,令到投資者蒙受龐大損失,衰過馬克斯主義。現市場有大量追綜指數交易所基金,ETF。在一些海外市場,ETF佔交易量三成以上。事實上對富時及摩根士丹利一些股票指數,股票的市值及成交量通常是僅有被納入指數的標準。一隻股票被納入指數後,一些進蹤指數交易所基金ETF,就必須買入。富時及摩根士丹利極少考慮該上市公司的內涵,業務是否可靠,帳目是否真實,有沒有造假,及股價是否人為造高,及存在大量泡沫,被莊家炒高幾十倍。

2014 至2015年,除了漢能(566)外,高銀孖寶:高銀地產(530),高銀金融(283)是升幅最大股票。由於高銀地產市值幾百億元,被摩根士丹利納入MSCI指數。但被納入MSCI指數後,香港證監指摘高銀地產市值過分集中,13個投資者持有95%股份。高銀地產隨後被MSCI剔除,但投資者已經蒙受損失,達到10億元。摩根士丹利隨後改變策略,剔除所有股權過度集中的股份。但剔除股份過分集中的股份是不足夠,最近豐盛控股(607)納入MSCI 指數當天被沽空機構Glaucus狙擊,股價急跌14%,市值單日跌10億元。ETF交易所追蹤基金投資者及中國動向股東蒙受重大損失,這件事顯示現有機制不足之處。

豐盛前身是滙多利,一間生產風扇2002年上市的小型工業股,上市幾年內就出現經營問題,最後賣盤。一間南京地產公司在2014年買殼,入主後就不停四出收購,通常是用公司股票進行收購。股價三年內升了30倍,市值去到750億元,大過很多藍籌股。最近的大型收購是今年9月豐盛以179億元全股票收購中國動向的68%股份,中國動向股東同意接受豐盛全股票收購。豐盛向中國動向提出全面收購,中國動向股價一度急升25%。但是晴天霹靂,在11月30日,豐盛被納入摩根士丹利指數當日,有評論指豐盛股價存在嚴重泡沫,股價單日急跌14%,一週累積跌23%。中國動向股東被迫斬倉,損失慘重,達到30億以上。事件揭露富時及摩根士丹利這些指數公司,沒有做盡職審查,對指數成份股深入調查,確保帳目可信,沒有假帳,沒有人為泡沫才把股票納入指數,才對得住信賴他們的投資者。監管當局也必須採取實質行動,確保投資者利益受到應得的保障。

Raging Bull

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